Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491
Valuecommerce — Q1 2024 Earnings Presentation
36 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Apr 25, 2024
Slide 1: 2024年12月期 第1四半期決算説明資料
バリューコマース株式会社 2024年12月期 第1四半期決算説明資料 2024年4月25日 © ValueCommerce Co., Ltd.
Slide 2: 目次
目次 ● 2024年12月期第1四半期 連結業績トピックス 2 ページ ● 2024年12月期第1四半期 連結業績概要 4 ページ ● セグメント別概要 16 ページ ● 2024年12月期 業績・配当見通し 28 ページ ● 参考資料 31 ページ © ValueCommerce Co., Ltd. 1
Slide 3: 2024年12月期第1四半期 連結業績トピックス
2024年12月期第１四半期 連結業績トピックス 実績 ・全体 各サービスともおおむね計画通りの着地 ・アフィリエイト 金融分野の広告主に一時的な回復がみられたものの厳しい状況続く、 就職やPC・家電分野でも広告主における出稿方針変更の影響を受け、前年 同四半期比で微減 ・StoreMatch StoreMatch Pro利用の増加等により前年同四半期比で微増 ・STORE’s R∞ 一部ストアの利用減少の影響を受けたことにより、前年同四半期比で減収も 計画通りの推移 ・トラベルテック 子会社ダイナテックにおける宿泊管理システム移行による投資先行等により 前年同四半期比で減益だが、施設の投資意
Slide 4: 2024年12月期 連結業績見通し
2024年12月期 連結業績見通し 見通し （変更なし） ・今後の見通し 既存事業の成長は緩やかと見込む、 新規事業領域及びトラベルテック領域への投資を加速 ・アフィリエイト 一部の分野で見られた回復の動きは長続きせず、厳しい状況が続く見通し ・StoreMatch オンラインモールのキャンペーン施策方針変更により緩やかな成長を見込む ・その他 STORE’s R∞横ばい、B-Space一部受託業務撤退に伴う収益減 Q2累計予想に 通期予想に Q1実績 前年同期比 対する進捗率 対する進捗率 売上高 76億円 △0.4% 53.9% 27.0% 営業利益 13億円 △11.6% 62.7% 3
Slide 5: 2024年12月期第1四半期 連結業績概要
2024年12月期第1四半期 連結業績概要 © ValueCommerce Co., Ltd. 4
Slide 6: 2024年12月期第1四半期 ハイライト
2024年12月期第1四半期 ハイライト 業績概要 （百万円） 四半期 2024年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 売上高 7,653 △0.4% +0.1% 営業利益 1,315 △11.6% △3.4% EBITDA（※） 1,416 △11.9% △4.4% 親会社株主に帰属する 純利益 913 △10.6% +26.5% セグメント売上高 マーケティングソリューションズ事業 3,182 △1.4% +9.2% ECソリューションズ事業 4,152 +0.0% △5.1% トラベルテック事業 319 +3.8% △10.4% 前四半期でダイナテックに係る資産 （※）EBITDA＝営業
Slide 7: 連結損益計算書
連結損益計算書 業績概要 （百万円） 四半期 2024年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 売上高 7,653 △0.4% +0.1% 売上原価 4,970 △1.3% △0.3% 売上総利益 2,682 +1.2% +0.9% 販管費 1,367 +17.5% +5.3% 営業利益 1,315 △11.6% △3.4% 経常利益 1,340 △9.8% △0.1% 税金等調整前純利益 1,340 △9.3% +11.3% 親会社株主に帰属する純利益 913 △10.6% +26.5% 1株当たり純利益 ¥28.26 ROE（年換算） 16.3% © ValueCommerce Co., L
Slide 8: 連結売上高 四半期推移
連結売上高 四半期推移 （百万円） 10,000 9,303 9,558 8,995 8,714 8,439 8,089 8,023 8,143 7,653 8,000 7,685 7,644 7,101 6,964 6,000 4,000 2,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2022年 2023年 2024年 © ValueCommerce Co., Ltd. 7
Slide 9: 連結営業利益、営業利益率 四半期推移
連結営業利益、営業利益率 四半期推移 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 2,356 2,500 40.0% 2,207 2,090 1,901 1,997 1,973 2,000 1,799 1,828 30.0% 1,488 1,500 1,362 1,315 24.7% 1,229 1,148 20.0% 22.2% 1,000 19.4% 17.2% 10.0% 500 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2022年 2023年 2024年 © ValueCommerce Co., Ltd. 8
Slide 10: 連結経常利益、純利益 四半期推移
連結経常利益、純利益 四半期推移 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 3,000 2,427 2,208 1,998 2,089 1,976 2,000 1,838 1,902 1,826 1,653 1,486 1,369 1,398 1,369 1,476 1,389 1,287 1,237 1,341 1,340 1,152 1,021 828 827 722 913 1,000 0 △876 △ 1,000 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2022年 2023年 2024年 ダイナテックに係る資産の減損損失発生 © Val
Slide 11: 連結売上原価、原価率 四半期推移
連結売上原価、原価率 四半期推移 （百万円） 四半期売上原価 原価率 8,000 100.0% 5,893 6,064 5,996 80.0% 6,000 5,488 5,332 5,033 4,685 4,984 4,970 4,890 4,873 5,024 4,544 60.0% 4,000 63.4% 65.5% 60.5% 64.9% 40.0% 2,000 20.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2022年 2023年 2024年 © ValueCommerce Co., Ltd. 10
Slide 12: 販売管理費、売上高販売管理費率 四半期推移
販売管理費、売上高販売管理費率 四半期推移 （百万円） 1,500 1,399 1,367 1,249 1,171 1,187 1,270 1,297 1,202 1,500 1,399 1,122 1,137 1,135 1,133 1,163 1,297 1,367 1,249 1,270 1,202 1,000 1,122 1,137 1,135 1,133 1,171 1,163 1,187 1,000 500 500 0 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 20
Slide 13: 従業員数 四半期推移
四半期推移 従業員数 （名） 500 （名） 403 404 399 393 384 383 380 385 381 390 389 392 416 400 500 403 404 399 392 416 393 384 383 380 385 381 390 389 400 300 300 200 200 100 100 0 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2021年 2022年 2022年 2023年 2023年 2024年 2024年 当社 283
Slide 14: 連結営業利益の変動要因
連結営業利益の変動要因 業績概要 ・新規事業等 一部ストアの利用減少の影響 投資先行 ・自己株TOBに係る ・買付手数料等70百万円 （百万円） 1,488 △0 +7 △33 △23 △122 1,315 2023年Q1 アフィリエイト StoreMatch STORE's R∞ トラベルテック その他 2024年Q1 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 © ValueCommerce Co., Ltd. 13
Slide 15: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2023年12月末 2024年3月末 増減 主な増減要因 流動資産 26,665 27,140 + 474 内、現預金 [21,534] [21,952] + 418 ソフトウェア +88 固定資産 1,685 1,697 + 12 ソフトウェア仮勘定 △69 総資産 28,351 28,837 + 486 買掛金 +237 未払法人税等 +220 流動負債 5,802 6,320 + 518 その他流動負債 +184 未払金 △240 固定負債 85 61 △23 純利益 +913 純資産 22,463 22,456 △7 配当金 △905 その他有価証
Slide 16: 連結キャッシュ・フロー
連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 2023年 2024年 主な内訳 1月-3月 1月-3月 （百万円） ● 営業キャッシュ・フロー 税金等調整前純利益 1,340 営業活動によるキャッシュ・フロー 653 1,400 減価償却費 87 仕入債務の増減額（△は減少） 237 投資活動によるキャッシュ・フロー △102 △80 未払金の増減額（△は減少） △281 ● 投資キャッシュ・フロー フリーキャッシュ・フロー 550 1,319 無形固定資産の取得による支出 △79 ● 財務キャッシュ・フロー 財務活動によるキャッシュ・フロー △931 △900 配当金の支払額 △899 現金
Slide 17: セグメント別概要
セグメント別概要 © ValueCommerce Co., Ltd. 16
Slide 18: セグメント別の概要
セグメント別の概要 セグメント別概要 ・マーケティングソリューションズ事業の主要サービスは、「アフィリエイト」です。 ・ECソリューションズ事業の主要サービスは、「StoreMatch」「STORE’s R∞」です。ほかに、「B-Space」を含みます。 ・トラベルテック事業は、連結子会社であるダイナテック株式会社を中心に、主に宿泊施設向けのソリューションを提供する事業です。 ・2024年第１四半期より、報告セグメントの区分を変更しており、以下の前年同四半期比較については、変更後のセグメント区分に組み替え た数値で比較分析しております。 金融分野でのスポット案件受注 による一時的な回復の影響
Slide 19: 主要サービスの概要
主要サービスの概要 セグメント別概要 金融分野でのスポット案件受注 による一時的な回復の影響 （百万円） 四半期 2024年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 マーケティング 売上高 3,179 △1.3% +9.2% ソリューションズ アフィリエイト 事業 直接粗利 1,083 +5.6% +10.9% 売上高 3,361 +1.7% △4.7% StoreMatch EC 直接粗利 696 +1.3% △4.4% ソリューションズ 事業 売上高 617 △6.6% △7.6% STORE's R∞ 直接粗利 617 △6.6% △7.6% 売上高 319 +3.8% △10.4% トラベ
Slide 20: アフィリエイト 売上高
アフィリエイト アフィリエイト 売上高 （百万円） 5,000 4,176 4,433 3,951 3,925 4,029 3,840 4,000 3,679 3,688 3,223 3,179 2,954 2,912 3,000 2,689 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2024 2021年 2022年 2023年 2024年 年 ASP 686 684 588 599 750 686 644 664 648 573 583 574 555 コンサル 2,644 2,665 2,298 2,517 2,805 2,5
Slide 21: アフィリエイト 直接粗利
アフィリエイト 直接粗利 アフィリエイト （百万円） 1,500 1,286 1,200 1,158 1,164 1,105 1,044 1,093 1,062 1,025 1,083 922 900 976 1,000 500 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2024 2021年 2022年 2023年 2024年 年 ASP 686 684 588 599 750 686 644 664 648 573 583 574 555 コンサル 380 400 352 371 434 381 290 338 298 282 266 350 467
Slide 22: 広告主数、アフィリエイトサイト数
広告主数、アフィリエイトサイト数 アフィリエイト 広告主数（ID数） 小規模EC向け期間限定無料キャンペーン終了 (件) 1,500 1,150 1,196 1,200 1,167 1,098 940 1,017 1,007 773 751 726 725 708 750 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2022年 2023年 2024年 アフィリエイトサイト数（ID数） (千件) 1,000 760 765 777 780 785 787 748 755 770 774 780 779 784 500 0 Q1 Q2 Q3 Q4
Slide 23: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率
アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率 アフィリエイト 金融 家電 ショッピング 旅行 美容 グルメ 就職 その他 100% 15.8% 13.9% 15.1% 16.0% 14.9% 12.7% 13.8% 15.7% 13.5% 14.4% 17.2% 19.0% 16.5% 3.8% 4.7% 2.9% 2.8% 4.4% 3.2% 4.0% 4.2% 4.4% 2.4% 6.0% 5.0% 5.1% 3.3% 2.9% 80% 4.8% 1.6% 1.8% 5.2% 5.7% 5.2% 2.4% 4.3% 4.4% 3.9% 1.8% 2.4% 5.7% 4.6% 6.3% 1.5
Slide 24: アフィリエイト グロス売上高
アフィリエイト グロス売上高 アフィリエイト 「グロス売上高」は、 アフィリエイトパートナーへお支払する成果報酬（税抜）の全部を売上高に計上した場合の概算値です。 （百万円） 8,000 7,255 6,396 6,521 6,432 6,355 6,307 6,000 5,782 6,027 5,647 5,245 5,008 5,066 4,812 4,000 2,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2022年 2023年 2024年 © ValueCommerce Co., Ltd. 23
Slide 25: StoreMatch 売上高
StoreMatch 売上高 StoreMatch （百万円） 5,000 4,000 3,831 3,527 3,323 3,435 3,165 3,303 3,361 3,058 3,069 3,220 3,000 2,788 2,360 2,404 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2024 2021年 2022年 2023年 2024年 年 StoreMatch Pro 10 16 43 83 131 135 287 513 460 507 655 828 772 StoreMatch 2,349 2,388 2,
Slide 26: StoreMatch 直接粗利
StoreMatch 直接粗利 StoreMatch （百万円） 1,000 799 800 707 726 687 728 696 662 665 640 635 591 600 497 511 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2022年 2023年 2024年 StoreMatch 計 497 511 591 707 726 640 662 799 687 635 665 728 696 粗利率（％） 21.1 21.3 21.2 21.3 21.1 21.0 20.9 20.9 20.8 20.7 20.7 2
Slide 27: STORE's R∞ 売上高
STORE’s R∞ 売上高 STORE’s R∞ （百万円） 1,500 1,287 1,217 1,179 1,176 1,181 1,110 1,105 1,000 820 661 668 586 565 617 500 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2021年 2022年 2023年 2024年 © ValueCommerce Co., Ltd. 26
Slide 28: トラベルテック 売上高・直接粗利
トラベルテック 売上高・直接粗利 トラベルテック （百万円） 400 356 307 304 304 319 300 200 100 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2023年 2024年 トラベルテック売上 307 304 304 356 319 トラベルテック直接粗利 273 270 296 301 287 粗利率（％） 89.0 88.9 97.3 84.5 90.2 © ValueCommerce Co., Ltd. 27
Slide 29: 2024年12月期 業績・配当見通し
2024年12月期 業績・配当見通し © ValueCommerce Co., Ltd. 28
Slide 30: 2024年12月期 連結業績見通し
業績見通し 2024年12月期 連結業績見通し （変更なし） （百万円） 第2四半期累計 通期 第1四半期 実績 第1四半期 第1四半期 予想 （前年同期比） 進捗率 予想 （前年比） 進捗率 売上高 7,653 14,200 （△4.0%) 53.9% 28,300 (△3.7%) 27.0% 営業利益 1,315 2,100 (△22.7%) 62.7% 4,000 (△23.5%) 32.9% 経常利益 1,340 2,100 (△22.9%) 63.9% 4,000 (△23.3%) 33.5% 親会社株主に帰属する 当期(四半期)純利益 913 1,400 (△24.3%) 65.3
Slide 31: 2024年12月期 配当見通し
配当見通し 2024年12月期 配当見通し 2023年度から2025年度については、目標連結配当性向を50%としております （変更なし） 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 ¥22.00 （予想） 期末配当 ¥20.00 （予想） 年間配当 ¥42.00 （予想） 連結配当性向 50.3% （予想） © ValueCommerce Co., Ltd. 30
Slide 32: 参考資料
参考資料 © ValueCommerce Co., Ltd. 31
Slide 33: 四半期業績、キャッシュ・フロー（連結）
四半期業績、キャッシュ・フロー（連結） （百万円） 2022年 2023年 2024年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 売上高 9,558 8,714 8,439 8,995 7,685 7,101 6,964 7,644 7,653 アフィリエイト 4,433 4,029 3,688 3,840 3,223 2,954 2,689 2,912 3,179 StoreMatch 3,435 3,058 3,165 3,831 3,303 3,069 3,220 3,527 3,361 STORE’s R∞ 1,181 1,110 1,105 820 661 586 565
Slide 34: 免責事項
免責事項 ⚫ 本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参 考情報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に 記載された内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。 ⚫ 本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当 社有価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありませ ん。投資判断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書 類および当社の公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。 ⚫ 本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて
Slide 35: 会社概要
会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都千代田区紀尾井町1-3 東京ガーデンテラス紀尾井町 紀尾井タワー21階 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューションズ事業（アフィリエイト） 事業内容 ECソリューションズ事業（StoreMatch、STORE’s R∞、B-Space） トラベルテック事業（子会社ダイナテックのDirect In、Dynalution） 主要株主 Zホールディングス中間株式会社 企業理念 Your Success is Our Value ミッション 正しい情報を効率的につなぐ ビ
Slide 36: Your Success is Our Value
VALUE ‘fy COMMERCE Your Success is Our Value