Bull-dog Sauce Co., Ltd. · TSE:2804

Bull-dog Sauce — Q2 FY2025 Earnings Presentation

24 slides from Bull-dog Sauce's earnings presentation, Nov 21, 2024

  1. Slide 1: 2025年3月期 第2四半期 決算説明資料

    2025年3月期 第2四半期 決算説明資料 2024年11月21日 証券コード：2804

  2. Slide 2: 目次

    目次 1. 2025年3月期 第2四半期決算について P3 2. 2025年3月期通期業績予想 P 13 3. 参考資料 P 21 Copyright(c)BULL-DOG SAUCE CO.,LTD. All rights reserved. 2

  3. Slide 3: 2025年3月期 第2四半期決算について

    &} Bull-Dog 1 = 20254 F3ABA 2

  4. Slide 4: 決算ハイライト

    決算ハイライト 2025年3月期第2四半期 実績  売上高は前期比0.8%増の73.1億円 • 国内：前期比0.4%増の70.1億円 主力商品「ウスター・中濃・とんかつソース」のうち小容量商品が好調に推移 外食・加工食品向けの業務用ソースが好調に推移 • 海外：前期比11.1%増の3.0億円 北米・欧州を中心に好調に推移  営業損失は0.6億円（前年同期の営業利益は3.6億円） • 戦略拠点である「ＴＡＴＥＢＡＹＡＳＨＩクリエイションセンター」新設に伴う減価償却費の増加や原材料費の 増加があった一方で、諸経費の削減等にも努めたものの減益  経常利益は前期比49.0％減の2.4億円 • 投

  5. Slide 5: 2025年3月期第2四半期決算 実績

    2025年3月期第2四半期決算 実績 2024.3期2Q 2025.3期2Q （単位：百万円） 実績 実績 増減額 増減率 売上高 7,257 7,312 55 0.8% 売上原価 4,846 5,270 424 8.8% 売上原価率 66.8% 72.1% ー ー 売上総利益 2,411 2,041 △369 △15.3% 売上総利益率 33.2% 27.9% ー ー 販売費及び一般管理費 2,049 2,102 52 2.5% 販管費率 28.2% 28.7% ー ー 営業利益又は営業損失（△） 361 △60 △421 ー 営業利益率 5.0% △0.8% ー ー 経常利益 485 24

  6. Slide 6: 2025年3月期第2四半期決算 BS及びCF

    2025年3月期第2四半期決算 BS及びCF 2024.3期 2025.3期2Q （単位：百万円） 実績 実績 差額 流動資産 8,939 8,467 △472 固定資産 24,808 24,002 △805 資産合計 33,747 32,469 △1,278 流動負債 5,708 5,131 △577 固定負債 6,577 6,194 △383 負債合計 12,286 11,326 △960 純資産 21,460 21,143 △317 負債純資産合計 33,747 32,469 △1,278 自己資本比率 63.6% 65.1% 1.5% 2024.3期2Q 2025.3期2Q （単位：百

  7. Slide 7: 2025年3月期第2四半期 カテゴリー別売上高

    2025年3月期第2四半期 カテゴリー別売上高 2024.3期2Q 2025.3期2Q コメント （単位：百万円） 実績 実績 構成比 増減率  レギュラーソース（ウスター・中濃・ 家庭用ソース 4,153 4,079 55.8% △1.8% とんかつ）小容量は好調に推移  消費者の節約志向により売上鈍化  外食市場への売上増加 業務用ソース 1,845 1,954 26.7% 5.9%  加工食品向け売上好調に推移 国  定番導入店舗の増加により好調に推移 内 ドレッシング・ （&ブルドックドレッシング） 商 たれ等 702 691 9.5% △1.6%  販売戦略変更に伴う一時

  8. Slide 8: 2025年3月期第2四半期決算 営業利益 増減分析

    2025年3月期第2四半期決算 営業利益 増減分析  営業利益の推移（百万円） 生産量増加 による影響 原材料費 労務費・ 人件費 売上増加 減価償却費 製造変動経費・ 運賃 その他 24.3期 25.3期 ２Q ２Q Copyright(c)BULL-DOG SAUCE CO.,LTD. All rights reserved. 8

  9. Slide 9: TATEBAYASHIクリエイションセンター本格稼働後、種々の取組みにより生産性向上

    TATEBAYASHIクリエイションセンター本格稼働後、種々の取組みにより生産性向上 2023年9月 生産終了 増産 一部ライン休止 生産継続 生産継続 TATEBAYASHI 2022年度生産量 クリエイションセンター 本格稼働 2023年度および2024年度生産量 生産量は回復基調 稼働当初は 館林工場 鳩ヶ谷工場 目標生産量に 一部ライン 生産終了 達せず 休止期間 TATEBAYASHI クリエイションセンター 館林工場 完工 増産終了 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 以降 2023年度 2024

  10. Slide 10: プロモーション強化による販売促進

    プロモーション強化による販売促進 ガッツリだって、ヘルシーじゃん！レギュラープロモーション 店頭・SNS連動による レギュラープロモーション 新たなターゲット層に対する プロモーションを強化 若年層を主要ターゲットとして顧客 接点を創出し、SNS連動型プロモー ションの強化とイベントを通じてコ アゲフェス2024 ミュニケーションを取りながら新た フェス等のイベント ～気分アガるお酒と揚げ物～ なファン層の獲得 による顧客接点の拡大 atおかちまちパンダ広場 第5期ブルドックソース 認知・購入のさらなる促進へ アンバサダー Instagram等を活用した 口コミの拡散 ガッツリだって、ヘルシー

  11. Slide 11: 業務用

    業務用  市場動向に合わせた提案の効果が表れ上期は好調。下期も引き続き施策を実行 上期好調要因 下期の施策 2024年11月1日(金)出荷分より 市場動向 上期実施施策 上期売上伸長率 出荷価格に対し10～15％の （前期比） 価格改定を実施 • コスト改善提案の実 （業務用商品 45品目） • 人流の回復やイン 施によるブランド 外 食 バウンドの増加 • 原材料のコスト チェンジ • ご当地をキーワード 111.1% • 幅広いメニューの提案継続 アップ とした新規メニュー • 商品の付加価値提案 の採用 • コメ不足による簡 原 易食品（製パン、 • 市場ニーズや原料加 料 加 麺類等

  12. Slide 12: 西日本エリアの状況

    西日本エリアの状況  イカリソース 価格改定後も、消費者に商品価値が支持され売上・利益ともに伸長 SIMPLE PREMIUME ウスター・中農・ とんかつソース リニューアルを機にイカリ定番商品の価値を再訴求 専用 ドレッシング・ ケチャップ SIMPLE ・食品添加物不使用 ・アレルゲン28品目不使用 ・わかりやすい原材料を使用 配荷店舗数が拡大 PREMIUM その他 ・15種類の香辛料を使用 ・10種類の野菜・果実を使用 前期比 約 20％増 ・国産の鰹節エキス・昆布粉末・ (300㎖商品） 2023年度 2024年度 オイスターエキスを使用 パッケージリニューアル 売上高推移 ・商

  13. Slide 13: 2025年3月期業績予想

    2 2025年3月期業績予想 13

  14. Slide 14: 2025年3月期予想 連結業績

    2025年3月期予想 連結業績 2024.3期 2025.3期 （単位：百万円） 実績 予想 増減額 増減率 売上高 14,482 15,050 567 3.9% 営業利益 163 300 136 83.1% 営業利益率 1.1% 2.0% ー ー 経常利益 674 700 25 3.7% 経常利益率 4.7% 4.7% ー ー 親会社株主に帰属する当期純利益 145 490 344 237.0% 親会社株主に帰属する当期純利益率 1.0% 3.3% ー ー EPS（円） 10.89 36.69 25.80 236.9% 一株配当（円） 35.00 35.00 ー ー 配当性向（％） 321.

  15. Slide 15: 2025年3月期予想 カテゴリー別売上高

    2025年3月期予想 カテゴリー別売上高 2024.3期 2025.3期 コメント （単位：百万円） 実績 予想 構成比 増減率  新商品発売 家 庭 用 ソ ー ス 8,288 8,300 55.1% 0.1%  レギュラーソース販売強化（ソース需要喚起）  伸長業態における新規ユーザー及び新規メニュー 業 務 用 ソ ー ス 3,706 4,130 27.4% 11.4% 獲得  2024年11月出荷分より価格改定（NB商品45品） 国 内 商 ドレッシング・  ＳＮＳを活用し認知向上を目的とした、プロモー 1,334 1,280 8.5% △4.1% ションの実施 品 た れ

  16. Slide 16: 2025年3月期予想 営業利益 増減分析

    2025年3月期予想 営業利益 増減分析  営業利益の推移予想（百万円） 生産量増加 原材料費 による影響 労務費・ 減価償却費 人件費 売上増加 製造変動経費・ その他 運賃 24.3期 25.3期 予想 Copyright(c)BULL-DOG SAUCE CO.,LTD. All rights reserved. 16

  17. Slide 17: 25年3月期施策の進捗

    25年3月期施策の進捗 25.3期施策 上期の進捗・成果 下期の見通し・施策  エリア別マーケティング戦略に基づいた営業活動 • 東西エリア別のマーケティング戦略に基づく販売実施。 • イカリソース レギュラー300ml定番店舗拡大 西日本売上伸長  商品認知の周知活動 • イベント出店、店頭・ＳＮＳを活用しターゲット層に • ＴＣＣふれあい会や地域の小学校等で商品紹介、サン 向けた認知活動 プリングを実施 国  使用シーンを想起したプロモーションと販売の連動 • 「ガッツリだって、ヘルシーじゃん！」をテーマに惣 • 動画を活用し使用シーンを想起させ、惣菜・生鮮との 菜との関連販売実施。

  18. Slide 18: 株主還元

    株主還元  25.3期は１株配当35円の安定配当を継続予定  配当性向は95.4％を予定  自己株式の取得 [ 2024年10月から2025年10月迄予定 10億円(上限)・60万株(上限) ] 1株配当 配当性向 40円 321.4％ 30円 20円 10円 65.4％ 78.4％ 95.4％ 67.8％ 67.7％ 29.5％ 26.7％ 30.3％ 0円 17.3期 17.3期 18.3期 18.3期 19.3期 19.3期 20.3期 20.3期 21.3期 21.3期 22.3期 22.3期 23.3期 23.3期 24.3期 25.3期予想 1株配当 17.50円 17.50

  19. Slide 19: 中期経営計画の目指す姿と基本戦略

    中期経営計画の目指す姿と基本戦略 2025年度経営指標と基本戦略 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 純資産 160億円 8億円 14億円 12億円 216億円 国内ソース市場における ブルドックグループの 国内 リーディングカンパニーの 海外 海外ローカライズ 戦略 地位確立 戦略 ブランドと生産性向上による市場獲得 輸出拡大と海外進出モデル確立 持続的成長を実現するための経営変革 VC戦略 人財育成・組織戦略 戦略投資 資金調達・財務戦略 Copyright(c)BULL-DOG SAUCE CO.,LTD. All rights reserved. 19

  20. Slide 20: 資本コストや株価を意識した取り組みについて

    資本コストや株価を意識した取り組みについて ROE/PBRの現状 （％） （倍） 8.0 2.0 7.0 ROE推移 1.77 PBR推移 1.8 6.0 5.0 1.6 5.0 1.41 ROE向上 1.4 1.29 4.0 3.5 3.4 3.5 1.26 2.9 PBRの 1.2 3.0 2.3 継続的な向上 2.0 1.0 当社資本コスト 0.7 ４％程度 0.75 1.0 0.8 0.0 0.6 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 2026年度以降 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度 20

  21. Slide 21: 参考資料

    3 参考資料 21

  22. Slide 22: 会社概要

    会社概要 商 号 ブルドックソース株式会社 ［英文名］BULL-DOG SAUCE CO.,LTD. 1902（明治35）年：食料品卸商三澤屋商店を開業 創 業 （1905年：ソースの製造・販売を開始） 設 立 1926(大正15)年 9月21日 事 業 内 容 ソース、その他調味料の製造・販売 資 本 金 10.4億円［2024年3月期］ 従 業 員 数 連結：302名［2024年3月末現在］ 売 上 高 連結：144億円［2024年3月期］ • イカリソース株式会社（100％出資） 関 連 会 社 • サンフーズ株式会社（100％出資） • 富留得客食品(上海)有限公司（100％出資） C

  23. Slide 23: 財務データ推移

    財務データ推移 （百万円） 20.3期 21.3期 22.3期 23.3期 24.3期 25.3期予想 売上高 17,235 17,708 13,300 13,529 14,482 15,050 営業利益 639 721 651 430 163 300 経常利益 1,040 985 1,013 1,234 674 700 ROE 3.5％ 3.4％ 3.5％ 2.9％ 0.7％ 2.3％ EBITDA 1,276 1,435 1,360 1,173 1,095 1,500 Copyright(c)BULL-DOG SAUCE CO.,LTD. All rights reserved. 23

  24. Slide 24: 業績予想の適切な利用に関する説明

    業績予想の適切な利用に関する説明 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が本資料の発表日現在に おいて入手可能な情報及び合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を 当社として約束する趣旨のものではありません。 また、実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる可能性があります。 その他留意事項 資料内数値は百万円未満切捨て表示し、百分率は元データから算出しております。

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