Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — FY2018 Earnings Presentation

37 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Jan 31, 2019

  1. Slide 1: 2018年12月期 決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2018年12月期 決算説明資料 2019年1月31日 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2018年12月期 連結業績トピックス 2 ページ ● 2018年12月期 連結業績概要 4 ページ ● セグメント別概要 15 ページ ● 2019年12月期 業績・配当見通し 26 ページ ● 今後の取り組み 30 ページ ● 参考資料 33 ページ Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2018年12月期 連結業績トピックス

    2018年12月期 連結業績トピックス トピックス ● 売上高・営業利益ともに 過去最高 四半期（10月-12月）および 通期（1月-12月） ● ヤフーショッピングのストア向けサービス 好調 アフィリエイト 堅調 ● 2019年12月期業績見通し 顧客のパフォーマンス（コンバージョン＝購入・申込）最大化のため 集客から顧客維持までの効果的なソリューション提供に注力 売上高 238億円 前期比 +14.6％ 営業利益 41億円 前期比 ＋10.0％ Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 2

  4. Slide 4: 報告セグメントの集約・変更

    報告セグメントの集約・変更 旧セグメント 主要サービス アフィリエイト 広告事業 ストアマッチ 当連結会計年度より、 アドネットワーク サービスを提供する顧客属性に合わせ STORE’s R∞ 報告セグメントを集約・変更しております。 CRM事業 一般EC事業者向けCRM 新セグメント 主要サービス 顧客属性 アフィリエイト 一般EC事業者等向け マーケティング （成果報酬型広告） ソリューション事業 アドネットワーク （2017年9月提供終了） ストアマッチ （クリック課金型広告） オンラインモール向け EC （ヤフーショッピングとの協業） STORE’s R∞ ソリューション事業 （CRM

  5. Slide 5: 2018年12月期 連結業績概要

    2018年12月期 連結業績概要 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 4

  6. Slide 6: 2018年12月期通期 ハイライト

    2018年12月期通期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：ヤフーショッピングのストア向けサービスが好調、アフィリエイトも堅調 ・ 営業利益：ヤフーショッピングのストア向けサービスが牽引 （百万円） 累計 四半期 2018年 2018年 前期比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 売上高 20,764 +22.9% 6,093 +30.7% +20.8% 営業利益 3,755 +68.9% 1,137 +52.2% +23.8% EBITDA（※） 4,107 +54.2% 1,230 +47.1% +22.2% 親会社株主に帰属する 当期(四半期)純利益 2,604 +15

  7. Slide 7: 連結損益計算書

    連結損益計算書 既存サービスが伸長 業績概要 （百万円） 累計 四半期 2018年 2018年 前期比 前年同期比 前四半期比 １月-12月 10月-12月 売上高 20,764 +22.9% 6,093 +30.7% +20.8% 売上原価 13,862 +19.9% 4,042 +31.6% +19.6% 売上総利益 6,902 +29.7% 2,051 +29.0% +23.3% 販管費 3,146 +1.5% 914 +8.4% +22.8% 営業利益 3,755 +68.9% 1,137 +52.2% +23.8% 経常利益 3,793 +68.1% 1,122 +46.6% +13

  8. Slide 8: 連結売上高の推移

    連結売上高の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピングのストア向けサービスが好調、アフィリエイトも堅調 （百万円） 過去最高 7,000 6,093 6,000 4,640 4,663 4,948 5,044 4,424 4,523 4,677 5,000 4,326 4,159 4,145 4,241 3,928 4,015 4,024 3,960 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2015年 2016年 2017年 2018年 Copyright © 2019, ValueCom

  9. Slide 9: 連結営業利益、営業利益率の推移

    連結営業利益、営業利益率の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピングのストア向けサービスが牽引 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 過去最高 1,137 1,200 20.0% 18.7% 1,000 16.0% 919 871 15.0% 827 800 747 8.4% 600 575 10.0% 5.4% 483 416 380 388 376 373 400 256 5.0% 249 233 200 184 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2015年 2016年 2017年 2018年 Copyright

  10. Slide 10: 連結経常利益・純利益の推移

    連結経常利益・純利益の推移 四半期実績推移 （百万円） 過去最高 四半期経常利益 四半期純利益 1,200 1,122 989 1,000 859 765 821 789 800 692 582 551 571 600 491 468 406 396 417 431 384 400 301 299 330 266 243 259 247 220 195 200 157 126 92 99 121 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 △ 200 2015年 2016年 2017年 2018年 一般EC事業者向けCRMサービス

  11. Slide 11: 連結売上原価、原価率の推移

    連結売上原価、原価率の推移 四半期実績推移 アフィリエイトおよびストマッチの業績推移にともない売上原価も増加 （百万円） 四半期売上原価 原価率 5,000 90.0% 77.2% 76.3% 3,072 4,042 80.0% 65.9% 66.3% 4,000 3,716 70.0% 3,521 3,416 3,301 3,380 3,115 3,172 3,311 60.0% 3,061 3,128 2,926 2,940 3,000 2,821 2,731 50.0% 40.0% 2,000 30.0% 20.0% 1,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q

  12. Slide 12: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 その他販管費 主にプロモーションコストの増加 （百万円） 1,200 914 1,000 812 843 791 766 745 740 718 725 721 744 800 704 620 655 634 597 600 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2015年 2016年 2017年 2018年 のれん償却額 - 15 15 15 51 35 43 43 43 43 28 28 28 28 28 28 人件費 398 419 395 404 462

  13. Slide 13: 連結営業利益の変動要因

    業績概要 連結営業利益の変動要因 既存サービスの伸長 （売上総利益ベース） （百万円） +490 △510 +1,086 △44 3,755 +209 +300 今後の事業拡大に向け 2,223 プロダクト企画・開発 およびプロモーションに注力 前年は導入時期 （ 2016年9月、サービス提供開始） （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 12

  14. Slide 14: 連結貸借対照表

    連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2018年12月末 2017年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 12,742 8,789 + 3,952 現金及び預金 +2,975 受取手形及び売掛金 +930 内、現預金 [7,978] [5,002] + 2,975 のれん △112 固定資産 1,964 2,890 △926 投資有価証券 △867 関係会社株式の売却 総資産 14,706 11,679 + 3,026 買掛金 +653 流動負債 5,485 4,568 + 917 未払法人税等 +273 固定負債 75 143 △68 長期預り保証金 △68 当期純利益 +2,604 純資

  15. Slide 15: 連結キャッシュ・フロー

    連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 主な内訳 2018年 2017年 （百万円） 1月-12月 1月-12月 ● 営業キャッシュ・フロー 税金等調整前当期純利益 3,824 減価償却費 239 営業活動によるキャッシュ・フロー 2,756 2,205 のれん償却額 112 持分法による投資損益(△は益) 31 投資事業組合運用損益(△は益) △51 投資活動によるキャッシュ・フロー 627 △535 投資有価証券売却損益(△は益) △45 関係会社株式売却損益(△は益) △12 関係会社株式の売却 減損損失 26 フリーキャッシュ・フロー 売上債権の増減額(△は増加) △930 3,

  16. Slide 16: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 15

  17. Slide 17: セグメント別の概要

    セグメント別概要 セグメント別の概要 当連結会計年度より、サービスを提供する顧客属性に合わせ、一般EC事業者等向け「マーケティングソリューション事業」と ヤフーショッピングをはじめとするオンラインモール向け「ECソリューション事業」に報告セグメントを集約・変更 しております。 マーケティングソリューション事業には、主に「アフィリエイトマーケティング」を含みます。 ECソリューション事業には、主に「ストアマッチ」「STORE’s R∞」を含みます。 主にプロモーションコストの増加 （百万円） 累計 四半期 2018年 2018年 前期比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 セグ

  18. Slide 18: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 セグメント別概要 2桁成長 （百万円） 累計 四半期 2018年 2018年 前期比 前年同期比 前四半期比 1月-12月 10月-12月 ﾏｰｹﾃｨﾝｸﾞ 売上高 15,323 +16.5% 4,277 +22.2% +13.9% アフィリエイト ｿﾘｭｰｼｮﾝ （ASP+コンサル） 事業 直接粗利 4,160 +8.4% 1,128 +15.7% +10.1% 売上高 3,010 +51.7% 1,051 +77.2% +46.0% ストアマッチ EC 直接粗利 816 +38.2% 282 +56.2% +47.2% ｿﾘｭｰｼｮﾝ 事業 売上高 2,297 +95.

  19. Slide 19: アフィリエイト 売上高の推移

    アフィリエイト 売上高の推移 アフィリエイト （百万円） 5,000 3,855 3,992 4,277 3,762 3,408 3,499 3,818 3,724 3,756 4,000 3,687 3,133 3,589 3,564 3,340 3,379 3,145 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2015年 2016年 2017年 2018年 ASP売上 584 574 533 529 527 518 514 561 588 593 569 599 594 539 558 637 コ

  20. Slide 20: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） 1,128 1,200 975 972 1,016 972 1,000 1,005 1,024 953 970 957 951 970 1,000 940 904 868 800 600 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2015年 2016年 2017年 2018年 ASP粗利 528 514 471 450 469 449 453 448 493 502 504 515 529 502 516 570 コンサル粗利 444 501 481 521 5

  21. Slide 21: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 広告主数（ID数） 2,000 1,671 1,635 1,598 1,556 1,527 1,546 1,545 1,551 1,553 1,557 1,549 1,545 1,539 1,513 1,483 1,438 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2015年 2016年 2017年 2018年 アフィリエイトサイト数（ID数） (千件) 2015年3月末 1,200 1,046 Yahoo!アフィリエイト終了 633 642 656 669 697 7

  22. Slide 22: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト グルメ、通信が増加 100% 13.0% 12.8% 13.5% 13.4% 15.4% 14.3% 16.0% 22.5% 23.5% 26.4% 24.9% 29.4% 90% 21.4% 24.3% 26.5% 25.0% 5.8% 5.1% 6.9% 7.3% 80% 7.9% 7.8% 7.7% 6.8% 7.3% 6.8% 9.5% 7.4% 10.0% 6.5% 8.8% 9.6% 7.3% 8.8% 9.2% 70% 12.4% 11.8% 10.7% 8.7% 8.5% 9.3% 7.5% 9.6% 7.3%

  23. Slide 23: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 56.8% （百万円） パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 5,000 4,681 4,707 60.0% 4,470 4,477 4,055 4,320 4,334 4,327 4,280 3,941 4,087 4,312 3,873 3,961 3,667 3,776 50.0% 4,000 49.8% 51.2% 49.6% 40.0% 3,000 30.0% 2,000 20.0% 1,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

  24. Slide 24: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 （千件） 注文件数 スマホ経由比率 49.5% 21,000 60.0% 16,910 16,155 17,299 18,000 15,773 15,135 50.0% 15,617 14,874 14,228 16,174 14,578 14,757 14,812 14,619 15,000 14,384 13,965 13,420 40.0% 12,000 38.2% 30.0% 9,000 29.6% 24.8% 20.0% 6,000 10.0% 3,000 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q

  25. Slide 25: ストアマッチ 売上高の推移

    ストアマッチ 売上高の推移 ストアマッチ （百万円） 1,200 1,051 1,000 800 719 593 596 642 600 496 471 456 463 431 374 361 357 400 324 337 347 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2015年 2016年 2017年 2018年 ストアマッチ 294 306 321 387 343 327 323 419 398 416 424 516 537 584 659 959 その他 29 30 26 43 31 34 34 76 58 46

  26. Slide 26: STORE’s R∞ 売上高の推移

    STORE’s R∞ 売上高の推移 STORE’s R∞ （百万円） STORE's R∞売上 738 800 700 600 546 537 510 475 500 400 280 300 219 163 200 65 100 4 0 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2016年 2017年 2018年 2016年9月、サービス提供開始 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 2019年12月期 業績・配当見通し

    2019年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 2019年12月期連結業績見通し

    2019年12月期連結業績見通し 業績見通し （百万円） 第2四半期累計 通期 2019年 2019年 前年同期比 前期比 1月-6月 1月-12月 売上高 11,300 +17.4% 23,800 +14.6% 営業利益 1,840 +8.3% 4,133 +10.0% 経常利益 1,830 +8.8% 4,100 +8.1% 親会社株主に帰属する 1,230 +9.6% 2,760 +6.0% 当期（四半期）純利益 １株当たり ￥38.10 ￥85.49 当期（四半期）純利益 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 27

  29. Slide 29: 連結営業利益見通しの変動要因

    連結営業利益見通しの変動要因 業績見通し 既存サービスの伸長 事業拡大にともなうコスト増 （売上総利益ベース） および 引き続き今後の事業拡大に向け +369 △423 プロダクト企画・開発 およびプロモーションに注力 +218 △141 +355 4,133 3,755 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: 2019年12月期配当見通し

    2019年12月期配当見通し 配当見通し 目標とする連結配当性向 30％以上 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 ¥12.00 （予想） 期末配当 ¥14.00 （予想） 年間配当 ¥26.00 （予想） 連結配当性向 30.4% （予想） Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: 今後の取り組み

    今後の取り組み Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 30

  32. Slide 32: 今後の取り組み

    今後の取り組み 顧客のコンバージョン（購入・申込）を最大化するため 集客から顧客維持までのマーケティングソリューションを提供することに注力 マーケティングソリューション事業 ECソリューション事業 （アフィリエイト） （ストアマッチ、STORE’s R∞） 広告技術とデータに基づく提案 ヤフー社との協業・営業支援体制の強化 → 運用効率UP・コンバージョンUP → ストアの売上UP メディアネットワークの拡大 機能開発のスピードと量の向上 → 集客力UP → ストアの運用負担軽減 CRMのノウハウを活かした機能開発 掲載メディアの拡大 → コンバージョンUP → 集客力UP 社内オペレーション

  33. Slide 33: é&B(cHH<

    é&B(cHH< BEST RELATIONSHIP BEST PERFORMANCE WE VALUECOMMERCE

  34. Slide 34: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 33

  35. Slide 35: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2016年 2017年 2018年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 売上高（＋ASP成果報酬） 5,742 5,746 5,313 5,646 5,501 5,518 5,824 6,292 6,387 6,574 6,667 7,868 アフィリエイト売上高(+ASP成果報酬) 5,036 5,098 4,638 4,729 4,622 4,691 4,961 5,129 5,274 5,350 5,379 6,052 売上高 4,523 4,640 4,015 4,326 4,024 3,96

  36. Slide 36: 免責事項

    免責事項 ⚫ 本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。 ⚫ 本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。 ⚫ 本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  37. Slide 37: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 3階 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューション事業（アフィリエイトマーケティング） 事業内容 ECソリューション事業（ストアマッチ、ストアーズ・アールエイト） 主要株主 ヤフー株式会社 スローガン ともに拓く ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる 投資家情報 https://www.valuecommerce.co.jp/ir 問合せ先 e

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