Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q1 2017 Earnings Presentation

35 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Apr 27, 2017

  1. Slide 1: 2017年12月期 第1四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2017年12月期 第1四半期決算説明資料 2017年4月27日 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2017年12月期 第1四半期トピックス 2 ページ ● 2017年12月期 第1四半期連結業績概要 3 ページ ● セグメント別概要 14 ページ ● 2017年12月期 業績・配当見通し 23 ページ ● 自己株式の取得 26 ページ ● 注力する事業領域 28 ページ ● 参考資料 31 ページ Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2017年12月期第1四半期 トピックス

    2017年12月期第1四半期 トピックス トピックス ●売上高：4,024百万円（1月-3月 前年同期比 △11.0%) アフィリエイト金融分野の利益率の低い大型案件が減少 ●営業利益： 483百万円（1月-3月 前年同期比 +88.9%) アフィリエイト金融以外の分野が伸長 ヤフーショッピング向けCRMが好調 ●第1四半期の実績を踏まえ、 第2四半期累計の業績予想を上方修正 第2四半期累計 1月-6月 [修正後の予想] 前年同期比 売上高 7,500百万円 △18.2% 営業利益 700百万円 +59.0% Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd.

  4. Slide 4: 2017年12月期第1四半期 連結業績概要

    2017年12月期第1四半期 連結業績概要 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2017年12月期第1四半期 ハイライト

    2017年12月期第1四半期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：アフィリエイト金融分野の利益率の低い大型案件が減少 ・ 営業利益：ヤフーショッピング向けCRMが好調に推移 （百万円） 四半期 2017年1月-3月 前年同期比 前四半期比 売上高 4,024 △11.0％ △7.0% 営業利益 483 ＋88.9％ ＋107.2% EBITDA（※） 602 ＋68.8％ ＋66.5% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 330 ＋109.9％ ＋231.7% セグメント売上高 広告事業 3,726 △14.9％ △8.6% CRM事業 299 +105.8% +19.8% （※）EBITDA

  6. Slide 6: 四半期連結損益計算書

    四半期連結損益計算書 （百万円） 業績概要 四半期 アフィリエイト金融分野の 2017年 利益率の低い大型案件 前年同期比 前四半期比 の減少 １月-3月 売上高 4,024 △11.0％ △7.0% 売上原価 2,821 △19.9％ △14.5% 売上総利益 1,202 +20.0％ +17.4% 販管費 718 △3.6％ △9.1% 営業利益 483 +88.9％ +107.2% アフィリエイト金融以外の 経常利益 491 +64.2％ +98.2% 分野が伸長 税金等調整前四半期純利益 485 +71.7％ +223.6% ヤフーショッピング向け CRMが好調 法人税等 155 +2

  7. Slide 7: 連結売上高の推移

    連結売上高の推移 四半期実績推移 アフィリエイト金融分野の利益率の低い大型案件が減少 （百万円） 4,424 4,640 5,000 4,523 4,159 4,326 4,145 3,685 3,928 4,015 4,024 4,000 3,230 3,424 3,032 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 6

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率の推移

    連結営業利益、営業利益率の推移 四半期実績推移 アフィリエイト金融以外の分野が伸長。ヤフーショッピング向けCRMが好調。 （百万円） 過去最高 四半期営業利益 営業利益率 600 13.8% 483 15.0% 12.0% 500 445 375 382 380 388 376 400 373 10.0% 256 312 9.7% 300 5.7% 249 233 184 200 5.0% 100 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2017, ValueCommer

  9. Slide 9: 連結経常利益・四半期純利益の推移

    連結経常利益・四半期純利益の推移 四半期実績推移 営業利益の傾向にともない増加 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 600 過去最高 491 500 473 468 428 406 406 396 384 400 338 330 298 301 299 300 266 259 244 243 247 213 220 202 195 200 157 92 99 100 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 ▲ 100 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., L

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率の推移

    連結売上原価、原価率の推移 四半期実績推移 アフィリエイト金融分野の利益率の低い大型案件の減少にともない、売上原価も減少 （百万円） 四半期売上原価 原価率 4,000 85.0% 3,521 3,716 3,416 3,301 3,115 3,172 3,061 3,000 2,926 2,821 80.0% 2,703 2,486 75.0% 2,174 2,052 77.9% 2,000 74.5% 70.0% 70.1% 1,000 65.0% 67.3% 0 60.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2014年 2015年 2016年

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 引き続き、経費コントロールに努めた （百万円） その他販管費 人件費 のれん 販管費率 800 25.0% 20.0% 600 18.9% 15.8% 17.9% 15.0% 400 16.5% 10.0% 200 5.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2014年 2015年 2016年 2017年 のれん 15 15 15 51 35 43 43 43 人件費 415 408 412 385 398 419 395 404 462 462 442 432 424 その他販管費

  12. Slide 12: 四半期連結営業利益の変動要因

    業績概要 四半期連結営業利益の変動要因 （百万円） +8 +101 483 +56 +44 +17 256 2016年Q1 アフィリエイト ストアマッチ アドネットワーク CRM その他 2017年Q1 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 11

  13. Slide 13: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2017年3月末 2016年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 6,748 6,707 +40 現預金+87 未収入金+23 内、現預金 [3,687] [3,600] +87 その他△80 固定資産 3,449 3,277 ＋172 投資有価証券+168 総資産 10,197 9,984 ＋213 未払金△249 流動負債 3,612 3,636 △23 未払法人税等+114 賞与引当金+62 固定負債 218 184 ＋33 繰延税金負債+34 当期純利益+330 配当金△65 自己株式取得 純資産 6,367 6,163 ＋203 自己株式

  14. Slide 14: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 主な内訳 2017年 2016年 （百万円） 1月-3月 1月-3月 ● 営業キャッシュ・フロー 税金等調整前当期純利益 485 減価償却費 75 営業活動によるキャッシュ・フロー 460 177 のれん償却額 43 本社移転にともなう 持分法による投資損益 △15 差入保証金 投資事業組合運用損益 13 投資活動によるキャッシュ・フロー △160 △357 売上債権の増減額 △1 仕入債務の増減額 27 未収入金の増減額 △23 フリーキャッシュ・フロー 300 △179 未払金の増減額 △247 法人税等の支払額 △53 配当金、自己株式

  15. Slide 15: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: セグメント別の概要

    セグメント別の概要 セグメント別概要 業績管理の精度向上及び適切な事業運営を行うため、管理部門等からの各事業への費用配賦を限定し、各事業において管理可能な費用が明確となるよう、 当連結会計年度より、報告セグメントの利益又は損失の算定方法を変更しております。 （百万円） 四半期 前年同期比 2017年1月-3月 セグメント売上高 3,726 △14.9% 広告事業 セグメント利益 716 +19.7% セグメント売上高 299 +105.8% CRM事業 セグメント利益 30 ー 黒字化 （注）セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。 広告事業には、「アフィリエイトマーケ

  17. Slide 17: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 アフィリエイト金融以外の分野が伸長。ヤフーショッピング向けCRMが好調。 （百万円） 四半期 前年同期比 前四半期比 2017年1月-3月 広 告 アフィリエイト 売上高 3,145 △17.6% △7.7% 事 業 （ASP+コンサル） 直接粗利 951 △1.9% +9.6% 売上高 456 +21.8% △8.0% ストアマッチ 直接粗利 142 +41.1% △13.2% 売上高 103 △31.8% △25.9% アドネットワーク 直接粗利 10 ー +170.9% C 売上高 299 +105.8% +19.8% R M CRM 事 直接粗利 221 +350.

  18. Slide 18: アフィリエイト 売上高・粗利率の推移

    アフィリエイト 売上高・粗利率の推移 アフィリエイト ASP売上 コンサル売上 粗利率 （百万円） 5,000 40.0% 35.7% 25.4% 30.3% 4,000 27.1% 518 30.0% 574 533 529 527 3,000 555 584 514 558 561 588 727 20.0% 645 2,000 3,153 2,826 3,004 3,188 3,326 3,290 3,473 2,755 2,847 2,219 2,543 2,557 10.0% 1,000 2,087 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

  19. Slide 19: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） ASP粗利 コンサル粗利 1,200 1,000 800 514 630 482 528 471 450 469 449 493 568 486 453 448 600 400 200 422 433 456 444 501 481 521 500 508 450 420 458 394 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 18

  20. Slide 20: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 広告主数 2,400 1,742 1,749 1,751 1,726 1,553 1,671 1,635 1,598 1,556 1,546 1,545 1,551 1,527 1,600 800 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2014年 2015年 2016年 2017年 アフィリエイトサイト数 （千件） 2015年3月末 1,200 1,005 1,020 1,032 1,046 Yahoo!アフィリエイト終了 991 669 800 650 656 604 615 623 633

  21. Slide 21: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融以外の分野が伸長 金融以外 金融以外 53.0% 68.2% 100% 15.4% 15.5% 14.6% 13.4% 13.1% 13.4% 15.3% 14.3% 12.8% 16.0% 90% 17.5% 22.5% 24.3% 5.8% 5.1% 6.9% 7.3% 80% 6.0% 7.1% 7.4% 8.0% 7.8% 7.7% 5.9% 7.3% 3.7% 4.9% 6.8% 6.8% 4.6% 5.2% 9.5% 6.5% 7.4% 10.0% 9.6% 7.3% 70% 13.1% 11.8% 13.0%

  22. Slide 22: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 45.5% （百万円） パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 5,000 60.0% 4,470 4,477 4,681 4,500 4,334 4,327 4,280 3,941 3,880 3,873 3,667 50.0% 4,000 3,809 3,570 3,604 50.8% 3,500 47.6% 40.0% 3,000 35.1% 2,500 30.0% 2,000 20.0% 1,500 1,000 10.0% 500 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q

  23. Slide 23: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 （千件） 33.5% 注文件数 スマホ経由比率 16,000 60.0% 15,617 15,500 50.0% 15,000 14,874 14,757 14,812 14,591 14,578 14,466 40.0% 14,500 14,384 14,228 13,965 14,000 13,741 26.5% 30.0% 13,569 23.1% 13,420 13,500 18.3% 20.0% 13,000 10.0% 12,500 12,000 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q

  24. Slide 24: 2017年12月期 業績・配当見通し

    2017年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 23

  25. Slide 25: 2017年12月期連結業績見通し

    2017年12月期連結業績見通し 業績見通し 第1四半期の実績を踏まえ、第2四半期累計の業績予想を上方修正 通期の業績予想は、据え置き 第2四半期累計の業績予想の修正理由 売上面 ： ほぼ当初想定どおりに推移する見通し 利益面 ： 広告事業のアフィリエイトで金融以外の分野が伸長していること、 CRM事業のYahoo!ショッピングに出店するストア向けサービスが好調に推移していることから、 前回予想値を上回る見通し （百万円） 第2四半期累計(予想) 通期(予想) 第1四半期 (実績) 第1四半期 第1四半期 進捗率 進捗率 売上高 4,024 7,500 53.7% 15,600 25.8% 営

  26. Slide 26: 2017年12月期配当見通し

    2017年12月期配当見通し 配当見通し 年間配当性向の目標は、連結当期純利益の30％以上 配当見通しは、変更なし ● 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 3.00円 （予想） 期末配当 4.00円 （予想） 年間配当 7.00円 （予想） 連結配当性向 31.7% （予想） Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 自己株式の取得

    自己株式の取得 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 自己株式の取得

    自己株式の取得 自己株式 ●2016年10月26日開催の取締役会における決議内容 発行済株式総数（自己株式を除く）に対する上限6.0%の自己株式取得を決議 取得期間 取得方法 取得株式の総数 取得価額の総額 2016年11月1日 市場買付 上限 200万株 上限 5億円 ～2017年8月31日 (注) 市場動向等により、一部又は全部の取得が行われない可能性があります。 ●取得状況 取得期間 取得方法 取得した株式総数 取得価額の総額 2016年11月1日 市場買付 688,500株 228,430,700円 ~2016年12月31日 2017年1月1日 市場買付 437,700株 149,96

  29. Slide 29: 注力する事業領域

    注力する事業領域 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: 注力する事業領域

    注力する事業領域 Webマーケティングにおける「集客」から「リテンション」まで データを分析・活用し、顧客のパフォーマンス（成果）を最大化 集客 接客 リテンション 広告事業 CRM事業 配信ネットワーク Web接客 "個"客対応 "個"客分析を基にしたシナリオを設計し、 一人ひとりに最適化されたコンテンツを提供 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd.

    Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 30

  32. Slide 32: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 31

  33. Slide 33: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2015年 2016年 2017年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 売上高(+ASP成果報酬) 5,449 5,677 5,492 5,657 5,742 5,746 5,313 5,644 5,501 売上高 3,928 4,159 4,145 4,424 4,523 4,640 4,015 4,326 4,024 アフィリエイト（コンサルティング） 3,004 3,188 3,153 3,326 3,290 3,473 2,826 2,847 2,557 アフィリエイト（ASP） 584 574 533 529

  34. Slide 34: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  35. Slide 35: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 広告事業（アフィリエイトマーケティング、ストアマッチ、アドネットワーク） 事業内容 CRM事業（マーケティングオートメーション） 主要株主 ヤフー株式会社 株式会社デジミホ（マーケティングオートメーションサービス） 主要グループ会社 株式会社ジェーピーツーワン（メディア運営） スローガン Your Success is Our Value ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表

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