Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q3 2016 Earnings Presentation

35 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Oct 27, 2016

  1. Slide 1: 2016年12月期 第3四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2016年12月期 第3四半期決算説明資料 2016年10月27日 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2016年12月期 第3四半期 トピックス 2 ページ ● 2016年12月期 第3四半期連結業績概要 3 ページ ● 2016年12月期業績・配当見通し、自己株式の取得 14 ページ ● セグメント別概要 18 ページ ● 注力する事業領域 27 ページ ● 参考資料 32 ページ Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2016年12月期第3四半期 トピックス

    2016年12月期第3四半期 トピックス トピックス ●１月-9月売上高：131億79百万円 過去最高 前年同期比＋7.7％ ●Yahoo! ショッピング向けCRMツール 『STORE’s R∞(ストアーズアールエイト)』2016年9月14日提供開始 ●ベトナムでVTM Adtech社とアフィリエイト提供開始 ・通期業績・配当予想を修正 上期は堅調に推移したものの、下期はアフィリエイトが想定を下回る見込み。 ・自己株式の取得を決議 取得価額の総額 上限 5億円 取得株式の総数 上限 200万株（自己株式を除く発行済株式総数の6.0％） 取得期間 2016年11月1日～2017年8月31日 Co

  4. Slide 4: 2016年12月期第3四半期 連結業績概要

    2016年12月期第3四半期 連結業績概要 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2016年12月期第3四半期 ハイライト

    2016年12月期第3四半期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：上期は堅調に推移したものの、当第3四半期はアフィリエイトが伸び悩んだ ・ 営業利益：のれん償却および新規事業への戦略的投資のなか、経費コントロールを強化 （百万円） 累計 四半期 1月ｰ9月 前年同期比 7月ｰ9月 前年同期比 売上高 13,179 +7.7% 4,015 △3.1% 営業利益 689 △39.8% 249 △33.8% EBITDA（※） 1,017 △21.1% 364 △15.7% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 245 △68.9% 92 △58.0％ セグメント売上高 広告事業 12,792 ＋4.

  6. Slide 6: 四半期連結損益計算書

    四半期連結損益計算書 業績概要 （百万円） 累計 四半期 2016年 2016年 前年同期比 前年同期比 １月-9月 7月-9月 売上高 13,179 +7.7% 4,015 △3.1% 戦略的投資 売上原価 10,299 +11.8% 3,061 △3.5% 売上総利益 のれん償却 2,880 △4.6% 953 △2.0% 子会社経費 販管費 2,190 +16.9% 704 +18.0% 営業利益 689 △39.8% 249 △33.8% 投資有価証券評価損 経常利益 本社移転 753 △40.7% 259 △34.5% 特別損益（ネット） △272 - △87 - 税金等調整前四半期

  7. Slide 7: 連結売上高の推移（四半期）

    連結売上高の推移（四半期） 四半期実績推移 アフィリエイトの金融分野でマイナス金利や一部広告主の運用方針変更の影響を受けた （百万円） 5,000 4,640 4,424 4,523 4,159 3,928 4,145 4,015 3,685 4,000 3,230 3,424 3,225 3,157 3,032 2,964 3,000 2,666 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd.

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率の推移（四半期）

    連結営業利益、営業利益率の推移（四半期） 四半期実績推移 のれん償却および新規事業への戦略的投資のなか、経費コントロールを強化 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 500 15.0% 445 376 11.8% 400 379 382 380 388 9.1% 375 373 322 338 300 312 249 10.0% 300 9.1% 256 6.2% 200 184 5.0% 100 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, Valu

  9. Slide 9: 連結経常利益・四半期純利益の推移（四半期）

    連結経常利益・四半期純利益の推移(四半期） 四半期実績推移 持続的成長のための戦略的な投資を実施 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 500 473 468 428 422 406 406 396 384 400 380 357 360 338 298 301 220 299 300 273 266 259 235 241 244 243 214 213 202 195 200 157 92 100 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2013年 2014年 2015年 2016年 ▲ 100 主に投資有価証券評価損 主に本

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率の推移（四半期）

    連結売上原価、原価率の推移（四半期） 四半期実績推移 アフィリエイト売上高の減収にともない原価も減少（前年同期比3.5%減） （百万円） 四半期売上原価 原価率 3,061 4,000 3,172 76.2% 85.0% 3,716 76.5% 3,416 3,521 3,115 80.0% 2,926 3,000 2,703 2,486 2,249 75.0% 2,131 2,174 1,999 2,052 2,000 1,760 70.0% 72.6% 69.7% 1,000 65.0% 0 60.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 経費コントロールを強化 （百万円） その他販管費 人件費 のれん 販管費率 800 17.6% 25.0% 14.4% 20.0% 600 18.5% 18.3% 15.0% 400 10.0% 200 5.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2013年 2014年 2015年 2016年 のれん 15 15 15 51 35 43 人件費 388 444 396 493 415 408 412 385 398 419 395 404 462 462 442 その他販

  12. Slide 12: 連結営業利益の変動要因

    業績概要 連結営業利益の変動要因 ・ 既存事業：アフィリエイトは伸び悩み、ストアマッチは堅調 ・ 新規事業：アドネットワークおよびCRMに対する戦略的投資 （百万円） +29 △49 +58 △147 1,145 △347 689 （注）その他には、経費等を含みます。 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 11

  13. Slide 13: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2016年9月末 2015年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 6,627 7,443 △816 現預金△677 受取手形及び売掛金△203 内、現預金 [3,521] [4,198] △677 建物附属設備+222 本社移転 差入保証金+242 固定資産 3,347 2,682 ＋665 のれん△292 ソフトウェア+356 総資産 9,974 10,125 △151 流動負債 3,441 3,795 △354 未払法人税等△373 固定負債 234 84 ＋149 繰延税金負債+78 四半期純利益+245 純資産 6,298 6,244 ＋5

  14. Slide 14: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 業績概要 主な内訳 （百万円） （百万円） ● 営業キャッシュ・フロー 2016年 2015年 税金等調整前四半期純利益 481 1月-9月 1月-9月 減価償却費 198 のれん償却額 129 営業活動によるキャッシュ・フロー 549 673 持分法による投資損益 △46 投資事業組合運用損益 28 投資有価証券評価損 159 投資活動によるキャッシュ・フロー △943 △383 本社移転費用 74 売上債権の増減額 203 ｿﾌﾄｳｪｱ開発 本社移転 仕入債務の増減額 △148 フリーキャッシュ・フロー △393 290 未収入金の増減額 33 未払金の増減額

  15. Slide 15: 2016年12月期 業績・配当見通し 自己株式の取得

    2016年12月期 業績・配当見通し 自己株式の取得 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: 2016年12月期連結業績見通し

    2016年12月期連結業績見通し 業績見通し 通期業績予想の修正 売上高：上期は堅調に推移しましたが、下期はアフィリエイトの金融分野でマイナス金利や一部広告主の 運用方針変更の影響を受けていること、それ以外では前年対比で伸長しているものの当初想定を 下回る見通しであるため修正させていただくことといたしました。 営業利益、経常利益：売上高の見通しに応じて修正。 純利益 ：投資有価証券評価損、本社移転費用などの特別損失を計上。 （百万円） 第３四半期 通期 累計期間 ②÷① [前回予想] [今回予想]① 実績② 第3四半期 1/29公表 10/26公表 累計進捗率 売上高 19,000 17,30

  17. Slide 17: 2016年12月期配当見通し

    2016年12月期配当見通し 配当見通し 期末配当予想の修正 当社では、株主の皆様に対する利益還元を重要な課題の一つとして位置づけており、利益配分につきましては、将来の成 長に向けた投資のための内部留保を確保しつつ、業績に応じた配当を実施することとし、配当性向の目標を親会社株主に 帰属する当期純利益の30％以上としております。 配当方針と業績予想の修正を相互に鑑みた結果、誠に遺憾ではございますが、１株当たり期末配当金の予想を６円から ２円に修正させていただくことといたしました。 当社は、成長による企業価値の向上こそが一番の株主還元であると考えております。今後につきましては、広告事業では売 上高

  18. Slide 18: 自己株式の取得

    自己株式の取得 発行済株式総数（自己株式を除く）に対する上限6.0%の自己株式取得を決議 決議内容 取得期間 取得方法 取得株式の総数 取得価額の総額 2016年11月1日 市場買付 上限 200万株 上限 5億円 ～2017年8月31日 (注) 市場動向等により、一部又は全部の取得が行われない可能性があります。 本日時点の自己株式の保有状況 発行済株式総数(自己株式を除く) 33,228,800株 自己株式数 1,242,200株 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 17

  19. Slide 19: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 18

  20. Slide 20: セグメント別の概要

    セグメント別の概要 セグメント別概要 今後当社グループが注力する事業領域に合わせるべく、当第３四半期連結会計期間より報告セグメントを以下のとおり変更しております。 変更前：「アフィリエイトマーケティングサービス事業」「ストアマッチサービス事業」「アドネットワークサービス事業」「その他の事業」 変更後：「広告事業」「CRM事業」 （百万円） 累計 2016年1月-9月 四半期 2016年7月-9月 セグメント セグメント セグメント セグメント 売上高 利益 売上高 利益 下段 前年同期比 12,792 1,263 3,872 426 広告事業 ＋4.6% △8.2% △6.6% △4.6% 3

  21. Slide 21: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 （百万円） 累計 2016年1月-9月 四半期 2016年7月-9月 売上高 直接粗利 売上高 直接粗利 下段 前年同期比 広告事業 アフィリエイト 11,150 2,832 3,340 904 （ASP+コンサル） +1.0% △3.7% △9.4% △5.1% 1,094 302 357 100 ストアマッチ +8.5% +11.6% +2.9% +11.2% 442 △98 142 △25 アドネットワーク +61.2% - +220.6% - CRM事業 387 158 143 74 CRM - - - - Copyright © 2016, ValueCommer

  22. Slide 22: アフィリエイト 売上高と粗利率の推移

    アフィリエイト 売上高と粗利率の推移 アフィリエイト （百万円） ASP売上 コンサル売上 粗利率 5,000 40.0% 25.8% 27.1% 4,000 33.6% 574 533 528 527 518 30.0% 29.6% 584 3,000 555 514 558 692 727 710 20.0% 682 645 2,000 648 3,153 3,473 2,826 3,188 3,326 3,290 3,004 2,755 2,543 10.0% 2,280 2,219 1,000 2,005 2,106 2,087 1,737 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

  23. Slide 23: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） ASP粗利 コンサル粗利 1,200 1,000 800 514 450 630 528 471 469 449 453 598 597 482 573 568 486 550 600 400 200 391 400 401 422 394 433 456 444 501 481 521 500 508 450 358 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., L

  24. Slide 24: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 既存顧客の販売支援に注力する一方、オンライン化を進める 各種施策の推進 広告主数 2,400 1,979 1,943 1,905 1,764 1,742 1,749 1,751 1,726 1,671 1,635 1,598 1,545 1,556 1,527 1,546 1,600 800 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2013年 2014年 2015年 2016年 アフィリエイトサイト数 （千件） 2015年3月末 1,200 Yahoo!アフィリエイト終了 991 1,

  25. Slide 25: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融以外の分野が伸長し、金融分野の売上比率が低下 （ショッピング、旅行、人材、美容） 100% 37.7% 41.4% 13.2% 14.6% 13.4% 13.1% 13.4% 15.3% 14.3% 12.8% 16.1% 16.8% 15.4% 15.5% 17.5% 16.0% 90% 18.7% 6.7% 5.8% 5.1% 6.9% 7.3% 5.4% 4.9% 6.0% 7.1% 7.4% 8.0% 7.8% 80% 5.9% 7.6% 5.5% 2.7% 7.3% 3.0% 2.7% 3.7% 6.8% 6.8%

  26. Slide 26: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 47.6% 報酬額（百万円） パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 5,000 60.0% 4,470 4,327 4,477 4,681 4,500 4,334 4,280 3,873 50.0% 4,000 3,809 3,880 3,650 3,604 3,522 3,570 3,500 3,259 47.4% 40.0% 2,954 41.0% 3,000 2,500 30.0% 29.1% 2,000 20.0% 1,500 1,000 10.0% 500 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q

  27. Slide 27: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 28.1% 注文件数（千件） 注文件数 スマホ経由比率 18,000 60.0% 16,000 15,617 14,874 14,757 14,466 14,591 14,578 50.0% 14,028 14,007 14,000 13,019 13,741 13,569 14,384 13,420 12,315 12,000 40.0% 11,036 10,000 24.8% 30.0% 8,000 20.0% 6,000 20.0% 15.1% 4,000 10.0% 2,000 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

  28. Slide 28: 注力する事業領域

    注力する事業領域 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 27

  29. Slide 29: 注力する事業領域

    注力する事業領域 Webマーケティングにおける「集客」から「リテンション」まで データを分析・活用し、顧客のパフォーマンス（成果）を最大化 集客 接客 リテンション 広告事業 CRM事業 配信ネットワーク Web接客 "個"客対応 "個"客分析を基にしたシナリオを設計し、 一人ひとりに最適化されたコンテンツを提供 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: Yahoo!ショッピング初のCRMツール『STORE’s R∞』の提供開始

    Yahoo!ショッピング初※となるCRMツール 『STORE’s R∞（ストアーズアールエイト）』の提供開始 提供開始から半月で申込件数2,500件を突破 特長 ・システム開発など不要で簡単に導入できる ・売上に貢献している優良顧客や離反しそうな顧客など、顧客状況を可視化 ・顧客状況に伴い、それぞれにあった情報を配信可能に ・リピーター獲得や離反防止、新商品訴求などの目的に合わせた情報配信を簡単に設定可能 ・「離反しそう」など顧客の状況についてアラート ※従来からストアが独自に発行する割引クーポンなどはありましたが、全顧客が対象であったり、ストア側が既存顧客データを作成し、外部CRMツールなど

  31. Slide 31: ベトナムにおけるアフィリエイトサービス提供開始

    ベトナムにおけるアフィリエイトサービス提供開始 ベトナム国内でのアフィリエイトサービスの開発・推進を目的に、 VTM Adtech社と資本提携（2016年7月） Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 30

  32. Slide 32: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  33. Slide 33: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 32

  34. Slide 34: 四半期業績の推移（連結）

    四半期業績の推移（連結） （百万円） 2014年 2015年 2016年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 売上高(+ASP成果報酬) 5,131 4,719 4,771 5,034 5,449 5,677 5,492 5,657 5,742 5,746 5,313 売上高 3,230 3,032 3,424 3,685 3,928 4,159 4,145 4,424 4,523 4,640 4,015 アフィリエイト（コンサルティング） 2,219 2,087 2,543 2,755 3,004 3,188 3,153 3,326 3,290 3,473 2,

  35. Slide 35: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 広告事業（アフィリエイトマーケティング、ストアマッチ、アドネットワーク） 事業内容 CRM事業（マーケティングオートメーション） 主要株主 ヤフー株式会社 株式会社デジミホ（マーケティングオートメーションサービス） 主要グループ会社 株式会社ジェーピーツーワン（メディア運営） スローガン Your Success is Our Value ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表

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