J. Front Retailing Co., Ltd. · TSE:3086
J. Front Retailing — FY2022 Earnings Presentation
44 slides from J. Front Retailing's earnings presentation, Apr 11, 2023
Slide 1: 2023年2月期 決算説明会
～ 再成長へつなぐ、転換点。 ～ 2023年2月期 決算説明会 2023年 4月11日 J.フロント リテイリング株式会社 代表執行役社長 好本 達也 くらしの「あたらしい幸せ」を発明する。
Slide 2: 本日の内容
本日の内容 Ⅰ． 2022年度 業績概要 Ⅱ． 2023年度上期・通期 業績予想 Ⅲ． 中期経営計画の進捗 1
Slide 3: 2022年度 業績概要（IFRS）
QQ) J. FRONT RETAILING 202272 t= (IFRS) eo
Slide 4: 連結業績P/L（IFRS）
連結業績P/L（IFRS） 主力の百貨店中心に総額売上高が上振れ、計画外コスト増も事業利益上振れ 松本PARCO事業整理損、一部店舗減損計上で営業利益、当期利益は下振れ 期末配当は期初の予定どおり1株当たり16円、年間配当は2円増配の31円 （単位：百万円、％） 上期 下期 通期 2023年2月期 対前年 対前年 対前年 対10月予想 実績 実績 実績 増減高 増減率 増減率 増減率 総額売上高 464,130 16.8 534,624 14.1 998,755 15.3 23,755 売上収益 169,129 7.5 190,550 9.4 359,679 8.5 13,679 売上総利益
Slide 5: セグメント業績 ①百貨店事業（IFRS）
セグメント業績 ①百貨店事業（IFRS） 高額品消費が年度通じて好調持続、インバウンドも下期から急速に伸長 販管費の計画外増あるも事業利益上振れ、営業利益は減損損失影響で下振れ 売上収益 事業利益 営業利益 250,000 215,754 14,000 12,834 10,000 7,529 190,739 12,000 8,000 200,000 10,000 6,000 150,000 4,000 8,000 2,000 100,000 6,000 0 4,000 △2,000 50,000 1,798 2,000 △4,000 0 0 △6,000 △4,594 2021年度 2022年
Slide 6: 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上
大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上 下期既存店売上は2019年度比で△2.2％、2018年度比で△7.8％まで改善 固定客に強みを持つ神戸店・名古屋店は19年度比、18年度比ともプラスに 東京店が人流増加とともに急速改善、心斎橋店、京都店は19年度比4Qプラスに （単位：増減率、％） 対前年度 対2019年度 対2018年度 2023年2月期 3Q 4Q 下期 3Q 4Q 下期 下期 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 心斎橋店 26.2 29.7 28.1 △13.6 9.5 △2.5 △12.1 梅田店 10.0 14.6 12.5 △21.8 △16.4 △18.9 △22.6 東京
Slide 7: 大丸松坂屋百貨店 インバウンド売上推移
大丸松坂屋百貨店 インバウンド売上推移 2022年10月からの水際対策緩和により、インバウンド売上が急速に伸長 現状は香港、台湾、韓国など中国本土を除く東アジアの観光客を中心に牽引 免税売上高推移（直営店） FY2022 FY2019 FY2018 7,000 （百万円） 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 今後は中国本土との直行便回復が進むことにより 大きな伸びしろがあるものと期待 6
Slide 8: 大丸松坂屋百貨店 SG&A分析（IFRS）
大丸松坂屋百貨店 SG&A分析（IFRS） 2022年度下期 SG&A分析 （単位：百万円） 減価 包装 作業費 償却費 賃借料 948 増加 配達費 減少 増加 宣伝費 包装 減価 増加 1,776 25 増加 広告 配達費 賃借料 償却費 作業費 377 68 人件費 減少 増加 その他 △188 宣伝費 増加 増加 減少 販管費 406 増加 △ 57 137 44 9 増加 △ 115 その他 人件費 915 ・費目間の入り繰り 販管費 増加 増加 1,114 ・光熱水費の増（8億円） ・売上増に伴う手数料の増（8億円） 57,751 ・光熱水費の増（6億円） など ・売上増に伴う手数
Slide 9: セグメント業績 ②SC事業（IFRS）
セグメント業績 ②SC事業（IFRS） 都市型基幹店中心に改善傾向も、一部で賃貸契約条件緩和影響が継続 松本PARCOの事業整理損、および静岡PARCOの減損損失の計上も影響 売上収益 事業利益 営業利益 60,000 54,361 6,000 5,382 4,000 3,733 52,556 50,000 5,000 3,500 3,844 3,000 40,000 4,000 2,500 2,055 30,000 3,000 2,000 20,000 2,000 1,500 1,000 10,000 1,000 500 0 0 0 2021年度 2022年度 2021年度 2022年度 2
Slide 10: セグメント業績 ③デベロッパー事業（IFRS）
セグメント業績 ③デベロッパー事業（IFRS） Ｊ.フロント建装やPSSは増収も一部不動産賃貸物件の営業終了が利益に影響 事業利益、営業利益は10月予想上振れ、営業利益大幅減益は前年売却益反動 売上収益 事業利益 営業利益 60,000 54,670 3,500 3,134 5,000 4,711 50,633 2,947 50,000 3,000 3,695 4,000 40,000 2,500 2,000 3,000 30,000 1,500 2,000 20,000 1,000 10,000 500 1,000 0 0 0 2021年度 2022年度 2021年度 2022年度 2021
Slide 11: セグメント業績 ④決済・金融事業（IFRS）
セグメント業績 ④決済・金融事業（IFRS） 百貨店業績回復基調、外部取扱高も堅調に推移とともに年会費収入も増加 販管費の圧縮も奏功し事業利益、営業利益とも大幅増益、対10月予想も上振れ 売上収益 事業利益 営業利益 14,000 12,889 4,000 3,486 4,000 3,485 12,000 11,037 3,500 3,500 3,000 3,000 10,000 2,500 2,500 8,000 1,906 1,970 2,000 2,000 6,000 1,500 1,500 4,000 1,000 1,000 2,000 500 500 0 0 0 2021年度 202
Slide 12: セグメント業績 ⑤その他（IFRS）
セグメント業績 ⑤その他（IFRS） 主力の大丸興業は自動車関連部品や産業資材などの好調により増収増益 ディンプル株式の一部譲渡に伴う連結除外影響によりトータルでは減収減益 売上収益 事業利益 営業利益 70,000 61,755 1,400 1,252 1,400 1,199 60,000 55,922 1,200 1,200 50,000 1,000 924 1,000 899 40,000 800 800 30,000 600 600 20,000 400 400 10,000 200 200 0 0 0 2021年度 2022年度 2021年度 2022年度 2021年度 2022年度
Slide 13: 連結B/S（IFRS）
連結B/S（IFRS） 資産合計は現預金圧縮および減価償却などにより、対前期末△719億円減少 有利子負債（ﾘｰｽ負債除く）は2,491億円、中期計画目標を1年前倒しで達成 親会社所有者帰属持分比率は32.1％、対前期末2.7pt良化 資産合計 有利子負債 親会社の所有者に帰属する持分 1,192,907 親会社所有者帰属 持分比率 1,120,953 32.1 ％ △71,954 29.4% ＋2.7pt 502,109 △88,160 413,949 リース負債 359,385 184,394 350,368 リース負債 ＋9,017 164,825 ～ ～ 社債・借入 317,715 社
Slide 14: 連結CF（IFRS）
連結CF（IFRS） 営業CFは654億円、利益水準の改善により、対前年156億円増加 投資CFは△133億円の支出、フリーCFは521億円を確保 感染症対策として確保していた手許現預金を398億円まで削減 営業CF 投資CF フリーCF 財務CF 現預金等残高 現預金等残高 93,278 65,480 49,866 52,109 44,577 39,874 ＜△8,082＞ ＜△25,302＞ ＜＋15,614＞ ＜＋7,532＞ ＜△53,404＞ △ 5,289 △ 13,371 △ 80,392 ＜ ＞内対前年増減高 △ 105,694 22年2月期実績 23年2月期実績 （単位：百万
Slide 15: 2023年度上期・通期 業績予想（IFRS）
QQ) J. FRONT RETAILING 202347 ERA-im3) Sth? A (IFRS) eo
Slide 16: 経営環境認識
経営環境認識 ＋） 新型コロナは来月から5類に移行、さらに経済活動は正常化へ ＋） 国内での高水準な賃上げ実施拡大で、消費者マインド改善 －） 原材料・資材高騰による世界的なインフレは継続 －） 3月から米国で相次ぐ金融機関の破綻による金融懸念 ±） コロナを契機とした消費の「質」の変化には今一度留意が必要 15
Slide 17: 連結業績予想P/L（IFRS）
連結業績予想P/L（IFRS） トップラインの大幅な増加を見込む主力の百貨店、ＳＣ事業が業績改善を牽引 光熱水費高騰によるコスト増あるも、事業利益、営業利益、当期利益とも大幅増益 中間配当1株当たり1円増配の16円、中間と合せた年間配当2円増配の33円予定 （単位：百万円、％） 上期 下期 通期 2024年2月期 対前年 対前年 対前年 予想 予想 予想 増減率 増減率 増減率 総額売上高 533,500 14.9 581,500 8.8 1,115,000 11.6 売上収益 195,500 15.6 217,500 14.1 413,000 14.8 売上総利益 93,000 12.2 1
Slide 18: セグメント別利益予想内訳
セグメント別利益予想内訳 百貨店事業、SC事業を中心に消費動向、コスト増要素など実勢を反映し見直し （単位：億円） 2023年度予想 対中期計画 百貨店事業 229 △12 事 SC事業 70 △56 業 利 デベロッパー事業 64 29 益 決済・金融事業 35 12 その他 12 △9 連結合計※ 400 △40 百貨店事業 215 △15 営 SC事業 66 △34 業 利 デベロッパー事業 66 14 益 決済・金融事業 35 12 その他 13 △6 連結合計※ 385 △18 ※連結合計は調整額を含む 17
Slide 19: 重要経営指標の推移と中期計画との比較
重要経営指標の推移と中期計画との比較 想定以上のコロナ影響の長期化による中間層消費の回復遅れなど実勢を反映 事業利益、営業利益は減額修正もROEは中期計画で掲げた7.0％達成を目指す （単位：億円、％、倍） 2021年度 2022年度 2023年度 中期計画 実績 実績 予想 との比較 事業利益 117 248 400 △40 営業利益 93 190 385 △18 ROE 1.2 4.0 7.0 ±0 ROIC 1.2 2.7 4.6 △0.4 FCF（中期3ヵ年累計）※1 ー ー 1,516 +516 有利子負債※2 3,177 2,491 2,250 △350 D/E レシオ※2 0.9
Slide 20: １株当たり配当推移
１株当たり配当推移 コロナ後は業績回復の状況を見ながら配当水準を毎年着実に改善継続 40 普通配当 記念配当 （円） 35 2 30 25 20 35 36 33 33 15 31 28 29 27 27 25 22 10 18 16 16 14 14 5 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 （年度） 予定 19
Slide 21: セグメント業績予想 ①百貨店事業
セグメント業績予想 ①百貨店事業 富裕層消費好調維持、昨年から実施のラグジュアリー等改装効果も拡大見込み インバウンド売上440億円（ピークの7掛強）予想､人流回復で中間層も改善継続 売上収益 事業利益 営業利益 300,000 25,000 22,900 25,000 21,500 240,900 250,000 215,754 20,000 20,000 200,000 15,000 12,834 15,000 150,000 10,000 10,000 7,529 100,000 50,000 5,000 5,000 0 0 0 2022年度 2023年度 2022年度 2023年度 2
Slide 22: 大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上予想
大丸松坂屋百貨店 主要店舗別売上予想 富裕層消費の持続、インバウンド消費の回復により多くの基幹店が２桁増収 特に、心斎橋店、札幌店はインバウンド消費による押上効果が大きいと予想 出遅れていたターミナル型の東京店は対19年度１桁マイナスまで挽回の見込み （単位：増減率、％） 前年度比較 2019年度比較 2024年2月期 上期 下期 年度 上期 下期 年度 心斎橋店 30.7 19.7 24.7 △5.0 16.8 5.3 梅田店 20.0 4.1 11.3 △17.3 △15.5 △16.4 東京店 21.6 3.3 11.4 △13.2 △6.0 △9.6 京都店 15.7 1.7 8.1
Slide 23: 大丸松坂屋百貨店 SG&A分析（IFRS）
大丸松坂屋百貨店 SG&A分析（IFRS） 2023年度 SG&A分析 （単位：百万円） 包装 広告 配達費 宣伝費 ・売上増に伴う手数料増(13億円) 賃借料 人件費 減価 △ 279 ・光熱水費増に伴う消耗品費増(15億円) △ 647 償却費 △343 ・業務委託費や人材派遣費の増（2億円） その他 作業費 など △2,335 1,354 8,656 △ 6,188 その他 減価 包装 広告 償却費 配達費 4,402 人件費 宣伝費 賃借料 作業費 ・2019年度にあった定年延長に伴う 144 △278 △4 △816 退職給付費用減少△41億円の反動増（41億円) 235 1,199
Slide 24: セグメント業績予想 ②SC事業（IFRS）
セグメント業績予想 ②SC事業（IFRS） 渋谷、心斎橋PARCOの好調持続と前年から順次実施の基幹店改装効果を発揮 光熱水費など想定外のコスト増発生も、テナント条件緩和は今年度解消見込み 売上収益 事業利益 営業利益 70,000 7,000 6,666 61,208 8,000 7,040 60,000 53,779 7,000 6,000 5,854 50,000 6,000 5,000 4,244 40,000 5,000 4,000 4,000 30,000 3,000 3,000 20,000 2,000 2,000 10,000 1,000 1,000 0 0 0 2022年度
Slide 25: セグメント業績予想 ③デベロッパー事業（IFRS）
セグメント業績予想 ③デベロッパー事業（IFRS） J.フロント都市開発でバリューアップした開発物件の売却益計上を予定（事業利益） J.フロント建装はグループ工事や大型物件中心に受注見込み、PSSとも連携強化 売上収益 事業利益 営業利益 80,000 72,600 7,000 6,400 7,000 6,610 70,000 6,000 6,000 60,000 55,252 5,000 5,000 50,000 4,000 4,000 3,184 40,000 3,000 2,476 3,000 30,000 20,000 2,000 2,000 10,000 1,000 1,000 0
Slide 26: セグメント業績予想 ④決済・金融事業（IFRS）
セグメント業績予想 ④決済・金融事業（IFRS） 百貨店および外部加盟店での取扱高増加による手数料収入など増加の見込み 年会費収入の安定的な増加と口座当たりの単価上昇により中計超過達成見込み 売上収益 事業利益 営業利益 16,000 14,318 4,000 3,486 3,547 4,000 3,485 3,520 14,000 12,889 3,500 3,500 12,000 3,000 3,000 10,000 2,500 2,500 8,000 2,000 2,000 6,000 1,500 1,500 4,000 1,000 1,000 2,000 500 500 0 0 0 2
Slide 27: セグメント業績予想 ⑤その他（IFRS）
セグメント業績予想 ⑤その他（IFRS） 主力の大丸興業で自動車部門を中心に業績向上を見込み、増収増益を予想 売上収益 事業利益 営業利益 60,000 55,922 57,000 1,400 1,300 1,400 1,200 50,000 1,200 1,200 1,000 924 1,000 899 40,000 800 800 30,000 600 600 20,000 400 400 10,000 200 200 0 0 0 2022年度 2023年度 2022年度 2023年度 2022年度 2023年度 実績 予想 実績 予想 実績 予想 （単位：百万円、％） 上期 下期 通期
Slide 28: 連結B/S予想（IFRS）
連結B/S予想（IFRS） 資産合計は1兆1,000億円、減価償却などにより、対前期末△209億円減少 有利子負債残高（ﾘｰｽ負債を除く）は2,250億円、 D/Eﾚｼｵは0.60倍に良化 親会社所有者帰属持分比率は34.0%、対前期末1.9pt良化 資産合計 有利子負債 親会社の所有者に帰属する持分 親会社所有者帰属 1,120,953 持分比率 1,100,000 34.0 ％ △20,953 32.1 ％ ＋1.9pt 413,949 370,000 359,385 373,500 △43,949 リース負債 ＋14,115 164,825 リース負債 145,000 ～ ～ 社債・借入
Slide 29: 連結CF予想（IFRS）
連結CF予想（IFRS） 営業CFは750億円、主に利益増により、対前年95億円増を計画 投資CFは百貨店、SC事業での改装投資などにより△200億円の支出 フリーCFは550億円を確保、主に有利子負債の返済に充当し財務体質を強化 営業CF 投資CF フリーCF 財務CF 現預金等残高 現預金等残高 75,000 65,480 52,109 55,000 39,874 34,000 ＜△6,629＞ ＜＋44,694＞ ＜＋9,520＞ ＜＋2,891＞ ＜△5,874＞ △ 13,371 △ 20,000 △ 61,000 ＜ ＞内対前年増減高 △ 105,694 23年2月期実績 24年2
Slide 30: 中期経営計画の進捗
QQ) J. FRONT RETAILING 2021~202347E HARES Ha OC oe 29
Slide 31: 中期計画最終年度 ROE７％の達成を予想
中期計画最終年度 事業利益 ROE 営業利益 ７％の達成を予想 「完全復活」は持ち越し 既存リテールに過度に依存した事業ポートフォリオからの脱却急務 再成長へ確実にバトンをつなぐ、重要な１年 30
Slide 32: 百貨店事業ータッチポイントのデジタル化推進
百貨店事業ータッチポイントのデジタル化推進 アプリによる顧客との接点が着実に拡大・深化し、CRMの高度化が大きく進展 外商顧客を対象とした回帰分析により顧客掘り起こしで着実な成果積み上げ アプリ登録者売上高推移 ※ アプリ有効会員数推移 （億円） （千人） 2,500 （大丸松坂屋百貨店） 2,000 （大丸松坂屋百貨店） 2,400 1,800 2,300 2,200 1,600 2,100 1,400 2,000 1,900 1,200 1,800 1,000 1,700 1,600 800 1,500 600 1,400 1,300 400 1,200 200 1,100 1,000 0
Slide 33: 百貨店事業ープライム・ライフ戦略の深化
百貨店事業ープライム・ライフ戦略の深化 コンテンツ充実とデジタル販売活用により若年富裕層の開拓・深耕が進展 催事強化なども奏功、2022年度外商売上はコロナ前の2019年度に対し2桁増 百貨店事業外商売上高推移 外商顧客年齢層別売上シェア動向 （大丸松坂屋百貨店） 50代～ 20代～40代 （％） 200,000 （百万円） 100% 24.4 28.2 29.5 150,000 100,000 75.6 71.8 70.5 50,000 0 0% 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2020年度 2021年度 2022年度 今年度、外商売上高は2,000億円超を目指す 3
Slide 34: 百貨店事業ーGINZA SIXの進化
百貨店事業ーGINZA SIXの進化 松坂屋銀座店跡地含む2街区一体開発、「百貨店はやらない」という方向で誕生 コロナ禍を経て銀座随一の「ラグジュアリーモール」としてさらに独自の進化継続 20代と30代のお客様で売上全体のほぼ半数を占め、若年富裕層開拓で躍進 ４社の知恵を結集し創出した「非連続」な成果 イノベーションは「多様性」から生まれるというエビデンスのひとつ 33
Slide 35: SC事業ー戦略再構築
SC事業ー戦略再構築 渋谷 心斎橋 PARCO PARCO ✓ 唯一無二の次世代商業空間 ✓ ニューリッチ層の顧客獲得推進 ✓ SNS,ビル全体を使った立体プロモーション ✓ ウェルネスモールによる新たな来店動機 ✓ PARCOの象徴店舗としての新たな挑戦 ✓ 隣接する百貨店とのシナジー発揮 渋谷PARCO、心斎橋PARCOは新たな顧客層も開拓しながら着実に成長 その他の基幹店や地方店は現時点では成果が不充分 7月開催予定の「事業戦略説明会」において パルコ新社長から中長期に向けた課題と今後の方向を説明 34
Slide 36: デベロッパー事業－推進体制強化
デベロッパー事業－推進体制強化 重点７都市８エリアの開発に向けたデベロッパー戦略推進体制の強化 新会社「J.フロント都市開発」設立 札幌 （駅前） ✓ パルコのデベロッパー事業を分社化 ✓ 地域の集客装置としての役割強化 ✓ 非商業も含めて施設の機能を多様化 神戸 京都 （元町） （烏丸） 福岡 東京 （池袋・上野） HDに「CRE戦略統括部」新設 （天神） ✓ 同統括部長はHD社長が兼務 名古屋 ✓ グループ視点でエリア開発を最適化 （栄） 大阪 ✓ 保有資産の価値最大化を推進 （心斎橋） 名古屋・栄、大阪・心斎橋は計画が具体化 福岡・天神でも「天神ビッグバン」PJがスタート 今後パイプライ
Slide 37: 決済・金融事業－中長期視点による戦略シフト
決済・金融事業－中長期視点による戦略シフト 百貨店との連携を強化し、カード顧客開拓の推進による成長基盤を拡充 カード顧客の拡大 ・大丸松坂屋カードのリニューアル実施（2021年1月） ・店頭に加え、オンライン、アプリを通じた会員数の拡大 加盟店事業の推進 ・グループ内決済環境の整備 ・グループ顧客送客支援 保険・金融事業の拡大 ・大丸興業から保険事業を移管し金融サービス拡大 ・会員数拡大によるリボ・分割・キャッシング強化 中期計画は大きく超過達成も、 さらなる成長に向けては顧客基盤拡充が不可欠 グループ内に存在するカードのイシュア―として 集約の方向へ 36
Slide 38: CVCファンドが始動
CVCファンドが始動 当社グループにおける新規事業の創出や既存事業の変革・革新を推進 J. フロントリテイリング VC（パートナー） 運営・ ノウハウ 出資 キャピタル 出資 ゲイン CVCファンド スタート スタート スタート アップ アップ アップ まずは「メタバース/Web3」「アート」「トラベル」の領域で スタートアップ企業との協業を開始 当社グループメンバーも順次参画 37 変革ムーブメントの醸成
Slide 39: メタバース/Web３領域の探索
メタバース/Web３領域の探索 リアル店舗を活かしながらグループレベルのデジタル活用で新たな空間を創造 ＜顧客創造（コミュニティ）/空間創造＞ 百貨店 PARCO リアルの強みを活かした Web3 体験価値創造 メタバース デベロッパー事業 開発施設 DAO JCDP 社内プロジェクトも立ち上げ、新規事業創出を推進 38
Slide 40: デジタル人財の育成
デジタル人財の育成 デジタルコア人財1,000名育成に向けたチャレンジングな取り組みをスタート デジタルデザイナー データアナリスト 2024年度 2030年度 100 名 1,000 名 グループ各社各部門に最低1名以上のデジタル人財配置をイメージ 相互連携による業務革新やシナジー創出を通じた生産性向上 39
Slide 41: eスポーツ事業への参入
eスポーツ事業への参入 昨年11月、eスポーツチーム「SCARZ」を保有する株式会社XENOZを子会社化 百貨店やPARCOなどグループ各社との協業により、新たな体験価値を創出 写真提供：SCARZ MZ世代を中心とする新たな顧客基盤の獲得 40
Slide 42: 中長期的な成長を見据えて
中長期的な成長を見据えて 不透明な時代を切り開き、未来を創る ポートフォリオのレジリエンスを高める 既存事業の革新 ＋ 新規事業の創出 従来延長ではない新たなアプローチが不可欠 多様な「知」を集めることでイノベーション創出 “新時代の顧客創造”へ 41
Slide 43: サステナビリティ経営と価値創造
サステナビリティ経営と価値創造 社是の実践＝CSV 財務 人的 製造 知的 社会関係 自然 資本 資本 資本 資本 資本 資本 組織能力 機会 経営戦略 リスク ガバナンス × 社会 経済 情報開示 価値 価値 エンゲージメント 充実 強化 持続的な成長と中長期的な企業価値創造 グループビジョン“くらしの「あたらしい幸せ」を発明する。”の実現 42
Slide 44: https://www.j-front-retailing.com
https://www.j-front-retailing.com く ら し の 「あ た ら し い 幸 せ」を 発 明 す る。 本資料における業績予測や将来の予測に関する記述は、現時点で入手可能な情報に基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性そ の他の要因が内包されております。従いまして、様々な要因の変化により、実際の業績は、見通しと大きく異なる可能性があることをご承知おきください。