Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q1 2018 Earnings Presentation

32 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Apr 25, 2018

  1. Slide 1: 2018年12月期 第1四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2018年12月期 第1四半期決算説明資料 2018年4月25日 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2018年12月期第1四半期 トピックス 2 ページ ● 2018年12月期第1四半期 連結業績概要 4 ページ ● セグメント別概要 15 ページ ● 2018年12月期 業績・配当見通し 24 ページ ● 参考資料 28 ページ 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2018年12月期第1四半期 トピックス

    2018年12月期第1四半期 トピックス トピックス ● 四半期ベースで売上高・営業利益ともに 過去最高 （1月-3月） 通期予想に 前年同期比 対する進捗率 売上高 46億円 +16.2％ 24.9％ 営業利益 8億円 ＋71.0％ 33.8％ STORE’s R∞ ヤフーショッピング向けCRMが好調 （ストアーズ・アールエイト） アフィリエイト および ストアマッチ ともに堅調 ● アフィリエイト 広告主およびメディア向けに ブラウザー・アプリ別レポート 提供開始（2018年3月） 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 2

  4. Slide 4: 報告セグメントの集約・変更

    報告セグメントの集約・変更 旧セグメント 主要サービス アフィリエイト 広告事業 ストアマッチ 当第1四半期連結会計期間より、 アドネットワーク サービスを提供する顧客属性に合わせ STORE’s R∞ 報告セグメントを集約・変更しております。 CRM事業 一般EC事業者向けCRM 新セグメント 主要サービス 顧客属性 アフィリエイト 一般EC事業者等向け マーケティング （成果報酬型広告） ソリューション事業 アドネットワーク （2017年9月提供終了） ストアマッチ （クリック課金型広告） オンラインモール向け EC （ヤフーショッピングとの協業） STORE’s R∞ ソリューション事業

  5. Slide 5: 2018年12月期第1四半期 連結業績概要

    2018年12月期第1四半期 連結業績概要 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 4

  6. Slide 6: 2018年12月期第1四半期 ハイライト

    2018年12月期第1四半期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：ヤフーショッピング向けCRMが好調、アフィリエイトおよびストアマッチともに堅調 ・ 営業利益：販管費は前年同期並み、既存サービスが伸長 （百万円） 四半期 2018年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 売上高 4,677 +16.2% +0.3% 営業利益 827 +71.0% +10.7% EBITDA（※） 910 +51.1% +8.9% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 551 +67.0% +27.8% セグメント売上高 ﾏｰｹﾃｨﾝｸﾞｿﾘｭｰｼｮﾝ事業 3,580 +9.5% +1.9% ECｿﾘｭｰｼｮﾝ事業

  7. Slide 7: 四半期損益計算書

    四半期損益計算書 （百万円） 業績概要 四半期 2018年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 売上高 4,677 +16.2% +0.3% 売上原価 3,128 +10.9% +1.8% ・既存サービスが伸長 売上総利益 1,549 +28.8% △2.6% 販管費 721 +0.4% △14.4% 営業利益 827 +71.0% +10.7% ・前年同期並み 経常利益 821 +67.3% +7.3% 特別損益（ネット） △3 - - 税金等調整前四半期純利益 817 +68.4% +31.9% 法人税等 266 +71.4% +41.3% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 551 +6

  8. Slide 8: 連結売上高の推移

    連結売上高の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピング向けCRMが好調、アフィリエイトおよびストアマッチともに堅調 （百万円） 過去最高 4,677 5,000 4,523 4,640 4,663 4,424 4,326 4,024 4,241 4,159 4,145 4,015 3,928 3,960 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2015年 2016年 2017年 2018年 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 7

  9. Slide 9: 連結営業利益、営業利益率の推移

    連結営業利益、営業利益率の推移 四半期実績推移 ・既存サービスが伸長 ・販管費は前年同期並み （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 過去最高 900 827 20.0% 800 747 700 15.0% 575 600 483 17.7% 500 380 388 376 10.0% 373 416 400 256 249 233 300 9.7% 12.0% 184 5.0% 200 5.7% 100 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2015年 2016年 2017年 2018年 6 June Copyright ©2018 ,

  10. Slide 10: 連結経常利益・純利益の推移

    連結経常利益・純利益の推移 四半期実績推移 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 過去最高 900 821 800 765 700 600 582 551 468 491 500 431 406 396 417 384 400 330 301 299 300 266 259 247 243 220 195 200 157 121 126 92 99 100 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 △ 100 2015年 2016年 2017年 2018年 アドネットワークサービス関連の減損 一般EC事業者向けCRMサービス （サービス提供終了

  11. Slide 11: 連結売上原価、原価率の推移

    連結売上原価、原価率の推移 四半期実績推移 アフィリエイトおよびストマッチの業績が堅調に推移し、売上原価が増加 （百万円） 四半期売上原価 原価率 4,000 90.0% 3,716 2,926 3,115 3,172 3,416 3,521 3,301 3,128 80.0% 2,821 2,940 3,072 3,061 70.0% 3,000 77.9% 2,731 74.5% 60.0% 70.1% 66.9% 50.0% 2,000 40.0% 30.0% 1,000 20.0% 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

  12. Slide 12: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 前年同期並み （百万円） その他販管費 人件費 のれん償却額 販管費率 1,200 25.0% 1,000 17.9% 15.4% 20.0% 16.5% 15.8% 800 15.0% 600 10.0% 400 5.0% 200 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2015年 2016年 2017年 2018年 のれん償却額 - 15 15 15 51 35 43 43 43 43 28 28 28 人件費 398 419 395 404 462 462 442 432 424 4

  13. Slide 13: 四半期連結営業利益の変動要因

    業績概要 四半期連結営業利益の変動要因 既存サービスの伸長 （百万円） （売上総利益ベース） +159 △117 △52 +300 827 +30 +22 483 今後の事業拡大に向け プロダクト企画・開発 およびプロモーションに注力 前年はスタートアップ時期 （ 2016年9月、サービス提供開始） （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 12

  14. Slide 14: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2018年3月末 2017年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 8,563 8,789 △225 現金及び預金 △144 受取手形及び売掛金 △43 内、現預金 [4,857] [5,002] △144 繰延税金資産△35 投資有価証券+28 ソフトウェア +24 固定資産 2,878 2,890 △11 のれん △28 繰延税金資産△17 総資産 11,442 11,679 △237 買掛金+31 賞与引当金+60 流動負債 3,968 4,568 △599 未払法人税等 △303 未払金 △276 固定負債 143 143 +0 四半期純利益

  15. Slide 15: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 主な内訳 2018年 2017年 （百万円） 法人税等の支払額 ● 営業キャッシュ・フロー の増加 1月-3月 1月-3月 税金等調整前四半期純利益 817 減価償却費 55 営業活動によるキャッシュ・フロー 135 460 のれん償却額 28 持分法による投資損益(△は益) 5 投資事業組合運用損益(△は益) 7 減損損失 3 投資活動によるキャッシュ・フロー △66 △160 売上債権の増減額(△は増加) 43 仕入債務の増減額(△は減少) 31 未収入金の増減額(△は増加) △3 フリーキャッシュ・フロー 68 300 未払金の増減額(

  16. Slide 16: セグメント別概要

    セグメント別概要 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 15

  17. Slide 17: セグメント別の概要

    セグメント別概要 セグメント別の概要 当第1四半期連結会計期間より、サービスを提供する顧客属性に合わせ、一般EC事業者等向け「マーケティングソリューション事業」と ヤフーショッピングをはじめとするオンラインモール向け「ECソリューション事業」に報告セグメントを集約・変更 しております。 マーケティングソリューション事業には、主に「アフィリエイトマーケティング」を含みます。 ECソリューション事業には、主に「ストアマッチ」「STORE’s R∞」を含みます。 （百万円） 四半期 2018年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 マーケティング セグメント売上高 3,580 +9.5% +1.9%

  18. Slide 18: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 セグメント別概要 ヤフーショッピング向けCRMが好調、アフィリエイトおよびストアマッチともに堅調 （百万円） 四半期 2018年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 マーケティング 売上高 3,564 +13.3% +1.8% アフィリエイト ソリューション （ASP＋コンサル） 直接粗利 1,000 +5.1% +2.6% 事業 売上高 596 +30.7% +0.6% ストアマッチ EC 直接粗利 166 +17.4% △7.9% ソリューション 事業 売上高 475 +190.6% △6.9% STORE's R∞ 直接粗利 475 +190.6% △6.9% 前年は

  19. Slide 19: アフィリエイト 売上高・粗利率の推移

    アフィリエイト 売上高・粗利率の推移 アフィリエイト ショッピング、旅行、人材分野等の広告出稿が伸長 （百万円） ASP売上 コンサル売上 粗利率 5,000 40.0% 30.3% 28.1% 4,000 574 518 30.0% 584 529 527 533 3,000 514 569 599 594 27.1% 561 588 593 25.4% 20.0% 2,000 3,004 3,153 3,290 2,970 3,188 2,826 2,557 2,809 10.0% 1,000 3,326 3,473 2,847 2,539 2,900 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4

  20. Slide 20: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） ASP粗利 コンサル粗利 1,200 1,000 800 514 528 471 450 469 449 493 502 504 515 529 453 448 600 400 521 200 444 501 481 500 508 450 420 458 438 466 459 470 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2015年 2016年 2017年 2018年 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 19

  21. Slide 21: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 広告主数 2,000 1,671 1,635 1,598 1,556 1,527 1,546 1,545 1,551 1,553 1,557 1,549 1,545 1,539 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2015年 2016年 2017年 2018年 アフィリエイトサイト数 (千件) 1,200 2015年3月末 1,046 Yahoo!アフィリエイト終了 800 633 642 656 669 697 708 604 615 623 650 679 688 400 0

  22. Slide 22: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融以外 ショッピング、旅行、人材分野等の広告出稿が伸長 68.0% 100% 13.5% 13.0% 13.4% 15.4% 14.3% 12.8% 16.0% 90% 22.5% 21.4% 24.3% 23.5% 26.4% 26.5% 5.8% 5.1% 6.9% 7.3% 80% 7.9% 7.8% 7.7% 6.8% 7.3% 6.8% 9.5% 7.4% 10.0% 6.5% 8.8% 9.6% 7.3% 8.8% 70% 11.8% 8.7% 8.5% 12.4% 10.7% 7.5% 11.3% 11.5% 1

  23. Slide 23: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 （百万円） 50.4% パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 5,000 60.0% 4,681 4,470 4,477 4,018 4,334 4,327 4,280 3,941 3,667 3,873 4,055 3,776 3,961 50.0% 4,000 50.8% 47.6% 40.0% 45.5% 50.4% 3,000 30.0% 2,000 20.0% 1,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2015年 2016年 20

  24. Slide 24: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 40.4% （千件） 注文件数 スマホ経由比率 16,174 18,000 14,812 16,910 60.0% 15,617 14,874 15,135 14,578 14,384 14,757 15,000 14,228 14,619 50.0% 13,965 13,420 12,000 40.0% 9,000 30.0% 33.5% 6,000 20.0% 23.1% 26.5% 3,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2015年 2016年 20

  25. Slide 25: 2018年12月期 業績・配当見通し

    2018年12月期 業績・配当見通し 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 24

  26. Slide 26: 2018年12月期連結業績見通し

    2018年12月期連結業績見通し 業績見通し 業績見通しは、据え置き （百万円） 第1四半期 第2四半期累計 通期 第1四半期 第1四半期 （実績） （予想） （予想） 進捗率 進捗率 売上高 4,677 8,700 53.8% 18,800 24.9% 営業利益 827 1,050 78.8% 2,450 33.8% 経常利益 821 1,050 78.3% 2,450 33.5% 親会社株主に帰属する 551 710 77.6% 1,670 33.0% 当期(四半期)純利益 １株当たり ¥17.12 ¥22.04 ¥51.85 当期(四半期)純利益 6 June Copyright ©20

  27. Slide 27: 2018年12月期配当見通し

    2018年12月期配当見通し 配当見通し 目標とする連結配当性向 30％以上 配当見通しは、変更なし ● 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 ¥7.00 （予想） 期末配当 ¥9.00 （予想） 年間配当 ¥16.00 （予想） 連結配当性向 30.9% （予想） 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: BEST RELATIONSHIP BEST PERFORMANCE

    é&B(cHH< BEST RELATIONSHIP BEST PERFORMANCE WE VALUECOMMERCE

  29. Slide 29: 参考資料

    参考資料 6 June Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2016年 2017年 2018年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 売上高(+ASP成果報酬) 5,742 5,746 5,313 5,644 5,501 5,518 5,824 6,292 6,387 売上高 4,523 4,640 4,015 4,326 4,024 3,960 4,241 4,663 4,677 アフィリエイト（コンサルティング） 3,290 3,473 2,826 2,847 2,557 2,539 2,809 2,900 2,970 アフィリエイト（ASP） 527 518 514 561

  31. Slide 31: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  32. Slide 32: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューション事業（アフィリエイトマーケティング） 事業内容 ECソリューション事業（ストアマッチ、ストアーズ・アールエイト） 主要株主 ヤフー株式会社 スローガン ともに拓く ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる 投資家情報 https://www.valuecommerce.co.jp/ir 問合せ先 E-ma

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