Valuecommerce Co., Ltd. · TSE:2491

Valuecommerce — FY2016 Earnings Presentation

37 slides from Valuecommerce's earnings presentation, Jan 31, 2017

  1. Slide 1: 2016年12月期 決算説明資料

    バリューコマース株式会社 2016年12月期 決算説明資料 2017年１月31日 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd.

  2. Slide 2: 目次

    目次 ● 2016年12月期 トピックス 2 ページ ● 2016年12月期 連結業績概要 3 ページ ● セグメント別概要 14 ページ ● 2017年12月期 業績・配当見通し 23 ページ ● 自己株式の取得 27 ページ ● 注力する事業領域 29 ページ ● 参考資料 33 ページ Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 1

  3. Slide 3: 2016年12月期連結業績 トピックス

    2016年12月期連結業績 トピックス トピックス ●Yahoo!ショッピングに出店するストア向け CRMツール「STORE’s R∞」が好調 （ストアーズ・アールエイト） ●通期実績 CRMおよびアドネットワークが成長を牽引。アフィリエイトは伸び悩み。 売上高 過去最高 175億円 （前期比）＋5.1% 営業利益 9億円 △39.2% ●2017年12月期業績見通し CRM「第2の柱」へ。アドネットワーク収益改善。アフィリエイト金融以外の強化。 売上高 156億円 （前期比）△10.9% 営業利益 11億円 +19.2% Copyright © 2017, ValueCommerce Co.

  4. Slide 4: 2016年12月期 連結業績概要

    2016年12月期 連結業績概要 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 3

  5. Slide 5: 2016年12月期通期 ハイライト

    2016年12月期通期 ハイライト 業績概要 ・ 売上高 ：アフィリエイトが伸び悩む一方、アドネットワークおよびCRMが成長を牽引 ・ 営業利益：アドネットワーク拡大施策、CRMのれん償却および子会社経費を計上 （百万円） 通期 四半期 1月ｰ12月 前期比 10月ｰ12月 前年同期比 売上高 17,505 +5.1% 4,326 △2.2% 営業利益 922 △39.2% 233 △37.5% EBITDA（※） 1,379 △19.9% 361 △16.3% 親会社株主に帰属する 当期純利益 344 △66.6% 99 △59.1％ セグメント売上高 広告事業 16,867 ＋1.3% 4

  6. Slide 6: 連結損益計算書

    連結損益計算書 ヤフーサービス向け CRMが好調 業績概要 （百万円） 通期 四半期 2016年 2016年 前期比 前年同期比 １月-12月 10月-12月 売上高 17,505 +5.1% 4,326 △2.2% 戦略的投資 売上原価 13,600 +7.7% 3,301 △3.4% 売上総利益 のれん償却 3,904 △3.0% 1,024 ＋1.7% 販管費 子会社経費 2,982 +18.9% 791 +24.7% 営業利益 922 △39.2% 233 △37.5% 経常利益 投資有価証券評価損ほか 1,001 △39.5% 247 △35.6% 特別損益（ネット） △370 -

  7. Slide 7: 連結売上高の推移(四半期)

    連結売上高の推移（四半期） 四半期実績推移 （ストアーズ・アールエイト） Yahoo!ショッピングに出店するストア向けCRMツール「STORE’s R∞」が好調 （百万円） 5,000 4,424 4,523 4,640 4,159 4,145 4,326 3,928 4,015 4,000 3,685 3,424 3,225 2,964 3,157 3,230 3,032 3,000 2,666 2,000 1,000 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2

  8. Slide 8: 連結営業利益、営業利益率の推移(四半期)

    連結営業利益、営業利益率の推移（四半期） 四半期実績推移 のれん償却および新規事業への戦略的投資のなか、経費コントロールを強化 （百万円） 四半期営業利益 営業利益率 500 15.0% 445 400 379 382 375 380 388 376 373 322 338 312 10.0% 300 300 10.2% 10.2% 256 249 233 8.4% 200 184 5.0% 5.4% 100 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 20

  9. Slide 9: 連結経常利益・純利益の推移(四半期)

    連結経常利益・純利益の推移(四半期） 四半期実績推移 持続的成長のための戦略的な投資を実施 （百万円） 四半期経常利益 四半期純利益 500 473 468 422 428 406 406 396 384 400 380 357 360 338 298 301 299 300 273 266 243 259 247 235 241 244 214 213 220 202 195 200 157 92 99 100 △4 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 ▲ 100 2013年 2014年 2015年 2016年 投資有価証券評価

  10. Slide 10: 連結売上原価、原価率の推移(四半期)

    連結売上原価、原価率の推移（四半期） 四半期実績推移 アフィリエイト売上高の減収にともない原価も減少 （百万円） 四半期売上原価 原価率 4,000 85.0% 3,416 3,521 3,716 3,301 3,115 3,172 3,061 2,926 80.0% 3,000 2,703 2,486 2,249 2,174 75.0% 1,999 2,052 77.2% 76.3% 2,000 2,131 1,760 73.4% 70.0% 1,000 67.5% 65.0% 0 60.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2

  11. Slide 11: 販売管理費、売上高販売管理費率の推移

    販売管理費、売上高販売管理費率の推移 四半期実績推移 新規事業への戦略的投資を行うなか、年間を通して経費をコントロール （百万円） その他販管費 人件費 のれん 販管費率 800 25.0% 20.0% 600 22.3% 15.0% 16.4% 18.3% 400 14.3% 10.0% 200 5.0% 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2013年 2014年 2015年 2016年 のれん 15 15 15 51 35 43 43 人件費 388 444 396 493 415 408 412 385 398 4

  12. Slide 12: 連結営業利益の変動要因

    業績概要 連結営業利益の変動要因 既存事業：ストアマッチ堅調、アフィリエイト伸び悩み 新規事業：アドネットワーク拡大施策、CRMのれん償却および子会社経費の計上 （百万円） +112 +96 1,518 △144 △130 922 △530 次の成長ステージに向けた 戦略的投資 2015年Q4 2015年通期 ストアマッチ その他 アフィリエイト アドネットワーク CRM 2016年Q4 2016年通期 （注）サービス別の経費を差引した利益その他要因に基づき算出しております。 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 11

  13. Slide 13: 連結貸借対照表

    連結貸借対照表 業績概要 （百万円） 2016年12月末 2015年12月末 増減 主な増減要因 流動資産 6,707 7,443 △735 現預金△598 受取手形及び売掛金△319 内、現預金 [3,600] [4,198] △598 建物附属設備+222 本社移転 差入保証金+242 固定資産 3,277 2,682 ＋595 のれん△335 ソフトウェア+301 総資産 9,984 10,125 △140 買掛金△289 流動負債 3,636 3,795 △159 未払金＋367 未払法人税等△302 繰延税金負債+33 固定負債 184 84 ＋100 資産除去債務＋75 当期純利益

  14. Slide 14: 連結キャッシュ・フロー

    連結キャッシュ・フロー 主な内訳 業績概要 （百万円） （百万円） ● 営業キャッシュ・フロー 2016年 2015年 税金等調整前当期純利益 631 1月-12月 1月-12月 減価償却費 283 のれん償却額 173 持分法による投資損益 △58 営業活動によるキャッシュ・フロー 1,003 1,018 投資事業組合運用損益 33 ｿﾌﾄｳｪｱ開発、本社移転 投資有価証券評価損 150 減損損失 116 投資活動によるキャッシュ・フロー △1,087 △1,236 本社移転費用 75 売上債権の増減額 319 事業譲受、子会社株式取得 仕入債務の増減額 △289 フリーキャッシュ・フロー

  15. Slide 15: セグメント別概要

    セグメント別概要 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 14

  16. Slide 16: セグメント別の概要

    セグメント別の概要 セグメント別概要 今後当社グループが注力する事業領域に合わせるため、「広告事業」と「CRM事業」に報告セグメントを集約・変更しております。 広告事業には、「アフィリエイトマーケティングサービス」「ストアマッチサービス」「アドネットワークサービス」等を含みます。 CRM事業には、「マーケティングオートメーションサービス」等を含みます。 （百万円） 通期 2016年1月-12月 四半期 2016年10月-12月 セグメント セグメント セグメント セグメント 売上高 利益 売上高 利益 下段 前年同期比 16,867 1,764 4,075 500 広告事業 ＋1.3% △3.

  17. Slide 17: 主要サービスの概要

    主要サービスの概要 CRMおよびアドネットワークが成長を牽引。ストアマッチ堅調。アフィリエイト伸び悩み。 （百万円） 通期 2016年1月-12月 四半期 2016年10月-12月 売上高 直接粗利 売上高 直接粗利 下段 前年同期比 広告事業 アフィリエイト 14,559 3,701 3,408 868 （ASP+コンサル） △2.3% △5.4% △11.6% △10.7% 1,590 465 496 163 ストアマッチ +10.4% +18.7% +15.0% +34.7% 成長を牽引 583 △94 140 ３ アドネットワーク +134.0% - +26.2% - CRM事業 63

  18. Slide 18: アフィリエイト 売上高と粗利率の推移

    アフィリエイト 売上高と粗利率の推移 アフィリエイト （百万円） ASP売上 コンサル売上 粗利率 5,000 40.0% 35.5% 25.2% 4,000 28.3% 574 533 518 25.5% 30.0% 529 527 584 514 3,000 558 555 561 692 727 20.0% 682 710 645 3,326 2,000 648 2,826 3,153 3,290 3,473 3,004 3,188 2,543 2,755 2,847 10.0% 2,280 2,106 2,219 2,087 1,000 2,005 1,737 0 0.0% Q1 Q2

  19. Slide 19: アフィリエイト 直接粗利の推移

    アフィリエイト 直接粗利の推移 アフィリエイト （百万円） ASP粗利 コンサル粗利 1,200 1,000 800 471 450 469 630 514 528 449 573 598 597 568 486 482 453 600 550 448 400 456 501 481 521 500 508 200 358 391 400 401 422 394 433 444 450 420 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2013年 2014年 2015年 2016年 Copyright © 2017, ValueComm

  20. Slide 20: 広告主数、アフィリエイトサイト数の推移

    広告主数、アフィリエイトサイト数の推移 アフィリエイト 既存顧客の販売支援に注力する一方、オンライン化を進める 各種施策の推進 広告主数 2,400 1,979 1,943 1,905 1,764 1,742 1,749 1,751 1,726 1,671 1,551 1,635 1,598 1,556 1,527 1,546 1,545 1,600 800 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2013年 2014年 2015年 2016年 アフィリエイトサイト数 （千件） 2015年3月末 1,200 Yahoo!アフィリエイト

  21. Slide 21: アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移

    アフィリエイト カテゴリー別売上高構成比率の推移 アフィリエイト 金融以外の分野が伸長 金融以外 金融以外 54.2% 57.6% 100% 13.2% 15.5% 14.7% 13.5% 13.2% 13.5% 15.4% 14.4% 12.9% 16.2% 16.9% 15.6% 17.6% 16.0% 90% 18.8% 22.6% 2.7% 3.0% 3.7% 4.6% 4.9% 6.8% 7.3% 6.8% 9.5% 2.7% 7.4% 10.0% 80% 3.1% 9.6% 5.2% 9.6% 9.0% 9.4% 11.7% 13.1% 13.0% 11.6% 12.4% 11.8

  22. Slide 22: アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移

    アフィリエイト パートナーが受取る成果報酬の推移 アフィリエイト スマホ経由比率 （百万円） 51.2% パートナー受取報酬額 スマホ経由比率 5,000 4,681 60.0% 4,500 4,334 4,470 4,327 4,280 4,477 3,941 3,873 3,880 50.0% 4,000 3,809 3,650 49.8% 3,522 3,570 3,604 3,500 3,259 40.0% 2,954 42.6% 3,000 2,500 30.0% 32.7% 2,000 20.0% 1,500 1,000 10.0% 500 0 0.0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q

  23. Slide 23: アフィリエイト 注文件数の推移

    アフィリエイト 注文件数の推移 アフィリエイト 注文件数（千件） スマホ経由比率 注文件数 スマホ経由比率 29.8% 18,000 60.0% 15,617 14,874 16,000 14,466 14,028 13,741 14,591 14,578 14,384 14,757 13,965 14,228 50.0% 13,569 14,000 13,019 13,420 12,315 12,000 11,036 40.0% 10,000 24.8% 30.0% 8,000 21.8% 6,000 15.4% 20.0% 4,000 10.0% 2,000 0 0.0% Q1 Q2 Q3

  24. Slide 24: 2017年12月期 業績・配当見通し

    2017年12月期 業績・配当見通し Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 23

  25. Slide 25: 2017年12月期連結業績見通し

    2017年12月期連結業績見通し 業績見通し 売上面：アフィリエイトで金融分野における一部広告主の運用方針変更の影響が引き続く見通しであることから、 減収を見込んでおります。 利益面：アフィリエイトで金融以外の分野を伸長させること、新規事業として戦略的投資を続けてきた アドネットワークとCRMの収益が改善する見通しであることから、全体として増益を見込んでおります。 （百万円） 第2四半期累計 通期 前年同期比 前期比 売上高 7,400 △19.3% 15,600 △10.9% 営業利益 460 4.5% 1,100 19.2% 経常利益 460 △6.9% 1,100 9.8% 親会社株主に

  26. Slide 26: 連結営業利益見通しの変動要因

    連結営業利益見通しの変動要因 業績見通し CRM「第2の柱」へ。アドネットワーク収益改善。アフィリエイト金融以外の強化。 （百万円） +312 1,100 +25 △77 922 △82 新たな成長ステージに突入 2016年通期 アドネットワーク CRM アフィリエイト その他 2017年通期 （注）サービス別の経費を差引した利益その他要因に基づき算出しております。 その他には、ストアマッチおよび共通費等を含みます。 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 25

  27. Slide 27: 2017年12月期配当見通し

    2017年12月期配当見通し 配当見通し 年間配当性向の目標は、連結当期純利益の30％以上 ● 1株当たり配当金、連結配当性向 中間配当 3.00円 （予想） 期末配当 4.00円 （予想） 年間配当 7.00円 （予想） 連結配当性向 32.1% （予想） Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 26

  28. Slide 28: 自己株式の取得

    自己株式の取得 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 27

  29. Slide 29: 自己株式の取得

    自己株式の取得 自己株式 ●2016年10月26日開催の取締役会における決議内容 発行済株式総数（自己株式を除く）に対する上限6.0%の自己株式取得を決議 取得期間 取得方法 取得株式の総数 取得価額の総額 2016年11月1日 市場買付 上限 200万株 上限 5億円 ～2017年8月31日 (注) 市場動向等により、一部又は全部の取得が行われない可能性があります。 ●取得状況 取得期間 取得方法 取得した株式総数 取得価額の総額 2016年11月1日 市場買付 688,500株 228,430,700円 ～2016年12月31日 Copyright © 2017, ValueCommerc

  30. Slide 30: 注力する事業領域

    注力する事業領域 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 29

  31. Slide 31: 注力する事業領域

    注力する事業領域 Webマーケティングにおける「集客」から「リテンション」まで データを分析・活用し、顧客のパフォーマンス（成果）を最大化 集客 接客 リテンション 広告事業 CRM事業 配信ネットワーク Web接客 "個"客対応 "個"客分析を基にしたシナリオを設計し、 一人ひとりに最適化されたコンテンツを提供 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 30

  32. Slide 32: 今後の取り組み

    今後の取り組み 主要なサービス テクノロジーによる「生産性」の向上 - 広告主：投資対効果の最大化 アフィリエイト - メディア：収益性の改善 - オートメーション化の推進 ネットワーク強化とテクノロジーによる「収益力」の追求 - 広告主：販売チャネルおよび取り扱いカテゴリの拡大 アドネットワーク - メディア：優良メディアの新規開拓 - ADPRESSOの配信機能強化と新プロダクトの開発 当社グループの「第2の柱」へと事業成長を加速 - ヤフーサービス向け：STORE’s R∞の機能強化と販路拡大 CRM - 独自ドメイン向け：機能強化と業界別のマーケティング - 新たなマネタイズモデルの確

  33. Slide 33: Your Success is Our Value

    Your Success is Our Value Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 32

  34. Slide 34: 参考資料

    参考資料 Copyright © 2017, ValueCommerce Co., Ltd. 33

  35. Slide 35: 四半期業績、キャッシュ・フローの推移(連結)

    四半期業績、キャッシュ・フローの推移（連結） （百万円） 2014年 2015年 2016年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 売上高(+ASP成果報酬) 5,131 4,719 4,771 5,034 5,449 5,677 5,492 5,657 5,742 5,746 5,313 5,644 売上高 3,230 3,032 3,424 3,685 3,928 4,159 4,145 4,424 4,523 4,640 4,015 4,326 アフィリエイト（コンサルティング） 2,219 2,087 2,543 2,755 3,004 3,188 3

  36. Slide 36: 免責事項

    免責事項  本説明資料は、当社が投資家に対して行うプレゼンテーションのための資料として、参考情 報を提供することをその目的としており、当社またはその関係者は、本説明資料に記載され た内容の正確性、適切性、網羅性について責任を負いません。  本説明資料は、当社有価証券の取得にかかる投資勧誘を目的としたものではなく、当社有 価証券への投資判断にあたって必要なすべての情報を網羅したものではありません。投資判 断の際は、本説明資料に併わせて、有価証券報告書などの法定開示書類および当社の 公表資料をご参考にしてくださいますようお願いいたします。  本説明資料には、将来の見通しに関する記述が含まれて

  37. Slide 37: 会社概要

    会社概要 会社名 バリューコマース株式会社 設立 1996年 決算月 12月 本社所在地 東京都港区南青山2-26-1 南青山ブライトスクエア 代表者 代表取締役社長 最高経営責任者 香川 仁 広告事業（アフィリエイトマーケティング、ストアマッチ、アドネットワーク） 事業内容 CRM事業（マーケティングオートメーション） 主要株主 ヤフー株式会社 株式会社デジミホ（マーケティングオートメーションサービス） 主要グループ会社 株式会社ジェーピーツーワン（メディア運営） スローガン Your Success is Our Value ミッション 情報技術で新たな価値を創造する ビジョン 日本を代表

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