Zhongyu Energy Holdings Limited · HKEX:3633
Zhongyu Energy — FY2024 Earnings Presentation
29 slides from Zhongyu Energy's earnings presentation, May 9, 2025
Slide 1: 中裕能源控股有限公司 2024年全年业绩
中裕能源控股有限公司 2024年全年业绩 2025年4月
Slide 2: 目录
目录 01 02 03 04 行业前景 业绩亮点 未来展望 财务表现
Slide 3: 行业前景
01 行业前景
Slide 4: 中国天然气消费需求旺盛，价改全面推进助力行业发展
行业前景｜中国天然气消费需求旺盛，价改全面推进助力行业发展 利润 2023年国家推动顺价改革，核定 城燃公司综合采购成本，将成本上 涨传导至下游，保证城燃公司的价 差稳定 截至2024年11月超过160地级市 需求 已出台居民气价格调整机制相关文 成本 件，约占全国地级市60%，平均提 价幅度为0.257元/立方米，调整幅 度约5%-10%2 2024年底国际天然气下探筑底，直 至2025年3月中美国HH天然气现货 2024年中国表观天然气消费量增长 价报4.14美元/百万英热 (较2022年 8.0%，达4,260.5亿立方米1 8月底高位低近60% 2) 2024年天然气消费占一次能源比重
Slide 5: 中国2024–2025年能源政策重点
行业前景｜中国2024–2025年能源政策重点：加快天然气扩容、推进新能源融合与体制改革 政策聚焦供需优化、技术创新与绿色转型， 2024年天然气需求持续走高 加快构建清洁低碳能源体系 可再生能源政策与管理 国产 进口 • 2025年4月发布的新管理办法，旨在规范分布式光伏发电项目的开发建设，提升项目质量和并网效率 • 2025年3月，国家能源局发布了《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》 天然气产量2,464.5亿立方米 天然气进口量13,169万吨 能源结构优化与节能降碳 同比+6.0% 同比+9.9% • 国务院于2024年发布该方案，提出到2025年，非化石能源消费占比
Slide 6: 业绩亮点
02 业绩亮点
Slide 7: “双轮驱动”策略成效显着，恢复派息回馈股东
业绩亮点丨“双轮驱动”策略成效显着，经营质量持续提升，恢复派息回馈股东 城镇燃气业务增长稳健，智慧能源业务成增长“新引擎” 营业额 燃气销售额1 智慧能源销售额 134.72亿 港元 122.87亿 人民币 109.46亿 港元 11.54亿 港元 同比-1.3% 同比+0.1% 同比-2.5% 同比+22.2% 天然气销售量 综合能源销售量 累计投运综合能源项目数量 31.96亿 立方米 2,441百萬千瓦时 283 同比+5.2% 同比+55.9% 同比+8.8% 运营效率提升 财务状况稳健 融资成本 现金及现金等价物 6.29亿 港元 16.51亿港元 拟派付末期股息 同比 4.1% 同
Slide 8: 城镇燃气丨项目分布聚焦人口大省、经济强省和工业重省
城镇燃气丨项目分布聚焦人口大省、经济强省和工业重省 城燃项目 经营覆盖省 重点经营省 2 城燃项目分布概况 74个 城镇燃气项目 新增经营省 省份 城市燃气项目（个） 410 河南省 28 2,554万 同比+3.9% 河北省 21 可接驳人口 1 江苏省 7 56个 211 山东省 4 加气站 4 吉林省 4 2 71.3% 4 福建省 1 28 住宅管道接驳渗透率 同比+0.8百分点 7 黑龙江省 2 2 3 浙江省 2 成员企业分布15个 2 安徽省 3 省及自治区 2 1 内蒙古自治区 1 11 2.82万公里 江西省 1 6 现有中枢及主干管道总长度 同比+447公里 2 6 合计
Slide 9: 城镇燃气丨用户规模稳步增长，销售气量维持稳定
城镇燃气丨用户规模稳步增长，销售气量维持稳定 住宅累计用户保有量同比+5.12% 零售客户销气量维持稳定 新增接驳用户254,257户 （百万立方米） （万户） 2,250 2,245 519 +5.12% 150 152 494 +1.5% 2023 2024 2023 2024 1,335 1,323 -0.8% 把握“瓶改管”机会，工商业开发户数同比增14.0% 新增接驳用户3,835户 （户） 766 770 31,208 +0.4% +14.0% 27,387 2023 2024 2023 2024 住宅用户 工业客户 商业用户 2023 2024 9
Slide 10: 城镇燃气丨供销两旺双发力，综合价差稳如磐
城镇燃气丨供销两旺双发力，综合价差稳如磐 供给端 客户类型 （人民币/立方米，不 2024年 2023年 含税） ✓ 气源保障：进一步加深与中石油、中石化和中海油（“三桶油”）合作， 直供直销稳步提升，确保气源充足稳定，节省购气成本 住宅用户 2.65 2.59 ✓ 能源贸易：接触更多能源供应商，与各类气源伙伴合作，拓展气源多样 性，灵活控制采购成本，保障气源短缺时的供给 ✓ 互联互通：推动优化子公司间的协同能力，调节区域的供需配比 工业用户 3.54 3.76 商业用户 3.92 4.10 销售端 平均售价 3.28 3.45 ✓ 用户比例：合理开发经营区域，持续优化民、工、商用户比例，保障
Slide 11: 能源贸易丨灵活应对市场变化，稳固集团气源供给
能源贸易丨灵活应对市场变化，稳固集团气源供给 天然气贸易量 上中下游联动 （百万立方米） 951.4 55 ✓ 锁定上游多家一手气源，确保供给充足，价格合理 +20.9% ✓ 掌握多种贸易产品组合，灵活应对市场变化，对冲气价波动风险 54 395 ✓ 精准研判下游需求，适时把握贸易窗口 787.0 ✓ 建立运输网络，按需灵活调配资源 463 ✓ 依托现有资源及成员企业网络，向终端零售渗透 502 协同城燃业务 271 ✓ 强化采购能力，同时提升议价能力，控制采购价格，保障综合毛差稳定 2023 2024 ✓ 研判下游市场需求，保障集团整体气源供给，避免冬季用气紧张的风险 管道气批发 LNG批发
Slide 12: 增值业务与新零售丨自有品牌增强用户粘性
增值业务与新零售 | 自有品牌增强用户粘性，内外市场拓展齐头并进 自有知名零售品牌 增值业务2024年销售3.7亿港元 累计销售额超29亿港元 （百万港元） ▪ 中裕凤凰致力于成为全方位燃气服务专家，产品涵盖燃气灶、燃气热水器、燃气壁挂炉、吸油 2,887 烟机等多个品类近200款高品质燃气具产品 ▪ 构建了研发、制造、销售、配送安装及售后服务的一条龙产业模式，为燃气客户量身定制 ▪ 截至2024年6月，自有品牌产品已覆盖全国15个省、自治区、直辖市 ▪ 于2024年底成功登陆香港市场 78 “互联网+”新零售平台 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Slide 13: 创新业务加速落地，智慧供电供热项目全面增长
创新业务加速落地，智慧供电供热项目全面增长，技术研发与合作持续深化 智慧能源2024年项目供能增长情况 智慧能源2024年经营亮点 供电类智慧能源项目 ⚫ 6类创新业务落地 增量配电网供电量 低碳交通充电量 分布式光储业务供能量 +18.2% 同比 +7.0% 同比 +4.0% 同比 增长 增长 增长 户用光伏 电机节能 分布式储能 供热类智慧能源项目 低碳园区供蒸汽量 能源托管供蒸汽量 售电业务 氢能利用 生物质能 +151.0% 同比 +18.0% 同比 增长 增长 ⚫ 组织重塑：积极极引进人才，研发人员占比提升30% 低碳建筑供能 生物质供热量 +4.0% 同比 +1.2万蒸吨 新增 ⚫
Slide 14: 智慧能源丨确定以生物质业务为主线的转型战略
智慧能源 | 确定“以生物质业务为主线开展零碳耦合业务”转型战略 根据自身优势、市场风向、政策变化等多方因素考量，依托城燃用户资源，外拓内保， 发展更为综合的智慧能源业务，确定了以生物质业务为主线开展零碳耦合业务的转型新战略，全力打造集团发展新引擎 于年底与天津大学环境学院生物质气化零碳应用联合研究中心，共同攻克生物质 气化供热领域的关键技术难题，进一步为中国能源转型和可持续发展作出贡献 • 目标区域：绿色转型及降本需求迫切的高能耗企业与 所在园区、生物质资源区 • 解决方案：以生物质气化利用为核心，围绕用能需求， 降低能源成本和碳排放 • 核心能力：生物质高值智能利用技术和原料收储运高 效供
Slide 15: Misaein
Misaein ‘ZHONGYU ENERGY
Slide 16: 未来展望丨“双轮驱动”战略持续发力
未来展望 | “双轮驱动”战略持续发力，推动产业链优化，实现高质量增长 ◼ 致力于优化经营区域能源结构，为所服务地域提供高效、清洁的能源服务 ◼ 基于民、工、商高粘性燃气用户，拓展能源贸易、增值业务与新零售服务 ◼ 依托20余年能源行业积累，发展分布式能源、多元区域功能、清洁能源微网及储能、智慧电网等业务 ◼ 高水平团队提供智慧能源设计、工程及服务、能源数字化与碳管理、节能改造等服务 发展战略 发展格局 企业价值 实现核心 业务转型 推动核心 业务增长 城镇 智慧 新业务 双轮驱动 明智转向 (第二曲线) 燃气 能源 传统业务 (第一曲线) 规模化发展 新业务 时间 16
Slide 17: 未来展望丨燃气业务丨全方位提升数智化水平
未来展望丨燃气业务丨全方位提升数智化水平，提升经营管理质量 ▪ 巩固业务根基，持续推进精细化管理，提高资源整合能力 ▪ 深耕客户群体，拓展服务领域及品质，持续推进居民顺价，加大安全、运营投入 城镇燃气 ▪ 根据集团自身情况，审时度势，合理拓展特许经营项目，捕捉市场机遇 ▪ 探索业务场景与人工智能(AI)的深度融合。通过引入前沿数字化、智能化技术，并融合于能源 供应、运输与销售各个环节，实现能源供应的智能化调配 ▪ 持续优化气源结构，积极推动市场价格机制设立，提升市场风险管控能力，在保障内部供给 能源贸易 的前提下，积极拓展终端用户，探索国际LNG贸易贸易机遇及储气库库容交易业务，布局全 球市场
Slide 18: 未来展望丨智慧能源丨创造企业第二增长极
未来展望丨智慧能源丨落实发展新转型战略，创造企业第二增长极 ▪ 确立“以生物质业务为主线开展零碳耦合业务”转型战略 新主轴 ▪ 以生物质气化供热为核心，配合锅炉托管、天然气供热以及分布式光伏业务，打造绿色 工厂、绿色园区 ▪ 整合资源：利用城镇燃气业务积累的大量工业客户资源，挖掘用户用能需求，提供多元 化的综合能源服务，并紧抓生物质业务市场窗口期，充分利用现有资源，从业务间、区 域间、客户间寻找协同机会，为生物质业务发展提供强大支持力 协同发展 ▪ 打造标杆：依托与地方政府的良好关系，打造具有标志性的示范项目，增强企业品牌知 名度和影响力 ▪ 拓展市场：借鉴过往项目开发及运营经验，探索经营区域
Slide 19: ESG丨提升安全运营水平，加速绿色能源业务开发
ESG丨提升安全运营水平，加速绿色能源业务开发，推动绿色金融创新 2024年实现一般及以上生产安全事故“0”发生 ➢ 优化集团隐患督导机制，推进燃气安全专项政 治工作 ➢ 全面推进管道定检、测绘、巡查工作，完善官 网定检及测漏标准 ➢ 加快老旧管网改造工作，升级关键基础设施， 推动“智慧燃气”建设，打造智能化、信息化 安全运营平台 ➢ 持续增强团队风险意识，组织学习新进经验， 全方位推动巡检人员持证上岗，购买先进检测 天燃气门站检修 用户管道测漏 设备，做好“人防、技防”相结合，保障高水 平安全运营 ➢ 在智慧能源业务方面继续沿用集团重视安全的 优良传统，结合“数智化”平台探索符合集团 自身的
Slide 20: 财务表现
04 财务表现
Slide 21: 财务表现丨经营业绩及资产结构维持稳健
财务表现丨经营业绩及资产结构维持稳健 单位：百万港元 2024/12/31 2023/12/31 变化 营业收入 13,472.20 13,643.68 (1.3%) 燃气业务1 12,317.91 12,699.01 (3.0%) 智慧能源业务 1,154.29 944.67 +22.2% 股东应占溢利 146.38 246.72 (40.7%) 每股盈利（港仙) 5.25 8.74 (40.0%) 单位：百万港元 2024/12/31 2023/12/31 变化 总资产 26,222.62 26,430.11 （0.8%） 总负债 17,841.65 17,736.68 +0.6% 总权益
Slide 22: 财务表现丨燃气业务稳健增长，智慧能源发展迅速
财务表现丨燃气业务稳健增长，智慧能源发展迅速 集团总收入 智慧能源收入 （百万港元） （百万港元） 复合年均增长率：+5.9% 以人民币计值， 复合年均增长率 同比+0.1% +212.0% 12,997 13,644 13,472 1,154 11,345 945 38 72 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 2023集团两大业务板块收入占比 2024集团两大业务板块收入占比 7% 9% 确保高质量可持续发展 ✓ 坚定实施“双轮驱动”战略，为公司高速、稳定成长奠定稳固基础 ✓ 近十年以来，公司业绩高速增长，营业收入复合年均增长率达14.7% ✓
Slide 23: 财务表现丨财务稳健性不断提升，管理效率持续优化
财务表现丨财务稳健性不断提升，管理效率持续优化 流动比率 速动比率 现金比率 （倍） （倍） （倍） 0.68 0.59 0.17 +23.6% +22.9% +30.8% 0.55 0.48 0.13 2023 2024 2023 2024 2023 2024 应收账款周转率 存货周转率 （次） （次） 提升运营效率与应收管理 ✓ 集团施行较为稳健的财务策略，提升偿债能力， +2.7% 6.97 13.53 6.79 13.06 +3.6% 扩大公司财务安全边际，抵御经济复苏不及预期 多带来的风险 ✓ 集团建立“应收账款专项小组”，加强应收账款 管理工作，致力于实现“应收尽收” ✓ 集团不断
Slide 24: 财务管理丨债务管理持续优化，融资成本逐步下降
财务管理 | 债务管理持续优化，融资成本逐步下降 面对美元利息持续高位，人民币利息逐步下降的趋势，适时调整境内外借款结构。2024年，集团境外借款比例占总借款比例的32%，较2023 年底大幅下降了33%，推动融资成本下降 境内外借款比例 利息支出 （百万港元） 778 -4.4% 744 35% 32% 68% 65% 外币 人民币 2023 2024 *考虑到债务到期等因素，公司本年度置换工作集中在三、四季度，因此24年融资成本下降比例较小，25年公司融资成本将大幅下降 24
Slide 25: Misael
Misael ‘ZHONGYU ENERGY
Slide 26: 集团发展里程碑
集团发展里程碑 ▪ 中裕能源控股有限公司（“中裕能源”）成立于2002年，是中国国内燃气行业的先行者，主营业务覆盖城镇燃气、智慧能源、能源贸易及增值业务与新零售 ▪ 于2022年开启“双轮驱动、协同发展”发展战略，努力构建城镇燃气与智慧能源齐头并进的发展格局 2006 2011 2016 2020 2024 2个省 6个项目 5个省 21个项目 9个省 55个项目 9个省 72个项目 11个省 74个项目 加大扩张 持续增长 战略转型 起步阶段 扩展阶段 阶段 阶段 阶段 (2002-2006) (2006-2011) (2011-2016) (2016-2020) (2020至今) ▪ 进入
Slide 27: 燃气行业先行者
燃气行业先行者 深耕城燃行业20余年，连续多年快速增长 中裕能源得天独厚的企业优势 中裕 中国 昆仑 天伦 新奥 华润 深耕行业20余年，经营地域实现多元化 能源 燃气 燃气 燃气 燃气 燃气 燃气项目布局聚焦人口大省、经济强省和工业重省 河南 2002 2010 2011 2010 2002 2010 客户多元化，城镇化及客户渗透率有望进一步提供增长动力 山 2002 2007 2010 2012 1993 2009 东 中裕能源把握城市燃气行业发展机遇，紧随国家迅速增长的天然气需求发展步伐，自成立以来实现快速增长 领先行业需求的天然气业务增速 广阔增长前景 4000 1,000 2002-
Slide 28: ESG丨完善ESG管治工作，探索绿色金融合作机会
ESG丨完善ESG管治工作，探索绿色金融合作机会 环境保护 ◼ 中裕能源建立了监督机制，制定和采取具体措施，以 绿色奖项及认证 确保妥善管理和减少运营中的温室气体、空气污染物、 废弃物和废水排放 ◼ 20余年城镇燃气技术、资源等优势赋能综合能源领 域业务，大力推动向可再生能源领域发展的战略 4亿美元(等值) 绿色融资框架 HKQAA绿色融 最佳ESG实践奖 绿色银团贷款 资框架SPO 社会责任 ◼ 集团重视所有员工的平等机会，并建立多元化的工作团队， 将个体差异作为持续发展的原动力。不断丰富员工培训课程 体系，已支持员工发展需要 ◼ 集团全面规范了集团内部对社区贡献投资的审批程序和投资 计划，
Slide 29: 免责声明及投资者关系联系信息
发展清洁能源 成就美好生活 免责声明 公司陈述内容包含历史事实及前瞻性陈述。前瞻性陈述内容为公司基于假设及预期，根 据公司管理层经验、对历史趋势的评估和观察、当前形势、可预测发展趋势以及其他因 素而作出。由于存在广泛的风险性及不确定性，未来真是结果可能与此前瞻性陈述并不 相符。这些风险性和不确定性因素包括但不限于： 总体经济和商业条件、竞争及工艺所引起的价格压力、劳动力条件、政策不确定性、监 管变化不可预测性、贸易保护措施、税务和法律条例变化、外汇汇率变化、对外来需求 预测及规划能力，对某单一来源供应关系的依赖、以及由恐怖活动、自然灾害和公共卫 生问题所引起的影响。 任何前瞻性陈述仅代表公司在
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