Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — FY2017 Earnings Presentation

34 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Jan 31, 2018

  1. Slide 1: 2017年12月期 決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2017年12月期 決算説明資料 2018年1月31日 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2017年12月期 連結業績トピックス 2 ページ ● 2017年12月期 連結業績概要 3 ページ ● セグメント別概要 14 ページ ● 2018年12月期 業績・配当見通し 23 ページ ● 今後の方針 27 ページ ● 参考資料 30 ページ Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2017年12月期 連結業績トピックス

    2017年12月期 連結業績トピックス トピックス ● 第4四半期ベースで売上高・営業利益ともに過去最高 （10月-12月） ● 通期実績 アフィリエイト 金融以外の分野が伸長し、全体としては堅調 CRM ヤフーショッピング向けが引き続き好調 売上高 168億円 前期比 △3.5％ 営業利益 過去最高 22億円 前期比 ＋140.9％ ● 2018年12月期業績見通し アフィリエイトおよびヤフーショッピング向けサービスの拡大に注力 売上高 188億円 前期比 ＋11.3％ 営業利益 24億円 前期比 ＋10.2％ Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd

  4. Slide 4: 2017年12月期 連結業績概要

    2017年12月期 連結業績概要 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2017年12月期通期 ハイライト

    2017年12月期通期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：アフィリエイト 金融分野の利益率の低い大型案件は減少、金融以外は伸長 ・ 営業利益：ヤフーショッピング向けCRMが好調、アフィリエイトおよびストアマッチともに堅調 （百万円） 累計 四半期 2017年 2017年 前期比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 売上高 16,889 △3.5% 過去最高 4,663 +7.8% +9.9% 過去最高 営業利益 2,223 +140.9% 747 +220.3% +29.9% EBITDA（※） 2,663 +93.1% 836 +131.0% +21.9% 親会社株主に帰

  6. Slide 6: 連結損益計算書

    連結損益計算書 赤丸は過去最高 業績概要 （百万円） 累計 四半期 アフィリエイト 2017年 2017年 前期比 前年同期比 前四半期比 粗利率の低い大型案件の減少 １月-12月 10月-12月 売上高 16,889 △3.5% 4,663 +7.8% +9.9% 売上原価 11,566 △15.0% 3,072 △6.9% +4.5% 売上総利益 5,322 +36.3% 1,590 +55.2% +22.3% 販管費 3,099 +3.9% 843 +6.6% +16.3% 営業利益 2,223 +140.9% 747 +220.3% +29.9% 経常利益 2,257 +125.4%

  7. Slide 7: 連結売上高の推移

    連結売上高の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピング向けCRMが好調、アフィリエイトおよびストアマッチともに堅調 過去最高 4,663 （百万円） 5,000 4,424 4,640 4,326 4,159 4,523 4,241 3,928 4,145 4,015 4,024 3,960 4,000 3,685 3,230 3,424 3,032 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2018, ValueCommerce

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率の推移

    連結営業利益、営業利益率の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピング向けCRMが好調、アフィリエイトおよびストアマッチともに堅調 事業戦略の見直しにともない利益改善 （百万円） 過去最高 四半期営業利益 営業利益率 747 800 20.0% 16.0% 700 575 600 15.0% 10.2% 483 500 416 445 8.4% 375 380 388 373 233 382 376 400 10.0% 5.4% 312 300 256 249 184 200 5.0% 100 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3

  9. Slide 9: 連結経常利益・純利益の推移

    連結経常利益・純利益の推移 四半期実績推移 純利益：主に事業戦略の見直しにともなう特別損失 Q2：広告事業アドネットワークサービス「ADPRESSO（アドプレッソ）」（主に、のれん）の減損 Q3：CRM事業マーケティングオートメーションサービス「R∞（アール・エイト）」（主に、子会社保有のソフトウェア）の減損 Q4 : アフィリエイト付随サービスで提供したデータ積算不備によるメディア費用特別負担金 （百万円） 過去最高 四半期経常利益 四半期純利益 900 800 765 700 582 600 491 500 473 428 468 431 406 406 417 396 384 400 3

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率の推移

    連結売上原価、原価率の推移 四半期実績推移 アフィリエイト 金融分野の利益率の低い大型案件の減少にともない、売上原価も減少 アドネットワーク 事業戦略の見直しにともない減少 （百万円） 四半期売上原価 原価率 4,000 3,716 85.0% 3,521 3,416 3,301 3,072 3,172 3,115 3,061 2,940 2,926 80.0% 3,000 2,821 2,703 2,731 2,486 2,174 75.0% 2,052 77.2% 2,000 73.4% 76.3% 70.0% 1,000 65.0% 65.9% 0 60.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 間接部門の強化と生産性向上に取り組む その他販管費 人件費 のれん償却額 販管費率 （百万円） 1,200 25.0% 18.3% 18.1% 1,000 20.0% 16.4% 14.3% 800 15.0% 600 10.0% 400 5.0% 200 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2014年 2015年 2016年 2017年 のれん償却額 15 15 15 51 35 43 43 43 43 28 28 人件費 415 408 412 385 398 4

  12. Slide 12: 連結営業利益の変動要因

    業績概要 連結営業利益の変動要因 2016年9月にサービス提供を開始したヤフーショッピング向けCRMが利益を牽引 （百万円） +1,018 △265 2,223 +307 +94 +144 922 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 11

  13. Slide 13: 連結貸借対照表

    連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2017年12月末 2016年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 8,789 6,707 +2,081 現預金 +1,402 受取手形及び売掛金 +486 内、現預金 [5,002] [3,600] +1,402 未収入金 +244 CRM 投資有価証券 +228 子会社保有の 固定資産 2,890 3,277 △386 ソフトウェア △243 R∞関連ほか のれん △310 アドネットワーク 総資産 11,679 9,984 +1,695 ADPRESSO関連 未払法人税等 +476 流動負債 4,568 3,636 +931 買掛金 +126 未払

  14. Slide 14: 連結キャッシュ・フロー

    連結キャッシュ・フロー 主な内訳 業績概要 （百万円） （百万円） ● 営業キャッシュ・フロー 2017年 2016年 税金等調整前当期純利益 1,538 1月-12月 1月-12月 減価償却費 297 のれん償却額 142 営業活動によるキャッシュ・フロー 2,205 1,003 持分法による投資損益 △29 本社移転にともなう 投資事業組合運用損益 25 差入保証金 投資有価証券売却損益 16 投資活動によるキャッシュ・フロー △535 △1,087 減損損失 585 売上債権の増減額 △486 仕入債務の増減額 126 フリーキャッシュ・フロー 1,669 △84 未収入金の増減額 △2

  15. Slide 15: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: セグメント別の概要

    セグメント別概要 セグメント別の概要 （百万円） 累計 四半期 2017年 2017年 前期比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 セグメント売上高 15,403 △8.7% 4,107 +0.8% +5.0% 広告事業 セグメント利益 2,836 +23.9% 712 +22.0% △3.1% セグメント売上高 1,534 +140.7% 556 +122.1% +69.1% CRM事業 セグメント利益 676 - 402 - +174.7% （注）セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。 広告事業には、「アフィリエイトマーケティングサービス」「スト

  17. Slide 17: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 ヤフーショッピング向けCRMが好調、アフィリエイトおよびストアマッチも堅調 （百万円） 累計 四半期 2017年 2017年 前期比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 広 告 売上高 13,157 △9.6% 3,499 +2.7% +3.6% 事 アフィリエイト 業 （ASP+コンサル） 直接粗利 3,838 +3.7% 975 +12.3% +0.5% 売上高 1,984 +24.7% 593 +19.6% +25.9% ストアマッチ 直接粗利 590 +26.8% 181 +10.6% +36.2% 売上高 169 △70.9% - - - アドネ

  18. Slide 18: アフィリエイト 売上高・粗利率の推移

    アフィリエイト 売上高・粗利率の推移 アフィリエイト 金融以外の分野が伸長 （百万円） ASP売上 コンサル売上 粗利率 5,000 40.0% 27.9% 4,000 28.3% 25.5% 518 30.0% 574 529 527 533 584 569 3,000 558 555 514 561 588 593 599 727 25.2% 645 20.0% 2,000 2,809 2,847 3,004 3,153 3,290 2,826 2,557 2,900 10.0% 1,000 2,219 2,543 3,326 3,473 2,539 3,188 2,087 2,755 0

  19. Slide 19: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） ASP粗利 コンサル粗利 1,200 1,000 800 514 450 630 568 486 482 528 471 469 449 453 493 502 504 515 600 448 400 501 521 500 508 200 422 394 433 456 444 481 450 420 458 438 466 459 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2018, ValueComm

  20. Slide 20: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 広告主数 2,400 1,545 1,742 1,749 1,751 1,726 1,671 1,635 1,598 1,556 1,527 1,546 1,545 1,551 1,553 1,557 1,549 1,600 800 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2014年 2015年 2016年 2017年 アフィリエイトサイト数 (千件) 2015年3月末 1,200 1,020 1,005 1,032 1,046 Yahoo!アフィリエイト終了 697 991 8

  21. Slide 21: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融以外の分野が伸長 金融以外 金融以外 57.5% 69.9% 100% 15.4% 15.5% 14.6% 17.5% 13.4% 13.1% 13.4% 15.3% 14.3% 12.8% 16.0% 90% 22.5% 24.3% 23.5% 21.4% 26.4% 5.8% 5.1% 6.9% 7.3% 80% 6.0% 7.1% 7.4% 8.0% 7.8% 7.7% 5.9% 7.3% 3.7% 6.8% 6.8% 4.6% 4.9% 5.2% 9.5% 6.5% 8.8% 7.4% 10.0% 9.6% 7.3%

  22. Slide 22: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 49.6% （百万円） パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 5,000 60.0% 4,681 4,470 4,477 4,055 4,334 4,327 4,280 3,941 3,961 3,873 50.0% 4,000 3,809 3,880 3,667 3,776 3,570 3,604 49.8% 40.0% 42.6% 3,000 51.2% 30.0% 2,000 20.0% 1,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

  23. Slide 23: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 38.2% （千件） 注文件数 スマホ経由比率 18,000 16,910 60.0% 15,617 14,757 14,228 15,135 14,591 14,578 14,874 14,812 14,619 15,000 14,466 14,384 13,965 50.0% 13,741 13,569 13,420 12,000 40.0% 29.6% 9,000 24.8% 30.0% 21.8% 6,000 20.0% 3,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3

  24. Slide 24: 2018年12月期 業績・配当見通し

    2018年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 23

  25. Slide 25: 2018年12月期連結業績見通し

    2018年12月期連結業績見通し 業績見通し アフィリエイトおよびヤフーショッピング向けサービスの拡大に注力 （百万円） 第2四半期累計 通期 前年同期比 前期比 売上高 8,700 +9.0% 18,800 +11.3% 営業利益 1,050 +16.7% 2,450 +10.2% 経常利益 1,050 +15.5% 2,450 +8.5% 親会社株主に帰属する 当期(四半期)純利益 710 +57.0% 1,670 +65.3% １株当たり 22.05円 51.87円 当期(四半期)純利益 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 24

  26. Slide 26: 連結営業利益見通しの変動要因

    連結営業利益見通しの変動要因 業績見通し アフィリエイトおよびヤフーショッピング向けサービスを拡大 より高い収益性が期待できる領域に集中 事業戦略の見直しにともないアドネットワーク (ADPRESSO)・CRM（R∞）提供終了 さらなる事業拡大に向けた （百万円） 事業および技術開発、 プロモーションコスト +436 △463 △263 +365 +141 +10 2,450 2,223 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 2018年12月期配当見通し

    2018年12月期配当見通し 配当見通し 年間配当性向の目標は、連結当期純利益の30％以上 ● 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 7.00円 （予想） 期末配当 9.00円 （予想） 年間配当 16.00円 （予想） 連結配当性向 30.8% （予想） Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 今後の方針

    今後の方針 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 27

  29. Slide 29: 注力する事業領域

    注力する事業領域 eコマースにおける集客からリテンションまで トータルソリューションを提供する パフォーマンスマーケティングカンパニー 来訪促進 コンバージョン リテンション の向上 の向上 の向上 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd.

    Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2018, ValueCommerce Co., Ltd. 30

  32. Slide 32: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2015年 2016年 2017年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 売上高(+ASP成果報酬) 5,449 5,677 5,492 5,657 5,742 5,746 5,313 5,644 5,501 5,518 5,824 6,292 売上高 3,928 4,159 4,145 4,424 4,523 4,640 4,015 4,326 4,024 3.960 4,241 4,663 アフィリエイト（コンサルティング） 3,004 3,188 3,153 3,326 3,290 3,473 2

  33. Slide 33: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  34. Slide 34: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 広告事業（アフィリエイトマーケティング、ストアマッチ） 事業内容 CRM事業（マーケティングオートメーション） 主要株主 ヤフー株式会社 株式会社デジミホ（マーケティングオートメーションサービス） 主要グループ会社 株式会社ジェーピーツーワン（メディア運営） スローガン Your Success is Our Value ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォーマンス

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