Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — Q2 2016 Earnings Presentation

32 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Jul 28, 2016

  1. Slide 1: 2016年12月期 第2四半期決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2016年12月期 第2四半期決算説明資料 2016年7月28日 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2016年12月期 第2四半期 トピックス 2 ページ ● 2016年12月期 第2四半期連結業績概要 3 ページ ● 2016年12月期業績・配当見通し 14 ページ ● セグメント別概要 17 ページ ● 今後の事業戦略 25 ページ ● 参考資料 29 ページ Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2016年12月期第2四半期 トピックス

    2016年12月期第2四半期 トピックス トピックス ●売上高： 9,164百万円 過去最高を更新 （1月ｰ6月 前年同期比 ＋13.3％） ●ベトナムVTM Adtech社と資本提携 ベトナムにおけるアフィリエイトサービス事業展開で協業 ●Yahoo! ショッピング向けCRM『R∞（アールエイト）』 2016年度中に提供開始の予定 ●通期業績予想に対する上期実績の進捗率 目標達成に向け、引き続き成長戦略を推進していく ・営業利益： 上期実績 440百万円 進捗率 34.9％ 親会社株主に帰属する ・四半期純利益：上期実績 152百万円 進捗率 18.6％ Copyright © 2016,

  4. Slide 4: 2016年12月期第2四半期 連結業績概要

    2016年12月期第2四半期 連結業績概要 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2016年12月期第2四半期 ハイライト

    2016年12月期第2四半期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：既存事業の堅調な推移、新規事業の拡大により、過去最高を更新 ・ 利 益 ：のれん償却および新規事業への戦略的投資による一時的な減益 （百万円） 累計 四半期 1月ｰ6月 前年同期比 4月ｰ6月 前年同期比 売上高 9,164 +13.3% 4,640 +11.6% 営業利益 440 △42.8% 184 △52.6% EBITDA（※） 653 △23.9% 296 △32.9% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 152 △73.2% △4 ー セグメント売上高 アフィリエイト 7,810 +6.2% 3,992 +6.1%

  6. Slide 6: 四半期連結損益計算書

    四半期連結損益計算書 業績概要 （百万円） 累計 四半期 2016年 2016年 前年同期比 前年同期比 １月-6月 4月-6月 売上高 9,164 13.3% 4,640 11.6% 戦略的投資 売上原価 7,238 19.8% 3,716 19.3% 売上総利益 のれん償却 1,926 △5.8% 924 △11.4% 子会社経費 販管費 1,486 16.4% 740 12.9% 営業利益 440 △42.8% 184 △52.6% 投資有価証券 経常利益 評価損 494 △43.5% 195 △52.0% 特別損益（ネット） △184 - △168 - 税金等調整前四半期純利益 309

  7. Slide 7: 連結売上高の推移（四半期）

    連結売上高の推移（四半期） 四半期実績推移 既存事業の堅調な推移、新規事業により拡大 前年同期比11.6％増 （百万円） 過去最高を更新 5,000 4,523 4,640 4,159 4,145 4,424 3,928 4,000 3,685 3,424 3,225 3,157 3,230 2,964 3,032 3,000 2,666 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 6

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率の推移（四半期）

    連結営業利益、営業利益率の推移（四半期） 四半期実績推移 のれん償却および新規事業への戦略的投資による一時的な減益 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 500 15.0% 445 12.6% 388 11.4% 379 382 9.3% 400 375 380 376 373 322 338 312 10.0% 300 300 184 256 4.0% 200 5.0% 100 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co

  9. Slide 9: 連結経常利益・四半期純利益の推移

    連結経常利益・四半期純利益の推移(四半期） 四半期実績推移 持続的成長のための戦略的な投資により一時的に減益 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 500 473 468 422 428 406 406 396 400 380 384 357 360 338 301 266 298 299 300 273 241 244 243 235 214 213 202 220 195 200 157 100 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2013年 2014年 2015年 2016年 ▲ 100 特別損失として、主に投資有価証券評価損

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率の推移（四半期）

    連結売上原価、原価率の推移（四半期） 四半期実績推移 アドネットワーク規模拡大のための戦略的投資（前年同期比19.3%増） （百万円） 四半期売上原価 原価率 3,716 4,000 3,115 80.1% 85.0% 74.9% 3,521 3,416 3,172 80.0% 2,926 3,000 2,703 2,486 2,249 75.0% 2,131 2,174 1,999 2,052 2,000 1,760 70.0% 67.4% 67.7% 1,000 65.0% 0 60.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2013年 20

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 デジミホの連結子会社化にともなう経費およびのれん償却額増加 （百万円） その他販管費 人件費 のれん 販管費率 800 25.0% 20.0% 21.1% 600 19.7% 15.0% 400 15.8% 16.0% 10.0% 200 5.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2013年 2014年 2015年 2016年 のれん 15 15 15 51 35 人件費 388 444 396 493 415 408 412 385 398 419 395 404 462

  12. Slide 12: 連結営業利益の変動要因

    業績概要 連結営業利益の変動要因 ・ 既存事業：アフィリエイト横ばい、ストアマッチ伸長 ・ 新規事業：アドネットワーク、CRMの のれん償却額、子会社経費計上等 （百万円） +42 △117 769 CRM含む △237 △17 440 （注）セグメント利益に基づき算出しております。 その他には、その他の事業のセグメント利益と全社費用を含みます。 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 11

  13. Slide 13: 四半期連結貸借対照表

    四半期連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2016年6月末 2015年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 7,277 7,443 △165 現預金△236 受取手形及び売掛金+74 内、現預金 [3,962] [4,198] △236 未収入金△7 のれん△249 ｿﾌﾄｳｪｱ開発 ソフトウェア+171 固定資産 2,929 2,682 247 ソフトウェア仮勘定+84 差入保証金+242 本社移転 総資産 10,206 10,125 81 流動負債 3,802 3,795 6 固定負債 136 84 51 繰延税金負債+55 四半期純利益+152 純資産 6,268 6,244 23

  14. Slide 14: 四半期連結キャッシュ・フロー

    四半期連結キャッシュ・フロー 業績概要 （百万円） 主な内訳 （百万円） 2016年 2015年 ● 営業キャッシュ・フロー 1月-6月 1月-6月 税金等調整前四半期純利益 309 減価償却費 126 のれん償却額 86 営業活動によるキャッシュ・フロー 480 337 持分法による投資損益 △32 投資事業組合運用損益 23 投資有価証券評価損 149 投資活動によるキャッシュ・フロー △498 △268 本社移転費用 16 ｿﾌﾄｳｪｱ開発 売上債権の増減額 △74 差入保証金 仕入債務の増減額 114 フリーキャッシュ・フロー △18 68 未収入金の増減額 7 未払金の増減額 103

  15. Slide 15: 2016年12月期 業績・配当見通し

    2016年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: 2016年12月期連結業績見通し

    2016年12月期連結業績見通し 業績見通し 通期業績予想は、据え置き 今後、修正の必要が生じた場合には速やかに開示いたします （百万円） 第2四半期累計 通期 第2四半期 [実績] [予想] (※2) 達成率 [予想] 累計進捗率 売上高 9,164 8,500 +7.8% 19,000 48.2% 営業利益 440 360 +22.3% 1,260 34.9% 経常利益 494 360 +37.3% 1,260 39.2% 親会社株主に帰属する 152 200 △23.8% 820 18.6% 当期（四半期）純利益 １株当たり ¥4.59 ¥6.0 ¥24.7 当期（四半期）純利益 EBI

  17. Slide 17: 2016年12月期配当見通し

    2016年12月期配当見通し 配当見通し 年間配当性向の目標は、連結当期純利益の30％以上 配当見通しは、変更なし 1株当たり配当金、連結配当性向 （円） 中間配当 2.00（実績） 期末配当 6.00（予想） 年間配当 8.00（予想） 連結 32.4%（予想） 配当性向 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 16

  18. Slide 18: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 17

  19. Slide 19: セグメント別概要

    セグメント別概要 セグメント別概要 ●アフィリエイト 旅行、人材、美容分野が好調に推移 一方、金融分野の一部広告主で運用効率を追求する姿勢を強める ●ストアマッチ Yahoo!ショッピングに出店するストア向けサービスが堅調に推移 ●アドネットワーク メディアネットワークの規模拡大に向けた施策を積極的に取り組む ●その他 新規事業を包括する報告セグメント（CRM、O2O、メディア等のサービスを含む） 子会社経費、のれん償却額を計上 （百万円） 累計 2016年1月-6月 四半期 2016年4月-6月 セグメント セグメント セグメント セグメント 直接粗利 直接粗利 下段 前年同期比 売上高 利

  20. Slide 20: アフィリエイト サービス別売上高と粗利率の推移

    アフィリエイト サービス別売上高と粗利率の推移 アフィリエイト （百万円） ASP売上 コンサル売上 粗利率 5,000 40.0% 35.3% 4,000 35.7% 574 529 527 518 30.0% 533 584 3,000 555 558 27.0% 692 710 727 645 24.0% 20.0% 682 648 2,000 3,188 3,473 3,326 3,290 3,004 3,153 2,755 2,543 10.0% 2,280 2,219 1,000 2,005 2,106 2,087 1,737 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3

  21. Slide 21: アフィリエイト サービス別直接粗利の推移

    アフィリエイト サービス別直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） ASP粗利 コンサル粗利 1,200 1,000 800 598 597 630 528 514 471 450 469 449 573 568 482 486 550 600 400 200 391 400 401 422 394 433 456 444 501 481 521 500 508 358 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 20

  22. Slide 22: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 既存顧客の販売支援に注力する一方、オンライン化を進める 各種施策により、 広告主数が増加 広告主数 2,400 1,979 1,943 1,905 1,764 1,742 1,749 1,751 1,726 1,671 1,635 1,598 1,556 1,527 1,546 1,600 800 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2013年 2014年 2015年 2016年 アフィリエイトサイト数 （千件） 2015年3月末 1,200 Yahoo!アフィリエイト終了 991 1,

  23. Slide 23: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融以外の分野が伸長し、金融分野の売上比率が低下 （ショッピング、旅行、人材、美容） 35.1% 39.1% 100% 13.2% 15.4% 15.5% 14.6% 13.4% 13.1% 13.4% 15.3% 14.3% 12.8% 18.7% 16.1% 16.8% 17.5% 90% 6.7% 5.8% 5.1% 6.9% 7.3% 5.4% 4.9% 6.0% 7.1% 7.4% 8.0% 7.8% 80% 2.7% 5.9% 5.5% 6.8% 7.3% 3.0% 2.7% 3.7% 4.9% 6.8% 3.1%

  24. Slide 24: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト アフィリエイトサイト報酬は過去最高を更新 スマホ経由比率 スマホ経由比率が50%を超過 51.8% 報酬額（百万円） パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 5,000 4,68160.0% 4,470 4,477 4,500 4,334 4,327 4,280 50.0% 4,000 3,809 3,880 3,650 3,604 3,522 3,570 3,500 3,259 47.4% 40.0% 2,954 3,000 37.9% 2,500 30.0% 2,000 26.0% 20.0% 1,500 1,000 10.0

  25. Slide 25: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 注文件数（千件） 27.9% 注文件数 スマホ経由比率 18,000 60.0% 16,000 15,617 14,007 14,874 14,757 14,466 14,591 14,578 14,384 50.0% 14,028 13,741 13,569 14,000 13,019 12,315 12,000 40.0% 11,036 10,000 30.0% 23.8% 8,000 19.4% 6,000 15.2% 20.0% 4,000 10.0% 2,000 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q

  26. Slide 26: 今後の事業戦略

    今後の事業戦略 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: CRM事業 注力する事業領域

    注力する事業領域 Webマーケティングにおける「集客」から「リテンション」まで データを分析・活用し、顧客のパフォーマンス（成果）を最大化 集客 接客 リテンション 広告事業 CRM事業 配信ネットワーク Web接客 "個"客対応 "個"客分析を基にしたシナリオを設計し、 一人ひとりに最適化されたコンテンツを提供 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 今後の取り組み

    今後の取り組み アフィリエイト  ネイティブアプリ トラッキングの拡大  LTV計測  ターゲティングの強化 アドネットワーク  インフィード広告  R∞連携（DMP、 DSP連携）  業界専用モジュール強化（旅行、不動産etc）  WEB接客、AI機能の提供 CRM  SNS、DSPなどの他ツールとの連携強化  ヤフーショッピング、グループサービスへの導入 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 27

  29. Slide 29: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  30. Slide 30: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2016, ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: 四半期業績の推移（連結）

    四半期業績の推移（連結） （百万円） 2014年 2015年 2016年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 売上高(+ASP成果報酬) 5,131 4,719 4,771 5,034 5,449 5,677 5,492 5,657 5,742 5,746 売上高 3,230 3,032 3,424 3,685 3,928 4,159 4,145 4,424 4,523 4,640 コンサルティングサービス 2,219 2,087 2,543 2,755 3,004 3,188 3,153 3,326 3,290 3,473 ASPサービス 727 645 558 55

  32. Slide 32: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区六本木1-4-5 アークヒルズ サウスタワー 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 マーケティングソリューション事業 事業内容 （アフィリエイトマーケティング、ストアマッチ、アドネットワーク、CRM） 主要株主 ヤフー株式会社 株式会社デジミホ（マーケティングオートメーションサービス） 主要グループ会社 株式会社ジェーピーツーワン（メディア運営） スローガン Your Success is Our Value ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表するパフォ

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