Slide 1: 2017年3月期 第2四半期 決算説明会
＜司会＞ 本日はお忙しい中お集まりいただきまして、まことにありがとうござい ます。 さっそくではございますが、2017年3月期 第2四半期 決算説明会を 始めさせていただきます。 0
Slide 2: 本日の説明内容
＜司会＞ 本日は、「第2四半期決算概要と通期見通し」を、 経営企画部長兼ＩＲ部長の加藤から、 「中期経営計画の進捗と今後の取組み｣を、 代表取締役社長の青井から、ご説明いたします。 1
Slide 3: 決算概要と通期見通し
加藤でございます。本日はよろしくお願いします。まず私の方から、 決算について説明いたします。 2
Slide 4: 第2四半期の決算ダイジェスト
第2四半期の決算ダイジェストです。 ＥＰＳは32.6円で、利益成長と資本政策により、 19％増と大幅に伸長いたしました。 小売事業が基調の悪化で苦戦いたしましたが、フィンテック事業が 伸長し、営業利益は11％増となりましました。 また、特別損失に利息返還引当金を119億円、特別利益に固定資 産売却益121億円を計上しております。 通期の見通しは、下半期の計画を見直し、前期比６％増の 315億円に修正しております。 資本政策については、最適資本構成に向けて、自社株買いを 実施しました。 3
Slide 5: 連結業績
初めに、連結業績です。 ＥＰＳは、前年に対し5.3円増で、計画に対しても上回りました。 グループ総取扱高は9262億円で、カード事業が引き続き牽引し、 14％増。 営業利益は、132億円で11％増、当期利益は77億円の 10％増です。 営業利益、経常利益、当期利益すべて、2期連続の増益です。 4
Slide 6: セグメント別の状況
セグメント別の状況です 小売事業の営業利益は、アパレルカテゴリーの売上不振や、 ＳＣ・定借化にともない未稼働面積が増加したことで、前年、 計画ともに下回りました。 フィンテック事業は、引き続きショッピングクレジットが高伸長 しており、 前年、計画ともに上回り、08年3月期以来、9期連続の増益 です。 5
Slide 7: 特別損失(利息返還)
特別損失についてです。 利息返還については、2011年3月期のピーク以降、収束に向かって いましたが、弁護士事務所などが広告宣伝を強化した影響で、 15年3月期から返還額が反転しておりました。 足元では減少に転じる見通しですが、広告宣伝が続いていることと、前期 までの引当金の残高を踏まえ、将来の返還リスクを再計算し、 このたび、追加繰入を119億円実施することといたしました。 6
Slide 8: 特別利益(保有資産の見直し)
次に、特別利益についてです。 資産効率の向上に向けて、保有資産の見直しを実施してまいりました。 ひとつは、成長が見込める立地である、博多マルイへの出店が ございました。 また、錦糸町店の隣地を取得いたしました。自社保有の店舗と合わせ、 将来的には一体開発による高度利用なども検討したいと考えて います。 一方で、過去に営業を終了した物件を売却いたしました。 新宿の物件は、小規模であることと、ＮＯＩ利回りが低く、また改善の 可能性も低いため、市況がいいこのタイミングをみて、売却することと いたしました。 この結果、特別利益を121億円計上しております。 今後も、物件ごとの将来性と収益性を検証しなが
Slide 9: バランスシートの状況
バランスシートの状況です。 営業債権は、ショッピングクレジットが拡大し、364億円の増加 です。 有利子負債は、営業債権の拡大に合わせ、500億円増加 しました。 この結果、営業債権に対する有利子負債の割合は91％と、 めざしていた9割まで上昇しました。 8
Slide 10: キャッシュフローの状況
キャッシュフローの状況です。 基礎営業キャッシュフローは80億円で15億円の増加ですが、 今期は、投資キャッシュフローが25億円、48億円の増加となり ました。 博多出店や不動産取得などで、120億円の設備投資があり ましたが、固定資産の売却で、129億円のキャッシュインが ございました。 9
Slide 11: 通期の見通し
通期の見通しです。 上半期の状況を踏まえ、計画を見直し、 総取扱高で100億円、営業利益は15億円、当期利益は5億円 減額修正しております。 その結果、ＲＯＥは前年に対し0.7ポイント上昇の6.7％、 ＥＰＳは12％増の79.3円、 営業利益は6％増の315億円、8期連続で増益する予定です。 10
Slide 12: セグメント利益の見通し
セグメント利益の見通しです。 小売事業は、前年に対し26％減の79億円、計画に対しては 上半期の16億を含め、36億円マイナス。 フィンテック事業は、前年に対し18％増の273億円で、計画に 対しても18億円増の予定で、過去最高益を見込んでおります。 11
Slide 13: 通期見通しの計画差
通期見通しの計画差についてです。 営業利益の当初計画は330億円でしたが、 小売事業の基調悪化や、消費増の延期を考慮し、下半期の 計画を20億円、減額いたしました。 これに上半期に取り越した分を加え、合計で15億円減額して おります。 以上により、通期の営業利益は、315億円、前年比6％増を予定し ています。 12
Slide 14: めざすバランスシート
資本政策についてですが、初めにめざすバランスシートをご説明し ます。 当社では、この中計期間中に、グループの事業・収益構造に 見合ったバランスシート改革を進めております。 従来は小売ベースのバランスシートでしたが、今後はフィンテック 事業の 営業債権の拡大にあわせ、最適な資本構成に見直しをはかってお ります。 具体的には、2021年3月期の総資産は1兆円、有利子負債は 営業債権の９割とし、自己資本比率は30％前後を目安にしており ます。 13
Slide 15: 自社株買いと消却
自社株買いと消却についてです。 最適な資本構成に向けて、15年3月期から、積極的な自社株 買いを推進してまいりました。 上期は150億円、944万株の自社株を取得いたしましたが、 下半期についても11月から新たに50億円を取得することと いたしました。 また合わせまして、保有する自社株につきましても、消却を いたします。 12月に、発行済み株式の16％に当たる、4500万株の消却を します。 14
Slide 16: 配当
配当についてです。 当期より、配当水準は、配当性向40％以上に引き上げいたし ました。 これにより、当期の１株当たりの中間配当金については、 5円増配の16円を実施いたします。 また、年間配当については、10円増配の32円を予定しており、過 去最高となる見込みです。 15
Slide 17: 中期経営計画の進捗と今後の取組み
青井でございます。 私からは、中期経営計画の進捗と今後の取組みについてご説明 申し上げます。 16
Slide 18: 中期経営計画の概要
先ず初めに、中計について。 当社では、今期から21年3月期までの5ヶ年の中計に 取り組んでおります。 グループの統合的な運用による企業価値の向上、 革新による新事業の創出、 最適資本構成の実現などに取組むことで、 最終年度の21年3月期には、ROE 10%以上、ROIC 4％以上、 EＰSは130円以上を目指しております。 17
Slide 19: 中計の進捗
その中計がスタートして半年が経ちましたので、その進捗について ご報告申し上げます。 18
Slide 20: 小売事業
/\\ elt BSR ET MO. TBR. 19
Slide 21: 小売事業の営業利益の増減要因
今期の小売事業の営業利益は、24億円。 前期に対して 15億円、計画に対して 16億円のマイナスでした。 計画は 40億円でしたので、これを 4割も下回る結果となってしまいました。 申し訳ございません。 営業利益の増減要因としましては、Webの収益改善がプラス 1億円、 定借化による収益改善が 8億円、経費の効率化で 15億円のプラスが ありましたが、 その一方で、仕入区画、即ち、未だ定借化されていない区画が売上不振で マイナス 27億円と想定以上に苦戦したことと、 未稼働面積、即ち、収益を生まない売場面積が想定以上に 拡大したことで、計画を大きく下回る結果となってしまいました。 従いまして、
Slide 22: 仕入区画の売上不振
まず初めに、仕入区画の売上不振について。 こちらの想定以上の不振については、三つほど要因がございます。 一つ目は、天候要因です。 4月から7月までは、競合の百貨店と比較しても順調に推移しましたが、 8,9月の天候不順の影響で、大きくマイナスしてしまいました。 上半期の営業利益マイナス額27億円のうち半分近くの 12億円を この2カ月でマイナスしてしまいました。 21
Slide 23: アパレルの不振
２つ目の要因は、アパレルの不振です。 以前からの構造的な不振が、ここにきていよいよ顕在化してきたことに加 えて、天候不順も加わったことで、アパレルの不振が想定以上に 売上をマイナスする結果となりました。 しかしながら、百貨店と当社を比較していただくと、当社のアパレルの マイナス幅及び、全体の売上に対する影響は、わずかながら、 少なくなっていることにお気付きいただけると思います。 これは、当社がお客様ニーズにお応えするために、定借化を通じて 戦略的にアパレルの構成を引き下げてきたことの結果であると 思われます。 今後も、定借化による改装を通じて、アパレルの売場面積を 30％以下ま で縮小すること
Slide 24: インバウンド需要
３つ目はインバウンド需要です。 こちらは、ほとんど影響はございませんでしたが、一言だけご説明 申し上げると、当社は百貨店と違って、もともと高額品等の取扱いは、ほと んどございませんので、これまでインバウンド需要の恩恵に浴することも少 なかった一方、その反動も軽微でした。 従いまして、下半期の反動影響につきましても、考慮しておりません。 23
Slide 25: 未稼働面積の一時的な増加
次に、未稼働面積の一時的な増加についてご説明申し上げます。 未稼働面積というのは、改装を通じて定借化を進める過程で 一時的に売場が空いてしまったり、改装期間中に売上が発生しなくなっ たりする売場面積のことをさしております。 そこで、まず、もう一度、定借化の計画自体についてご説明させて いただきます。 当社では、15年3月期から19年3月期までの5年間で、定借化可能な店 舗面積を100%定借化し、営業利益ベースで70億円を改善すると いう計画を進めております。 今期は、その3年目に当たりますが、昨年度の20%から60%へと、 一気に40%ジャンプする計画です。 これは、5ヶ年中、最大の進捗幅です
Slide 26: 未稼働面積の増加要因
未稼働面積は、一つには、改装中の区画が増えることによって増えており ます。 今期において大きかったのは、柏店と静岡店の2舘が全館改装のため 6カ月間丸々閉鎖していたことで、この２館の影響が左のグラフの15％の未 稼働面積のうち約 6％ほどありました。これは、もちろん計画に 織り込んでおりましたが、計画に織り込めなかった部分もございました。 といいますのは、当社では、定借化改装に伴い、アパレルを圧縮して、飲食 等のテナントを拡大しておりますが、アパレルからアパレルへの 改装と違い、アパレルから飲食への改装では厨房工事等が伴うため、改装 期間が従来の平均20日間から60日間へと長期化します。 これ
Slide 27: アパレルの撤退要望
アパレルの撤退要望は、リーマンショックの時に過去最高を記録 しましたが、その後は一段落しておりました。 それが、前期の上半期から再び急増し、今期はリーマンショック時を 上回る過去最高を更新しました。 計画では、直近の15年下半期の水準を織り込んでおりましたので、 その差の分が丸々計画に対してマイナスとなってしまいました 26
Slide 28: 下半期の未稼働面積
それでは、下半期はどうなるのか、といいますと、 静岡店、柏店の改装が終了する一方で、今度は、 いよいよ大型テナントの改装が本格化しますので、 未稼働面積は若干縮小はしますが、 上半期とほぼ同程度で推移する見込みです。 27
Slide 29: 中計期間中の未稼働面積
中計期間中で見てみますと、一番大きくジャンプする 今期の未稼働面積が最高で、来期以降は段々と縮小し、 20年3月期にはほぼ無くなります。 つまり、未稼働面積の増減による利益のマイナス影響は、 あくまでも一時的なもので、 定借化が終了した段階では利益改善だけが実現しますので、 中計で計画しております70億円の利益改善につきましては、 お約束通り実現できるものと考えております。 28
Slide 30: 博多マルイの状況
次に、今年の4月に開店しました博多マルイの状況です。 当社にとって初のSC・定借化による新店舗である博多マルイは、 お客様との共創 の結果、飲食を中心としたライフスタイルカテゴリーの 比率が70%となっておりますが、おかげさまで客数、新規カード会員数共に 歴代開店の最高記録を更新し、順調に推移しております。 KPIのNOI利回りも計画の4%を上回る見通しです。 29
Slide 31: オムニチャネルの取組み
オムニチャネルの取組みのご報告です。 今期から自主専門店とPB、Ｗebの３つを統合し、 オムニチャネル事業に再編しました。 今期は、当社の主力PBであるラクチンきれいシューズで、 Ｗebとリアルを融合した体験ストアの実験を進めました。 これは、お客様の視点から最もスムーズで、満足度の高い顧客体 験をデザインしたビジネスモデルですが、おかげさまで、 ご好評を得て、シューズの販売だけでなく、カードの新規入会とweb 通販の会員登録が進み、小規模な実験ながらも1億6千万円の生 涯利益を実現することができました。 下半期以降は、このビジネスモデルを既存店の自主売場に 順次導入すると共に、婦人のアパレル
Slide 32: 小売事業のB/SとROICの計画
小売事業のB/SとROICの計画です。 SC・定借化に伴い小売事業のリスクは逓減してまいりますので、 自己資本比率は最終年度には70％程度まで引き下げてまいります 。 また、SC・定借化とオムニチャネルによる利益改善で、ROICは5.3% 以上に改善してまいります。 31
Slide 33: フィンテック事業
= RILDAVTFVISERECS. 32
Slide 34: フィンテックの増収要因
フィンテックの増収要因です。 引き続き加盟店手数料が増加したことに加えて、 今期は、とりわけリボ・分割手数料が高伸長したことで、 大幅増収となりました。 従いまして、本日は、この、リボ分割の好調の理由につきましてご説明申し 上げます。 33
Slide 35: リボ分割残高の伸び
リボ分割の残高はこれまでも年率 19%増とハイピッチで増えて まいりましたが、今期はこれを上回る 25%の伸びとなりました。 流通系のB社に対して 11％、当社とよく比較対照される EC系のA社に対しても 6％ほど上回ることができました。 34
Slide 36: リボ分割の高伸長の要因
リボ分割の高伸長の要因はこちらのとおりです。 ご覧のとおりたくさんございますので、以下、手短かにご説明します。 35
Slide 37: 要因1:分割払いの拡大
要因その1は、分割払いの拡大です。 これまで、家電量販店など、ごく一部の加盟店を除いて受け付けて いなかった分割払いを、お客様ニーズにお応えし、すべての加盟店で ご利用可能にした結果、81%増と大幅に伸長しました。 36
Slide 38: 要因2:ゴールドカード会員の増加
要因その2は、ゴールドカード会員の増加です。 ゴールドカード会員が増えると、何故リボ分割払いが増えるのか、 不思議に思われる方も多いかと思いますが、 実は、当社のゴールドカード会員のリボ分割のご利用率は、 一般カード会員と同じ 20%ほどございます。 従って、一般会員の方がゴールドカードにステップアップされますと、 ご利用額が増えますので、リボ分割のご利用も増えてまいります。 これが、当社のゴールドカードの他社にない特徴です。 37
Slide 39: 要因3:リボ変更の改善
要因その3は、リボ変更の改善です。 これまでリボ変更は、リボ払いに変更したいご利用分を選択することでし か出来なかった為に、お客様のリボ払いニーズに充分にお応え できていませんでしたが、 これをご利用になりたい金額を指定できる方法に変更したことで、 ご利用客数が14%増えました。 38
Slide 40: リボ分割残高の見通し
これらの施策の積み上げで、リボ分割の残高は、25%増加し、 今期は通期で2560億円と当初計画を160億円ほど上回る見込みです。 中計がスタートしてまだ半年ですが、この取り越し分はフィンテックの 中計目標に対して上振れ要因となります。 39
Slide 41: 新規カード会員の状況
新規のカード会員の状況です。 新規カード会員数は50万人が限界ということが、社内では長らく 言われてきましたが、12年3月期からは、入会時特典の変更で 70万人を突破、 そして今期は博多マルイの開店のおかげで80万人に達する 見込みです。 40
Slide 42: 博多マルイとネット経由の新規会員
博多マルイの新規カード会員は6万人を見込むほか、 これまでご報告する機会がございませんでしたが、 ネット経由での発行も50%増と好調に推移してまいります。 41
Slide 43: フィンテック事業のB/SとROICの計画
フィンテック事業のB/SとROICの計画です。 フィンテック事業の営業債権は今後5年間で2600億円ほど増加 する計画ですが、増加運転資金はすべてコスト の低い負債で 調達することで、自己資本比率は10%を維持してまいります。 また、ROICは、投下資本の増加を伴わない保険や家賃保証、 そして、この後ご説明しますフィンテック等のサービス収益を 拡大することで、4.1%以上に高めてまいります。 42
Slide 44: グループのバランスシート、ROICの計画
これらを踏まえた、グループのバランスシート、ＲＯＩCの計画です。 43
Slide 45: グループの最適資本構成とROIC
21年3月期の総資産は1兆円まで拡大します。 営業債権に対する有利子負債の割合を９割、自己資本比率は30 ％を目安に、最適資本構成を実現してまいります。 また、ＲＯＩＣについては、小売事業の構造転換と フィンテック事業の拡大によりまして、４％以上を めざしてまいります。 44
Slide 46: 今後の取組み
続いて、今後の取組みです。 本日は、カード事業からフィンテックへの進化についてお話しさせて いただきます。 中計スタートから半年余りで、まだ具体的な数値計画には落とし込めてい ない段階ですが、大まかな方向性や考え方などにつきまして、 経過報告ということでご説明します。 45
Slide 47: 取り巻く環境の認識
初めに、取り巻く環境の認識です。 物の豊かさを求める消費者から心の豊かさを求める消費者への 長期的な変化が進んでいく中で、モノからコトへのシフトが顕在化 しておりますが、今後はこの延長線上で、モノ、コトからお金へと いう変化が起こってくると想定しております。 その根拠の一つが、先進国中、最も高いと言われている金融資産に 占める現預金の割合です。 もう一つは、若者の将来不安。これは社会的課題といっても よいものかと思いますが、私たちは、この課題の解決にビジネスを 通じて取組みたいと考えております。 最後に、金融のインターネット化です。すべてのビジネスが インターネット化する中で、小売もECへのシ
Slide 48: 目指すフィンテック
これらを受けて、私たちが目指すフィンテックですが、 よく言われている金融×テクノロジーという、 テクノロジー主導のフィンテックではなく、 すべての人に金融サービスを、というミッションに向け、 フィンテックに取り組んで参りたいと思います。 47
Slide 49: ファイナンシャルインクルージョン
釈迦に説法で恐縮ですが、これまでの金融は、富裕層を中心に サービスを提供してきました。 これに対して、中間層や低所得者層も含めて、すべての人に 金融サービスを提供しようというのがフィンテックですが、 私たちはこの中で、若者を中心としたフィンテックに取組むことで、 ファイナンシャルインクルージョンを実現して参りたいと思います。 48
Slide 50: 提供できるプラットフォーム
フィンテックを進めるに当たっては、オープンイノベーションを 前提としておりますが、 そのために私たちが提供できるプラットフォームとしては、 630万人のカード会員、その55%を占める若いお客様、また、 カード会員の75%の方とはネットで繋がっておりますので、 ネットとの親和性も高く、 これに加えて、29店舗のお店と、来店される延べ2億人のお客様との リアルの顧客接点などが活用できると考えております。 49
Slide 51: オープンイノベーションの展開
私たちがこれまでクレジットカードを通じてご提供してきたのは、 支払う、借りる、といった金融サービスに限られていましたが、 今後はベンチャー企業を含めて、様々なフィンテック企業とオープン イノベーションを展開することで、 貯める、増やす、応援する、貸す、備えるなど、様々な領域にご提供 できるサービスを拡大してまいります。 既に今期から、ロボアドバイザーのテオを展開するお金のデザイン社に出 資し、協業に向けた準備を開始したほか、モバイルペイメントに 関しても、この分野のトップランナーであるオリガミさんとの実験を スタートしております。 今後はこうした取組みを加速することで、グループ事業のより一段の
Slide 52: ご静聴ありがとうございました
以上でございます。 ご静聴ありがとうございました。 51