Banque Nationale De Belgique Sa · EURONEXT:BNB
Banque Nationale De Belgique Sa — Nationale Bank van België — Investor Presentation (February 2026)
31 slides from Banque Nationale De Belgique Sa's investor presentation, Feb 27, 2026
Slide 1: Jaarverslag 2025
Jaarverslag 2025 Laatste update: 27 februari 2026
Slide 2: 2025 werd gekenmerkt door Trump 2.0
2025 werd gekenmerkt door Trump 2.0 Tariefpercentages op Amerikaanse invoer tegen een achtergrond van grote (beleids)onzekerheid 60 50 40 30 20 16 ? 10 0 1845 1945 2005 2025 1825 1865 1885 1905 1925 1965 1985 Effectief betaald Statutair + ingrepen op andere beleidsgebieden zoals begroting en migrati
Slide 3: Amerikaanse economie ondersteund door (AI-)investeringen
Amerikaanse economie ondersteund door (AI-)investeringen groei: 2,2% Amerikaanse bedrijfsinvesteringen Amerikaanse inflatie 2,8% in 2024 ondersteund door AI (jaar-op-jaar veranderingspercentages) 2,9% in 2023 (bijdrage tot de reële groei van de bedrijfsinvesteringen) 10 7 8 6 5 6 4 shutdown 4 3 2.7
Slide 4: De wereldeconomie bleef al bij al veerkrachtig; de handelsstromen verschoven
De wereldeconomie bleef al bij al veerkrachtig; de handelsstromen verschoven Reële groei in de wereld (in %) 2023 2024 2025 Mondiaal bbp 3,5 3,3 3,3 Opkomende economieën 4,7 4,3 4,4 China 5,4 5,0 5,0 India 9,2 6,5 7,3 Geavanceerde economieën 1,7 1,8 1,7 VS 2,9 2,8 2,2 VK 0,4 1,1 1,4 EA 0,6 0,9 1,5 p
Slide 5: Eurogebied: inflatie dicht bij 2%; structureel matige groei baart zorgen
Eurogebied: inflatie dicht bij 2%; structureel matige groei: 1,5% groei baart zorgen (Eurosclerosis 2.0) 0,9% in 2024 0,6% in 2023 Inflatie in het eurogebied De potentiële groei is lager in het eurogebied dan in de Verenigde Staten 10 3 8 2 6 4 1 2 0 0 2023 2024 2025 2025 2005 2020 2025 2010 2015 23
Slide 6: De wereld verandert en beweegt niet in de richting van Europa
De wereld verandert en beweegt niet in de richting van Europa “The fusion (of economic functions) would “The EU was formed in order compel nations to fuse their sovereignty into to screw the United States” that of a single European State” (Jean Monnet) (Donald Trump) The European way The new world?
Slide 7: De EU zit tussen twee vuren
De EU zit tussen twee vuren VS met digitale kampioenen China met een sterke industriële en goedkope energie basis en zeer concurrentiële (gesubsidieerde) groene sectoren “The US innovates, China replicates, Europe regulates [...while the Brussels effect fades]” – regulering is niet langer een succes
Slide 8: Hoeveel wordt verklaard door verschillen in risico-aversie?
Hoeveel wordt verklaard door verschillen in risico-aversie? VS Europa “Move fast and break things” Voorzichtigheidsprincipe, Innovatie (Silicon Valley mantra) regulering, vergunningen Ondernemerschap From zero to hero, falen = leren Incrementele vooruitgang Belang van herverdeling en meer Minder uit
Slide 9: Europa loopt nu achterop in de AI-race
Europa loopt nu achterop in de AI-race Totale durfkapitaalinvesteringen in AI + AI-talent stroomt grotendeels naar de VS (in miljard US dollar) 250 200 150 100 50 0 2025 2013 2016 2019 2022 2025 VS China EU 9
Slide 10: Is dat een probleem? To be seen ...
Is dat een probleem? To be seen ... 1. Maakt AI zijn potentieel waar? 2. Is er een first-mover advantage? 1980s Pc's en het wereldwijde tijdelijk en beperkt web geraakten snel voordeel voor VS verspreid 2000s digitale connectiviteit, geen echte Europese e-commerce, alternatieven, sociale media → per
Slide 11: België
België 11
Slide 12: Kerncijfers voor de Belgische economie in 2025: more of the same?
Kerncijfers voor de Belgische economie in 2025: more of the same? Matige bbp-groei Lage werkloosheidsgraad 2.0 8 6.2 1.5 6 1.0 1.0 4 0.5 2 0.0 0 2023 2024 2025 2025 2023 2024 2025 2025 Nog persistente inflatie Oplopend begrotingstekort 5 6 5.3 4 5 3.0 4 3 3 2 2 1 1 0 0 2023 2024 2025 2025 2023 2024
Slide 13: Bbp-groei opnieuw nabij 1%, gedragen door diensten en consumptie
Bbp-groei opnieuw nabij 1%, met name gedragen door diensten en consumptie Bbp-groei (bijdrage aan de bbp-groei in procentpunt) 2.0 3 1.5 2 1.0 1.0 1.0 1 0.5 0 0.0 -1 -0.5 -2 2023 2024 2025 2025 2023 2024 2025 2025 Industrie Bouw Marktdiensten Gezinsconsumptie Bedrijfsinvesteringen Niet-marktdiensten
Slide 14: Aanhoudende daling van woninginvesteringen beperkt het aanbod
Aanhoudende daling van woninginvesteringen beperkt het aanbod en zet betaalbaarheid onder druk Woninginvesteringen naar volume Afbetalingslast bij de start van een hypotheek (index, 2019K4 = 100) (in % van het netto beschikbaar inkomen) 105 28 100 26 95 90 24 85 + aantal verleende 22 gemiddelde 1995
Slide 15: De Belgische concurrentiepositie is structureel verslechterd
De Belgische concurrentiepositie is structureel verslechterd Uitvoer naar volume Lopende rekening (index 2019=100) (in % bbp) 115 3 110 2 105 1 100 0 95 -1 90 Quasi-stabilisatie van uitvoer sinds 2019 -2 85 80 -3 2025 2025 2020 2025 2015 2020 2025 2015 Lopende rekening waarvan goederen en diensten 1
Slide 16: Er zijn aanzienlijke regionale verschillen
Er zijn aanzienlijke regionale verschillen Handelsbalans Overheidsuitgaven (gemiddelde 2010-2021) (gemiddelde 2010-2021) 60 80 70 40 60 55 50 47 20 40 0 20 -20 0 Brussel Vlaanderen Wallonië p.m. België Brussel Vlaanderen Wallonië p.m. België in % bruto regionaal product in % bruto regionaal inkomen
Slide 17: Weinig dynamische arbeidsmarkt: jobcreatie vooral door zelfstandigen en niet-marktdiensten
Weinig dynamische arbeidsmarkt: jobcreatie werd opnieuw vooral gedreven door zelfstandigen en niet-marktdiensten Binnenlandse werkgelegenheid Loontrekkenden per sector (wijziging in duizenden personen) (wijziging in duizenden personen) 50 40 30 40 20 30 10 19 20 0 10 -10 0 -20 2023 2024 2025 2025 20
Slide 18: De totale inflatie bedroeg nog gemiddeld 3% maar daalde fors
De totale inflatie bedroeg nog gemiddeld 3% maar daalde fors in de loop van het jaar Inflatie (HICP) 8 7 3% Totale inflatie 6 5 2,4% Onderliggende inflatie 4 3 Persistente diensteninflatie 2 (waarvan 1/3e door administratieve prijzen in 2025) 1 0 23 24 25 -1 -2 2023 2024 2025 18
Slide 19: Het begrotingstekort bleef verder stijgen
Het begrotingstekort bleef verder stijgen Financieringssaldo Primaire uitgaven en ontvangsten (in % bbp) (in % bbp) 0 60 -1 -2.7 -2 55 -0.2 52 -3 primair -4 -2.3 50 tekort 49 -5 -5.3 -6 45 2025 2023 2024 2025 2025 2015 2020 2025 Rentelasten Primaire uitgaven Ontvangsten Extra defensie-uitgaven Prima
Slide 20: De federale regering kondigde een brede waaier van hervormingen aan
De federale regering kondigde een brede waaier van hervormingen aan in de loop van 2025 Sanering Maatregelen die beogen Nog onvoldoende via overheidsfinanciën de werkgelegenheid maatregelen die zich op de te stimuleren productiviteitsgroei richten Duidelijke consolidatie-inspanning: 1,4% bbp tegen 2
Slide 21: De consolidatiemaatregelen volstaan niet om het tekort te doen dalen
De consolidatiemaatregelen volstaan evenwel niet om het tekort te doen dalen en de schuld op een neerwaarts pad te brengen Primair saldo Saldo nodig om de schuldgraad te stabiliseren (in % bbp) (% bbp) 0 0 -1 -1 -1.5 -2 -2.1 -2 -3 rentelasten -3 -3.4 -4 -4 -5 -5.0 -5 -6 -6 2023 2024 2025r 2026r 2027
Slide 22: Welkome hervormingen met tot doel het arbeidsaanbod te versterken
Welkome hervormingen met tot doel het arbeidsaanbod te versterken; sociale impact op te volgen Discretionaire besparingen in sociale uitgaven Werkgelegenheidsgraad (in % bbp, impact tegen 2028) (werkenden in procent van bevolking op arbeidsleeftijd, 20-64 jaar) Pensioenen Werkloosheid Ziekte, invali
Slide 23: Verdere hervormingen nodig
Verdere hervormingen nodig (met focus op productiviteit)
Slide 24: De regulering in België is nog relatief zwaarder dan gemiddeld in de EU
De regulering in België is nog relatief zwaarder dan gemiddeld in de EU Aandeel van kmo's met groeiplannen voor de komende jaren die aangeven dat regelgevende of administratieve vereisten een belemmering vormen voor groei 70 60 50 40 30 20 10 0 BE DE DK SE FI EU AT IT NL ES FR 24
Slide 25: Loondifferentiatie blijft beperkt in een krappe arbeidsmarkt
Loondifferentiatie blijft beperkt in een al bij al krappe arbeidsmarkt Loondifferentiatie en vacaturegraad 3.0 Interdeciele verhouding van bruto-inkomsten D9/D5 RO 2.5 BG PT CY HU LV IE PL LT LU EU EA 2.0 ES AT EE SK MT GR HR CH SI FR IT DE NL CZ FI IS NO BE SE 1.5 1.0 0 1 2 3 4 5 6 vacaturegraad 25
Slide 26: Bedrijvenlandschap kent te weinig scaling-up en exits
Bedrijvenlandschap kent te weinig scaling-up en exits Groeipercentage van bedrijven die Te weinig verloop in het bedrijvenlandschap vijf jaar geleden zijn opgericht 200 12 10 150 8 100 6 4 50 2 0 0 BE FR DE NL oprichtingsgraad stopzettingsgraad van bedrijven van bedrijven BE EU 26
Slide 27: Kerncijfers
Kerncijfers Veranderingspercentages, tenzij anders vermeld 2023 2024 2025 Reëel bbp 1,7 1,1 1,0 Gezinsconsumptie 1,1 2,0 1,7 Bedrijfsinvesteringen 3,5 3,1 2,8 Netto-uitvoer (bijdrage aan groei) 0,6 -0,3 -0,3 Totale inflatie (HICP) 2,3 4,3 3,0 Onderliggende inflatie 6,0 3,4 2,4 Werkgelegenheid 0,8 0,
Slide 28: Conclusie: afsluitende beschouwingen
Conclusie: afsluitende beschouwingen • 2025 werd gekenmerkt door veranderend beleid maar de economie bleef robuust • Economisch succes wordt meer en meer bepaald door wendbaarheid en aanpassingsvermogen • Gezonde overheidsfinanciën blijven de belangrijkste beleidsuitdaging • Volgende hervormingen be
Slide 29: Bronnen en opmerkingen
Bronnen en opmerkingen 2 Jaarverslag hoofdstuk 1 – grafiek 1.1 Census Bureau (VS), Department of Commerce (VS), International Trade Commission (VS), Department of the Treasury (VS), The Budget Lab at Yale. Het statutair tarief is een gewogen gemiddelde op dagbasis met gewichten die zijn gebaseerd op
Slide 30: Bronnen en opmerkingen
Bronnen en opmerkingen 14 Jaarverslag hoofdstuk 2 – grafiek 2.13 & hoofdstuk 5 – grafiek 5.4 INR, NBB. De afbetalingslast werd berekend op basis van een gezin met een gemiddeld beschikbaar inkomen dat een gemiddeld geprijsde woning koopt en 80 % van de aankoopprijs financiert met een hypothecaire le
Slide 31: Bronnen en opmerkingen
Bronnen en opmerkingen 22 Jaarverslag hoofdstuk 4 – grafiek 4.7 & hoofdstuk 3 – paragraaf 3.2 INR, NBB. Cijfers op basis van de decemberraming van de NBB. 23 Jaarverslag inleiding, achtergrondfoto gegenereerd door OpenAI DALL·E 24 Jaarverslag hoofdstuk 3 – grafiek 3.1 EC. 25 Jaarverslag hoofdstuk 3
Nationale Bank van België — Investor Presentation (February 2026) on 6ix