Zhongyu Energy Holdings Limited · HKEX:3633
Zhongyu Energy — Zhongyu Gas Holdings — H1 2018 Earnings Presentation
31 slides from Zhongyu Energy's earnings presentation, Sep 3, 2018
Slide 1: 2018年中期业绩简报
(股份代号：3633.HK) 2018年中期业绩简报 销售燃气 燃气管道建设 压缩天然气/液化 销售燃气灶及 及接驳 天然气加气站 相关设备 中国清洁能源的领先者 具明确愿景，以自然及并购实现持续增长
Slide 2: 公司概览
公司概览 股票信息 关于中裕 股份代号 : 3633.HK § 一家燃气经营商藉着其经营权专利，乘着国内对清洁能源的 强劲需求，快速增长 已发行股数 (2018年10月29日) : 2,539,653,557 § 核心业务: 股价 (2018年10月29日) : 5.35港元 1. 燃气销售 2. 燃气管道建设及接驳 市值(2018年10月29日) : 135.9亿港元 3. 经营压缩天然气╱液化天然气汽车加气站 历史市盈率 (2018年10月29日) : 24.2倍 4. 销售燃气灶及相关设备 每股净资产值 : 1.44港元 § 重点优势: 1. 在天然气需求旺盛的河南、河北、山东和江苏等省
Slide 3: 业务概览
业务概览 占截至2018年6月30日止六个月营业额之百分比 60.8% 32.3% 4.8% 2.0% 0.1% 销售燃气 燃气管道建设及接驳 压缩天然气/液化 销售燃气灶及 液化石油气销售 (以天然气为主) 天然气加气站 相关设备 n 为现有项目建设 n 60个具特许经 燃气管道 n 61个分布于河南、 营权燃气项目 n 向客户收取一次 山东、吉林及福 分布在河南、 性接驳费用 建的天然气加气 河北、江苏、 站 山东、安徽、 吉林、浙江、 福建及黑龙江 省 增长动力 (1) 「煤改气」政策 (1) 「煤改气」政策 (2) 与Harmony Gas进行资源整合 (2) 进一步渗透250万住宅用
Slide 4: 于重工业区有举足轻重的份额
于重工业区有举足轻重的份额 营运地点数目 河南省 24 河北省 19 黑龙江 江苏省 5 吉林 河北 山东省 4 山东 吉林省 2 管道燃气的分销 河南 江苏 福建省 1 安徽 浙江 黑龙江省 1 福建 浙江省 2 安徽省 2 合计 60 客户覆盖 已接驳用户人数 于2017年6月30日 于2018年6月30日 变化 住宅用户 1,964,517 2,509,802 +27.8% 工业用户 1,310 1,805 +37.8% 商业用户 6,915 9,048 +30.8% 4
Slide 5: lls
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Slide 6: 财务概要
财务概要 截至6月30日止六个月 千 港元 2017年 2018年 同比变化 营业额 2,142,291 3,699,210 +72.7% 毛利 503,483 1,183,015 +135.0% 本公司拥有人应占溢利 147,861 419,980 +184.0% 经调整的本公司拥有人应占溢利* 111,518 511,972 +359.1% 税、息、折旧及摊销前利润* 486,640 1,094,590 +124.9% 毛利率 23.5% 32.0% +8.5个百分点 税、息、折旧及摊销前利润率 22.7% 29.6% +6.9个百分点 纯利率 6.9% 11.4% +4.5个百分点 普通
Slide 7: 营业额按业务分析
营业额按业务分析 百万 港元 (占总营业额之百分比) 燃气灶及相关设备销售额á 254.7% 4,000 3,699 79 (2.1%) 3,500 176 (4.8%) 压缩天然气╱液化天然气汽车加气站销售额 按年á 5.8% 3,000 1,194 2,142 (32.3%) 2,500 管道建设收费按年á 198.4% 24 2,000 167 (7.8%) (1.1%) • 主要受「煤改气」政策所推动 400(18.7% ) 1,500 2,250 燃气销售额按年á 45.0% 1,000 (60.8%) 1,551 (72.4%) • 受惠于 「煤改气」政策的实施，工商业客户 500
Slide 8: 营业额分析：燃气分销
营业额分析：燃气分销 燃气营业额按客户 天然气平均售价（不含税） 百万 港元 （每立方米 (占总营业额之百分比) 2017上半年 2018上半年 变化 人民币） 2,500 2,250 90 住宅用户 2.11 2.17 +2.8% (4.0%) 280 工业客户 2.32 2.76 +19.0% 2,000 (12.5%) 1,551 10 商业客户 2.74 3.07 +12.0% 1,500 190 (0.7%) (12.2%) 批发 1.67 2.03 21.6% 1,430 1,000 (63.5%) 平均成本 1,032 2.00 2.39 19.5% (不含税) (66.5%)
Slide 9: 营业额分析：燃气管道建设及接驳
营业额分析：燃气管道建设及接驳 燃气管道建设营业额明细 新增管道燃气接驳 2017 2018 变化 住宅用户 上半年 上半年 (「煤改气」项目 ) 住宅用户 68.0% 住宅用户 119,647 350,276 +192.8% (非「煤改气」项目 ) 27.2% - 「煤改气」项目 10,599 246,189 +2,222.8% - 非「煤改气」项目 109,048 104,087 -4.5% 非住宅客户 4.8% 工业客户 139 159 +14.4% 2018上半年营业额：11.94亿 港元 (按年升198.4%) 商业客户 859 792 -7.8% 接驳收费 渗透率 平均接驳费用 （
Slide 10: 营业额分析：压缩天然气╱液化天然气汽车加气站
营业额分析：压缩天然气╱液化天然气汽车加气站 营业额小幅上升5.8% 平均售价 百万 港元 千立方米 2017年 2018年 每立方米人民币 变化 178 60,000 上半年 上半年 52,195 176 176 50,000 174 42,619 压缩天然气╱液化 天然气汽车加气站 2.82 3.36 +19.1% 40,000 172 170 30,000 168 167 压缩天然气╱液化天然气汽车加气站数目 20,000 166 10,000 164 2017年 2018年 个 变化 162 0 上半年 上半年 2017年上半年 2018年上半年 压缩天然气╱液化 天然气汽车加气站 6
Slide 11: 毛利及毛利率分析
毛利及毛利率分析 毛利及毛利率 主要业务的毛利率 百万 港元 1,400 2017年 2018年 35% 变化 上半年 上半年 32.0% 1,200 30% -5.2个百 管道燃气销售 15.3% 10.1% 分点 1,000 23.5% 25% +11.7个 燃气管道建设及接驳 65.2% 76.9% 百分点 800 20% 经营压缩天然气╱ +7.0个 600 15% 3.9% 10.9% 1,183 液化天然气汽车加气站 百分点 400 10% • 管道天然气销售之毛利率减少由于期内天然气供应 紧张而导致平均成本增加所致 503 200 5% • 燃气管道建设之毛利率增加主要由于整合及
Slide 12: 溢利及纯利率分析
溢利及纯利率分析 溢利及溢利率 主要开支 2017年 2018年 百万 港元 变化 上半年 上半年 占营业额之 2017年 2018年 变化 百分比 上半年 上半年 本公司拥有人应占溢利 147.9 420.0 +184.0% 百万 港元 -0.5个 11.4% 销售及分销成本 2.3% 1.8% 百分点 12% 600 10% 500 6.9% 8% 400 -2.1个 一般行政开支 6.8% 4.7% 百分点 300 6% 200 420 4% -1.5个 2% 融资成本 4.8% 3.3% 百分点 100 148 0 0% 2017年上半年 2018年上半年 占税前 占税前 -1.1个
Slide 13: 财务状况
财务状况 财务状况 截止 截止 千 港元 变化 2017年12月31日 2018年6月30日 物业、厂房及设备 7,124,176 7,667,746 +7.6% 资产总值 11,800,731 14,717,183 +24.7% 银行结余及现金 464,347 1,525,404 +228.5% 借款及融资租赁负债 5,705,741 7,824,544 +37.1% 拥有人应占权益 3,173,952 3,641,861 +14.7% 净资产负债率 * 1.41 1.48 +5.0% 利息覆蓋率# 3.9 7.5 +3.6 流动比率 0.5 1.0 +0.5 *净资产负债率 =净负债/权益
Slide 14: 债务结构
债务结构 • 于2018年6月30日总借款及融资租赁负债总额为港元78.2亿 • 集团融资成本约3.3%，负债大部份以浮动利率计息 总借款及融资租赁当中大部份为长期债务 债务平均分布人民币、港币及美元， (于2018年6月30日) 减少外汇风险 (于2018年6月30日) 36.0% 35.0% 24.0% 76.0% 29.0% 短期债务 长期债务 人民币 港币 美元 14
Slide 15: 发展策略
发展策略
Slide 16: 转型城市综合能源服务商
转型城市综合能源服务商 城市燃气 • 城市燃气业务 • 增值服务拓展 智慧科技 智慧能源 • 自用品牌建设与维护 • 冷、热、蒸汽及电 • 产品延伸与服务 • 分布式能源 供应链 管道 • 大宗物料采购 • 工程施工与管理 • 内部物质储备 • 对外业务承揽 设计 贸易 • 燃气工程项目设计 • 气源保障、运输 • 对外业务承揽 • 对外业务拓展及批发 16
Slide 17: 策略
策略 加快「煤改气」项目的建设 1 - 2018年新增接驳目标：住宅用户800,000户；工业用户 280 户； 商业用户2,400户 2 继续发展待开发的管道项目 探索智慧能源和分布式能源的发展机遇，目标是在2018年建立分布式能源 3 项目试点 中裕燃气 4 以「中裕鳯凰」推广销售燃气灶及相关设备等增值服务 5 收购合并 – 重点关注靠近气源和地方需求强劲的项目 中裕燃气的目标是成为中国最有价值的综合能源服务提供商，并成为能源行业的一流企业 17
Slide 18: 「煤改气」
「煤改气」 • 发改委为推广天然气所制定的政策： Ø 2018年6月10日起，将住宅用户门站价格水平与非住宅用户用气基准门站价格水平相衔接，在上浮 20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格 Ø 行业影响：目前非住宅用户用量约占国内消费量的15％，最大调整幅度不超过每立方米0.35元。 Ø 天然气管道的总长度预计到2020年将达10.4万公里，2025年达12.3万公里 • 国务院计划到2020年将189,000蒸吨/小时的工业煤锅炉改造，预计将使天然气需求量增加380亿立方米 • 据中国国家能源局统计，2018年天然气产量预计将比2017年增长8.5％，达历史新高 • 中国石化集团公司经济
Slide 19: 为住宅用户提供增值服务
为住宅用户提供增值服务 自2012年起，集团利用其约250万户家庭的广泛住宅客户网络，以每年30万户家庭为扩展目标， 积极发展其增值服务 销售燃气灶及相关设备的目标 (2016 – 2020) 百万 港元 360 260 190 (全年目标) 21 78 76 2016年 2017年 2018年上半年 2019年目标 2020年目标 2017 – 2020 : 启动布局 2020 – 2025 : 发展规划 • 创建「 中裕凤凰」 品牌 • 扩充业务： • 现时规模： 5 家分支机构及38 家子公司 Ø 包括工商业燃气具及锅炉销售业务 • 创建智慧科技团队 • 丰富产品组合，成为一站式家庭用品
Slide 20: 持续发展待开发的管道项目
持续发展待开发的管道项目 稳定可靠的供气及靠近西气东输天然气管道，以加快建设和降低成本 黑龙江: 1 山东: 4 吉林: 2 河北: 19 江苏: 5 河南: 24 安徽: 2 浙江: 2 福建: 1 西气东输二期第一条线–主线 西气东输二期第二条线–主线 西气东输二期第三条线–主线 中裕分销项目数量 平泰接驳线(西气输东二期) 济宁接驳线 资本支出 2017年 (实际) 2018年 (预计) 2019年 (预计) 合计 管道建设 人民币 8.52亿元 人民币29.47亿元 人民币 10.94亿元 人民币48.93亿元 20
Slide 21: 智慧能源及分布式能源的发展
智慧能源及分布式能源的发展 致力成为最具竞争力的智能化的综合能源服务商 4项得益 开发可再生能源的多联供系统 缔造协同效应 天然气热电冷三联供 增加用户的多种用能体验 分布式可再生能源 降低成本 能源智能微网 提高能源综合利用效率 目标客户 产业园区 新城镇 大型公用设施 商业区 21
Slide 22: 智慧能源及分布式能源的发展（续）
智慧能源及分布式能源的发展 （续） 业务范围 天然气 电力 供暖 蒸汽和热水 制冷 节能 热电联产 楼宇能源 太阳能光伏 需求响应 节能措施 管理系统 微电网 新增项目 增量配电 在河南高新区成功获得风电项目。 开发项目包括低压配电网络，变电 站新出线路以及工业园区内主要客 户的供电建议 冷热电三联供项目 可再生能源利用计划 TEXT HERE 该项目主要目标以天然气为工业园区 打造国家级互联网及智慧能源示范项 TEXT HERE 提供冷，热，电联合供应 目。该项目旨在开发集光伏能源站、 智能电网、燃气网和热网于一体的能 源供应形式 22
Slide 23: Bit Se
Bit Se
Slide 24: 股权架构
股权架构 主席 中国燃气控股 董事 公众 王文亮 有限公司(384.HK) 29.91% 1.29% 42.98% 25.82% 已发行股数(截止2018年10月29日): 2,539,653,557 股 24
Slide 25: 经验丰富的管理层
经验丰富的管理层 王文亮 先生 n 整体战略发展，制定和实施战略计划 主席及 n 在能源\铝业\房地产行业拥有超过20年的经验 执行董事 吕小强 先生 n 负责一般业务运营和管理及财务、融资和投资者关系 活动 行政总裁 n 在企业财务，会计和审计方面有超过20年的经验。香港 会计师公会准会员 鲁肇衡 先生 n 有关天然气项目的规划，设计和咨询 n 为河南省城市规划设计研究院的主要成员，拥有30多年 执行董事 行业经验 25
Slide 26: 里程碑
里程碑 2003 2005 2008 2011 2013 2017 ▪ 形成未来发展的 ▪ 项目建设正式全 ▪ 天然气销售量 ▪ 下游天然气销量 ▪ 进入十周年 ▪ Harmony Gas 基本框架 面展开 达到约1.71亿立 达5.74亿立方米 ▪ 下游天然气销量 成为全资子 方米 ▪ 压缩天然气汽车 达8.75亿立方米 公司 ▪ 压缩天然气汽 加气站数量达到 ▪ 压缩天然气汽车 ▪ 下游天然气 车加气站数量 9个 加气站数量达到 销售量达到 达到2个 27个 12.03亿立方 米 ▪ 压缩天然气 汽车加气站 数量达到63 个 2004 2007 2009 2012 2014 ▪ 本公司更名
Slide 27: 完成收购 – Harmony Gas
完成收购 – Harmony Gas 2017年7月完成收购Harmony Gas的38.7％已发行股本，中裕燃气现拥有Harmony Gas之100%已发行股本 拓宽覆盖范围 收购前 收购后 截止2014年12月31日， 中裕运营范围拓展至： 中裕有共30个运营点于： 1) 江苏省未覆盖之范围 1) 河南省 2) 河北省 2) 山东省 3) 安徽省 3) 江苏省 4) 吉林省 4) 福建省 5) 北京 5) 黑龙江省 6) 浙江省 Harmony Gas之贡献 1200 百万 港元 1000 21.1% 营业额 800 12.6% 分部溢利 600 占总营业额 中裕燃气 400 780 之百
Slide 28: 业务模式
业务模式 简单直接的业务和定价模式，彰显盈利能力 天然气 中裕燃气控股有限公司 终端用户 • 住宅用户： 2,509,802 户 n 供应商: 管道燃气 n 通过招标及并 • 商业客户： 购等方式获得 9,048 户 通过西气东 项目 • 工业客户： 输燃气管道 燃气分销 n 普遍每个项目 1,805户 (第1级2线) 拥有30年独家 Petro China 经营权 燃气 管道建设 • 公共交通运输 压缩天然气/ n 通过公开招标获得 • 私家车辆 液化天然气 加气站经营权 加气站 28
Slide 29: 核心市场均对天然气有强劲需求
核心市场均对天然气有强劲需求 2018年上半年产值前十位的省份 • 中裕于前十省份中的六个省份拥有举足轻重的份额 十亿 人民币 6,000 4,634.0 4,486.0 3,966.0 4,000 2,567.0 2,224.0 1,833.0 1,660.0 1,641.0 1,484.0 1,556.0 2,000 0 广东 江苏 山东 浙江 河南 四川 河北 湖南 福建 上海 资料来源: 中国国家统计局 2017年人口分布 • 管道网络同时亦覆盖到人口前十省中的六个 ‘000 120,000 111,690 100,058 95,591 100,000 83,020 80,293 75
Slide 30: IEA中国天然气产量趋势预测
受惠于政府发展清洁能源的利好国策 • 中国「十三五」规划:能源 Ø 清洁能源和节约能源继续成为重点投资领域，以解决雾霾和空气污染问题 Ø 2020年天然气消费量目标：3,600亿立方米/年 Ø 2020年城市燃气渗透率目标：57.0% • 中国政府于《能源发展战略行动计划（2014 - 2020年）》中提及，目标于2020年将天然气的消费比重由 2014年的少于6%提升至10%，2030年达至15% IEA中国天然气产量趋势预测 1011 m3 4,000 3,180 3,000 2,640 2,170 1,750 2,000 1,340 1,072 1,000 0 2010 2015 202
Slide 31: Disclaimer
谢谢 Disclaimer The information provided to you in this presentation does not constitute, or form part of any offer for subscription of, or solicitation of any offer to subscribe for or to sell any securities of Zhongyu Gas Holdings Limited (“Zhongyu Gas” or the “Company”, together with its subsidiari