Sincere Navigation Corporation · TWSE:2605

Sincere Navigation — Investor Presentation (January 2020)

30 slides from Sincere Navigation's investor presentation, January 2020

  1. Slide 1: 新興航運股份有限公司 January 2020

    新 興 航 新興航運股份有限公司 運 January 2020 公司簡介 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation

  2. Slide 2: 公司簡介

    公司簡介 公司概要 船隊分佈 新興航運股份有限公司 成立於 1968 年，現有營運 17 艘 散裝船及 輕便極限型, 2 超大型油輪, 3 VLCC 超大型油輪 油輪，公司船隊 平均年齡 10 .2 年 總噸位 約 300 萬噸。 超大型礦砂船, 卡姆薩爾極限 VLOC 超大型礦砂船 1 型船, 2 主要亮點 : Capesize 海岬型 卡姆薩爾 Kamsarmax  在多代的航運專業知識及家族傳承下, 新興航運的血 極限型船 Handymax 統可以追溯至許廷佐及1922年下水的第一艘 “舟山 海岬型, 9 輕便極限型 輪”。  積極與社會團體及參與同業協會合作，許氏家族的最 總噸位及

  3. Slide 3: 公司進度報告 – 船隊佈局

    公司進度報告 – 船隊佈局  VLCC 平均租金: US$35,016 / day 超大油輪運費持續的強勁趨勢弭補散裝市場的短期疲弱。 2019  VLOC/Capesize 平均租金: US$14,268 / day 產業狀況 限硫令的合規燃料成本大幅增加，造成短期市場的非理性 Kamsarmax 平均租金: US$13,455 / day 交易行為。短期市場的疲弱應當不會持續全年。 租金 (TCE)   Handymax 平均租金: US$7,417/ day  船隊全數供給合規燃料，符合2020限硫令。  2020 上半年 船舶進塢 / 維修計畫 : 2艘 (包含 1 艘 安

  4. Slide 4: 公司概況

    公司概況 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation

  5. Slide 5: 新興航運船隊概況

    新興航運船隊概況 油輪 散裝船 穩定 勤勉 進步 VLCC Capesize • 油輪船隊參加 TI 油輪聯營池，達成長期管理 • 運送大宗物資，如 鐵礦砂，媒，穀類。 效益。 • 於現貨市場及中、長期租約靈活營運。 總噸位及船型種類 散裝船型種類 (依噸位) 超大型礦砂 輕便極限型 油輪 船 (1) (2) 總噸位 30% 12% 5% 輕便極限型(2) Handymax (2) 894,438mt 散裝船 卡姆薩爾極限型船 Kamsarmax (2) (2) 70% 海岬型 (9) Capesize (9) 海岬型 (9) 卡姆薩爾極 超大型礦砂船 VLOC (1) (1) 2,101,2

  6. Slide 6: 新興航運船隊 (艘數)

    新興航運船隊 (艘數) 超大型油輪 VLCC (Tanker) 超大型礦砂船 VLOC 17% 6% 船隊艘數 : 17 超大型礦砂船 VLOC  超大型油輪: 3 輕便極限型 Handymax 海岬型 Capesize  超大型礦砂船: 1 12% 卡姆薩爾 Kamsarmax 極限型船  海岬型: 9 海岬型 Capesize 53% 輕便極限型 Handymax  卡姆薩爾極限型船: 2 卡姆薩爾 極限型船 Kamsarmax 超大型油輪 VLCC  輕便極限型: 2 12% (Tanker) 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation

  7. Slide 7: 公司主旨

    1968 公司主旨  成立於1968 年，新興航  誠信、決斷、勤勉、慎 運，是台灣大型散裝航運 業企業之一。 服務項目 謀、精進  長期營運策略，在海運  50多年的航運經營經驗，  油輪營運 景氣循環週期的衝擊下 為世界知名的煤鐵礦石公 維持競爭優勢 司、鋼鐵公司、電力公  散裝船營運  秉持穩健之理念及企業 司、造紙公司提供優質穩  船東及營運管理 精神，永續經營海運事 定的船舶運送服務。 業 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 7

  8. Slide 8: 公司歷史

    1968 1987 創辦新興航運 公司集團 合併嘉興航運 及台興航運， 2001 2004 2019 以一艘輕便型 新興航運股份 成立全額子公 集團總計17艘散 有限公司為存 司：海德股份 成立海滬船務諮詢 裝船及油輪，約 萬噸級散裝貨 續公司 股份有限公司 (上海)有限公司 300萬噸載重量 輪起家 1980 1989 2006 公司轉型，成 台灣證券交易 遴選為亞太地 為亞洲擁有最 所上市 區200家最傑出 多海岬型船隊 成立全額子公 中小企業之一 的私人企業 司：樂利航運 公司 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 8

  9. Slide 9: 新興航運船隊累計噸位成長

    新興航運船隊累計噸位成長 (載重噸位) 旗下管理的總載重噸位: 2,995,692 dwt Tien Shan 船隊艘數 : 17 Elbhoff Palona  超大型油輪 VLCC Kondor Oceana (Tanker): 3 Tai Shan Maxim  超大型礦砂船 Mineral Oak VLOC: 1 Yue Shan Georgiana  海岬型 Capesize: 9 Heng Shan Madonna III  卡姆薩爾極限型船 Bao Shan Chou Shan Kamsarmax: 2 Chin Shan  輕便極限型 Huang Shan Miner

  10. Slide 10: 產業概況

    產業概況 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation

  11. Slide 11: 2020 油輪市場正面/負面因素

    2020 油輪市場正面/負面因素 正面因素 負面因素  油輪市場基本面強勁， 2020需求預估成  12月 6日，石油輸出國家組織 (OPEC) 決定 長 5.2%，供給預估成長3.9%。 在2020 第一季 減少每天50萬桶的產量，  新船下水供給預計減緩，對供需有正面的助 減少中東產量。 益。  2019年中國增添兩座每天40萬桶的煉油廠，  2020 限硫令將增加輕柴油需求，全球石油 及提高戰略石油儲備，在創新了原油進口 煉油產量增加。美國出口之遠程油品亦對油 輪需求成長有貢獻。 歷史新高，2020年這些短暫的需求有可能 不會持續。  安裝脫硫塔對油輪供給面有正面的助益， 吸

  12. Slide 12: 超大型油輪市場動態

    超大型油輪市場動態 油輪市場供給需求成長趨勢 超大型油輪 租金曲線圖 8.0 6.5 油輪供給需求成長 6.7 6.0 (y/y %) 4.3 5.34.85.2 4.9 4.4 4.0 4.0 4.1 3.3 3.2 3.0 1.8 2.0 0.2 1.3 0.6 0.6 0.0 -0.1 0.1 -2.0 -0.9 -4.0 -3.3 Crude Tanker DWT Demand Growth Trading Crude Tanker Fleet Growth Source: Clarkson SIN, 6 January, 2020 新興航運股份有限公司 Sincere Navigat

  13. Slide 13: 巨型油輪VLCC租金行情

    巨型油輪VLCC租金行情 Source: Clarkson SIN, 6 January, 2020 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 13

  14. Slide 14: 2020 散裝船市場正面/負面因素

    2020 散裝船市場正面/負面因素 正面因素 負面因素  新船訂單占目前船隊比率 回到歷史相對  2020 新增船舶成長率持續高於需求成長 低點。 率，不利海運市場供需平衡。  2020大型船安裝脫硫設備耗時，減少噸  2020 年中國燃料煤需求預估減少。 海里供給運力。  印尼鎳礦出口限令將影響次要散裝貨及小  合規燃料不敷所需，將減少市場上的船舶 船市場需求。 運能。  因應全球環保趨勢及控制空汙 (轉向天然  慢速航行(SSS)除減少燃料成本外，並可 氣及再生能源)，各國(例如歐洲韓國)減少 在2020降低吨海里船舶供給。 燃料煤進口。  2020 Sulphur Ca

  15. Slide 15: 散裝船 市場動態

    散裝船 市場動態 新船訂單占目前船隊比率 一年期論時租約運費 新船訂單占目前船隊比率 10 年歷史資料 – US$/Day 90.00 (月資料) 40,000 40,000 80.00 Bulkcarrier 35,000 70.00 Orderbook % 30,000 60.00 Fleet 25,000 24,456 50.00 40.00 20,000 17,286 30.00 15,000 15,000 25.04 20.00 10,000 10,117 10.00 9.86 5,000 6,000 7.22 0.00 0 Source: Clarkson SIN, 6 Janua

  16. Slide 16: 散裝船 市場供給需求成長率持續不平衡

    散裝船 市場供給需求成長率持續不平衡 20.0 World Dry Bulk Trade Tonne-Miles % Yr/Yr Bulkcarrier Fleet Growth % Yr/Yr 17.0 15.0 14.8 12.7 10.0 10.6 10.6 8.7 7.9 6.8 5.9 6.8 7.2 7.1 6.2 5.8 5.8 5.5 5.26.7 6.7 5.7 5.0 4.0 4.1 4.4 4.3 2.6 4.0 3.8 2.1 2.6 1.9 2.9 2.9 2.7 2.6 2.3 1.42.2 1.1 0.2 0.0 2001 2002 2003 2004 2005

  17. Slide 17: 船舶燃料用油價格趨勢

    船舶燃料用油價格趨勢 Source: Clarkson SIN, 6 January, 2020 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 17

  18. Slide 18: 海岬型散裝船租金行情

    海岬型散裝船租金行情 Source: Clarkson SIW, 3 January, 2020 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 18

  19. Slide 19: 巴拿馬型散裝船租金行情

    巴拿馬型散裝船租金行情 Source: Clarkson SIW, 3 January, 2020 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 19

  20. Slide 20: 輕便極限型散裝船租金行情

    輕便極限型 散裝船租金行情 Source: Clarkson SIW, 3 January, 2020 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 20

  21. Slide 21: 二手船價曲線圖

    二手船價曲線圖 Source: Clarkson SIW, 3 January, 2020 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 21

  22. Slide 22: 資產價值維持品穩，對公司有保值效益

    資產價值維持品穩， 對公司有保值效益 新 市 造 場 船 展 價 行 望 情 Source: Clarkson SIW, 3 January, 2020 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 22

  23. Slide 23: 中國鐵礦及鋼鐵工業

    中國鐵礦及鋼鐵工業 中國鐵礦石進口 中國國內礦石生產 相 市 關 場 指 展 數 中國粗鋼產量 中國鋼鐵出口 表 望 現 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation Source: Alphabulk, Week 49, 2019 23

  24. Slide 24: 公司策略

    公司策略 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation

  25. Slide 25: 市場概況

    市場概況 市值 (NT$百萬) 股價表現 (Jan 3, 2020) 30,000 28,013 NT$mn 19 25,000 NT$ 2605.TW Sincere Navigation 20,190 20,000 15,000 18 9,863 10,000 7,427 5,885 5,000 17 16.85 0 Sincere U-Ming Taiwan Wisdom CMT Navigation Marine Navigation Lines 16 股票流動性 15 50,000 Volume/Week 25 Price 14 40,000 20 30,000 15 20,000

  26. Slide 26: 股利政策

    股利政策 股利配發除權息基準日 歷年股利分派 1. 董事會、股東會決議或公司決定日 現金股息(每 前一日收盤 每股盈 股息發 期:108/09/04 除息日 股) 價 殖利率 餘 放率 2. 除權、息類別（請填入「除權」、「除息」 9/28/2019 0.2 17.20 1.16% 0.11 182% 或「除權息」）:除權息 7/13/2018 0.6 15.45 3.88% 0.9 67% 3. 發放股利種類及金額:每股配發股票股利0.3元 7/10/2017 0.7 21.25 3.29% 1.06 66% /現金股利0.2元 8/11/2016 1 19.3 5.18% 1.66 60%

  27. Slide 27: 航舶資產的演變

    航舶資產的演變 船隻交付 交付並進入營運 出場機制 賣船為重要的價值提升方 案，賣船的時機點如果對 造船廠 的話，可以最大化資產的 良好的造船廠關係，著 投報率。 重高質量的船舶資產。 創造船舶資產的 價值本質 進塢維修 鑑定 有效的進塢維修管理能增 船隻類型和新造船的 進航舶資產價值 船舶租賃 細分市場 與一級的租家維護密切關係 並在營運期間有效的搭配現 貨市場及長期租約。 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 27

  28. Slide 28: 專注於船舶資產管理及創造現金流的商業模式

    專注於船舶資產管理及創造現金流的商業模式  公司船隊平均船齡10.2年，與  審慎的風險管理是船舶資產置換 全球散貨船平均10.2年相同。 的關鍵。  繼續評估新船型的未來投資。  17艘船舶中，有7艘船舶無貸 款，可為未來的資本支出提供  致力於穩定的股息政策和股東投 火力。 資報酬。 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation 28

  29. Slide 29: 新興船隊

    新興船隊 SHIP SUMMER DWT VESSEL 船名 TYPE DELIVERY FLAG BUILDER MT ELBHOFF (海福輪) SWS VLCC 01/2017 Hong Kong 300,837 KONDOR (高登輪) SWS VLCC 01/2012 Hong Kong 296,714 MAXIM (美生輪) SWS VLCC 06/2011 Hong Kong 296,887 TIEN SHAN (天山輪) BEIHAI VLOC 03/2018 Hong Kong 250,327 BAO SHAN (寶山輪) CSBC Capesize Bulker 09/20

  30. Slide 30: Q&A

    2605.TW 新興航運 Q&A Sincere Navigation Corporation 投資人聯絡窗口 發言人: 李義仁先生 sncbiz@snc.com.tw +886-2-2703-7055 新興航運股份有限公司 Sincere Navigation Corporation

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