Toho Zinc Co., Ltd. · TSE:5707
Toho Zinc — Q2 FY2021 Earnings Presentation
26 slides from Toho Zinc's earnings presentation, Nov 9, 2021
Slide 1: 2021年度Q2累計決算説明及び業績予想修正（下期）説明資料
5707 2021年度 Q2累計決算説明及び 業績予想修正（下期）説明資料 2021年11月9日 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前提に基づいてお り、その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。 1
Slide 2: 内容
内容 Ⅰ. 2021年度Q2累計 連結決算概況 １．総括 P3 ２．収支の状況 P4 ３．財務の状況 P12 ４．資源セグメントの状況 P16 Ⅱ. 2021年度下期業績予想修正 １．総括 P17 ２．8/10公表比較 P19 ３．下期及び配当予想の考え方 P20 Ⅲ. ステークホルダー(ESG)目線への対応 P23 １．2021年Q2時点での対応状況 P23 ２．第12次中期経営計画進捗状況 P25 Ⅳ. 2021年度 感応度 P26 2
Slide 3: 2021年度Q2累計 連結決算概況 総括
Ⅰ. 2021年度Q2累計 連結決算概況 1. 総括 （P6）8/10公表比較で、Ｑ2(7～9月)は、資源が若干下振れたものの、環境・リサイクル、 電子部材・機能材料、その他の上振れで、営業利益は2.6億円の上振れとなり、ほぼ8/10 公表値並みで着地しました。一方、非鉄スラグ処理の前倒しやCBHヘッジ評価損計上（期 末に向け解消予定）により、営業外損益が6億円強下振れたため、経常利益は3.5億円の下 振れ、純利益は3.2億円の下振れとなりました。 この結果、Ｑ2累計では下記のとおり、営業利益54.3億円、経常利益は46.2億円、純利益 38.1億円と、下期のコスト前倒し影響を考慮すれ
Slide 4: 収支の状況 市況推移
2. 収支の状況 (1)市況推移 3,200 亜鉛(US$) 3,000 鉛(US$) 2,800 銀(￠) 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 2020/1～ 2020/4～ 2020/7～ 2020/10 2021/1～ 2021/4～ 2021/7～ 2020/3 2020/6 2020/9 ～ 2021/3 2021/6 2021/9 2020/12 連結会計期間 連結会計期間 CBH社 会計期間 CBH社 会計期間 120 0.600 円/US$ US$/AU$ 115 0.650 110 0.700 105 0.750 1
Slide 5: 8/10公表比較(市況・生産量)
2. 収支の状況 (2)8/10公表比較(市況・生産量) 予想（8/10公表） 実績（11/9公表） Q2 同左 上期 内Q2（Ａ） 上期 内Q2（Ｂ） (B)-(A) （％） 亜鉛(米＄/t) 2,758 2,600 2,954 2,991 391 15 鉛(米＄/t) 2,064 2,000 2,234 2,341 341 17 市況 銀(米＄/toz) 25.3 24.0 25.5 24.4 0.4 1 円/米＄ 107.2 105.0 109.8 110.1 5.1 5 米＄/豪＄ 0.771 0.767 0.773 0.770 0.003 0 亜鉛製品(千t) 44.0 19.8 4
Slide 6: 8/10公表比較(収支)
2. 収支の状況 (3)8/10公表比較(収支) 予想（8/10公表） 実績（11/9公表） Q2 上期 内Q2（A） 上期 内Q2（B） (B)-(A) 売上高(億円) 567 281 578 293 12 36.0 11.0 36.0 11.0 0.0 製錬 在庫評価損益 12.8 5.5 11.1 3.8 ▲1.7 上記以外 23.2 5.5 24.8 7.2 1.7 環境・リサイクル 8.2 3.5 9.4 4.7 1.2 営業利益(億円) 資源 4.5 2.1 3.5 1.1 ▲1.0 電子部材・機能材料 ※ 2.4 0.7 3.3 1.6 0.9 その他 3.2 1.2 4.4 2
Slide 7: 第2Qの状況(市況・生産量)
2. 収支の状況 (4)第2Qの状況(市況・生産量) 第1Q 第2Q 上期 亜鉛(米＄/t) 2,916 2,991 2,954 鉛(米＄/t) 2,127 2,341 2,234 市況 銀(米＄/toz) 26.7 24.4 25.5 円/米＄ 109.5 110.1 109.8 米＄/豪＄（1-6月） 0.776 0.770 0.773 亜鉛製品(千t) 24.2 20.7 44.8 製錬セグメント 鉛製品(千t) 23.3 22.9 46.3 主要製品生産量 電気銀(t) 77 76 153 粗鉱処理量(千t) 112 111 223 資源セグメント 亜鉛精鉱生産量(千dmt) 11.1
Slide 8: 第2Qの状況(収支)
2. 収支の状況 (5)第2Qの状況(収支) 第1Q 第2Q 上期 売上高(億円) 286 293 578 25.0 11.0 36.0 製錬 在庫評価損益 7.3 3.8 11.1 上記以外 17.7 7.2 24.8 環境・リサイクル 4.7 4.7 9.4 営業利益(億円) 資源 2.4 1.1 3.5 電子部材・機能材料 1.7 1.6 3.3 その他 2.0 2.4 4.4 調整額 ▲1.1 ▲1.2 ▲2.3 計 34.6 19.8 54.3 経常利益(億円) 34.7 11.5 46.2 純利益(億円) 29.5 8.6 38.1 EBITDA(億円) 45.2 30.6 75.
Slide 9: 前年同期比較(市況・生産量)
2. 収支の状況 (6)前年同期比較(市況・生産量) 前年同期 Q2累計 差(実額) 差(％) 亜鉛(米＄/t) 2,150 2,954 804 37 鉛(米＄/t) 1,773 2,234 461 26 市況 銀(米＄/toz) 20.4 25.5 5.2 25 円/米＄ 106.9 109.8 2.9 3 米＄/豪＄(1-6月) 0.658 0.773 0.115 18 亜鉛製品(千t) 41.7 44.8 3.1 8 製錬セグメント 鉛製品(千t) 48.6 46.3 ▲2.4 ▲5 主要製品生産量 電気銀(t) 170 153 ▲17 ▲10 粗鉱処理量(千t) 318 223 ▲95
Slide 10: 前年同期比較(収支)
2. 収支の状況 (7)前年同期比較(収支) 営業利益は資源、環境・リサイクルの増益により24.6億円の増益となるも、経常利益は、 為替差損益、非鉄スラグ処理の前倒し、CBHヘッジ評価損計上により営業外損益が悪化し、 12.3億円の増益と営業利益の半分の増益幅となりました。純利益は、経常利益増益幅から は若干悪化し、11.1億円の増益となりました。 前年同期 Q2累計 差額 売上高(億円) 452 578 126 34.7 36.0 1.3 製錬 在庫評価損益 29.0 11.1 ▲17.9 上記以外 5.7 24.8 19.1 環境・リサイクル 2.9 9.4 6.6 営業利益(億円) 資源
Slide 11: 前年同期比較(収支) 営業利益増減
2. 収支の状況 (8)前年同期比較(収支) 海外営業利益 単位:億円 国内営業利益＋11 (資源セグメント) +14 ※非鉄スラグ処理費用は、2020年度Q2累計5.2億円（全額営業費用計上）→2021年度Q2累計3.8億円（全額営業外費用 計上→2020年度Q3から勘定科目変更） 11
Slide 12: 貸借対照表(資産の部)
3. 財務の状況 (1)貸借対照表(資産の部) 単位:億円 2021年3月末 実績 2021年9月末 実績 差(実額) 現金･預金 59 56 ▲4 受取手形･売掛金 155 179 24 流動資産 棚卸資産 331 424 93 その他 25 62 37 計 570 720 150 360 358 ▲2 有形固定資産 内CBH社関係 65 65 ▲0 (豪＄百万表示) (82) (78) (▲4) 102 113 12 固定資産 無形固定資産 内CBH社関係 101 113 12 (豪＄百万表示) (128) (135) (7) 投資その他 105 137 32 計 567 608 41 資
Slide 13: 貸借対照表(負債・純資産の部)
3. 財務の状況 (1)貸借対照表(負債･純資産の部) 単位:億円 2021年3月末 実績 2021年9月末 実績 差(実額) 支払手形･買掛金 62 68 5 CP 20 130 110 短期 借入金 239 237 ▲2 有利子負債 負債の部 ⾧期 借入金 240 271 31 有利子負債計 499 638 139 その他負債 161 157 ▲3 計 722 863 141 資本金 146 146 0 資本剰余金･自己株式 98 98 0 株主資本 利益剰余金 76 107 31 純資産の部 株主資本 計 320 352 31 その他包括利益累計額 94 113 19 計 415 465
Slide 14: 主要財務指標の変化
3. 財務の状況 (2)主要財務指標の変化 前年同期 Q2累計 評価 自己資本比率 30.0% 35.0% 改善 D/Eレシオ 1.64倍 1.37倍 改善 D/EBITDAレシオ 5.5倍 3.9倍 改善 （年換算） ROIC (投下資本利益率) 4.3% 6.8% 改善 （年換算） ROE (自己資本利益率) 14.9% 17.3% 改善 （年換算） 純利益/売上高 6.0% 6.6% 改善 売上高/総資産 0.7回転 0.9回転 改善 総資産/自己資本 3.3倍 3.0倍 減少 14
Slide 15: キャッシュ・フローの推移
3. 財務の状況 (3)キャッシュ・フローの推移 単位:億円 200 営業活動 投資活動 財務活動 150 131 100 50 29 0 ▲1 ▲2 ▲50 ▲58 ▲77 ※ ▲100 前年同期 +26(計▲3) Q2累計実績 ▲4(計▲134) ()内はフリーＣＦ ※内33億円はCBH経由Abra鉱山向け出資分 15
Slide 16: 資源セグメントの状況
4. 資源セグメントの状況 前年同期比+14.4億円 ⇒内、CBH社営業利益＋15.2億円 (内、市況等他律要因+13.3億円) ①エンデバー鉱山（休山中によりメンテナンスコストのみ） 前年同期比＋0.7億円(内、市況等他律要因－億円) 他律要因を除くと0.7億円の増益 ②ラスプ鉱山 前年同期比＋16.1億円(内、市況等他律要因＋13.3億円) 他律要因を除くと2.8億円の増益。粗鉱品位改善による。 ③その他（期ずれ等） 前年同期比▲0.8億円⇒ほぼ期ずれ調整 単位:億円 利益(億円) 前年同期 Q2累計 差(実額) エンデバー鉱山 (休山中) ▲3.3 ▲2.5 0.7 ラスプ鉱山 ▲9.2
Slide 17: 2021年度下期業績予想修正 総括
Ⅱ. 2021年度下期業績予想修正 1. 総括 下期営業利益については、8/10公表比で増益要因と減益要因が交錯し、ほぼ相殺。増益要因は、市況影響 で+10.8億円（製錬+7.3億円、資源+3.5億円）。減益要因は、電力代・コークス等の加工費増が▲10億 円弱。営業外損益及び特別損益・法人税等については、CBH鉱山をヘッジした影響が下期に実現すること 等もあり増益。その結果、下期3利益増益幅は、営業利益＋0.7億円、経常利益＋3.8億円、純利益＋2.9億 円の上方修正予想といたします。 結果として、通期では8/10予想比で、営業利益が3億円強の増益、経常利益・当期純利益はほぼ8/10予
Slide 18: 8/10公表比較 市況・生産量
2. 8/10公表比較 (1)市況・生産量 8/10公表 11/9業績修正 8/10公表比差分 上期 下期 上期 下期 上期影響 下期影響 （予想） （予想） （実績） （予想） 亜鉛(米＄/t) 2,679 2,758 2,600 3,077 2,954 3,200 398 196 600 鉛(米＄/t) 2,032 2,064 2,000 2,217 2,234 2,200 185 170 200 市況 銀(米＄/toz) 24.7 25.3 24.0 24.8 25.5 24.0 0.1 0.2 0.0 円/米＄ 106.1 107.2 105.0 109.9 109.8 110.0 3
Slide 19: 8/10公表比較 収支
2. 8/10公表比較 (2)収支 8/10公表 11/9業績修正 8/10公表比差分 上期 下期 上期 下期 上期影響 下期影響 ※ （予想） （予想） （実績） （予想） 売上高（億円） 1,097 567 530 1,105 578 527 8 11 ▲3 47.0 36.0 11.0 45.0 36.0 9.0 ▲2.0 ▲0.1 ▲2.0 製錬 在庫評価損益 14.5 12.8 1.7 12.8 11.1 1.7 ▲1.7 ▲1.7 ▲0.0 上記以外 32.5 23.2 9.3 32.2 24.8 7.4 ▲0.3 1.6 ▲1.9 環境・リサイクル 14.2 8.2 6.0 17
Slide 20: 下期及び配当予想の考え方 市況・生産量
３. 下期及び配当予想の考え方 (1)市況・生産量 Q1実績 Q2実績 下期予想 通期前提 （A) （B) （C) （A+B+C) 亜鉛(米＄/t) 2,916 2,991 3,200 3,077 鉛(米＄/t) 2,127 2,341 2,200 2,217 市況 銀(米＄/toz) 26.7 24.4 24.0 24.8 円/米＄ 109.5 110.1 110.0 109.9 米＄/豪＄(1-12月) 0.776 0.770 0.750 0.762 亜鉛製品(千t) 24.2 20.7 46.8 91.7 製錬セグメント 鉛製品(千t) 23.3 22.9 42.1 88.4 主要製品生
Slide 21: 下期及び配当予想の考え方 収支
３. 下期及び配当予想の考え方 (2)収支 Q1実績 Q2実績 下期予想 通期予想 （A) （B) （C) （A+B+C) 売上高（億円） 286 293 527 1,105 25.0 11.0 9.0 45.0 製錬 在庫評価損益 7.3 3.8 1.7 12.8 上記以外 17.7 7.2 7.4 32.2 環境・リサイクル 4.7 4.7 7.6 17.0 営業利益（億円） 資源 2.4 1.1 12.5 16.0 電子部材・機能材料 1.7 1.6 1.7 5.0 その他 2.0 2.4 1.6 6.0 調整額 ▲1.1 ▲1.2 ▲2.7 ▲5.0 計 34.6 19.8 29.7
Slide 22: 資源セグメント・配当
３. 下期及び配当予想の考え方 (3)資源セグメント Q1実績 Q2実績 下期予想 通期予想 利益(億円) (A) （B） (C) (A+B+C) エンデバー鉱山 (休山中) ▲1.0 ▲1.5 ▲2.1 ▲4.6 ラスプ鉱山 3.4 3.5 16.8 23.7 CBH社営業利益 子会社その他 ▲0.7 ▲0.7 ▲2.9 ▲4.3 計 1.6 1.4 11.8 14.8 その他（期ずれ等） 0.8 ▲0.3 0.7 1.2 資源セグメント利益 2.4 1.1 12.5 16.0 (4)配当 現状、世界経済はコロナ禍からの回復局面にあるものの、金属相場のボラティリティの高さや、資材価格の高騰、
Slide 23: ステークホルダー（ESG）目線への対応
Ⅲ. ステークホルダー（ESG）目線への対応 1. 2021年Q2時点での対応状況 （1）Ｅ（環境） 2021/6/29、技術・開発本部にカーボンニュートラル室を新設。今後、温暖化ガス （CO2）排出量の削減・ニュートラル化の目標設定及び対応施策構築・実施を行う。 2019/8/9（2019Q1）に公表した安中製錬所の非鉄スラグ処理については、監督行政・ 地域住民の皆様等、関連ステークホルダーと緊密に連携をとりつつ、処理を遂行中（当初 の費用負担の範囲内で推移）。 （2）Ｓ（社会） 鉱石輸入等に関し、サプライヤーの人権問題等チェック。 新型コロナ対応として在宅勤務推進を推進しつ
Slide 24: 2021年Q2時点での対応状況 G（企業統治）
1. 2021年Q2時点での対応状況 （3）Ｇ（企業統治） 取締役会構成を社内:社外＝３名:３名（従来４名:２名）とし、社外目線による牽制機能 を強化。 取締役会の多様性強化推進をスキルマトリックスにて開示(女性取締役選任によるジェンダー 多様化、各取締役専門領域のバランス・シナジー配慮等)。 ハードルレートとしての、ROICに対応するWACC、ROEに対応する株主資本コストについて は、2021/5/13（2021年度業績予想公表）後に社内で設定し実績とのモニタリング実施中。 （4）２０２１年度ＥＳＧ報告書の位置づけ 2020年度に従来の環境報告書を、よりステークホルダー視点
Slide 25: 第12次中期経営計画進捗状況
2. 第12次中期経営計画進捗状況 （1）市況リスクテークの適正化 市場リスク管理委員会を月次開催し、製錬SEGの先入先出・低価法・買鉱条件由来リスク、資 源SEGの鉱山精鉱出荷時の市況リスク等、定量化を行い、自己資本・決算への影響をモニタリ ング中。 鉱山ポートフォリオの適正化に関しては、新規案件のAbra鉱山への出資は完了し、2022年末 粗鉱採掘開始目指しプロジェクト進行中。 （2）川下事業の強化 2021/6/29、技術・開発本部の開発部増強（新事業創造Labo創設）、高純度電解鉄、資源リ サイクル、電池材料、の３テーマに当面取り組む。2021/8/10、（株）アサカ理研と
Slide 26: 2021年度 感応度
Ⅳ. 2021年度 感応度 2020年度試算 2021年度試算 増減 変動幅 連結営業利益影響額 内CBH 連結営業利益影響額 内CBH 連結営業利益影響額 内CBH ¥27百万 ¥12百万 ▲¥15百万 亜鉛 $10 / t ¥41百万 ¥27百万 ▲¥14百万 (豪$400千) (豪$146千) ▲(豪$254千) ¥16百万 ¥8百万 ▲¥8百万 鉛 $10 / t ¥21百万 ¥13百万 ▲¥8百万 (豪$250千) (豪$94千) ▲(豪$156千) 円/米$ 1円 / 米$ ¥82百万 － ¥87百万 － +¥5百万 － 米$/豪$ 0.01 豪＄0.7百万 同左 豪$0.9百万