Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q3 2026 Earnings Presentation

30 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Oct 29, 2026

  1. Slide 1: 2026年12月期 第3四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2026年12月期 第3四半期決算説明資料 2026年10月29日 © ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2026年12月期第3四半期 業績トピックス 2 ページ ● 2026年12月期第3四半期 業績概要 3 ページ ● セグメント別概要 14 ページ ● 2026年12月期 業績・配当見通し 21 ページ ● 参考資料 25 ページ 1 © ValueCommerce Co., Ltd.

  3. Slide 3: 2026年12月期第3四半期 業績トピックス

    2026年12月期第3四半期 業績トピックス ＜累計YonY＞ ・全体 ・オンラインモール向けサービスに係る取引契約が2025年7月末で終了したことに伴い、減収減益。 ・アフィリエイト ・ショッピング分野が好調に推移した一方、金融分野において一部広告主の広告出稿方針の変更等により 売上は減少。 ・AI検索時代、「見られる競争」から「語られる競争」への構造変化に対応するため、ブランドが「どのように理 解され、どのように語られるか」を設計・マネジメントする設計思想「ナラティブマーケティング」を構想中。 ・トラベルテック ・前年下期に発生した一部宿泊施設チェーンの解約による影響がある中、集客支援オプ

  4. Slide 4: 2026年12月期第3四半期 業績概要

    2026年12月期第3四半期 業績概要 【比較に関する前提】 当社は、2025年12月期中に連結子会社であったダイナテック(株)と(株)BUZMAを吸収合併したことにより、連結子会社が存在しなくなったため、 2026年12月期より非連結決算へ移行しております。 本資料では、吸収合併後も実質的な事業範囲に大きな変動がないため、比較可能性を確保する観点から、前期の連結数値と当期の単体数値を用 いております。 3 © ValueCommerce Co., Ltd.

  5. Slide 5: 損益計算書 業績概要

    損益計算書 業績概要 前年同期比について、2025年7月末でオンラインモール向けサービスが契約終了したことにより売上高及び営業利益へ影響 （百万円） 累計 四半期 2026年 2026年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-9月 7月-9月 売上高 8,379 -59.7% 2,581 -46.8% -11.0% 売上原価 5,422 -62.7% 1,628 -51.9% -15.3% 売上総利益 2,957 -53.0% 953 -35.1% -2.7% 販管費 3,724 -9.1% 1,160 -8.9% -11.0% 営業利益 -767 - -207 - - 本社移転に伴う固定

  6. Slide 6: 売上高 四半期推移

    売上高 四半期推移 2025年7月末でオンラインモール向けサービスが契約終了、売上高が減少 （百万円） 8,142 8,181 7,777 オンラインモール向けサービスが 7,685 7,644 7,653 7,304 7,310 2025年7月末で契約終了 7,101 6,964 4,278 4,083 4,853 1,470 3,357 2,896 2,901 2,581 3,903 3,694 3,382 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年 2025年 2026年 連結 単体 5 © ValueCommerce

  7. Slide 7: 営業利益、営業利益率 四半期推移

    営業利益、営業利益率 四半期推移 2025年7月末でオンラインモール向けサービスが契約終了、営業利益が減少 （百万円） 1,488 1,500 1,362 1,315 1,229 1,148 オンラインモール向けサービスが2025年 1,038 1,055 7月末で契約終了 1,000 923 937 882 500 196 0 -217 -235 -207 -324 -500 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年 2025年 2026年 連結 単体 営業利益 1,488 1,229 1,148 1,362 1,315

  8. Slide 8: 経常利益、純利益 四半期推移

    経常利益、純利益 四半期推移 2025年7月末でオンラインモール向けサービスが契約終了、経常利益・純利益が減少 (百万円) 経常利益 純利益 オンラインモール向けサービスが2025年 7月末で契約終了 1,486 1,341 1,340 1,061 1,237 1,152 1,021 974 1,053 828 827 913 882 924 894 831 722 625 718 598 408 177 -224 -324 -200 -224 -235 -201 -652 固定資産に係る減損損失の計上 他 -1,805 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

  9. Slide 9: 売上原価、原価率 四半期推移

    売上原価、原価率 四半期推移 2025年7月末でオンラインモール向けサービスが契約終了、売上原価が減少 (百万円) 5,563 5,709 オンラインモール向けサービス 5,432 5,033 4,984 4,970 4,944 4,949 4,685 4,544 3,028 2,890 3,384 1,064 2,294 1,871 1,922 1,628 2,681 2,542 2,319 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年

  10. Slide 10: 販売管理費、売上高販売管理費率 四半期推移

    販売管理費、売上高販売管理費率 四半期推移 ・人件費：採用抑制により減少 ・その他販管費：本社移転に伴う固定費の増加（Q3:29百万円）に加え、AI・セキュリティ関連費用やナラティブマーケティング領域への投 資が増加した一方、業務委託費等のコストカットを継続 (百万円) 1,477 1,541 1,436 1,415 1,407 1,367 1,270 1,297 1,273 1,280 1,260 1,303 1,163 1,187 1,160 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年 2025年 2026年 連結 単体

  11. Slide 11: 従業員数 四半期推移

    従業員数 四半期推移 採用抑制により、従業員数は減少。 （名） 416 415 402 404 404 393 381 362 373 368 369 365 362 346 329 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年 2025年 2026年 合計 362 373 368 369 365 402 404 404 416 415 393 381 362 346 329 当社 265 279 280 279 279 311 308 309 299 396 393 381 362 346 329 子会社 97 94 88

  12. Slide 12: 営業利益の変動要因

    営業利益の変動要因 業績概要 オンラインモール向けサービスが2025年7月末で契約終了したため、営業利益が大幅に減少。 (百万円) 2025年7月終了 2,189 主に、金融分野において一部広 告主の広告出稿方針の変更等 の影響 -2,672 389 -767 -526 -46 -100 2025年Q3累計 オンラインモール向けサービス アフィリエイト直接粗利 トラベルテック直接粗利 本社移転に係る一時費用 経費削減 2026年Q3累計 (連結実績) (単体実績) ※前期実績との比較は、前期（連結）と当期（単体）の数値を用いております。 11 © ValueCommerce Co., Ltd.

  13. Slide 13: 貸借対照表 業績概要

    貸借対照表 業績概要 本社移転に伴い、建物附属設備および工具器具備品が増加。また、出資先ファンドの未実現評価益の増加により投資有価証券が増加。 （百万円） 2025年12月末 2026年9月末 増減 主な増減要因 連結 単体 流動資産 15,045 13,103 -1,941 現預金 -1,267 内、現預金 [11,026] [9,758] -1,267 売掛金 -409 建物附属設備 ＋292 固定資産 1,096 2,889 +1,792 工具、器具及び備品 +259 投資有価証券 +1,196 総資産 16,142 15,993 -149 買掛金 -254 流動負債 3,821 3,9

  14. Slide 14: キャッシュ・フロー 業績概要

    キャッシュ・フロー 業績概要 本社移転に伴い、有形固定資産を取得。 （百万円） （百万円） 2025年 2026年 主な内訳 1月-9月 1月-9月 連結 単体 ●営業キャッシュ・フロー 税引前中間純利益 -660 営業活動によるキャッシュ・フロー 1,931 128 売上債権の増減額（-は増加） 409 仕入債務の増減額（-は減少） -254 投資活動によるキャッシュ・フロー -1,035 -706 未収入金の増減額（-は増加） 167 未払金の増減額（-は減少） -412 投資有価証券の取得 フリーキャッシュ・フロー 895 -577 預り金の増減額（-は減少） 779 財務活動によるキャ

  15. Slide 15: セグメント別概要

    セグメント別概要 14 © ValueCommerce Co., Ltd.

  16. Slide 16: セグメント別の概要

    セグメント別の概要 セグメント別概要 (マーケティングソリューションズ事業) 累計、四半期ともに、金融分野における一部広告主の広告出稿方針の変更等により売上高は減少。 (トラベルテック事業)前年下期に発生した一部宿泊施設チェーンの解約による影響がある中、集客支援オプションによる宿泊取扱高が順調に 推移。 （百万円） 累計 四半期 2026年 2026年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-9月 7月-9月 セグメント売上高 7,437 -25.5% 2,227 -26.8% -14.4% マーケティング ソリューションズ事業 セグメント利益 748 -23.3% 206 -22.3% -

  17. Slide 17: アフィリエイト 売上高

    アフィリエイト 売上高 アフィリエイト アフィリエイト売上高は2,103百万円。 (百万円) 3,442 3,223 3,179 3,270 3,123 2,954 2,912 2,882 2,980 2,916 2,916 2,689 2,478 2,468 2,103 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年 2025年 2026年 ASP 648 573 583 574 555 602 549 588 602 557 513 538 510 454 430 コンサル 2,016 1,931 1,791 1,913 2

  18. Slide 18: アフィリエイト 直接粗利

    アフィリエイト 直接粗利 アフィリエイト アフィリエイト直接粗利は649百万円。 (百万円) 1,083 1,025 976 922 900 935 937 866 889 889 797 834 747 700 649 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年 2025年 2026年 ASP 648 573 583 574 555 602 549 588 602 557 513 538 510 454 430 コンサル 298 282 266 350 467 266 244 225 251 225 207 184 183

  19. Slide 19: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率 アフィリエイト ・金融分野において一部広告主の広告出稿方針の変更等により減少。 ・一方、ショッピング分野は好調に推移。 ショッピング 金融 旅行 家電 その他 19% 16% 18% 19% 18% 16% 25% 22% 23% 21% 29% 29% 29% 26% 27% 16% 14% 13% 14% 13% 15% 18% 16% 14% 15% 17% 13% 19% 18% 16% 12% 11% 13% 16% 11% 8% 9% 11% 11% 10% 11% 11% 10% 10% 13% 31% 29% 21% 31% 28%

  20. Slide 20: （参考）アフィリエイト グロス売上高

    （参考）アフィリエイト グロス売上高 アフィリエイト 「グロス売上高」は、 アフィリエイトパートナーへお支払する成果報酬（税抜）の全部を売上高に計上した場合の概算値。 （百万円） 5,820 5,647 5,338 5,461 5,245 5,286 5,158 5,008 5,066 4,948 5,006 4,812 4,551 4,326 3,842 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年 2025年 2026年 19 © ValueCommerce Co., Ltd.

  21. Slide 21: トラベルテック 売上高、直接粗利

    トラベルテック 売上高、直接粗利 トラベルテック 前年下期に発生した一部宿泊施設チェーンの解約による影響がある中、集客支援オプションによる宿泊取扱高が順調に推移。 （百万円） 356 355 357 319 318 342 324 304 311 319 303 291 301 307 304 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2023年 2024年 2025年 2026年 トラベルテック売上 307 304 304 356 319 311 319 318 355 303 342 324 291 301 357 トラベルテック直接粗利 2

  22. Slide 22: 2026年12月期 業績・配当見通し

    2026年12月期 業績・配当見通し 21 © ValueCommerce Co., Ltd.

  23. Slide 23: 2026年12月期 業績見通し

    業績見通し 2026年12月期 業績見通し ・通期業績予想を修正。 ＞売上高：アフィリエイトの売上高が想定を下回って推移 ＞営業利益：経費削減の効果があったものの、売上高が想定を下回って推移 （百万円） 通期 第3四半期 前回予想 今回予想 累計実績 第3四半期 1/30公表 10/29公表 進捗率 （前年比） （前年比※） 14,400 11,000 売上高 8,379 76.2% (-40.4%) (-54.5%) -700 -1,000 営業利益 -767 - (-) (-) -700 -1,000 経常利益 -749 - (-) (-) -800 -900 当期純利益 -661 - (

  24. Slide 24: 2026年12月期 配当見通し

    配当見通し 2026年12月期 配当見通し ・変更なし ・財務の健全性及びフリー・キャッシュ・フローを総合的に勘案したうえで、安定した配当の実施を目指す。 1株当たり配当金 中間配当 ¥8.00 （実績） 期末配当 ¥8.00 （予想） 年間配当 ¥16.00 （予想） 23 © ValueCommerce Co., Ltd.

  25. Slide 25: 今後の見通し

    今後の見通し 今後の見通し ・アフィリエイトに関して、市場の成熟化と消費者の消費行動の変化が同時に進みつつあ る等、既存事業における大幅な成長は見込めない環境にあるほか、オンラインモール向 けサービスに係る取引契約が終了したことにより、厳しい事業環境が継続する想定。 ・AI検索時代の「見られる」から「語られる」への構造変化に対応するため、「ナラティブ マーケティング」を構想中。メディアの新しい価値を見出す。 ・この状況を踏まえ、コスト構造を最適化することで早期黒字化を目指す。 ・財務の健全性及びフリー・キャッシュ・フローを総合的に勘案したうえで、安定した配当 の実施を目指す。 24 © Val

  26. Slide 26: 参考資料

    参考資料 25 © ValueCommerce Co., Ltd.

  27. Slide 27: 四半期業績、キャッシュ・フロー 参考資料

    四半期業績、キャッシュ・フロー 参考資料 （百万円） 連結 単体 2023年 2024年 2025年 2026年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 売上高 7,685 7,101 6,964 7,644 7,653 7,304 7,310 8,142 8,181 7,777 4,853 3,357 2,896 2,901 2,581 アフィリエイト 3,223 2,954 2,689 2,912 3,179 3,123 2,882 2,980 3,442 3,270 2,916 2,916 2,478 2,468 2,103 トラベルテッ

  28. Slide 28: 免責事項

    免責事項 ⚫ 本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情報を提供することをその目的として おり、当社またはその関係者は、本説明資料に記載された内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。 ⚫ 本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有価証券への投資判断にあたって 必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判断の際は、本説明資料に併せて、有価証券報告書などの法定 開示書類および当社の公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。 ⚫ 本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれています

  29. Slide 29: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区芝2-7-17 住友芝公園ビル7階 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 事業内容 コマース事業および旅行事業領域における集客・販売促進支援とデジタルトランスフォーメーションの推進 企業理念 Your Success is Our Value ミッション 正しい情報を効率的につなぐ ビジョン 最先端の技術で多様な選択ができる社会を創る 投資家情報 https://www.valuecommerce.co.jp/ir 問合せ先 e-mail : investor_relations@v

  30. Slide 30: Your Success is Our Value

    VALUE ‘yj COMMERCE Your Success is Our Value

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