Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q1 2019 Earnings Presentation

35 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Apr 24, 2019

  1. Slide 1: 2019年12月期 第1四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2019年12月期 第1四半期決算説明資料 2019年4月24日 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2019年12月期第１四半期 連結業績トピックス 2 ページ ● 2019年12月期第１四半期 連結業績概要 3 ページ ● セグメント別概要 14 ページ ● 2019年12月期 業績・配当見通し 26 ページ ● 参考資料 31 ページ Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2019年12月期第1四半期 連結業績トピックス

    2019年12月期第１四半期 連結業績トピックス トピックス ・ 四半期ベースで売上高・営業利益ともに 過去最高 （1月-3月） 4/24公表の 2019年 前年同期比 通期予想に 1月-3月 対する進捗率 売上高 63億円 +34.7％ 25.7% 営業利益 12億円 ＋50.2％ 28.6% ・ ヤフーショッピングのストア向けサービス 好調 アフィリエイト 好調 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 2

  4. Slide 4: 2019年12月期第1四半期 連結業績概要

    2019年12月期第1四半期 連結業績概要 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2019年12月期第1四半期 ハイライト

    2019年12月期第1四半期 ハイライト 業績概要 ヤフーショッピングのストア向けサービスおよびアフィリエイトともに好調 既存サービスが伸長 （百万円） 四半期 2019年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 売上高 6,300 +34.7% +3.4% 営業利益 1,242 +50.2% +9.2% EBITDA（※） 1,331 +46.2% +8.2% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 836 +51.8% +5.9% セグメント売上高 マーケティング 4,522 +26.3% +5.5% ソリューション事業 EC 1,777 +62.1% △1.7% ソリューション事業 （※）EBI

  6. Slide 6: 四半期連結損益計算書

    四半期連結損益計算書 （百万円） 業績概要 四半期 2019年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 売上高 6,300 +34.7% +3.4% 売上原価 4,267 +36.4% +5.6% 既存サービスが伸長 売上総利益 2,033 +31.2% △0.9% 販管費 790 +9.5% △13.5% ・プロモーション強化 ・社内システム導入 営業利益 1,242 +50.2% +9.2% ・事業規模拡大 にともなう費用増 経常利益 1,242 +51.3% +10.7% 税金等調整前四半期純利益 1,234 +51.0% +6.7% 法人税等 398 +49.4% +8.4% 親会社株主に

  7. Slide 7: 連結売上高の推移

    連結売上高の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピングのストア向けサービスおよびアフィリエイトともに好調 （百万円） 過去最高 7,000 6,093 6,300 6,000 5,044 4,6774,948 5,000 4,640 4,663 4,523 4,326 4,015 4,024 4,241 3,960 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2016年 2017年 2018年 2019年 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 6

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率の推移

    連結営業利益、営業利益率の推移 四半期実績推移 ヤフーショッピングのストア向けサービスおよびアフィリエイトともに好調 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 過去最高 1,500 1,242 25.0% 19.7% 1,200 17.7% 827 1,137 20.0% 919 900 871 15.0% 12.0% 747 600 575 10.0% 5.7% 483 256 249 416 233 184 300 5.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2016年 2017年 2018年 2019年 Copyright © 20

  9. Slide 9: 連結経常利益・純利益の推移

    連結経常利益・純利益の推移 四半期実績推移 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 過去最高 1,400 1,242 1,200 1,122 989 1,000 821 859 836 765 789 800 692 600 491 582 551 571 417 431 400 299 330 259 247 195 157 126 200 92 99 121 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 △ 200 2016年 2017年 2018年 2019年 一般EC事業者向けCRMサービス アドネットワークサービス関連の減損 関連の減損 （

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率の推移

    連結売上原価、原価率の推移 四半期実績推移 アフィリエイトおよびストマッチの業績推移にともない売上原価も増加 （百万円） 四半期売上原価 原価率 5,000 77.9% 4,267 90.0% 70.1% 3,128 4,042 67.7% 80.0% 4,000 3,716 66.9% 3,521 70.0% 3,301 3,380 3,061 3,072 3,311 60.0% 2,821 2,731 2,940 3,000 50.0% 40.0% 2,000 30.0% 1,000 20.0% 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 プロモーション強化、社内システム導入、事業規模拡大にともなう費用増 （百万円） 1,200 914 1,000 812 843 790 800 745 740 704 791 718 725 721 766 744 600 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2019 2016年 2017年 2018年 年 のれん償却額 51 35 43 43 43 43 28 28 28 28 28 28 28 人件費 462 462 442 432 424 481 429 486 427 4

  12. Slide 12: 連結営業利益の変動要因

    業績概要 連結営業利益の変動要因 既存サービスの伸長 （売上総利益ベース） （百万円） +173 △126 +58 1,242 +98 +211 827 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 11

  13. Slide 13: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2019年3月末 2018年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 12,625 12,663 △38 現金及び預金 △105 受取手形及び売掛金 △34 内、現預金 [7,872] [7,978] △105 未収入金 +66 有形固定資産 +46 のれん △28 固定資産 1,997 2,043 △45 投資有価証券 △51 繰延税金資産 △20 総資産 14,622 14,706 △83 賞与引当金 +71 買掛金 △46 流動負債 5,159 5,485 △326 未払金 △37 未払法人税等 △426 固定負債 75 75 +0 四半期純利益

  14. Slide 14: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 主な内訳 2019年 2018年 （百万円） 1月-3月 1月-3月 ● 営業キャッシュ・フロー 税金等調整前四半期純利益 1,234 営業活動によるキャッシュ・フロー 489 135 減価償却費 60 のれん償却額 28 売上債権の増減額(△は増加) 34 投資活動によるキャッシュ・フロー △23 △66 仕入債務の増減額(△は減少) △46 未収入金の増減額(△は増加) △66 未払金の増減額(△は減少) △108 フリーキャッシュ・フロー 465 68 法人税等の支払額 △767 ● 投資キャッシュ・フロー 財務活動によるキャッシュ・フ

  15. Slide 15: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: セグメント別の概要

    セグメント別概要 セグメント別の概要 マーケティングソリューション事業には、主に「アフィリエイト」を含みます。 ECソリューション事業には、主に「ストアマッチ」「STORE’s R∞」を含みます。 （百万円） 四半期 2019年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 マーケティング セグメント売上高 4,522 +26.3% +5.5% ソリューション 事業 セグメント利益 795 +19.3% +14.0% EC セグメント売上高 1,777 +62.1% △1.7% ソリューション 事業 セグメント利益 714 +50.2% △13.6% （注）セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整

  17. Slide 17: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 セグメント別概要 好調 （百万円） 四半期 2019年 前年同期比 前四半期比 1月-3月 マーケティング 売上高 4,516 +26.7% +5.6% アフィリエイト ソリューション （ASP+コンサル） 事業 直接粗利 1,211 +21.1% +7.3% 売上高 1,106 +85.5% +5.3% ストアマッチ EC 直接粗利 269 +61.6% △4.7% ソリューション 事業 売上高 652 +37.3% △11.6% STORE's R∞ 直接粗利 652 +37.3% △11.6% 広告掲載面の拡大 キャンペーンの 年末商戦の反動減 入札自動化機能が奏功

  18. Slide 18: アフィリエイト 売上高の推移

    アフィリエイト 売上高の推移 アフィリエイト （百万円） 5,000 4,516 3,992 3,564 4,277 4,000 3,818 3,724 3,756 3,340 3,408 3,133 3,379 3,499 3,145 3,000 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2019 2016年 2017年 2018年 年 ASP売上 527 518 514 561 588 593 569 599 594 539 558 637 685 コンサル売上 3,290 3,473 2,826 2,847 2,557 2,

  19. Slide 19: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） 1,400 1,211 1,128 1,200 1,0001,005 1,024 970 957 951 940 970 975 1,000 904 868 800 600 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2019 2016年 2017年 2018年 年 ASP粗利 469 449 453 448 493 502 504 515 529 502 516 570 639 コンサル粗利 500 508 450 420 458 438 466 459 470 502 508

  20. Slide 20: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 広告主数（ID数） 2,000 1,527 1,546 1,545 1,551 1,553 1,557 1,549 1,545 1,539 1,513 1,483 1,438 1,381 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2016年 2017年 2018年 2019年 アフィリエイトサイト数（ID数） (千件) 800 688 708 729 739 750 642 650 656 669 679 697 718 633 400 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

  21. Slide 21: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融 家電 就職 旅行 ショッピング 美容 グルメ その他 100% 7.9% 9.6% 8.9% 9.7% 13.9% 11.1% 0.7% 12.8% 12.8% 12.9% 12.3% 12.3% 11.2% 10.7% 90% 0.6% 0.7% 0.9% 7.3% 1.0% 2.2% 5.5% 7.8% 7.7% 6.5% 2.3% 1.1% 1.8% 3.1% 2.1% 5.2% 7.3% 8.8% 8.7% 9.3% 9.2% 80% 11.5% 9.8% 10.2% 8.8% 8.5% 7.3% 6.4% 11.

  22. Slide 22: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 （百万円） パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 58.5% 6,000 70.0% 5,306 4,707 60.0% 5,000 4,477 4,681 3,941 4,087 4,320 4,055 4,312 3,873 3,667 3,776 3,961 50.0% 4,000 50.8% 50.4% 40.0% 45.5% 3,000 30.0% 2,000 20.0% 1,000 10.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2016年 20

  23. Slide 23: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 51.8% （百万件） 注文件数 スマホ経由比率 20.0 16.4 60.0% 17.2 51.8% 16.9 16.1 16.1 15.7 50.0% 14.7 14.8 15.1 14.6 15.0 13.9 14.2 13.4 40.0% 40.4% 10.0 30.0% 33.5% 26.5% 20.0% 5.0 10.0% 0.0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2016年 2017年 2018年 2019年 Copyright © 2019, ValueComm

  24. Slide 24: ストアマッチ 売上高の推移

    ストアマッチ 売上高の推移 ストアマッチ （百万円） 1,200 1,106 1,051 1,000 800 719 642 593 596 600 463 496 456 471 374 361 357 400 200 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2019 2016年 2017年 2018年 年 ストアマッチ 343 327 323 419 398 416 424 516 537 584 659 959 1,039 その他 31 34 34 76 58 46 47 76 59 58 60 91 67 ストアマッチ 計 374 361 35

  25. Slide 25: ストアマッチ 直接粗利の推移

    ストアマッチ 直接粗利の推移 ストアマッチ （百万円） 300 282 269 250 192 200 163 181 166 174 142 134 150 132 100 100 100 100 50 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2019 2016年 2017年 2018年 年 ストアマッチ 69 66 66 87 83 87 85 104 107 116 131 191 202 その他 31 34 34 76 58 46 47 76 59 58 60 91 67 ストアマッチ計 100 100 100 163 142 134 132

  26. Slide 26: STORE's R∞ 売上高の推移

    STORE’s R∞ 売上高の推移 STORE’s R∞ （百万円） 800 738 700 652 600 546 510 537 500 475 400 280 300 219 200 163 65 100 4 0 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2016年 2017年 2018年 2019年 2016年9月、サービス提供開始 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 2019年12月期 業績・配当見通し

    2019年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 2019年12月期連結業績見通し

    2019年12月期連結業績見通し 業績見通し 第１四半期の実績を踏まえ、業績予想を上方修正 （百万円） 第2四半期累計 通期 第1四半期 実績 前回予想 今回予想 第1四半期 前回予想 今回予想 第1四半期 (1/30公表) (4/24公表) 進捗率 (1/30公表) (4/24公表) 進捗率 売上高 6,300 11,300 12,000 52.5% 23,800 24,500 25.7% 営業利益 1,242 1,840 2,160 57.5% 4,133 4,350 28.6% 経常利益 1,242 1,830 2,150 57.8% 4,100 4,330 28.7% 親会社株主に帰属

  29. Slide 29: 連結営業利益見通しの変動要因

    連結営業利益見通しの変動要因（4/24公表） 業績見通し 今後の事業拡大に向け 既存サービスの伸長 プロダクト企画・開発および （売上総利益ベース） プロモーションに注力 事業規模拡大にともなう費用増 （百万円） +442 △466 +260 △110 4,350 +471 3,755 （注）サービス別の利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 28

  30. Slide 30: 2019年12月期配当見通し

    2019年12月期配当見通し 配当見通し 目標とする連結配当性向 30％以上 業績予想修正にともない配当予想を上方修正 1株当たり配当金、連結配当性向 前回予想 今回予想 （1/30公表） （4/24公表） 中間配当 ¥12.00 ¥14.00 期末配当 ¥14.00 ¥14.00 年間配当 ¥26.00 ¥28.00 連結配当性向 30.4% 31.0% Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: éEB(cH<

    éEB(cH< BEST RELATIONSHIP BEST PERFORMANCE WE VALUECOMMERCE

  32. Slide 32: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2019, ValueCommerce Co., Ltd. 31

  33. Slide 33: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結）

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2017年 2018年 2019年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 売上高（＋ASP成果報酬） 5,501 5,518 5,824 6,292 6,387 6,574 6,667 7,868 8,357 アフィリエイト売上高(+ASP成果報酬) 4,622 4,691 4,961 5,129 5,274 5,350 5,379 6,052 6,573 売上高 4,024 3,960 4,241 4,663 4,677 4,948 5,044 6,093 6,300 アフィリエイト（コンサルティング） 2,557 2

  34. Slide 34: 免責事項

    免責事項 ⚫ 本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。 ⚫ 本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。 ⚫ 本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  35. Slide 35: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 3階 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューション事業（アフィリエイト） 事業内容 ECソリューション事業（ストアマッチ、ストアーズ・アールエイト） 主要株主 ヤフー株式会社 スローガン ともに拓く ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォーマンスマーケティングカンパニーになる 投資家情報 https://www.valuecommerce.co.jp/ir 問合せ先 e-mail:

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