Fuluhashi Epo Corporation · TSE:9221
Fuluhashi Epo — FY2026 Earnings Presentation
26 slides from Fuluhashi Epo's earnings presentation, May 22, 2026
Slide 1: 2026年3月期 決算説明会資料
2026年3月期 決算説明会資料 2026年５月22日 東証スタンダード市場・名証メイン市場 証券コード：9221 Create Sustainability for Our Future
Slide 2: 業績ポイント
業績ポイント 1400 10000 2026年3月期 8000 1200 1000 6000 800 売上高・営業利益 過去最高 600 4000 400 2000 200 0 0 売上高 営業利益 中期経営計画 新規拠点展開 株主還元（増配・累進配当） 2026年3月期 名古屋ＣＥセンター新規稼働 （2025年9月） 年間配当30円 名古屋鳴海ＣＥパーク稼働予定 2027年3月期 （2027年３月期上期） 年間配当32円（予想） 1 Copyright 🄫 FULUHASHI EPO CORPORATION All rights reserved.
Slide 3: 目次
目次 １．会社紹介 ２．2026年３月期 業績 ３．2027年３月期 業績予想 ４．中期経営計画 ５．資本コストや株価を意識した経営 ６．トピックス（株主還元） 2 Create Sustainability for Our Future Copyright 🄫 FULUHASHI EPO CORPORATION All rights reserved.
Slide 4: 会社概要
1．会社紹介 会社概要 社 名 （ 由 来 ） フルハシEPO株式会社 （Eco, Environment+POｒｔ＝環境サービス・情報の集積・発信地） 上 場 市 場 東京証券取引所スタンダード市場・名古屋証券取引所メイン市場[証券コード9221] 本 社 所 在 地 名古屋市中区金山一丁目13番13号 経 営 理 念 世のため 人のため 地球のため 社員のため 持続可能な社会を創造します 事 業 内 容 ● バイオマテリアル事業（木質廃棄物の再資源化） ● 資源循環事業（建設副産物の再資源化） 設 立 資本金 時価総額 1948年2月 15億781万円 約142億円 （2026年５月1日）
Slide 5: バイオマテリアル事業
1．会社紹介 バイオマテリアル事業 原料調達（木質廃棄物） 当社工場にて再資源化 製品販売 * * 解体材 剪定枝 * 処理 販売 受託 木質パレット 間伐材 * ・川崎バイオマス発電所 共同出資：住友共同電力㈱、住友林業㈱ ・CEPO半田バイオマス発電所 *付きの画像は 再資源化率 100％ 共同出資：㈱シーエナジー 梱包材 AIにより自動生成 4 Copyright 🄫 FULUHASHI EPO CORPORATION All rights reserved.
Slide 6: 資源循環事業
1．会社紹介 資源循環事業 原料調達（建設副産物） 当社工場にて選別・再資源化 製品販売 【木】 木材チップに再資源化 製紙会社・ボード会社 バイオマス発電所 他 木 繊維 販売 【プラスチック・紙】 RPFに再資源化 製紙会社 他 プラスチック 金属 集荷 （ボイラー燃料） 【石膏ボード】 石膏ボード原料等 に再資源化 紙 瓦・外壁材 選別後、当社で 外部業者 再資源化が難しいもの 委託 適正に 石膏ボード 再資源化率 81.9％ 中間処理/最終処分 5 Copyright 🄫 FULUHASHI EPO CORPORATION All rights reserved.
Slide 7: 業績サマリー
２．2026年３月期 業績 業績サマリー 売上高・営業利益とも過去最高を更新 売上高 EBITDA 売上高： 設立以来初の100億円を突破 10,007百万円 1,929百万円 前期比 ： 6.7%増 前期比 ： 9.5％増 当期純利益： 前期に計上した保険解約返戻金の 親会社株主に帰属する 反動により前期比では減少 営業利益 当期純利益 営業利益・EBITDA： 1,174百万円 890百万円 上場以来連続で過去最高を更新 前期比 ： 1.9％増 前期比 ： 13.8％減 （注） １．EBITDA＝営業利益+減価償却費 ２．2025年3月期は、営業外収益に保険解約返戻金195百万円を計上して
Slide 8: 損益計算書
２．2026年３月期 業績 損益計算書 売上高・営業利益とも過去最高を更新 （百万円） 2025年3月期 2026年3月期 実績 実績 前期比 構成比 予想 売 上 高 9,383 10,007 +6.7% 100.0% 10,322 売 上 総 利 益 4,295 4,430 +3.2% 44.3% 4,757 営 業 利 益 1,152 1,174 +1.9% 11.7% 1,303 経 常 利 益 1,432 1,174 △18.0% 11.7% 1,335 親会社株主に帰属する 1,033 890 △13.8% 8.9% 905 当 期 純 利 益 （注） 2025年3月期は、営業外収
Slide 9: セグメント売上高・利益（前期比）
２．2026年３月期 業績 セグメント売上高・利益（前期比） バイオマテリアル事業 量的拡大と付加価値化により売上高7.1％増 資源循環事業 新規顧客獲得やインナーシェアアップ等により売上高6.8％増 その他事業 環境コンサルティングサービスの伸長により売上高0.7％増 （百万円） セグメント売上高 セグメント利益又は損失（△） 2025年3月期 2026年3月期 前期比 2025年3月期 2026年3月期 前期比 バイオマテリアル 6,848 7,336 +7.1% 1,090 1,057 △3.1% 事 業 資 源 循 環 事 業 1,591 1,699 +6.8% 72 89
Slide 10: バイオマテリアル事業（四半期ごとの推移）
２．2026年３月期 業績 バイオマテリアル事業（四半期ごとの推移） 量的拡大 名古屋ＣＥセンターの新規稼働 愛知第八工場（一宮）における好調な稼働 東東京工場（松戸）･湘南工場における大型案件受注 付加価値化 高付加価値製品の生産強化 売上高（百万円） 原料調達・製造販売における単価改定 営業利益（百万円） 2,000 400 353 322 1,600 295 320 267 283 261 234 231 235 1,200 240 192 201 189 194 190 165 168 800 160 400 80 1,487 1,827 1,563 1,732 1
Slide 11: 資源循環事業（四半期ごとの推移）
２．2026年３月期 業績 資源循環事業（四半期ごとの推移） 取引拡大 新規顧客の獲得による取引基盤の拡充 中堅規模の地元建設会社を軸とした既存取引先とのインナーシェアの拡大 売上規模の拡大に伴う固定費吸収効果により、営業利益率が改善 売上高（百万円） 営業利益（百万円） 500 60 48 60 39 400 35 33 40 31 26 23 22 34 22 20 300 11 20 6 -1 200 8 -8 0 100 -20 368 374 377 408 380 351 335 408 377 418 422 436 418 416 456 446 0 -40 第１四
Slide 12: 営業利益増減要因分析（前期比）
２．2026年３月期 業績 営業利益増減要因分析（前期比） ・名古屋ＣＥセンターの新規稼働 ・新規顧客の獲得による取引基盤の拡充 （百万円） ・愛知第八工場（一宮）の好調な稼働 ・中堅規模の地元建設会社を軸とした既存取引先との取引比率向上 ・東日本エリア工場の大型案件受注 ・原料調達単価及び販売単価改定 資源循環 その他 +109 +12 △234 バイオ ・ベースアップを含む人への投資 △145 マテリアル ・名古屋ＣＥセンター、愛知第八工場(一宮)稼働等による △81 +501 減価償却費の増加 △50 その他 ・期末在庫減少による売上原価の増加 △90 ・木材チップの販売数量増加に伴う管
Slide 13: 貸借対照表
２．2026年３月期 業績 貸借対照表 中期経営計画達成に向けた積極的な設備投資 総資産 +1,699百万円 有形固定資産 名古屋ＣＥセンターの新規設備や建設予定地の土地等の取得により+1,589百万円 有利子負債 短期借入金の増加により+1,133百万円 純資産 当期純利益の計上等により+621百万円 13,869（+1,699） 12,169 流動資産 負債 （百万円） 2,614 7,656 流動資産 負債 2,580 6,577 固定資産 11,255 固定資産 有利子負債 有利子負債 9,588 4,930 3,797 純資産 純資産 6,212 5,591 有形固定資産 有形固定資
Slide 14: ROE・EBITDAの推移
２．2026年３月期 業績 ROE・EBITDAの推移 • ROEは2025年3月期に保険解約返戻金を計上した反動により15.1％に低下 • EBITDAは積極的な設備投資拡大により1,929百万円に増加 （百万円） ROE （％） （百万円） EBITDA・EBITDAマージン （％） 1,200 28 2,400 20.6 19.3 960 20.8 2,000 18.8 19.5 19.5 21 18.1 1,600 18.4 720 15.1 14 1,200 16.6 17.3 480 800 16.2 5.2 7 240 400 15.1 743 263 1,033 890 1,3
Slide 15: キャッシュ・フロー計算書
２．2026年３月期 業績 キャッシュ・フロー計算書 中期経営計画達成に向けた投資キャッシュ・フローのマイナス • 営業キャッシュ・フローは税引等調整前当期純利益の計上によりプラス • 投資キャッシュ・フローは有形固定資産の取得による支出により大幅なマイナス • 財務キャッシュ・フローは短期借入金の増加によりプラス （百万円） 2025年3月期 2026年3月期 主な要因 実績 実績 営業キャッシュ・フロー 1,319 1,503 純利益の計上 投資キャッシュ・フロー △2,296 △1,935 有形固定資産の取得による支出 短期借入金の増加、長期借入金返済 財務キャッシュ・フロー △349
Slide 16: 通期業績予想
３．2027年３月期 業績予想 通期業績予想 売上高、売上総利益、営業利益は過去最高を更新予定 （百万円） 2026年3月期 2027年3月期 実績 業績予想 増減額 増減率 売 上 高 10,007 10,823 816 +8.1% 売 上 総 利 益 4,430 4,741 311 +7.0% 営 業 利 益 1,174 1,287 113 +9.6% 経 常 利 益 1,174 1,255 81 +6.9% 親会社株主に帰属する 890 891 1 +0.1% 当 期 純 利 益 15 Copyright 🄫 FULUHASHI EPO CORPORATION All rights…
Slide 17: 通期業績予想（推移）
３．2027年３月期 業績予想 通期業績予想（推移） 2027年3月期についても 売上高、売上総利益、営業利益は増収増益の業績予想 売上高 売上総利益 営業利益 (百万円) (百万円) (百万円) 11,000 10,823 5,000 4,741 1,500 4,295 4,430 1,287 4,026 1,174 10,400 4,000 1,200 1,152 10,007 1,039 9,800 3,000 900 9,383 9,200 2,000 600 8,753 8,600 1,000 300 8,000 0 0 0 2024年 2025年 2026年 2027年 2024年
Slide 18: 中期経営計画の見直し
４．中期経営計画 中期経営計画の見直し 計画策定当初より、事業環境（建設費や物流費の上昇等）が変化し、工場設計や開設エリアの見直し 見直し背景 の対応及び工期の長期化等によって、新設工場の許認可取得時期に一部遅延が発生しております。 このような状況を踏まえ、中期経営計画の期間を２年延長し、最終年度の数値目標を見直しました。 【見直しの主な要因】 ・計画段階：工事設計や開設エリアの見直しによる影響 ・各種許認可手続き：事前協議・住民説明等による影響 ・工期の長期化：工事人員不足、資材及び建材の納期による影響 ・開設エリアの見直しによる売上計画の再考 中期経営計画の基本方針・戦略を堅持し、実現に向
Slide 19: 中期経営計画見直しの定量目標
４．中期経営計画 中期経営計画見直しの定量目標 ・目標の達成期間を２年延長、事業環境の変化に対応した目標の再設定 ・持続的成長と株主還元の両立（累進配当の維持） Fuluhashi Sustainable Plan 80th 【見直し後】 Fuluhashi Sustainable Plan ２０３０ (2025年3月期～2028年3月期） (2025年3月期～20３０年3月期） 売上高 １５０億円 １40億円 営業利益 ３０億円 ２5億円 営業利益率 ２０％ １7％ ROE １５％超 １５％超 連結配当性向 連結配当性向 配当方針 ３５％目標（累進配当） ３５％以上（累進配当） 18 Cop
Slide 20: 中期経営計画の進捗状況
４．中期経営計画 中期経営計画の進捗状況 今期1ヶ所稼働予定、７ヶ所の新設計画が進行中 量的拡大の状況（202６年５月現在） 工場数 工場新設実績及び予定 ●愛知第八工場(一宮)（2024年10月） 中日本 ●名古屋CEセンター（2025年９月） エリア ７ヶ所増 ●名古屋鳴海ＣＥパーク（2027年3月期上期予定） ●４ヶ所進行中 名古屋ＣＥセンター（名古屋市中川区 2025年9月稼働） 東日本 エリア ３ヶ所増 ●３ヶ所進行中 目標設定時 成長準備 成長投資 成長加速 ・基盤強化 ・用地選定、工場設計、許認可取得手続き等 ・工場新設・拡充等での収益性の向上等 （組織変更、本社・事業再編等）
Slide 21: 現状評価・分析
５．資本コストや株価を意識した経営 現状評価・分析 株主資本コストは6％～8％で推移し、ROE（2026年3月期 15.1％）はそれを十分に上回っていると認識 PBRは、1.8倍～2.6倍の間で推移し、安定して1倍を上回る 2026年3月期は2.3倍で、当社グループの成長性について、投資者から一定の評価と期待を得ていると認識 ROE(自己資本当期純利益率)の推移 （％） 29.6 25.5 20.8 19.5 15.1 5.2 2021年3月期 2022年3月期 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 （注） 2024年3月期は、特別損失にて投資有価証券
Slide 22: 対応方針及び具体的な取組み
５．資本コストや株価を意識した経営 対応方針及び具体的な取組み 収益力強化と資本効率の最適化を軸としたROEの向上、情報開示・株主対話を強化し、持続 的な企業価値向上を目指します 目標 指標の向上 対応方針 具体的な取組み • 量的拡大による増収増益 • 売上高の増加による管理コストの圧縮 ROE 収益力強化 • CO2削減に寄与する新たなサステナビリティ事業の創出 ROE15％超 （資源・エネルギー・食糧等） 他 継続的マネジメント 資本効率最適化 • 最適な財務構成の構築 • 当社グループが取組むべき６つの重要課題（マテリアリ サステナビリティ 企業価値向上 ティ）と12の取組み事項を特定
Slide 23: 株主還元
６．トピックス（株主還元） 株主還元 持続的な成長と中長期的な企業価値向上のため、安定的・継続的な株主還元を実施 現中計期間は累進配当を基本とし、連結配当性向は35％以上を目安とする 32 累進配当 設立75周年記念配当を含む 116.0% 30 28 26 25 20 20 43.5% 41.7% 39.0% 31.3% 33.4% 31.9% 2021年3月期 2022年3月期 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 2027年3月期 2030年3月期 計画 計画 （注） 2023年4月1日付で普通株式1株につき、2株の割合で株式分割を行っております。 上記
Slide 24: 株主総数推移と株主還元費用の水準
６．トピックス（株主還元） 株主総数推移と株主還元費用の水準 株主優待制度を新設。対象の株主様に対し、初回基準日を2026年３月末日として、 年間合計10,000円分のデジタルギフト🄬を進呈。 時期 毎年３月末日 毎年９月末日 優待内容 デジタルギフト®5,000円分 デジタルギフト®5,000円分 所有株式数 200株（２単元）以上 200株（２単元）以上 （注） デジタルギフト🄬は、株式会社デジタルプラスの登録商標であります。 増配及び優待新設により 当期純利益に対する 株主総数は2026年３月末日に 株主還元費用（配当金+株主優待）の割合 約7,000名にまで増加…
Slide 25: Copyright 🄫 FULUHASHI EPO CORPORATION All rights reserved.
24 Copyright 🄫 FULUHASHI EPO CORPORATION All rights reserved.
Slide 26: 本資料の取り扱いについて・お問い合わせ先
本資料の取り扱いについて 本資料は、情報提供を目的としたものであり、当社株式等の特定の商品についての募集・ 投 資勧誘・営業等を目的としたものではありません。 本資料に記載されている見解・見通し・予測等は、資料作成時点での当社の判断です。 将来に おける当社の業績が、現在の当社の将来予想と異なる結果になることがある点を確認された うえで、ご利用ください。 本資料で提供している情報は万全を期していますが、その情報の正確性、完全性を保証する ものではありません。また予告なしに内容が変更または廃止される場合がありますので、 あら かじめご了承ください。 本資料は、投資家の皆様がいかな