Chori Co., Ltd. · TSE:8014
Chori — Q2 FY2022 Earnings Presentation
38 slides from Chori's earnings presentation, Nov 2, 2022
Slide 1: 2022年度 第2四半期 決算説明会
2022年度 第2四半期：2022年4月～2022年9月 決算説明会 2022年11月2日 本資料で記述されている業績予想並びに将来予測は、本資料の発表日現在において入手可能な情報に 基づき作成したものです。本資料において当社の将来の内容・業績を保証するものではありません。
Slide 2: 目次
目次 1 2022年度第２四半期決算概要 P. 2 2 中期経営計画の進捗 P.15 3 ご参考 P.33 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 1
Slide 3: 2022年度第２四半期決算概要
1 2022年度第２四半期決算概要 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 2
Slide 4: 決算概要のポイント
①2022年度第２四半期決算概要 決算概要のポイント POINT 中期経営計画「Chori Innovation Plan 2022（CIP2022）」 最終年度 ・新たなステージ「経常利益100億円台の常態化」に向け、順調に進捗。 ⚫ 前年同期比大幅増収増益。 ・当第2四半期経常利益は74億円、親会社株主に帰属する四半期純利益は 業績概要 48億円となり、共に過去最高益を更新。 ・全セグメントで増収。化学品セグメントが牽引。 Cf. 経常利益ROA：10.4%、当期純利益ROE： 14.0% 財務基盤 ⚫ 自己資本比率 47.5% 高水準を維持。 ⚫ 2022年6月16日に気候関連財務情報開
Slide 5: 業績内容（前年同期比）
①2022年度第２四半期決算概要 業績内容（前年同期比） POINT ⚫ 世界経済は、ウィズコロナを前提とした経済活動の正常化が更に進行。 ⚫ 一方、各国金融当局は金融引き締め、金利引き上げを実施。景気後退が懸念。 ⚫ 前期に引き続き好況な化学品事業を中心に大幅増収、大幅増益。 21年度 22年度 （単位：億円） 増減額 増減率 2Q 2Q 売上高 1,300 1,685 +384 +29.6% 売上総利益 143 187 +44 +30.7% 販売費及び一般管理費 95 119 +24 +25.7% 営業利益 48 68 +20 +40.5% 経常利益 53 74 +21 +40.1% 親会
Slide 6: 経常利益の増減要因
①2022年度第２四半期決算概要 経常利益の増減要因（単位：億円） +42 +2 △24 益率の向上 第2四半期累計 最高益更新 +2 販管費の増加 営業外損益他 増収効果 74億円 53億円 2021年度2Q 2022年度2Q 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 5
Slide 7: 繊維事業
①2022年度第２四半期決算概要 繊維事業 POINT ⚫ 国内衣料品市場の需要回復。顧客満足度の向上を掲げ、取引先ニーズを適時取り込み、 大幅増収。 ⚫ ゴルフ・アウトドア分野やストレッチ機能を中心とした健康快適機能素材の販売が好調。 （単位：億円） 21年度2Q 22年度2Q 増減額 増減率 売上高 512 700 +187 +36.6% 経常利益（セグメント利益） 15 20 +4 +27.1% 復 調 国内衣料関連 好 調 サステナブル商材 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 6
Slide 8: 化学品事業
①2022年度第２四半期決算概要 化学品事業 POINT ⚫ 全般的に好調に推移し、増収増益。 ⚫ ファインケミカル分野や無機ファイン分野が堅調。ジェネリック向け医薬中間体、金属材料が好調。 （単位：億円） 21年度2Q 22年度2Q 増減額 増減率 売上高 770 956 +186 +24.2% 経常利益（セグメント利益） 32 50 +17 +54.1% 好 調 全般 堅 調 ファインケミカル、無機ファイン 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 7
Slide 9: 機械事業
①2022年度第２四半期決算概要 機械事業 POINT ⚫ 欧州・中米向け車輛販売が好調に推移し、増収。 ⚫ アラブ首長国連邦の取引先に対する貸倒引当金を追加計上。 （単位：億円） 21年度2Q 22年度2Q 増減額 売上高 18 29 +11 +61.6% 経常利益（セグメント利益） 5 3 -1 -30.6% （参考）取扱高 284億円 増 収 欧州・中米向け車輛 損 失 貸倒引当金追加繰入 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 8
Slide 10: 形態別売上高
①2022年度第２四半期決算概要 形態別売上高 POINT ⚫ 全形態において増収 ⚫ 貿易比率：69.2%（前年同期比 +1.3％ ） 売上高 1,300 売上高 1,685 売上高 +384 貿易取引 883 貿易取引 1,167 貿易取引 +284 （貿易比率） (67.9%) （貿易比率） (69.2%) （貿易比率） (+1.3%) （単位：億円） 国内売上高 日本国内仕入の日本国内への売上高 518 貿易取引 +101 輸入売上高 海外から日本国内への売上高 国内 417 輸入 490 輸出売上高 日本国内から海外への売上高 +131 輸出 359 海外 195 海外売上高 海外取
Slide 11: 財政状態 サマリー
①2022年度第２四半期決算概要 財政状態 サマリー ■総資産 ■ネット有利子負債 ■自己資本 自己資本比率 （単位：億円） 財務健全性 22年度 （単位：億円） 21年度末 増減 1,503 2Q末 1,341 総資産 1,341 1,503 +162 ネット有利子負債 -69 -93 -23 自己資本 651 713 +63 48.5% 47.5% 自己資本比率 48.5% 47.5% -1.0% 713 651 収益性・資本効率 22年度 （単位：億円） 21年度末 増減 2Q末(*) ROA（経常利益ベース） 8.4% 10.4% +2.0% ROA（当期純利益ベース） 5.6% 6.
Slide 12: 財政状態 連結B/S
①2022年度第２四半期決算概要 財政状態 連結B/S POINT ⚫ 増収に伴う売上債権の増加等により、総資産増加。 ⚫ 大幅増益により純資産増加。 22年度 22年度 （単位：億円） 21年度末 増減 （単位：億円） 21年度末 増減 2Q末 2Q末 現金及び預金・預け金 122 165 +42 支払手形及び買掛金 522 584 +62 受取手形及び売掛金 743 826 +83 短期・長期借入金 53 72 +19 棚卸資産 221 243 +22 その他 115 133 +18 その他 53 54 +2 負債合計 690 790 +99 流動資産合計 1,139 1,288 +149
Slide 13: キャッシュ・フローの状況
①2022年度第２四半期決算概要 キャッシュ・フローの状況 POINT ⚫ 営業キャッシュ・フロー：運転資金は増加するも、税金等調整前四半期純利益等 により、+27億円 ⚫ 投資キャッシュ・フロー：投資有価証券の売却等により、+2億円 21年度 22年度 （単位：億円） 増減額 2Q 2Q 営業活動によるキャッシュ・フロー -26 27 +53 投資活動によるキャッシュ・フロー 4 2 -3 財務活動によるキャッシュ・フロー -7 3 +10 換算差額 3 10 +7 キャッシュ・フロー合計 -25 42 +67 現金及び現金同等物の期末残高 151 163 +11 蝶理株式会社 CHORI
Slide 14: 2022年度業績予想
①2022年度第２四半期決算概要 2022年度業績予想 POINT ⚫ 中期経営計画「Chori Innovation Plan 2022（CIP2022）」を積極的かつ着実に推進。 2022年度経常利益予想 120億円（経常利益ROA：9.0%、当期純利益ROE：12.0%） ⚫ 当第2四半期における通期予想進捗率は、50%超で進行。 ⚫ 次期中期経営計画策定プロジェクトの設置。 22年度 22年度 22年度 21年度 （単位：億円） 2Q実績 通期予想 進捗率 通期実績 売上高 1,685 3,300 51.1% 2,841 営業利益 68 115 58.8% 93 経常利益 74 120
Slide 15: 2022年度配当金
①2022年度第２四半期決算概要 2022年度配当金 ⚫ 成長戦略への投資資金の確保に留意しつつ、機動的な利益還元と経営・財務の安定性確保の 配当の基本方針 観点から親会社株主に帰属する当期純利益の水準に応じた業績連動型配当を実施。 ⚫ 配当方針： 2020年度から配当性向を25%以上から〘30%以上〙へ引き上げ。 2022年4月28日公表の通期業績見通し及び上記配当方針に基づき、中間配当50円を実施。 年間配当予想 年間配当は期初予想通り100円(期末50円) の見通し。 1株当たり配当金推移（年間） ■ 配当金（ ）配当性向 EPS：１株当たり当期純利益 連結配当性向 30%以上 333円
Slide 16: 中期経営計画の進捗
2 中期経営計画の進捗 Chori Innovation Plan 2022 ～2020-2022年度～ 新たなステージ（経常利益100億円台常態化）への基礎固め 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 15
Slide 17: Chori Innovation Plan 2022 基本方針
②中期経営計画の進捗 Chori Innovation Plan 2022（CIP2022）基本方針 高機能・高専門性を基盤として、 【基本方針】 グローバルに進化・変化し続ける企業集団 AFTER COVID-19 新常態へ 事業投資型ビジネスモデルへの転換 連結企業群の充実 事業軸運営の推進 新たなステージ （経常利益100億円台常態化） CHOI活(全社活動)の への基礎固め 継続 コーポレート・ ガバナンスの充実 企業理念 COVID-19への対処 激変する事業環境への即応 守りの徹底 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 16
Slide 18: CIP2022 ３ヶ年計画・実績推移
②中期経営計画の進捗 CIP2022 ３ヶ年計画・実績推移 ＜CIP2022 計画＞ 20年度計画 21年度計画 22年度計画 3ヶ年累計 売上高 2,000億円 2,400億円 2,800億円 7,200億円 経常利益 70億円 90億円 110億円 270億円 親会社株主に帰属する当期純利益 46億円 59億円 73億円 178億円 ROA（経常利益ベース） － － 8%以上 － ROE（当期純利益ベース） － － 11%以上 － ＜CIP2022 実績・見通し＞ 20年度実績 21年度実績 22年度業績予想 3ヶ年累計 売上高 2,162億円 2,841億円 3,300億円 8,303億
Slide 19: 株主還元
②中期経営計画の進捗 株主還元 配当の基本方針 成長戦略への投資資金の確保に留意しつつ、機動的な利益還元と経営・財務の安定性確保の観点から 親会社株主に帰属する当期純利益の水準に応じた業績連動型配当を実施。 CIP2022 累計配当実績221円 配当推移 一株当たり配当額 ( )配当性向 CIP2022 一株当たり当期純利益 累計配当計画 配当性向 220円 （単位：円） 30%以上 （一株当たり （一株当たり配当額） 当期純利益） CIP2019 100円 累計配当実績182円 （30%) 90円 100 配当性向 84円 （30%) 400 25%以上 （30%) 73円 80 配当性向
Slide 20: 事業別戦略の進捗（繊維事業）
②中期経営計画の進捗 事業別戦略の進捗（繊維事業） 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 GLOBAL ONE STOP Operation By CHORI CIP2022最終年度(2022年度)経常利益計画52億円。 …2021年度経常利益実績30億円→2022年度経常利益目標51億円。 ❶ 繊維総合力の強化 【 経常利益 】 【BLUE CHAIN（ブルーチェーン）】構想 （億円） 51 52 ・サステナビリティ全般の取組みに対する新コンセプト ・再生ポリエステル糸「ECO…
Slide 21: SWOT分析（繊維事業）
②中期経営計画の進捗 事業別戦略（繊維事業） 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 SWOT分析 ・半工半商のビジネスモデル ・川下分野におけるグローバル化への出遅れ ・世界有数の繊維産地である北陸産地における（事業）基盤 ・デジタル化への対応遅れ ・専門知識を有する国内外の人材 ・既存事業分野の陳腐化 ・海外生産拠点を活かした製造～物流一貫型OEM事業展開 ・グローバルネットワークを駆使した顧客ニーズへの即応力 Strength Weakness Opportunity Threat ・自動車生産の回復に伴う、カーシート需要の
Slide 22: 事業別戦略の進捗（繊維事業）～BLUE CHAIN～
②中期経営計画の進捗 事業別戦略の進捗（繊維事業） ～「BLUE CHAIN」～ 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 サステナビリティコンセプト：BLUE CHAIN®（ブルーチェーン） ・「川上から川下まで全体でサステナビリティを考える」 サプライチェーンのサステナビリティ全体最適化を実現する当社独自のプロジェクト。 ・取引先企業と協働し、環境に配慮した糸・生地・製品での取組みを拡大。 t ®の取り組み BLUE CHAIN ECO BLUE® 回収ペットボトルから生まれた、リサイクルポリエステル糸 当社の環境配慮型商材の主
Slide 23: 事業別戦略の進捗（繊維事業）～BLUE CHAIN～
②中期経営計画の進捗 事業別戦略の進捗（繊維事業） ～「BLUE CHAIN」～ 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 t ®の取り組み BLUE CHAIN TEXBRID® SPX 高伸縮機能糸 北陸産地の伝統的糸加工 バネ状の分子構造で優れたストレッチ性と伸長回 SPXは北陸産地の町工場で50年以上続く日本独 復性を有し、快適な着心地を実現。おうち時間の 自のPIN仮撚加工技術による高捲縮ストレッチ糸。 拡大や、ゴルフ等スポーツ人気の高まり等も受け、需 熱加工による収縮性が高く、軽くてストレッチ性が高 要が拡大。 いという
Slide 24: 事業別戦略の進捗（化学品事業）
②中期経営計画の進捗 事業別戦略の進捗（化学品事業） 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 事業投資型ビジネスモデルへの転換加速 CIP2022最終年度(2022年度)経常利益計画53億円。 …2021年度経常利益実績は74億円と上振れ→2022年度経常利益目標68億円。 【 経常利益又は損失 】 ❶ サプライチェーンの強化と新規商材の拡充 （億円） 74 新型コロナ禍で激変する市場へ即応、既存事業の拡大と共に 68 新規商材開発が進捗 53 48 ➋ 事業投資・新規開発の強化、推進 電子・電池材料、ヘルスケア、フードマテリアル
Slide 25: SWOT分析（化学品事業）
②中期経営計画の進捗 事業別戦略（化学品事業） 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 SWOT分析 ・中国を基盤とするグローバルネットワーク ・グローバル大手と比較した際の、B to B市場に ・高機能商材の幅広いラインナップ おける知名度不足と事業規模の小ささ ・優良な関連子会社とのシナジー ・新規事業の収益貢献化までの時間軸の長さ ・マーケットインによる商品開発力・商品供給力 ・高い専門知識 Strength Weakness Opportunity Threat ・車輛関連材料の需要の拡大 ・グローバルSCMの混乱(中国の
Slide 26: 化学品事業 ～サステナビリティ関連事業～
②中期経営計画の進捗 事業別戦略の進捗（化学品事業） ～サステナビリティ関連事業～ 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 チリ・リチウム化合物製造プロジェクト参画 リチウムの需要拡大に寄与 マリクンガ塩湖 (一社)電池サプライチェーン協議会へ加入 ①水を組み上げる チリ共和国 設立：2021年4月1日 会員：52社（設立時点） 環境に やさしい 脱炭素社会実現に向けて電池サプライチェーン(電池の材料、 製法 部品およびその原料に関わる産業)の国際標準化や電池エコ システム構築等の活動をするため設立された団体。 ③水を塩湖に戻す
Slide 27: 新たなタンパク源の普及
②中期経営計画の進捗 事業別戦略の進捗（化学品事業） ～サステナビリティ関連事業～ 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 新たなタンパク源の普及 ・世界人口は2050年には100億人に達し、2030年にはタンパク質危機が起こると推測。 ・新たなタンパク源として、当社では大豆・小麦・エンドウ豆等から作られたプラントベースフード(植物 由来代替肉)の普及に取り組む。non-GMO（非遺伝子組み換え）対応で、品質・安全性の 高い原料を海外から調達し、日本人に合った味付け等と合わせて提案。 ・ひまわりプロテインやコオロギパウダー等、蝶理
Slide 28: 事業別戦略の進捗（機械事業）
②中期経営計画の進捗 事業別戦略の進捗（機械事業） 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 車輛ビジネスのプラットフォームを活用しグローバルマーケットを開拓 CIP2022最終年度(2022年度)経常利益計画5億円。 ⇒2021年度経常損失-６百万円（ 貸倒引当金繰入額を除いた場合の経常利益は7億円）。 2022年度経常利益目標８億円。 【 経常利益又は損失 】 （億円） 8 7 7 ❶世界的な自動車の需要の回復を確実に取り込み 5 ➋世界四極(メキシコ・中南米、中東・アフリカ、東南アジア、欧州)＋1 （インド）市場を継続開拓・強
Slide 29: SWOT分析（機械事業）
②中期経営計画の進捗 事業別戦略（機械事業） 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 SWOT分析 ・緻密な情報網とグローバルネットワーク ・個の力を集結した機動力・組織力の向上が課題 ・独自の顧客基盤を活かしたニッチ市場の創出 ・DX化対応へのスピード感 ・市場を熟知した人材による、マーケットイン提案 ・個の力を活かした、グローバルな顧客との関係構築力 Strength Weakness ・世界的な自動車市場の回復 Opportunity Threat ・アフリカ、東南アジア等益々発展を遂げる ・新興国におけるカントリーリスク、
Slide 30: コーポレート・ガバナンス／コンプライアンス
②中期経営計画の進捗 コーポレート・ガバナンス／コンプライアンス 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 ■コーポレート・ガバナンス コーポレート・ガバナンスの充実・強化により更なる企業価値の向上を目指す ① ガバナンス委員会の運営の定着 ② 配当政策の充実 ③ 役員株式報酬の継続・拡充 ④ グループガバナンス ⑤ 蝶理ブランドの価値向上 ⑥ CHOI活（全社活動）…Chori Innovation 活動 コーポレート・ガバナンス報告書の更新 ・2022年6月16日に、コーポレート・ガバナンス報告書を更新・開示。 ・新規に対応した
Slide 31: コーポレート・ガバナンス／コンプライアンス
②中期経営計画の進捗 コーポレート・ガバナンス／コンプライアンス 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 ■コーポレート・ガバナンス 改訂コーポレート・ガバナンスコードへの主な対応状況 原則・補充原則 適合状況 対応内容等 原則1-2④ コンプ ライ 導入済 投資家向け議決権電子行使プラットフォームの導入 原則3-1② 決算関連資料、株主総会招集通知、Tsumuguレポート等を コンプ ライ 英語の資料開示 英語開示済 原則４-8 2021年６月17日定時株主総会にて3分の１以上選任済 コンプ ライ 独立社外取締役3分の１以上の選
Slide 32: 人的基盤強化
②中期経営計画の進捗 人的基盤強化 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 「人を活かし、人と活きる。 人事ポリシー 人を育て、人と育つ。人を繋ぎ、人に繋げる」 →人材を最重要経営資源としての位置付け ① 次世代人材育成 活かす × 育てる × 繋ぐ • 人事制度の大幅刷新(2022年4月～) • 次世代人材の育成 • グループ内人材の流動化による • 多様な働き方の実現 • ナショナルスタッフの育成 蝶理グループ活性化・一体化 • 1 on 1面談によるコミュニケーション • 女性活躍推進 活性化 人材育成の強化 社員のスキルア
Slide 33: 全社業務変革プロジェクト CARAT
②中期経営計画の進捗 全社業務変革プロジェクト 連結経営基盤強化 次世代型ビジネスモデル創出 コーポレート･ガバナンス コンプライアンス 人的基盤強化 蝶理は、業務の再構築、業績拡大、 CARAT カラット 全社変革を加速、未来でさらに輝く！ Chori Accelerate Renovation Achievement Transformation ① プロジェクト概要 ERPソフトウェア「SAP」の導入を通じて、業務プロセスの標準化・自動化により、経営・ビジネスだけなく、人と組織、そして蝶理全体の 変革を目指すプロジェクト。標準化に加え、同様の業務を統合し、ワークフローやRPAによる最大限
Slide 34: ご参考
3 ご参考 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 33
Slide 35: 当社株価推移
③ご参考 当社株価推移 蝶理 TOPIX（東証株価指数） （単位：円） 東京証券取引所 2,400 株価（10/31終値） 1,950円 2,200 単元株 100株 2,000 1,800 最低購入代金（10/31現在） 195,000円 1,600 PER（10/31現在） 5.0倍 1,400 PBR（10/31現在） 0.7倍 1,200 1,000 時価総額(10/31現在） 480億円 2018/10/31 2019/10/31 2020/10/30 2021/10/29 2022/10/31 配当利回り（2022年度予想） 5.1％ 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD.
Slide 36: 市場動向
③ご参考 市場動向 （注）3月末時点 （単位：円） ●USD［左軸］●人民元［右軸］ 為替レート 出所： 当社期末日レート 144.8 30 150 122.4 112.7 112.2 106.2 111.0 108.8 110.7 20 100 20.4 19.3 17.4 16.3 16.9 16.5 16.8 50 15.3 10 0 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2022 (2Q) （注）NY原油：3月末時点/単位：ドル／バレル、 ナフサ：3月単月平均/単位：ドル／トン ●NY原油［左軸］●ナフサ（輸入） ［右軸］ 石油価格 出所： 当社調べ
Slide 37: 連結の範囲（2022年度第2四半期）
③ご参考 連結の範囲（2022年度第2四半期） 主な子会社 2021年度 セグメント 社名 備考 繊維 化学品 機械 子 会 社 33 21年6月 M&Aによる子会社化 ㈱STX ● 持分法適用会社 9 22年１月 商号変更 合 計 42 ㈱アサダユウ ● 17年7月 M&Aによる子会社化 ミヤコ化学㈱ ● 15年3月 M&Aによる子会社化 13年3月 M&Aによる子会社化 2022年度2Q 蝶理GLEX㈱ ● 18年10月 商号変更 子 会 社 32 ㈱小桜商会 ● 18年1月 M&Aによる子会社化 持分法適用会社 9 蝶理マシナリー㈱ ● 17年4月 新設分割による分社化 CHORI AM
Slide 38: 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD.
あなたの夢に挑戦します。 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 37