Chori Co., Ltd. · TSE:8014
Chori — Q2 FY2025 Earnings Presentation
34 slides from Chori's earnings presentation, Oct 31, 2024
Slide 1: 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算説明会
2025年3月期 第2四半期（中間期） 決算説明会 2024年10月31日
Slide 2: 目次
１ 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.28 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 1
Slide 3: 1 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要
１ 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.28 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 2
Slide 4: 決算概要のポイント
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 決算概要のポイント POINT 中期経営計画「Chori Innovation Plan 2025」 を推進 ・売上高及び各段階利益は、業績予想に対し順調に進捗。 ・経常利益86億円、税金等調整前中間純利益93億円、 親会社株主に帰属する中間純利益70億円は、全て過去最高益を更新。 ⚫ 前年同期比増収、経常利益段階以下は増益。 業績概要 ⚫ 全セグメントともに増益。 ⚫ 自己資本比率 61.5% 高水準を維持。 財務基盤 ⚫ ROE※1 （年間ベース） 16.5％ ⚫ ROIC※2（年間ベース） 11.7％ ※1 親会社株主に帰属する当期純利益
Slide 5: 業績内容（前年同期比）
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 業績内容（前年同期比） POINT ⚫ 日本経済は、賃金上昇による雇用・所得環境の改善、インバウンド需要の拡大等により緩やかな回復 基調。世界経済は、イスラエル・パレスチナ情勢の緊迫化や、内需低迷による中国の景気減速等により 先行き不透明な状況。 ⚫ 売上高は増収。人件費増加及び大阪本社移転関連費用計上を主因に販管費が増加し、営業利益 は減益。中国の化学品製造会社グループに係る債権の一部回収による貸倒引当金戻入額の計上等 により経常利益は増益。投資有価証券売却益の計上もあり、税金等調整前中間純利益（セグメント 利益）は大幅増益。 24/3期 2
Slide 6: 税金等調整前中間純利益の主な増減要因
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 税金等調整前中間純利益の主な増減要因 （単位：億円） +8 ＋9 △15 +3 +2 ＋8 投資有価証券 益率向上 為替差損益 売却益 増収影響 他 販管費増 貸倒引当金 戻入額 93億円 78億円 24/3期2Q 25/3期2Q 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 5
Slide 7: 繊維事業
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 繊維事業 POINT ⚫ 繊維原料、テキスタイル（輸出）及び婦人衣料品関連が好調に推移したこと等 により、全般的に堅調に推移。 ⚫ 投資有価証券の売却益を計上したこと等により、増益。 （単位：億円） 24/3期2Q 25/3期2Q 増減額 増減率 売上高 703 748 +45 +6.4% 税金等調整前中間純利益 43 44 +1 +1.6% （セグメント利益） 堅 調 全般 好 調 繊維原料・テキスタイル（輸出）・婦人衣料品 利 益 投資有価証券売却益 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 6
Slide 8: 化学品事業
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 化学品事業 POINT ⚫ ファインケミカル分野の需要減退と市況低迷が継続していること等により減収。 ⚫ 中国の化学品製造会社グループに係る債権の一部回収による貸倒引当金戻入額 の計上等により増益。 （単位：億円） 24/3期2Q 25/3期2Q 増減額 増減率 売上高 816 792 -23 -2.8% 税金等調整前中間純利益 43 45 +3 +6.7% （セグメント利益） 低 調 ファインケミカルの需要減退・市況低迷 堅 調 パフォーマンスケミカル 利 益 貸倒引当金戻入 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 7
Slide 9: 機械事業
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 機械事業 POINT ⚫ 欧州を中心とした物流網の混乱を背景に販売が減少したこと等により減収。 ⚫ 前年同期に為替変動の影響による為替差損を計上したことの反動により、増益 （黒字転換）。 （単位：億円） 24/3期2Q 25/3期2Q 増減額 増減率 売上高 10 4 -6 -59.4% 税金等調整前中間純利益又は損失 -8 3 +11 ー （セグメント利益又は損失） 回 復 為替差損益の改善 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 8
Slide 10: 形態別売上高
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 形態別売上高 POINT ⚫ 海外及び輸出売上高が増加、輸入売上高は繊維事業、化学品事業ともに減少。 ⚫ 貿易比率：67.6%（前期比 -0.2pt） （単位：億円） 売上高 1,529 売上高 1,545 売上高 +15 貿易取引 1,036 貿易取引 1,045 増減 貿易取引 +8 （貿易比率） (67.8%) （貿易比率） (67.6%) （貿易比率） (-0.2pt) 国内売上高 日本国内仕入の日本国内への売上高 493 +7 500 貿易取引 国内 輸入 輸入売上高 海外から日本国内への売上高 487 -53 435 輸出 輸出売上
Slide 11: 財政状態
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 財政状態 （単位：億円） 財務健全性 ■総資産 ■ネット有利子負債 ■自己資本 自己資本比率 25/3期 24/3期末 増減 2Q末 1,434 1,444 総資産 1,434 1,444 +11 ネット有利子負債 -187 -203 -16 61.5% 57.2% 自己資本 821 888 +67 888 821 自己資本比率 57.2% 61.5% +4.3pt 収益性・資本効率 25/3期 24/3期末 増減 2Q末※3 ROA 6.7% 9.8% +3.1pt （当期純利益※1ベース） ROE 12.5% 16.5% +4.0pt （当
Slide 12: 財政状態 連結B/S
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 財政状態 連結B/S POINT ⚫ 大阪本社移転に伴う固定資産計上や新基幹システムに係るソフトウェア仮勘定の増加等に伴い、 総資産は+11億円。 ⚫ 利益の積み上げを主因として、純資産は+67億円。 25/3期 25/3期 （単位：億円） 24/3期末 増減 （単位：億円） 24/3期末 増減 2Q末 2Q末 現金及び預金・預け金 215 227 +12 支払手形及び買掛金 455 396 -60 受取手形及び売掛金 703 689 -15 短期・長期借入金 28 24 -4 棚卸資産 214 222 +9 その他 130 136 +7 その
Slide 13: キャッシュ・フローの状況
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 キャッシュ・フローの状況 POINT ⚫ 営業活動：税金等調整前中間純利益（93億円）、仕入債務の減少（65億円）等により＋21億円 ⚫ 投資活動：基幹システム導入に伴う無形固定資産の取得（13億円）等はあるも、投資有価証券の売却 （23億円）により＋2億円 ⚫ 財務活動：配当金の支払い（15億円）等により-21億円 24/3期 25/3期 （単位：億円） 増減額 2Q 2Q 営業活動によるキャッシュ・フロー 15 21 +5 投資活動によるキャッシュ・フロー -13 2 +15 財務活動によるキャッシュ・フロー -28 -21 +6 換算差額
Slide 14: 2025年3月期業績予想
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 2025年3月期業績予想 POINT ⚫ 2025年3月期業績予想は、前期比増収、税金等調整前当期純利益（セグメント利益）は 過去最高益更新、親会社株主に帰属する当期純利益は100億円への到達を目指す。 ⚫ 2025年3月期第2四半期は、業績予想に対し順調に進捗。 25/3期 25/3期 25/3期 24/3期 （単位：億円） 2Q実績 予想 進捗率 通期実績 売上高 1,545 3,200 48.3% 3,077 営業利益 74 150 49.2% 150 経常利益 86 150 57.1% 145 税金等調整前当期（中間）純利益 93 15
Slide 15: 2025年3月期配当金
①2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 2025年3月期配当金 ⚫ 株主への利益還元を重要な経営課題の一つと位置付け、継続的・安定的な利益還元と経営・ 財務の安定性確保の観点から、親会社株主に帰属する当期純利益の水準に応じた業績連動型 配当の基本方針 配当を実施。 ⚫ 配当方針：連結配当性向30%かつ株主資本配当率（DOE）3.5%以上 2025年3月期 2024年4月26日公表の通期業績見通し及び上記配当方針に基づき、中間配当61円を実施。 年間配当予想 年間配当金122円（期末配金当61円）の見通し。 1株当たり配当金推移（年間） DOE 3.5%以上 ■■ 配当金（ ）連結配当
Slide 16: 2 中期経営計画の進捗
１ 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.28 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 15
Slide 17: VISION2030 ありたい姿
②中期経営計画の進捗 VISION2030 ありたい姿 Sustainable サステナブルで 豊かな社会を実現し、 社会と共生できる企業 Well-being VISION2030 ありたい姿 Innovation ステークホルダーの 継続的なイノベーションと ウェルビーイングを実現し、 成長分野への投資で 働き甲斐を感じ、 新しいビジネスを構築し、 幸せになれる企業 収益を上げられる企業 売上高 4,000億円 税引前当期純利益 200億円 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 16
Slide 18: 基本方針と基本戦略
②中期経営計画の進捗 基本方針と基本戦略 基本戦略の推進 ⇒ 企業価値の向上 基本方針 高機能・高専門性を基盤として、 グローバルに進化・変化し続ける企業集団 基本戦略１ 基本戦略２ 基本戦略３ 連結グローバル事業軸 変化に即応した ESG経営の推進 運営の推進 サステナブルなビジネスの創出 DXによるビジネス変革・経営変革 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 17
Slide 19: グローバルな持続的成長の実現
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 グローバルな持続的成長の実現 海外 計31拠点（現地法人 18拠点、支店 3拠点、事務所 10拠点） 〈現地法人〉 ・蝶理（中国）商業 ・蝶理（上海） 〈現地法人〉・蝶理ヨーロッパ ・蝶理（天津） ・蝶理（大連）貿易 ・蝶理（大連）商貿 ・蝶理（香港）・台湾蝶理 〈現地法人〉 ・蝶理アメリカ 〈支 店〉 ・青島・南通・広州 〈事務所〉 ・北京・武漢・瑞安・貴陽・深圳 ・蝶理メキシコ 欧州 （1拠点） 米国 中華圏 日本 （15拠点） ・中米 〈
Slide 20: 繊維事業：2025年3月期上期総括
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 繊維事業： 2025年3月期上期総括 セグメント利益 上期総括 ●変化に即応できる事業部体制へ再編 • 素材事業部：差別化商材が新規・既存ビジネスで好調。 （億円） • 資材事業部：衛生資材・生活資材が堅調。 • 製品事業部：盛夏対策アイテムが好調。 80 75 68 ●「BLUE CHAIN®」関連商材の強化 • 新規ブランディングの他、「TEXBRID®」等既存商材のアップデート。 • 「SPX®」拡大のため、北陸産地での設備投
Slide 21: 繊維事業 SDGs商材
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 繊維事業 SDGs商材 STXとの連携によるシナジー創出 ●オーガニックコットン 「CONFIL」 ●機能性短繊維「SPUNLAB」 高伸縮機能糸 「TEXBRID®」 蝶理とSTXの協業ブランドである「SPUNLAB STXが立ち上げたインドのオーガニックコットン （スパンラボ）」は、吸水速乾機能に優れた 「CONFIL（コンフィル）」を経糸、 「DRYMASTER（ドライマスター）」とふくらみ感の 蝶理の「TEXBRID®（テックスブリッド
Slide 22: 繊維事業 事業投資 PIN仮撚り機の無償貸与
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 繊維事業 事業投資 PIN仮撚り機の無償貸与 仮撚り加工糸販売数量 ⚫ 「SPX®」としてブランディングしているPIN仮撚り糸の量産機と試験機を 北陸の協力企業に無償貸与することを決定。 +750t ⚫ 引き合いが増加しているPIN仮撚り糸の生産キャパシティ及び効率を上げ、 国内外での原料事業の拡大を目指す。 24/3期実績 26/3期計画 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 21
Slide 23: 化学品事業：2025年3月期上期総括
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 化学品事業： 2025年3月期上期総括 セグメント利益 上期総括 ●持続可能な運営体制の構築 （億円） • ASEANを中心とした、グローバルサプライチェーンの構築。 95 • グローバル人材の確保・育成。 80 ●重要領域7分野※の強化 76 • ヘルスケア：化粧品原料の新規輸入が好調。 • フードマテリアル：食品・医薬・健康食品領域が好調。 ※ ①電子・半導体材料 ②電池材料・非鉄金属 ③ヘルスケア ④農薬・飼料・肥料 ⑤フード
Slide 24: 化学品事業 SDGs商材
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 化学品事業 SDGs商材 持続可能なタンパク質 ⚫ 天然ガスに含まれるメタンを利用する最新のバイオ技術を用いて新規タンパク質を生産することで、持続可能な 水産飼料を開発中 ⚫ 将来的に魚粉等の養殖飼料原料の代替として提案へ、今後10年程度で数万tの取扱規模を目指す 魚粉問題とは ✓ 世界的な人口増加により、魚の生産（養殖）が追い付かなくなる可能性がある中、 魚粉を餌として使用していくことに限界あり 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD.
Slide 25: 基本戦略３ ESG経営の推進
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 基本戦略３ ESG経営の推進 サステナビリティ推進委員会に3つのワーキングチームが発足 サステナビリティ推進委員会 ワーキングチーム リスクマネジメントチーム サステナブル事業管理チーム 方針、制度設計チーム リスクマネジメントチーム ⚫ 活動内容：リスクの把握・分析・評価、対応策の検討及び管理体制の構築 ⚫ リスク評価のアンケートを実施 ⚫ 事業等のリスクやリスクマップの開示に向けた検討及びリスクマネジメントの運営体制整備を予定 サステナブル
Slide 26: 大阪本社 新オフィス
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 大阪本社 新オフィス（2024年9月 御堂筋へ移転） 「行きたくなるオフィス」をコンセプトに 社員のパフォーマンス向上ひいては企業価値向上を実現するオフィスへ 多彩なエリア ⚫ 執務エリア： 営業・管理を1つのフロアに集約、 グループアドレス（本部単位でのフリーアドレス）を 採用しコミュニケーションを醸成 ⚫ カジュアルミーティング・WEB集中エリア： 業務に合わせて、ふさわしい場所を選択し 生産性を向上 ⚫ リフレッシュスペース： カフェやラ
Slide 27: DXによるビジネス変革・経営変革
②中期経営計画の進捗 DXによるビジネス変革・経営変革 2022年4月 SAP導入プロジェクト始動。2025年度～本格稼働 CIP2025 SAP導入・DX経営基盤構築 データドリブン経営・ 業務変革・業務標準化 DX人材育成・多様性 データ活用基盤構築 ポストCIP2025 SAP活用・企業価値向上 変化に強い データ活用による 事業モデルの改革 フレキシブルな経営の実現 営業競争力強化 スケジュール テスト・トレーニング 進捗 ⚫ システム開発が計画通り進捗、7月よりテストフェーズへ移行。 ⚫ 各現場担当者のトレーニングがスタート。 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 26
Slide 28: JPX日経中小型株指数 構成銘柄選定
②中期経営計画の進捗 JPX日経中小型株指数 構成銘柄選定 JPX総研及び日本経済新聞社が共同で算出する 「JPX日経中小型株指数」の構成銘柄に初選定 選定基準 ⚫ 3年平均ROE 定量指標 ⚫ 3年累積営業利益 ⚫ 独立した社外取締役の選任（取締役の総数の過半数選任） 定性指標 ⚫ 女性役員の選任 ⚫ 決算情報、コーポレート・ガバナンスに関する報告書の英文資料開示 等 JPX日経中小型株指数とは 「投資者にとって投資魅力の高い会社」を構成銘柄とする JPX日経 400 と同じコンセプトを中小型株に 適用し、持続的な企業価値の向上、株主を意識した経営を行っている企業で構成する株価指数 蝶理株式
Slide 29: 3 ご参考
１ 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.28 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 28
Slide 30: 当社株価推移
３．ご参考 当社株価推移 蝶理 TOPIX（東証株価指数） （単位：円） 東京証券取引所 4,200 株価（10/29終値） 3,915円 3,700 単元株 100株 3,200 最低購入代金（10/29現在） 391,500円 2,700 PER 9.6倍 2,200 （2025年3月期予想） 1,700 PBR（10/29現在） 1.1倍 1,200 時価総額（10/29現在） 991億円 2024/10/29 2023/4/3 2021/4/1 2022/4/1 2024/4/1 配当利回り 3.1％ （2025年3月期予想） 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 29
Slide 31: 市場動向
３．ご参考 市場動向 ●USD［左軸］●人民元［右軸］ 為替レート 出所: 当社期末日レート （円） （円） 133.5 151.4 142.7 30 150 122.4 106.2 111.0 108.8 110.7 20 100 20.8 20.5 19.3 19.4 16.9 16.5 16.8 50 15.3 10 0 0 2018/3 2019/3 2020/3 2021/3 2022/3 2023/3 2024/3 2024/9 （注）NY原油：月末時点、 ナフサ：単月平均 ●NY原油［左軸］●ナフサ（輸入） ［右軸］ 石油価格 出所: 当社調べ （ドル／バレル） 1009.2 （
Slide 32: 連結の範囲（2025年3月期 第２四半期）
３．ご参考 連結の範囲（2025年3月期 第２四半期） 主な子会社 2024年３月期 セグメント 社名 備考 繊維 化学品 機械 子 会 社 31 21年6月 M&Aによる子会社化 ㈱STX ● 持分法適用会社 7 22年１月 商号変更 合 計 38 ㈱アサダユウ ● 17年7月 M&Aによる子会社化 ミヤコ化学㈱ ● 15年3月 M&Aによる子会社化 ㈱小桜商会 ● 18年1月 M&Aによる子会社化 2025年３月期 2Q 13年3月 M&Aによる子会社化 子 会 社 31 蝶理GLEX㈱ ● 18年10月 商号変更 持分法適用会社 7 蝶理マシナリー㈱ ● 17年4月 新設分割による分社化
Slide 33: 親会社からの独立性の確保について
３．ご参考 親会社からの独立性の確保について ※1 2024年3月31日現在 親会社との関係 ※2 2024年3月期 ⚫ 親会社：東レ㈱（普通株式12,967千株（議決権比率52.41%）を保有※1） ⚫ 当社の情報収集力や販売力と親会社の素材開発力の連携強化で相乗効果を生み出し、 企業価値の向上を目指す ⚫ 市場動向や事業環境の把握力、信用力の向上等のグループメリットを享受 ⚫ 独自の経営計画を策定し、独自に事業を展開 親会社との間の取引に関する事項 ⚫ 親会社とは、繊維・化学品等の売買あり Cf. 売上高14億30百万円、仕入高57億3百万円※2 ⚫ 売上及び仕入については市場価格を参考に
Slide 34: EOF (cHERMLET.
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