Sekisui House, Ltd. · TSE:1928
Sekisui House — Investor Presentation (March 2019)
31 slides from Sekisui House's investor presentation, Mar 8, 2019
Slide 1: 積水ハウスグループ 2019年度 経営計画説明会
積水ハウスグループ 2019年度 経営計画説明会 2019年3月8日
Slide 2: 第4次中期経営計画の基本方針
【第4次中期経営計画】 第4次中期経営計画の基本方針 ＢＥＹＯＮＤ２０２０に向けた “住” 関連ビジネスの基盤づくり ・⼾建住宅事業 ・賃貸住宅事業 Trip Base事業 請負型ビジネス 請負型 ストック型ビジネス 住 ストック型 開発型 開発型ビジネス 国 際 ・リフォーム事業 ・分譲住宅事業 ・不動産フィー事業 国際ビジネス ・マンション事業 ・都市再開発事業 オーストラリア市場 中国市場 Global Strategy 米国市場 シンガポール市場 経営方針 事業ドメインを“住”に特化した成長戦略の展開 シート1
Slide 3: 第4次中期経営計画の重点ポイント
【第4次中期経営計画の重点ポイント】 請負型ビジネス トップブランドとして業界をリード ＆ 新たな請負事業へ挑戦 ストック型ビジネス 既存住宅を活かした新たな市場の創造で事業領域拡大 開発型ビジネス 成長投資と資産回転率のバランスを重視 国際ビジネス 付加価値の高い住宅・住環境を国際展開し、事業機会の拡大を図る シート2
Slide 4: 第4次中期経営計画の進捗
【第4次中期経営計画の進捗】 （単位：億円） 売上高 営業利益 2019年度 過去最高益を目指す 23,670 21,593 21,603 20,269 19,127 18,588 18,051 16,138 14,883 15,305 2,050 1,955 1,892 1,841 1,465 1,496 1,319 861 708 563 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （計画） 第1次計画 第2次計画 第3次計画 第4次計画 筋肉質な収益基盤 事業拡大による グループシナジーの強化による BEYOND2020に向けた を
Slide 5: セグメント別計画比実績
セグメント別計画比実績 （単位：億円） 2018年度 計画（2Q発表時点） 2018年度 実績 計画比 営業 営業 営業 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 利益率 利益率 利益率 戸建住宅事業 3,610 450 12.5% 3,579 422 11.8% △30 △27 △0.7p 請負型 賃貸住宅事業 4,220 530 12.6% 4,160 503 12.1% △59 △26 △0.5p 小計 7,830 980 12.5% 7,740 926 12.0% △89 △53 △0.5p ストック型 リフォーム事業 1,440 215 14.9% 1,414 211 1
Slide 6: 収益計画（セグメント別）
収益計画（セグメント別） （単位：億円） 2017年度 実績 2018年度 実績 2019年度 計画 営業 営業 営業 売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益 利益率 利益率 利益率 戸建住宅事業 3,711 480 12.9% 3,579 422 11.8% 3,900 475 12.2% 請負型 賃貸住宅事業 4,428 608 13.7% 4,160 503 12.1% 4,380 535 12.2% 小計 8,140 1,089 13.4% 7,740 926 12.0% 8,280 1,010 12.2% ストック型 リフォーム事業 1,368 197 14.4% 1,
Slide 7: 第4次中期経営計画の事業戦略
【第4次中期経営計画の事業戦略】 請負型ビジネス ストック型ビジネス 開発型ビジネス 国際ビジネス 基本方針 高付加価値住宅の供給 グループ連携の強化 将来に亘る資産価値の形成 成長戦略 損益分岐点管理による利益率の向上 成長投資と回転率の向上 • ＺＥＨ • 戸建分譲地の取得 • 米国における Ｂ to Ｃ • 高入居率の確保 重点課題 • 3・4階建て住宅 ビジネスへの挑戦 • 省エネリフォーム • まちなみ重視の開発 • 収益物件賃貸住宅 • 環境重視型開発の • リノベーション • エクステリア事業 • Trip Base事業 推進 • スムストック • Trip Base事業 • 既
Slide 8: 請負型ビジネス 戸建住宅事業 受注状況
【請負型ビジネス】 ＜戸建住宅事業＞ 受注状況 受注が8月以降回復基調となる 25% 【戸建住宅受注（前年同月比・速報時点）】 17% 18% 15% 12% 11% 9% 3% 5% 2% 0% 0% -5% -5% -3% -14% -15% -25% 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2018年 2019年 （単位：億円） 2,400 受注残高も着実に増加 2,290 2,300 2,200 2,159 2,097 2,086 2,100 2,001 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2014 2015 2
Slide 9: 戸建住宅事業 売上高・利益の状況
【請負型ビジネス】 ＜戸建住宅事業＞ 売上高・利益の状況 （単位：億円） 売上高も受注回復と受注残高の増加から増収を計画 4,500 4,270 【売上高の推移】 3,937 3,900 4,000 3,831 3,711 3,579 3,500 3,000 2,500 2,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 計画 売上総利益率も改善 2019年度は数量増加、コストダウン効果等により利益率回復を計画 退職給付債務の割引率変更の影響を除くと2017年と同水準 26.5% 26.2% 26.2% 26.0% 25.4% 25.4% 25.5% 25.2% 【売上総利
Slide 10: 戸建住宅事業 高付加価値住宅の提案
【請負型ビジネス】 ＜戸建住宅事業＞ 高付加価値住宅の提案 販売重点施策であるZEH・高価格帯商品の拡販・オリジナル技術の訴求が確実に成果 【グリーンファースト ゼロ比率】 実績 90% （1月末時点、暫定数値） 80% 74% 76% 76% 71% 78% 目標 70% 62% 71% 73% 60% 49% 50% 40% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 【高付加価値商品構成比率の推移 ISシリーズ（鉄骨） ベルバーン（木造）】 IS構成比 ベルバーン構成比 43% 48% 84% 89% 2013 2018 2013 2018 ＜IS＞ ＜ベルバー
Slide 11: 戸建住宅事業 高付加価値住宅の提案
【請負型ビジネス】 ＜戸建住宅事業＞ 高付加価値住宅の提案 【シーカス・エアキスの顧客採用比率の推移】 100% シーカス エアキス 96% 96% 94% 95% 96% 90% 90% 88% 87% 88% 91% 85% 85% 81% 80% 77% 75% 70% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 シーカス：制震システム エアキス：空気環境配慮仕様 （単位：万円） 高付加価値住宅の提案により1棟当たり単価が上昇 【1棟当たり単価の推移】 3,900 3,875 3,850 3,807 3,800 3,750 3,729 3,700 3,700 3,650
Slide 12: 請負型ビジネス 賃貸住宅事業 受注状況
【請負型ビジネス】 ＜賃貸住宅事業＞ 受注状況 受注は回復局面 20% 【賃貸住宅受注（前年同月比・速報時点/工場出荷部材（非住宅含む）】 15% 9% 10% 6% 3% 5% 2% 0% 0% 0% -5% -8% -8% -10% -11% -10% -17% -16% -15% -20% 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2018年 2019年 （単位：億円） 4,500 受注残高も着実に増加 4,074 3,987 4,000 3,784 3,569 3,500 3,230 3,000 2,500 2,000 2014 2015 2016
Slide 13: 賃貸住宅事業 売上高・利益の状況
【請負型ビジネス】 ＜賃貸住宅事業＞ 売上高・利益の状況 （単位：億円） 売上高も受注回復と受注残高の増加から大幅な改善を計画 4,700 【売上高の推移】 4,500 4,403 4,428 4,380 4,300 4,160 4,100 3,984 4,006 3,900 3,700 3,500 2014 2015 2016 2017 2018 2019 計画 売上総利益率も改善 2019年度は数量増加、コストダウン効果等により利益率回復を計画 26.0% 退職給付債務の割引率変更・RC割合の増加を除けば2017年と同水準 25.0% 24.5% 24.4% 24.0% 23.6% 23.
Slide 14: 賃貸住宅事業 高付加価値住宅の提案
【請負型ビジネス】 ＜賃貸住宅事業＞ 高付加価値住宅の提案 都市部中心のエリアマーケティングにより3・4階建て比率上昇・1棟当たり単価上昇 【3・４階建て比率（金額シェア）】 63% 69% 62% 52% 46% 41% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 （単位：万円） 11,000 【シャーメゾン1棟当たり受注単価】 10,019 10,000 9,395 9,000 8,361 8,000 7,677 6,854 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 2014 2015 2016 2017 2018 シート13
Slide 15: 事業の多角化に向けた取り組み
【請負型ビジネス】 事業の多角化に向けた取り組み 【請負型】非住宅分野の事業拡大/工場出荷部材β構法 地方創生事業「道の駅プロジェクト」始動 事業建築物（非住宅等）の推移 単位：億円 事業スキーム 1000 RC β構法等 地方自治体等 土地所有者 【請負】 800 設計・ 積水ハウス 【SPCを組成】 土地 600 310 235 発注 賃貸 400 200 政府系金融機関 施工 地方銀行 200 460 500 350 メガバンク 0 積水 ウ 等 積水ハウス等 2016 2017 2018 ＊β構法：3.4階建等中層構法・工場出荷部材 2019年度受注 2021年度までを目指し受注 全世
Slide 16: リフォーム事業 進捗状況
【ストック型ビジネス】 リフォーム事業 進捗状況 大型リフォーム提案が奏功 / 環境型リフォームも確実に成長 受注も安定して前年を上回る 【リフォーム受注（前年同月比・速報時点）】 20% 15% 12% 10% 10% 8% 7% 7% 10% 6% 5% 6% 3% 1% 0% -10% -20% 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2018年 2019年 （単位：億円） 1,550 売上高 営業利益率 【売上高と営業利益率の推移】 1,520 16.0% 14.9% 1,500 14.4% 15.1% 15.0% 1,450 14.0% 13.1
Slide 17: 不動産フィー事業 進捗状況
【ストック型ビジネス】 不動産フィー事業 進捗状況 高品質な賃貸住宅の供給による管理室数増加、高入居率の維持継続 安定した管理室数の増加による増収増益 【管理室数と入居率の推移】 管理室数 入居率 （単位：室） 97.8% 98.0% 96.7% 96.4% 96.5% 96.5% 97.0% 96.2% 650,000 619,494 96.0% 584,096 601,582 565,471 600,000 95.0% 545,757 94.0% 526,276 550,000 93.0% 500,000 92.0% 450,000 91.0% 90.0% 400,000 2013 201
Slide 18: マンション・都市再開発事業 進捗状況
【開発型ビジネス】 マンション・都市再開発事業 進捗状況 【マンションの売上計画】 東京・名古屋・大阪・福岡に集中したエリアマーケティングが奏功 完成在庫186戸 上期売上計画の契約率 85％ 引渡予定主要物件 「グランドメゾン新梅田タワー」 137戸 「グランドメゾン品川シーサイドの杜」 380戸 「グランドメゾン上町台ザ・タワー」 202戸 エリアマーケティングが奏功、中期経営計画期間中の確実な収益計上に向けて進捗 「グランドメゾン上町台ザ・タワー」 【都市再開発事業の進捗】 計画を上回る売却を実施 積水ハウス・リート投資法人と積水ハウス・レジデンシャル投資法人を2018年5月に合併 新投
Slide 19: 国際ビジネス 進捗状況
【国際ビジネス】 進捗状況 【オーストラリア】 （マーケット環境） 2017年より継続している外国人投資家の購入規制政策や、金融機関による住宅ローン引き締めなどの冷却措置が継 続され、2019年度は昨年以上に厳しい調整局面が予想される。一方、着実な人口増加を背景とした住宅需要は底堅 く、調整局面を終える2020年以降に回復すると予想。2018年はクイーンズランド州の複合プロジェクトにおいて56億円 の評価損を計上。 【アメリカ】 （マーケット環境） マルチファミリー事業[賃貸住宅開発] 西海岸エリアは賃料上昇が継続、所得上昇の期待感もあり賃料上昇は引き続き継続されると考えられ、投資意欲が継 続
Slide 20: 国際事業の取り組み（収支計画）
【国際事業の取り組み】（収支計画） （単位：億円） 中期経営計画 2017年度 2018年度 2019年度（計画） （2019年度） 国名 営業 経常 営業 経常 営業 経常 営業 経常 売上高 売上高 売上高 売上高 利益 利益 利益 利益 利益 利益 利益 利益 オーストラリア 615 99 100 419 △19 △18 248 9 10 650 78 79 中国 379 24 25 373 27 33 500 41 57 800 92 90 アメリカ 2,071 183 164 1,666 165 139 2,568 311 264 2,550 391 359 シンガポール - - 7
Slide 21: 国際ビジネス 重点施策 2018年度 主な売上物件
【国際ビジネス 重点施策】 2018年度 主な売上物件 【オーストラリア】 【アメリカ】 【中国】 宅地開発 601億円 マンション 336億円 マンション 347億円 賃貸住宅開発 47億円 戸建分譲、請負 82億円 住宅販売 990億円 セントラルパーク デュオ棟 311戸 ワンラウドウン 97区画 蘇州 399戸 The Grove 155区画 ウェストビレッジ 180戸 太倉 44戸（完売） シャーウッド 87棟 2,058戸 シート20
Slide 22: 財務戦略
【財務戦略】 成長投資・株主還元・格付けそれぞれを重視 バランスの取れた資本政策を図る 成長投資と資産効率のバランスを図りフリーキャッシュフローの改善を目指す 利益(EPS)成長 投資効率 EPS 186.53円 （2018年度） 配当性向40％ 株主還元 2円増配 10.8％ ・配当 資本効率 （2018年度） （2018年度） ・機動的な自己株取得 （ROE） 安定的に10％以上 自己株取得200万株 リスク対応 （投資と財務健全性 のバランス） D/Eレシオ 中期目標45％ シート21
Slide 23: 財務戦略 事業資産回転率
【財務戦略】 事業資産回転率 中期経営計画3年間の不動産開発事業 投資と回収ともに17,000億円を計画していたが、投資を抑え、回収を優先する。 ＜３ヵ年の計画＞ （単位：億円） （計画） （2カ年実績） 国内 国際 合計 2017 2018 累計 事業 事業 投資 6,500 10,500 17,000 5,734 4,808 10,543 回収 7,000 10,000 17,000 5,597 5,466 11,062 ネット投資 △500 500 0 137 △658 △519 財務健全性 D/Eレシオ 中期目標45％ ＜D/Eレシオの推移＞ 52.1% 54.1% 44.5% 40.
Slide 24: 財務戦略 ROE
【財務戦略】 ROE 利益成長によるEPSの増加に加え、継続して安定的に10％台のROEを創出 14% 11.3% 11.6% 12% 10.8% 11.3% 10% 9.2% 9.0% 7.9% 10％台を安定的に創出 8% 6.0% 6% 4.2% 3.9% 4% 2% 0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （計画） シート23
Slide 25: 財務戦略 EPS・配当
【財務戦略】 平均配当性向４０％ 利益成長に伴い、増配が継続 （単位：円） ＜１株当たり配当金推移＞ 90 79 81 77 80 70 64 60 54 50 50 43 40 28 30 21 20 20 10 0 （年度） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 （計画） 2019 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 計画 EPS（円） 45.02 42.90 69.17 118.63 130.91 120.16 175.48 193.06 186.53 201.99 配当⾦
Slide 26: 積水ハウスグループのESG取り組み 外部評価
【積水ハウスグループのＥＳＧ取り組み 外部評価】 【ＥＳＧ経営のリーディングカンパニーに】 GPIF ESG指数 シート25
Slide 27: ESG 環境 オーナー向けサービスの向上
【ESG】 環境 オーナー向けサービスの向上 当社オーナーの卒FIT電力を買取り自社事業用電力に有効活用 「2019年問題」と「RE100」達成を同時に解決する 「積水ハウスオーナーでんき」開始 積水ハウスの卒FITオーナー限定「積水ハウスオーナーでんき」を開始 卒FIT電力買取単価は、11円/kWh 買取った電力を自社グループで利用し「RE100」達成を目指す 当社設置の総年間発電量 積⽔ハウスグループの年間事業⽤電⼒ 約700GWh 約120GWh 太陽光発電システムを設置した住宅 オフィス 工場 展示場 11円/kWhで買取 RE100の達成 太陽光発電の余剰電⼒ 送配電 事業⽤電⼒とし
Slide 28: ESG 社会 イクメン休業の導入
【ESG】 社会 イクメン休業の導入（働き方改革） 「男性社員1ヵ月以上の育児休業完全取得」を宣言 2018年9月運用開始 ・3歳未満の子を持つ男性社員全員が子の誕生から3歳に達する日までに1ヵ月以上の 育児休業を取得し。最初の1ヵ月は有給。 ・業務が円滑に推進できる様、対象者は休業取得に向けた計画書を作成・提出 2018年9月1日から2019年1月31日までの5カ月間 取得計画書提出 703名/1,402名（対象者） 提出率50％ 取得開始者 513名 内取得完了者 209名 取得継続者 304名 シート27
Slide 29: ESG ガバナンス コーポレートガバナンス体制の強化
【ESG】 ガバナンス （コーポレートガバナンス体制の強化） 【2018年度実施】 ①代表取締役の７０歳定年制の導入 経営陣の世代交代を活性化することを目的とした代表取締役の定年制を導入し、経営人材の育成を強化する。 ②女性社外役員の登用 社外取締役及び社外監査役に女性を登用し、役員構成の多様性を確保し、経営方針等に反映できる体制 を目指す。 ③取締役会運営の透明化、活性化 取締役会での建設的な意見交換を促進するため、取締役会議長と招集権者を兼務しないことを原則とし、透明 かつ闊達な議論により意思決定を行う。 ④経営会議の設置 重要投資案件や今後の経営方針等について、役員間の情報共有を図り、様
Slide 30: ESG ガバナンス コーポレートガバナンス体制の強化
【ESG】 ガバナンス （コーポレートガバナンス体制の強化） 【新たな取り組みについて】 ⑦営業本部総務部長、支店総務長の独立性確保と牽制機能強化 2018年11月より営業本部総務部長とグループ会社総務統括責任者向けに、より高い視座・見識の獲得と判断 力・統制力の一層の向上と、本社管理部門との連携体制の構築を図る為の研修を実施、支店総務長の独立性確 保のための評価方法の変更 ⑧支店長のインテグリティ向上 「積水ハウス経営塾」（次期支店長育成・選抜プログラム） 次期支店長候補者の育成と評価・選抜を目的とした研修を2018年11月より開始 次代の支店経営を担うに相応しい、「見識」「人格」「マネジメ
Slide 31: 本資料は、当社が信頼できると考える情報に基づいて作成されておりますが、その正確性お よび完全性に関しては保証できません。本資料に記載されている将来予測等に関する情報 は、発表日現在での当社の判断であります。 また、当社は将来予想に関す…
本資料は、当社が信頼できると考える情報に基づいて作成されておりますが、その正確性お よび完全性に関しては保証できません。本資料に記載されている将来予測等に関する情報 は、発表日現在での当社の判断であります。 また、当社は将来予想に関する情報を更新または修正して公表する義務を負うものではあり ません。実際の業績等は今後の様々な要因によって予想数値と異なる結果となる 可能性があることをご了解下さい。