Chori Co., Ltd. · TSE:8014
Chori — Q2 FY2019 Earnings Presentation
33 slides from Chori's earnings presentation, Oct 28, 2019
Slide 1: 2019年度 第2四半期
2019年度 第2四半期 2019年10⽉28⽇ 本資料で記述されている業績予想並びに将来予測は、本資料の発表⽇現在において⼊⼿可能な 情報に基づき作成したものです。本資料において当社の将来の内容・業績を保証するものでは ありません。
Slide 2: 目次
⽬次 １ 2019年度第2四半期決算概要 P. 2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.24 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 1
Slide 3: 2019年度第2四半期決算概要
１ 2019年度 第2四半期決算概要 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 2
Slide 4: 決算概要のポイント
１ 2019年度第2四半期決算概要 ２ 決算概要のポイント 業績概要（前年同期⽐） 売上⾼︓単体事業が伸び悩むも、概ね前年並みを確保 利 益︓各段階利益とも増益を達成 基準利益である経常利益は過去最⾼益を連続更新 年間利益予想進捗率は、堅調に推移 収益性 全セグメントで収益性が向上し、増益 ROA︓ 8.5%(前期末⽐+1.2%) ROE︓11.8%(前期末⽐+1.1%) 財務基盤 ⾃⼰資本⽐率 50.4% ⾼⽔準を維持 株主還元 中間配当31円/株 実施(増配継続。前期中間配当26円/株) 年間配当予想62円/株(7期連続増配を予定） その他 アフリカ・ナイジェリアにて化成肥料事業の展開開始
Slide 5: 業績内容（前年同期比）
１ 2019年度第2四半期決算概要 業績内容（前年同期⽐） ●売上⾼ ︓化学品事業の有機化学品分野を中⼼に減収となるも、 POINT 機械事業の拡⼤により前年並みを確保 ●各段階利益︓繊維事業、化学品事業の収益性向上と機械事業の増 収効果により増益 （単位︓億円） 18年度 19年度 増減額 増減率 2Q 2Q 売上⾼ 1,732 1,644 -88 -5.1% 売上総利益 141 144 +3 +2.4% 販売費及び⼀般管理費 100 98 -2 -1.8% 営業利益 41 46 +5 +12.3% 経常利益 45 49 +3 +7.6% 親会社株主に帰属する 30 32 +3 +9.3%
Slide 6: 経常利益の前年同期比増減
１ 2019年度第2四半期決算概要 経常利益の前年同期⽐増減 ●全セグメントの収益性向上に伴い経常利益増益︓+3億円 POINT 繊維+1億円、化学品+2億円、機械+1億円 ＋3 （単位︓億円） ＋3 ＋2 △2 経費減 為替損益 売上総利益 ●物流費 45億円 ●繊 維 +1 49億円 ●化学品 +0 ●機 械 +2 2018年度第2四半期 2019年度第2四半期 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 5
Slide 7: セグメント業績
１ 2019年度第2四半期決算概要 セグメント業績 売上⾼ 繊維…減収増益 （単位︓億円） ■ 繊維 ■化学品 ■機械 ■その他 18年度 19年度 増減額 2Q 2Q 堅 調 海外素材 繊 維 571 556 -16 571 556 化学品 860 775 -85 改 善 国内⾐料 機 械 300 313 +13 860 775 その他 0 0 +0 化学品…減収増益 300 313 合 計 1,732 1,644 -88 ファインケミカル 18年度2Q 19年度2Q 堅 調 無機化学品 ライフサイエンス 経常利益 （単位︓億円） ■ 繊維 ■化学品 ■機械 ■その他 18年度 19年度 低
Slide 8: 繊維事業
１ 2019年度第2四半期決算概要 繊維事業 ●前年同期⽐ 減収増益 POINT ●売上⾼は、(単体の)国内取扱いを中⼼に減収。 セグメント利益は、海外素材分野が堅調に推移したことに加え、 アパレル分野を中⼼に収益性が改善し、増益 （単位︓億円） 18年度2Q 19年度2Q 増減額 売上⾼ 571 556 -16 経常利益（セグメント利益） 19 19 +1 堅調 海外素材 改善 国内⾐料 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 7
Slide 9: 化学品事業
１ 2019年度第2四半期決算概要 化学品事業 ●前年同期⽐ 減収増益 ●売上⾼は、バルク商材の有機化学品分野を中⼼に減収。 POINT セグメント利益は、ファインケミカル・無機化学品・ ライフサイエンス分野が堅調に推移し、増益 （単位︓億円） 18年度2Q 19年度2Q 増減額 売上⾼ 860 775 -85 経常利益（セグメント利益） 20 22 +2 堅調 ファインケミカル、無機化学品、ライフサイエンス 低調 有機化学品 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 8
Slide 10: 機械事業
１ 2019年度第2四半期決算概要 機械事業 ●前年同期⽐ 増収増益 POINT ●中南⽶向け⾞輛事業が堅調に推移。 加えて、アフリカ・東南アジア等新規市場の取扱い拡⼤ （単位︓億円） 18年度2Q 19年度2Q 増減額 売上⾼ 300 313 +13 経常利益（セグメント利益） 2 3 +1 堅調 ⾞輛 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 9
Slide 11: 形態別売上高
１ 2019年度第2四半期決算概要 形態別売上⾼ ●貿易⽐率 ︓71.0%（前年同期⽐+1.1％ ） POINT 国内売上⾼︓単体の繊維事業を中⼼に減収 輸出売上⾼︓単体の化学品事業を中⼼に減収 売上⾼ 1,732 売上⾼ 1,644 売上⾼ -88 貿易取引 1,211 貿易取引 1,168 貿易取引 -43 （貿易⽐率） (69.9%) （貿易⽐率） (71.0%) （貿易⽐率） (+1.1%) （単位︓億円） 国 内 ⽇本国内の売上額 売上⾼ 521 -45 476 輸 ⼊ 海外から ⽇本国内への 売上⾼ 売上額 貿易取引 380 -0 380 ⽇本国内から 輸 出 ■国内 190 -4
Slide 12: 財政状態 サマリー
１ 2019年度第2四半期決算概要 財政状態 サマリー （単位︓億円） （単位︓％） 財務健全性 （単位︓億円） 1,300 100 19年度 1,200 18年度末 増減 90 2Q末 1,100 80 総資産 1,185 1,109 -76 1,000 900 70 ネット有利⼦負債 -109 -100 +9 800 60 700 ⾃⼰資本 538 559 +21 600 50 500 ⾃⼰資本⽐率 45.4% 50.4% +5.0% 40 400 30 300 200 20 収益性・資本効率 100 10 19年度 18年度末 増減 0 2Q末(注) 0 -100 ROA 7.3% 8.
Slide 13: キャッシュ・フローの状況
１ 2019年度第2四半期決算概要 キャッシュ・フローの状況 ● 営業CF︓売上債権、棚卸資産の減少等により+13億円 POINT ● 投資CF︓事業投資による⽀出等によりｰ13億円 ● 財務CF︓配当⾦の⽀払等により-8億円 （単位︓億円） 18年度 19年度 増減額 2Q 2Q 営業活動によるキャッシュ・フロー -10 13 +23 投資活動によるキャッシュ・フロー -11 -13 -2 財務活動によるキャッシュ・フロー -17 -8 +9 換算差額 -1 -1 +0 キャッシュ・フロー合計 -39 -9 +30 現⾦及び現⾦同等物の四半期末残⾼ 109 112 +3 蝶理株式会社 CHO
Slide 14: 2019年度業績予想①
１ 2019年度第2四半期決算概要 2019年度業績予想① ●中期経営計画「Chori Innovation Plan 2019」の 諸施策を推進し、最終年度⽬標達成に向け着実に進捗 POINT ●当第2四半期における通期業績予想進捗率は、各段階利益 ともに55%前後と堅調に推移→通期業績予想修正なし ●2019年度配当予想は、期初予想通り62円/株 (中間31円/株+期末31円/株) （単位︓億円） 18年度 19年度 19年度 通期予想 増減額 増減率 実績 予想 2Q実績 進捗率 売上⾼ 3,565 3,700 +135 +3.8% 1,644 44.4% 営業利益 81 83 +3 +
Slide 15: 2019年度業績予想②（下期･通期別）
１ 2019年度第2四半期決算概要 2019年度業績予想②（下期･通期別） ●売上⾼(予想) ︓(前期⽐)通期+3.8%増収、下期+12.1%増収 POINT ●経常利益(予想)︓(前期⽐)通期+3.9%増益、下期-0.1%減益 売上⾼ （単位︓億円） 経常利益 （単位︓億円） 上期 下期 通期 上期 下期 通期 3,565 3,700 90 87 2,056 前期⽐ 49 前期⽐ 1,732 1,644 1,834 +3.8%増 45 41 41 +3.9%増 前年同期⽐ 前年同期⽐ 前年同期⽐ 前年同期⽐ -5.1%減 +12.1%増 +7.6%増 -0.1%減 18年度 19年度 18年
Slide 16: 中期経営計画の進捗
２ 中期経営計画の進捗 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 15
Slide 17: 中期経営計画 基本戦略
２ 中期経営計画の進捗 基本戦略 中期経営計画 「Chori Innovation Plan 2019」 連結 新規開発・ 経営基盤 コーポレート ⼈的基盤強化 事業投資、 強化 ･ガバナンス M&A ⾼機能・⾼専⾨性を基盤として、 グローバルに進化・変化し続ける企業集団 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 16
Slide 18: 中期経営計画 業績推移（2017-2019）
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 中期経営計画 業績推移（2017-2019） 17~18年度実績･19年度予想(累計): 252億円 売上⾼ 経常利益 17~19年度計画(累計): 235億円 ■計画 （注） ■計画 （注） 90 3,700 87 3,565 75 3,117 3,300 72 78 85 2,800 3,000 17年度 18年度 19年度 17年度 18年度 19年度 （予想） （予想） 上期 ROA（経常利益ベース） ROE（当期純利益ベース） 9.7 % 10.7% 10.3 % 6.9 % 7.3 % 7.5 % 17年度 18年度 19年度 17年度 18年度 1
Slide 19: 連結経営基盤の強化
２ 中期経営計画の進捗 連結経営基盤の強化 ⼈的基盤強化 ●｢Chori Innovation Plan 2019｣の基本⽅針の１つである ｢連結企業群の充実｣に基づく⼦会社群の拡充 POINT (14年度→18年度)︓⼦会社 売上⾼ 598億円→2,087億円 ⇒(連結)売上⾼ 2,484億円→3,565億円 (連結)経常利益 60億円→ 87億円 ⼦会社群の拡充（⼦会社 売上⾼推移） ⼦会社数 27社 27社 29 社 29 社 （単位︓億円） 25 社 2,000 2,087 1,673 1,000 1,088 1,018 598 0 2014年度 2015年度 2016年度 2017年
Slide 20: 事業別戦略
２ 中期経営計画の進捗 事業別戦略 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 19
Slide 21: 事業別戦略（繊維事業）
２ 中期経営計画の進捗 事業別戦略（繊維事業） 事業戦略 １ 繊維総合⼒強化 繊維事業 2 グローバル展開の拡⼤ (Global One Stop CHORI) 3 企画提案⼒の強化 ● 蝶理メキシコ 本格始動（カーシート分野）17年度 ● 蝶理ベトナム 本格始動（テキスタイル分野）17年度 ● 台湾蝶理商業股份有限公司 現地法⼈化 （繊維・化学品事業全般）18年度 ● PT. MATSUOKA INDUSTRIES INDONESIAへ出資 （繊維事業全般）18年度 ● ㈱アサダユウ M&A（基布商材内外展開）18年度 ● ウツミリサイクルシステムズ㈱とのリサイクルペレット販売事業展開 （テ
Slide 22: 新規開発事業投資・M&A（繊維事業）ECO BLUE
２ 中期経営計画の進捗 新規開発事業投資・Ｍ＆Ａ（繊維事業/事業投資事例） ® 再⽣ポリエステル⽷ ECO BLUE ●プラスチックごみによる海洋汚染などの深刻化する環境問題に対応する蝶理の新しい取り組み ●ウツミリサイクルシステムズ㈱へリサイクルペレット押出機を貸与(総投資額約9億円) ●廃ペットボトルを再利⽤し、新たな繊維を⽣み出す循環型社会の構築を⽬指す ⽇本で回収される チップ 年間約65万トンのペットボトル （粒状） フレーク 紡⽷ （ボトルを約8mm⾓に裁断） 織り・編み ボトル to ボトルへリサイクル 国内 廃ペットボトル 繊維や成形品等へ再商品化 など 選別・洗浄・粉砕 あら
Slide 23: 事業別戦略（化学品・機械事業）
２ 中期経営計画の進捗 事業別戦略（化学品・機械事業） 事業戦略 １ トレーディングモデルから事業投資･ 化学品・ コンバーティングモデルへの転換 機械事業 2 グローバル化の更なる推進 3 ⼦会社群の拡充 ● 蝶理マシナリー㈱分社化 本格始動（機械事業）17年度 ● ㈱⼩桜商会M&A 収益寄与（有機化学品分野）18年度 ● 蘇州⾶楽電⼦元件股份有限公司 増資（電⼦材料分野）18年度 ● ⻘島紅蝶新材料有限公司 増資（無機化学品分野）18年度 ● ナイジェリアにおける化学肥料⽣産プロジェクトへの参画 （無機化学品分野）19年度 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 22
Slide 24: アフリカ市場での取り組み
２ 中期経営計画の進捗 新規開発事業投資・Ｍ＆Ａ（化学品･機械事業/事業投資事例） ⼈的基盤強化 アフリカ市場での取り組み 機械事業(⾞輛分野) 2017年度より⻄アフリカ地域での⾞輛分野の取扱い開始。当該地域での⾞輛の取扱⾼は順調に推移。 化学品事業(化成肥料分野) ⼯場建設予定地(ナイジェリア周辺地図) ナイジェリアにおける化成肥料⽣産プロジェクトに参画。 化成肥料ブレンディング⼯場建設資⾦の⼀部を融資。 (2019年10⽉25⽇付リリース) ポイント ナイジェリア︓アフリカ最⼤の⼈⼝(1.9億⼈)を有し、 農業が主要産業の1つ。今後も⼈⼝増加･農業の発展が⾒込まれる。 当社の⻑年
Slide 25: ご参考
３ ご参考 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 24
Slide 26: 業績の推移（売上高･経常利益）
3 ご参考 業績の推移（売上⾼･経常利益） （単位︓億円） （単位︓億円） 4,000 160 3,500 3,700 140 3,565 3,000 120 3,117 2,916 2,500 2,709 100 2,484 2,000 87 90 80 75 1,500 70 60 60 55 1,000 40 500 20 0 0 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度(予想) 躍進2016 Chori Innovation Plan 2019 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 25
Slide 27: 財政状態の推移
3 ご参考 財政状態の推移（総資産･純資産･⾃⼰資本⽐率） （単位︓億円） 1,400 49.1% 47.2% 43.4% 42.9% 45.4% 1,200 1,191 1,185 1,000 987 980 800 843 600 539 512 400 463 415 429 200 0 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 26
Slide 28: キャッシュ・フローの推移
3 ご参考 キャッシュ・フローの推移 ■営業活動によるキャッシュ・フロー ■投資活動によるキャッシュ・フロー フリー・キャッシュ・フロー 120 90 75 60 25 67 18 30 7 50 33 6 6 32 0 △8 1 8 △ 14 △ 30 △ 44 （単位︓億円） △ 60 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 営業活動による キャッシュ・フロー 33 50 6 67 32 投資活動による キャッシュ・フロー △8 △44 1 8 △14 フリー・キャッシュ・フロー 25 6 7 75 18 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 27
Slide 29: 配当金の推移
3 ご参考 配当⾦の推移 配当の基本⽅針 業績予想の修正に伴い、年間配当は２円増配とし54円(予想)とします。 成⻑戦略への投資資⾦の確保に留意しつつ、機動的な利益還元と経営・財務の安定性確保の観点から 親会社株主に帰属する当期純利益の⽔準に応じた業績連動型配当を実施(連結配当性向25%以上)。 1株当たり配当⾦推移(年間) ■配当⾦（ ）配当性向 229円 236円 ●EPS︓１株当たり当期純利益 195円 193円 169円 175円 (26%) 152円 (31%) (26%) 60円 62円 118円 10円 (予想) (21%) 49円 (20%) (21%) (22%) 40円 3
Slide 30: 市場動向
3 ご参考 市場動向 （注）3⽉末時点 （単位︓円） ●蝶理［左軸］●⽇経平均［右軸］ 株価 出所︓yahoo︕Japanファイナンス 3,600 30,000 19,207 18,909 21,454 21,206 21,756 ７ 14,828 16,759 2,400 20,000 1,200 1,851 1,939 2,097 1,705 10,000 1,124 1,457 1,556 0 0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2019(2Q) （注）3⽉末時点 （単位︓円） ●USD［左軸］●⼈⺠元［右軸］ 為替レート 出所︓ 当社期末⽇レート 150 1
Slide 31: 連結の範囲（2019年度第2四半期 連結範囲）
3 ご参考 連結の範囲（2019年度第2四半期 連結範囲） 2018年度 主な⼦会社 ⼦ 会 社 29 社名 セグメント 備考 繊維 化学品 機械 持分法適⽤会社 9 ㈱アサダユウ ● 17年7⽉ M&Aによる⼦会社化 合 計 38 ㈱東京⽩ゆり會 ● 14年4⽉ M&Aによる⼦会社化 ミヤコ化学㈱ ● 15年3⽉ M&Aによる⼦会社化 2019年度 13年3⽉ M&Aによる⼦会社化、 蝶理GLEX株式会社㈱ ● 18年10⽉ 社名変更 ⼦ 会 社 29 ㈱⼩桜商会 ● 18年1⽉ M&Aによる⼦会社化 持分法適⽤会社 11 蝶理マシナリー㈱ ● 17年4⽉ 新設分割による分社化 合 計 40
Slide 32: 2019年度主なトピックス(IR・CSR活動)
3 ご参考 2019年度主なトピックス(IR・CSR活動) 4⽉ IR 2018年度通期決算説明会実施（東京） 北陸蝶理会開催（⾦沢） 5⽉ CSR 「WFPウォーク・ザ・ワールド」参加 (国連WFP開催のチャリティーウォーク) 第72回定時株主総会開催（東京） 6⽉ CSR 「第7回⽇本ダンス⼤会（⾼校⽣）」特別協賛 繊維商談会「20SS CHORI Exhibition」開催 （東京） CSR 東⽇本⼤震災復興⽀援 ナチュラルダイ草⽊染めイベント(2011年度より8年連続の開催) 9⽉ プルミエール･ヴィジョン(PV)･パリ出展（フランス） 北陸ヤーンフェア出展（福井） 10⽉ 介護＆看護
Slide 33: 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD.
あなたの夢に挑戦します。 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 32