Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q3 FY2019 Earnings Presentation

34 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Oct 28, 2019

  1. Slide 1: 2019年12月期 第3四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2019年12月期 第3四半期決算説明資料 2019年10月28日 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2019年12月期第3四半期 連結業績トピックス 2 ページ ● 2019年12月期第3四半期 連結業績概要 3 ページ ● セグメント別概要 14 ページ ● 2019年12月期 業績・配当見通し 26 ページ ● 参考資料 30 ページ Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2019年12月期第3四半期 連結業績トピックス

    2019年12月期第3四半期 連結業績トピックス トピックス ・前年同期比 既存サービスが着実に伸長 ・前四半期比 アフィリエイト、STORE’s R∞ともに計画どおりに進捗 ストアマッチは好調 Q3累計 Q3累計 通期予想に 1月-9月 前年同期比 対する進捗率 売上高 182億円 +24.7％ 74.7% 営業利益 34億円 ＋33.4％ 80.3% ・ダイナテック（株）を子会社化 （2019年9月） 成長するオンライン旅行市場で 宿泊施設向けサービス（予約・リピート促進）の提供開始 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 2

  4. Slide 4: 2019年12月期第3四半期 連結業績概要

    2019年12月期第3四半期 連結業績概要 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2019年12月期第3四半期 ハイライト

    2019年12月期第3四半期 ハイライト 業績概要 ・前年同期比 既存サービスが着実に伸長 ・前四半期比 全体として計画どおりに進捗、ストアマッチは好調 （百万円） 累計 四半期 2019年 2019年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-9月 7月-9月 売上高 18,298 +24.7% 5,985 +18.6% △0.5% 営業利益 3,492 +33.4% 1,119 +21.8% △0.9% EBITDA（※） 3,773 +31.2% 1,217 +20.9% △0.6% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 2,355 +29.8% 766 +10.7% +1.8% セグメン

  6. Slide 6: 四半期連結損益計算書

    四半期連結損益計算書 着実に伸長 計画どおりに進捗 業績概要 （百万円） 累計 四半期 2019年 2019年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-9月 7月-9月 売上高 18,298 +24.7% 5,985 +18.6% △0.5% 売上原価 12,323 +25.5% 4,024 +19.0% △0.2% 売上総利益 5,975 +23.2% 1,961 +17.9% △1.0% 販管費 2,482 +11.2% 841 +13.0% △1.1% 営業利益 3,492 +33.4% 1,119 +21.8% △0.9% 経常利益 3,503 +31.2% 1,121 +13.3%

  7. Slide 7: 連結売上高の推移

    連結売上高の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピングのストア向けサービスおよびアフィリエイトともに伸長（前年同期比） （百万円） 7,000 6,093 6,300 5,985 6,013 6,000 5,044 4,640 4,663 4,948 5,000 4,326 4,677 4,523 4,015 4,024 4,241 3,960 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年 Copyright © 2019, ValueCommerce

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率の推移

    連結営業利益、営業利益率の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピングのストア向けサービスおよびアフィリエイトともに伸長（前年同期比） （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 1,500 1,119 25.0% 919 1,129 1,242 18.7% 18.2% 1,200 871 20.0% 900 827 15.0% 10.5% 747 600 575 10.0% 483 256 249 233 416 184 300 5.0% 4.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年

  9. Slide 9: 連結経常利益・純利益の推移

    連結経常利益・純利益の推移 四半期実績推移 四半期経常利益 四半期純利益 （百万円） 1,400 1,242 1,200 1,122 1,139 1,121 989 1,000 859 765 821 789 836 752 766 800 692 582 571 600 551 491 417 431 400 299 330 259 247 195 200 157 126 △4 92 99 121 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 △ 200 2016年 2017年 2018年 2019年 アドネットワークサービス関連の減損 一般E

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率の推移

    連結売上原価、原価率の推移 四半期実績推移 アフィリエイトおよびストマッチの業績推移にともない売上原価も増加（前年同期比） （百万円） 四半期売上原価 原価率 5,000 80.1% 4,024 90.0% 3,380 4,267 67.2% 69.0% 80.0% 67.0% 4,042 4,032 4,000 3,716 70.0% 3,521 3,301 3,311 3,061 3,072 3,128 60.0% 2,940 3,000 2,821 2,731 50.0% 40.0% 2,000 30.0% 1,000 20.0% 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 人員増、社内業務システム導入等にともなう費用増（前年同期比） （百万円） 1,200 1,000 843 914 851 841 745 740 704 791 718 812 725 721 766 744 790 800 600 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年 のれん償却額 51 35 43 43 43 43 28 28 28 28 28 28 28 28 28 人件費 462 462 442 432 424 4

  12. Slide 12: 連結営業利益の変動要因

    業績概要 連結営業利益の変動要因 （百万円） 既存サービスの伸長 （売上総利益ベース） +324 △290 +37 3,492 +321 +482 2,618 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 11

  13. Slide 13: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 ダイナテック（株）を2019年9月27日付で完全子会社化し連結の範囲に含めましたが、 当第3四半期連結累計期間は当該子会社の四半期貸借対照表のみを連結しております。 （百万円） 2019年９月末 2018年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 11,593 12,663 △1,070 現金及び預金 △1,409 受取手形及び売掛金 +143 内、現預金 [6,568] [7,978] △1,409 ソフトウェア ＋254 固定資産 4,461 2,043 + 2,418 ソフトウェア仮勘定 +821 のれん +1,138 うち、ダイナテック関連 ソフトウェア

  14. Slide 14: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 主な内訳 2019年 2018年 （百万円） 1月-9月 1月-9月 ● 営業キャッシュ・フロー 税金等調整前四半期純利益 3,452 営業活動によるキャッシュ・フロー 2,464 1,549 減価償却費 197 のれん償却額 84 売上債権の増減額(△は増加) 308 投資活動によるキャッシュ・フロー △2,854 558 仕入債務の増減額(△は減少) △177 関係会社株式 未収入金の増減額(△は増加) △48 ダイナテック株式取得 の売却 未払金の増減額(△は減少) △76 フリーキャッシュ・フロー △389 2,107 法人税等の支払

  15. Slide 15: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: セグメント別の概要

    セグメント別概要 セグメント別の概要 着実に伸長 マーケティングソリューション事業には、主に「アフィリエイト」を含みます。 ECソリューション事業には、主に「ストアマッチ」「STORE’s R∞」を含みます。 計画どおりに進捗 （百万円） 累計 四半期 2019年 2019年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-9月 7月-9月 セグメント売上高 12,863 +16.0% 4,113 +9.2% △2.7% マーケティング ソリューション 事業 セグメント利益 2,244 +14.0% 699 +7.3% △6.5% セグメント売上高 5,434 +51.7% 1,872 +46.7%

  17. Slide 17: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 セグメント別概要 着実に伸長 計画どおりに進捗 （百万円） 累計 四半期 2019年 2019年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-9月 7月-9月 マーケティング 売上高 12,841 +16.3% 4,104 +9.3% △2.7% アフィリエイト ソリューション （ASP+コンサル） 事業 直接粗利 3,538 +16.7% 1,162 +13.4% △0.2% 売上高 3,491 +78.2% 1,251 +73.8% +10.4% ストアマッチ EC 直接粗利 866 +62.5% 310 +61.6% +8.3% ソリューション 事業 売上高 1,891

  18. Slide 18: アフィリエイト 売上高の推移

    アフィリエイト 売上高の推移 アフィリエイト （百万円） 5,000 4,104 3,756 4,277 4,516 4,220 3,992 3,818 3,724 4,000 3,499 3,564 3,340 3,408 3,379 3,145 3,133 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年 ASP売上 527 518 514 561 588 593 569 599 594 539 558 637 685 660 695 コンサル売上 3,290 3

  19. Slide 19: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） 1,400 1,162 1,024 1,211 1,164 1,200 1,128 1,005 970 957 951 940 970 975 1,000 1,000 904 868 800 600 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年 ASP粗利 469 449 453 448 493 502 504 515 529 502 516 570 639 604 631 コンサル粗利 500 508 450 420 45

  20. Slide 20: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 広告主数（ID数） 1,500 1,126 1,144 1,146 1,142 1,144 1,146 1,147 1,146 1,140 1,128 1,090 1,064 1,020 1,005 1,001 750 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年 アフィリエイトサイト数（ID数） (千件) 800 718 729 739 750 759 759 650 656 669 679 688 697 708 633 642 400 0

  21. Slide 21: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融 家電 就職 旅行 ショッピング 美容 グルメ その他 100% 9.6% 7.9% 8.9% 9.7% 10.7% 10.5% 10.3% 12.3% 12.3% 12.3% 11.2% 11.1% 90% 0.6% 0.7% 0.7% 16.3% 12.5% 12.8% 0.9% 2.4% 1.9% 7.8% 7.3% 7.7% 6.5% 1.0% 1.0% 1.7% 3.1% 2.1% 2.2% 5.2% 5.5% 7.7% 7.3% 8.5% 9.3% 9.2% 7.3% 2.2% 8.7% 8.7% 8.6% 6.

  22. Slide 22: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト （百万円） パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 6,000 70.0% 5,306 4,843 4,320 4,707 4,898 60.0% 5,000 4,681 4,477 3,941 4,087 4,312 3,873 3,667 3,776 3,961 4,055 50.0% 4,000 57.9% 54.7% 48.3% 40.0% 3,000 47.6% 30.0% 2,000 20.0% 1,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q

  23. Slide 23: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト （百万件） 注文件数 スマホ経由比率 20.0 70.0% 17.2 16.9 16.1 16.1 15.7 16.4 15.8 14.9 60.0% 14.7 14.8 15.1 14.6 15.0 13.9 14.2 13.4 50.0% 56.0% 40.0% 47.9% 10.0 30.0% 34.9% 28.1% 20.0% 5.0 10.0% 0.0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年 Copyright © 2019, V

  24. Slide 24: ストアマッチ 売上高の推移

    ストアマッチ 売上高の推移 ストアマッチ （百万円） 1,400 1,251 1,133 1,200 1,106 1,051 1,000 800 642 719 596 593 600 463 496 456 471 374 361 357 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年 ストアマッチ 343 327 323 419 398 416 424 516 537 584 659 959 1,039 1,065 1,177 その他 31 34 34 76 58 46 47 76

  25. Slide 25: ストアマッチ 直接粗利の推移

    ストアマッチ 直接粗利の推移 ストアマッチ （百万円） 350 286 310 300 282 269 250 200 181 174 192 166 163 142 134 150 132 100 100 100 100 50 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2016年 2017年 2018年 2019年 ストアマッチ 69 66 66 87 83 87 85 104 107 116 131 191 202 218 236 その他 31 34 34 76 58 46 47 76 59 58 60 91 67 67 73 ストアマッ

  26. Slide 26: STORE's R∞ 売上高の推移

    STORE’s R∞ 売上高の推移 STORE’s R∞ （百万円） 800 738 700 652 635 603 546 600 510 475 537 500 400 280 300 219 163 200 65 100 4 0 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2017年 2018年 2019年 2016年9月、サービス提供開始 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 2019年12月期 業績・配当見通し

    2019年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 2019年12月期連結業績見通し

    2019年12月期連結業績見通し 業績見通し 計画どおりに進捗中 ダイナテック損益は第4四半期連結決算より計上 ダイナテック子会社化による通期業績への影響は軽微 （百万円） 通期 第3四半期 累計実績 第3四半期 予想 （前年比） 累計進捗率 売上高 18,298 24,500（＋18.0%） 74.7% 営業利益 3,492 4,350（＋15.8%） 80.3% 経常利益 3,503 4,330（＋14.1%） 80.9% 親会社株主に帰属する 2,355 2,920（＋12.1%） 80.7% 当期(四半期)純利益 １株当たり ¥72.94 ¥90.41（＋11.9%） 当期(四半期)純

  29. Slide 29: 2019年12月期配当見通し

    2019年12月期配当見通し 配当見通し 目標とする連結配当性向 30％以上 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 ¥14.00 （実績） 期末配当 ¥14.00 （予想） 年間配当 ¥28.00 （予想） 連結配当性向 31.0% （予想） Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: BEST RELATIONSHIP BEST PERFORMANCE

    é6(cH< BEST RELATIONSHIP 8EST PERFORMANCE Wi VALUECOMMERCE

  31. Slide 31: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 30

  32. Slide 32: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2017年 2018年 2019年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 売上高（＋ASP成果報酬） 5,501 5,518 5,824 6,292 6,387 6,574 6,667 7,868 8,357 7,934 8,004 アフィリエイト売上高(+ASP成果報酬) 4,622 4,691 4,961 5,129 5,274 5,350 5,379 6,052 6,573 6,141 6,123 売上高 4,024 3,960 4,241 4,663 4,677 4,948 5,044 6,093 6

  33. Slide 33: 免責事項

    免責事項 ⚫ 本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。 ⚫ 本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。 ⚫ 本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  34. Slide 34: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 3階 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューション事業（アフィリエイト） 事業内容 ECソリューション事業（ストアマッチ、ストアーズ・アールエイト） 主要株主 Zホールディングス株式会社 スローガン ともに拓く ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる 投資家情報 https://www.valuecommerce.co.jp/ir 問合せ先 e-

ValueCommerce — Q3 FY2019 Earnings Presentation on 6ix