Kobe Steel, Ltd. · TSE:5406
Kobe Steel — Q2 FY2025 Earnings Presentation
38 slides from Kobe Steel's earnings presentation, Nov 10, 2025
Slide 1: 2025年度第2四半期 決算説明資料
2025年度第2四半期 決算説明資料 2025年11月10日 株式会社 神戸製鋼所 証券コード 5406
Slide 2: 目次
目次 ◼ 総括 ◼ 2025年度 第2四半期業績 ◼ 2025年度 業績見通し ◼ 株主還元 ◼ セグメント情報 ◼ 参考資料 Kobe Steel, Ltd. all rights reserved 2
Slide 3: 総括
総括 2025年度 第2四半期業績 • 自動車、建築・土木等の主要需要分野の活動水準は概ね前年同期並みで推移。 経常損益は、在庫評価影響の悪化△105億円等により、前年同期比減益の５７６億円となった一方、中 間純損益は、政策保有株式の売却を特別利益に計上したことなどにより、前年同期比増益の628億円 となった。 2025年度 業績見通し • 下期の需要環境は、自動車は米国関税影響の縮小により前回比増加を見込むものの、建築・土木は引 き続き低調に推移すると想定。 • 経常損益の上期実績は、前回比＋76億円増益となった。 • 年度の業績見通しについては、上期の増益に加えて、米国関税リスク縮小＋20
Slide 4: 業績ハイライト
業績ハイライト 2025年度 第2四半期業績 2025年度 業績見通し 前年同期比 前回比 売上高 1兆1,814億円 △671億円 売上高 2兆4,650億円 △150億円 経常損益 576億円 △132億円 経常損益 1,100億円 ±0億円 在庫評価影響を除く 641億円 △27億円 在庫評価影響を除く 1,240億円 ＋85億円 親会社株主に 親会社株主に 帰属する中間純損益 628億円 ＋62億円 帰属する当期純損益 1,000億円 ±0億円 フリーキャッシュフロー 1,000億円 ＋300億円 ROIC ： 5%程度 （前回：5％程度） 財務指標 ROE ： 8%程度 （前回：8％
Slide 5: 2025年度 第2四半期業績
2025年度 第2四半期業績 2024年度 2025年度見通し（今回） 増減 上期 下期 通期 上期 下期 通期 （単位：億円） ① ② ②－① 売上高 12,485 13,064 25,550 11,814 12,835 24,650 △671 営業損益 777 810 1,587 625 674 1,300 △151 経常損益 709 862 1,571 576 523 1,100 △132 在庫評価影響を除く 669 892 1,561 641 598 1,240 △27 特別損益 53 △214 △161 179 20 200 ＋125 親会社株主に帰属する 当期純損益 565 635
Slide 6: 2025年度 第2四半期業績：経常損益 前年同期比
2025年度 第2四半期業績：経常損益 前年同期比 △132億円 販売・ 為替 鉄鋼 △45 調達価格 影響 アルミ板 ±0 アルミ板 ＋10 △5 素形材 ±0 素形材 ＋20 ±0 溶接 △5 溶接 ＋15 △5 機械 ±0 建設機械 △15 ＋10 エンジニアリング ±0 計 ＋30 ±0 建設機械 ＋15 ・燃料費調整の時期ずれによる増益影響の縮小 +30 +60 ±0 鉄鋼 △105 △35 アルミ板 ＋10 709 素形材 △10 △15 △57 鉄鋼 △20 アルミ板 ＋5 576 素形材 △20 △105 △10 溶接 △5 機械 ＋60 エンジニアリング △10 建設機械 △
Slide 7: 経常損益 各セグメントの状況
2025年度 第2四半期業績：経常損益 各セグメントの状況 2024 2025 差異 上期実績 上期実績 鉄鋼 188 85 △ 102 メタルスプレッドの改善があったものの、固定費を中心としたコストの増加、 在庫評価影響を除く 163 165 + 2 在庫評価影響の悪化等により、減益 アルミ板 △ 43 △ 19 + 23 主にディスクの販売数量の増加や価格転嫁の進展等により、改善 在庫評価影響を除く △ 43 △ 29 + 13 素形材 23 8 △ 14 価格転嫁が進展したものの、自動車向けを中心とした販売数量の減少、在庫評 在庫評価影響を除く 8 3 △ 4 価影響の悪化等により、減益
Slide 8: 2025年度 需要環境前提（素材系事業）
2025年度 需要環境前提（素材系事業） 青字は需要変動の影響を受けるユニット （鉄鋼、アルミ板、アルミ押出、サスペンション、銅板、鉄粉、溶接） 自動車 米国向け完成車輸出の減少リスクの縮小により、国内・海外ともに前回比増加 （アルミ板、アルミ鋳鍛、銅板） IT・半導体 HDD需要は、データセンター向けの投資が引き続き堅調に推移しており、前回並み 半導体関連は、緩やかな回復基調に変化なく、前回並み （鉄鋼、鋳鍛鋼、溶接） 造船 手持ち工事量は堅調に推移しているものの、人手不足の継続等により、前回並み （チタン、アルミ鋳鍛） 航空機 老朽機リプレースや新規建造の拡大など引き続き需要は堅調に推移し
Slide 9: 2025年度 需要環境前提（機械系事業）
2025年度 需要環境前提（機械系事業） （機械） エネルギー 中国の内需減退、米国関税影響に伴う投資時期の不透明感等があるものの、前回並み ・化学 国内は、堅調に推移 一般産業 海外は、中国・東南アジア市場の需要が引き続き低迷 （建設機械・油圧ショベル） 日本 レンタル需要の低迷の長期化等により、前回比減少 中国 政府主導の農地整備工事の伸び悩み等により、前回比減少 北米 インフラ向け需要が堅調に推移しており、前回並み 欧州 景気悪化に伴う建設業界の需要停滞等により、前回比減少 東南アジア 資源安に伴うインドネシアでの需要の減少等により、前回比減少 Kobe Steel, Ltd. all
Slide 10: 2025年度 業績見通し
2025年度 業績見通し 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 増減 上期 下期 通期 上期 下期 通期 （単位：億円） ① ② ②－① 売上高 12,100 12,700 24,800 11,814 12,835 24,650 △150 営業損益 600 700 1,300 625 674 1,300 ±0 経常損益 500 600 1,100 576 523 1,100 ±0 在庫評価影響を除く 545 610 1,155 641 598 1,240 ＋85 特別損益 167 33 200 179 20 200 ±0 親会社株主に帰属する 当期純損益 550 450 1,
Slide 11: 米国関税リスクについて
米国関税リスクについて • 上期の米国関税影響は△10億円となった。 • 下期においては、建設機械での追加関税の対象台数の想定差や、素材系事業における米国向け完成車 輸出の減少リスクが縮小（△２０％→△１０％）したこと等により、前回比＋20億円の改善を見込む。 【米国関税影響】 （単位：億円） 今回 【参考】 上期 下期 米国関税影響織り込み内容 前回 年度 (年度) 実績 リスク • 建設機械の米国販社での関税負担（鉄鋼・アルミ派生品影響含む） 直接輸出 △５ △５ △10 △20 • 関税負担分の販売価格への転嫁 間接輸出 － △1５ △1５ • 素材系事業での自動車向けを中心とした数量減
Slide 12: 2025年度 業績見通し：経常損益 前回比
2025年度 業績見通し：経常損益 前回比 ±0億円 鉄鋼 △60 アルミ板 △20 ・上期減益リスクの取り崩し 内、米国関税リスク+20 素形材 △5 ・下期コスト改善他 +5 +10 1,100 +15 +75 1,100 ±0 ±0 △20 鉄鋼 ＋10 販売・ 為替 アルミ板 ±0 調達価格 影響 素形材 △10 アルミ板 ＋5 ±0 △85 溶接 △5 素形材 ±0 ±0 機械 ＋5 溶接 ±0 ±0 エンジニアリング ±0 建設機械 ±0 △5 建設機械 ＋5 計 ＋5 △5 2025年度 数量構成 [鉄鋼] [鉄鋼以外] コスト増減 連子・持分法 電力 在庫評価影響 その他 20
Slide 13: 業績見通し：経常損益 各セグメントの状況
2025年度 業績見通し：経常損益 各セグメントの状況 2025 2025 差異 前回 今回 鉄鋼 90 45 △ 45 米国関税リスクの縮小を見込むものの、在庫評価影響の悪化等により、 在庫評価影響を除く 165 180 + 15 減益の見通し アルミ板 △ 20 △ 45 △ 25 コストの増加や在庫評価影響の悪化等により、悪化の見通し 在庫評価影響を除く △ 30 △ 35 △5 素形材 70 50 △ 20 個別車種の販売数量の減少等により、減益の見通し 在庫評価影響を除く 60 45 △ 15 溶接 50 50 ± 0 前回並みの見通し 機械 400 400 ± 0 前回並みの見通し
Slide 14: 業績見通し：上期→下期差異内訳
2025年度 業績見通し：経常損益 上期→下期差異内訳 • 機械系事業での売上の増加（下期集中）を見込むものの、鉄鋼メタルスプレッドの悪化、電力の燃料費 調整の時期ずれによる増益影響の剥落、定期点検段差等により、上期から下期にかけて△５３億円の 減益となる見通し。 △53億円 +150 ・燃料費調整の時期ずれによる増益影響の剥落 +30 ・定期点検日数段差、他 △20 △95 △30 576 鉄鋼 ＋5 販売・ 為替 +32 523 アルミ板 ＋5 調達価格 影響 素形材 ＋15 アルミ板 ±0 ±0 △110 溶接 ＋5 素形材 ＋35 ±0 △10 機械 ＋25 溶接 ±0 ±0 エンジニ
Slide 15: 上期→下期差異内訳 主要セグメント
2025年度 業績見通し：経常損益 上期→下期差異内訳 主要セグメント 85 +5 鉄鋼 アルミ板 +5 ・廃却・解体費用の増加、他 +5 ±0 ±0 +10 △19 +15 +25 △25 △95 △30 △30 △41 △40 2025年度 数量 販売・ コスト 連子・ 在庫評価 その他 2025年度 2025年度 数量 販売・ コスト 連子・ 在庫評価 その他 2025年度 上期 構成 原料価格 増減 持分法 影響 下期 上期 構成 調達価格 増減 持分法 影響 下期 素形材 建設機械 +35 +15 △10 +17 48 41 △5 △5 △3 36 +15 △15 8 2025年度
Slide 16: キャッシュフローの状況
キャッシュフローの状況 • 営業キャッシュフローは、素材系事業での棚卸資産削減や機械系事業での入金前倒し等により増加。 投資キャッシュフローは、更新投資等の支払い時期ずれにより減少し、フリーキャッシュフローは前回比 +３00億円改善の見通し。 • 有利子負債残高はフリーキャッシュフローの改善などにより、前回比150億円の減少を見込む。 D/Eレシオについては、0.６５倍程度となる見通し。 キャッシュフロー D/Eレシオ 営業キャッシュフロー 投資キャッシュフロー フリーキャッシュフロー 有利子負債残高(リース含む) 現預金残高 D/Eレシオ 11,000 1 (億円) (億円) 10,000
Slide 17: 株主還元
株主還元 前回公表の方針の通り、中間配当は1株につき40円とすることを決議 期末配当の方針は前回公表から変更なし 還元方針 継続的かつ安定的に実施していくことを基本としつつ、 配当金額・配当性向 財政状態、業績の動向、先行きの資金需要等を総合的に (円/株) 考慮して決定 150 40.0% 中期経営計画（2024～2026年度） 配当性向 30%程度 30.0% 100 100 90 80 配当金額（円／株） 20.0% 配当性向（％） 2024年度 2025年度 50 40 40 中間 期末 中間(決議) 期末(方針) 10.0% 45円 55円 40円 40円 20 10 0 100円
Slide 18: セグメント情報
セグメント情報 Kobe Steel, Ltd. all rights reserved 18
Slide 19: 2025年度第2四半期業績・2025年度業績見通し
2025年度第2四半期業績・2025年度業績見通し 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 鉄鋼アルミ 5,604 5,556 11,161 5,100 5,060 10,160 5,060 4,939 10,000 △544 △1,161 △160 素形材 1,529 1,642 3,171 1,650 1,780 3,430 1,543 1,786 3,330 ＋14 ＋158 △100 溶接 468 47
Slide 20: 鉄鋼
鉄鋼 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 売上高 4,616 4,528 9,144 4,210 4,150 8,360 4,178 4,061 8,240 △437 △904 △120 経常損益 188 55 243 90 0 90 85 △40 45 △102 △198 △45 在庫評価影響を除く 163 135 298 150 15 165 165 14 180 ＋2 △118 ＋15 粗鋼生産量 （
Slide 21: アルミ板
アルミ板 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 売上高 988 1,028 2,017 890 910 1,800 881 878 1,760 △106 △257 △40 経常損益 △43 36 △6 △30 10 △20 △19 △25 △45 ＋23 △38 △25 在庫評価影響を除く △43 6 △36 △30 0 △30 △29 △5 △35 ＋13 ＋1 △5 アルミ板 販売数量（連結） ［千t］
Slide 22: 素形材
素形材 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 売上高 1,529 1,642 3,171 1,650 1,780 3,430 1,543 1,786 3,330 ＋14 ＋158 △100 経常損益 23 83 107 20 50 70 8 41 50 △14 △57 △20 在庫評価影響を除く 8 63 72 5 55 60 3 41 45 △4 △27 △15 アルミ押出 販売数量（連結） ［千t］ 19
Slide 23: 溶接
溶接 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 売上高 468 470 939 460 490 950 461 488 950 △7 ＋10 ±0 経常損益 21 30 52 20 30 50 20 29 50 △1 △2 ±0 溶接材料 販売数量（連結） ［千t］ 112 115 227 115 120 235 112 119 230 △1 ＋3 △5 （国内） 48 45 92 45 △3 （海外） 64 7
Slide 24: 機械
機械 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 売上高 1,200 1,450 2,651 1,360 1,550 2,910 1,290 1,619 2,910 ＋89 ＋258 ±0 経常損益 123 202 325 185 215 400 186 213 400 ＋63 ＋74 ±0 受注高 1,193 1,432 2,625 1,400 1,300 2,700 1,233 1,466 2,700 ＋40
Slide 25: エンジニアリング
エンジニアリング 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 売上高 653 1,095 1,748 820 1,130 1,950 739 1,190 1,930 ＋86 ＋181 △20 経常損益 46 114 161 25 95 120 29 90 120 △16 △41 ±0 受注高 595 1,052 1,647 950 1,000 1,950 884 1,065 1,950 ＋289 ＋302 ±0 受
Slide 26: 建設機械
建設機械 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 売上高 1,975 1,905 3,880 1,880 2,030 3,910 1,880 2,109 3,990 △94 ＋109 ＋80 経常損益 61 126 187 20 65 85 36 48 85 △24 △102 ±0 油圧ショベル 販売台数（連結） ［千台］ 10.4 9.9 20.3 10.5 12.0 22.5 10.3 11.7 22.0
Slide 27: 電力
電力 2024年度 2025年度見通し（前回） 2025年度見通し（今回） 2024年度比 前回比 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 通期 通期 （単位：億円） ① ② ③ ④ ⑤ ④－① ⑤－② ⑤－③ 売上高 1,336 1,251 2,588 1,120 1,020 2,140 1,134 1,005 2,140 △201 △448 ±0 経常損益 292 230 523 205 145 350 235 124 360 △57 △163 ＋10 燃料費調整の時期ずれ 40 10 50 10 0 10 10 0 10 △30 △40 ±0 売電価格に関する一過性の
Slide 28: 参考資料
参考資料 Kobe Steel, Ltd. all rights reserved 28
Slide 29: 為替前提
為替前提 2025年度 2024年度実績 2025年度（今回） （前回） 上期 下期 通期 通期 上期 下期 通期 USドル （円/＄） 152.4 152.7 152.6 144.7 146.1 145.0 145.6 中国元 （円/元） 21.2 21.1 21.1 20.0 20.3 20.0 20.2 ユーロ （円/€） 165.8 161.5 163.7 168.8 168.7 170.0 169.3 【為替の感応度分析】 USドル1円 円安に伴う今後の業績影響 鉄鋼 ： △1億円程度（ドルバランスの影響△3億円、在庫評価影響・販売価格への転嫁等＋2億円） 建設機械： +1億円程度（
Slide 30: 原料前提
原料前提 鉄鉱石 2025年度3Q価格は$８８で決着済み。4Qの価格レベルは足元並みの水準にて想定。 強粘炭 2025年度2Q価格は$１８１で決着済み。下期以降の価格レベルは足元並みの水準にて想定。 一般炭 2025年7月から9月にかけて、$110前後で市況は推移。下期以降は足元並みの水準にて想定。 （$/トン） ≪鉄鉱石（FOB）市況前提≫ （$/トン） ≪強粘炭（FOB）市況前提≫ 120 350 ２Q価格 市況 市況 $1０1 四半期契約価格 四半期契約価格 110 300 4Q価格 2Q価格 2Q価格 $89 $91 $230 100 250 3Q価格 $199 90 4Q価格 $19
Slide 31: 在庫評価影響
在庫評価影響 （単位：億円） 2024年度 2025年度（前回） 2025年度（今回） 鉄鋼 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 鉄鉱石 △15 △20 △35 5 △10 △5 5 △10 △5 石炭 △25 △10 △35 △5 0 △5 △5 0 △5 キャリーオーバー △40 △30 △70 0 △10 △10 0 △10 △10 総平均 35 △70 △35 △50 △25 △75 △80 △45 △125 低価法 △10 △10 △20 △10 10 0 0 △10 △10 在庫評価影響 25 △80 △55 △60 △15 △75 △80 △55 △135 20
Slide 32: 2025年度 業績見通し：経常損益 2024年度比
2025年度 業績見通し：経常損益 2024年度比 △471億円 鉄鋼 ＋5 アルミ板 ＋5 素形材 △15 溶接 △5 機械 ＋55 エンジニアリング △15 ・燃料費調整の時期ずれによる増益影響の縮小 建設機械 ＋35 ・売電価格に関する一過性の増益影響の縮小 ・定期点検日数増、他 +65 +20 1,571 △45 鉄鋼 △80 アルミ板 △40 △120 素形材 △30 △35 販売・ 為替 調達価格 影響 アルミ板 ＋20 ±0 素形材 ＋40 △5 △163 溶接 ＋15 △5 建設機械 △35 △10 計 ＋40 △20 △150 1,100 △43 2024年度 数量構成 [鉄
Slide 33: 2025年度：特別損益の内訳
2025年度 ：特別損益の内訳 • 上期：政策保有株式・土地の売却益を計上した一方、日本高周波鋼業（株）の特殊鋼事業譲渡にあたっ て見込まれる株式売却損の引当を実施したことにより、特別損益は1７9億円となった。 • 下期：政策保有株式の売却益を見込む。 特別損益の内訳 （単位：億円） 2025年度 上期 年度 主な内訳 実績 見通し 投資有価証券売却益 他 1５4 175 • 日本製鉄（株）株式等の政策保有株式の売却益 固定資産売却益 66 66 • 海外に保有する土地の売却益 • 日本高周波鋼業（株）の特殊鋼事業譲渡に伴う 関係会社株式売却損 △４1 △41 株式売却損（上期は引当金繰入額）
Slide 34: 指標
指標 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 2025年度 実績 実績 実績 見通し（前回） 見通し（今回） 計上 973億円 1,052億円 1,158億円 1,300億円 1,300億円 設備投資 支払 989億円 948億円 1,132億円 1,500億円 1,400億円 減価償却費 1,125億円 1,190億円 1,224億円 1,250億円 1,250億円 純資産比率 34.0% 38.6% 42.8% 44%程度 44%程度 有利子負債（リース含） 9,172億円 8,735億円 8,863億円 8,100億円 7,950億円 D/Eレシオ ※1 1.00倍 0.
Slide 35: 連結業績 推移
連結業績 推移 （単位：億円） 【経常損益】 1,832 1,769 1,609 1,579 1,571 1,160 1,100 1,016 1,068 890 932 850 711 608 500 507 354 337 346 161 102 289 △135 △181 △191 △80 FY00 FY01 FY02 FY03 FY04 FY05 FY06 FY07 FY08 FY09 FY14 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY10 FY11 FY12 FY13 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19 【親会社株主に帰属する当期純損益】 1,09
Slide 36: 資本市場との対話 ／ 社会からの評価
資本市場との対話 ／ 社会からの評価（主なもの） 資本市場との対話 当社は持続的な成長と中長期的な企業価値向上に向けて、資本市場との対話 を積極的に行っており、その内容をホームページに開示しています。 2024年度版（2025年6月公表）：capital_markets_24.pdf 社会からの評価（主なもの） ◆FTSE4Good ◆FTSE Blossom Japan ◆FTSE Blossom ◆CDP Index Series Sector Relative Index Japan Index 「気候変動」で「A」の評価を獲得 ◆MSCI JAPAN ESG SELECT ◆MSCI
Slide 37: グループ企業理念
グループ企業理念 「KOBELCOの使命・存在意義」の実行を通じて実現したい社会・未来 が 安全・安心で豊かな暮らしの中で、 実現したい未来 今と未来の人々が夢や希望を叶えられる世界。 KOBELCOグループの社会的存在意義であり、果たすべき使命 の 個性と技術を活かし合い、 使命・存在意義 社会課題の解決に挑みつづける。 KOBELCOグループの社会に対する約束事であり、グループで共有する価値観 の 1. 信頼される技術、製品、サービスを提供します 3つの約束 2. 社員一人ひとりを活かし、グループの和を尊びます 3. たゆまぬ変革により、新たな価値を創造します 「KOBELCOの３つの約束
Slide 38: 将来見通しに関する注意事項
将来見通しに関する注意事項 ◼ 本日のプレゼンテーションの中には、弊社の予想、確信、期待、意向および戦略等、 将来の予測に関する内容が含まれています。これらは、弊社が現在入手可能な情 報による判断および仮定に基づいており、判断や仮定に内在する不確定性およ び今後の事業運営や内外の状況変化による変動可能性等様々な要因によって、 実際に生じる結果が予測内容とは実質的に異なってしまう可能性があります。弊 社は、将来予測に関するいかなる内容についても、改訂する義務を負うものでは ありません。 ◼ 上記の不確実性および変動の要因としては、以下に挙げる内容を含んでいます。 また、要因はこれらに限定されるわ