Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q1 2016 Earnings Presentation

32 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Apr 27, 2016

  1. Slide 1: 2016年12月期 第1四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2016年12月期 第１四半期決算説明資料 2016年4月27日 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 1604271330

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2016年12月期 第1四半期 トピックス 2 ページ ● 2016年12月期 第1四半期連結業績概要 3 ページ ● 2016年12月期業績・配当見通し 14 ページ ● セグメント別概要 17 ページ ● 今後の事業戦略 25 ページ ● 参考資料 29 ページ Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2016年12月期第1四半期トピックス

    2016年12月期第1四半期(1月～3月）トピックス トピックス ●売上高 4,523百万円 過去最高を更新 （前年同期比：＋15.2％） ●デジミホ社 子会社化に伴う費用の増加、 持続的な成長のための戦略的な投資により、 営業利益、四半期純利益とも一時的に減益 ●上期業績予想に対する進捗率 ・営業利益：71.1％ ・四半期純利益：78.6％ Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 2

  4. Slide 4: 2016年12月期第1四半期 連結業績概要

    2016年12月期第1四半期 連結業績概要 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2016年12月期第1四半期ハイライト

    2016年12月期第１四半期（1月～3月）ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：既存事業の堅調な推移、新規事業の拡大により、過去最高を更新 ・ 利 益 ：のれん償却および新規事業への戦略的投資による一時的な減益 実績 前年同期比 前四半期比 売上高 4,523百万円 +15.2% +2.2% 営業利益 256百万円 △32.7% △31.5% EBITDA（※） 357百万円 △14.2% △17.4% 四半期純利益 157百万円 △47.9% △35.4% セグメント 売上高 前年同期比 前四半期比 アフィリエイト 3,818百万円 +6.4% △1.0% ストアマッチ 374百万円 +15.

  6. Slide 6: 連結売上高の推移（四半期）

    連結売上高の推移（四半期） 四半期実績推移 既存事業の堅調な推移、新規事業により拡大 前年同期比15.2％増 （百万円） 過去最高を更新 5,000 4,424 4,523 3,928 4,159 4,145 4,000 3,685 3,424 3,225 3,157 3,230 2,964 3,032 3,000 2,666 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 5

  7. Slide 7: 連結営業利益、営業利益率の推移（四半期）

    連結営業利益、営業利益率の推移（四半期） 四半期実績推移 のれん償却および新規事業への戦略的投資による一時的な減益 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 500 15.0% 445 13.8% 380 379 400 11.3% 382 375 9.7% 388 376 373 322 338 312 256 10.0% 300 300 5.7% 200 5.0% 100 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd.

  8. Slide 8: 連結経常利益・四半期純利益の推移（四半期）

    連結経常利益・四半期純利益の推移(四半期） 四半期実績推移 持続的成長のための戦略的な投資により一時的に減益 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 500 473 468 422 428 406 406 396 400 380 384 357 360 338 301 299 298 300 273 266 241 244 243 235 213 220 214 202 200 157 100 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co.

  9. Slide 9: 連結売上原価、原価率の推移（四半期）

    連結売上原価、原価率の推移（四半期） 四半期実績推移 メディアネットワーク拡大のための戦略的投資（前年同期比20.3%増） （百万円） 四半期売上原価 原価率 3,521 77.9% 4,000 80.0% 2,926 3,416 3,172 74.5% 3,115 3,000 75.0% 2,703 2,486 2,249 2,131 2,174 1,999 2,052 2,000 70.0% 1,760 67.3% 1,000 66.0% 65.0% 0 60.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2013年 2014年 2015年 2016年

  10. Slide 10: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 デジミホの連結子会社化にともなう経費およびのれん償却額増加 （百万円） その他販管費 人件費 のれん 販管費率 800 22.7% 25.0% 18.9% 20.0% 600 16.5% 15.0% 15.8% 400 10.0% 200 5.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2013年 2014年 2015年 2016年 のれん 15 15 15 51 人件費 388 444 396 493 415 408 412 385 398 419 395 404 462 その他販管費

  11. Slide 11: 連結営業利益の変動要因

    業績概要 連結営業利益の変動要因 ・ 既存事業：アフィリエイト、ストアマッチの伸長 ・ 新規事業：アドネットワーク、CRMの のれん償却額、子会社経費計上等 （百万円） +20 △58 +32 CRM含む 380 △119 256 2015年Q1 アフィリエイト ストアマッチ アドネットワーク その他 2016年Q1 （注）セグメント利益に基づき算出しております。 その他には、その他の事業のセグメント利益と全社費用を含みます。 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 10

  12. Slide 12: 四半期連結損益計算書

    四半期連結損益計算書 業績概要 （百万円） 2016年 2015年 2015年 1月～3月 前年同期比 前四半期比 1月～3月 10月～12月 売上高 4,523 15.2% 2.2% 3,928 4,424 売上原価 3,521 20.3% 3.1% 2,926 3,416 売上総利益 1,001 0.0% △0.6% 1,001 1,008 販管費 745 20.1% 17.6% 620 634 営業利益 256 △32.7% △31.5% 380 373 経常利益 299 △36.2% △22.3% 468 384 本社移転 特別損益（ネット） △16 77.0% - △9 0 税金等調

  13. Slide 13: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2016年3月末 2015年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 7,148 7,443 △295 現預金△389 受取手形及び売掛金+94 内、現預金 [3,808] [4,198] △389 未収入金＋20 固定資産 2,946 2,682 264 差入保証金+243 本社移転 総資産 10,094 10,125 △30 流動負債 3,794 3,795 △１ 固定負債 81 84 △３ 預り保証金△３ 四半期純利益+157 純資産 6,218 6,244 △25 配当金△199 有価証券評価差額金＋16 Copyright © 2016, V

  14. Slide 14: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 主な内訳 業績概要 （百万円）● 営業キャッシュ・フロー （百万円） 税金等調整前四半期純利益 282 2016年 2015年 減価償却費 49 1月-3月 1月-3月 のれん償却額 51 持分法による投資損益 △12 営業活動によるキャッシュ・フロー 177 △11 投資事業組合運用損益 17 本社移転費用 16 売上債権の増減額 △94 投資活動によるキャッシュ・フロー △357 △245 仕入債務の増減額 128 未収入金の増減額 △20 差入保証金 事業譲受 未払金の増減額 56 フリーキャッシュ・フロー △179 △256 法人税等の支払額 △365 ●

  15. Slide 15: 2016年12月期 業績・配当見通し

    2016年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: 2016年12月期連結業績見通し

    2016年12月期連結業績見通し 業績見通し 通期ベースでは業績予想通りに進捗中 （百万円） 第2四半期累計[予想] 通期[予想] 第1四半期 [実績] 第1四半期 第1四半期 進捗率 進捗率 売上高 4,523 8,500 53.2% 19,000 23.8% 営業利益 256 360 71.1% 1,260 20.3% 経常利益 299 360 83.1% 1,260 23.7% 親会社株主に帰属する 当期（四半期）純利益 157 200 78.6% 820 19.2% １株当たり当期（四半期） 純利益 ¥4.73 ¥6.0 ¥24.7 EBITDA(※) 357 568 1,699 （※

  17. Slide 17: 2016年12月期配当見通し

    2016年12月期配当見通し 配当見通し 年間配当性向の目標は、連結当期純利益の30％以上 配当見通しは、変更なし 1株当たり配当金、連結配当性向 （円） 中間配当 2.00（予想） 期末配当 6.00（予想） 年間配当 8.00（予想） 連結 32.4%（予想） 配当性向 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 16

  18. Slide 18: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 17

  19. Slide 19: 2016年12月期第1四半期セグメント別概要

    2016年12月期第1四半期セグメント別概要 セグメント別概要 対前年同期比では旅行、人材、美容分野の広告出稿が伸長 アフィリエイト マーケティング ● 売上高 ：3,818百万円 前年同期比：+6.4% 前四半期比：△1.0％ サービス事業 ● 直接粗利 ：970百万円 前年同期比：△0.2% 前四半期比：△0.2％ ● ｾｸﾞﾒﾝﾄ利益 ：613百万円 前年同期比：+5.5% 前四半期比：+3.1％ Yahoo!ショッピング向けサービスが堅調に推移 ストアマッチ ● 売上高 ：374百万円 前年同期比：+15.6% 前四半期比：△13.0％ サービス 事業 ● 直接粗利 ：100百万円 前

  20. Slide 20: アフィリエイト サービス別売上高と粗利率の推移

    アフィリエイト サービス別売上高と粗利率の推移 アフィリエイト （百万円） コンサルティングサービス ASPサービス 粗利率 5,000 40.0% 35.7% 37.9% 4,000 28.7% 30.0% 574 533 529 527 555 584 3,000 558 25.4% 692 727 710 645 20.0% 682 2,000 648 3,290 3,188 3,326 3,153 3,004 2,755 2,543 10.0% 2,280 2,219 1,000 2,005 2,106 2,087 1,737 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q

  21. Slide 21: アフィリエイト サービス別直接粗利の推移

    アフィリエイト サービス別直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） コンサルティングサービス ASPサービス 1,200 1,000 800 469 516 450 630 598 597 482 527 471 573 568 486 550 600 400 200 391 400 401 422 394 433 456 445 500 481 521 500 358 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 20

  22. Slide 22: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 既存顧客の販売支援に注力する一方、オンライン化を進める 広告主数 2,400 1,979 1,943 1,905 1,764 1,742 1,749 1,751 1,726 1,671 1,635 1,598 1,556 1,527 1,600 800 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2013年 2014年 2015年 2016年 アフィリエイトサイト数 2015年3月末 （千） Yahoo!アフィリエイト終了 1,200 1,032 1,046 942 959 975 991 1,005

  23. Slide 23: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 旅行、人材、美容分野が伸長し、金融分野の売上比率が低下 金融 ショッピング・オークション 就職・転職・アルバイト 旅行 美容・エステ・コスメ その他 100% 16.1% 13.2% 15.4% 15.5% 14.6% 13.4% 13.1% 13.4% 15.3% 14.3% 18.7% 16.8% 17.5% 6.7% 5.8% 5.1% 6.9% 80% 5.4% 4.9% 6.0% 7.1% 7.4% 8.0% 7.8% 5.5% 5.9% 9.5% 10.9% 13.1% 14.1% 10.7% 13.3% 9.9%

  24. Slide 24: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト アフィリエイトサイト報酬は過去最高を更新 スマホ経由比率が50%を超過 スマホ経由比率 50.8% パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 報酬額 （百万円） 5,000 60.0% 4,470 4,477 4,500 4,334 4,327 4,280 3,880 50.0% 4,000 3,809 3,650 3,570 3,604 3,522 47.6% 3,500 3,259 40.0% 2,954 3,000 35.1% 2,500 30.0% 2,000 27.2% 20.0% 1,500 1,000 10.0% 50

  25. Slide 25: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 注文件数（千件） 26.5% 2015年3月末 注文件数 スマホ経由比率 Yahoo!アフィリエイト終了 18,000 60.0% 16,000 15,617 14,757 14,591 14,874 14,466 14,578 14,384 14,028 50.0% 13,741 13,569 14,000 13,019 12,315 12,000 11,036 40.0% 10,000 30.0% 8,000 23.1% 18.3% 6,000 20.0% 15.1% 4,000 10.0% 2,000 0 0.0% Q1 Q

  26. Slide 26: 今後の事業戦略

    今後の事業戦略 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 注力する事業領域

    注力する事業領域 マーケティング メディア事業/ ソリューション事業 新規事業 （集客から優良顧客化まで支援） （消費者行動データの取得と利活用） アフィリエイト ストアマッチ 自社メディア・ アドネットワーク O2O 新規事業の創出 CRM（マーケティングオートメーション） ※従来の広告事業を発展 日本を代表する、パフォーマンス マーケティングカンパニーを目指して Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 今後の取り組み

    今後の取り組み アフィリエイト  ネイティブアプリ トラッキングの拡大  LTV計測  ターゲティングの強化 アドネットワーク  インフィード広告  R∞連携（DMP、 DSP連携）  業界専用モジュール強化（旅行、不動産etc）  WEB接客、AI機能の提供 CRM  SNS、DSPなどの他ツールとの連携強化  ヤフーショッピング、グループサービスへの導入 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 27

  29. Slide 29: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  30. Slide 30: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: 四半期業績の推移（連結）

    四半期業績の推移（連結） （百万円） 2014年 2015年 2016年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 売上高(+ASP成果報酬) 5,131 4,719 4,771 5,034 5,449 5,677 5,492 5,657 5,742 売上高 3,230 3,032 3,424 3,685 3,928 4,159 4,145 4,424 4,523 コンサルティングサービス 2,219 2,087 2,543 2,755 3,006 3,186 3,153 3,326 3,290 ASPサービス 727 645 558 555 583 575 533 529 527

  32. Slide 32: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区六本木1-4-5 アークヒルズ サウスタワー 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューション事業 事業内容 メディア事業 主要株主 ヤフー株式会社 株式会社デジミホ（マーケティングオートメーションサービス） 主要グループ会社 株式会社ジェーピーツーワン（メディア運営） スローガン Your Success is Our Value ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる 投資家情報 http

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