Nomura Real Estate Master Fund, Inc. · TSE:3462
Nomura Real Estate Master Fund — FY2017 Earnings Presentation
56 slides from Nomura Real Estate Master Fund's earnings presentation, Oct 17, 2017
Slide 1: 野村不動産マスターファンド投資法人 2017年8月期 決算説明資料
野村不動産マスターファンド投資法人 2017年8月期 決算説明資料 4 October 17, 2017 th 日本一の貯水量と面積を誇る琵琶湖。その大きさもさることながら、 日本最古の湖でもあります。 「急がば廻れ」という諺は、室町時代の歌人が琵琶湖の横断方法を説いた 歌として誕生したと言われています。着実に、そして長期的視点を持って。 揺るぎないNMFの運用理念です。
Slide 2: 目次
目次 目次 1 決算ハイライト 66. APPENDIX ・ 2017年8月期（第4期）決算ハイライト 4 ・ ポートフォリオサマリー （2017年8月期末時点） 30 ・ 各種指標の推移 6 ・ ポートフォリオの運用状況 31 ・ オフィスセクターの運用状況 32 22. 外部成長 ・ 商業セクターの運用状況 33 ・ 新規取得物件の概要（2017.9.26公表） 8 ・ 物流セクターの運用状況 34 ・ 2017年3月（第4期初）以降のSPRの概要 10 ・ 住宅セクターの運用状況 35 ・ 設立以降（2015.10~）のSPRの成果 11 ・ 主要テナントの状況 36 ・ 外部成長のドラ
Slide 3: 決算ハイライト
a l { BAR DEVAS —IrUE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. (>) RIS 4b
Slide 4: 2017年8月期（第4期）決算ハイライト
2017年8月期（第4期）決算ハイライト 一口当たり分配金：2017年8月期 3,037円（予想比+87円）2018年2月期予想分配金：3,020円 （単位：百万円） 第4期実績－予想 主な差異要因 2017年8月期 2018年2月期 差異 差異 (第4期) (第5期) 予 想 (A) 実 績 (B) (B)-(A) 予 想 (C) (C)-(B) プラス要因 営業収益 35,869 38,139 2,269 33,365 -4,774 ●内部成長及び物件取得による +373百万円 賃貸事業収入 31,620 31,656 36 30,551 -1,105 賃貸事業収入の増加 その他賃貸事業収
Slide 5: 2017年8月期（第4期）決算ハイライト 1口当たり分配金の主な差異要因
2017年8月期（第4期）決算ハイライト 1口当たり分配金の主な差異要因（円／口） 2017年8月期実績 2018年2月期予想 内部留保 賃料・共益費の増加 +34 その他営業費用の減少等 ＋52 オフィス +26 分配金 商業 +5 －9 租税公課消費税の増加 物流 －11 住宅 +14 +15 支払利息等の削減 受入動光熱費の増加 +14 その他 ＋36 違約金等 +7 時間貸駐車場・礼金・ +14 更新料等 491 賃料・共益費等の減少 －32 資産運用報酬の減少 ＋24 3,500 資産入替の影響 －33 賃貸事業費用の減少 +53 租税公課消費税の減少 +28 742 修繕費 +83
Slide 6: 各種指標の推移
各種指標の推移 営業収益(百万円) ※ ()内は売却益を除いた合計値 NOI(百万円) 売却益 住宅 38,139 （35,032） 物流 34,714 23,680 23,931 商業 30,974 3,107 オフィス （29,532） 20,248 6,086 6,283 4,500 4,549 1,442 24,312 5,608 16,237 4,179 5,044 5,112 4,007 3,974 4,607 4,737 3,447 3,726 6,828 7,546 4,339 5,013 3,790 3,015 6,182 4,049 5,055 3,174 16,654 1
Slide 7: 外部成長
a l BAR DEVAS —IrUE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. HEB AMER
Slide 8: 新規取得物件の概要（2017.9.26公表）PMO
新規取得物件の概要（2017.9.26公表） スポンサー開発のプレミアム・ミッドサイズ・オフィス シリーズ：PMO オフィス PMO平河町 取得価格 34.1 億円 オフィス PMO新日本橋 取得価格 44.4 億円 東京都千代田区平河町二丁目7番 東京都中央区日本橋本町四丁目3 所 在 地 所 在 地 3号 番6号 延 床 面 積 2,402.91㎡（726.88坪） 延 床 面 積 3,721.63㎡（1,125.79坪） 基 準 階 面 積 207.66㎡（62.81坪） 基 準 階 面 積 371.47㎡（112.36坪） 竣 工 年 月 日 2016年1月29日 竣 工 年 月 日
Slide 9: 新規取得物件の概要（2017.9.26公表）GEMS
新規取得物件の概要（2017.9.26公表） スポンサー開発の都市型商業施設シリーズ：GEMS 商業 GEMS神田 取得価格 15 億円 商業 GEMS大門 取得価格 20.6 億円 東京都千代田区鍛冶町一丁目9番 所 在 地 所 在 地 東京都港区大門一丁目15番3号 19号 延 床 面 積 1,177.49㎡（356.19坪） 延 床 面 積 1,387.89㎡（419.83坪） タ イ プ 駅前立地 タ イ プ 駅前立地 竣 工 年 月 日 2016年6月15日 竣 工 年 月 日 2016年2月15日 取 得 日 2017年9月29日 取 得 日 2017年9月29日 千代田区の神田駅
Slide 10: 2017年3月（第4期初）以降のSPRの概要
2017年3月（第4期初）以降のSPR（※1）の概要 2017年3月以降、504億円を取得し654億円を売却。スポンサー開発物件を中心に幅広いセクターの優良物件を取得 8物件 389億円 NOI利回り4.5％ 築年数7.4年 4物件 114億円 NOI利回り4.0％ 築年数1.2年 中座くいだおれビル 取 Landport柏沼南Ⅰ 得 野村不動産 吉祥寺ビル （※2） （49.0％） nORBESA Proud Flat Proud Flat PU学芸大学 サミットストア 錦糸町 大森 PMO平河町 PMO新日本橋 GEMS大門 GEMS神田 ﾊﾟｰｸﾌﾛﾝﾄ 成田東店(底地) 地方最大都市の
Slide 11: 設立以降（2015.10~）のSPRの成果 ～売却～
設立以降（2015.10~）のSPRの成果 ～売却～ 売買マーケットを考慮し、当初計画を上積み、ポートフォリオの質的向上を前倒しで完了 含み益の実現化により獲得した内部留保（約31億円）は今後の安定配当や再投資等に活用 本投資法人設立日（2015.10.1）以降、直近2年間のNMFにおける売却実績（※1） 売却実績 当初 取得価格 売却価格 売却損益 売却計画 物件数 築年数 分 配 総額1,113百万円 (百万) (百万) (百万) （1口当たり299円） オフィス 11 40.0 57,768 60,138 (60%) を2016年8月期に分配済 商 業施設 期間：5年 5 34.0 26
Slide 12: 設立以降（2015.10~）のSPRの成果 ～取得～
設立以降（2015.10~）のSPRの成果 ～取得～ スポンサー開発物件622億円を中心に、J-REIT最大規模となる42物件・2,323億円の物件取得を実行 今後も時価総額を意識しながら着実な資産規模の拡大を目指す 直近2年間のJ-REITにおける取得実績（百万円：2015.10～2017.9） （※1） 250,000 ㊷ 42物件 スポンサー開発物件（26.8％） 232,332 外部（14.0％） 百万円 M&A（59.2％） 200,000 物件数 ⑨ （参考） ⑯ 150,000 J-REIT平均：約57,287百万円 NMF ⑩⑯ （J-REIT合計：3,322,687百万円）
Slide 13: 設立以降（2015.10~）のSPRの成果 ～各種指標～
設立以降（2015.10~）のSPRの成果 ～各種指標～ LTV水準及び分配金を適切にコントロールしながら、ポートフォリオの質的向上を完了 ポートフォリオ・クオリティの改善 ⊕ M&A19物件 取得 ⊕ 4物件 ⊕ 7物件 ⊕ 7物件（※1） ⊕ 4物件 ⊕ 1物件 6.0% 30.0年 SPRの成果 売却 ⊝17物件 ⊝ 10物件（※1） ⊝ 1物件 5.5% 5.2% 5.0% 5.1% 5.1% 5.1% 4.9% 25.0年 NOI利回り 5.0% ポートフォリオ 4.5% 21.8年（SPR未実施の場合） 20.0年 の質的向上 築年数 （NOI・築年数） 19.3年 19.6年 1
Slide 14: 外部成長のドライバー ～スポンサーパイプライン～
外部成長のドライバー ～スポンサーパイプライン（※1） ～ スポンサーの収益不動産ストックは全体で2,700億円まで拡大（スポンサーの総投資額ベース）（※1） SPRで売却した資産（再開発後の取得優先交渉権付）についても、スポンサーで着々と開発を計画 PMO（オフィス） Proud Flat（居住用施設） プラウドフラット三軒茶屋Ⅱ PMO芝大門 PMO日本橋江戸通 PMO日本橋三越前 プラウドフラット外神田 プラウドフラット登戸 物件名 所在地 竣工(予定)時期 状況 物件名 所在地 戸数 竣工(予定)時期 状況 PMO芝大門 港区芝大門 2014/9 稼働中 プラウドフラット三軒茶屋Ⅱ 東
Slide 15: 外部成長のドライバー ～スポンサーパイプライン～ Landport・GEMS
外部成長のドライバー ～スポンサーパイプライン（※1） ～ Landport（物流施設） GEMS（商業施設） GEMS神宮前PJ GEMS茅場町PJ GEMS三軒茶屋PJ Landport岩槻 物件名 所在地 竣工(予定)時期 状況 物件名 所在地 竣工(予定)時期 状況 ☑ Landport柏沼南Ⅱ 千葉県柏市 2016/4 NMF取得済 ☑ GEMS大門 港区芝大門 2016/2 NMF取得済 ☑ Landport柏沼南Ⅰ 千葉県柏市 2016/1 NMF取得済 ☑ GEMS神田 千代田区鍛冶町 2016/6 NMF取得済 Landport岩槻 埼玉県さいたま市 2016/5 稼働中 G
Slide 16: 内部成長
a l BAR DEVAS —IrUE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. AaB ak
Slide 17: 内部成長の状況 ～各セクターの運用状況～ Office
内部成長の状況 ～各セクターの運用状況～ Office 前期末保有物件の平均賃料単価は増加基調（前期末：17,419円/坪 → 17,504円/坪、前期比＋0.5％） 平均賃料推移（円／坪） 個別物件状況（一例） 売買による影響 17,795 ●増額改定が大型テナントに波及 17,419 291 賃料増額テナントのうち、賃料ベースで 17,504 31.4％が500坪超の大型テナント（※1） 17,021 ＜500坪以上の増額改定事例＞ 16,599 16,628 新宿野村ビル NMF駿河台ビル NMF青山一丁目ビル（M&A承継） 晴海アイランドトリトンスクエア オフィスタワーＹ 15年4月期
Slide 18: 内部成長の状況 ～各セクターの運用状況～ Retail
内部成長の状況 ～各セクターの運用状況～ Retail 安定した固定賃料をベースに、売上歩合賃料を含めた内部成長も追求（2017年8月期売上歩合賃料：2.7億円） 商業（全体）：賃料収入の内訳（百万円・％） ユニバーサル・シティウォーク大阪の売上状況 駅前立地（売上歩合） 駅前立地（固定） 居住地立地（固定） 売上歩合比率（右軸） 売上推移および売上歩合賃料（指数） 8,000 4.4% 5.0% 4.2% アップ 4.0% 3.7% サイド 3.4% 4.0% 150 6,000 売上 売上歩合賃料 3.0% 安定した 4,000 固定賃料 110 2.0% 110 132 2,000 10
Slide 19: 内部成長の状況 ～各セクターの運用状況～ Logistics・Residential
内部成長の状況 ～各セクターの運用状況～ Logistics Landport厚木の一部についてリーシング継続中 契約満了テナントの分散状況（賃料ベース） 16.4% 11.9% 9.1% 9.6% 4.7% 5.1% 2.9% 3.4% 0.0% 0.0% 18年2月期 18年8月期 19年2月期 19年8月期 20年2月期 20年8月期 21年2月期 21年8月期 22年2月期 22年8月期 契約満了区画14,518坪のうち、7,028坪は再契約済、3,759坪は賃料増額のうえ新規契約。残り3,730坪 個別物件状況 Landport厚木 についてリーシング継続中。なお、物流セクター全体で
Slide 20: 鑑定評価の状況
鑑定評価の状況 不動産鑑定評価額の上昇によって含み益は789億円に拡大（前期比+133億円） 2017年8月末時点の状況 含み損益率の推移 継続鑑定 1,002,130百万円 帳簿価格 923,155百万円 含み損益 78,974百万円 8.6% 含み損益率 8.6% 7.1% 6.7% 16年8月期 17年2月期 17年8月期 4.9% BPS 128,777 132,939 133,069 4.0% 1口当たりNAV（円） 142,826 148,627 151,948 期末投資口価格（円） 170,700 168,300 145,300 P-NAV 1.20 1.13 0.96 合併時点
Slide 21: ESGへの取り組み
ESGへの取り組み GRESB ● 2017年度リアルエステイト評価、開示評価において ＜ NMFのGRESB評価（2017年度）＞ いずれも最高ランクを獲得 リアルエステイト評価 開示評価 「Green Star」 「5 Star」 「A」 不動産セクターにおけるESG投資において日本を代表する銘柄に ＜GRESBとは＞ ・不動産セクターの環境・社会・ガバナンス（ESG）配慮を測る年次のベンチマークで、 国連がサポートする責任 投資原則（PRI）を主導した欧州の主要年金基金グループを中心に2009年に創設。 ・GRESBにおける評価は、個々の不動産を対象としたものではなく、不動産会社、REI
Slide 22: ESGへの取り組み 取り組み事例
ESGへの取り組み ESGへの取り組み事例 ● 環境負荷軽減はもちろん、ステークホルダーと協働した取り組みも積極的に実施 ✔ BELS （建築物省エネルギー性能表示制度）の取得推進 → 取得率 19.8％（注1） ✔ 省エネ診断の実施 ：更なる環境負荷軽減を検討 ✔ 水使用量の効率化 → 節水型オートサニタイザーやスマート灌水設備の設置 ✔ サスティナブル調達の開始 → 請負業者に対し、環境に焦点を当てた取引要件を設置 ✔ 地域社会に根差したコミュニティ・イベントの開催 → レシピシモキタ（夏祭りイベント）やモリシア津田沼で各種イベントを開催 ✔ 情報開示の充実（ホームページ） →エネルギー消
Slide 23: ファイナンス
a I { BAR DEVAS —IrUE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND,INC. IPAFYA
Slide 24: ファイナンスの状況
ファイナンスの状況 低金利環境を活かしたリファイナンスにより、平均金利の低下と借入年数の長期化を継続推進 2017年8月期のファイナンス ●新規借入 ●リファイナンス 調達概要（注1） 返済概要 調達概要（注2） 総額 26,700百万円 総額 50,070百万円 総額 50,070百万円 平均金利 0.48％ 平均金利 0.91％ 平均金利 0.54％ 平均借入年数 1.0年 平均借入年数 5.1年 平均借入年数 6.5年 （注1）全額コミットメントラインにて借入れ、5/26、6/20、7/19の3回に分けて （注2）うち5,000百万円は、コミットメントラインにて借入れ、5/26に全額 全
Slide 25: ファイナンスの状況 財務指標の推移
ファイナンスの状況 財務指標の推移（期末時点） 95.8％ 固定比率 94.9％ 平均残存年数 平均金利 92.2％ 1.20％ 91.4％ 4.36年 4.54年 1.10％ 1.09％ 4.31年 1.03％ 1.00％ 3.96年 0.95％ 0.90％ 0.92％ 16年2月期 16/2/29 （第1期末） 16年8月期 16/8/31 （第2期末） 17年2月期 17/2/28 （第3期末） 17年8月期 17/8/31 （第4期末） 0.80％ （第1期） （第2期） （第3期） （第4期） 返済期限の分散化（百万円） 40,000 借入金 35,000 投資法人債 30,000
Slide 26: 運用戦略
a l { BAR DEVAS —IrUE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. 1 FB
Slide 27: 中長期運用戦略の進捗 ～Growthフェーズへの移行～
中長期運用戦略の進捗 ～Growthフェーズへの移行～ 当初5年間を想定していたQualityフェーズは、僅か2年間で戦略的資産入替等のアクションプランを完了 これよりNMFはGrowthフェーズへ踏み出し、安定成長軌道へ軸足を移す Quality Growth Master 2015.10 2017.8 設立10年後 戦略的 スポンサー開発物件への重点投資 外部成長 資産入替 60物件を超える充実した （SPR） スポンサーパイプライン 計画比199％の売却 ●資産規模 資産規模1.5兆円 各種運用指標の高位安定 オフィスセクター中心に更なる収益増加 ●ファンドブランド 内部成長 内部成長
Slide 28: 運用会社の概要
運用会社の概要 組織図 IR活動内容 企画部 監 海外業務企画室 ■ 第1回投資主総会の実施（運用状況報告会） 査 役 ｺﾝﾌﾟﾗｲｱﾝｽ部 ■ 野村IR主催「個人投資家向けIRセミナー」参加 2016年9月1日、 監査部 ■ 日経IR・投資フェア「J-REIT特集」会社説明会参加 トップリート投資法人との間の 日経MOOK「REITまるわかり徹底投資術」へ本投資法人特集ページ掲載 財務会計部 合併効力発生日に合わせて ■ Global REIT/Real Estate Conference 2017 New York への参加 日経新聞一面広告を実施しました。 営業部 取 株 取 締 ■ 海
Slide 29: Appendix
a l { BAR DEVAS —IrUE BABA 6 } Appendix
Slide 30: ポートフォリオサマリー （2017年8月期末時点）
ポートフォリオサマリー （2017年8月期末時点） ポートフォリオ概要 取得価格 鑑定評価額 築年数 延床面積 物件数 （百万円） （百万円） （年） （㎡） ポートフォリオ合計 268 927,318 1,002,130 19.0 2,266,670.51 オフィス 57 420,260 442,060 24.8 779,234.79 商業施設（駅前立地） 18 119,657 132,910 19.8 244,323.27 商業施設（居住地立地） 24 48,066 56,004 18.7 194,840.14 物流施設 18 150,390 176,050 10.5 691,065.29
Slide 31: ポートフォリオの運用状況
ポートフォリオの運用状況 月次稼働率の推移（％） 全体 オフィス 商業 物流 住宅 その他 100.0 100.0 99.3 99.2 99 99.1 99.1 98.4 99.2 98.2 97 97.0 96.7 95 16/09 16/10 16/11 16/12 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 17/06 17/07 17/08 (第3期末) (第4期末) 月次賃料単価の推移 オフィス 商業 物流 住宅 (坪/円) 17,419 17,795 18,000 11,045 11,109 12,000 8,636 7,586 6,000 3,710 3,887
Slide 32: オフィスセクターの運用状況
オフィスセクターの運用状況 運用環境は良好。更なる内部成長にむけて増額募集・増額改定に果敢に挑戦 入退去面積の推移（坪） 賃料改定の状況(件数・割合) 8,000 退去 入居 Net 250 6,387 増額 据置 減額 6,000 3,444 3,439 200 4,000 27 94 1,777 1,791 2,000 （14.4％） （43.7%） 69 150 30 61 （38.1％） 0 （20.1％） （36.7％） -2,000 100 144 -1,584 （77.0％） -4,000 -2,755 -2,470 116 110 120 -3,240 104 50 （77.9
Slide 33: 商業セクターの運用状況
商業セクターの運用状況 基幹物件の施設売上は昨年同期間比で増加基調を継続 基幹物件の売上状況 居住地立地：契約期間の分散状況（賃料ベース） ●ユニバーサル・シティウォーク大阪の売上推移及び 25% 売上歩合賃料（指数） 20% 16.6% 売上 売上歩合賃料 150 15% 10% 110 110 132 5.1% 100 5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0% 2014.9～2015.8 2015.9～2016.8 2016.9～2017.8 商業ポートフォリオ 賃料収入の内訳 駅前立地（売上歩合） 駅前立地（固定） 居住地立地（固定） 売
Slide 34: 物流セクターの運用状況
物流セクターの運用状況 賃貸借満期の分散状況（賃料ベース） 16.4% 11.9% 9.1% 9.6% 4.7% 5.1% 2.9% 3.4% 0.0% 0.0% 18年2月期 18年8月期 19年2月期 19年8月期 20年2月期 20年8月期 21年2月期 21年8月期 22年2月期 22年8月期 契約更改の状況 2017年8月期契約満了区画のリーシング状況 2018年2月期契約満了区画のリーシング状況 長期契約締結済 短期契約締結済 リーシング中 74.3% 25.7% 該当なし 再契約 新規契約 65.1% 34.9% 賃料増額 据置 減額 65.1% 34.9% 賃料改定の状況(注)
Slide 35: 住宅セクターの運用状況
住宅セクターの運用状況 テナント入替時の賃料増額割合は増加基調が持続 入退去戸数の推移（戸） 入居 退去 Net 入替時の賃料変動推移（％） 減額 据置 増額 1,274 1,196 100% 1,168 1,500 975 1,000 826 44.0 46.5 500 55.9 55.4 56.9 0 50% 17.5 19.3 -500 22.3 20.0 19.6 -1,000 -799 -906 38.5 34.2 -1,185 21.7 24.6 23.5 -1,500 -1,206 -1,214 15年5月期 16年2月期 16年8月期 17年2月期 17年8月期 0% 15年5
Slide 36: 主要テナントの状況
主要テナントの状況 総賃貸面積 比率 No テナント名 用途 物件名称 (㎡) (％) オフィス 新宿野村ビル 1 野村不動産パートナーズ株式会社 オフィス 野村不動産四ツ橋ビル 200,550.35 11.0 居住用施設 プラウドフラット白金高輪 他115物件 Landport浦安 2 福山通運株式会社 物流施設 92,389.48 5.1 相模原大野台ロジスティクスセンター 3 株式会社イトーヨーカ堂 商業施設 相模原ショッピングセンター 60,991.12 3.4 4 アマゾンジャパン・ロジスティクス株式会社 物流施設 Landport川越 56,453.36 3.1 5 ネオヴィア・ロ
Slide 37: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 第3期末 第4期末 差額 差額 差額 貸借対照表 貸借対照表 還元 第4期末算定価格と 取得価格 算定価格 還元利回り (期末算定- 算定価格 (期末算定- 還元利回り エリア 用途 物件名称 計上額 計上額 利回り 第3期末算定価格との差額 簿価) 簿価) (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) 変化率(%) 差異 Of-T-001 東京圏 オフィス 新宿野村ビル 43,900 45,760 48,100 3.7 2,339 45,813 49,100 3.7 3,286 1,000 2.1 0.0 Of-T-002
Slide 38: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 第3期末 第4期末 差額 差額 差額 貸借対照表 貸借対照表 還元 第4期末算定価格と 取得価格 算定価格 還元利回り (期末算定- 算定価格 (期末算定- 還元利回り エリア 用途 物件名称 計上額 計上額 利回り 第3期末算定価格との差額 簿価) 簿価) (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) 変化率(%) 差異 Of-T-043 東京圏 オフィス PMO芝公園 3,900 3,941 4,210 3.8 268 3,925 4,320 3.7 394 110 2.6 -0.1 Of-T-044 東京圏 オフィス
Slide 39: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 第3期末 第4期末 差額 差額 差額 貸借対照表 貸借対照表 還元 第4期末算定価格と 取得価格 算定価格 還元利回り (期末算定- 算定価格 (期末算定- 還元利回り エリア 用途 物件名称 計上額 計上額 利回り 第3期末算定価格との差額 簿価) 簿価) (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) 変化率(%) 差異 Rt-T-010 東京圏 商業施設 FESTA SQUARE 2,600 2,434 3,090 5.4 655 2,408 3,200 5.3 791 110 3.6 -0.1 Rt-T-011 東京圏
Slide 40: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 第3期末 第4期末 差額 差額 差額 貸借対照表 貸借対照表 還元 第4期末算定価格と 取得価格 算定価格 還元利回り (期末算定- 算定価格 (期末算定- 還元利回り エリア 用途 物件名称 計上額 計上額 利回り 第3期末算定価格との差額 簿価) 簿価) (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) 変化率(%) 差異 Lg-T-001 東京圏 物流施設 Landport浦安 17,400 16,711 20,900 4.1 4,188 16,609 21,500 4.0 4,890 600 2.9 -0.1 Lg-T-
Slide 41: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 第3期末 第4期末 差額 差額 差額 貸借対照表 貸借対照表 還元 第4期末算定価格と 取得価格 算定価格 還元利回り (期末算定- 算定価格 (期末算定- 還元利回り エリア 用途 物件名称 計上額 計上額 利回り 第3期末算定価格との差額 簿価) 簿価) (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) 変化率(%) 差異 Rs-T-014 東京圏 住宅 プラウドフラット新大塚 623 607 547 4.4 -60 602 547 4.4 -55 0 0.0 0.0 Rs-T-015 東京圏 住宅 プラウドフラット清澄白河
Slide 42: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 第3期末 第4期末 差額 差額 差額 貸借対照表 貸借対照表 還元 第4期末算定価格と 取得価格 算定価格 還元利回り (期末算定- 算定価格 (期末算定- 還元利回り エリア 用途 物件名称 計上額 計上額 利回り 第3期末算定価格との差額 簿価) 簿価) (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) 変化率(%) 差異 Rs-T-051 東京圏 住宅 プライムアーバン西新宿II 885 871 942 4.3 70 874 954 4.2 79 12 1.3 -0.1 Rs-T-052 東京圏 住宅 プライムアーバン新宿
Slide 43: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 第3期末 第4期末 差額 差額 差額 貸借対照表 貸借対照表 還元 第4期末算定価格と 取得価格 算定価格 還元利回り (期末算定- 算定価格 (期末算定- 還元利回り エリア 用途 物件名称 計上額 計上額 利回り 第3期末算定価格との差額 簿価) 簿価) (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) 変化率(%) 差異 Rs-T-089 東京圏 住宅 プライムアーバン葛西 640 626 647 4.8 20 620 648 4.8 27 1 0.2 0.0 Rs-T-090 東京圏 住宅 プライムアーバン葛西II 98
Slide 44: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 第3期末 第4期末 差額 差額 差額 貸借対照表 貸借対照表 還元 第4期末算定価格と 取得価格 算定価格 還元利回り (期末算定- 算定価格 (期末算定- 還元利回り エリア 用途 物件名称 計上額 計上額 利回り 第3期末算定価格との差額 簿価) 簿価) (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) (百万) （％） (百万) (百万) 変化率(%) 差異 Rs-S-007 その他 住宅 プライムアーバン大通公園II 334 325 343 5.3 17 322 350 5.2 27 7 2.0 -0.1 Rs-S-008 その他 住宅 プライムアーバン北1
Slide 45: 損益計算書
損益計算書 第3期実績 第4期実績 自 2016年9月 1日 自2017年3月 1日 第4期実績－第3期実績 区 分 至 2017年2月28日 至2017年8月31日 金 額 金 額 増減額 増減比 （千円） （千円） （千円） (％） 営業収益 34,714,978 38,139,662 3,424,683 9.9 不動産賃貸事業収入 34,714,978 35,032,000 317,021 0.9 賃貸事業収入 31,730,411 31,656,774 ▲ 73,636 ▲ 0.2 その他収入 2,984,567 3,375,225 390,657 13.1 不動産等売却益 - 3,1
Slide 46: セクター毎の差異分析
セクター毎の差異分析 オフィス 商業施設 第3期実績 第4期実績 第3期実績 第4期実績 自 2016年 9月 1日 自 2017年 3月 1日 第4期実績－第3期実績 自 2016年 9月 1日 自 2017年 3月 1日 第4期実績－第3期実績 区 分 至 2017年 2月28日 至 2017年 8月31日 区 分 至 2017年 2月28日 至 2017年 8月31日 金 額 金 額 増減額 増減比 金 額 金 額 増減額 増減比 （千円） （千円） （千円） (％） （千円） （千円） （千円） (％） 不動産賃貸事業収益 16,653,589 15,986,925 ▲ 666,663
Slide 47: 貸借対照表
貸借対照表 資産の部 負債及び純資産の部 第3期 第4期 第3期 第4期 2017年2月28日現在 2017年8月31日現在 2017年2月28日現在 2017年8月31日現在 区 分 区 分 金 額 百分比 金 額 百分比 金 額 百分比 金 額 百分比 （千円） （％） （千円） （％） （千円） （％） （千円） （％） 流動資産 75,180,347 6.8 73,304,471 6.7 流動負債 94,899,417 8.6 70,536,637 6.4 現金及び預金 59,843,132 5.4 58,143,774 5.3 営業未払金 2,410,374 0.2 3,078,36
Slide 48: 投資口価格の推移
投資口価格の推移 投資口価格の推移 （NMF） （REIT指数） 190,000 2,000 NMF 180,000 1,900 東証REIT指数 170,000 1,800 160,000 2017年2月末 168,300円 1,700 150,000 2017年8月末 1,600 140,000 145,300円 2017年9月末 146,300円 1,500 130,000 120,000 1,400 2015/10/02 2015/11/02 2015/12/02 2016/01/02 2016/02/02 2016/03/02 2016/04/02 2016/05/02 2016/0
Slide 49: 投資主の状況
投資主の状況 所有者別投資口数 金融機関の内訳 第3期末(2017/2末) 第4期末(2017/8末) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 銀行 133,352 3.2% 134,326 3.2% 個人 その他 その他の国内法人 信託銀行 1,810,626 43.3% 1,853,244 44.3% 367,547口(8.8%) 329,150口(7.9%) 生命保険会社 39,033 0.9% 39,780 1.0% 第3期末 外国法人等 金融機関(金融商品取引業者含む) 1,354,913口 損害保険会社 27,350 0.7% 25,469 0.6% （2017/2末） 2
Slide 50: 売却益相当額の留保について
売却益相当額の留保について 基本的な分配方針 売却益が生じた場合の分配方針 中長期的安定運用を目的として、利益超過分配の調整により売却益相当額の現金を 当期純利益+のれん償却費を分配 留保する場合がある 10 10 売却益 売却益相当額の留保 留保 利益超過分配 10 のれん のれん 利益超過分配 売却益 10 償却費 20 売却益 償却費 10 売却益は分配し、 利益超過分配にて 当期 当期 売却益を除く 80 売却益を除く 80 売却益を除く 80 調整 利益 利益 利益分配 当期 当期 当期 利益 利益 利益 当期利益 当期利益 分配方針 分配金の内訳 （注）記載の数値は、イメージを 分
Slide 51: マーケットレビュー ～賃貸マーケット～
マーケットレビュー ～賃貸マーケット～ オフィス 商業 住宅 賃料・空室率マトリックス（東京都心5区・賃料・空室率） 小売業販売額 上段：人口流入超過数 （東京都） 前回天井 ＜業態別＞ ＜品目別＞ 下段：賃貸マンションの成約賃料指数（23区） 賃料(円) ’08.Q2 スーパー、百貨店の食料品部門 (％) チェーンストア（GMS含むスーパー） (%) (%) 食料品 (人) 人口流入超過数（東京都）・12ヶ月移動平均 23,000 3.49 （右軸）百貨店（前年売上高=100） 12 115 15 住関品 7000 22,000 10 衣料品 6000 '01.Q3 8 110 10 21,
Slide 52: マーケットレビュー ～売買マーケット～
マーケットレビュー ～売買マーケット～ 期待利回り 取引量 地価・建築費 日銀短観・金融機関の貸出態度判断DI 不動産売買取引額の推移 東京圏地価上昇・下落割合の推移 (大企業・不動産用向け） (%) 6%以上上昇 3％以上6％未満上昇 (億円) J-REIT以外 J-REIT 売買額12ヶ月移動平均 比率(%) (％ポイント) 逆目盛 0％超3％未満上昇 横ばい （左軸）金融機関の貸出態度DI 大企業・不動産業向け 9,000 下落 40 3.4 100 （右軸）丸の内・大手町エリア Aクラスビル期待利回り 8,000 90 3.6 80 7,000 20 70 3.8 6,000 「緩い」
Slide 53: MEMO
ee ——i—‘“‘é~C‘CRRRR MEMO JU SPAMS 29— Joo kK A NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND,INC.
Slide 54: MEMO
ee ——i—‘“‘é~C‘CRRRR MEMO JU SPAMS 29— Joo kK A NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND,INC.
Slide 55: MEMO
ee ——i—‘“‘é~C‘CRRRR MEMO JU SPAMS 29— Joo kK A NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND,INC.
Slide 56: 本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての募集・勧誘・営業等を目的としたも のではありません。本投資法人の投資口のご購入にあたっては各証券会社にお問い合わせください。 なお、投資口の売買にあたっては取扱金融商品取引…
本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての募集・勧誘・営業等を目的としたも のではありません。本投資法人の投資口のご購入にあたっては各証券会社にお問い合わせください。 なお、投資口の売買にあたっては取扱金融商品取引業者所定の手数料を必要とする場合があります。 本投資法人が野村不動産投資顧問株式会社に支払う運用報酬につきましては、本投資法人規約等 をご参照ください。 本資料に記載された将来の予想に関する記述は、本資料作成日における本投資法人の投資方針、適 用法令、市場環境、実務慣行その他の事実関係を前提としており、作成日以降における事情の変更を 反映、考慮していません。将来の
Nomura Real Estate Master Fund — FY2017 Earnings Presentation on 6ix