Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q2 2017 Earnings Presentation

34 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Jul 27, 2017

  1. Slide 1: 2017年12月期 第2四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2017年12月期 第2四半期決算説明資料 2017年7月27日 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2017年12月期 第2四半期トピックス 2 ページ ● 2017年12月期 第2四半期連結業績概要 3 ページ ● セグメント別概要 14 ページ ● 2017年12月期 業績・配当見通し 23 ページ ● 注力する事業領域 26 ページ ● 参考資料 30 ページ Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2017年12月期第2四半期 トピックス

    2017年12月期第2四半期 トピックス トピックス ●売上高：7,984百万円（1月-6月 前年同期比 △12.9%) アフィリエイト 金融分野の利益率の低い大型案件が減少 ●営業利益： 899百万円（1月-6月 前年同期比 +104.4%) CRM ヤフーショッピング向けが好調に推移 ●通期の業績予想 据え置き アドネットワーク 業績が計画を下回り、減損計上（主にのれん）。サービス提供は継続。 そのほか、既存サービスのリニューアルを視野に事業戦略を見直し中。 進化するアフィリエイト、「貼るだけ」でより便利に簡単に。3つの新機能を提供開始。 ・ ダイナミックLP β版(4月) ・ おまかせ広

  4. Slide 4: 2017年12月期第2四半期 連結業績概要

    2017年12月期第2四半期 連結業績概要 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2017年12月期第2四半期 ハイライト

    2017年12月期第2四半期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：アフィリエイト 金融分野の利益率の低い大型案件が減少 ・ 営業利益：ヤフーショッピング向けCRMが好調に推移 （百万円） 累計 四半期 2017年 2017年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-6月 4月-6月 売上高 7,984 △12.9% 3,960 △14.7% △1.6% 営業利益 899 +104.4% 416 +125.9% △13.9% EBITDA（※） 1,140 +74.6% 538 +81.6% △10.7% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 452 +196.7% 121 - △63.1% セ

  6. Slide 6: 四半期連結損益計算書

    四半期連結損益計算書 業績概要 （百万円） 累計 四半期 2017年 2017年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 １月-6月 4月-6月 売上高 7,984 △12.9% 3,960 △14.7% △1.6% 売上原価 5,553 △23.3% 2,731 △26.5% △3.2% 売上総利益 2,431 +26.2% 1,228 +32.9% +2.1% 販管費 1,531 +3.0% 812 +9.7% +13.0% 営業利益 899 +104.4% 416 +125.9% △13.9% 経常利益 909 +84.0% 417 +114.3% △14.9% 特別損益（ネット） △230

  7. Slide 7: 連結売上高の推移

    連結売上高の推移 四半期実績推移 アフィリエイト 金融分野の利益率の低い大型案件が減少 （百万円） 5,000 4,523 4,640 4,424 4,326 4,159 4,145 3,960 3,928 4,015 4,024 3,685 4,000 3,230 3,424 3,032 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 6

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率の推移

    連結営業利益、営業利益率の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピング向けCRMが好調に推移 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 600 15.0% 12.6% 416 500 483 445 375 10.5% 382 380 388 400 376 373 10.0% 312 300 9.3% 256 249 233 200 184 5.0% 100 4.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 7

  9. Slide 9: 連結経常利益・四半期純利益の推移

    連結経常利益・四半期純利益の推移 四半期実績推移 アドネットワークサービスの業績が計画を下回る状況にあることを踏まえ、 当該サービスに関連する固定資産の減損損失を特別損失に計上（主にのれん）。サービス提供は継続。 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 600 491 500 473 468 428 406 406 417 396 400 384 338 330 298 301 299 300 266 259 244 243 247 220 213 202 195 200 157 121 92 99 100 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率の推移

    連結売上原価、原価率の推移 四半期実績推移 アフィリエイト 金融分野の利益率の低い大型案件の減少にともない、売上原価も減少 （百万円） 四半期売上原価 原価率 4,000 3,716 85.0% 3,521 3,416 3,301 3,115 3,172 3,061 80.0% 2,926 3,000 2,703 2,821 2,731 2,486 2,174 80.1% 75.0% 2,052 2,000 74.9% 70.0% 1,000 69.0%65.0% 67.7% 0 60.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2014年 201

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 間接部門の機能強化と生産性向上に取り組む その他販管費 人件費 のれん償却額 販管費率 （百万円） 800 25.0% 20.0% 600 19.7% 20.5% 15.0% 400 15.8% 16.0% 10.0% 200 5.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2014年 2015年 2016年 2017年 のれん償却額 15 15 15 51 35 43 43 43 43 人件費 415 408 412 385 398 419 395 404 462 462 442

  12. Slide 12: 四半期連結営業利益の変動要因

    業績概要 四半期連結営業利益の変動要因 （百万円） +293 899 +133 △72 +87 +17 440 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 11

  13. Slide 13: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2017年6月末 2016年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 7,403 6,707 +695 現預金+563 受取手形及び売掛金+80 内、現預金 [4,163] [3,600] +563 未収入金+125 投資有価証券＋187 固定資産 3,226 3,277 △50 ソフトウェア+57 のれん△254 総資産 10,629 9,984 +645 未払法人税等+258 流動負債 3,916 3,636 +279 買掛金△58 固定負債 173 184 △11 繰延税金負債△6 四半期純利益+452 自己株式取得 自己株式△144 純資産 6

  14. Slide 14: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 主な内訳 2017年 2016年 （百万円） 1月-6月 1月-6月 ● 営業キャッシュ・フロー 税金等調整前四半期純利益 678 減価償却費 154 営業活動によるキャッシュ・フロー 1,007 480 のれん償却額 86 本社移転にともなう 差入保証金 持分法による投資損益 △21 △498 投資事業組合運用損益 17 投資活動によるキャッシュ・フロー △240 投資有価証券売却損益 16 減損損失 216 766 △18 売上債権の増減額 △80 フリーキャッシュ・フロー 仕入債務の増減額 △58 配当金、自己株式取得 未収入金の増減額

  15. Slide 15: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: セグメント別の概要

    セグメント別の概要 セグメント別概要 業績管理の精度向上及び適切な事業運営を行うため、管理部門等からの各事業への費用配賦を限定し、各事業において管理可能な費用が明確となるよう、 当連結会計年度より、報告セグメントの利益又は損失の算定方法を変更しております。 （百万円） 累計 四半期 2017年 2017年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-6月 4月-6月 セグメント売上高 7,384 △17.2% 3,658 △19.5% △1.8% 広告事業 セグメント利益 1,389 +20.8% 673 +21.8% △5.9% セグメント売上高 649 +166.0% 349 +255.2%

  17. Slide 17: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 アフィリエイト 金融以外の分野が伸長。 CRM ヤフーショッピング向けが好調。 （百万円） 累計 四半期 2017年 2017年 前年同期比 前年同期比 前四半期比 1月-6月 4月-6月 広 売上高 6,278 △19.6% 3,133 △21.5% △0.4% 告 アフィリエイト 事 （ASP+コンサル） 業 直接粗利 1,892 △1.9% 940 △1.8% △1.2% 売上高 919 +24.9% 463 +28.1% +1.5% ストアマッチ 直接粗利 276 +37.3% 134 +33.6% △5.6% 売上高 151 △49.7% 47 △68.1% △5

  18. Slide 18: アフィリエイト 売上高・粗利率の推移

    アフィリエイト 売上高・粗利率の推移 アフィリエイト コンサル売上 金融分野の利益率の低い大型案件が減少 （百万円） ASP売上 コンサル売上 粗利率 5,000 40.0% 30.0% 35.3% 24.0% 4,000 518 30.0% 574 529 533 527 3,000 555 584 514 561 558 27.0% 588 593 727 20.0% 645 2,000 3,473 2,826 2,755 3,004 3,188 3,153 3,326 3,290 2,847 2,539 2,543 2,557 10.0% 1,000 2,219 2,087 0 0.0%

  19. Slide 19: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） ASP粗利 コンサル粗利 1,200 1,000 800 514 630 568 486 482 528 471 450 469 449 453 493 502 448 600 400 200 422 394 433 456 444 501 481 521 500 508 450 420 458 438 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2014年 2015年 2016年 2017年 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 18

  20. Slide 20: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 広告主数 2,400 1,557 1,742 1,749 1,751 1,726 1,671 1,635 1,598 1,556 1,527 1,546 1,545 1,551 1,553 1,600 800 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2014年 2015年 2016年 2017年 アフィリエイトサイト数 (千件) 2015年3月末 1,200 991 1,005 1,020 1,032 1,046 Yahoo!アフィリエイト終了 679 800 650 656 669 604

  21. Slide 21: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融以外 金融以外 金融以外の分野が伸長 51.9% 65.8% 100% 15.4% 15.5% 14.6% 13.4% 13.1% 13.4% 15.3% 14.3% 12.8% 16.0% 90% 17.5% 22.5% 24.3% 23.5% 5.8% 5.1% 6.9% 7.3% 80% 6.0% 7.1% 7.4% 8.0% 7.8% 7.7% 5.9% 7.3% 3.7% 6.8% 6.8% 4.6% 4.9% 5.2% 9.5% 6.5% 7.4% 10.0% 9.6% 7.3% 8.8% 70% 11.8% 1

  22. Slide 22: パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト （百万円） スマホ経由比率 パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 47.7% 5,000 4,681 60.0% 4,470 4,477 4,500 4,334 4,327 4,280 3,941 3,873 3,776 3,880 50.0% 4,000 3,809 3,667 3,570 3,604 3,500 51.8% 47.4% 40.0% 3,000 2,500 37.9% 30.0% 2,000 20.0% 1,500 1,000 10.0% 500 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q

  23. Slide 23: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 35.5% 注文件数 スマホ経由比率 （千件） 18,000 13,965 15,135 60.0% 15,617 16,000 14,466 14,591 14,578 14,384 14,874 14,757 14,228 14,812 13,741 13,569 50.0% 14,000 13,420 12,000 40.0% 10,000 23.8% 27.7% 30.0% 8,000 19.4% 6,000 20.0% 4,000 10.0% 2,000 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

  24. Slide 24: 2017年12月期 業績・配当見通し

    2017年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 23

  25. Slide 25: 2017年12月期連結業績見通し

    2017年12月期連結業績見通し 業績見通し 業績見通しは、据え置き。 既存サービスのリニューアルを視野に事業戦略を見直し中。 （百万円） 第2四半期累計 通期 第2四半期 実績 予想 達成率 予想 累計進捗率 売上高 7,984 7,500 106.5% 15,600 51.2% 営業利益 899 700 128.6% 1,100 81.8% 経常利益 909 710 128.1% 1,100 82.7% 親会社株主に帰属する 当期（四半期）純利益 452 480 94.2% 710 63.7% １株当たり 当期（四半期）純利益 14.05円 14.92円 22.08円 Copyright

  26. Slide 26: 2017年12月期配当見通し

    2017年12月期配当見通し 配当見通し 年間配当性向の目標は、連結当期純利益の30％以上 配当見通しは、変更なし ● 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 3.00円 （実績） 期末配当 4.00円 （予想） 年間配当 7.00円 （予想） 連結配当性向 31.7% （予想） Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 注力する事業領域

    注力する事業領域 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 注力する事業領域

    注力する事業領域 Webマーケティングにおける「集客」から「リテンション」まで データを分析・活用し、顧客のパフォーマンス（成果）を最大化 集客 接客 リテンション 広告事業 CRM事業 配信ネットワーク Web接客 "個"客対応 "個"客分析を基にしたシナリオを設計し、 一人ひとりに最適化されたコンテンツを提供 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 27

  29. Slide 29: 進化するアフィリエイト

    進化するアフィリエイト 「貼るだけ」でより便利に簡単に。3つの新機能を提供開始。 ダイナミックLP β版（4月26日） おまかせ広告（5月25日） オートMyLink（5月30日） Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd.

    Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 30

  32. Slide 32: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2015年 2016年 2017年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 売上高(+ASP成果報酬) 5,449 5,677 5,492 5,657 5,742 5,746 5,313 5,644 5,501 5,518 売上高 3,928 4,159 4,145 4,424 4,523 4,640 4,015 4,326 4,024 3.960 アフィリエイト（コンサルティング） 3,004 3,188 3,153 3,326 3,290 3,473 2,826 2,847 2,557 2,539 アフィリエイト

  33. Slide 33: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  34. Slide 34: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 広告事業（アフィリエイトマーケティング、ストアマッチ、アドネットワーク） 事業内容 CRM事業（マーケティングオートメーション） 主要株主 ヤフー株式会社 株式会社デジミホ（マーケティングオートメーションサービス） 主要グループ会社 株式会社ジェーピーツーワン（メディア運営） スローガン Your Success is Our Value ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表

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