Banque Nationale De Belgique Sa · EURONEXT:BNB
Banque Nationale De Belgique Sa — Nationale Bank van België — seminarie leerkrachten 2025 presentatie 1
31 slides from Banque Nationale De Belgique Sa's investor presentation, Oct 8, 2025
Slide 1: Hoe bestudeert de NBB de Belgische economie en conjunctuur?
Hoe bestudeert de NBB de Belgische economie en conjunctuur? Raïsa Basselier (raisa.basselier@nbb.be) 8 oktober 2025
Slide 2: Inhoud
Inhoud 1. Waarom bestudeert de NBB de Belgische economie en conjunctuur? 2. Bbp 101: definities 3. Hoe gaat dat in z’n werk, prognoses maken? 4. De recentste NBB-prognoses tot en met 2027 2
Slide 3: De vier missies van de NBB
De vier missies van de NBB Gouverneur Wunsch is lid van Departement Studiën (DS) de ECB Governing Council 3
Slide 4: De rol van het departement Studiën
De rol van het departement Studiën Analyse van de recente/ Opstellen van Duidelijk en transparant Research huidige economische consistente prognoses communiceren situatie (artikels, blog, filmpjes, webinars,...) 4
Slide 5: “Onze” paradepaardjes
Onze” paradepaardjes oW use NBB Blog VERSLAG 2024 n Nationale’ NBB - Public
Slide 6: Voor wie leveren we input?
Voor wie leveren we input? Bron: belgium.be - © FOD Kanselarij van de Eerste Minister ECB / Eurosysteem Nationale (of regionale) Geïnteresseerd publiek beleidsmakers 6
Slide 7: Inhoud
Inhoud 1. Waarom bestudeert de NBB de Belgische economie en conjunctuur? 2. Bbp 101: definities 3. Hoe gaat dat in z’n werk, prognoses maken? 4. De recentste NBB-prognoses tot en met 2027 7
Slide 8: Bruto binnenlands product
Bruto binnenlands product nominaal bbp reëel bbp totale waarde van outputvolume, economische output gecorrigeerd voor “inflatie” van een land (met bbp-deflator) (nominaal) bbp reële bbp-groei per capita procentuele levensstandaard verandering t.o.v. bepaalde periode 8
Slide 9: Onze communicatie betreft meestal kwartaal- of jaargroei
Onze communicatie betreft meestal kwartaal- of jaargroei = jaargroei 2025 ≠ som van kwartaalgroei gemiddelde bbp-niveau 2024 gemiddelde bbp-niveau 2025 bbp = kwartaal (-op-kwartaal) groei in het tweede kwartaal van 2024 x 4 ≈ geannualiseerde groei = jaar-op-jaar groei in het eerste kwartaal van 2025
Slide 10: Side note: concept van “jaargroei” omvat verworven groei
Side note: concept van “jaargroei” omvat verworven groei Bbp naar volume op kwartaalbasis Reële bbp-groei (in miljarden kettingeuro’s) (jaarlijkse veranderingspercentages) 133 1,4 1,2 132 1,2 1,0 131 +0,3% 1,0 130 0,8 129 0,6 +0,9% 0,9 128 0,4 TBD 127 0,2 0,3 0,3 126 0,0 K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K4 K1 K
Slide 11: Wat bedoelen we met conjunctuur(analyse)?
Wat bedoelen we met conjunctuur(analyse)? Conjunctuur betreft de op- en neergaande Voorbeeld van een conjunctuurgolf bewegingen in de economie Reëel bbp piek trend • Expansie: toenemende activiteit, positieve bbp- piek groei • Krimp: afnemende activiteit, negatieve bbp-groei • vanaf twee opeenvolgen
Slide 12: Inhoud
Inhoud 1. Waarom bestudeert de NBB de Belgische economie en conjunctuur? 2. Bbp 101: definities 3. Hoe gaat dat in z’n werk, prognoses maken? 4. De recentste NBB-prognoses tot en met 2027 12
Slide 13: Onderscheid tussen korte- en middellangetermijnvooruitzichten
Onderscheid tussen korte- en middellangetermijnvooruitzichten Korte termijn (nowcasting) • Focus op het huidige en het komende kwartaal • Veel indicatoren beschikbaar over economische toestand; niet per se eenduidige signalen • bv. vertrouwen van consumenten/producenten, kleinhandelsverkopen, indust
Slide 14: Nowcasting: vroeg begonnen, half gewonnen?
Nowcasting: vroeg begonnen, half gewonnen? Beschikbare data begin september Vertrouwens- Industriële Bbp indicatoren productie april • Publicatie Business Cycle Monitor bij 2025Q2 mei het begin van de laatste maand van het kwartaal juni • In casu: telkens begin maart, juni, juli september en decembe
Slide 15: De Business Cycle Monitor van september voorspelt 0,3% bbp-groei
De Business Cycle Monitor van september voorspelt 0,3% bbp-groei (aan de bovenkant van de ramingsvork) Uitkomst van nowcasting modellen voor bbp-groei in het derde kwartaal van 2025 0,3 Belgian economic activity is expected to expand by 0.3 % in the third quarter of 2025 0,2 + Verbetering vertrouwen
Slide 16: Onderscheid tussen korte- en middellangetermijnvooruitzichten
Onderscheid tussen korte- en middellangetermijnvooruitzichten Middellange termijn (forecasting): vanaf twee kwartalen tot drie jaar verder • Nog geen indicatoren beschikbaar → assumpties nodig • bv. rente, wisselkoersen, energieprijzen • Analyse van activiteit (bbp) gebeurt vooral aan de hand van de
Slide 17: Onze middellangetermijnvooruitzichten kaderen binnen een EA-wide oefening
Onze middellangetermijnvooruitzichten kaderen binnen een EA-wide oefening ECB • framework en coördinatie Gemeenschappelijke • EA-aggregatie en communicatie assumpties • input voor monetairbeleidsbeslissingen en deadlines & andere NCB’s • eigen analyse per land • consistente prognoses opstellen tot 2
Slide 18: Modellen doen het zware werk maar klaren de klus niet op hun eentje
Algemeen: modellen doen het zware werk maar klaren de klus niet op hun eentje Korte termijn Middellangetermijn Inflatie (lopende kwartaal en volgende (vanaf Q+1 tot en met Y+3) Bottom-up opgebouwd: op korte kwartaal) termijn per gedetailleerde productgroep econometrisch kwartaalmodel + impact maatre
Slide 19: Inhoud
Inhoud 1. Waarom bestudeert de NBB de Belgische economie en conjunctuur? 2. Bbp 101: definities 3. Hoe gaat dat in z’n werk, prognoses maken? 4. De recentste NBB-prognoses tot en met 2027 → publicatie 6 juni → update op 19 december 19
Slide 20: Impact op economische vooruitzichten voor België
Impact1 op economische vooruitzichten voor België Invoertarieven, handelsoorlog, Lagere energieprijzen handelsbeleidsonzekerheid Besparingen overheid Bijkomende investeringen in (in plaats van ongewijzigd beleid) defensie (en infrastructuur: DE) 20 1 Wijzigingen in de voorjaarsprognoses van 2025 ten
Slide 21: Belgische bbp-groei: goede start van het jaar en opwaarts potentieel
Belgische bbp-groei: goede start van het jaar en intussen opwaarts potentieel voor tweede jaarhelft Reële bbp-groei Vertrouwensindicatoren (kwartaal-op-kwartaal veranderingspercentages) (antwoorden werden genormaliseerd1) 0,5 3 prognoses 0,4 0,4 2 bevestigd 0,3 BCM ↑ 1 0 2021 2022 2023 2024 2025 0,2
Slide 22: De jaargroei blijft dichtbij 1% doorheen de projectieperiode
De jaargroei blijft dichtbij 1% doorheen de projectieperiode Reële bbp-groei (bijdragen aan de bbp-groei op jaarbasis, tenzij anders vermeld) 2,5 2,0 1,5 1,2 1,1 1,0 1,0 1,0 1,1 0,5 0,0 Y = C + I + G + (X-M) + ∆ S -0,5 ∆Y = ∆C + ∆I + ∆G + ∆X - ∆M + ∆2 S -1,0 -1,5 2023 2024 2025r 2026r 2027r Gezinsco
Slide 23: De groei van de gezinsconsumptie verliest wat vaart
De groei van de gezinsconsumptie verliest wat vaart, maar blijft sterker dan inkomensgroei ... Gezinsconsumptie Koopkracht van gezinnen (veranderingspercentages op kwartaalbasis, in volume) (veranderingspercentages, in volume) 1,5 3,0 prognoses 2,5 1,0 2,0 0,5 1,5 0,0 1,0 -0,5 0,5 -1,0 0,0 K1 K3 K1
Slide 24: ... dankzij een verdere daling van de spaarquote
... dankzij een verdere daling van de spaarquote Spaarquote van de gezinnen (in % van het beschikbaar inkomen) 25 20 19,1 18,1 16,6 15 14,1 12,7 12,7 13,0 12,4 12,1 11,9 11,5 10 5 0 2008-2009 2010-2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025r 2026r 2027r 24 Bronnen: INR, NBB.
Slide 25: De groei van de bedrijfsinvesteringen blijft eerder matig
De groei van de bedrijfsinvesteringen blijft eerder matig Bedrijfsinvesteringen Verwerkende nijverheid – bezettingsgraad (veranderingspercentages op kwartaalbasis, in volume) van het productievermogen 5 85 prognoses 4 3 2 80 1 0 -1 75 -2 -3 -4 70 2001 2003 2005 2007 2009 2021 2023 2025 1995 1997 199
Slide 26: Voorzichtig (maar onvolledig) herstel voor woninginvesteringen
Voorzichtig (maar onvolledig) herstel voor woninginvesteringen Investeringen in woningen Aantal bouwvergunningen voor nieuwe woningen (veranderingspercentages op kwartaalbasis, in volume) (in aantal duizenden woningen) 2 65 prognoses 60 1 55 50 0 45 40 -1 35 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025¹
Slide 27: Naar een normalisatie van de uitvoergroei?
Naar een normalisatie van de uitvoergroei (en minder verlies aan uitvoermarktaandeel)? Uitvoer en uitvoermarkten p.m. verlies aan marktaandeel (veranderingspercentages op kwartaalbasis, in volume) (in %) 3 0 prognoses 2 -1 -0,5 -0,5 -0,7 -2 1 -1,9 -2,1 -3 0 -4 -1 -5 -4,8 -2 -6 -3 -7 -4 -8 -7,9 -5 -9
Slide 28: De Belgische inflatie is terug nabij het EA-gemiddelde
De Belgische inflatie is terug nabij het EA-gemiddelde Totale inflatie Energie-inflatie 14 80 12 60 10 40 8 20 6 2.1 0 4 2.7 2 -20 0 -40 2024 2022 2023 2025 -2 -60 2022 2023 2024 2025 2022 2023 2024 2025 2024 2022 2023 2025 BE EA Kerninflatie Voedingsinflatie 8 20 16 6 12 4 8 2.5 2 4 3.2 0 0 2022 20
Slide 29: De totale inflatie zou gestaag verder matigen
De totale inflatie zou gestaag verder matigen Totale inflatie (bijdragen aan de totale inflatie in procentpunt) 4,3% 2,6% 1,3% 1,9% 6 4 Laatste observatie = april Introductie van EU-ETS2 2 0 -2 -4 2024 2025r 2026r 2027r Energie Voeding Kerninflatie Totale inflatie (%) Observaties 29 Bronnen: Statbel
Slide 30: Het indexeringseffect blijft de belangrijkste motor van de loonkosten
Het indexeringseffect blijft de belangrijkste motor van de loonkosten Uurloonkostengroei in de private sector1 (%) 9 9 Cumulatief verschil2 : 0,2 p.p. 8 8 7 7 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 0 -1 -1 2021 2022 2023 2024 2025r 2026r 2027r 2021 2022 2023 2024 2025r 2026r 2027r BE¹ Gemiddelde DE-FR-NL Uurloon
Slide 31: Bedankt voor jullie aandacht!
Bedankt voor jullie aandacht!
Nationale Bank van België — seminarie leerkrachten 2025 presentatie 1 on 6ix