Japan Real Estate Investment Corp. · TSE:8952
Japan Real Estate Investment — FY2022 H2 Earnings Presentation
82 slides from Japan Real Estate Investment's earnings presentation, September 2022
Slide 1: ジャパンリアルエステイト投資法人 2022年9月期 決算説明資料
ジャパンリアルエステイト投資法⼈ 2022年9⽉期 決算説明資料 （2022年4⽉1⽇〜2022年9⽉30⽇） 証券コード 8952
Slide 2: 目次
1 運⽤ハイライト 2 2 決算及び業績予想 9 3 外部成⻑ 15 ４ 内部成⻑ 17 5 財務戦略 24 6 ポートフォリオ概況 27 7 ESG 31 8 Appendix 37
Slide 3: 運用ハイライト
EFA\15-4 bk e ¥ AY AMY
Slide 4: 決算ハイライト
決算ハイライト 1⼝当たり分配⾦ 〜 17期連続増配 〜 （円） 12,000 11,400 11,500 11,400 11,300 今回決算 10,610 11,262 11,320 11,356 11,500 10,197 11,000 9,495 9,697 9,096 9,336 9,000 8,121 8,361 8,544 8,001 11,500円 7,633 7,648 7,681 半年前予想 半年前予想 今回予想 今回予想 実 6,000 績 前期⽐︓ +100 円 3,000 （+0.9％） 0 予想⽐︓ 0円 （+0.0％） 外部成⻑ 内部成⻑ 財務戦略 資産の譲渡 2
Slide 5: 環境認識と運用戦略
環境認識と運⽤戦略 環境認識 運⽤戦略 不動産への投資意欲は引き続き旺盛も取得機会 ポートフォリオの質向上のための⼊替戦略を継続する は限定的であり、売買マーケットは過熱感が継続 スポンサーパイプラインと独⾃ネットワークを最⼤限活⽤し、 外部成⻑ 取引利回りは依然として低位で推移 ⻑期安定成⻑に寄与する物件に厳選投資する ⼀⽅、⼊替戦略としての物件売却には好機 収益性低下が懸念される物件についての売却検討を継続する 都内のオフィス空室率はコロナ以降、上昇を続け、 ⼊居率向上を重視した柔軟なリーシング活動を継続する ⾜元では横ばいで推移 賃料ギャップに着⽬した
Slide 6: 外部成長
外部成⻑ 継続的な資産⼊替により強固なポートフォリオを構築し、安定的な成⻑を継続する 2022年9⽉期以降の物件譲渡 晴海フロント 譲渡益による安定配当と内部留保の拡充 晴海センタービル 晴海フロント １回⽬譲渡 ２回⽬譲渡 ３回⽬譲渡 2023年3⽉期 2023年9⽉期 2024年3⽉期 譲渡価格 24,330百万円 39,110百万円 譲渡益 譲渡益 譲渡益 鑑定評価額 21,000百万円 38,000百万円 3,360百万円 4,110百万円 6,460百万円 帳簿価格 20,813百万円 24,730百万円 全額配当 全額配当 内部留保 譲渡損益 +3,365百万円 +13,940百万
Slide 7: 晴海フロント 譲渡益の内部留保について
晴海フロント 譲渡益の内部留保について 特定の資産の買換えの場合の課税の特例（租税特別措置法第65条の７）適⽤要件 ▶ 本特例は譲渡対象物件の所有期間*が10年超であることが適⽤条件となります。 ▶ 3回の譲渡のうち、2023年3⽉期及び2023年9⽉期の譲渡は本特例の適⽤外であり、内部留保を⾏いません。 ▶ 2024年3⽉期の譲渡は適⽤対象となることから、2024年3⽉期に計上を想定している譲渡益6,460百万円の⼀部について、圧縮積⽴⾦及び 繰延税⾦負債として内部留保を⾏う予定です。 2013/1/7 2022/12/1 晴海フロント 晴海フロント 取得 1回⽬譲渡 2023/4/3 晴海
Slide 8: 内部成長 リーシングの状況と入居率見込み
内部成⾧ リーシングの状況と入居率見込み 市況に応じた柔軟なリーシング活動を推進、まとまった空室を抱えるビルで複数の契約を締結 成約・取組み事例 入居率見込み (%) 立地、グレード、再エネ電力にも訴求したキャンペーンを実施 100.0 北の丸スクエア 複数の新規契約により、埋め戻しがほぼ完了 97.9 98.0 97.0 96.5 競合ビルの状況を踏まえたリーシング促進策を展開 96.0 新宿フロントタワー 95.0 複数の新規契約により、埋め戻しが大きく進展 93.9 94.0 汐留ビル 9フロア中2.5フロア相当の契約締結済（22/9末時点） 区画分割にも対応した
Slide 9: 財務戦略・ESG
財務戦略・ESG 財務戦略 不透明な⾦融市場においても、⻑期固定・低利での借⼊を実現し、平均残存年数も⻑期化 2022年9⽉期中のリファイナンス（⻑期借⼊） 平均残存年数の推移 (年) 4.37 総額 165億円 4.4 4.24 4.17 4.15 4.1 期間・⾦利 すべて10年・固定 3.83 3.8 平均利率 0.48％ 3.5 20/09期 21/03期 21/09期 22/03期 22/09期 ESG 新⽬標達成に向けた取組み、ESG情報の開⽰を推進し、選ばれ続けるREITを⽬指す SBTi認定 RE100加盟 MSCIジャパンESGセレクト・リーダーズ指数 CO₂排出量80％削減
Slide 10: 決算及び業績予想
RA EU O' Sait 3 48 AN AMALY 2 2 e * f “ : , . . » | : - > : a A hy “ oH . ie a Hs HH wy we > Z a8 ii He 1 Ht
Slide 11: 2022年9月期 決算概要
2022年9⽉期 決算概要 主な増減要因（前期⽐） （百万円） 2022年3⽉期 2022年9⽉期 半年前 項⽬ 前期⽐ 業績予想⽐ 賃貸事業収益 実績 実績 業績予想 既存ビル -1,143 営業収益 36,453 百万円 37,654 百万円 +1,200 百万円 37,420 百万円 +234 百万円 賃料共益費 -1,007 賃貸事業収益 35,135 百万円 34,289 百万円 -845 百万円 34,080 百万円 +209 百万円 ⽔道光熱収⼊ +100 解約違約⾦・原状回復費相当額 -237 不動産等売却益 1,318 百万円 3,365 百万円 +2,046 百万円 3
Slide 12: 2022年9月末 貸借対照表（B/S）
2022年9⽉末 貸借対照表（B/S） 2022年3⽉末 2022年9⽉末 増減 2022年3⽉末 2022年9⽉末 増減 資産の部 負債の部 Ⅰ 流動資産 Ⅰ 流動負債 現預⾦、信託現預⾦ 27,173 百万円 26,793 百万円 -380 百万円 短期借⼊⾦ 41,200 百万円 21,700 百万円 -19,500 百万円 その他流動資産 1,531 百万円 1,277 百万円 -254 百万円 1年内返済予定⻑期借⼊⾦ 48,500 百万円 48,500 百万円 0 百万円 流動資産合計 28,705 百万円 28,070 百万円 -635 百万円 前受⾦ 3,092 百万円 2,8
Slide 13: 2023年3月期・2023年9月期 業績予想
2023年3⽉期・2023年9⽉期 業績予想 2023年3⽉期の主な増減要因 （百万円） 2022年9⽉期 2023年3⽉期 2023年9⽉期 項⽬ 前期⽐ 前期⽐ 賃貸事業収益 実績 業績予想 業績予想 既存ビル -277 営業収益 37,654 百万円 36,980 百万円 -674 百万円 37,180 百万円 +200 百万円 賃料共益費 -354 賃貸事業収益 34,289 百万円 33,610 百万円 -679 百万円 33,070 百万円 -540 百万円 ⽔道光熱収⼊ +177 解約違約⾦・原状回復費相当額 -87 不動産等売却益 3,365 百万円 3,360 百万円 -
Slide 14: 分配金増減要因
分配⾦増減要因 （円） 増加 減少 ⽔道光熱収⼊の増 +72円 管理業務費の減 +119円 ⽔道光熱収⼊の増 +127円 管理業務費の増 -97円 ⽔道光熱収⼊の増 +43円 管理業務費の減 +86円 解約違約⾦・原状回復費 ⽔道光熱費の増 -328円 解約違約⾦・原状回復費 ⽔道光熱費の増 -276円 ⽔道光熱費の増 -353円 相当額の減 -171円 修繕費の減 +249円 相当額の減 -62円 修繕費の増 -363円 公租公課の増 -137円 減 -154円 不動産等 不動産等 売却益 不動産等 売却益 (＊) 売却益 不動産等 (＊) 1,176 (＊) 売却益 552 2,122 (
Slide 15: MEMO
MEMO 14 14
Slide 16: 外部成長
- AMY AY
Slide 17: 譲渡物件の概要
譲渡物件の概要 晴海エリアのオフィス需給環境、館内主要テナントの動向等を総合的に勘案し物件を譲渡 晴海センタービル 取引概要 物件概要 譲渡価格 東京都中央区 所在地 24,330百万円 晴海⼆丁⽬ 鑑定評価額 ＜⼟地＞ 4,664㎡ ⾯ 21,000百万円 積 ＜建物＞ 26,447㎡ 帳簿価格 竣⼯時期 2006年11⽉ 20,813百万円 譲渡⽇ 賃貸可能⾯積 20,812㎡ 2022年5⽉31⽇ ⼊居率 100.0％ 晴海フロント 取引概要 物件概要 2023年3⽉期 2023年9⽉期 2024年3⽉期 東京都中央区 所在地 晴海⼆丁⽬ 譲渡価格（予定） 譲渡価格（予定） 譲渡価格（予
Slide 18: 内部成長
- AMY AY
Slide 19: 入居率・入替率の推移
⼊居率・⼊替率の推移 ⼊居率の維持・回復を⽬指し、引き続き、機動的なリーシング活動を強化 ⼊居率の推移 年間テナント⼊替率 東京23区 その他都市 全体 100.0% 8.0% 7.1% 7.1% 7.0% 6.0% 6.5% 6.0% 5.6% 5.7% 95.0% 5.6% 4.9% 4.9% 5.0% 5.4% 4.2% 5.2% 4.7% 4.1% 4.5% 4.0% 4.3% 4.0% 3.9% 3.9% 3.2% 3.3% 90.0% 3.7% ʼ22年9⽉末 3.0% 3.5% 3.2% 2.8% 3.1% 93.9％ 2.0% 2.6% 2.6% 2.3% 2.8% 85.0%
Slide 20: 賃料改定の状況
賃料改定の状況 賃料改定の推移 増減額割合（⽉額契約賃料ベース） （百万円・⽉額） 増額 減額 増額 据置 減額 60.0 '20/09期 62.0% 36.9% 1.1% 50.0 48.3 41.2 40.0 '21/03期 35.6% 63.0% 1.4% 32.3 30.0 '21/09期 51.0% 48.0% 1.1% 19.8 22.0 20.6 20.0 19.7 15.8 8.7 '22/03期 20.2% 76.5% 3.3% 10.0 7.3 0.0 -0.4 -0.1 0.0 -0.0 -1.3 -0.7 '22/09期 27.5% 70.6% 1.9% -3.3 -4
Slide 21: 月額契約賃料の増減要因
⽉額契約賃料の増減要因 （百万円） 増額改定は継続も、空室率上昇の影響を受けて内部成⻑はマイナスに 増加 減少 貸付 返室 【内部成⻑】 【内部成⻑】＋【外部成⻑】 177 377 -182百万円 -275百万円 +3.4％ -7.2% -3.5％ -5.2％ テナント⼊替 【外部成⻑】 増額 減額 -199百万円 -93百万円 譲渡 -3.8％ 20 3.6 -1.8％ +0.4% -0.1% 93 -1.8% 晴海センタービル 賃料改定 +16百万円 +0.3％ ⽉額契約賃料 ⽉額契約賃料 5,277百万円 5,001百万円 【2022年3⽉期】 賃貸⾯積の変動 【2022年9⽉期】 賃貸
Slide 22: 内部成長による月額契約賃料増減の推移
内部成⻑による⽉額契約賃料増減の推移 テナント⼊替・賃料改定による増減の推移 ▶ 賃料改定による増額は継続も、空室率の上昇により⽉額契約賃料はマイナス 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% テナント⼊替による増減 -3.0% 賃料改定による増減 -3.5% 賃貸条件変動（テナント⼊替+賃料改定）による増減 -4.0% '13/03期 '13/09期 '14/03期 '14/09期 '15/03期 '15/09期 '16/03期 '16/09期 '17/03期 '17/09期 '18/03期 '18/09期 '19/03期 '19/0
Slide 23: 査定賃料・賃料ギャップの推移
査定賃料・賃料ギャップの推移 ポートフォリオの査定賃料 賃料ギャップ ▶ 66物件中、35物件で据置、31物件で下落 ▶ マーケット賃料からの乖離幅は縮⼩ 上昇 都⼼5区 据置 (物件) 下落 35 1 乖離率 賃料ギャップ ⽉額 0.7百万円 30 1 3 5 25 8 0.02％（マーケット超過） 20 20 15 30 ＊グランフロント⼤阪は除く 26 28 10 22 5 8 0 '20/09期 '21/03期 '21/09期 '22/03期 '22/09期 賃料ギャップの推移 増額改定による⽉額契約賃料の増加率︓左軸 賃料ギャップ（マーケット未達）︓右軸 8 その他18区
Slide 24: MEMO
MEMO 23 23
Slide 25: 財務戦略
- AMY AY
Slide 26: 有利子負債の状況①
有利⼦負債の状況① ⾦融マーケットを注視しつつ、リファイナンスによる⾦利コスト削減を継続 平均利率・平均残存年数 ⽀払利息の推移 借⼊等事例 （百万円） （年） 平均残存年数 平均利率 1,000 8 1.00% 借⼊先 借⼊⽇ 借⼊額 利率 期間 959 6 0.75% 950 第4回ジェネラル 927 4.37年 ・シンジケートローン ʻ22/08/10 （注） 5,500百万円 0.37875％ 10年 4 0.50% 890 900 870 中国銀⾏ ʼ22/08/10 1,000百万円 0.39875％ 10年 2 0.38% 0.25% 860 850 834 0 0.00% 82
Slide 27: 有利子負債の状況②
有利⼦負債の状況② 健全な財務体質を維持 有利⼦負債残⾼・LTVの推移 有利⼦負債残⾼ LTV（簿価） LTV（時価） （百万円） 500,000 50.0% 450,000 45.0% 42.0% 400,000 40.0% 350,000 35.0% 300,000 32.5% 30.0% 250,000 25.0% 200,000 20.0% 150,000 15.0% 100,000 10.0% 50,000 5.0% 0 0.0% '11/09期 '12/03期 '12/09期 '13/03期 '13/09期 '14/03期 '14/09期 '15/03期 '15/09期 '16/0
Slide 28: ポートフォリオ概況
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Slide 29: 資産規模の推移
資産規模の推移 （億円） 取得価格合計 物件数 (物件) 12,000 90 10,000 75 ʼ22/09期末 8,000 73物件 60 1兆912億円 6,000 45 4,000 30 2,000 15 上場時 20物件 928億円 0 0 上場時 '02/09期'03/09期'04/09期'05/09期'06/09期'07/09期'08/09期'09/09期'10/09期'11/09期'12/09期'13/09期'14/09期'15/09期'16/09期'17/09期'18/09期'19/09期'20/09期'21/09期'22/09期 28
Slide 30: 築年数・分散の状況
築年数・分散の状況 築年数の推移 テナント数の推移 （年） （件） 30 JREポートフォリオ平均築年数 1,500 ʼ22/09期末 1,250 25 20.0年 1,000 ʼ22/09期末 20 750 1,499 500 15 上場時 17.9年 250 上場時 213 10 0 築年数 地域分散 テナントの業種分散 ⼤⼝テナントの割合 その他 窯業 30年〜 〜10年 名古屋市 6.9% 電気・熱供給業 その他 情報サービス 1.4% 上位10社 13.4% 10.2% 2.7% 1.6% 11.5% 13.3% の占率 ⼤阪市・京都市 公務・各種団体 18.8% 7.6% 1.7%
Slide 31: 鑑定評価・含み損益、1口当たりNAVの推移
鑑定評価・含み損益、1⼝当たりNAVの推移 直近の期末鑑定評価額・含み益・含み益率 2022年3⽉期 2022年9⽉期 前期⽐ 期末鑑定評価額 1兆3,196億円 1兆3,024億円 -172億円 含み益 3,170億円 3,253億円 +83億円 含み益率 31.6％ 33.3％ +1.7pt 鑑定評価・含み益の推移 1⼝当たりNAVの推移 合計︓鑑定評価額 ︓簿価 ︓含み益 （億円） ︓含み益率 （円） 608,662 14,000 35.0% 601,925 600,000 583,424 12,000 30.0% 578,857 581,877 580,000 573,321 567,
Slide 32: ESG
- AMY AY
Slide 33: ESG関連トピック
ESG関連トピック MSCIジャパンESGセレクト・リーダーズ指数への組み⼊れ ▶ 2022年6⽉、MSCI 社が提供する「MSCI ジャパンESG セレクト・リーダーズ指数」に組み⼊れられました。 免責事項 JREのMSCIインデックスの組み⼊れや、MSCIのロゴ・商標・サービスマークおよびインデックス名を本資料内で使⽤ することは、MSCIまたは関連会社によるJREのスポンサーシップ、保証、または宣伝を意図するものではありません。 MSCIインデックスは、MSCIの独占的財産であり、MSCI、MSCIインデックスおよびロゴは、MSCIまたは関連会社 の商標・サービスマークです。 SBTi認
Slide 34: ESG関連トピック
ESG関連トピック GRESB評価結果 ▶ 2022年実施のGRESBにおいて、5年連続「5 Stars」評価、 7年連続「Green Star」を取得しました。 GRESBレーティング 「5 Stars」 GRESB開⽰評価 「Ａ」 CDP気候変動プログラムへの参加 ▶ 2021年実施のCDP気候変動プログラムの評価において「A-」を取得しています。 ISS ESG 企業格付 「Prime」 評価の取得 ▶ ISS社のサステナビリティ格付において「Prime Status」評価を取得しています。 ビル環境認証取得率 74.5％ （保有建物における延床⾯積ベース/ 2022年9⽉末時点） ▶
Slide 35: ESG関連トピック
ESG関連トピック サステナビリティレポート2022の発⾏ ▶ ESGに関する取り組みをステークホルダーの皆様に分かりやすく開⽰するために、サステナビリティレポート2022を発⾏しました。 GRIスタンダードだけでなく、SASB（不動産業種）も参照し、ESGに関連する各種情報全般を開⽰しています。 URL https://jre- esg.com/pdf/sustainability_report2022.pdf QRコード サステナビリティ・リンク・ローン ▶ 2022年6⽉、4本⽬となるサステナビリティ・リンク・ローン（SLL）による資⾦調達を実施しました。 借⼊先 農林中央⾦庫 気候変動
Slide 36: 国際イニシアティブへの署名・参加
国際イニシアティブへの署名・参加 資産運⽤会社による国際イニシアティブへの署名・参加 責任投資原則 気候関連財務情報開⽰タスクフォース （PRI） （TCFD） 2018年8⽉署名 2019年6⽉署名 ▶ ESG投資の実践状況を報告し、以下の評価結果を取得しました。 ▶ J-REIT業界初のTCFD (気候関連財務情報開⽰タスクフォース) 投資ポリシーとスチュワードシップ・ポリシー のオフィシャルな署名者になりました。 ★★★★☆ （Investment & Stewardship Policy） ▶ JREでは、気候変動によるリスクとビジネス機会を踏まえた「戦略」と、 評価・管理のための「K
Slide 37: MEMO
MEMO 36 36
Slide 38: Appendix
Appendix e ¥ AY AMY
Slide 39: 直近5期の財務指標の推移
直近5期の財務指標の推移 2020年9⽉期 2021年3⽉期 2021年9⽉期 2022年3⽉期 2022年9⽉期 総資産経常利益率（ROA・年換算値） 3.1 % 3.1 % 3.5 % 3.2 % 3.4 % 純資産当期純利益率（ROE・年換算値） 6.0 % 6.1 % 6.5 % 6.2 % 6.5 % 期末⾃⼰資本⽐率 51.5 % 51.4 % 51.5 % 49.9 % 51.3 % LTV①（簿価ベース） 41.9 % 41.9 % 41.8 % 43.5 % 42.0 % LTV②（時価ベース） 33.4 % 33.5 % 33.7 % 34.1 % 32.5 % デットサー
Slide 40: JRE上場からの実績①
JRE上場からの実績① (百万円) 2002年3⽉期 2002年9⽉期 2003年3⽉期 2003年9⽉期 2004年3⽉期 2004年9⽉期 2005年3⽉期 2005年9⽉期 2006年3⽉期 2006年9⽉期 2007年3⽉期 2007年9⽉期 2008年3⽉期 営業収益 6,492 7,910 8,500 8,965 9,560 10,151 10,747 13,119 13,962 15,570 16,960 17,530 25,743 賃貸事業収益 6,492 7,910 8,500 8,965 9,560 10,151 10,747 13,119 13,962 15,169 16
Slide 41: JRE上場からの実績②
JRE上場からの実績② (百万円) 2008年9⽉期 2009年3⽉期 2009年9⽉期 2010年3⽉期 2010年9⽉期 2011年3⽉期 2011年9⽉期 2012年3⽉期 2012年9⽉期 2013年3⽉期 2013年9⽉期 2014年3⽉期 2014年9⽉期 営業収益 19,805 20,716 21,524 21,665 22,112 22,135 22,829 24,059 24,222 25,357 26,225 26,582 27,760 賃貸事業収益 19,805 20,716 20,795 20,758 22,112 22,135 22,283 24,059 24,222
Slide 42: JRE上場からの実績③
JRE上場からの実績③ (百万円) 2015年3⽉期 2015年9⽉期 2016年3⽉期 2016年9⽉期 2017年3⽉期 2017年9⽉期 2018年3⽉期 2018年9⽉期 2019年3⽉期 2019年9⽉期 2020年3⽉期 2020年9⽉期 2021年3⽉期 営業収益 28,314 29,980 30,589 30,773 30,818 31,718 31,955 33,066 33,022 35,164 35,996 34,966 34,944 賃貸事業収益 28,314 29,980 30,428 30,773 30,784 31,718 31,816 32,795 33,022
Slide 43: JRE上場からの実績④
JRE上場からの実績④ (百万円) 2021年9⽉期 2022年3⽉期 2022年9⽉期 2023年3⽉期 2023年9⽉期 MEMO 営業収益 36,901 36,453 37,654 36,980 37,180 賃貸事業収益 34,354 35,135 34,289 33,610 33,070 不動産等売却益 2,546 1,318 3,365 3,360 4,110 その他 － － － － － 営業利益 18,394 17,107 18,042 16,670 16,570 経常利益 17,477 16,191 17,256 15,810 15,670 当期純利益 16,865 16,04
Slide 44: 費用内訳・工事の実績と計画
費⽤内訳・⼯事の実績と計画 費⽤等の内訳 ⼯事費 及び 減価償却費の実績 (百万円) 100% 管理業務費 ʻ13/03期 ʻ13/09期 ʻ14/03期 ʻ14/09期 ʻ15/03期 ʻ15/09期 ʻ16/03期 ʻ16/09期 ʻ17/03期 ʻ17/09期 90% ⽔道光熱費 ⼯事費 2,741 2,411 3,320 2,472 4,216 2,021 3,977 2,794 3,956 2,210 修繕費 公租公課 886 866 887 733 983 881 1101 1,181 1,113 1,017 80% (費⽤計上⼯事) 資本的⽀出 半年前予想 1,854 1,545
Slide 45: 運用方針
運⽤⽅針 外部成⻑ 中⻑期的な競争⼒を重視した物件取得 新規取得物件の基準 スポンサーとの連携による着実な外部成⻑ ⽴ 地 構 造 規 模 スポンサーからのパイプライン ⾸都圏に 新耐震基準 原則として スポンサーの幅広いネットワークを活⽤ 70％以上 に適合 3,000㎡以上 継続的なポートフォリオの質の強化 その他都市は 30％以下 中⻑期的な競争⼒を重視 外部環境や財務状況を考慮 資産の⼊替によるポートフォリオの強化 上記の基準をクリアする優良な物件をターゲットとし、 ポートフォリオの質の継続的な向上を図る 内部成⻑ 賃貸利益の安定成⻑ 財務戦略 健全な財務体質の 維
Slide 46: 物件取得・譲渡の実績
物件取得・譲渡の実績 取得実績の推移 取得先の割合 その他 スポンサー (百万円) スポンサー関連 その他 2,927億円 関連 60,000 24.7% 8,945億円 50,000 75.3% 40,000 30,000 スポンサーから 20,000 の紹介 10,000 2,172億円 スポンサー等 18.3% 6,773億円 0 '18/03期 '18/09期 '19/03期 '19/09期 '20/03期 '20/09期 '21/03期 '21/09期 '22/03期 '22/09期 57.1% 譲渡実績の推移 取得形態の割合 (百万円) スポンサー関連 その他 ⼊札 相対 60,0
Slide 47: ポートフォリオ平均賃料の推移
ポートフォリオ平均賃料の推移 (円／坪) 30,000 28,000 都⼼5区 26,000 24,000 22,000 ポートフォリオ全体 20,000 18,000 16,000 ＊グランフロント⼤阪は除く 46
Slide 48: 新規マーケット賃料水準の推移①
新規マーケット賃料⽔準の推移① • シービーアールイー株式会社による査定賃料に関し、直近決算期を「100」として、過去からの推移を表⽰。 • JREが2022年9⽉末現在保有する建物72物件のうち、⼀棟貸し等の特殊要因のある6物件を除いた計66物件が査定対象。 各調査時点における査定新規賃料(下限・上限の中間値︓指数)の推移 エリア ビル名 '07/03期 '08/03期 '09/03期 '10/03期 '11/03期 '12/03期 '13/03期 '14/03期 '15/03期 '16/03期 '17/03期 '18/03期 '19/03期 '20/03期 '21/03期 '21/09期
Slide 49: 新規マーケット賃料水準の推移②
新規マーケット賃料⽔準の推移② • シービーアールイー株式会社による査定賃料に関し、直近決算期を「100」として、過去からの推移を表⽰。 • JREが2022年9⽉末現在保有する建物72物件のうち、⼀棟貸し等の特殊要因のある6物件を除いた計66物件が査定対象。 各調査時点における査定新規賃料(下限・上限の中間値︓指数)の推移 エリア ビル名 '07/03期 '08/03期 '09/03期 '10/03期 '11/03期 '12/03期 '13/03期 '14/03期 '15/03期 '16/03期 '17/03期 '18/03期 '19/03期 '20/03期 '21/03期 '21/09期
Slide 50: LTVの推移・金融機関別借入残高
LTVの推移・⾦融機関別借⼊残⾼ LTV（総資産有利⼦負債⽐率）の推移 ⻑期有利⼦負債⽐率 短期有利⼦負債⽐率 LTV30％〜40％ 新投資⼝発⾏ LTV（簿価） 100% 100% 90% 90% 80% 80% 70% 70% 60% 60% 50% 50% 40% 40% 半年前予想 半年前予想 実績 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0% ＊LTV（%）=有利⼦負債／総資産×100 ＊⻑期有利⼦負債⽐率=（⻑期借⼊⾦（1年内返済予定⻑期借⼊⾦を含む）+投資法⼈債）／有利⼦負債合計 ⾦融機関別借⼊残⾼ 三菱ＵＦＪ銀⾏ 94,900百万円 第四北越銀⾏ 6,700百万円
Slide 51: 有利子負債一覧
有利⼦負債⼀覧 ＊本決算期中に借⼊または発⾏を⾏ったものは⻘字で記載。 （残⾼︓百万円、利率︓％） 借⼊先 借⼊⽇ 残⾼ 利率 返済期限・年限 借⼊先 借⼊⽇ 残⾼ 利率 返済期限・年限 三菱ＵＦＪ銀⾏ '21/11/30 3,200 0.11 '22/11/30 1年 信⾦中央⾦庫 '18/04/24 6,000 0.3675 '27/04/26 9年 三井住友信託銀⾏ '22/04/20 2,000 0.12 '23/04/20 1年 三菱ＵＦＪ銀⾏ '18/06/01 10,000 0.2544 '24/12/02 6.5 年 新⽣銀⾏ '22/06/15 2,500 0.12 '23/
Slide 52: 投資主データ
投資主データ 投資主属性別 投資⼝割合 属性別投資主数 2022年9⽉期末 100% 外国法⼈・外国個⼈ その他の法⼈ 投資主数(⼈) ⽐率 ⾦融機関（その他） 個⼈・その他 12,590 91.09% ⾦融機関（地⽅銀⾏） 28.4% 28.1% 29.0% ⾦融機関 248 1.79% 30.1% 30.5% 32.1% 32.6% 32.0% 31.2% ⾦融機関（投資信託） 34.1% 80% 個⼈・その他 その他の法⼈ 383 2.77% 外国法⼈・外国個⼈ 600 4.34% 4.1% 4.1% 3.9% 3.8% 4.1% 3.7% 合計 13,821 100.00% 4.4%
Slide 53: 大口テナント
⼤⼝テナント ⼤⼝テナント／上位10社 2022年9⽉期末 2022年3⽉期末 賃貸⾯積 全賃貸⾯積に 増減 順位 テナント名 ⼊居物件名称 賃貸⾯積 順位 賃貸⾯積 占める割合 1 （株）三菱ＵＦＪ銀⾏ 晴海フロント他4物件 35,129㎡ 4.3% 1 35,129㎡ 0㎡ 2 ⾮開⽰ ⼤崎フロントタワー他3物件 21,904㎡ 2.7% 3 22,030㎡ -125㎡ 3 ⾮開⽰ 北の丸スクエア他3物件 17,853㎡ 2.2% 2 22,681㎡ -4,828㎡ 4 （株）スクウェア・エニックス・ホールディングス 新宿イースト 15,172㎡ 1.9% 5 15,172㎡ 0㎡ 5 （
Slide 54: 貸付・返室面積の物件別内訳
53 2,117 2,117 ⽇之出天神ビル ⽇之出天神ビル 返室 返室 天神クリスタル 天神クリスタル 525 222 504 199 199 天神三丁⽬ビル 天神三丁⽬ビル 364 185 633 522 ＮＨＫ広島ビル ＮＨＫ広島ビル 貸付 貸付 4 1,032 リットシティ リットシティ 155 57880 1,923 尼崎フロント 尼崎フロント 709 御堂筋ダイワビル 御堂筋ダイワビル 340 745 堺筋本町ビル 堺筋本町ビル 2,869 2,606 396 1,093 堂島タワー 堂島タワー 梅⽥スクエア 梅⽥スクエア 181 841 687 198 359 78 327 四条
Slide 55: MEMO
MEMO 54 54
Slide 56: ビル別入居率一覧①
ビル別⼊居率⼀覧① （⾯積︓㎡） 2022年9⽉期末（実績） 2023年3⽉期末（予想） 地域区分 名称 賃貸 空室⾯積 ⼊居率 賃貸 空室⾯積 ⼊居率 賃貸⾯積 テナント数 賃貸⾯積 可能⾯積 '22/09期 '22/03期⽐ '22/09期 '22/03期⽐ 可能⾯積 '23/03期 '22/09期⽐ '23/03期 '22/09期⽐ 東京23区 千代⽥区 北の丸スクエア 25,678 24,850 828 828 96.8% -3.2% 7 25,678 24,850 828 96.8% 神⽥⼩川町ビル 6,269 5,613 655 249 89.5% -4.0% 8 6,269 6,
Slide 57: ビル別入居率一覧②
ビル別⼊居率⼀覧② （⾯積︓㎡） 2022年9⽉期末（実績） 2023年3⽉期末（予想） 地域区分 名称 賃貸 空室⾯積 ⼊居率 賃貸 空室⾯積 ⼊居率 賃貸⾯積 テナント数 賃貸⾯積 可能⾯積 '22/09期 '22/03期⽐ '22/09期 '22/03期⽐ 可能⾯積 '23/03期 '22/09期⽐ '23/03期 '22/09期⽐ 東京23区 台東区 ＴＩＸ ＵＥＮＯ 15,016 15,016 0 -544 100.0% 3.6% 16 15,016 15,016 0 100.0% 江東区 豊洲フロント 17,407 17,216 190 5 98.9% 21 17,407 17,2
Slide 58: ビル別賃貸事業収支①
ビル別賃貸事業収⽀① （百万円） 賃貸事業 賃貸事業 賃貸事業 資本的 名称 ＮＯＩ ＮＣＦ 収益 費⽤ 管理業務費 ⽔道光熱費 公租公課 損害保険料 修繕費 減価償却費 その他費⽤ 損益 ⽀出 北の丸スクエア 1,685 623 137 82 98 1 44 259 0 1,062 1,321 55 1,265 神⽥⼩川町ビル 219 91 16 15 22 0 6 29 - 128 158 67 91 神⽥橋パークビル 118 43 2 - 18 0 2 19 - 75 95 16 78 ⼤⼿町ＦＣＮ 335 270 46 51 69 0 0 101 0 64 166 - 166 ⼤⼿町パ
Slide 59: ビル別賃貸事業収支②
ビル別賃貸事業収⽀② （百万円） 賃貸事業 賃貸事業 賃貸事業 資本的 名称 ＮＯＩ ＮＣＦ 収益 費⽤ 管理業務費 ⽔道光熱費 公租公課 損害保険料 修繕費 減価償却費 その他費⽤ 損益 ⽀出 ＴＩＸ ＵＥＮＯ 662 365 69 43 38 1 20 192 - 297 490 26 463 豊洲フロント 715 299 69 50 - 1 1 176 0 415 592 - 592 東五反⽥⼀丁⽬ビル 197 90 13 22 15 0 14 24 0 107 132 2 129 ⼤崎フロントタワー 727 415 66 51 25 0 10 164 96 312 476 0 475
Slide 60: 物件鑑定評価額の詳細一覧①
物件鑑定評価額の詳細⼀覧① （百万円） 2022年3⽉期 2022年9⽉期 増減 '22/09期末 直接還元法 DCF法 直接還元法 DCF法 価格 直接還元法 DCF法 '22/09期末 名称 取得価格 鑑定評価額 評価額 還元 最終還元 評価額 還元 最終還元 価格 還元 査定CF 最終還元 簿価 査定CF 割引率 査定CF 割引率 増減率 割引率 － 簿価 利回り 利回り 利回り 利回り 利回り 増減率 利回り 北の丸スクエア 88,400 3.00% 2,733 2.80% 3.20% 88,400 3.00% 2,735 2.80% 3.20% - - - 0.1% - - 81,5
Slide 61: 物件鑑定評価額の詳細一覧②
物件鑑定評価額の詳細⼀覧② （百万円） 2022年3⽉期 2022年9⽉期 増減 '22/09期末 直接還元法 DCF法 直接還元法 DCF法 価格 直接還元法 DCF法 '22/09期末 名称 取得価格 鑑定評価額 評価額 還元 最終還元 評価額 還元 最終還元 価格 還元 査定CF 最終還元 簿価 査定CF 割引率 査定CF 割引率 増減率 割引率 － 簿価 利回り 利回り 利回り 利回り 利回り 増減率 利回り ＴＩＸ ＵＥＮＯ 26,600 3.70% 1,007 3.50% 3.90% 26,600 3.70% 1,006 3.50% 3.90% - - - -0.1% - - 22
Slide 62: 物件鑑定評価額推移
物件鑑定評価額推移 （百万円） '02/03期 '02/09期 '03/03期 '03/09期 '04/03期 '04/09期 '05/03期 '05/09期 '06/03期 '06/09期 '07/03期 '07/09期 '08/03期 '08/09期 '09/03期 '09/09期 '10/03期 '10/09期 '11/03期 '11/09期 '12/03期 評価額 A 144,940 165,251 184,704 191,271 217,150 238,961 293,342 339,029 439,799 467,001 498,741 531,100 619,160 644,70
Slide 63: ポートフォリオマップ
ポートフォリオマップ A-43 池袋 A-44 上野 A-37 B-6 A-27 A-26 A-1 A-42 A-2 新宿 A-3 A-28 A-4 A-30 A-5 A-29 A-31 A-6 A-8 A-7 A-11 A-32 東京 A-12 A-13 A-9 A-10 A-33 A-14 A-15 A-16 A-34 A-18 B-7 A-19 B-8 A-35 A-20 A-17 B-11 B-9 渋⾕ 浜松町 A-38 A-22 A-21 B-10 A-23 B-12 A-36 A-25 A-24 B-13 B-2 B-1 B-17 B-3 B-24 B-14 B-25 B-15 B
Slide 64: 物件一覧・PML値
物件⼀覧・PML値 A-1 北の丸スクエア A-2 ＪＲＥ神⽥⼩川町ビル A-3 神⽥橋パークビルヂング A-4 ⼤⼿町フィナンシャルシティノースタワー 建物延床⾯積 57,279㎡ 建物延床⾯積 8,185㎡ 建物延床⾯積 9,370㎡ 建物延床⾯積 239,769㎡ 取得⽇ '06/02/24 取得⽇ '02/05/31 取得⽇ '02/08/15 取得⽇ '14/03/31 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 追加取得⽇ '21/11/30 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 56.76% 建物所有割合 4.80% 三菱地所プロパティ 三井物
Slide 65: 物件一覧・PML値
物件⼀覧・PML値 A-17 晴海フロント A-18 ⾚坂パークビル A-19 ＪＲＥ⻘⼭クリスタルビル A-20 クローバー芝公園 建物延床⾯積 45,458㎡ 建物延床⾯積 97,489㎡ 建物延床⾯積 8,094㎡ 建物延床⾯積 3,496㎡ 取得⽇ '13/01/07 取得⽇ '11/11/15 取得⽇ '03/03/14 取得⽇ '15/01/20 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 100.0% 三菱地所プロパティ 不動産管理会社 三菱地所 不動産管理会社
Slide 66: 物件一覧・PML値
物件⼀覧・PML値 A-33 ＪＲＥ神宮前テラス A-34 ＪＲＥ神宮前メディアスクエアビル A-35 渋⾕クロスタワー（底地） A-36 恵⽐寿ネオナート 建物延床⾯積 4,359㎡ 建物延床⾯積 9,420㎡ ⼟地⾯積 5,153㎡ 建物延床⾯積 36,598㎡ 取得⽇ '02/11/22 取得⽇ '03/10/09 取得⽇ '01/11/30 取得⽇ '03/11/14 追加取得⽇ - '04/04/01 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 追加取得⽇ '14/02/18 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 - 建物所有割合 44.718394% 三菱地所プ
Slide 67: 物件一覧・PML値
物件⼀覧・PML値 B-1 ⼋王⼦ファーストスクエア B-2 ＪＲＥさいたま浦和ビル B-3 ＭＭパークビル B-4 クイーンズタワーＡ 建物延床⾯積 18,329㎡ 建物延床⾯積 6,258㎡ 建物延床⾯積 49,037㎡ 建物延床⾯積 498,282㎡ 取得⽇ '05/03/31 取得⽇ '01/09/25 取得⽇ '08/03/24 取得⽇ '14/01/31 追加取得⽇ '08/03/19 追加取得⽇ '01/10/11 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 建物所有割合 80.4% 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 11.11481% 不動産管理会社 相
Slide 68: 物件一覧・PML値
物件⼀覧・PML値 B-17 ＪＲＥ四条烏丸センタービル B-18 グランフロント⼤阪（北館） B-19 グランフロント⼤阪（うめきた広場・南館） B-20 ＪＲＥ梅⽥スクエアビル 建物延床⾯積 9,185㎡ 建物延床⾯積 290,030㎡ 建物延床⾯積 191,597㎡ 建物延床⾯積 18,673㎡ 取得⽇ '13/09/03 取得⽇ '21/10/01 取得⽇ '21/10/01 取得⽇ '15/04/01 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 追加取得⽇ - 建物所有割合 100.0% 建物所有割合 4.9% 建物所有割合 4.9% 建物所有割合 100.0% 三菱地所プロパテ
Slide 69: マテリアリティ（重要課題）
マテリアリティ（重要課題） マテリアリティの策定 ▶ 優先して取り組むべき ESG重要課題（マテリアリティ）を策定しています。 URL QRコード https://jre- esg.com/esg/policy.html#anchor02 68
Slide 70: 気候変動リスクとTCFDへの対応①
気候変動リスクとTCFDへの対応① 気候変動とTCFD TCFDは、2016年に⾦融安定理事会（FSB）により設⽴されたタスクフォースで、2017年に気候変動への開⽰に関する最終報告書を 公開しました。世界全体で、⾦融機関をはじめとする多くの企業・機関がその趣旨に賛同・署名しています。 JREはサステナブルで安定した事業を継続する為に、気候変動がビジネスにもたらすリスクと機会を予測し 戦略やアセットマネジメントに反映していきます。（詳細はJREのHP「気候変動に対する取り組み」参照） ⾼まる気候変動「リスク」 物理リスク 移⾏リスク 近年の台⾵勢⼒の増⼤化 エネルギー規制強化のリスク
Slide 71: 気候変動リスクとTCFDへの対応②
気候変動リスクとTCFDへの対応② シナリオ分析に基づく財務的影響の検証 ▶ JREは、4°C、1.5°Cのシナリオごとに、識別したリスクと機会の財務的影響の⼤きさを検証し、開⽰しました。 ※左表は⼀部抜粋のため、詳細は以下URLにて ご覧ください。 ESGウェブサイト https://jre-esg.com/environment/climate.html サステナビリティレポート2022 https://jre- esg.com/pdf/sustainability_report2022.pdf 70
Slide 72: 社会への取り組み
社会への取り組み テナント満⾜度向上 ▶ より良いビルの運営管理のため、テナント満⾜度調査を随時実施しています。また、テナントの安全・健康に資する取り組みも積極的に⾏っています。 テナント満⾜度調査実施事例 テナントの安全・健康への取り組み事例 ＪＲＥ芝⼆丁⽬⼤⾨ビルでは、中⻑期的に 地震被災度判定基準の策定 選ばれるオフィスを⽬指し、セントラル空調から 地震被災度判定システム・判定ツールの導⼊ 個別空調への切替、より⾼効率な空調設備 地震被災状況早期把握・共有システムの整備 への更新、館内照明のLED化、トイレ・給湯 被災時における避難退去判断ガイドラインの整備 室のリニュー
Slide 73: ガバナンス①
ガバナンス① 投資法⼈の仕組みと資産運⽤会社における運⽤体制 ▶ 投資法⼈は、投信法の定めにより、使⽤⼈を雇⽤することができず、資産運⽤・資産保管などの業務を外部の専⾨家に委託しています。 投資法⼈ 不動産等の運⽤委託 資産運⽤会社 ジャパンリアルエステイト ジャパンリアルエステイト 投資法⼈ 株主総会 アセットマネジメント 監査役 取締役会 コンプライアンス 委員会 運⽤会議 代表取締役 社⻑ 資産保管委託 ⼀般事務委託 コンプライアンス部 資産保管会社 ⼀般事務受託者 信託銀⾏ 信託銀⾏ 企画部 財務部 不動産投資部 ビル営業部 業務管理部 リスク管理室 72
Slide 74: ガバナンス②
ガバナンス② ESGに関するマネジメント体制・基本⽅針 サステナビリティ委員会 ▶ 「サステナビリティ⽅針」を実践し、サステナビリティの向上・投資主価値の最⼤化を図ることを⽬的として、「サステナビリティ委員会」を開催しています。 構成メンバー 報告内容・開催頻度・検討プロセス 代表取締役社⻑（サステナビリティ最⾼責任者） サステナビリティ⽅針に基づく各種取り組みについて検討、報告 ビル営業部 ESG推進室⻑（サステナビリティ執⾏責任者） 委員会は原則として年４回の開催 その他各部署⻑、及び各部の実務担当者等 サステナビリティ委員会で検討された内容は、投資法⼈の 役員会へ
Slide 75: ジャパンリアルエステイト投資法人の概要
ジャパンリアルエステイト投資法⼈の概要 ストラクチャー図 資産運⽤会社 投資法⼈ ⾦融機関 不動産等の 資⾦調達 ジャパンリアルエステイト ジャパンリアルエステイト 運⽤委託 資産 負債 投資法⼈債 アセットマネジメント 投資法⼈ 投資家、等 元利⾦⽀払 東京証券取引所 出資 不動産等の 出資 運⽤ 投資家 投資家 100% 投資⼝ 売買 出資 分配⾦ 不動産等の資産運⽤は専⾨家であるジャパンリアルエステイトアセットマネジメント㈱が⾏う 導管性要件＊を満たすことで分配⾦に法⼈税の負担なし Point スポンサーの『三菱地所』が持つ情報ネットワーク・経験・ノウハウが活かされる （⇒⾼い
Slide 76: 報酬体系・実績
報酬体系・実績 報酬体系（規約抜粋） 報酬実績 （百万円） NOI連動報酬 '02/03期 '02/09期 '03/03期 '03/09期 '04/03期 '04/09期 '05/03期 '05/09期 '06/03期 '06/09期 '07/03期 '07/09期 '08/03期 '08/09期 '09/03期 '09/09期 期間報酬 389 382 408 312 325 330 342 392 410 422 452 476 713 531 537 540 当該営業期間におけるNOI＊（Net Operating Income）に4.0％を乗じて得た⾦額。 インセンティブ報酬 0 0
Slide 77: 投資口価格の推移
投資⼝価格の推移 投資⼝価格の推移 投資⼝価格の推移（主な指標との⽐較） 投資⼝価格 出来⾼（売買投資⼝数） 新投資⼝発⾏ 各決算期末（3⽉・9⽉末） JRE TOPIX 東証REIT指数 1,000,000 円 10,000⼝ 350% 900,000 円 9,000⼝ 300% 8,000⼝ 800,000 円 7,000⼝ 250% 700,000 円 6,000⼝ 600,000 円 5,000⼝ 200% 500,000 円 4,000⼝ 150% 3,000⼝ 400,000 円 2,000⼝ 100% 300,000 円 1,000⼝ 200,000 円 0⼝ 50% '01年
Slide 78: 対JGBスプレッドの推移・時価総額
対JGBスプレッドの推移・時価総額 JREの配当利回りスプレッド（対10年JGB利回り） J-REIT時価総額と上場銘柄数 2022年10⽉31⽇現在 （兆円） 2022年10⽉31⽇現在 （％） 20.0 75 7% 上場銘柄数（右軸） 時価総額（左軸） JRE 10年債利回り 70 18.0 65 6% 16.0 60 2001/9/10 J-REIT市場創設 55 5% スプレッド平均 14.0 時価総額︓約2,600億円 50 2.75% 上場銘柄数︓2 （JRE, NBF） 12.0 45 4% 40 2008/9/30 10.0 3% 35 最⼤値 5.52% 8.0 30 2%
Slide 79: JREホームページのご案内
JREホームページのご案内 多くの皆様にホームページを活⽤していただけるよう、「分かりやすさ」・「楽しさ」・「情報の充実」の3点を意識した内容となっておりますので、是⾮ご覧ください。 ポートフォリオマップをイラストで表現︕ 動画 動画でESGの取り組みを紹介しています。 JREほっとニュース タイムリーな情報をお知らせいたします。 さまざまな端末からアクセスが可能です。 JRE最新データ ホームページアドレス 「保有物件」「分配⾦」「決算」に関する 最新情報を掲載しています。 https://www.j-re.co.jp/ 個⼈投資家の皆様へ 「J-REIT投資は、はじめて」「JREについ て
Slide 80: 本資料において使用する用語について
本資料において使⽤する⽤語について 1. 各数字データは表⽰単位未満を切り捨てて表⽰している。ただし、⼊居率を含む各種百分⽐及び総資産有利⼦負債⽐率については、⼩数点第⼆位を四捨五⼊して 12. 「媒介⼿数料等」 ＝ テナント貸付時の媒介⼿数料 ＋ テナント賃料増額改定時等の不動産管理会社宛インセンティブ報酬 表⽰している。 13. 「賃貸事業収益」 ＝ 賃貸事業収⼊（賃料[住宅賃料等を含む]、共益費、駐⾞場収⼊、取⽴電気料⾦収⼊、地代収⼊等） ＋ その他賃貸事業 2. 「賃貸可能⾯積」、「賃貸⾯積」、「⼊居率」及び「テナント数」に関しては、ＪＲＥの保有する持分にかかる数字を記載している。 収
Slide 81: MEMO
MEMO 80 80
Slide 82: 将来予想に関する記述についてのご説明
将来予想に関する記述についてのご説明 本資料には、ジャパンリアルエステイト投資法⼈（以下、当投資法⼈という）の計画と⾒通しを反映した、将来予想 に関する記述に該当する情報が記載されております。本資料における記述のうち、過去または現在の事実に関するも の以外は、かかる将来予想に関する記述に該当します。これら将来予想に関する記述は、現在⼊⼿可能な情報に鑑 みてなされた当投資法⼈ないしジャパンリアルエステイトアセットマネジメント株式会社の仮定および判断に基づくもので あり、これには既知または未知のリスクおよび不確実性ならびにその他の要因が内在しており、これらの要因による影響 を受けるおそれがあります
Japan Real Estate Investment — FY2022 H2 Earnings Presentation on 6ix