Sato Corporation · TSE:6287
Sato — H1 FY2018 Earnings Presentation
31 slides from Sato's earnings presentation, Nov 5, 2018
Slide 1: 2019年3月期 上期決算説明資料
2018年 11月 5日（月） 2019年3月期 上期決算説明資料 証券コード:6287
Slide 2: 上期決算ハイライト
上期決算ハイライト 連結で前年同期比増収・大幅増益 自動認識ソリューション事業 ▶ 好調に推移 海外:海外は全般に実態として回復基調を維持 日本:良好な外部環境と継続的な内部施策が奏功 IDP事業 ▶ 研究開発がほぼ計画通りに進捗 1
Slide 3: 事業セグメント別売上高及び営業利益（上期）
事業セグメント別売上高及び営業利益（上期） （単位:百万円） FY2018 FY2017 前年比 除く為替 自動認識 売上高 56,259 54,663 102.9% 104.3% ソリューション事業 営業利益 4,051 3,307 122.5% 125.9% 売上高 21,597 20,604 104.8% 108.6% 海外 営業利益 1,220 1,099 111.0% 112.9% 売上高 34,661 34,058 101.8% 101.8% 日本 営業利益 2,831 2,208 128.2% 132.4% 売上高 230 160 143.8% 141.0% IDP事業 営業利益
Slide 4: 地域別売上高及び営業利益構成比（上期）
自動認識ソリューション事業 地域別売上高及び営業利益構成比（上期） （単位:百万円） 売上高 海外 37.7% 海外 38.4% アジア・オセアニア アジア・オセアニア 12.2% 12.8% 欧州 12.7% FY17 欧州 13.8% FY18 54,663 56,259 米州 12.8% 米州 11.8% 日本 62.3% 日本 61.6% 営業利益 *割合は消去を除く 海外 33.2% 海外 31.0% アジア・オセアニア アジア・オセアニア 21.9% 20.1% 欧州 0.5% FY17 欧州 8.6% FY18 3,307 4,051 米州 10.7% 米州 2.3% 日本 66
Slide 5: 市場別売上高構成（上期）
自動認識ソリューション事業 市場別売上高構成（上期） 海外 *主な販社。工場・プライマリー専業会社は除く その他 17.2% その他 18.0% FA 28.2% その他, FA, FA 30.0% 18.0% 公共その他, 0.3% 28.2% 公共 0.5% 17.2% 公共, 食品 8.4% FA, 30.0% 0.5% 食品 10.6% 公共, 0.3% 食品, ロジ, ヘルスケア ロジ 4.5% 10.6% 4.5% 5.7% 食品, 8.4% ヘルスケア 5.4% ロジ 4.5% ロジ, 4.5% ヘルスケア, ヘルスケア, リテール, リテール, 5.4% リテール 32.9%
Slide 6: 連結業績（上期）
連結業績（上期） （単位:百万円） FY2018 FY2017 増減 % 売上高 56,489 54,823 +1,665 103.0% 営業利益 3,343 2,556 +787 130.8% 営業利益率 5.9% 4.7％ +1.3Pt -- 経常利益 3,190 2,369 +821 134.7% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 ※1 1,919 2,413 ▲493 79.6% 実効税率 ※2 39.3% 43.4% ▲4.1pt EBITDA ※3 6,096 5,318 +778 114.6% FY18 上期 為替レート（期中平均）:110.26円/USD, 129.78円/E
Slide 7: 四半期別 連結業績推移
四半期別 連結業績推移 （単位:百万円） 売上高 営業利益 営業利益（自動認識ソリューション事業。IDP事業除く） 売上高 営業利益 FY2016 FY2017 FY2018 30,000 3,000 20,000 2,000 10,000 1,000 0 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 6
Slide 8: 連結営業利益 前年との比較（上期）
連結 営業利益前年との比較（上期） （単位:百万円） +473 ▲535 +999 ▲24 ▲126 2,556 3,343 各増減項目は、為替の影響を除いた数字 FY17 FY17-上期 売上増減要因 粗利要因・その他 粗利要因・ 自動認識 自動認識 IDP事業の IDP事業の 為替影響 FY18 FY18-上期 売上増減要因 為替影響 営業利益 営業利益 その他 ソリューション ソリューション 販管費要因 販管費要因 営業利益 営業利益 事業の販管費要因 事業の販管費要因 7
Slide 9: 自動認識ソリューション事業（海外）（上期）
自動認識ソリューション事業（海外）（上期） 海外は全般に実態として回復基調を維持 （単位:百万円） FY2018 FY2017 増減 ％ 除く為替 売上高 21,597 20,604 +992 104.8% 108.6% 粗利額 8,057 7,797 ＋260 103.3% -- 粗利率（外売） 37.3% 37.8％ ▲0.5pt -- -- 営業利益 1,220 1,099 ＋120 111.0% 112.9% 営業利益率 5.7% 5.3％ ＋0.3pt -- -- 売上高 売上高 営業利益 営業利益 12,000 FY2016 FY2017 FY2018 1,200 10,000 1
Slide 10: 海外 営業利益 前年との比較（上期）
自動認識ソリューション事業（海外） 営業利益 前年との比較（上期） （単位:百万円） +465 +9 ▲332 ▲21 1,099 1,220 各増減項目は、為替の影響を除いた数字 FY17 売上増減要因 粗利要因・その他 販管費要因 為替影響 FY18 営業利益 営業利益 9
Slide 11: 海外－事業別内訳（上期）
自動認識ソリューション事業（海外－事業別内訳）（上期） ベース事業:欧州、アジア・オセアニアは増収・増益。米州は減収・減益ながら、SGS社の前年同期の特殊要因を除く実態は増益 プライマリー専業:主にOkil社の為替要因により増収・増益 （単位:百万円） FY2018 FY2017 増減 ％ 除く為替 売上高 17,152 16,281 +871 105.4% 105.9% ベース事業 営業利益 1,015 1,022 ▲7 99.3% 98.3% 売上高 4,444 4,323 +121 102.8% 118.9% プライマリー専業 営業利益 259 72 +186 355.5% 398.5%
Slide 12: 海外－事業別売上高及び営業利益構成比
自動認識ソリューション事業 (海外－事業別売上高及び営業利益構成比)(上期) （単位:百万円） 売上高 プライマリー プライマ プライマリー 20.6% リー, 21.0% 21.0% ベース, FY17 FY18 20,604 79.0% 21,597 プライマ リー, 20.6% ベース ベースベース, 79.0% 79.4% 79.4% 営業利益 *割合は消去を除く プライマリー プライマリー プライマリー, 6.7% 20.3% 21.1% FY17 ベース, FY18 78.9% プライマ 1,099 1,220 リー, 6.6% ベース ベース ベース, 93.3% 79.7% 9
Slide 13: 海外－地域別売上高及び営業利益構成比
自動認識ソリューション事業 (海外－地域別売上高及び営業利益構成比)(上期) （単位:百万円） 売上高 アジア・ アジア・オセアニア オセアニア, アジア・オセアニア 32.3% 32.3% 米州 34.0% 33.3% 米州 30.7% 米州, 30.7% 米州, FY17 FY18 アジア・ 34.0% 20,604 21,597 オセアニア, 33.3% 欧州, 欧州, 36.1% 欧州 33.7% 33.7% 欧州 36.1% 営業利益 *割合は消去を除く アジア・オセアニア 米州, 米州 米州,7.3% 7.2% 66.1% 米州 32.2% アジア・オセアニア 32.2% 64.9
Slide 14: 海外－事業別及び地域別売上高及び営業利益推移
自動認識ソリューション事業 (海外－事業別及び地域別売上高及び営業利益推移)(上期) 売上高 営業利益 （単位:百万円、左軸:売上高、右軸:営業利益） 事業別 ベース事業 プライマリー専業 20,000 1,200 20,000 1,200 15,000 900 15,000 900 10,000 600 10,000 600 5,000 300 5,000 300 0 0 0 0 FY2016 FY2017 FY2018 FY2016 FY2017 FY2018 地域別 米州 欧州 アジア・オセアニア 8,000 1,000 8,000 1,000 8,000 1,000 800 800 8
Slide 15: 海外－地域別内訳 米州
自動認識ソリューション事業（海外－地域別内訳 米州）（上期） ベース事業:主にSAL社において大口顧客との取引停滞により減収。前年同期はSGS社の研究開発費を日本に計上。 同要因を加味すれば、実態としては減収・増益 プライマリー専業:主にマクロ要因や、Prakolar社での前年同期の一過性の高粗利案件の剥落により（単位:百万円） 減収・減益 FY2018 FY2017 増減 ％ 除く為替 売上高 5,495 5,679 ▲184 96.8% 99.6% ベース事業 営業利益 49 219 ▲170 22.5% 28.0% プライマリー専業 売上高 1,130 1,324 ▲193 85.4%
Slide 16: 海外－地域別内訳 欧州
自動認識ソリューション事業（海外－地域別内訳 欧州）（上期） ベース事業:短期では強弱まちまちも、回復基調を維持 プライマリー専業:主に為替要因により、Okil社で増収・増益 （単位:百万円） *サトーホールディングスが60％の株式を保有する FY2018 FY2017 増減 ロシアの子会社。シュリンクスリーブ、インモールド、 軟包装の製造・販売を行う ％ 除く為替 売上高 4,475 3,949 +526 113.3% 110.4% ベース事業 営業利益 139 78 +60 177.3% 173.4% プライマリー専業 売上高 3,314 2,999 +314 110.5% 122.0%
Slide 17: 海外－地域別内訳 アジア・オセアニア
自動認識ソリューション事業（海外－地域別内訳 アジア・オセアニア）（上期） ベース事業:中国・インド好調。インドは営業黒字化を果たす 全般にソリューション提案が浸透し、商品単体販売からの多様化が進む （単位:百万円） FY2018 FY2017 増減 ％ 除く為替 売上高 7,181 6,652 +529 108.0% 108.5% ベース事業 営業利益 827 724 +102 114.1% 111.5% 売上高 売上高 営業利益 営業利益 4,000 FY2016 FY2017 FY2018 800 3,000 600 2,000 400 1,000 200 0 0 Q1 Q2 Q3 Q4
Slide 18: 自動認識ソリューション事業（日本）（上期）
自動認識ソリューション事業（日本）（上期） 良好な外部環境と継続的な内部施策が奏功 （単位:百万円） FY2018 FY2017 増減 % メカトロ売上高 13,217 12,920 +297 102.3％ サプライ売上高 21,443 21,138 +305 101.4％ 外部売上高 計 34,661 34,058 +602 101.8% 粗利額 17,269 16,455 +814 105.0％ 粗利率（外売） 49.8％ 48.3％ +1.5pt -- 営業利益 2,831 2,208 +623 128.2% 営業利益率 8.2% 6.5％ +1.7pt -- 売上高 売上高 営業利益
Slide 19: 日本 営業利益前年との比較（上期）
自動認識ソリューション事業（日本） 営業利益前年との比較（上期） （単位:百万円） +409 ▲191 ▲92 +497 2,208 2,831 各増減項目は、為替の影響を除いた数字 FY17 売上増減要因 粗利要因・その他 販管費要因 為替影響 FY18 営業利益 営業利益 18
Slide 20: 日本 市場別売上高推移（上期）(1)
自動認識ソリューション事業（日本） 市場別売上高推移（上期）(1) （単位:百万円） ■:メカトロ ■:サプライ ※数字は売上高計、％は前年比 ＦＡ ロジスティクス リテール 106.5% 105.4% 104.8% 100.1% 104.5% 105.5% 12,000 10,840 10,000 5,000 10,178 8,228 8,237 3,983 9,654 7,852 3,610 3,774 10,000 8,000 4,000 8,000 6,000 3,000 6,000 4,000 2,000 4,000 2,000 2,000 1,000 0 0 0 FY16 FY17
Slide 21: 日本 市場別売上高推移（上期）(2)
自動認識ソリューション事業（日本） 市場別売上高推移（上期）(2) （単位:百万円） ■:メカトロ ■:サプライ ※数字は売上高計、％は前年比 ヘルスケア 食品 公共 5,000 100.9% 99.4% 102.5% 176.5% 4,000 101.8% 2,000 3,655 3,632 3,147 3,226 1,498 4,000 3,622 3,092 78.7% 3,000 1,500 1,179 3,000 2,000 1,000 849 2,000 1,000 1,000 500 0 0 0 FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY18 FY16 FY17 FY
Slide 22: IDP事業（上期）
IDP事業（上期） 研究開発がほぼ計画通りに進捗 （単位:百万円） FY2018 FY2017 増減 ％ 除く為替 売上高 230 160 +70 143.8% 141.0% 粗利額 231 120 +110 191.3% -- 粗利率（外売） 100.4％ 75.5％ +24.9pt -- -- 営業利益 ▲676 ▲745 +68 -- -- 営業利益率 -- -- -- -- -- 売上高 売上高 営業利益 営業利益 FY2016 FY2017 FY2018 150 100 2017.4 125 0 DataLase社(英国)連結化 100 -100 75 -200 50 -300 25
Slide 23: IDP事業 営業利益前年との比較（上期）
IDP事業 営業利益前年との比較（上期） （単位:百万円） 各増減項目は、為替の影響を除いた数字 +50 ▲24 ▲745 ▲14 ▲676 +57 FY17 売上増減要因 粗利要因・その他 販管費要因 為替影響 FY18 営業利益 営業利益 22
Slide 24: 2018年度連結業績計画
2018年度連結業績計画 （単位:百万円） 上期 下期 通期 実績 前年比 計画 前年比 計画 前年比 ()内は期初計画 売上高 56,489 103.0% 60,510 103.3% 117,000 103.2% （120,000） 営業利益 3,343 130.8% 4,256 115.2% 7,600 121.6% （7,300） 経常利益 3,190 134.7% 4,209 119.6% 7,400 125.7% （7,100） 親会社株主に帰属する 当期純利益 1,919 79.6% 2,380 143.2% 4,300 105.5% （4,100） ＜参考＞ ※ EBITDA 1
Slide 25: 配当について
配当について 中間配当金は計画通り35円とする （単位:円） 16年度 17年度 18年度(計画) EPS 96.1円 121.5円 128.2円 ROE 6.2％ 7.6％ 7.7％ 80 中間 通期 (参考) 配当性向 62％ 53％ 55％ 70 70 65 配 当 1株当りの企業価値を向上させ、 60 （予定） 60 方 針 安定増配を継続する 55 50 45 37 40 35 40 32 33 33 33 34 30 31 28 30 24 22 23 17 20 32 35 27 30 10 17 17 18 20 14 15 15 16 16 16 16 8 8.5 10 11
Slide 26: Appendix
Appendix 用語集 P.26～P.29 25
Slide 27: 用語集（1/4）
用語集（1/4） サトー独自のコンセプト/取組 説明 ※ DCS & Labeling+Oneを展開。具体的には、お客さまの現場課題に基づいて自社で開発・製造したバーコードプリ ンタやラベル、自社で設計したソフトウェアやサービス、外部パートナーからの仕入れ商品などを組み合わせて提供。現 1 自動認識ソリューション事業 場で人やモノに情報をタギングして情物一致を実現。 本事業は海外と日本に区分され、海外はベース事業とプライマリー専業から構成される。 自動認識ソリューション事業の海外は、「ベース事業」（現場で可変情報をタギングするビジネス)と、 自動認識ソリューション事業 「プライマリー専業」（商
Slide 28: 用語集（2/4）
用語集（2/4） サトー独自のコンセプト/取組（続き） 説明 社員が現場でキャッチした、会社を良くするための情報やアイデアを三行（約127文字）にまとめて、毎日経営 トップに直接提出するサトー独自の取組み。経営トップはいち早く社内外の環境変化を把握し、迅速な意思決定 や必要な施策を講じることができることに加え、社員が経営者と同じ目線で物事を考える「全員参画の経営」を実 8 三行提報 現。また役職や勤続年数に関係なく全社員が提言できることから、不正や不適切な行為などを防ぐモニタリングとし ての役割も担っており、コーポレートガバナンスの面においても効果を発揮。 1976年から始まり、近年は海外拠点
Slide 29: 用語集（3/4）
用語集（3/4） 商品・サービス名・技術（続き） 説明 AEP (Application プリンタにラベル発行プログラムをインストールすることにより、PCレスで発行を実現。プリンタ単体での上位システムとの連 6 Enabled Printing) 携が可能。 API (Application 異なるアプリケーションが相互に情報をやり取りして連携するための仕組み。APIを通じて他のアプリケーションと連携する ７ Programming ことで、色々な機能を簡単に作ることが可能となる。 Interface) バーコードや商品価格、製造年月日、消費期限など、お客さまの現場で必要に応じて変化させる情報
Slide 30: 用語集（4/4）
用語集（4/4） 2012年以降買収した主な会社 説明 Argox Information Co., 1 2012年に買収したエントリーモデルのプリンタの開発・製造・販売子会社。 Ltd. （台湾） Achernar S.A. 2 2012年に買収したプライマリー専業子会社。 （アルゼンチン） Magellan Technology 大量のRFIDタグを高速かつ正確に読み取ることができ、金属や液体の影響、および積層状態での重ね読みに強いな 3 Pty Ltd. どの独自性の高いRFID技術「PJM(Phase Jitter Modulation)」を含む同社の事業の譲渡を2013年に受け、 （
Slide 31: 本資料ご利用にあたってのご注意事項
【本資料ご利用にあたってのご注意事項】 ・本資料に記載の内容は全て2018年 11月現在の情報をもとに作成したものです。 ・本資料に記載の内容は予告なく変更することがあります。 ・本資料で使用される商標、ロゴ、商号に関する権利は、当社またはそれぞれの権利の所有者に帰属します。 ・本資料の内容に関する一切の権利につきましては当社に帰属し、本資料の全部または一部を当社の文書による事前の 承諾なしに転載または複製することを固くお断り致します。