Nomura Real Estate Master Fund, Inc. · TSE:3462
Nomura Real Estate Master Fund — FY2016 Earnings Presentation
52 slides from Nomura Real Estate Master Fund's earnings presentation, Oct 19, 2016
Slide 1: 野村不動産マスターファンド投資法人 2016年8月期 決算説明資料
野村不動産マスターファンド投資法人 2016年8月期 決算説明資料 2 1nd st 本州と四国を繋ぐ世界最大の吊橋、明石海峡大橋。 日本の橋梁技術の粋を集め1998年に完成しました。 「投資主様とニッポンの不動産を繋ぐ架け橋でありたい」 それが私たちの想いです。 October 19, 2016
Slide 2: 目次
目次 目次 1 決算ハイライト 6. 6 運用戦略 ・ 2016年8月期（第2期）決算ハイライト 4 ・ 中長期運用戦略の概要 21 ・ 中長期運用戦略の進捗 22 ・ 運用会社の概要 23 2. 2 外部成長 ・ 戦略的資産入替（SPR第1弾～第3弾） 7 7. 7 APPENDIX ・ ポートフォリオサマリー 25 ・ ポートフォリオの運用状況 26 3. 3 内部成長 ・ オフィスセクターの運用状況 27 ・ 内部成長の状況 －各セクターの運用状況－ 9 ・ 商業セクターの運用状況 28 ・ 物件競争力の維持・向上に向けた取組み 11 ・ 物流セクターの運用状況 29 ・ 鑑定評価の状況
Slide 3: 決算ハイライト
a | l { BAAR DEVAS—IrE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. (>) RIS 4b
Slide 4: 2016年8月期（第2期）決算ハイライト
2016年8月期（第2期）決算ハイライト 2016年8月期(第2期) 決算ハイライト 第2期の分配金実績は3,036円（当初予想比+276円） 第3期の分配金予想は2,905円 （単位：百万円） 第2期実績－予算 主な差異要因 2016年8月期 2017年2月期 差異 差異 (第2期) (第3期) プラス要因 予 想 (A) 実 績 (B) (B)-(A) 予 想 (C) (C)-(B) 営業収益 30,062 30,976 914 34,527 3,551 ・ 内部成長による賃貸事業収入の増加 賃貸事業収入等 29,929 29,534 -395 34,527 4,993 不動産等売却益 1
Slide 5: 分配金の推移
2016年8月期（第2期）決算ハイライト 2016年8月期(第2期) 決算ハイライト 分配金の推移(円) 第2期 第3期 (円/口) 賃貸収入増 3,100 オフィス +20 SPR第2、3弾 総額 商業 +14 3,036 物流 +2 住居 +18 金融費用削減 +15 3,000 物件売却 ▲52 運用報酬等減少 +10 （期間収益剥落） その他 +13 動光熱費 +42 売却益② （受入・支払ネット） 売却益 2,900 +15 +263 ①+② その他 +38 299 SPR第1弾 +16 ▲101 総額 2,800 +59 2,760 売却益① 36 合併による 分配金水準の 2,7
Slide 6: 外部成長
a | l BAAR DEVAS—IrE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. HEB AMER
Slide 7: 戦略的資産入替（SPR第1弾～第3弾）
戦略的資産入替（SPR第1弾～第3弾） 戦略的資産入替（SPR第1弾～第3弾） 当初3～5年で500億円の物件売却候補のうち、第2期中に約340億円を前倒しで売却 野村不動産の物流ブランド スポンサー取引 「Landport柏沼南Ⅱ」の取得 各種指標の推移 SPR 第二弾 SPR SPR 実施前 実施後 取 物件数 264物件 253物件 得 取得価格 10,800百万円 取得価格 806,738 795,407 SPR 外部取得 開発 投資 百万円 百万円 第一弾 築年数 第三弾 4物件 10,528百万円の取得 （※1） 19.7年 18.4年 修繕コスト 46,219 43,567 取得
Slide 8: 内部成長
a | l BAAR DEVAS—IrE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. AaB ak
Slide 9: 内部成長の状況－各セクターの運用状況－ Office
内部成長の状況－各セクターの運用状況－ 内部成長の状況 －各セクターの運用状況－ Office 平均賃料単価は前期に引き続いて上昇（第2期末時点：16,832円、第1期末比+0.3％）（グラフ①） 内部増床ニーズは増加 FR付与期間が短縮 賃料改定における賃料は上昇（グラフ②） （内部増床割合：第2期22.1%＞第1期9.3％) （平均付与期間：第2期2.2ヶ月＜第1期4.2ヶ月） （賃料上昇率：第2期1.7％＞第1期0.9％） ＜グラフ①＞ 平均賃料推移 ＜グラフ② ＞ 賃料増減額・増減率推移 （円/坪） (百万円) 17,200 賃料増減額（左軸） 賃料増減率（右軸） 20 2.0% 17
Slide 10: 内部成長の状況－各セクターの運用状況－ Retail・Logistics・Residential
内部成長の状況－各セクターの運用状況－ 内部成長の状況 －各セクターの運用状況－ Retail Logistics 駅前商業：施設売上増加に合わせ、売歩賃料も増加 安定運用の継続 個別物件状況 ■ 平均残存年数は4.8年で、契約満了時期は分散 ・ ユニバーサル・シティ・ウォーク大阪(UCW) 契約満了時期の分散状況 USJにおける新アトラクション導入（ザ・フライング・ダイナソー）、開業15周年イベント等 14.8% 27.9% 35.4% 21.9% により入場者が大幅増加したため、UCWの売り上げも昨年同期間比で大幅増 （年間（9月～8月）対比） 10年以上 5年以上10年未満 2年以上5年
Slide 11: 物件競争力の維持・向上に向けた取組み
物件競争力の維持・向上に向けた取組み 物件競争力の維持・向上に向けた取組み Office Retail 新宿野村ビル長周期地震対策工事 Morisia津田沼リニューアル工事 屋上を利用することにより、外観及び貸室面積を損なわずに、 新たに開発された住宅街からの集客力を向上させるため、 長周期地震対策を実施 エスカレーターを新設 Before After 屋上にスライド式 のおもり（700t） を2つ設置 1km圏の人口は、10年前と 駅への導線 比較して20％以上増加し（※）、 奏の杜 今後も更なる増加が見込まれる デュアルTMD-NT Morisia津田沼 野村不動産と竹中工務店 エスカレー
Slide 12: 鑑定評価の状況
鑑定評価の状況 鑑定評価の状況 不動産鑑定評価額の上昇によって含み益は522億円に拡大（第1期比+135億円） 2016年8月末時点の状況 含み損益率の推移 8.0% 継続鑑定 834,749百万円 6.7% 帳簿価格 782,457百万円 6.0% 含み損益 52,291百万円 4.9% 含み損益率 6.7% 4.0% 4.0% 第1期 第2期 1口当たりNAV（円） 138,733 142,826 2.0% 期末投資口価格（円） 156,600 170,700 P-NAV 1.13 1.20 0.0% 合併時点 第1期末 第2期末 用途別鑑定評価額の状況 分析 第1期（2016年2月期）
Slide 13: 環境に向けた取り組み
環境に向けた取り組み GRESB評価にて「Green Star」取得 GRESB評価とは ・GRESB評価は、2009年に欧州の主要年金基金のグループを中心に創設された ESGを重視する 不動産セクターの 環境・社会・ガバナンス（ESG）配慮を 測る年次のベンチマーク評価 ・投資の選定や投資先との対話にGRESB評価を活用する投資家メンバーは、 年金基金等の機関投資家の 現在58社、運用資産額は7兆6千億米ドル（約775兆円、 1米ドル＝102円で換算）に 資金流入（流動性向上）が ・世界全体で759の不動産会社やREIT、不動産私募ファンドが参加 期待される。 NMFの評価 ・NMFは4つに
Slide 14: ファイナンス
a | l { BAAR DEVAS—IrE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. IPAFYA
Slide 15: ファイナンスの状況
ファイナンスの状況 ファイナンスの状況 低金利環境を活かしたファイナンスにより、平均金利の低下及び、借入年数の長期化を実現 期間3年・100億円の新規コミットメントラインを設定(2016/3/31~) 2016年8月期のファイナンス 新規借入 リファイナンス 調達概要（期末時点）（※） 返済概要（返済時点） 調達概要（期末時点） 総額 24,200百万円 総額 39,830百万円 総額 22,330百万円 平均金利 0.59％ 平均金利 0.97％ 平均金利 0.53％ 平均借入年数 8.9年 平均借入年数 3.8年 平均借入年数 8.5年 有利子負債の状況 コミットメントラインの状況(※)
Slide 16: ファイナンスの状況（参考：TOP合併後の状況）
ファイナンスの状況 （参考：TOP合併後の状況） ファイナンスの状況 残存年数・平均金利の推移 第3期（2017/02期）の返済予定(※) 合併後NMF (年) (%) 5.0 1.5 （TOPリート含む） 残存年数(左軸) 平均金利(右軸) 総額（百万円） 49,055 1.3 平均金利（％） 0.71 1.03 4.5 1.1 平均借入年数（年） 4.57 0.96 4.36 0.9 4.0 4.06 格付の状況 0.7 信用格付業者 格付 見通し 3.5 0.5 16/8/31 16/9/1 JCR AA 安定的 (第2期末) （合併後） R＆I A+ 安定的 S＆P A 安定的 LTV
Slide 17: 合併
a | I BAAR DEVAS—IrE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND,INC.
Slide 18: 合併の概要
合併の概要 合併の概要 蓄積したノウハウを活かし、今後も多様な手法を用いて外部成長を模索 NMF（合併前） TOP（合併前） 取得物件一覧 セクター 物件名称 日本電気本社ビル 晴海アイランド トリトンスクエア オフィスタワーY 赤坂王子ビル 神田錦町三丁目ビルディング 晴海アイランド トリトンスクエア オフィスタワーZ オフィス 新川中央ビル 新宿EASTビル 芝公園ビル 物件数 ：252 物件 物件数 ：20物件 銀座王子ビル 取得価格：7,846億円 取得価格：1,904億円 ファーレイーストビル 相模原ショッピングセンター 吸収合併 合併交付金 武蔵浦和ショッピングスクエア 商業 5,
Slide 19: 合併による取得物件について
合併による取得物件について 合併による取得物件について 晴海アイランド トリトンスクエア イトーヨーカドー東習志野店 イトーヨーカドー 東習志野店 八千代台駅 晴海エリアのポテンシャル 建物のポテンシャル 今後の方針 ・東京五輪選手村は五輪開催後に ・一体的な再開発によって誕生した 2016年6月 リーシング 約6,000戸の集合住宅となる予定。 延床面積13万坪超の大規模 複合街区であり、東京湾岸エリアの 解約予告受領 スポンサー 再開発 就労人口の更なる増加へ ランドマーク的存在 2017年6月 ・BRTの運行開始によって都心部への 解約予定 売却 外部 アクセスが大幅に向上 ・耐震や、B
Slide 20: 運用戦略
a | I BAAR DEVAS—IrE BABA NOMURA REAL ESTATE MASTER FUND, ING. 1 FB
Slide 21: 中長期運用戦略の概要
中長期運用戦略の概要 中長期運用戦略の概要 設立後3～5年（修正前） 設立後3年以内（修正後） 設立後10年 Quality Growth Master SPR（戦略的資産入替） 外部成長 Sustainability ・スポンサー開発物件への重点投資 ・ポートフォリオの質的向上 資産規模 ・資産規模をはじめとする 内部成長 外部成長 ・マネジメントパイプラインの最大化 各種運用指標の高位安定 による物件ブランド強化 ・資産規模1兆円 ファンドブランド ファイナンス ・QualityとGrowthに基づく高い評価 内部成長 ・エクイティマーケットに則した公募増資 ・アップサイドセクターを中心と
Slide 22: 中長期運用戦略の進捗
中長期運用戦略の進捗 中長期運用戦略の進捗 合併による 中長期運用戦略 現在から の加速 約5～6年後 1.5兆円 19.2年 19.1年 築 18.7年 年 数 9,328億円 目標：15年 7,926億円 7,846億円 スポンサー物件への重点投資 資 産 多様な手法を用いた外部成長 規 SPRの積極推進 模 第1期 Qualityフェーズ 第2期 第3期 Growthフェーズ （5ヶ月） 設立後3年以内 L 運用水準：40～50％ 45.0% 取得余力を視野に入れたLTVコントロール T 43.8% （想定） 43.4% V （実績）（※） （予想） 合併時 299円 （当初予想） 継続
Slide 23: 運用会社の概要
運用会社の概要 運用会社の概要 組織図 IR活動内容 企画部 監 監 ＜2016/9/1（合併効力発生日）付日経新聞一面広告＞ 査 ｺﾝﾌﾟﾗｲｱﾝｽ部 役 査 2016年9月1日、 役 監査部 会 トップリート投資法人との間の 財務会計部 合併効力発生日に合わせて 営業部 日経新聞一面広告を実施しました。 取 投資ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ部 株 取 締 主 締 役 ﾌﾟﾛﾀﾞｸﾄ・ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ部 総 役 社 会 会 長 投資委員会 リサーチ室 コンプライアンス委員会 資産投資部 リスク管理委員会 投資運用企画部 NPRバリュエーション委員会 最 N 高 M ﾌｧﾝﾄﾞﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ部 案件情報受付会
Slide 24: Appendix
a | I { BAAR DEVAS—IrE BABA 7} Appendix
Slide 25: ポートフォリオサマリー
ポートフォリオサマリー ポートフォリオサマリー 資産規模の推移 (億円) 10,000 9,328 9,000 7,836 7,927 7,846 8,000 7,000 6,000 5,000 4,144 4,000 3,000 2,655 2,000 1,622 1,000 0 3REIT合併 第1期末 第2期末 吸収合併 旧NOF 旧NRF 旧NMF ('15/10) ('16/02) ('16/08) ('16/09) ポートフォリオ・サマリー（吸収合併時点 2016/09） アップサイド 上位10物件 その他 58.2％ 25.4％ 0.5% その他 住宅 17.2% 19.4% オ
Slide 26: ポートフォリオの運用状況
ポートフォリオの運用状況 ポートフォリオの運用状況 第1期初 月次稼働率の推移(※) 全体 オフィス 商業 物流 住宅 その他 (%) 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100 99.6 99.4 99.6 99.5 99.5 99.4 99.4 99.4 99.6 99.6 99.5 99.2 99.4 99.1 99.2 99.3 99.3 99.5 99.2 99.1 99.2 99.1 99.0 99.1 99.1 99.1 98
Slide 27: オフィスセクターの運用状況
オフィスセクターの運用状況 オフィスセクターの運用状況 運用環境は良好。更なる内部成長にむけて増額募集・増額改定に果敢に挑戦。 入退去面積の推移 賃料改定の状況(件数) (坪) (件) 退去 入居 入居面積－退去面積 10,000 250 増額 据置 減額 8,000 6,387 増額割合の増加 6,000 200 10 3,965 4,064 (5.1%) 4,000 3,444 3,439 27 (14.4%) 2,000 150 69 13 30 (38.1%) (9.0%) (20.1%) 0 166 -2,000 100 (84.7%) 144 -2,439 -2,419 119 (
Slide 28: 商業セクターの運用状況
商業セクターの運用状況 商業セクターの運用状況 基幹物件の施設売上は昨年同期間比で増加基調を継続。 主要施設の売上推移(昨年同期間対比) ユニバーサル・シティウォーク大阪 モリシア津田沼 180 120 売上 売上 売上歩合 159 160 売上歩合 112 111 110 USJ来場者数(※) 134 140 134 128 100 99 101 132 100 120 96 96 119 90 100 100 80 80 2012.9～2013.8 2013.9～2014.8 2014.9～2015.8 2015.9～2016.8 2013.9～2014.8 2014.9～2015.8 2
Slide 29: 物流セクターの運用状況
物流セクターの運用状況 物流セクターの運用状況 契約更改の状況 2016年8月期 2017年2月期 12,003.57㎡ 40,406.52㎡ (1.8%) (6.0%) 2017年8月期 47,995.23㎡ (7.1%) 2018年2月期 4,592.00㎡ (0.7%) 568,066.59 (84.4) 2016年8月期契約満了区画のリーシング状況 2017年2月期契約満了区画のリーシング状況 長期契約締結済 短期契約締結済 リーシング中 長期契約締結済 短期契約締結済 リーシング中 100% 38% 62% 再契約 新規契約 再契約 新規契約 100% 100% 賃料増額 据置 減額
Slide 30: 住宅セクターの運用状況
住宅セクターの運用状況 住宅セクターの運用状況 テナント入替時の賃料増額割合が増加。空室期間も大幅に減少。 入退去戸数の推移 テナント入替時の賃料動向 (戸) 入居 退去 入居－退去 減額 据置 増額 1,500 1,303 100% 1,274 1,168 985 増額割合の増加 1,000 826 36.8 43.7 44.0 46.5 55.9 500 16.8 0 50% 17.7 17.5 19.3 -500 22.3 46.4 -1,000 -966 -799 38.6 38.5 34.2 21.7 -1,206 -1,185 -1,500 -1,334 0% 14/05期 14/
Slide 31: トップリートからの受入資産概要
トップリートからの受入資産 トップリートからの受入資産概要 受入資産の概要・PM委託先一覧 セクター 物件名称 PM委託先 日本電気本社ビル 野村不動産株式会社 晴海アイランド トリトンスクエア オフィスタワーY 野村不動産株式会社 赤坂王子ビル 王子不動産株式会社 神田錦町三丁目ビルディング 野村不動産株式会社 晴海アイランド トリトンスクエア オフィスタワーZ 野村不動産株式会社 オフィス 新川中央ビル 株式会社ザイマックスアルファ 新宿EASTビル イースト不動産株式会社 芝公園ビル 野村不動産株式会社 銀座王子ビル 王子不動産株式会社 ファーレイーストビル 新日鉄興和不動産株式会社 相
Slide 32: 主要テナントの状況
主要テナントの状況 主要テナントの状況 総賃貸面積 比率 No テナント名 用途 物件名称 (㎡) (％) オフィス 新宿野村ビル 1 野村不動産パートナーズ株式会社 オフィス 野村不動産四ツ橋ビル 182,819.37 11.1 居住用施設 プラウドフラット白金高輪 他108物件合計 Landport浦安 2 福山通運株式会社 物流施設 92,389.48 5.6 相模原大野台ロジスティクスセンター 羽生ロジスティクスセンター 3 日本通運株式会社 物流施設 67,729.59 4.1 川口領家ロジスティクスセンター 4 アマゾンジャパン・ロジスティクス株式会社 物流施設 Landport川
Slide 33: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 ポートフォリオ一覧 第2期末 差額 差額 第2期末 第1期末 賃貸可能 取得価格 貸借対照表 (期末算定- (第2期末算定価格と第1期末 稼働率 エリア 用途 物件名称 所在地 算定価格 算定価格 面積 計上額 簿価) 算定価格との差額) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) 変化率 (㎡) (%) Of-T-001 東京圏 オフィス 新宿野村ビル 東京都新宿区 43,900 45,294 47,000 1,705 44,900 2,100 4.7% 31,500.89 97.0 Of-T-002 東京圏 オフィス 野村不動産天王洲ビル 東京都品川区
Slide 34: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 ポートフォリオ一覧 第2期末 差額 差額 第2期末 第1期末 賃貸可能 取得価格 貸借対照表 (期末算定- (第2期末算定価格と第1期末 稼働率 エリア 用途 物件名称 所在地 算定価格 算定価格 面積 計上額 簿価) 算定価格との差額) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) 変化率 (㎡) (%) Of-S-004 その他 オフィス NOF仙台青葉通りビル 宮城県仙台市 2,030 2,059 2,110 50 2,080 30 1.4% 6,033.70 98.4 Of-S-005 その他 オフィス NOF宇都宮ビル 栃木県宇都宮市 2,320 2
Slide 35: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 ポートフォリオ一覧 第2期末 差額 差額 第2期末 第1期末 賃貸可能 取得価格 貸借対照表 (期末算定- (第2期末算定価格と第1期末 稼働率 エリア 用途 物件名称 所在地 算定価格 算定価格 面積 計上額 簿価) 算定価格との差額) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) 変化率 (㎡) (%) Rt-T-026 東京圏 商業施設 三菱自動車 東大和店 東京都東大和市 450 455 499 43 499 0 0.0% 2,783.79 100.0 Rt-T-027 東京圏 商業施設 三菱自動車 元住吉店 神奈川県川崎市 370 375 383 7
Slide 36: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 ポートフォリオ一覧 第2期末 差額 差額 第2期末 第1期末 賃貸可能 取得価格 貸借対照表 (期末算定- (第2期末算定価格と第1期末 稼働率 エリア 用途 物件名称 所在地 算定価格 算定価格 面積 計上額 簿価) 算定価格との差額) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) 変化率 (㎡) (%) Rs-T-003 東京圏 住宅 プラウドフラット初台 東京都渋谷区 713 708 746 37 729 17 2.3% 958.98 95.2 Rs-T-004 東京圏 住宅 プラウドフラット渋谷桜丘 東京都渋谷区 750 742 679 -63 750
Slide 37: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 ポートフォリオ一覧 第2期末 差額 差額 第2期末 第1期末 賃貸可能 取得価格 貸借対照表 (期末算定- (第2期末算定価格と第1期末 稼働率 エリア 用途 物件名称 所在地 算定価格 算定価格 面積 計上額 簿価) 算定価格との差額) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) 変化率 (㎡) (%) Rs-T-042 東京圏 住宅 プライムアーバン勝どき 東京都中央区 2,570 2,577 2,610 32 2,580 30 1.2% 4,524.00 96.3 Rs-T-043 東京圏 住宅 プライムアーバン新川 東京都中央区 2,100 2,09
Slide 38: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 ポートフォリオ一覧 第2期末 差額 差額 第2期末 第1期末 賃貸可能 取得価格 貸借対照表 (期末算定- (第2期末算定価格と第1期末 稼働率 エリア 用途 物件名称 所在地 算定価格 算定価格 面積 計上額 簿価) 算定価格との差額) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) 変化率 (㎡) (%) Rs-T-084 東京圏 住宅 プライムアーバン住吉 東京都江東区 632 623 639 15 639 0 0.0% 813.52 92.6 Rs-T-085 東京圏 住宅 プライムアーバン向島 東京都墨田区 528 523 536 12 530 6 1
Slide 39: ポートフォリオ一覧
ポートフォリオ一覧 ポートフォリオ一覧 第2期末 差額 差額 第2期末 第1期末 (第2期末算定価格と第1期 賃貸可能 取得価格 貸借対照表 (期末算定- 稼働率 エリア 用途 物件名称 所在地 算定価格 算定価格 末 面積 計上額 簿価) 算定価格との差額) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) (百万) 変化率 (㎡) (%) Rs-S-010 その他 住宅 プライムアーバン大通東 北海道札幌市 394 386 409 22 398 11 2.8% 1,494.36 96.8 Rs-S-011 その他 住宅 プライムアーバン知事公館 北海道札幌市 249 243 260 16
Slide 40: スポンサーの開発物件 オフィス
スポンサーの開発物件 本投資法人が優先交渉権を有するスポンサーの主な開発物件 オフィス PMO 平河町 エントランス PMO 日本橋江戸通 PMO 芝大門 物件名 所在地 竣工(予定)時期 PMO芝大門 港区芝大門 2014年竣工済 PMO平河町 千代田区平河町 2016年竣工済 PMO日本橋三越前 中央区日本橋本町 2016年竣工済 PMO日本橋江戸通(※1) 中央区日本橋小伝馬町 2016年竣工済 PMO新日本橋プロジェクト 中央区日本橋本町 2016年11月(予定) PMO岩本町Ⅱプロジェクト 千代田区神田須田町 2017年1月(予定) PMO西新橋プロジェクト 港区西新橋 2017年3
Slide 41: スポンサーの開発物件 住宅
スポンサーの開発物件 本投資法人が優先交渉権を有するスポンサーの主な開発物件 住宅 プラウドフラット三軒茶屋Ⅱ プラウドフラット大森Ⅲ 物件名 所在地 竣工(予定)時期 プラウドフラット三軒茶屋Ⅱ 東京都世田谷区 2014年竣工済 プラウドフラット大森Ⅲ 東京都品川区 2014年竣工済 プラウドフラット錦糸町 東京都墨田区 2015年竣工済 プラウドフラット東神田 東京都千代田区 2015年竣工済 プラウドフラット三越前 東京都中央区 2015年竣工済 プラウドフラット巣鴨Ⅱ 東京都豊島区 2015年竣工済 プラウドフラット代々木八幡 東京都渋谷区 2016年竣工済 プラウドフラット御茶ノ水
Slide 42: スポンサーの開発物件 物流施設
スポンサーの開発物件 本投資法人が優先交渉権を有するスポンサーの主な開発物件 物流施設 Landport柏沼南Ⅰ 建物内部 Landport 八王子ⅡPJ Landport柏沼南Ⅰ カフェテリア Landport 岩槻PJ 物件名 所在地 竣工(予定)時期 Landport柏沼南Ⅰ 千葉県柏市 2016年竣工済 Landport岩槻プロジェクト 埼玉県さいたま市 2016年竣工済 Landport八王子Ⅱプロジェクト 東京都八王子市 2016年9月(予定) Landport小牧プロジェクト（※1） 愛知県小牧市 2017年1月(予定) Landport高槻プロジェクト 大阪府高槻市 2017年
Slide 43: スポンサーの開発物件 商業施設
スポンサーの開発物件 本投資法人が優先交渉権を有するスポンサーの主な開発物件 商業施設 GEMS神田 GEMS恵比寿プロジェクト 物件名 所在地 竣工(予定)時期 野村不動産吉祥寺ビル 武蔵野市吉祥寺本町 2014年竣工済 GEMS大門 港区芝大門 2016年 竣工済 GEMS神田 千代田区鍛治町 2016年 竣工済 GEMS恵比寿プロジェクト 渋谷区恵比寿 2017年8月(予定) GEMS神宮前プロジェクト 渋谷区神宮前 2018年2月(予定) GMS新橋プロジェクト 港区新橋 2018年3月(予定) GEMS茅場町プロジェクト 中央区新川 2018年4月(予定) GEMS三軒茶屋プロジェク
Slide 44: 損益計算書
損益計算書 損益計算書 第1期実績 第2期実績 自 2015年10月 1日 自 2016年3月 1日 第2期実績－第1期実績 区 分 至 2016年 2月29日 至 2016年8月31日 金 額 金 額 増減額 増減比 （千円） （千円） （千円） (％） 営業収益 24,313,678 30,976,554 6,662,876 27.4 不動産賃貸事業収入 24,313,678 29,534,279 5,220,601 21.5 賃貸事業収入 22,286,435 26,844,872 4,558,436 20.5 その他収入 ※ 2,027,242 2,689,407 662,164 32
Slide 45: セクター毎の差異分析
セクター毎の差異分析 オフィス 商業施設 第1期実績 第2期実績 第1期実績 第2期実績 自 2015年10月 1日 自 2016年 3月 1日 第2期実績－第1期実績 自 2015年10月 1日 自 2016年 3月 1日 第2期実績－第1期実績 区 分 至 2016年 2月29日 至 2016年 8月31日 区 分 至 2016年 2月29日 至 2016年 8月31日 金 額 金 額 増減額 増減比 金 額 金 額 増減額 増減比 （千円） （千円） （千円） (％） （千円） （千円） （千円） (％） 不動産賃貸事業収益 10,858,540 12,950,477 2,091,936
Slide 46: 貸借対照表
貸借対照表 資産の部 負債及び純資産の部 第1期 第2期 第1期 第2期 2016年2月29日現在 2016年8月31日現在 区 分 2016年2月29日現在 2016年8月31日現在 区 分 金 額 百分比 金 額 百分比 金 額 百分比 金 額 百分比 （千円） （％） （千円） （％） （千円） （％） （千円） （％） 流動負債 73,743,504 7.9 68,492,744 7.3 営業未払金 2,162,600 0.2 2,562,467 0.3 流動資産 59,777,237 6.4 77,044,586 8.2 短期借入金 9,100,000 1.0 - - 現金及び預金
Slide 47: 投資口価格の推移
投資口価格の推移 投資口価格の推移 投資口価格の推移 （NMF） （REIT指数） 180,000 2,000 170,000 1,900 160,000 1,800 150,000 1,700 140,000 1,600 130,000 1,500 NMF 東証REIT指数 120,000 1,400 2015/10/02 2015/11/02 2015/12/02 2016/01/02 2016/02/02 2016/03/02 2016/04/02 2016/05/02 2016/06/02 2016/07/02 2016/08/02 2016/09/02 投資主体別売買動向 800,0
Slide 48: 投資主の状況
投資主の状況 2016年8月期(第2期)末の投資主状況 所有者別投資口数 金融機関の内訳 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% (口) 個人 その他 その他の国内法人 第1期末(2016/2末) 第2期末(2016/8末) 381,812口(10.3%) 319,149口(8.6%) 銀行 117,656 3.2% 110,385 3.0% 第1期末 金融機関(金融商品取引業者含む) 外国法人等 1,034,618口 信託銀行 1,680,217 45.1% 1,656,005 44.5% （2016/2末） 1,986,431口(53.4%)
Slide 49: 利益超過分配金について
利益超過分配金について 本投資法人の利益超過分配について 分配方針（第2期） (単位：百万円) 分配総額 (11,300百万円) 主に前期と当期の繰延ヘッジ損益の差 1,946 のれん償却費 1,946 非キャッシュアウト項目 利益超過分配 (利益超過分配) ⇒投資法人で現金留保 615 (2,095) 150 一時差異の解消 利益超過分配合計 2,095 9,355 9,204 9,355 9,355 うち出資等減少分配合計 2,095 当期利益 利益分配額 分配総額 分配方針 （損益計算書） （投信法上） （利益超過分配含む） (単位：百万円) 利益超過分配（第2期） 一時差異等調整引当額
Slide 50: マーケットレビュー―売買マーケット―
マーケットレビュー －売買マーケット－ マーケットレビュー ―売買マーケット― 期待利回り 取引量 地価・建築費 日銀短観・金融機関の貸出態度判断DI 不動産売買取引額の推移 東京圏地価上昇・下落割合の推移 (pts) (大企業・不動産用向け） 売買額（億円） 下落 横ばい 上昇 40 7,000 その他 100% オフィス 30 6,000 売買額（12ヶ月移動平均） 80% 20 5,000 10 60% 4,000 0 3,000 40% -10 2,000 -20 20% 1,000 -30 0% -40 0 07.4Q 08.2Q 08.4Q 09.2Q 09.4Q 10.2Q 10
Slide 51: マーケットレビュー―賃貸マーケット―
マーケットレビュー －賃貸マーケット－ マーケットレビュー ―賃貸マーケット― オフィス 商業 住宅 賃料・空室率マトリックス（東京都心5区・賃料・空室率） 小売販売額（既存店ベース） 上段：人口流入超過数 （東京都） ＜業態別＞ ＜都市別＞ 下段：賃貸マンションの成約賃料指数（23区） 前回天井 名古屋市 賃料(円) ’08.Q2 ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞｾﾝﾀｰ (人) 人口流入超過数（東京都）・12ヶ月移動平均 (%) (%) 大阪市 3.49 食品ｽｰﾊﾟｰ 福岡市 7,000 23,000 12 14 ﾁｪｰﾝｽﾄｱ（GMS含む） 東京特別区 22,000 10 大型ｽｰﾊﾟｰ平均 12 6
Slide 52: 本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての募集・勧誘・営業等を目的 としたものではありません。本投資法人の投資口のご購入にあたっては各証券会社にお問い合 わせください。なお、投資口の売買にあたっては取扱金融商品取引…
本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての募集・勧誘・営業等を目的 としたものではありません。本投資法人の投資口のご購入にあたっては各証券会社にお問い合 わせください。なお、投資口の売買にあたっては取扱金融商品取引業者所定の手数料を必要と する場合があります。 本投資法人が野村不動産投資顧問株式会社に支払う運用報酬につきましては、本投資法人規 約等をご参照ください。 本資料に記載された将来の予想に関する記述は、本資料作成日における本投資法人の投資方 針、適用法令、市場環境、実務慣行その他の事実関係を前提としており、作成日以降における 事情の変更を反映、考慮していません。将来
Nomura Real Estate Master Fund — FY2016 Earnings Presentation on 6ix