Yashima & Co. Ltd. · TSE:7677
Yashima & — Q2 FY2020 Earnings Presentation
36 slides from Yashima &'s earnings presentation, Nov 25, 2019
Slide 1: 2020年3月期 第2四半期 決算説明会資料
2020年３月期 第２四半期 決算説明会資料 株式会社ヤシマキザイ 2019年11月25日 （会場：公益社団法人日本証券アナリスト協会）
Slide 2: 目次
目次 1. 会社概要 P. 2 2. 特長と強み P.13 3. 事業環境 P.17 4. 成長戦略 P.21 5. 2020年３月期 第２四半期 決算概要 P.25 6. 2020年３月期 通期業績・配当予想 P.30 1
Slide 3: 1. 会社概要
1. 会社概要 2
Slide 4: 株式会社ヤシマキザイとは
株式会社ヤシマキザイとは 鉄道業界をメインフィールドとし、鉄道という特殊な条件に 1 適合する商材やサービスを提供する専門商社 3現主義を基軸にした、国内での取引先との強固なリレーション 2 シップにより、国内の鉄道業界を支える重要なポジションを確立 鉄道関連事業への業容拡大、公民鉄への販路拡大、 3 グローバル化の促進を通じ、中長期的な成長を目指す 3
Slide 5: 会社概要
会社概要 社 名 株式会社ヤシマキザイ 【英文名】Yashima ＆ Co.,Ltd. 本 社 東京都中央区日本橋兜町6番5号 代 表 者 代表取締役社長 髙田 一昭 設 立 1948年10月28日 資 本 金 9,990万円 従 業 員 数 264名 (2019年９月末現在) 事 業 内 容 鉄道関連製品と産業用電子部品の販売、メンテナンスサービスおよび輸出入 議決権の所有 名称 住所 資本金 事業内容 関係内容 (又は被所有)割合 ヤシマ物流 東京都 40,000 鉄道事業、 100.0％ 物流業務等の委託 株式会社 中央区 千円 一般事業 連結子会社 商材の仕入・販売 亜西瑪(上海) 中
Slide 6: 沿革①
沿革① 年月 概 要 昭和23年10月 香西角三郎他６名を発起人とし、資本金25万円で東京都中央区に 八洲器材株式会社 として設立 昭和26年８月 振興造機株式会社（現 神鋼造機株式会社）と代理店契約を締結 昭和37年４月 株式会社日本エヤーブレーキ（現 ナブテスコ株式会社）の販売代理店となる 昭和40年10月 株式会社日立製作所「鉄道車両用品」の旧国鉄向け販売代理店となる 昭和46年８月 神鋼電機株式会社（現 シンフォニアテクノロジー株式会社）の販売代理店となる 昭和52年10月 日本航空電子工業株式会社「コネクター及び同関連製品」の特約店となる 平成２年４月 小糸工業株式会社（現 コイト電
Slide 7: 沿革②
沿革② ◼ 1948年に設立、旧国鉄との取引から始まり70年、鉄道の発展に寄与し成長 ＜座席＞ ＜情報通信・制御機器＞ ＜検測車＞ ヤシマキザイ主要商材 ＜インバータ装置＞ ＜運行管理システム＞ 代表取締役社長 ＜ドア開閉装置＞ ＜速度発電機＞ 髙田 一昭 ’13 ＜2014年就任＞ ’11 金沢 新潟 ’18 ＜エンジン部品 ＜コネクター＞ ’17 ミャンマー ＞ ’03 ’15 インド 秋田 ジャカルタ ’11 ロンドン ’84 ハノイ 静岡 ’04 九州 上海 JR・電車の歴史 高松 川崎 【海外拠点】 水戸 【国内拠点】 広島 仙台 名古屋 ‘51 大阪 札幌 1948年10月設立 内
Slide 8: 事業内容
事業内容 ◼ 鉄道車体用品、電気用品等の販売のほか、電子部品等の販売 セグメント別 売上高構成比 地域別 売上高構成比 海外売上 19.3期 19.3期 売上高 売上高 370億円 370億円 89.6％ 90.6％ 7
Slide 9: 鉄道事業① 売上高構成比
鉄道事業① 売上高構成比 ◼ 鉄道という特殊な条件に適合する9商材を9業界へ提供 9商材別 売上高構成比 9業界別 売上高構成比 車両関連の JR･JR関連会社 商材が約75％ 向けが約50％ 19.3期 19.3期 鉄道事業 鉄道事業 売上高 売上高 331億円 331億円 公・民鉄 8
Slide 10: 鉄道事業② 商材紹介
鉄道事業② 商材紹介 ◼ 車両周りをメイン分野とし、幅広い鉄道関連事業を展開 車体用品 電気用品 ブレーキ制御装置 ドア開閉装置 表示器 速度発電機 鉄道車両用インバーター 空調 その他車載品 コネクタ・電子部品 ATC 車上装置 テーブル 電気連結器 ヘッドライト 計器 車両用コネクタ ロールカーテン 各種設備品 システム 内燃用品 発変電設備 簡易型輪重測定装置 運行管理システム 鉄道用エンジン部品 変電所設備 9
Slide 11: 一般事業① 売上高構成比
一般事業① 売上高構成比 ◼ 鉄道事業の販売先以外の6業界へ、主にコネクタ・電子部品などを販売 商材別 売上高構成比 顧客業界別 売上高構成比 84.9％ 10
Slide 12: 一般事業② 商材紹介
一般事業② 商材紹介 ◼ 鉄道事業以外の販売先を対象に、主にコネクタ・電子部品などを販売 電力・強電 産業機器 EV充電器・ 電力用コネクタ 産業機器用コネクタ 船用コネクタ エレベータ用コネクタ 建機用コネクタ 充電スタンド ウルトラファインバブル 自動車用ミラー 自動車用コネクタ 電線 ハーネス 生成装置 自動車関連 電線・ハーネス 11
Slide 13: グループ拠点
グループ拠点 ◼ 日本全国を唯一網羅する14拠点に加え、急速に海外への展開を進める 海外7拠点 国内14拠点 連結子会社 支店・駐在員事務所 秋田出張所 【ロンドン事務所】 【ハノイ駐在員事務所】 2011年設立 2011年設立 新潟営業所 金沢営業所 【インド支店】 【上海会社】 札幌営業所 2017年設立 高松営業所 2004年設立 仙台営業所 広島営業所 水戸営業所 九州営業所 本社（東京） ヤシマ物流 【マニラ駐在員事務所】 (生田事業所) 1968年設立 静岡営業所 名古屋支店 【ミャンマー支店】 【ジャカルタ駐在員事務所】 大阪支店 2018年設立 2015年設立 12
Slide 14: 2. 特長と強み
2. 特長と強み 13
Slide 15: ３現主義
３現主義 ◼ ３現主義とは・・・ ・顧客の現場に足を運び、現物に触れて、現実を知り、現場のニーズを くみあげて仕入先に展開し、ソリューションを組み立てる 現場の声を全国展開のサービス網を通じて営業活動に反映 現場 取引先との強固なリレーションシップを形成 現物 現実 現物に身近に接する商社として 現実に即した調査や分析に モノ作りやサービス提供に貢献 立脚した戦略を構築 14
Slide 16: 特長と強み
特長と強み 1 高い専門性と３現主義に根差した商社機能 ・鉄道業界のワンストップ・ソリューションとして、存在価値を発揮 鉄道という特殊な条件下で専門性を有し、国内外の拠点を通じて 現場の要求や課題を取得、約600社の仕入先・メーカーのパイプ 2 業界で唯一、北海道から九州まで、全国を網羅するサービス網 ・業界で唯一全国をカバーする現場力で差別化 大手企業ではカバーできない小回りの良さ 現場密接を活かし、現場のニーズに根ざした新商材・サービスを提供 3 鉄道業界の水先案内人としての海外展開力 ・海外の鉄道インフラ整備や特殊車両等の販売で実績 15
Slide 17: 特長と強み 鉄道業界の水先案内人
特長と強み 鉄道業界の水先案内人 ◼ 鉄道インフラ整備や特殊車両等の販売で、国内メーカーと 海外の鉄道事業者等を結びつける ◆ ODA案件等で仕様交渉と商流構築力を実践 ⚫ 仕様や納期について難しい調整をクリア ⚫ 大手商社にはない中小メーカーとのパイプが決め手 ⚫ 国内メーカーとエンドユーザーの間でオーガナイズ機能を発揮 A社 発注者 B社 国 C社 ヤ 海外 内 シ 元 鉄道事業者 メ マ ー D社 大 請 キ 手 建 カ E社 ザ ー 商 設 F社 イ 社 会 社 日系 コンサルタント 16
Slide 18: 3. 事業環境
3. 事業環境 17
Slide 19: 事業環境 国内鉄道市場
事業環境 国内鉄道市場 ◼ 車両生産推移から、当面現状の ◼ 大手民鉄の設備投資額合計は 市場規模を維持すると思われる JR東日本に匹敵、大きな鉱脈 年度別需要先別鉄道車両生産実績（単位：両） 2019年度設備投資計画（単位：億円） 18
Slide 20: 事業環境 海外鉄道市場①
事業環境 海外鉄道市場① ◼ アジア太平洋、西欧がけん引役となり、グローバル市場は成長 車両の占める割合は約30％、インフラ構築やメンテナンス、システムが約70％ 鉄道産業の地域別市場規模推移（億ユーロ） 鉄道産業の業態別市場規模の推計値 アジア太平洋 西欧 北米・メキシコ CIS(露等) ※2019-2021の年間平均値 東欧 中東・アフリカ 中南米 約1.2倍に拡大 約24兆円 1,855億ユーロ 列車制御 1,762億ユーロ 55 166億ユーロ 約19.5兆円 71 104 1,594億ユーロ 約2.2兆円 1,502億ユーロ 48 90 128 施設 117 50 87 156 （土
Slide 21: 事業環境 官民あげての海外展開
事業環境 官民あげての海外展開 ◼ 今後数年間の注視すべきプロジェクト 出所：国土交通省「インフラシステム海外展開行動計画2017」 バングラデシュ ◆ ダッカ都市交通整備事業(6号線) イギリス ◆ HS2(High Speed2) ミャンマー 高速鉄道計画 ◆ ヤンゴン～マンダレー鉄道整備事業 ◆ ヤンゴン環状鉄道改修事業 イスラエル ベトナム ◆ テルアビブ～エルサレム高速 アメリカ ◆ 南北高速鉄道整備事業(ハノイ～ホーチ ◆ ワシントンDC～ボルティモア間の超電 鉄道電車車両納入案件 ミン間) 導リニア計画 アラブ首長国連邦 ◆ ハノイ市都市鉄道1・2号線整備事業 ◆ テキサス高速鉄
Slide 22: ‘7 si oN A
‘7 si oN A FAtAYs ‘, was [7
Slide 23: 成長戦略 既存事業の強化、新領域・付加価値アップ
成長戦略 既存事業の強化、新領域・付加価値アップ 1 既存事業の強化 安定的経営基盤の強化・効率化 ・ メインの収益基盤「JR車両関連」における拡販 新線、更新需要など 性能向上・延命 新造車両の案件 改造などの案件 ・ 「公営鉄道、民間鉄道」分野への一層の注力 大手民鉄16社 関西地区に注力 ・ 新設計、仕様変更、スペックインに参画 鉄道事業者 当社 サプライヤー 2 新領域・付加価値アップ 検修設備や保線など車両周辺領域への展開 ・ 導入事例を基に各鉄道事業者への水平展開 ・ 提案型の営業展開による付加価値アップ 22
Slide 24: 成長戦略 グローバル市場の開拓・グローバル化の促進
成長戦略 グローバル市場の開拓・グローバル化の促進 グローバル市場の開拓・ 3 東南アジア・欧州での商圏拡大 グローバル化の促進 ・東南アジアと欧州に注力し、商圏の拡大を目指す 2. 欧 州 イギリス・イタリア 1. 東南アジア ・ODA案件をはじめ、鉄道インフラ整備や車両部品販売などで業容を拡大 ODA案件 ODA後 鉄道インフラ構築 運行、保守・メンテナンス ◼ JV傘下で検修設備案件などの ◼ 納入先、納入元企業とのリレーション 取りまとめを図る 構築し、納入設備の維持をフォロー ◼ 中期案件として対応 ◼ 長期的なビジネス対応 23
Slide 25: 成長イメージ
成長イメージ ◼ 鉄道専門商社として持続的成長を目指す （収益） 長 期 長期成長 ODA案件の本格寄与 海外比率 東南アジア・欧州展開 中 期 海外事業 9％ 現在のステージ 保線分野・設備分野 新領域・付加価値アップ 提案型の営業展開 JR車両関連 国内鉄道事業 公民鉄関連 スペックイン参画 一般事業 道路・FA関連 19.3期 （時間軸） 24
Slide 26: 5. 第2四半期 決算概要
L- JHA 2 5. 20204 HHH REM rT OJ
Slide 27: 第2四半期 決算概要 ①損益計算書（連結）
【2020年 ３月期第２四半期 決算概要】 ①損益計算書（連結） ◼ 鉄道事業は、海外特需案件等がなくなり前期比減収も、業績予想は上回る ◼ 一般事業は、市場の需要低迷により前期比減収も、業績予想は上回る ◼ 利益面では、減収に伴う売上総利益の減少により前期比で減益 19/3期 20/３期 20/３期 業績予想 金額単位 (百万円) 前年同月比 ２Q実績 ２Ｑ 予想 ２Ｑ実績 実績比 売上高 17,321 15,183 15,440 ▲10.9％ ＋1.7％ 鉄道事業 15,391 13,617 13,859 ▲10.0％ ＋1.8％ 一般事業 1,929 1,565 1,580 ▲18.1％
Slide 28: 第2四半期 決算概要 ②貸借対照表（連結）
【2020年 ３月期第２四半期 決算概要】 ②貸借対照表（連結） ◼ 売掛金の回収と買掛金の支払により流動資産と流動負債が減少 ◼ 上期の利益により株主資本・純資産が増加 金額単位 (百万円) 2019/3期実績 20/３期２Q実績 前期末比 【資産の部】 流動資産 23,062 18,846 ▲18.3％ 固定資産 3,372 3,216 ▲4.6％ 有形固定資産 75 66 ▲11.4％ 無形固定資産 313 282 ▲9.8％ 投資その他の資産 2,983 2,867 ▲3.9％ 資産合計 26,435 22,063 ▲16.5％ 【負債の部】 流動負債 17,026 12,435 ▲2
Slide 29: 第2四半期 決算概要 ③セグメント別の状況
【2020年 ３月期第２四半期 決算概要】 ③セグメント別の状況 ◼ セグメント別では鉄道事業が業績を牽引、通期業績は下期偏重型 セグメント別 売上高構成比 ・鉄道事業は、鉄道事業者や車両メーカー等に車体用品、電気用品等を販売 ・一般事業は、鉄道業界以外の産業機器メーカー等に電子部品等を販売 28
Slide 30: 第2四半期 決算概要 ④業績推移
【2020年 ３月期第２四半期 決算概要】 ④業績推移 ◼ 第２四半期予想は達成も、通期業績は下期偏重型の構図 ◼ 利益の推移は、単体は比較的安定的ながら、海外子会社業績の 影響を受けて上下する傾向にある 売上高の推移 (百万円) 利益の推移（百万円） 29
Slide 31: 6. 通期業績・配当予想
6. 2020473 AFA Sera pre - AcS7P78 rT OJ
Slide 32: 2020年3月期 業績予想 ①損益計算書（連結）
【2020年３月期 業績予想】 ①損益計算書（連結） ◼ 鉄道事業は、前期の特需案件終了もあり減収予想 ◼ 一般事業は、産業機器分野の需要回復期待や、新商材の拡販等で増収予想 ◼ 売上高は増収予想も、案件による利益率の相違で売上総利益以下は減益予想 金額単位 (百万円) 2019/3期 実績 2020/3期 予想 前期比 売上高 37,014 37,342 ＋0.9％ 鉄道事業 33,161 32,695 ▲1.4％ 一般事業 3,853 4,646 ＋20.6％ 売上総利益 4,431 4,221 ▲4.7％ （売上高利益率） （12.0％) （11.3％) 営業利益 640 514 ▲19
Slide 33: 2020年3月期 業績予想 ②業績推移
【2020年３月期 業績予想】 ②業績推移 ◼ 下期偏重型ながら、通期業績予想どおりの推移見込み ◼ 利益の推移は、案件による利益率の違いや、海外子会社業績等により 年度毎に上下し、前期比で減益の予想 売上高の推移 (百万円) 利益の推移（百万円） 32
Slide 34: 配当について
【配当について】 当社は、株主に対する利益還元と内部留保の充実を総合的に勘案し、 収益性、成長性、企業体質の強化を考慮しつつ、安定的な配当の継続 維持を基本方針としております。 2018/３期 2019/３期 2020/３期 (予想) １株当たり年間配当額 15.00円 25.00円 25.00円 配当金総額（合計） 38百万円 64百万円 － 配当性向（連結） 12.1％ 13.5％ － 33
Slide 35: ご清聴、ありがとうございました。
ご清聴、ありがとうございました。 株式会社ヤシマキザイ 2020年３月期第２四半期 決算説明会 （会場：公益社団法人日本証券アナリスト協会） 34
Slide 36: ご注意事項・お問い合わせ先
【ご注意事項】 本資料で記述している将来予測および業績予想は、現時点で入手可能な情報に基づき当社が 判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性が含まれています。そのため、様々な要因の変化 により実際の業績は記述している将来見通しとは大きく異なる可能性があります。 上場取引所：東証第二部 証券コード：７６７７ https://www.yashima -co.co.jp / 【お問い合わせ先】 経営企画室 ＴＥＬ）：0 3 - 4 2 1 8 - 0 0 9 6 E-mail）：c o n t a c t - i r @ y a s h i m a - c o . c o . j p （会場：公