Yamazawa Co., Ltd. · TSE:9993
Yamazawa — H1 FY2027 Earnings Presentation
34 slides from Yamazawa's earnings presentation, October 2026
Slide 1: 2027年2月期 中間期 決算説明資料
2027年2月期 中間期 決算説明資料 株式会社 ヤマザワ 代表取締役社長 古山 利昭 証券コード：9993
Slide 2: 決算ハイライト
決算ハイライト ◆ 連結 ◆ 単体 ⚫ 【営業収益】 減収 ⚫ 【営業収益】 減収 ⚫ 【営業利益】 増益 ⚫ 【営業利益】 減益 ⚫ 【経常利益】 増益 ⚫ 【経常利益】 増益 ⚫ 【純利益】 減益 ⚫ 【純利益】 減益 ✓ 秋田地区譲渡の影響もあり、連結・単体とも減収。 ✓ 【連結】 費用構造の適正化、DX推進による業務効率化、継続 的な経費コントロールにより、営業利益・経常利益は増益。 ✓ 【単体】 経常利益は増益。 ✓ 【純利益】 連結・単体とも、前年同期の税効果の反動などにより、 減益。 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights R
Slide 3: アジェンダ
アジェンダ 1. 業績概況 2027年2月期 中間決算 (1)《連結》 業績 … 4～ 5 (2)《単体》 業績 … 7 ～ 12 2. 第４次中期経営計画の進捗状況 … 14 ～ 24 3. 業績見通し 2027年2月期 (1)《連結・単体》 通期見通し … 26 ～ 28 ※【共通注記】 前期比：比較対象のいずれかがマイナス、または対比が1000を超える場合は“ー”で表記しています。 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 22
Slide 4: 業績概況 2027年2月期 中間決算
１．業績概況 2027年2月期 中間決算 (1) 《連結》 業績 (2) 《単体》 業績 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 33
Slide 5: 《連結》業績概況
１.(1) 《連結》 業績概況 ⚫ 秋田地区譲渡、インフレ局面によってトップラインは減収となった一方、コスト抑制、食品製造事業 の黒字転換、ドラッグストア事業の赤字縮小が連結増益に寄与。 (単位：百万円) 2023/8 2024/8 2025/8 2026/8 前 期 比 増 減 営業収益 50,650 50,958 53,083 49,944 94.1 ％ △3,139 売上総利益 14,068 14,062 14,836 14,180 95.6 ％ △657 販売管理費 13,536 14,745 14,241 13,500 94.8 ％ △741 営業利益 532 △682 595 68
Slide 6: 《連結》貸借対照表・キャッシュフロー
１.(1) 《連結》 業績概況 【貸借対照表】 (単位：百万円) 【キャッシュフロー】 (単位：百万円) 2026/2 2026/8 構成比 増 減 14,433 流動資産 12,932 25.7 ％ △1,501 37,525 固定資産 37,326 74.3 ％ △199 51,958 資産合計 50,258 100.0 ％ △1,700 17,196 流動負債 15,152 30.2 ％ △2,044 8,017 固定負債 7,719 15.4 ％ △298 25,213 負債合計 22,871 45.5 ％ △2,342 26,744 純資産合計 27,386 54.5 ％ ＋642
Slide 7: 業績概況 2027年2月期 中間決算
１．業績概況 2027年2月期 中間決算 (1) 《連結》 業績 (2) 《単体》 業績 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 66
Slide 8: 《単体》業績概況
１.(2) 《単体》 業績概況 ⚫ 秋田地区譲渡等により減収となり、販管費の削減を進めたものの営業利益は減益。 ⚫ 一方、経常利益は増益を確保。 (単位：百万円) 2023/8 2024/8 2025/8 2026/8 前 期 比 増 減 営業収益 44,454 44,801 46,731 43,466 93.0 ％ △ 3,265 売上総利益 12,192 12,414 13,052 12,268 94.0 ％ △ 783 販売管理費 11,780 12,808 12,314 11,569 93.9 ％ △ 744 営業利益 412 △ 394 738 698 94.6 ％ △ 40 経常利
Slide 9: 《単体》営業収益 増減要因
１.(2) 《単体》 営業収益 増減要因 （前年同期比較） (単位：百万円) 営業収益 ▲2,605 既存店 営業収益 前期比 101.1% ⚫ 【既存店】 山形は堅調も、宮城旗艦店舗で競合出店。（山形：101.8％ 宮城：99.2％） ⚫ 【改装店舗】 改装後の前年同期比115.7％。（改装前：同99.6％） ⚫ その他営業収益は主に秋田譲渡に関するもの（カーブス事業他） ※本ページは管理会計ベースであり、前ページの財務会計数値とは集計範囲・計上区分が異なります。 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 88
Slide 10: 《単体》既存店 前年比
１.(2) 《単体》 既存店 前年比 ◆売上高・客数・客単価・荒利高 2025/8 １Q ２Q 2026/8 売上高 100.6 % 102.3 % 99.6 % 100.9 % 客数 103.0 % 102.3 % 100.3 % 101.3 % 客単価 97.7 % 100.0 % 99.2 % 99.6 % 買上点数 95.7 % 98.3 % 96.8 % 97.6 % 一品単価 102.0 % 101.8 % 102.4 % 102.1 % 荒利高 101.6 % 100.7 % 98.1 % 99.4 % ⚫ 【売上高】 前期の米の売上の反動減と冷夏の影響も加わり、２Qで伸び悩み。
Slide 11: 《単体》既存店 商品別 売上高・荒利益高の状況
１.(2) 《単体》 既存店 商品別 売上高・荒利益高の状況 生鮮食品 2025/8 １Q ２Q 2026/8 ⚫ インフレ局面による 売上高 101.8 % 102.5 % 101.8 % 102.2 % 売上総利益の不足と 客単価 98.8 % 100.2 % 101.5 % 100.9 % 前年の米需要の反動減 買上点数 98.0 % 98.6 % 99.6 % 99.2 % をカバーすべく、 一品単価 100.8 % 101.6 % 101.8 % 101.7 % 価格訴求の販促を強化。 荒利高 98.2 % 100.4 % 101.3 % 100.9 % グロサリー 2025/8 １
Slide 12: 《単体》営業利益 増減要因
１.(2) 《単体》 営業利益 増減要因 ⚫ 秋田地区譲渡等による売上総利益の減少に対し、販管費を7億円削減。 減収要因を吸収しきれず、営業利益は前年同期比4,000万円減少。 (単位：百万円) 営業利益 ▲40 販売管理費744百万円 減少 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP 11 11
Slide 13: 《単体》営業利益 増減要因 <既存店比較>
１.(2) 《単体》 営業利益 増減要因 <既存店比較> ⚫ 既存店では売上総利益の増加が販管費の増加を吸収。 ⚫ 営業利益は前年同期比5,700万円増加し、全社とは対照的に増益となりました。(単位：百万円) 既存店ベースの動き 営業利益 ＋57 販売管理費 173百万円 増加 ※本ページは店舗全体ベースであり、9～10ページの全店共通部門のみの比較とは集計範囲が異なります。 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP12 12
Slide 14: 第４次中期経営計画の進捗状況
２．第４次中期経営計画の進捗状況 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP13 13
Slide 15: 第４次中期経営計画 中長期あるべき姿
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） ◆中長期あるべき姿のイメージ 2020年 2030年 2040年 2052年 人口減少 マーケット縮小 競争激化 コスト高騰 【グループビジョン】 地域に愛される、健康元気な100年企業を ① 経営基盤安定 ② 成長戦略 創業 目指す ③ 社会的要請 100周年 地域のお客様に選ばれるお店を目指す。マーケティングを重視しニーズの変化に対応しながら、 店づくり オリジナル商品の開発やPB商品で差別化。売場と品揃えの再構築を図り、幅広い世代のお客様 の満足度を高める。 健全な財務状態を前提とし、次期中期経営計画での成長戦略に向けたド
Slide 16: 3ヶ年ロードマップ
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） ◆3ヶ年ロードマップ 2026年2月期 2027年2月期 2028年2月期 年度 （初年度） （2年目） （3年目） フェーズ 早期黒字化集中 改革推進 成長戦略準備 ✓ 不採算店整理を含む店舗戦 ✓ 商品・オペレーション改革推進 ✓ 安定収益モデルの展開 略の再構築 ✓ 安定収益モデルの構築 ✓ 収益力拡大 ✓ 組織基盤整備 ✓ 組織基盤整備 ✓ 組織基盤整備 ・ 財務健全化 ・ 財務健全化 ・ 財務基盤安定 重点施策 ・ 組織改革準備 ・ 組織改革本格化 ✓ 人財育成・制度改革の開始 ✓ 人財育成・制度改革の本格化 ✓ 人財
Slide 17: 重点課題
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） ◆ 重点課題 1. 安定収益の確保 ⑴ 収益力強化 ① マーケティング戦略の強化 （儲かる仕組みへ構造改革） ② 商品改革 ③ コスト削減 全社2024年度比3％削減 ⑵ オペレーション改革 ① 人件費コントロール 現状作業の見直し ② 店舗作業削減に向けた商品供給体制構築 ③ 第4次中期経営期間でのMH15％削減 ④ 物流改革:グループ物流の整理・統合、エリアPC仮称試行 2. 店舗戦略 ⑴ 活性化等設備投資 ① 出店 :薬品 調剤店3店舗 ② 改装・活性化 :SM 17店舗 ③ 不採算店整理 ⑵ 新規出店準備 ① 店舗戦略室
Slide 18: 重点課題 2年目の進捗と評価
（参考資料） • 主要顧客層である６０代以上は安定 • ４０代以下は価格感応度が高く、特売品を目的とした買い回り傾向が強い。 将来の主要顧客層として固定客化を図る為、継続的な獲得施策が必要。 ◆ 年代別 推移（移動年計：2025/8を100） ① 売上高 前年比 ② 客数 前年比 ③ 客単価 前年比 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved ※会員カード（楽天ポイントカード）の属性購買データに基づく移動年計推移 PP17 17
Slide 19: オペレーション改革
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） ◆ 重点課題 2年目の進捗と評価 1. 安定収益の確保 ⑴ 収益力強化 ① マーケティング戦略の強化 （儲かる仕組みへ構造改革） ② 商品改革 ③ コスト削減 全社2024年度比3％削減 ⚫ インフレ局面に加え冷夏の影響もあり、売上総利益が想定を下回る。 【評価】 ⚫ 米需要の反動減を吸収する為、価格訴求の販促を強化し既存店半期売上は確保。 ⚫ 一方40代以下は価格感応度が高く、販促日中心の来店に留まり、固定客化が課題 短期的 価格訴求の販促を継続し来店動機を確保。並行して価値訴求・差別 化商品で荒利高を補填。 【対応】 中長期
Slide 20: 重点課題 2年目の進捗と評価 オペレーション改革
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） ⚫ 前年同期比 （移動年計・既存店ベース） オペレーション改革 総労働時間 ：95.3% 人件費：103.9% 人件費単価 ：109.1% ⚫ 省力化投資による生産性向上を進める他、旗艦店からの商品供給、 ① 人件費コントロール 現状作業の見直し 2店舗兼任スタッフによる運営を拡大。将来のプロセスセンター設置 ② 店舗作業削減の為の商品供給物流改革 に向けた準備に着手。処遇改善は進めつつ、将来的な労働人口減も ③ 第4次中期経営期間でのMH15％削減 踏まえた対応を進める。 ⚫ 【中計目標（15%削減）に対する進捗】 2025/
Slide 21: 店舗戦略 下期以降の店舗戦略方針
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） ◆ 重点課題 2年目の進捗と評価 1. ヤマザワグループ黒字化、安定収益の確保 ⑵ オペレーション改革 ① 人件費コントロール 現状作業の見直し ② 店舗作業削減に向けた商品供給体制の構築 ③ 第4次中期経営期間でのMH15％削減 ④ 物流改革:グループ物流の整理・統合、エリアPC仮称試行 ⚫ 人件費単価は上昇。新人事制度による給与体系見直し、 最低賃金改定による労働環境の改善によるもの。 【評価】 ⚫ 省力化投資による労働時間削減の効果が出ており、2026/2期に続き人件 費の上昇幅は想定内に収まった。 ⚫ 将来的なプロセスセ
Slide 22: サステナビリティ 地域の健康元気を応援
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） 2. 店舗戦略 ◆下期以降の店舗戦略方針 (1) 活性化等設備投資 【改装投資の継続】 早期に投資効果が見込める既存改装で ⚫ 2027年2月期 改装・活性化 ：SM：２店舗 薬品：1店舗 既存店強化を図る。 (2) 不採算店整理 【店舗収益力の徹底改善と適正化】 (3) 新規出店の準備 出店候補地選定 秋田地区譲渡に留まらず、全店の採算性 を検証し、持続可能な店舗体制を構築 ◆ 2027/2期の設備投資 ⚫ヤマザワ新庄店 （2026年10月16日） 改装オープン済 ヤマザワ清住町店 ヤマザワドラッグ城西店 （2026年4月改装
Slide 23: サステナビリティ 産学共創・食育・子育て支援
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） サステナビリティ ◆ 包括連携協定・見守り協定 (1) 地域の健康元気を応援 ① 安心安全の追求 ⚫ 高齢者等への訪問時に異変を感じた際は ② 健康で豊かな暮らしの実現 関係機関に連絡を行う事や、防犯・交通安全・ ③ 地域活性化の支援 防災等の啓発活動、 大規模災害発生時に協力を行う事を定めた協 ◆ とくし丸事業 定を各自治体と結んでいます。 ★地域の高齢者のお買物サポート ・2026/8時点 稼働台数 山形県18台 宮城県10台 計28台 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Righ
Slide 24: サステナビリティ 住み続けるための環境保全
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） サステナビリティ ◆ 食育イベント (1) 地域の健康元気を応援 ① 安心安全の追求 ② 健康で豊かな暮らしの実現 ③ 地域活性化の支援 ◆ 産学共創：JUHYOプログラム ★山形大学のプログラム参画 ◆ 子育て支援 商品開発 ↓ PR戦略策定 ↓ ヤマザワで販売 ↓ 販売実績データの 分析 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP23 23
Slide 25: 2027年2月期の見通し
2. 第４次中期経営計画 （2026年2月期～2028年2月期） 【再掲】 サステナビリティ ◆ 家庭用廃食油リサイクル（宮城県） (2) 住み続けるための環境保全 ・宮城県における家庭用廃食油の回収・SAF等への ① 循環型社会の実現 再資源化を推進する事業に参画 ② 脱炭素の取組みの推進 家 庭 用 廃 食 油 ◆ 発泡スチロールリサイクル（山形県） 国内・海外で 家庭から出る食用廃油を店頭で回収 リサイクル製品へ 物流センター内で減容、 買取業者様の引取頻度を低減 SAF等製造 回収業者様へ 既存ジェット燃料比 60～80％のCO2削減 Copyright(C) 2026 Yamazaw
Slide 26: 業績見通しの修正 連結
３．2027年2月期の見通し (1)《連結・単体》 見通し (2)株主還元 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP25 25
Slide 27: 業績見通しの修正 単体
3.(1)業績見通しの修正 ◆ 連結 • 上期の費用構造改善と業務効率化による利益上振れを踏まえ、通期利益予想を上方修正。 • 営業収益は997億円で据置き、営業利益11億円、経常利益12億円、当期純利益7.5億円を 見込む。 (単位：百万円 , %) 通期見通し 通期見通し 前期実績 上期実績 下期見通し （修正後） （修正前） 105,405 営業収益 49,944 49,756 99,700 99,700 前期比 94.1 95.0 94.6 前期差 △ 3,139 △2,566 △5,705 1,140 営業利益 680 420 1,100 700 前期比 114.1 77.1 96.
Slide 28: 株主還元
3.(1)業績見通しの修正 ◆ 単体 • 秋田地区譲渡により減収を見込む一方、既存エリアへの経営資源の集中と店舗運営の効率化 を推進。 • 利益水準は当初計画を上回る見込みとなり、営業利益11億円、経常利益12.1億円へ上方修正。 (単位：百万円 , %) 通期見通し 通期見通し 前期実績 上期実績 下期見通し （修正後） （修正前） 92,921 営業収益 43,466 43,534 87,000 87,000 前期比 93.0 94.2 93.6 前期差 △3,265 △2,655 △5,921 1,437 営業利益 698 402 1,100 800 前期比 94.6 57.4 76.5
Slide 29: APPENDIX
3.(2) 株主還元 • 2027年2月期 年間２７円の見込み 引き続き、安定配当の方針。前期同様の配当見込み 2024年 2025年 2026年 2027年 2月期 2月期 2月期 2月期 実 績 予定 13.5 13.5 13.5 中間配当金 13.5 13.5 13.5 13.5 期末配当金 13.5 27.0 27.0 27.0 年間配当金 27.0 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP28 28
Slide 30: 経営指標
APPENDIX 以下ご参考 Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved PP29 29
Slide 31: 2027年2月期 中間決算 貸借対照表
◆経営指標 営業利益率・経常利益率が改善し、自己資本比率も54.5％に上昇するなど、 収益力の改善と財務基盤の強化が進んでいます。 2024/8 2025/8 2026/8 営業利益率 （％） - 1.1 1.4 経常利益率 （％） - 1.2 1.6 ROE （中間純利益/平均自己資本） （％） △ 3.7 2.8 2.4 ROA （経常利益/平均総資産） （％） △ 0.5 1.1 1.5 EBITDA （百万円） 1,046.1 2,264.5 2,145.8 EPS （純利益/株） （円） △ 98.0 70.0 64.0 BPS （純資産/株） （円） 2,563.6 2,466.1
Slide 32: 2027年2月期 中間決算 損益管理表
2027年2月期 中間決算 貸借対照表 (単位：百万円 , %) 《連結》 《単体》 2026年2月期末 2027年2月期中間 2026年2月期末 2027年2月期中間 構成比 構成比 構成比 構成比 14,433 27.8 流 動 資 産 12,932 25.7 11,597 24.7 流 動 資 産 10,617 23.5 5,370 10.3 現金預金 4,256 8.5 4,622 9.8 現金預金 3,637 8.1 4,392 8.5 商品製品 4,170 8.3 2,390 5.1 商品製品 2,183 4.8 37,525 72.2 固 定 資 産 37,326 74.3 35
Slide 33: ご清聴ありがとうございました 注意事項
2027年2月期 中間決算 損益管理表 (単位：百万円 , %) 《連結》 《単体》 2026年2月期 2027年2月期 2026年2月期 2027年2月期 中間期 中間期 実 績 売 比 実 績 売 比 前期比 実 績 売 比 実 績 売 比 前期比 53,083 100.0 営 業 収 益 49,944 100.0 94.1 46,731 100.0 営 業 収 益 43,466 100.0 93.0 38,246 72.0 売 上 原 価 35,764 71.6 93.5 33,679 72.1 売 上 原 価 31,197 71.8 92.6 14,836 27.9 売上総利益 14,
Slide 34: Copyright(C) 2026 Yamazawa Co.,Ltd. All Rights Reserved P P 33
ご清聴ありがとうございました 注意事項 • 本資料は情報の提供を目的とし、本資料による何らかの行動を勧誘するものではありません。 本資料（業績計画を含む）は、現時点で入手可能な信頼できる情報に基づいて当社が作成したものですが、 リスクや不確実性を含んでいます。当社はその正確性・完全性に関する責任を負いません。 • ご利用に際しては、ご⾃⾝の判断にてお願いいたします。本資料に記載されている見通しや目標数値等に全⾯ 的に依存して投資判断を下すことによって生じるいかなる損失に関しても、当社は責任を負いません。 • この資料の著作権は株式会社ヤマザワに帰属します。いかなる理由によっても、当社に許可無く