Star Asia Investment Corp. · TSE:3468
Star Asia Investment — Merger or Acquisition (August 2019)
6 slides from Star Asia Investment's merger presentation, Aug 16, 2019
Slide 1: Supplementary explanatory material on merger proposal to Sakura Sogo REIT
証券コード 3468 2019年8月16日 不動産投資信託証券発行者 スターアジア不動産投資法人 代表者名 執行役員 加藤 篤志 （コード番号3468） 資産運用会社 スターアジア投資顧問株式会社 代表者名 代表取締役社長 加藤 篤志 問合せ先 取締役兼財務管理部長 菅野 顕子 TEL: 03-5425-1340 本日付公表の適時開示に関する補足説明資料 さくら総合リート投資法人とスターアジア不動産投資法人との合併に向けたご提案 － 分配金と合併比率の考え方 － ＜本日公表の適時開示＞ ・2019年8月15日付さくら総合リート投資法人による開示資料に対するライオンパートナーズ合同会社の考え方に
Slide 2: Merger proposal: distributions and merger ratio
さくら総合リート投資法人 投資主様 さくら総合リート投資法人とスターアジア不動産投資法人との 合併に向けたご提案 － 分配金と合併比率の考え方 － 2019年8月16日
Slide 3: Message from Star Asia Group: why the merger is advantageous
スターアジアグループからのメッセージ さくら総合リートの投資主の皆様にとって「スターアジア不動産投資法人との合併が有利な理由」 合併比率 1口当たり分配金（巡航） 1口当たりNAV/不動産価値 投資法人みらい合併案 ✓ みらいとの合併比率（1：1.67）は、8/5の ✓ みらいとの合併後の1口当たり分配金（巡航） ✓ さくら総合リートは、「NAV重視」を掲げて さくら総合リートの投資口価格に対し は「一定程度の収益性」での「追加物件取 いたものの、みらいとの合併により1口当たり 2.8％のディスカウント 得」を前提としており、具体的な物件名の特 NAVは著しく低下 定すらなく根拠が薄弱 スター
Slide 4: Post-merger distribution per unit (cruising): Star Asia Group's view
合併後の1口当たり分配金（巡航） ～ スターアジアグループの考え方 ◼ 投資法人みらい・さくら総合リートの試算する合併後の1口当たり分配金（巡航）2,571円の前提となるLTVは約47.7%であり、スターアジア不動産投資法人との合併後のLTVをこ の水準に合わせ、借入れにより追加物件取得を行った場合、1口当たり分配金（巡航）は2,670円となります ◼ また同様に、投資法人みらい・さくら総合リートの試算する合併後・コスト削減後の1口当たり分配金（巡航）は2,621円ですが、スターアジア不動産投資法人との合併後において デットコスト削減を行った場合、1口当たり分配金（巡航）は2,700円となりま
Slide 5: Merger ratio premium/discount: Star Asia Group's view
合併比率 プレミアム/ディスカウント ～ スターアジアグループの考え方 ◼ さくら総合リートと投資法人みらいが合併契約を締結した8月5日時点の理論投資口価格で比較をした場合、スターアジア不動産投資 法人の示す水準は3.4%プレミアム、投資法人みらいが示す水準は2.8%ディスカウントとなります ◼ また、スターアジアグループのご提案では1口当たり時価純資産評価額を4.8%プレミアムと評価しておりますが、投資法人みらいと さくら総合リートの提案では合併後NAVが15.7％ディスカウントとなります スターアジアグループが試算する 8月5日時点の双方の理論投資口価格の比較 さくら総合リート投資法人の1
Slide 6: Disclaimer
ディスクレイマー ＜本資料に関するお問い合わせ先＞ ライオンパートナーズ合同会社 ◼ 電話番号：03-4577-7871 ◼ E-mail：info＠starasia-lp.com ◼ 本資料に関するご説明動画： https://www.youtube.com/channel/UCYasJn4xrns2fhyZFKMAELw ◼ 本資料は、当社（ライオンパートナーズ合同会社）が提案するさくら総合リート投資法人とスターアジア不動産投資法人の合併等に関するご提案につ いての情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての募集・勧誘・営業等を目的としたものではありません。 ◼ 事前の承諾なしに本
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