Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — FY2021 Earnings Presentation

45 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Jan 31, 2022

  1. Slide 1: 決算説明資料 2021年12月期 及び 中期経営計画

    バリューコマース株式会社 決算説明資料 2021年12月期 及び 中期経営計画 2022年1月31日 © ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 決算説明資料 2021年12月期 2 ページ 2021年12月期 連結業績トピックス 2 ページ 2021年12月期 連結業績概要 3 ページ セグメント別概要 15 ページ 2022年12月期 業績・配当見通し 27 ページ 参考資料 31 ページ ● 中期経営計画 33 ページ © ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2021年12月期 連結業績トピックス

    2021年12月期 連結業績トピックス 通期、第4四半期 売上高・営業利益ともに 過去最高 アフィリエイト EC分野の伸長、金融分野の回復 オンラインモールのストア向けサービス 堅調 2022年12月期業績見通し 依然景気の先行きが不透明 旅行や人材分野等の広告出稿が回復する時期を2023年以降と想定する一方、 EC市場は今後も成長が続くと見込む 第2四半期累計 前年同期比 通期予想 前年比 売上高 178億円 +10.5% 370億円 +10.2% 営業利益 42億円 +13.5% 87億円 +10.0% © ValueCommerce Co., Ltd. 2

  4. Slide 4: 2021年12月期 連結業績概要

    2021年12月期 連結業績概要 © ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2021年12月期 ハイライト 業績概要

    2021年12月期 ハイライト 業績概要 （百万円） 累計 四半期 2021年 2021年 前年比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 売上高 33,560 +15.0% 9,303 +16.3% +14.2% 営業利益 7,905 +27.1% 2,207 +23.8% +10.5% EBITDA（※） 8,700 +19.5% 2,324 +10.1% +9.6% 親会社株主に帰属する 3,260 △23.6% 1,369 +14.1% △2.1% 純利益 セグメント売上高 ダイナテックに係る資産の減損 ダイナテックに係る繰延税金資産の取り崩し マーケティング 15,77

  6. Slide 6: 連結損益計算書 業績概要

    連結損益計算書 業績概要 （百万円） 累計 四半期 2021年 2021年 前年比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 売上高 33,560 +15.0% 9,303 +16.3% +14.2% 売上原価 20,681 +17.6% 5,893 +23.3% +17.3% 売上総利益 12,879 +11.2% 3,409 +5.8% +9.3% 販管費 4,973 △7.3% 1,202 △16.6% +7.1% 営業利益 7,905 +27.1% 2,207 +23.8% +10.5% 経常利益 7,947 +26.7% 2,208 +23.9% +10.5% ダイナテッ

  7. Slide 7: 連結売上高 四半期推移

    連結売上高 四半期推移 新型コロナウイルス影響の開始 （百万円） 過去最高 10,000 9,303 7,661 8,002 8,089 8,023 8,143 8,000 7,395 6,862 6,644 6,300 6,093 6,013 5,985 6,000 4,948 5,044 4,677 4,000 2,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2018年 2019年 2020年 2021年 © ValueCommerce Co., Ltd. 6

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率 四半期推移

    連結営業利益、営業利益率 四半期推移 前年同期比 ・ダイナテック関連の償却費減 ＋127百万円 （百万円） ・本社移転に伴い変動する費用減 +62百万円 四半期営業利益 ・売上推移に伴う増加 過去最高 営業利益率 2,500 2,207 40.0% 1,997 1,901 1,799 2,000 1,782 30.0% 1,4611,507 1,476 1,450 1,500 23.7% 1,242 1,137 1,1291,119 22.3% 20.0% 19.8% 18.7% 1,000 827 871 919 10.0% 500 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q

  9. Slide 9: 連結経常利益・純利益 四半期推移

    連結経常利益・純利益 四半期推移 四半期経常利益 四半期純利益 （百万円） 2,500 2,208 1,998 2,000 1,7821,8381,902 1,398 1,470 1,503 1,531 1,455 1,500 1,242 1,200 1,369 1,369 1,122 1,139 1,121 989 989 1,013 1,025 1,000 859 1,027 821 789 836 752 766 692 551 571 500 0 △876 △ 500 △ 1,000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 201

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率 四半期推移

    連結売上原価、原価率 四半期推移 前年同期比 （百万円） 四半期売上原価 原価率 ・ダイナテック関連の償却費 △49百万円 ・売上推移に伴う増加 8,000 100.0% 5,893 80.0% 6,000 66.3% 4,836 4,778 5,024 63.4% 4,546 4,890 4,873 60.0% 4,267 61.5% 4,042 4,032 4,024 59.7% 4,021 3,950 4,000 3,311 3,380 3,128 40.0% 2,000 20.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率 四半期推移

    販売管理費、売上高販売管理費率 四半期推移 前年同期比 ・ダイナテック関連 のれん償却費 △32百万円 減価償却費 △44百万円 ・CRM関連 のれん償却費 △28百万円 ・本社移転に伴い変動する費用 △62百万円 （百万円） （百万円） 2,000 2,000 1,387 1,364 1,440 1,4401,399 1,202 1,202 1,500 1,387 1,317 1,3171,364 1,243 1,500 1,243 1,249 1,249 1,122 1,122 914 851 841 1,000 721 766 744 914 790 1,000 790 851 841

  12. Slide 12: 従業員数 四半期推移

    四半期推移 従業員数 （名） （名） 500 500 408 420 419 419 398 398 391 391 404 420 404 408 403 404 403 404 399 399 393 393 400 400 300 273 244 242 246 246 246 246 250 250 244 242 200 200 100 100 0 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2018年 2018年 2019年 201

  13. Slide 13: 連結営業利益の変動要因

    連結営業利益の変動要因 業績概要 ・ダイナテック関連の償却費減 ＋237百万円 ・事業拡大に伴う費用増 （百万円） +853 +136 7,905 +517 6,218 +180 2020年通期 アフィリエイト ストアマッチ STORE's R∞ その他 2021年通期 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 © ValueCommerce Co., Ltd. 12

  14. Slide 14: 連結貸借対照表

    連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2020年12月末 2021年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 17,662 22,019 + 4,357 現金及び預金 +4,076 受取手形及び売掛金 ＋605 差入保証金 △310 内、現預金 [11,422] [15,498] + 4,076 ダイナテックに係る 資産の減損 ソフトウエア △1,406 固定資産 4,812 1,917 △2,895 のれん △542 顧客関連資産 △735 総資産 22,474 23,936 + 1,462 買掛金 ＋237 未払金 △201 流動負債 7,585 7,294 △291 未払法人税 △115

  15. Slide 15: 連結キャッシュ・フロー

    連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 2020年 2021年 主な内訳 1月-12月 1月-12月 （百万円） ● 営業キャッシュ・フロー 税金等調整前純利益 5,449 営業活動によるキャッシュ・フロー 5,894 5,397 減価償却費 709 減損損失 2,406 売上債権の増減額（△は増加） △605 投資活動によるキャッシュ・フロー △1,206 34 法人税等の支払額 △2,485 B-SLASH株式取得 フリーキャッシュ・フロー 4,687 5,431 ● 投資キャッシュ・フロー 無形固定資産の取得による支出 △277 差入保証金の回収による収入 313 財務活動によるキ

  16. Slide 16: セグメント別概要

    セグメント別概要 © ValueCommerce Co., Ltd. 15

  17. Slide 17: セグメント別の概要

    セグメント別の概要 セグメント別概要 マーケティングソリューションズ事業の主要サービスは、「アフィリエイト」です。 ECソリューションズ事業の主要サービスは、「ストアマッチ」「STORE’s R∞」です。ほかに、「B-Space」、子会社「ダイナテック」を含みます。 第1四半期において、宿泊施設を顧客とするダイナテック株式会社について、新型コロナウイルス感染症流行の長期化により、同社のWeb事業（宿泊予約シ ステム）の将来見込みを見直したことに伴い減損損失2,406百万円を特別損失に計上しました。 ・EC分野の伸長、金融分野の回復 ・昨年あったGoToトラベル・GoToイートの反動減 （百万円

  18. Slide 18: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 セグメント別概要 ・EC分野の伸長、金融分野の回復 ・昨年あったGoToトラベル・GoToイートの反動減 （百万円） 累計 四半期 2021年 2021年 前年比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 マーケティング 売上高 15,731 +5.5% 4,176 +8.0% +13.5% ソリューションズ アフィリエイト 事業 直接粗利 4,496 +1.8% 1,093 △7.0% +4.7% 売上高 10,876 +40.1% 3,323 +41.9% +19.2% ストアマッチ EC 直接粗利 2,308 +34.0% 707 +39.1% +19.6

  19. Slide 19: アフィリエイト 売上高

    アフィリエイト アフィリエイト 売上高 （百万円） 5,000 4,516 4,584 4,277 4,220 4,104 4,174 3,951 4,176 4,000 3,724 3,756 3,868 3,925 3,564 3,679 3,355 3,103 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2018年 2019年 2020年 2021年 ASP 594 539 558 637 685 660 695 697 731 613 648 816 824 813 736 793 コンサル 2

  20. Slide 20: アフィリエイト 直接粗利

    アフィリエイト 直接粗利 アフィリエイト （百万円） 1,500 1,256 1,200 1,128 1,211 1,164 1,162 1,169 1,175 1,158 1,093 1,000 1,005 1,024 993 992 1,044 1,000 500 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2018年 2019年 2020年 2021年 ASP 529 502 516 570 639 604 631 623 680 568 602 711 759 719 626 641 コンサル 470 502 508 557 57

  21. Slide 21: 広告主数、アフィリエイトサイト数

    広告主数、アフィリエイトサイト数 アフィリエイト ・正確な効果測定を目的に、ITP未対応の 広告主数（ID数） ・広告需要減少にともないフィーチャーフォン向けプログラム終了 ・緊急事態宣言下、新規が減少し、解約が増加 プログラム終了 ・中小EC向け施策が奏功 1,500 1,140 1,128 1,090 1,064 1,020 1,005 1,098 1,150 1,001 1,013 1,004 1,017 907 892 930 940 750 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2018年 2019年 2020年 2021

  22. Slide 22: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率 アフィリエイト 金融 家電 ショッピング 美容 旅行 就職 グルメ その他 100% 12.3% 12.3% 11.2% 11.1% 10.7% 10.5% 10.3% 10.8% 11.8% 90% 16.5% 18.3%16.7%17.2% 19.0% 15.8%13.9% 2.4% 1.9% 3.1% 2.1% 2.2% 5.2% 5.5% 3.2% 5.0% 1.4% 1.6% 3.2% 12.0% 11.7% 1.7% 6.0% 6.3% 1.5% 4.4% 3.8% 80% 10.9% 11.9% 13.8% 10.0% 10.9% 12

  23. Slide 23: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬 アフィリエイト （百万円） 6,000 5,306 5,388 5,216 5,216 4,898 4,843 4,945 4,755 4,707 4,547 4,312 4,320 4,453 4,087 4,173 4,070 4,000 2,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2018年 2019年 2020年 2021年 © ValueCommerce Co., Ltd. 22

  24. Slide 24: アフィリエイト 注文件数

    アフィリエイト 注文件数 アフィリエイト （百万件） 30.0 20.6 20.5 21.0 19.3 20.0 18.4 18.3 17.2 16.1 16.1 16.4 15.8 14.9 15.8 15.7 14.5 14.9 10.0 0.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2018年 2019年 2020年 2021年 © ValueCommerce Co., Ltd. 23

  25. Slide 25: ストアマッチ 売上高

    ストアマッチ 売上高 ストアマッチ （百万円） 4,000 （百万円） 3,323 3,500 3,323 2,788 3,000 3,000 2,788 2,404 2,360 2,404 2,360 2,500 2,341 2,341 2,015 2,015 2,000 1,838 1,838 2,000 1,611 1,570 1,6111,570 1,500 1,251 1,251 1,1061,133 1,0511,106 1,051 1,000 1,000 719 719 596 642 596 642 500 0 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q

  26. Slide 26: ストアマッチ 直接粗利

    ストアマッチ 直接粗利 ストアマッチ （百万円） （百万円） 800 800 707 700 591 591 600 600 508 497 497 511 511 500 436 393 366 409 436 409 400 393 366 400 310 310 282 282 269 286 286 269 300 174 192 192 200 166 166 174 200 100 0 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2

  27. Slide 27: STORE's R∞ 売上高

    STORE’s R∞ 売上高 STORE’s R∞ （百万円） 1,500 1,287 1,224 1,217 1,167 1,169 1,179 1,176 1,000 913 857 738 652 635 603 546 537 500 475 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2018年 2019年 2020年 2021年 © ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 2022年12月期 業績・配当見通し

    2022年12月期 業績・配当見通し © ValueCommerce Co., Ltd. 27

  29. Slide 29: 2022年12月期 連結業績見通し

    業績見通し 2022年12月期 連結業績見通し 依然景気の先行きが不透明であるため、見通しが困難な状況です。 「アフィリエイト」においては、旅行や人材分野等の広告出稿が回復する時期を2023年以降と想定する一方、 EC市場は今後も成長が続くと見込んでいます。 （百万円） 第2四半期累計 通期 2022年 2022年 （前年同期比） （前年比） 1月-6月 1月-12月 売上高 17,800 (+10.5%) 37,000 (+10.2%) 営業利益 4,200 (＋13.5%) 8,700 (＋10.0%) 経常利益 4,200 (＋12.3%) 8,700 (＋9.5%) 親会社株主に帰属す

  30. Slide 30: 連結営業利益見通しの変動要因

    業績見通し 連結営業利益見通しの変動要因 （百万円） +575 △187 8,700 +321 7,905 +84 2021年通期 アフィリエイト ストアマッチ STORE's R∞ その他 2022年通期 （実績） （予想） © ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: 2022年12月期 配当見通し

    配当見通し 2022年12月期 配当見通し 目標とする連結配当性向 30％以上 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 ¥27.00 （予想） 期末配当 ¥29.00 （予想） 年間配当 ¥56.00 （予想） 連結配当性向 30.2% （予想） © ValueCommerce Co., Ltd. 30

  32. Slide 32: 参考資料

    参考資料 © ValueCommerce Co., Ltd. 31

  33. Slide 33: 四半期業績、キャッシュ・フロー（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フロー（連結） （百万円） 2019年 2020年 2021年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 売上高（＋ASP成果報酬） 8,357 7,934 8,004 9,323 9,745 8,605 8,634 10,241 10,570 10,495 10,247 11,481 アフィリエイト売上高(+ASP成果報酬) 6,573 6,141 6,123 6,101 6,668 5,097 5,093 6,107 6,432 6,396 5,782 6,355 売上高 6,300 6,013 5,985 7,395 7,661 6,

  34. Slide 34: 中期経営計画（2022年12月期～2025年12月期）

    バリューコマース株式会社 中期経営計画 （2022年12月期～2025年12月期） 2022年1月31日 © ValueCommerce Co., Ltd.

  35. Slide 35: 中期経営計画の全体像

    中期経営計画の全体像 情報を正しく効率的につなぐことで、 ビジョン “日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる” ECデータを価値ある情報に変えて流通を拡大 事業目標 2025年に当社グループの関与流通金額 (※1) 2兆円を目指す 経営指標 2025年12月期までに EBITDA (※2) 150億円 営業利益 年平均成長率 10％ マーケティング - 独自メディアコンテンツによるメディアネットワークの差別化 ソリューションズ事業 - 国内外での新たな市場の開拓 - 新たなソリューションの開発 営業利益 年平均成長率 17％ EC - プロダクトのエンハンスメント ソリュー

  36. Slide 36: 目指す姿

    目指す姿 ビジョン 情報を正しく効率的につなぐことで、 “日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる” パフォーマンスマーケティングとは 1. 商品・サービスの購入等の成果（＝コンバージョン）の獲得を目的とするもの 2. 広告の費用対効果を測定できるもの 事業目標 ECデータを価値ある情報に変えて流通を拡大 消費者が求める価値ある情報を、消費者の情報探索の文脈に沿って提供することで、 消費者の意思決定を支援するとともに、コマース事業者が求めるマーケティング効果を最大化し、 また、価値ある情報を生産するメディア運営者に適切な報酬を提供するエコシステムを拡大する。 © ValueC

  37. Slide 37: 事業目標

    事業目標 2025年に当社グループの関与流通金額 (※) 2兆円を目指す 2兆円 1兆円 2019 2025 (※) 関与流通金額とは、当社独自の指標で、一定のルールのもと、当社グループの各サービスが関与した流通金額を推計し、積み上げたものです。 © ValueCommerce Co., Ltd. 36

  38. Slide 38: 経営指標

    経営指標 2025年12月期までに EBITDA (※) 150 億円 87億円 2021 2021 2025 202x (※) EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん償却額 © ValueCommerce Co., Ltd. 37

  39. Slide 39: 想定する外部環境、リスクと機会

    想定する外部環境、リスクと機会 SNSの普及やトラッキング規制の影響を想定する一方、 今後もECの高成長が継続すると見込む リスク 機会 非独自メディアコンテンツの SNS 独自メディアコンテンツの 影響低下 購買行動への影響 優位性 成果計測の精度低下 トラッキング規制 ターゲティング広告 厳格化 の受け皿 ヤフー依存の高まり EC ヤフー以外への展開 高成長 長引く新型コロナウイルスの影響 旅行や人材分野などの広告出稿が回復する時期を2023年以降と想定 © ValueCommerce Co., Ltd. 38

  40. Slide 40: 既存事業

    既存事業 マーケティングソリューションズ ECソリューションズ 事業 事業 営業利益 営業利益 目標 年平均成長率 10 ％ 年平均成長率 17 ％ ・競争優位性を確立して、国内シェアUP ・オンラインモールでの継続的な成長 課題 ・事業領域の拡大 ・ヤフー依存のリスク軽減 ・トラッキング規制への対応 ・独自メディアコンテンツによる メディアネットワークの差別化 ・プロダクトのエンハンスメント 戦略 ・国内外での新たな市場の開拓 ・ヤフー以外への展開 ・新たなソリューションの開発 © ValueCommerce Co., Ltd. 39

  41. Slide 41: 成長投資

    成長投資 既存事業の成長とともに、膨大なECデータを活用し マーケティング領域で新たな収益源を開拓 投資額 【目標】 4年間で 100億円（自己資金） ・モノづくり体制の強化 ・新たなソリューションの開発 ・自律的な人材の育成 ・プロダクトのエンハンスメント 投資対象 ・システム投資による ・M＆Aによる事業拡大 業務効率化 既存事業の成長と、マーケティング領域での非連続的成長につながる 新しい事業をつくる 【投資対象】 M&A方針 ・EC（物販・サービス・旅行）に関連するサービス ・AIなど新しいテクノロジー ・メディア 人的・知的資本 【目標】 モノづくり人員比率 40 ％以上 への投資

  42. Slide 42: 長期の事業ポートフォリオのイメージ

    長期の事業ポートフォリオのイメージ 新たな収益源を開拓して事業ポートフォリオを改善 2021年度 203x年度 29％ 営業利益 営業利益 50％ ■ 独自ドメイン向け ■ ヤフー向け（ストアマッチ、STORE’s R∞、B-Space） © ValueCommerce Co., Ltd. 41

  43. Slide 43: 免責事項

    免責事項 ⚫ 本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参 考情報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に 記載された内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。 ⚫ 本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当 社有価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありませ ん。投資判断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書 類および当社の公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。 ⚫ 本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  44. Slide 44: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都千代田区紀尾井町1-3 東京ガーデンテラス紀尾井町 紀尾井タワー21階 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューションズ事業（アフィリエイト） 事業内容 ECソリューションズ事業（ストアマッチ、STORE’s R∞、B-Space、ダイナテック） 主要株主 Zホールディングス中間株式会社 スローガン ともに拓く ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる 投資家情報 https://www.valu

  45. Slide 45: éEB(cH<

    éEB(cH< BEST RELATIONSHIP BEST PERFORMANCE Wi VALUECOMMERCE

Valuecommerce — FY2021 Earnings Presentation on 6ix