Chori Co., Ltd. · TSE:8014
Chori — Q2 FY2018 Earnings Presentation
30 slides from Chori's earnings presentation, Oct 29, 2018
Slide 1: 2018年度 第2四半期
2018年度 第2四半期 2018年10月29日 本資料で記述されている業績予想並びに将来予測は、本資料の発表日現在において入手可能な 情報に基づき作成したものです。本資料において当社の将来の内容・業績を保証するものでは ありません。
Slide 2: プログラム
プログラム １ 2018年度第2四半期決算概要 P. 2 ２ 中期経営計画の進捗 P.17 「Chori Innovation Plan 2019」の目指す姿 P.18 業績推移（2015-2019） P.19 事業別戦略 P.20 参考資料 P.25 ３ 質疑応答 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 1
Slide 3: 2018年度第2四半期決算概要
１ 2018年度 第2四半期決算概要 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 2
Slide 4: 決算概要のポイント
２ １ 2018年度第2四半期決算概要 決算概要のポイント 業績概要 前年同期比・業績予想比ともに増収増益。 第2四半期累計では経常利益過去最高益を10期振りに更新。 →通期連結業績予想を上方修正。 収益性（事業別の業績） 全セグメントで増収増益。 財務基盤 自己資本比率 44.7% 高水準を維持。 株主還元 中間配当26円/株 実施。 期末配当予想を上方修正(26円/株→28円/株)。 年間配当予想54円/株へ。 その他 社名変更 ピイ・ティ・アイ・ジャパン㈱→蝶理GLEX㈱(18/10) 台湾蝶理商業股份有限公司稼働開始(18/4～) 日中第三国市場協力フォーラムに参加(18/10/25～
Slide 5: 事業環境
１ 2018年度第2四半期決算概要 事業環境 世界経済の状況 先進国・新興国とも総じて堅調に拡大。 一方で、米国の金融・貿易政策や通商問題の動向、アジア新興国経済の下振れ リスク等世界経済への影響に不確実性をはらんでいる。 日本経済の状況 企業収益の拡大や設備投資の増加及び雇用・所得環境の改善などを背景に、 緩やかな回復基調が継続。 市況動向 （単位：ドル／バレル） 為替レート（当社期末日レート） （単位：円）●USD［左軸］●RMB［右軸］ 原油価格（NY原油） 出所：日経新聞（電子版） 150 112.19 112.73 106.24 113.57 30 100.0 73.3 64.9 1
Slide 6: 業績内容（前年同期比）
１ 2018年度第2四半期決算概要 業績内容（前年同期比） ●前年同期比・業績予想比ともに増収増益。 POINT 第2四半期累計では経常利益過去最高益を10期振りに更新。 ●売上高・各段階利益：各事業セグメント増収増益。 （単位：億円） 17年度 18年度 増減額 増減率 18年度(2Q) ２Q ２Q 業績予想 売 上 高 1,451 1,732 +281 +19.4% 1,600 売 上 総 利 益 128 141 +12 +9.7% - 販売 費及 び一 般管理 費 94 100 +6 +6.0% - 営 業 利 益 34 41 +7 +19.7% 36 経 常 利 益 35 45 +10
Slide 7: 経常利益の前年同期比増減
１ 2018年度第2四半期決算概要 経常利益の前年同期比増減 ●売上高増収に伴う経常利益増益：+10億円 POINT 繊維+3億円、化学品+4億円、機械+1億円、その他+2億円 ●M&A子会社による連結寄与：前年同期比+3億円 単位：億円 ＋3 ＋1 ▲4 ＋12 ▲1 ▲1 ＋10 為 そ 替 の 経 の そ 損 他 費 れ の 益 収 増 ん 他 益 償 費 売 上 却 用 ● 受取利息 ●物流費 額 総 ● 持分法利益 ●人件費 35億円 利 増 ● 金融費用 45億円 ※ 益 ●アサダユウ㈱ ●繊 維 +3 ●㈱小桜商会 ●化学品 +8 ●蝶理GLEX㈱ 完了 ●機 械 +1 ●MEG
Slide 8: セグメント業績
１ 2018年度第2四半期決算概要 セグメント業績 売上高 繊維…増収増益 （単位：億円） ■ 繊維 ■化学品 ■機械 ■その他 海外素材 17年度 18年度 ２Q ２Q 増減額 好 調 衛材 機能性衣料 繊 維 522 571 +49 571 化学品 666 860 +194 522 改 善 アパレル 機 械 262 300 +39 860 666 化学品…大幅増収増益 その他 1 0 -0 +281 無機ファイン 合 計 1,451 1,732 300 262 好 調 電子・電池材料 17年度2Q 18年度2Q 中国事業 経常利益 （単位：億円） ■ 繊維 ■化学品 ■機械 ■その他 堅
Slide 9: 繊維事業
１ 2018年度第2四半期決算概要 繊維事業 ●前年同期比増収増益。 POINT ●海外素材、衛材、機能性衣料分野の好調さに加え、 アパレル分野の構造改革の進捗。 （単位：億円） 17年度2Q 18年度2Q 増減額 売 上 高 522 571 +49 経 常 利 益 16 19 +3 （ セ グ メ ン ト 利 益 ） 好調 海外素材、衛材、機能性衣料 改善 アパレル 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 8
Slide 10: 化学品事業
１ 2018年度第2四半期決算概要 化学品事業 ●前年同期比増収増益。 ●無機ファイン、電子・電池材料関連分野及び POINT 中国事業が好調に推移。 加えて、小桜商会㈱をはじめとしたM&A子会社の連結寄与。 （単位：億円） 17年度2Q 18年度2Q 増減額 売 上 高 666 860 +194 経 常 利 益 16 20 +4 （ セ グ メ ン ト 利 益 ） 好調 無機ファイン、電子・電池材料、中国事業 堅調 医農薬中間体 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 9
Slide 11: 機械事業
１ 2018年度第2四半期決算概要 機械事業 ●前年同期比増収増益。 POINT ●中南米向け車輛事業が好調に推移。 加えて、アフリカ・東南アジア等新規市場の取扱い拡大。 （単位：億円） 17年度2Q 18年度2Q 増減額 売 上 高 262 300 +39 経 常 利 益 1 2 ＋1 （ セ グ メ ン ト 利 益 ） 好調 車輛 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 10
Slide 12: 形態別売上高
１ 2018年度第2四半期決算概要 形態別売上高 ●国内売上高：新規M&A子会社の㈱小桜商会を中心に増収。 POINT ●海外売上高：中国事業・機械事業を中心に大幅増収。 ●貿易比率 ：69.9%（前年同期比-0.8％ ） 売 上 高 1,451 売 上 高 1,732 売 上 高 +281 貿易取引 1,025 貿易取引 1,211 貿易取引 +185 ( 貿 易 比 率 ) (70.7%) ( 貿 易 比 率 ) (69.9%) ( 貿 易 比 率 ) (-0.8%) （単位：億円） 国 内 日本国内の売上額 売上高 521 +95 輸 入 海外から 425 売上高 日本国内への 売上額
Slide 13: 財政状態 サマリー
１ 2018年度第2四半期決算概要 財政状態 サマリー （単位：億円） （単位：％） 財務健全性 （単位：億円） 1,300 100 18年度 17年度末 増減 1,200 90 ２Q末 1,100 80 総 資 産 1,191 1,184 -7 1,000 900 70 ネット有利子負債 -111 -78 +33 800 60 700 自 己 資 本 511 529 +18 600 50 500 自 己 資 本 比 率 42.9％ 44.7％ +1.8% 40 400 30 300 20 収益性・資本効率 200 18年度 100 10 17年度末 増減 ２Q末(注) 0 ROA -100
Slide 14: 財政状態 連結B/S
１ 2018年度第2四半期決算概要 財政状態 連結B/S ●財務基盤の充実。 (単位：％) 17年度末 18/2Q 増減 自己資本比率：44.7% POINT 自己資本比率 42.9 44.7 +1.8 （単位：億円） ●総資産圧縮による効率的事業運営。 1,191億円→1,184億円 -7億円 現預金・総資産比率 13.2 9.9 -3.3 （単位：億円） 18年度 18年度 17年度末 増減 17年度末 増減 2Q末 2Q末 現金及び預金・ 流 動 負 債 635 622 -13 157 117 -40 預 け 金 受取 手形 及 び （内、短期借入金） (32) (38) (+6) 63
Slide 15: キャッシュ・フローの状況
１ 2018年度第2四半期決算概要 キャッシュ・フローの状況 ●営業CF：棚卸資産の増加等によりｰ10億円。 POINT ●投資CF：関係会社株式の取得等によりｰ11億円。 ●財務CF：有利子負債の返済・配当増等により-17億円。 （単位：億円） 17年度 18年度 増減 ２Q ２Q 営 業 活 動 に よ る 24 -10 -34 キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー 投 資 活 動 に よ る 3 -11 -14 キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー 財 務 活 動 に よ る -11 -17 -7 キ ャ ッ シ ュ ・ フ ロ ー 換 算 差 額 -1 -1 -0 キ ャ ッ シ ュ ・
Slide 16: 2018年度業績予想
１ 2018年度第2四半期決算概要 2018年度業績予想 ●中期経営計画「Chori Innovation Plan 2019」の 諸施策を着実に推進。 POINT ●2018年度通期連結業績予想を上方修正。 営業利益76億円→80億円、経常利益80億円→85億円、 親会社株主に帰属する当期純利益51億円→53億円 →中期経営計画 最終年度計画(2019年度)1年前倒し達成へ。 （単位：億円） 17年度 18年度 増減額 増減率 2Q実績 実績 業績予想 売 上 高 3,117 3,400 +283 +9.1% 1,732 営 業 利 益 72 80 +8 +10.7% 41 経 常 利 益
Slide 17: 配当予想：上方修正
１ 2018年度第2四半期決算概要 配当予想：上方修正 配当の基本方針 業績予想の修正に伴い、年間配当は２円増配とし54円(予想)とします。 成長戦略への投資資金の確保に留意しつつ、機動的な利益還元と経営・財務の安定性確保の観点から 親会社株主に帰属する当期純利益の水準に応じた業績連動型配当を実施。(連結配当性向25%以上) 2018年度 業績予想の修正に伴い、 中間配当 26円 年間配当は２円増配とし54円(予想)とします。 →中間配当は連続増配。 配当推移 ■配当額（ ）配当性向 216円 ●EPS：１株当たり当期純利益 195円 193円 169円 175円 (31%) (25%) 10
Slide 18: 中期経営計画の進捗
２ 中期経営計画の進捗 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 17
Slide 19: 「Chori Innovation Plan 2019」の目指す姿
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 「Chori Innovation Plan 2019」の目指す姿 最終年度（2019年度）で目標とする経営指標 3カ年 経営指標 売上高 経常利益 ROA ROE （経常利益ベース） （当期純利益ベース） 事業投資額 （2017-2019年度累計） 3,300 85 7.5％ 10％ 250～300 目標 億円 億円 以上 億円 高機能・高専門性を基盤として、 グローバルに進化・変化し続ける企業集団 基本戦略 連結経営基盤強化 新規開発・事業投資、M&A コーポレート･ガバナンス 人的基盤強化 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 18
Slide 20: 業績推移（2015-2019）
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 業績推移（2015-2019） 売上高 経常利益 85 85 70 75 3,400 3,300 2,916 3,117 下期 2,709 下期 55 下期 下期 下期 （見込み） 下期 見積 下期 下期 （見込み） 下期 上期 上期 上期 上期 37 35 45 00 27 1,345 1,285 1,451 1,732 15年度 16年度 17年度 18年度 19年度 15年度 16年度 17年度 18年度 19年度 （計画） （計画） 現中計期間 現中計期間 上期 ROA（経常利益ベース） ROE（当期純利益ベース） 10.2 % 10.7 % 9.7%
Slide 21: 事業別戦略
２ 中期経営計画の進捗 事業別戦略 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 20
Slide 22: 事業別戦略
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 事業別戦略 計数 （単位：億円） 売上高 経常利益 売上高 経常利益 1,300 48 2,250 1,133 1,150 42 1,983 2,000 42 35 37 33 Chori Innovation Plan 2019 17年度 18年度 19年度 17年度 18年度 19年度 17年度 18年度 19年度 17年度 18年度 19年度 （見通し）（計画） （見通し）（計画） （見通し）（計画） （見通し）（計画） 繊維事業 化学品・機械事業 事業戦略 事業戦略 １ 繊維総合力強化 １ トレーディングモデルから事業投資･ ●素材から縫製までの一貫型ビ
Slide 23: 繊維事業 ～グローバル展開の拡大～
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 繊維事業 ～グローバル展開の拡大～ ●中国国内販売の強化 ●シャーロット事務所を拠点に販売を強化 ●中国起点のグローバル展開拡大 ●テキスタイル販売の強化 ●染色加工場とのタイアップ ●メキシコ現地法人の活用 ●欧州市場開拓 ●蝶理（大連）直貿取引拡大 ロシア 北米 ・欧州 ●海外現地法人事業強化 ●カーシート・資材 中国 世界６極体制の確立 ●中国・ASEAN事業強化 中東・ ●企画提案力強化 日本 アフリカ ●北陸産地との協業 ●ODM機能のさらなる充実 ●蝶理オリジナル商材の拡充 ●㈱アサダユウとのシナジー追求 アジア 中南米 ●中東民族衣装事業 ●インド
Slide 24: 化学品・機械事業 ～グローバル化の更なる推進～
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 化学品・機械事業 ～グローバル化の更なる推進～ ●化学品の取扱拡大 ●現地調達力強化（ウレタン、有機・無機原料） ●有機化学品の輸出 ●ロシア・欧州発商材の開発 ●日本、第三国への輸出強化 ●北米発商材の開発 ●青島紅蝶新材料有限公司の活用 （液晶ディスプレイガラス原料取扱拡大） ●環境ビジネス（廃水処理関連）立ち上げ ●ハイエンド商材の開発 ロシア 北米 ・欧州 中国 ●ミヤコ化学㈱、 ㈱小桜商会とのシナジー追求 中東・ 日本 ●輸送機器事業の分社化 アフリカ 蝶理マシナリー㈱の三国間取引拡大 アジア 中南米 ●新規商材開発による取引拡大 ●ASEAN域内、日
Slide 25: 海外事業
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 海外事業 2018/3期 地域別売上高 蝶理グループの強みを支える グローバル事業 北米 ロシア・欧州 19億円 27億円 アジア 745億円 日本 中東 1,573億円 85億円 その他 中南米 22億円 646億円 地域別売上高増減（2008/3期 VS 2018/3期） 2,521 3,117 （単位：億円） 153 130 +23 ●海外売上高比率 +314 646 ■日本 332 2008/3期：43% ■アジア 616 +129 745 ↓ ■中南米 2018/3期：50% 1,443 +130 1,573 ■その他 08/3期 18/3期 蝶理株式
Slide 26: 参考資料 市場動向
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 参考資料 市場動向 （注）3月末時点 （単位：円） ●蝶理［左軸］●日経平均［右軸］ 株価 出所：yahoo！Japanファイナンス 3,600 21,454 24,120 30,000 19,207 16,759 18,909 ７ 2,400 12,398 14,828 20,000 1,200 1,851 1,939 2,097 2,093 10,000 1,124 1,457 0 1,066 0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2018(2Q) （注）3月末時点 （単位：円） ●USD［左軸］●人民元［右軸］ 為替レート 出所：
Slide 27: 参考資料 市場動向 各国GDP
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 参考資料 市場動向 （注）1-12月累計 （単位：億円） ●全商品［左軸］●衣料品［右軸］ 全国百貨店売上高 出所： （日本百貨店協会）最近の百貨店売上高の推移 75,000 62,171 62,125 61,743 59,780 59,533 36,000 50,000 24,000 25,000 21,282 20,952 20,171 18,933 18,398 12,000 0 0 2013 2014 2015 2016 2017 （注）1-12月累計 （単位：10億ドル） ●日本 ●中国 ●米国 各国GDP 出所：JETRO 国・地域別情報、IMF 3
Slide 28: 連結の範囲（2018年度2Q 連結範囲）
4 ２ １ 中期経営計画の進捗 参考資料 連結の範囲（2018年度2Q 連結範囲） 2017年2Q 2018年2Q 増減 備考 子 会 社 28 29 +1 +2:小桜商会、台湾蝶理、-1：除外 持 分 法 適 用 会 社 9 9 0 合 計 37 38 0 主な子会社 社名 備考 ㈱アサダユウ 繊 維 17年7月 M&Aによる子会社化 ㈱東京白ゆり會 繊 維 14年4月 M&Aによる子会社化 ミヤコ化学㈱ 化学品 15年3月 M&Aによる子会社化 蝶理GLEX株式会社㈱ 化学品 18年10月 社名変更 蝶理マシナリー㈱ 機 械 17年4月 新規設立(分社) CHORI AMERICA, IN
Slide 29: 質疑応答
３ 質疑応答 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 28
Slide 30: 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD.
あなたの夢に挑戦します。 蝶理株式会社 CHORI CO.,LTD. 29