Chori Co., Ltd. · TSE:8014
Chori — Q2 FY2026 Earnings Presentation
31 slides from Chori's earnings presentation, Nov 5, 2025
Slide 1: 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算説明会
2026年3月期 第2四半期（中間期） 決算説明会 2025年11月5日 当社は、社会の変化に対応しながら、160年を超える歴史を持つ繊維・化学品を 中核事業とする商社として、現在、海外現地法人19社を含め、38社でグループ を構成している。
Slide 2: 目次
１ 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.25 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 1 本日は、1つ目に決算概要、2つ目に中期経営計画の進捗について説明する。 1
Slide 3: 目次
１ 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.25 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 2 2
Slide 4: 決算概要のポイント
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 決算概要のポイント POINT 中期経営計画「Chori Innovation Plan 2025（CIP2025）」 を推進 • CIP2025最終年度である2026年3月期通期業績予想達成に向け、売上総利益率 改善を推進中。 業績概要 ⚫ 前年同期比減収減益。 ⚫ 自己資本比率 65.6% 高水準を維持。 財務基盤 ⚫ ROE※1 11.0％ ※1 親会社株主に帰属する当期純利益（年間ベース） ⚫ ROIC※2 10.3％ ※2 ROIC＝税引後営業利益（年間ベース）÷投下資本（自己資本＋有利子負債）期中平均 ⚫ 新中期経営計画策定プロジェ
Slide 5: 業績内容（前年同期比）
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 業績内容（前年同期比） POINT ⚫ 日本経済は、雇用・所得環境は堅調を維持しており、緩やかな回復基調が継続。 世界経済は、中国の内需の減速感や米国の関税政策等、先行きは不透明な状況。 ⚫ 市況低迷や為替の影響等により減収。売上総利益率の改善はあるも、減収が響き、販管費の増加を 吸収できず営業利益は減益。加えて、前年同期に計上した貸倒引当金戻入額や投資有価証券売 却益の反動等により、税金等調整前中間純利益は大幅減益。 25/3期 26/3期 （単位：億円） 増減額 増減率 2Q 2Q 売上高 1,545 1,450 -95 -6.1% 売上総
Slide 6: 税金等調整前中間純利益の主な増減要因
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 税金等調整前中間純利益の主な増減要因 （単位：億円） -13 +12 -7 -16 販管費増 減収影響 売上総利益率 向上 -1 前年同期計上 為替差益減他 一過性利益 貸倒引当金戻入額8億円 投資有価証券売却益8億円 93 69 25/3期 2Q 26/3期 2Q 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 5 税金等調整前中間純利益が93億円から69億円へと、25億円の減益が生じた要因 について。 売上高が前年同期比で95億円の減収となり、13億円のマイナス影響があった。 売上総利益率が前期から0.8%改善したことにより、12億円のプラス
Slide 7: 繊維事業
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 繊維事業 POINT ⚫ カーシート資材や繊維製品の市況低迷、中東・中国向けテキスタイルの減速を 中心に減収。 ⚫ 前年に計上した投資有価証券売却益の反動により、減益。 （単位：億円） 25/3期2Q 26/3期2Q 増減額 増減率 売上高 748 692 -55 -7.4% 税金等調整前中間純利益 44 33 -11 -25.4% （セグメント利益） 低 調 カーシート資材・繊維製品 減 速 中東・中国向けテキスタイル販売 減 益 投資有価証券売却益の反動 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 6 各事業について。繊維事業では、カーシ
Slide 8: 化学品事業
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 化学品事業 POINT ⚫ ファインケミカル分野は市場の在庫調整の収束に伴い、回復傾向。 ⚫ パフォーマンスケミカル分野の市況低迷等により、減収。 ⚫ 前年、中国の化学品製造会社グループに係る債権の一部を回収し、貸倒引当金 戻入額を計上したことの反動により、減益。 （単位：億円） 25/3期2Q 26/3期2Q 増減額 増減率 売上高 792 753 -39 -4.9% 税金等調整前中間純利益 45 40 -6 -12.9% （セグメント利益） 回 復 ファインケミカル 低 調 パフォーマンスケミカル 減 益 貸倒引当金戻入額の反動 蝶理株式会
Slide 9: 機械事業
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 機械事業 POINT ⚫ 中南米向け自動車販売が堅調に推移。 ⚫ 米国関税政策の影響なし。 （単位：億円） 25/3期2Q 26/3期2Q 増減額 増減率 売上高 4 4 -1 -13.6% 税金等調整前中間純利益 3 2 -1 -23.4% （セグメント利益） 堅 調 中南米向け自動車販売 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 8 機械事業について。売上高は4億円と非常に僅少な数字に見えるが、代理人取引 の売上控除前で見ると、債権が発生するベースでの売上高は約120億円。 事業としては、中南米向けの自動車販売が堅調に推移。主に中国車を
Slide 10: 形態別売上高
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 形態別売上高 POINT ⚫ 国内売上高は化学品事業が減少。輸入売上高は繊維事業が減少。 海外向け（輸出、海外）は繊維事業、化学品事業ともに減少。 ⚫ 貿易比率：65.6%（前年同期比 -2.0pt） （単位：億円） 売上高 1,545 売上高 1,450 売上高 -95 貿易取引 1,045 貿易取引 951 増減 貿易取引 -93 （貿易比率） (67.6%) （貿易比率） (65.6%) （貿易比率） (-2.0pt) 国内売上高 日本国内仕入の日本国内への売上高 500 -2 498 貿易取引 国内 輸入売上高 海外から日本国内への売上
Slide 11: 財政状態
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 財政状態 （単位：億円） 財務健全性 ■総資産 ■ネット有利子負債 ■自己資本 自己資本比率 26/3期 25/3期末 増減 2Q末 1,461 1,439 総資産 1,461 1,439 -22 ネット有利子負債 -224 -253 -29 65.6% 63.0% 自己資本 920 943 +23 920 943 自己資本比率 63.0% 65.6% +2.6pt 収益性・資本効率 26/3期 25/3期末 増減 2Q末※3 ROA※1 8.1% 7.1% -1.0pt ※1 ROE 13.4% 11.0% -2.4pt ROIC※2 11.
Slide 12: 財政状態 連結B/S
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 財政状態 連結B/S POINT ⚫ 配当実施（20億円）も、利益の積み増しで現金及び預金・預け金が+27億円。 ⚫ 運転資金は前期末から変動なし。受取手形及び売掛金-44億円、棚卸資産+5億円、 支払手形及び買掛金-39億円。 26/3期 26/3期 （単位：億円） 25/3期末 増減 （単位：億円） 25/3期末 増減 2Q末 2Q末 現金及び預金・預け金 238 265 +27 支払手形及び買掛金 406 367 -39 受取手形及び売掛金 722 678 -44 短期・長期借入金 14 12 -2 棚卸資産 203 208 +5 その他
Slide 13: キャッシュ・フローの状況
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 キャッシュ・フローの状況 POINT ⚫ 営業活動：税金等調整前中間純利益（+69億円）等により+59億円 ⚫ 投資活動：有形固定資産の取得（-1億円）等により-4億円 ⚫ 財務活動：配当金の支払い（-20億円）等により-23億円 （＋：キャッシュイン、ー：キャッシュアウト） 25/3期 26/3期 （単位：億円） 増減額 2Q 2Q 営業活動によるキャッシュ・フロー 21 59 +39 投資活動によるキャッシュ・フロー 2 -4 -6 財務活動によるキャッシュ・フロー -21 -23 -2 換算差額 9 -8 -16 キャッシュ・フロー合計
Slide 14: 2026年3月期業績予想
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 2026年3月期業績予想 POINT ⚫ CIP2025最終年度は成長戦略の基盤構築を遂行。新基幹システム（SAP）を稼働。 売上高はCIP2025最終年度計画比減収を見込むが、収益性の改善を継続し、利益は安定的に確保。 ⚫ 2026年3月期第2四半期（中間期）業績は、概ね想定通りに進捗。 26/3期 26/3期 26/3期 25/3期 （単位：億円） 2Q実績 予想 進捗率 通期実績 売上高 1,450 3,300 43.9% 3,115 繊維 692 1,660 41.7% 1,527 化学品 753 1,630 46.2% 1,579 機
Slide 15: 2026年3月期配当金
①2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 2026年3月期配当金 ⚫ 継続的・安定的な利益還元と経営・財務の安定性確保の観点から、親会社株主に帰属する 配当の基本方針 当期純利益の水準に応じた業績連動型配当を実施。 ⚫ 配当方針：連結配当性向30%かつ株主資本配当率（DOE）3.5%以上 2026年3月期 2025年4月28日公表の通期業績見通し及び上記配当方針に基づき、中間配当72円を実施。 年間配当予想 年間配当金144円（期末配当72円）の見通し。 1株当たり配当金推移（年間） DOE 3.5%以上 ■ 配当金（ ）連結配当性向 EPS：１株当たり当期純利益 連結配当性向 30%
Slide 16: 中期経営計画の進捗
１ 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.25 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 15 中期経営計画の進捗について。 15
Slide 17: VISION2030 ありたい姿
②中期経営計画の進捗 VISION2030 ありたい姿 Sustainable サステナブルで 豊かな社会を実現し、 社会と共生できる企業 Well-being VISION2030 ありたい姿 Innovation ステークホルダーの 継続的なイノベーションと ウェルビーイングを実現し、 成長分野への投資で 働き甲斐を感じ、 新しいビジネスを構築し、 幸せになれる企業 収益を上げられる企業 売上高 4,000億円 税引前当期純利益 200億円 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 16 「VISION2030」に掲げている「ありたい姿」について。私たちはまず、目指す べき姿を定め、そ
Slide 18: 基本方針と基本戦略
②中期経営計画の進捗 基本方針と基本戦略 基本戦略の推進 ⇒ 企業価値の向上 基本方針 高機能・高専門性を基盤として、 グローバルに進化・変化し続ける企業集団 基本戦略１ 基本戦略２ 基本戦略３ 連結グローバル事業軸 変化に即応した ESG経営の推進 運営の推進 サステナブルなビジネスの創出 DXによるビジネス変革・経営変革 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 17 基本方針と基本戦略について。当社の基本方針は、「高機能・高専門性を基盤と して、グローバルに進化・変化し続ける企業集団」。この目標を達成するために、 「DXによるビジネス変革・経営変革」を基盤とし、3つの基本戦略を推進。
Slide 19: グローバルな持続的成長の実現
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 グローバルな持続的成長の実現 海外 計30拠点（現地法人 18拠点、支店 3拠点、事務所 9拠点） 〈現地法人〉 ・蝶理（中国）商業 ・蝶理（上海） 〈現地法人〉・蝶理ヨーロッパ ・蝶理（天津） ・蝶理（大連）貿易 ・蝶理（大連）商貿 ・蝶理（香港）・台湾蝶理 〈現地法人〉 ・蝶理アメリカ 〈支 店〉 ・青島・南通・広州 〈事務所〉 ・北京・武漢・瑞安・貴陽・深圳 ・蝶理メキシコ 欧州 （1拠点） 米国 中華圏 日本 （15拠点） ・中米 〈現
Slide 20: 事業別戦略 繊維事業：上期総括
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 繊維事業： 2026年3月期上期総括 セグメント利益 上期総括 ●Global One Stop Choriの進化 （億円） • 素材事業部：繊維の循環型スキーム 「B-LOOP®」のベトナム展開。 • 資材事業部：海外のメーカーと協業し、羽毛代替不織布「TORIKUMO」を開発。 77 78 75 • 製品事業部：MCC Industry（香港）を拠点とし、欧米向けの販売展開を強化。 ●「BLUE CHAIN®」商材の深化 • 「
Slide 21: 繊維事業 トピックス
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 繊維事業 トピックス PIN仮撚り機の無償貸与 ⚫ 「SPX®」としてブランディングしているPIN仮撚り糸の量産機と試験機を北陸の協力企業に無償貸与。 11月より本稼働予定。 ⚫ 引き合いが増加しているPIN仮撚り糸の生産キャパシティ及び効率を上げ、国内外での原料事業の拡大 を目指す。 サステナブル商材の取扱拡大 ⚫ 中国の漁網再生メーカーである浙江英瑞特再生材料有限公司と販売総代理店契約を締結。 • 浙江英瑞特再生材料有限公司（InResST
Slide 22: 事業別戦略 化学品事業：上期総括
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 化学品事業： 2026年3月期上期総括 セグメント利益 上期総括 ●海外拠点を含む蝶理グループ全体で体制をブラッシュアップ • 蝶理ヨーロッパ、蝶理マレーシアに常勤社長を再配置。 （億円） 95 ●デジタル融合を図りながら重要分野※に注力 89 89 • 電子・半導体：商材の幅出しが進行。 • 電池材料・非鉄金属：錫等の商材開発が進行。 • 香粧品：香粧品の拡充が進行。 • グリーンビジネス：リサイクル・バイオ由来・生分解性素材の幅
Slide 23: 化学品事業 トピックス
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 化学品事業 トピックス CovationBioと戦略提携契約締結 ⚫ 江蘇華峰瑞訊生物材料有限公司（以下「CovationBio」）と戦略提携契約を締結。 ⚫ CovationBioは、華峰集団有限公司がDuPont de Nemours, Inc.からバイオ材料事業を買収し、 2023年に設立した企業。革新的なバイオベース素材の開発と製造に特化。 ⚫ 「価値共創型アライアンス」として、高機能なバイオベース素材の普及と革新を両社協力で推進。 中
Slide 24: ESG経営の推進
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 ESG経営の推進 取締役会 報告 代表取締役社長 直轄 サステナビリティ推進委員会 業務執行 委員長：代表取締役社長 モニタリング 執行役員会 委員：本部長、副本部長、事業部長、㈱STX社長 オブザーバー：社外取締役、監査等委員 業務執行組織・グループ会社 2025年3月期の取組の深化 ⚫ リスクマネジメント：リスクアンケートの結果をもとに、リスクマップの見直しを実施。 ⚫ サステナブル商材管理：SAPを活用し、サステナブル商材の取扱高を管理。
Slide 25: DXによるビジネス変革・経営変革
②中期経営計画の進捗 DXによるビジネス変革・経営変革 CIP2025 SAP導入・DX経営基盤構築 データドリブン経営・ 業務変革・業務標準化 DX人材育成・多様性 データ活用基盤構築 ポストCIP2025 SAP活用・企業価値向上 変化に強い データ活用による 事業モデルの改革 フレキシブルな経営の実現 営業競争力強化 ありたい姿の実現に向けて進化・変化を継続 デジタル変革に向けた取組 ⚫ 2025年4月からSAPシステム本格稼働（計画通り）。 ⚫ 新中期経営計画策定プロジェクトのデジタル変革ワーキングチームにて、SAP活用・企業価値向上に向けた施 策を検討中。 ⚫ SAP等の社内データと
Slide 26: ご参考
１ 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.25 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 25 参考資料を掲載。 25
Slide 27: 当社株価推移
③ご参考 当社株価推移 蝶理 TOPIX（東証株価指数） （単位：円） 東京証券取引所 4,200 株価（10/31終値） 3,975円 3,700 単元株 100株 3,200 最低購入代金（10/31現在） 397,500円 2,700 PER 9.6倍 2,200 （2026年3月期予想） 1,700 PBR（10/31現在） 1.0倍 1,200 時価総額（10/31現在） 1,006億円 2022/4/1 2023/4/3 2024/4/1 2025/4/1 2025/10/31 配当利回り 3.6％ （2026年3月期予想） 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 26 当社
Slide 28: 市場動向
③ご参考 市場動向 （注）月末時点 （単位：円） ●USD［左軸］●人民元［右軸］ 為替レート 出所: 当社期末日レート 133.5 151.4 149.5 144.8 30 150 122.4 111.0 108.8 110.7 20 100 20.8 20.6 20.2 19.3 19.4 16.5 16.8 50 15.3 10 0 0 2019/3 2020/3 2021/3 2022/3 2023/3 2024/3 2025/3 2025/9 （注）NY原油：月末時点/単位：ドル／バレル、 ナフサ：単月平均/単位：ドル／トン ●NY原油［左軸］●ナフサ（輸入） ［右軸］ 石油価格 出
Slide 29: 連結の範囲
③ご参考 連結の範囲（2026年3月期 第２四半期） 主な子会社 2025年３月期 セグメント 社名 備考 繊維 化学品 機械 子 会 社 31 21年6月 M&Aによる子会社化 ㈱STX ● 持分法適用会社 8 22年１月 商号変更 合 計 39 ㈱アサダユウ ● 17年7月 M&Aによる子会社化 ミヤコ化学㈱ ● 15年3月 M&Aによる子会社化 ㈱小桜商会 ● 18年1月 M&Aによる子会社化 2026年３月期 2Q 13年3月 M&Aによる子会社化 子 会 社 31 蝶理GLEX㈱ ● 18年10月 商号変更 持分法適用会社 7 蝶理マシナリー㈱ ● 17年4月 新設分割による分社化
Slide 30: 親会社からの独立性の確保について
③ご参考 親会社からの独立性の確保について ※1 2025年3月31日現在 親会社との関係 ※2 2025年3月期 ⚫ 親会社：東レ㈱（普通株式12,967千株（議決権比率52.41%）を保有※1） ⚫ 当社の情報収集力や販売力と親会社の素材開発力の連携強化で相乗効果を生み出し、企業価値向上を目指す ⚫ 市場動向や事業環境の把握力、信用力の向上等のグループメリットを享受 ⚫ 当社は独自の経営計画を策定し、独自に事業を展開 親会社との間の取引に関する事項 ⚫ 親会社とは、繊維・化学品等の売買あり Cf. 売上高12億57百万円、仕入高61億28百万円※2 ⚫ 取引条件の決定は、一般の取引価格と同
Slide 31: あなたの夢に挑戦します。
あなたの夢に挑戦します。 本資料で記述されている業績予想並びに将来予測は、 本資料の発表日現在において入手可能な情報に基づき作成したものです。 本資料において当社の将来の内容・業績を保証するものではありません。 当社のコーポレートスローガンは、「あなたの夢に挑戦します。」。 30