Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q3 2018 Earnings Presentation

32 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Oct 26, 2018

  1. Slide 1: 2018年12月期 第3四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2018年12月期 第3四半期決算説明資料 2018年10月26日 Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2018年12月期第3四半期 トピックス 2 ページ ● 2018年12月期第3四半期 連結業績概要 4 ページ ● セグメント別概要 15 ページ ● 2018年12月期 業績・配当見通し 24 ページ ● 参考資料 28 ページ Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2018年12月期第3四半期 トピックス

    2018年12月期第3四半期 トピックス トピックス 四半期 売上高・営業利益ともに 過去最高 （7月-9月） ヤフーショッピングのストア向けサービス 好調 アフィリエイト 堅調 Q3累計 通期予想に (1月-9月) 前年同期比 対する進捗率 売上高 146億円 +20.0％ 74.1％ 営業利益 26億円 ＋77.4％ 80.1％ Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 2

  4. Slide 4: 報告セグメントの集約・変更

    報告セグメントの集約・変更 旧セグメント 主要サービス アフィリエイト 広告事業 ストアマッチ 第1四半期連結会計期間より、 アドネットワーク サービスを提供する顧客属性に合わせ STORE’s R∞ 報告セグメントを集約・変更しております。 CRM事業 一般EC事業者向けCRM 新セグメント 主要サービス 顧客属性 アフィリエイト 一般EC事業者等向け マーケティング （成果報酬型広告） ソリューション事業 アドネットワーク （2017年9月提供終了） ストアマッチ （クリック課金型広告） オンラインモール向け EC （ヤフーショッピングとの協業） STORE’s R∞ ソリューション事業

  5. Slide 5: 2018年12月期第3四半期 連結業績概要

    2018年12月期第3四半期 連結業績概要 Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 4

  6. Slide 6: 2018年12月期第3四半期 ハイライト 業績概要

    2018年12月期第3四半期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：ヤフーショッピングのストア向けサービスが好調、アフィリエイトも堅調 ・ 営業利益：ヤフーショッピングのストア向けサービスが牽引 （百万円） 累計 四半期 2018年 2018年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-9月 7月-9月 売上高 14,671 +20.0% 5,044 +18.9% +1.9% 営業利益 2,618 +77.4% 919 +59.8% +5.5% EBITDA（※） 2,877 +57.5% 1,006 +46.7% +4.9% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 1,815 +213.6% 69

  7. Slide 7: 四半期連結損益計算書

    四半期連結損益計算書 既存サービスが伸長 業績概要 （百万円） 累計 四半期 2018年 2018年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 １月-9月 7月-9月 売上高 14,671 +20.0% 5,044 +18.9% +1.9% 売上原価 9,820 +15.6% 3,380 +15.0% +2.1% 売上総利益 4,850 +30.0% 1,663 +27.9% +1.6% 販管費 2,232 △1.1% 744 +2.6% △2.8% 営業利益 2,618 +77.4% 919 +59.8% +5.5% 経常利益 2,670 +79.0% 989 +69.8% +15.0% 特別損益

  8. Slide 8: 連結売上高の推移

    連結売上高の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピングのストア向けサービスが好調、アフィリエイトも堅調 （百万円） 過去最高 6,000 5,044 4,948 5,000 4,663 4,677 4,424 4,523 4,640 4,326 4,241 3,928 4,159 4,145 4,015 3,960 4,024 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2015年 2016年 2017年 2018年 Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd.

  9. Slide 9: 連結営業利益、営業利益率の推移

    連結営業利益、営業利益率の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピングのストア向けサービスが牽引 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 過去最高 919 1,000 18.2% 20.0% 871 900 827 747 800 575 15.0% 700 13.6% 600 9.1% 500 376 483 10.0% 6.2% 416 388 373 400 380 256 249 233 300 184 5.0% 200 100 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2015年 2016年 2017年 2018年 Copyr

  10. Slide 10: 連結経常利益・純利益の推移

    連結経常利益・純利益の推移 四半期実績推移 （百万円） 過去最高 四半期経常利益 四半期純利益 1,200 989 1,000 859 821 765 800 692 582 551 571 600 468 491 406 396 417 431 384 400 330 301 299 266 259 247 220 243 195 200 157 92 99 121 126 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 △ 200 2015年 2016年 2017年 2018年 一般EC事業者向けCRMサービス アドネットワークサービス関

  11. Slide 11: 連結売上原価、原価率の推移

    連結売上原価、原価率の推移 四半期実績推移 アフィリエイトおよびストマッチの業績推移にともない売上原価も増加 （百万円） 四半期売上原価 原価率 4,000 90.0% 3,521 3,716 76.2% 3,301 3,380 76.5% 3,416 2,940 3,311 80.0% 2,821 2,731 3,072 3,128 3,115 3,172 3,061 70.0% 3,000 2,926 60.0% 69.3% 67.0% 50.0% 2,000 40.0% 30.0% 1,000 20.0% 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q

  12. Slide 12: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 全体としては前年同期並み ・人件費 事業環境の変化に対応した新しい人材の確保に向け取り組み中 ・その他販管費 主にプロモーションコストの増加 （百万円） その他販管費 人件費 のれん償却額 販管費率 1,200 25.0% 17.1% 1,000 17.6% 14.8% 20.0% 14.4% 800 15.0% 600 10.0% 400 5.0% 200 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2015年 2016年 2017年 2018年 のれん償却額 - 15 15 1

  13. Slide 13: 四半期連結営業利益の変動要因

    業績概要 四半期連結営業利益の変動要因 既存サービスの伸長 （百万円） （売上総利益ベース） +436 △392 +864 △24 2,618 +146 +112 今後の事業拡大に向け 1,475 プロダクト企画・開発 およびプロモーションに注力 前年は導入時期 （ 2016年9月、サービス提供開始） （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 12

  14. Slide 14: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2018年9月末 2017年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 10,715 8,789 + 1,925 現金及び預金 +1,695 受取手形及び売掛金 +317 内、現預金 [6,698] [5,002] + 1,695 未収入金 △77 ソフトウェア仮勘定 +37 固定資産 2,159 2,890 △731 のれん △84 投資有価証券 △702 関係会社株式の売却 総資産 12,874 11,679 + 1,194 買掛金 +231 賞与引当金 +67 流動負債 4,415 4,568 △153 未払金 △202 未払法人税等 △138 そ

  15. Slide 15: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 主な内訳 2018年 2017年 （百万円） ● 営業キャッシュ・フロー 1月-9月 1月-9月 税金等調整前四半期純利益 2,667 減価償却費 175 営業活動によるキャッシュ・フロー 1,549 1,375 のれん償却額 84 持分法による投資損益(△は益) 31 投資事業組合運用損益(△は益) △70 関係会社株式売却損益(△は益) △12 投資活動によるキャッシュ・フロー 558 △417 減損損失 16 関係会社株式の売却 売上債権の増減額(△は増加) △317 仕入債務の増減額(△は減少) 231 フリーキャッシュ・フロー 2,

  16. Slide 16: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 15

  17. Slide 17: セグメント別の概要

    セグメント別概要 セグメント別の概要 第1四半期連結会計期間より、サービスを提供する顧客属性に合わせ、一般EC事業者等向け「マーケティングソリューション事業」と ヤフーショッピングをはじめとするオンラインモール向け「ECソリューション事業」に報告セグメントを集約・変更 しております。 マーケティングソリューション事業には、主に「アフィリエイトマーケティング」を含みます。 ECソリューション事業には、主に「ストアマッチ」「STORE’s R∞」を含みます。 プロダクト企画・開発 およびプロモーションコストの増加 （百万円） 累計 四半期 2018年 2018年 前年同期比 前年同期比 前四半期比

  18. Slide 18: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 セグメント別概要 堅調 （百万円） 累計 四半期 2018年 2018年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-9月 7月-9月 ﾏｰｹﾃｨﾝｸﾞ 売上高 11,045 +14.4% 3,756 +11.2% +0.9% アフィリエイト ｿﾘｭｰｼｮﾝ （ASP+コンサル） 事業 直接粗利 3,031 +5.9% 1,024 +5.6% +1.9% 売上高 1,959 +40.8% 719 +52.8% +12.0% ストアマッチ EC 直接粗利 533 +30.3% 192 +44.5% +10.1% ｿﾘｭｰｼｮﾝ 事業 売上高 1,559 +135.1% 537

  19. Slide 19: アフィリエイト 売上高・粗利率の推移

    アフィリエイト 売上高・粗利率の推移 アフィリエイト （百万円） ASP売上 コンサル売上 粗利率 5,000 40.0% 25.8% 27.3% 27.1% 28.7% 4,000 518 539 584 574 30.0% 529 533 527 594 3,000 514 561 569 599 558 588 593 20.0% 2,000 3,198 3,184 3,004 3,153 3,290 3,188 2,826 2,557 2,809 2,970 10.0% 1,000 3,326 3,473 2,847 2,539 2,900 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

  20. Slide 20: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） ASP粗利 コンサル粗利 1,200 1,000 800 514 450 502 516 528 471 469 449 453 493 502 504 515 529 448 600 400 200 444 501 481 521 500 508 450 420 458 438 466 459 470 502 508 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2015年 2016年 2017年 2018年 Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., L

  21. Slide 21: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 広告主数（ID数） 2,000 1,671 1,635 1,598 1,556 1,527 1,546 1,545 1,551 1,553 1,557 1,549 1,545 1,539 1,513 1,483 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2015年 2016年 2017年 2018年 アフィリエイトサイト数（ID数） (千件) 2015年3月末 1,200 1,046 Yahoo!アフィリエイト終了 800 633 642 650 656 669 679 68

  22. Slide 22: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト ショッピング、人材、その他分野の広告出稿が伸長 飲食店予約、 健康、通信が 増加 100% 13.5% 13.0% 13.4% 15.4% 14.3% 12.8% 16.0% 90% 22.5% 24.3% 23.5% 21.4% 26.4% 26.5% 24.9% 25.0% 5.8% 5.1% 6.9% 7.3% 80% 7.9% 7.8% 7.7% 6.8% 7.3% 6.8% 9.5% 7.4% 10.0% 9.6% 6.5% 7.3% 8.8% 8.8% 70% 12.4% 11.8% 10.7% 8.7% 8.5%

  23. Slide 23: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 54.7% （百万円） パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 5,000 4,681 4,320 60.0% 4,334 4,470 4,327 4,280 4,477 3,961 4,018 4,312 3,941 3,873 3,776 4,055 3,667 50.0% 4,000 40.0% 3,000 47.4% 48.3% 47.6% 30.0% 2,000 20.0% 1,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 20

  24. Slide 24: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 47.9% （千件） 注文件数 スマホ経由比率 14,619 15,773 18,000 60.0% 16,910 16,174 16,155 15,617 14,874 14,57814,384 14,757 14,812 15,135 15,000 14,228 50.0% 13,965 13,420 12,000 40.0% 9,000 30.0% 34.9% 28.1% 6,000 20.0% 24.8% 3,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q

  25. Slide 25: 2018年12月期 業績・配当見通し

    2018年12月期 業績・配当見通し Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 24

  26. Slide 26: 2018年12月期連結業績見通し

    2018年12月期連結業績見通し 業績見通し 売上高：計画どおりに進捗中 営業利益：採用が計画どおりに進捗せず人件費が想定より少ない （百万円） 第3四半期累計 通期予想 実績 第3四半期 累計進捗率 売上高 14,671 19,810 74.1% 営業利益 2,618 3,270 80.1% 経常利益 2,670 3,250 82.2% 親会社株主に帰属する 1,815 2,180 83.3% 当期（四半期）純利益 １株当たり ￥56.32 ￥67.61 当期（四半期）純利益 Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 2018年12月期配当見通し

    2018年12月期配当見通し 配当見通し 目標とする連結配当性向 30％以上 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 ¥7.00 （実績） 期末配当 ¥14.00 （予想） 年間配当 ¥21.00 （予想） 連結配当性向 31.1% （予想） Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: é&B(cHH<

    é&B(cHH< BEST RELATIONSHIP BEST PERFORMANCE WE VALUECOMMERCE

  29. Slide 29: 参考資料

    参考資料 Copyright ©2018 , ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2016年 2017年 2018年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 売上高(+ASP成果報酬) 5,742 5,746 5,313 5,644 5,501 5,518 5,824 6,292 6,387 6,574 6,667 売上高 4,523 4,640 4,015 4,326 4,024 3,960 4,241 4,663 4,677 4,948 5,044 アフィリエイト（コンサルティング） 3,290 3,473 2,826 2,847 2,557 2,539 2,809 2,900 2,97

  31. Slide 31: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  32. Slide 32: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 3階 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューション事業（アフィリエイトマーケティング） 事業内容 ECソリューション事業（ストアマッチ、ストアーズ・アールエイト） 主要株主 ヤフー株式会社 スローガン ともに拓く ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる 投資家情報 https://www.valuecommerce.co.jp/ir 問合せ先 E

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