Yamazawa Co., Ltd. · TSE:9993
Yamazawa — FY2026/2 Earnings Presentation
38 slides from Yamazawa's earnings presentation, February 2026
Slide 1: 2026年2月期 決算説明資料
2026年2月期 決算説明資料 株式会社 ヤマザワ 代表取締役社⾧ 本資料で記述しております業績予想並びに将来予想は、現時点で入手可能な情報に基づいて算定しておりますが、需要動向などの業況の変化、物価変動等、 古山 利昭 多分に不確実要素を含んでおります。そのため、実際の業績は、様々な要因の変化により業績予想と乖離することもありえますので、ご承知おきいただきます ようお願いいたします。 証券コード:9993
Slide 2: 1. 業績概況 2026年2月期
１．業績概況 2026年2月期 (1) 《連結》 業績 (2) 《単体》 業績 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 11
Slide 3: 《連結》業績概況 2026年2月期
１.(1) 《連結》 業績概況 2026年2月期 (単位：百万円) (単位：百万円) 2025/2 2026/2 前期比 増減 2025/2 2026/2 増減 102,558 営業収益 105,405 102.8 ％ ＋2,847 0 特別利益計 1,473 ＋1,473 28,595 売上総利益 29,634 103.6 ％ ＋1,039 0 固定資産売却益 1 ＋1 29,416 販売管理費 28,494 96.9 ％ △922 0 子会社清算益 26 ＋26 事業分離における △821 営業利益 1,140 - ＋1,961 0 移転利益 1,445 ＋1,445 523 営業外収益
Slide 4: 《連結》貸借対照表・キャッシュフロー
１.(1) 《連結》 業績概況 2026年2月期 【貸借対照表】 (単位：百万円) 【キャッシュフロー】 (単位：百万円) 2025/2 2026/2 構成比 増減 14,294 流動資産 14,433 27.8 ％ ＋139 41,282 固定資産 37,525 72.2 ％ △3,757 55,577 資産合計 51,958 100.0 ％ △3,619 21,076 流動負債 17,196 33.1 ％ △3,880 8,531 固定負債 8,017 15.4 ％ △514 29,608 負債合計 25,213 48.5 ％ △4,395 25,969 純資産合計 26,744 51.5
Slide 5: 1. 業績概況 2026年2月期
１．業績概況 2026年2月期 (1) 《連結》 業績 (2) 《単体》 業績 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 44
Slide 6: 《単体》業績概況 2026年2月期
１.(2) 《単体》 業績概況 2026年2月期 (単位：百万円) 2025/2 2026/2 前期比 増減 2025/2 2026/2 増減 90,316 営業収益 92,921 102.9 + 2,605 0 特別利益計 1,472 ＋1,473 25,243 売上総利益 26,073 103.3 + 830 0 固定資産売却益 0 ＋0 25,551 販売管理費 24,635 96.4 △ 915 0 その他 1,473 ＋1,473 △ 308 営業利益 1,437 - + 1,744 330 営業外収益 154 46.7 △ 176 858 特別損失計 738 △120 105 営業
Slide 7: 《単体》営業収益 増減要因
１.(2) 《単体》 営業収益 増減要因 （前年同期比較） (単位：百万円) 営業収益 +2,605 既存店 営業収益 前期比 103.8% 【既存店】 基盤となる山形県・宮城県で堅調な伸び。（山形：104.4％ 宮城：103.2％） 【改装店舗】 改装後107.8％伸長。（改装前１０１.7％） 秋田県 前期比91.1％ （・閉店除く97.8％） ※当社管理会計データより Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 66
Slide 8: 《単体》既存店 前年比
１.(2) 《単体》 既存店 前年比 ◆売上高・客数・客単価 ◆売上高推移 統計値との比較 （移動平均） 2025/2 2026/2 売上高 101.0 % 104.2 % 客数 103.0 % 102.8 % 客単価 97.9 % 101.2 % 買上点数 95.8 % 98.3 % 一品単価 102.1 % 102.9 % 2025/2 2026/2 【売上高】 客数の堅調な伸びが下支え。 【客単価】 物価高の影響の他、客単価の高い60代顧客の回復により徐々に上昇 ※2026/2末既存店ベース ※当社管理会計データより。ﾍﾞｰｶﾘｰ・フードサービス等を除いた全店共通部門のみで比較
Slide 9: 既存店 商品別 売上高・荒利益率の状況
１.(2) 《単体》 既存店 商品別 売上高・荒利益率の状況 〇生鮮食品 〇グロサリー 前期比 前期差 前期比 前期差 売上高 103.9 % + 2.2 % 売上高 104.5 % + 4.2 % 客単価 101.1 % + 2.4 % 客単価 101.7 % + 4.3 % 買上点数 99.8 % △ 1.1 % 買上点数 97.2 % + 0.2 % 一品単価 101.3 % + 0.5 % 一品単価 104.6 % + 1.3 % 売上高 荒利高 荒利率 売上高 荒利高 荒利率 前期比 前期比 前期差 前期比 前期比 前期差 生鮮食品計 103.7 % △ 0.1 % グロサリー計 1
Slide 10: 《単体》営業利益 増減要因
１.(2) 《単体》 営業利益 増減要因 (単位：百万円) 営業利益 ＋1,745 販売管理費 916百万円 抑制 ※当社管理会計データより Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 99
Slide 11: 2. 第4次中期経営計画の進捗状況
２．第4次中期経営計画の進捗状況 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP10 10
Slide 12: 第4次中期経営計画 目標
第４次中期経営計画 目標 ◆第4次中期経営計画 の修正について ◆秋田地区譲渡について（既報） ①修正計画 対象事業の概要 第4次中期経営計画 修正目標 秋田県でのスーパーマーケットを展開するよねや事 2026/2 2027/2 2028/2 第4次 計 業、その周辺事業であるフィットネス事業及び不動 実績 目標 目標 目標 産事業等 営業収益 1,054 億円 997 億円 1,014 億円 3,065 億円 スーパーマーケット6店舗、 12 億円 8 億円 10 億円 30 億円 店舗数 経常利益高 フィットネス事業3店舗 経常利益率 1.1 % 0.8 % 1.0 % 1.0 % 売上高
Slide 13: 第4次中期経営計画 中長期あるべき姿のイメージ
2. 第4次中期経営計画 ◆中長期あるべき姿のイメージ 2020年 2030年 2040年 2052年 人口減少 マーケット縮小 競争激化 コスト高騰 【グループビジョン】 地域に愛される、健康元気な100年企業を ① 経営基盤安定 ② 成⾧戦略 創業 目指す ③ 社会的要請 100周年 地域のお客様に選ばれるお店を目指す。マーケティングを重視しニーズの変化に対応しながら、 店づくり オリジナル商品の開発やPB商品で差別化。売場と品揃えの再構築を図り、幅広い世代のお客様 の満足度を高める。 健全な財務状態を前提とし、次期中期経営計画での成長戦略に向けたドミナント戦略、出店候 成長性 補地の開拓
Slide 14: 重点課題
2. 第4次中期経営計画 ◆ 重点課題 1. 安定収益の確保 ⑴ 収益力強化 ① マーケティング戦略の強化 （儲かる仕組みへ構造改革） ② 商品改革 ③ コスト削減 全社2024年度比3％削減 ⑵ オペレーション改革 ① 人件費コントロール 現状作業の見直し ② 店舗作業削減の為の商品共有 ③ 第4次中期経営期間でのMH15％削減 ④ 物流改革:グループ物流の整理・統合、エリアPC仮称試行 2. 店舗戦略 ⑴ 活性化等設備投資 ① 出店 :薬品 調剤店3店舗 ② 改装・活性化 :SM 17店舗 ③ 不採算店整理 ⑵ 新規出店準備 ① 店舗戦略室の設置 ② 【新規出店・標準店】 候補地選定 ③
Slide 15: 商品改革 新規開発・産地開拓
2．第4次中期経営計画の進捗状況 商品改革 新規開発・産地開拓・ヤマザワオリジナルブランド i. 同一素材による複数部門での商品開発 ⅱ． 主力商品の高付加価値を目的としたブラッシュアップに よる収益の追求 ◆主力商品のリニューアル: 複数部門で商品開発 レ ン ジ D e l i ・精肉部門とレンジDeli （移動年計：2025/2を100とした伸長率） 該当カテゴリ 107.4%伸長 分類第５位 部門第５位 既存の主力商品のリニューアルによる売上拡大。 リニューアル品を素材に、他部門でも商品開発。 新規開発商品も主力品へ成長。 Copyright(C) 2026 Yamazaw
Slide 16: 商品改革 ヤマザワオリジナルブランド
2．第4次中期経営計画の進捗状況 商品改革 新規開発・産地開拓・ヤマザワオリジナルブランド i. 同一素材による複数部門での商品開発 ⅱ． 主力商品の高付加価値を目的としたブラッシュアップに よる収益の追求 ◆ 「ヤマザワオリジナルブランド」 ◆惣菜分類と弁当の伸長率 （移動年計：2025/2を100とした伸長率） 惣菜全体ブランド 惣菜個別ブランド 地元食材を使用した惣菜 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved ※当社管理会計より PP15 15
Slide 17: （参考資料）年代別 売上高・客数の推移
（参考資料） 40代以下の客層の獲得を目的に自社カードから楽天ポイントカードへ切替。 会員売上・客数は順調に伸びているが、40代以下がやや伸び悩み気味。 ① 年代別 売上高の推移 ② 年代別 客数の推移 （移動年計・2025/2を100） （移動年計・2025/2を100） Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP16 16
Slide 18: 重点課題 1年目の進捗と評価
2．第4次中期経営計画の進捗状況 ◆ 重点課題 1年目の進捗と評価 1. 安定収益の確保 ⑴ 収益力強化 ① マーケティング戦略の強化 （儲かる仕組みへ構造改革） ② 商品改革 ③ コスト削減 全社2024年度比3％削減 【評価】 トップラインの拡大、商品の荒利益改善による営業総利益拡大に成功。 トップライン拡大にはオリジナル商品の開発による商品力強化による部分もあり、 取組みには手ごたえを感じている。 年代別客数では主要顧客である60代以上の客層は堅持しているものの、 一方で獲得すべき40代以下の顧客層は、やや伸び悩んでいる。 【対応】 品揃えと顧客ニーズにブレが生じている。
Slide 19: オペレーション改革
2．第4次中期経営計画の進捗状況 前年同期比 オペレーション改革 • 総労働時間 96.5% ① 人件費コントロール 現状作業の見直し • 人件費 101.0% • 人件費単価 102.9% ② 店舗作業削減の為の商品供給物流改革 更なる省力化にかかる投資を行う他、旗艦店からの商品 ③ 第4次中期経営期間でのMH15％削減 供給、2店舗兼任スタッフによる運営を拡大する等、処遇 改善を進めると共に生産性向上を推し進め、総人件費の コントロールを図っていく。 ◆ 人件費の推移 （移動年計・前年同期を100とした時） ◆ 生産性の推移 （前年同期を100とした時） 2026/2 Copyri
Slide 20: 重点課題 1年目の進捗と評価 オペレーション改革
2．第4次中期経営計画の進捗状況 ◆ 重点課題 1年目の進捗と評価 1. ヤマザワグループ黒字化、安定収益の確保 ⑵ オペレーション改革 ① 人件費コントロール 現状作業の見直し ② 店舗作業削減の為の商品共有 ③ 第4次中期経営期間でのMH15％削減 ④ 物流改革:グループ物流の整理・統合、エリアPC仮称試行 【評価】 人件費単価は上昇。新人事制度による給与体系見直し、 最低賃金改定による労働環境の改善によるもの。 省力化投資による労働時間削減の効果が出ており、人件費の上昇幅は想定内に収 まった。 【対応】 将来的なプロセスセンター導入に向けて準備を進める一方、短期的には旗艦店か
Slide 21: 店舗戦略 2026/2期の設備投資
2．第4次中期経営計画の進捗状況 2. 店舗戦略 (1) 活性化等設備投資 ① 出店 :薬品調剤店舗 3店舗(26/2期：1店舗) ② 改装・活性化 ：SM17店舗（26/2期：4店舗） (2) 不採算店整理 (3) 新規出店の準備 出店候補地選定 ◆ 2026/2期の設備投資 ヤマザワ山居町店 （2025年5月改装） ヤマザワ米沢中田町店 （2025年9月改装） ヤマザワ旭新町店 ヤマザワ調剤薬局 （2025年11月改装） 大学病院前Driveぷらす店 ヤマザワ吉岡店 （2025年4月改装） （2025年11月開店） Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,
Slide 22: 2027/2期の設備投資
2．第4次中期経営計画の進捗状況 (単位：百万円) ◆ 2027/2期の設備投資 2026/2 実績 2027/2 (予定) 62店舗 ＳＭ 62店舗 71店舗 薬品 71店舗 実績 計 画 薬品 調剤店舗 1 店舗 130 新店 - 0 ＳＭ 4 店舗 750 改装 ＳＭ 2 店舗 450 空調更新 空調更新 IT投資 1,279 IT投資 1,350 その他 その他 2,158 合計 1,800 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP21 21
Slide 23: 人材育成と人事制度改革
2．第4次中期経営計画の進捗状況 人材育成と人事制度改革 (1)新人事制度の適正運用に向けた準備推進 ① 役割に応じた給与体系への変更 ② 公平性の高い人事評価制度 ◆ 新人事制度 ： 導入目的・変更点と期待される成果 導 入 目 的 主 な 変 更 点 期待される成果 公平性・透明性の 評価制度： 向上 社員満足度の向上 成果＋行動の2軸 キャリアパスの 報酬制度： 企業競争力の強化 明確化 役職連動型 社会的変化への 定年延長：65歳まで 人材の活躍・定着 対応 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP22 22
Slide 24: サステナビリティ 地域の健康元気を応援
2．第4次中期経営計画の進捗状況 サステナビリティ (1) 地域の健康元気を応援 ① 安心安全の追求 ② 健康で豊かな暮らしの実現 ③ 地域活性化の支援 とくし丸事業 ★来店が困難な地域の高齢者に 対する買物サポート ・2026/2時点 稼働台数 山形県17台 宮城県8台 計25台 ・2027/2期は7台以上を開業予定 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP23 23
Slide 25: サステナビリティ 住み続けるための環境保全
2．第4次中期経営計画の進捗状況 サステナビリティ 家庭用廃食油リサイクル（宮城県） (2) 住み続けるための環境保全 ・宮城県でのSAF導入推進に向けた事業に参加 ① 循環型社会の実現 家 庭 用 廃 食 油 ② 脱炭素の取組みの推進 発泡スチロールリサイクル（山形県） 家庭から出る食用廃油を店頭で回収 国内・海外で リサイクル製品へ 物流センター内で減容、 買取業者様の引取頻度を低減 SAF等製造 回収業者様へ 既存ジェット燃料比 60～80％のCO2削減 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved ※AIで生成し
Slide 26: 3. 2027年2月期の見通し
３．2027年2月期の見通し (1)《連結・単体》 見通し (2)株主還元 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP25 25
Slide 27: 2027年2月期 業績見通し
3.(1)2027年2月期 業績見通し ◆ 連結 (単位：百万円 , %) 2026/2 2027/2 前期比 前期差 105,405 営業収益 99,700 94.6 △5,705 1,140 営業利益 700 61.4 △440 1,229 経常利益 800 65.1 △429 1,378 当期純利益 450 32.7 △928 ◆ 単体 2026/2 2027/2 前期比 前期差 92,921 営業収益 87,000 93.6 △5,921 1,437 営業利益 800 55.7 △637 1,506 経常利益 850 56.4 △656 Copyright(C) 2026 Yamaza
Slide 28: 株主還元
3.(2) 株主還元 • 2026年2月期 年間２７円の見込み 引き続き、安定配当の方針。前期同様の配当見込み 2024年 2025年 2026年 2027年 2月期 2月期 2月期 2月期 実 績 予定 (予想) 13.5 13.5 13.5 中間配当金 13.5 13.5 13.5 13.5 期末配当金 13.5 27.0 27.0 27.0 年間配当金 27.0 ※前期比：比較対象のいずれかがマイナス、または対比が1000を超える場合は“ー”で表記しています。 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP27 27
Slide 29: APPENDIX
APPENDIX 以下ご参考 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP28 28
Slide 30: 経営指標
◆経営指標 2025/2 2026/2 営業利益率 （％） △ 0.8 1.1 経常利益率 （％） △ 0.4 1.2 ROE （当期純利益/自己資本） （％） △ 9.6 5.2 ROA （当期純利益/総資産） （％） △ 4.6 2.6 EPS （純利益/株） （円） △ 242.84 128.91 BPS （純資産/株） （円） 2,407.53 2,603.96 自己資本比率 （％） 46.7 51.5 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP29 29
Slide 31: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けて
資本コストや株価を意識した 経営の実現に向けて Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP30 30
Slide 32: 現状の評価
◆現状の評価 2021/2 2022/2 2023/2 2024/2 2025/2 2026/2 営業収益 （百万円） 112,938 110,673 99,457 101,891 102,558 105,405 営業利益 （百万円） 2,459 1,100 710 625 △ 821 1,140 経常利益 （百万円） 2,409 1,161 928 677 △ 407 1,229 純利益 （百万円） 878 368 205 451 △ 2,617 1,378 営業利益率 （％） 2.2 1.0 0.7 0.6 △ 0.8 1.1 ROE （％） 3.1 1.3 0.7 1.6 △ 9.6 5
Slide 33: 現状の分析
◆現状の分析 PBRの改善 ・資本コストを意識した経営 ・第4次中期経営計画の各施策の徹底 ROEの改善 【安定収益の確保】 「収益力強化」「オペレーション改革」 ・サステナビリティ取組み推進 PERの改善 ・IR活動の強化 ROE達成水準として、２０３０年までに３％以上、将来的に５％以上を目標とし、長期的には、 ROEが現在の想定株主資本コストである約４％を上回る事を目指しております。これを達成す るために中期経営計画において「収益力の強化」「生産性の向上」を進めて参ります。 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved
Slide 34: キャッシュアロケーション
キャッシュアロケーション 第４次中期経営期間は、営業キャッシュフロー内での投資を行い、特に効率化・省力化に かかる投資に配分。第５次中期経営計画での成長戦略に備え財務基盤強化を図ります。 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP33 33
Slide 35: 2026年2月期 貸借対照表
2026年２月期 貸借対照表 (単位：百万円 , %) 《連結》 《単体》 2025年2月期末 2026年2月期末 2025年2月期末 2026年2月期末 構成比 構成比 構成比 構成比 14,294 25.7 流 動 資 産 14,433 27.8 11,300 22.5 流 動 資 産 11,597 24.7 5,753 10.4 現金預金 5,370 10.3 4,877 9.7 現金預金 4,622 9.8 4,531 8.2 商品製品 4,392 8.5 2,569 5.1 商品製品 2,390 5.1 41,282 74.3 固 定 資 産 37,525 72.2 38,986 7
Slide 36: 2026年2月期 損益管理表
2026年2月期 損益管理表 (単位：百万円 , %) 《連結》 《単体》 2025年2月期 2026年2月期 2025年2月期 2026年2月期 実 績 売 比 実 績 売 比 前期比 実 績 売 比 実 績 売 比 前期比 102,558 100.0 営 業 収 益 105,405 100.0 102.8 90,316 100.0 営 業 収 益 92,921 100.0 102.9 73,963 72.1 売 上 原 価 75,771 71.9 102.4 65,073 72.1 売 上 原 価 66,848 71.9 102.7 28,595 27.9 売上総利益 29,634 28.
Slide 37: 県別店舗数推移
県別店舗数推移 (単位：百万円 , %) 2024年２月期 2025年２月期 2026年２月期 出店 退店 期末店数 出店 退店 期末店数 出店 退店 期末店数 山形県 3 1 43 1 0 44 0 0 44 宮城県 0 0 19 0 0 19 0 1 18 秋田県 0 2 8 0 1 7 0 7 0 売上高 61,287 61,674 64,281 山形県 前期比 104.7 100.6 104.2 売上高 24,634 24,774 25,425 宮城県 前期比 100.8 100.5 102.6 売上高 7,339 7,104 6,457 秋田県 前期比 86.0 96.8 90.8
Slide 38: ご清聴ありがとうございました
ご清聴ありがとうございました 注意事項 • 本資料は情報の提供を目的とし、本資料による何らかの行動を勧誘するものではありません。 本資料（業績計画を含む）は、現時点で入手可能な信頼できる情報に基づいて当社が作成したものですが、 リスクや不確実性を含んでいます。当社はその正確性・完全性に関する責任を負いません。 • ご利用に際しては、ご自身の判断にてお願いいたします。本資料に記載されている見通しや目標数値等に全面 的に依存して投資判断を下すことによって生じるいかなる損失に関しても、当社は責任を負いません。 • この資料の著作権は株式会社ヤマザワに帰属します。いかなる理由によっても、当社に許可無く