Banque Nationale De Belgique Sa · EURONEXT:BNB
Banque Nationale De Belgique Sa — Nationale Bank van België — NBB voorjaarsprognoses webinar (June 2025)
31 slides from Banque Nationale De Belgique Sa's conference presentation, Jun 6, 2025
Slide 1: NBB voorjaarsprognoses
NBB voorjaarsprognoses 6 juni 2025
Slide 2: Internationale omgeving en assumpties
Internationale omgeving en assumpties
Slide 3: De mondiale groei blijft vrij stabiel dichtbij 3%
De mondiale groei blijft vrij stabiel dichtbij 3% Reële bbp-groei volgens de recentste EC-ramingen (in %) 2023 2024 2025 2026 2027 Wereld 3,4 3,3 2,9 3,0 p.m. idem in najaar 2024 3,2 3,2 3,3 3,3 Opkomende economieën 4,6 4,3 3,9 4,0 China 5,4 5,0 4,1 4,0 India 9,2 6,5 6,4 6,4 Geavanceerde economieën
Slide 4: Een onvoorspelbaardere wereld?
Een onvoorspelbaardere wereld ? De index met betrekking tot handelsonzekerheid is momenteel recordhoog (maandelijkse index gebaseerd op de actualiteit, gemiddelde 1985-2019 = 100, laatste waarneming: mei 2025) Trump II verkiezing en tariefdreigingen 2 800 2 400 2 000 1 600 1 200 Trump I Trump I hand
Slide 5: Context van de tweejaarlijkse vooruitzichten
Context van de tweejaarlijkse vooruitzichten ECB • framework en coördinatie Gemeenschappelijke • EA-aggregatie en communicatie assumpties • input voor monetairbeleidsbeslissingen en deadlines & andere NCB’s • eigen analyse per land • consistente prognoses opstellen • duidelijk communiceren aan stake
Slide 6: Baseline: succesvolle onderhandelingen en minder onzekerheid
Baseline: succesvolle onderhandelingen en minder onzekerheid VS effectieve invoertarieven Interpretatie voor België: (%, goederen en diensten) • VS is belangrijke handelspartner EU • Uitvoer naar VS is sterk farma-gerelateerd (50%), vrijgesteld van tarieven • Uitvoer naar VS is geconcentreerd: 5 bed
Slide 7: Neerwaartse herziening van de wereldhandelsgroei
Neerwaartse herziening van de wereldhandelsgroei Herziening van de internationale handel en buitenlandse vraag naar het eurogebied en België (herzieningen van de groei in procentpunt tegenover de najaarsprognoses 2024) 0.0 IMPACT OP BELGISCHE BBP-GROEI -0.3 -0.6 -0.9 Minder uitvoer en bedrijfsinvest
Slide 8: Meevaller: lage(re) energieprijzen
Meevaller: lage(re) energieprijzen Olieprijzen Gasprijzen (€/vat) (€/MWh) 120 250 110 Olie & petroleumproducten: Aardgas: 26 % van 37 % van energiebevoorrading 200 energiebevoorrading 100 90 150 80 70 100 60 50 50 40 0 sep 22 sep 23 sep 25 sep 26 mrt 21 mrt 22 mrt 23 mrt 24 mrt 25 mrt 26 mrt 27 sep
Slide 9: België: bbp-groei en arbeidsmarkt
België: bbp-groei en arbeidsmarkt
Slide 10: Wijzigingen aan economische vooruitzichten voor België sinds het najaar
Wijzigingen aan economische vooruitzichten voor België sinds het najaar Invoertarieven, handelsoorlog, Lagere energieprijzen handelsbeleidsonzekerheid Besparingen overheid Bijkomende investeringen in (in plaats van ongewijzigd beleid) defensie (en infrastructuur: DE) 10
Slide 11: Belgische bbp-groei: sterke start van het jaar, daarna matiger verloop verwacht
Belgische bbp-groei: sterke start van het jaar, daarna matiger verloop verwacht Reële bbp-groei Vertrouwensindicatoren (kwartaal-op-kwartaal veranderingspercentages) (antwoorden werden genormaliseerd1) 0.5 3 prognoses 0.4 2 0.4 0.2 (Business Cycle Monitor – maart) 1 0.3 0 2022 2023 2024 2025 2021 0.
Slide 12: De jaargroei blijft dichtbij 1% doorheen de projectieperiode
De jaargroei blijft dichtbij 1% doorheen de projectieperiode Reële bbp-groei Herziening van bbp-groei t.o.v. de (bijdragen aan de bbp-groei op jaarbasis, tenzij anders vermeld) NBB najaarsprognoses 2.5 0.4 2.0 0.2 1.5 1.2 1.1 1.1 0.0 1.0 1.0 1.0 -0.1 -0.1 0.5 -0.2 0.0 -0.3 -0.4 ∆ -0.5 -0.6 -1.0 -1.5
Slide 13: De groei van de gezinsconsumptie verliest wat vaart
De groei van de gezinsconsumptie verliest wat vaart, maar blijft sterker dan inkomensgroei ... Gezinsconsumptie Koopkracht van gezinnen (veranderingspercentages op kwartaalbasis, in volume) (veranderingspercentages, in volume) 1.5 3.0 prognoses 1.0 2.5 2.0 0.5 1.5 0.0 1.0 -0.5 0.5 -1.0 0.0 K1 K3 K1
Slide 14: ... dankzij een verdere daling van de spaarquote
... dankzij een verdere daling van de spaarquote Spaarquote van de gezinnen (in % van het beschikbaar inkomen) 25 20 19.1 18.1 16.6 15 14.1 12.7 12.7 13.0 12.4 12.1 11.9 11.5 10 5 0 2008-2009 2010-2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025r 2026r 2027r 14 Bronnen: INR, NBB.
Slide 15: De groei van de bedrijfsinvesteringen blijft eerder matig
De groei van de bedrijfsinvesteringen blijft eerder matig Bedrijfsinvesteringen Verwerkende nijverheid – bezettingsgraad (veranderingspercentages op kwartaalbasis, in volume) van het productievermogen 5 85 prognoses 4 3 2 80 1 0 -1 75 -2 -3 -4 70 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2021 2023 2025 1995 199
Slide 16: Voorzichtig (maar onvolledig) herstel voor woninginvesteringen
Voorzichtig (maar onvolledig) herstel voor woninginvesteringen Investeringen in woningen Aantal bouwvergunningen voor nieuwe woningen (veranderingspercentages op kwartaalbasis, in volume) (in aantal duizenden woningen) 2 65 prognoses 60 1 55 0 50 45 -1 40 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 -2 Hypoth
Slide 17: Naar een normalisatie van de uitvoergroei
Naar een normalisatie van de uitvoergroei (en minder verlies aan uitvoermarktaandeel)? Uitvoer en uitvoermarkten p.m. verlies aan marktaandeel (veranderingspercentages op kwartaalbasis, in volume) (in %) 3 0 prognoses 2 -1 -0.5 -0.5 -0.7 -2 1 -1.9 -2.1 -3 0 -4 -1 -5 -4.8 -2 -6 -3 -7 -4 -8 -7.9 -5 -9
Slide 18: De nieuwe federale regering zet in op arbeidsmarkthervorming
De nieuwe federale regering zet in op arbeidsmarkthervorming, maar de (onzekere) internationale omgeving zorgt voor minder vraag naar arbeid Verschillende hervormingen om Onzekerheid over deelname aan de arbeidsmarkt internationale omgeving en te verhogen en de arbeidsmarkt zwakkere activiteitsgroei
Slide 19: De economische groei zou arbeidsintensiever worden
De economische groei zou arbeidsintensiever worden Werkgelegenheid, werktijd en productiviteit Binnenlandse werkgelegenheidscreatie (bijdragen aan de bbp-groei op jaarbasis, tenzij anders vermeld) (in duizenden personen) +100 000 jobs 1.5 50 1.2 40 0.9 30 0.6 20 0.3 10 0.0 0 -0.3 -10 2023 2024 2025r
Slide 20: Prijzen en lonen
Prijzen en lonen 20
Slide 21: De Belgische inflatie bleef boven het EA-gemiddelde
De Belgische inflatie bleef boven het EA-gemiddelde ... Totale inflatie Energie-inflatie 14 80 12 60 10 40 8 20 6 0 4 2 -20 0 -40 2024 2022 2023 2025 -2 -60 2022 2023 2024 2025 2022 2023 2024 2025 2024 2022 2023 2025 BE EA Kerninflatie Voedingsinflatie 8 20 16 6 12 4 8 2 4 sterke solden 0 0 2022 202
Slide 22: ... maar de totale inflatie zou gestaag verder matigen
... maar de totale inflatie zou gestaag verder matigen Totale inflatie (bijdragen aan de totale inflatie in procentpunt) 4,3% 2,6% 1,3% 1,9% 6 4 Laatste observatie = april Introductie van EU-ETS2 2 0 -2 -4 2024 2025r 2026r 2027r Energie Voeding Kerninflatie Totale inflatie (%) 22 Bronnen: Statbel, I
Slide 23: Kerninflatie zakt onder 2%, diensteninflatie blijft bovengemiddeld
Kerninflatie zakt onder 2%, diensteninflatie blijft bovengemiddeld Kerninflatie Inflatie van diensten en niet-energetische (bijdragen aan kerninflatie in %) industriële goederen (% verandering op jaarbasis) 7 6 6.0 5 6 4 5 4.0 3 4 3.4 2 3 1 2.1 1.8 1.8 0 2 1.4 1.3 -1 1 -2 0 -3 sterke solden -1 -4 ok
Slide 24: Het indexeringseffect blijft de belangrijkste motor van de loonkosten
Het indexeringseffect blijft de belangrijkste motor van de loonkosten Uurloonkostengroei in de private sector1 (%) 9 9 Cumulatief verschil2 : 0,2 p.p. 8 8 7 7 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 0 -1 -1 2021 2022 2023 2024 2025r 2026r 2027r 2021 2022 2023 2024 2025r 2026r 2027r BE¹ Gemiddelde DE-FR-NL Uurloon
Slide 25: Overheidsfinanciën
Finances publiques Overheidsfinanciën 25
Slide 26: De federale consolidatiemaatregelen worden deels gecompenseerd door hogere defensie-uitgaven
De federale consolidatiemaatregelen worden deels gecompenseerd door hogere defensie-uitgaven Primaire-uitgaven-maatregelen Ontvangsten-maatregelen (impact in 2027, in % bbp) (impact in 2027, in % bbp) Totaal primaire uitgaven Totaal ontvangsten Sociale uitgaven waarvan: Pensioenen Directe belastinge
Slide 27: Ondanks de saneringsmaatregelen, nemen het begrotingstekort en de schuldgraad verder toe
Ondanks de saneringsmaatregelen, nemen het begrotingstekort en de schuldgraad verder toe Begrotingssaldo Schuldgraad (in % bbp) (in % bbp) 0 120 -1 115 112.7 -2 110 -3 104.7 105 -4 -4.5 100 -5 -5.6 -6 95 -7 90 2023 2024 2025r 2026r 2027r 2023 2020 2021 2022 2024 2019 2025r 2026r 2027r Primair saldo
Slide 28: De primaire uitgaven dalen onder impuls van de besparingen
De primaire uitgaven dalen onder impuls van de besparingen, maar de ontvangsten dalen nog meer Primaire uitgaven en ontvangsten (in % bbp) 58 57 56 55 54 53 52 -0,4 (t.o.v. 2024) 51 50 -0,8 (t.o.v. 2024) 49 48 2014 2020 2022 2023 2024 2011 2021 2010 2012 2013 2015 2016 2017 2018 2019 2025r 2026r 202
Slide 29: De vergrijzingskosten werken de daling van de uitgaven tegen
De vergrijzingskosten werken de daling van de uitgaven tegen; de ontvangsten kennen een terugval na hun piek in 2024 Primaire uitgaven Ontvangsten (verandering in 2027 ten opzichte van basisjaar (verandering in 2027 ten opzichte van basisjaar 2024, in % bbp) 2024, in % bbp) Totaal Totaal primaire pr
Slide 30: Kerncijfers
Kerncijfers Veranderingspercentages, tenzij anders vermeld 2022 2023 2024 2025r 2026r 2027r Reëel bbp 4,3 1,2 1,0 1,0 1,1 1,1 Gezinsconsumptie 3,6 0,6 2,0 2,5 1,2 0,9 Bedrijfsinvesteringen 4,1 5,1 1,8 1,6 2,3 2,8 Netto-uitvoer (bijdrage aan groei) 0,1 -0,2 0,1 -0,4 -0,3 -0,1 Totale inflatie (HICP) 1
Slide 31: Conclusie
Conclusie With markets and tariffs, the only certainty is uncertainty Financial Times, 10 april 2025 Belgische bbp-groei vrij stabiel rond 1% Inflatie in België zakt binnenkort (weer) onder 2% Overheidstekort blijft toenemen, ondanks saneringsmaatregelen 31
Nationale Bank van België — NBB voorjaarsprognoses webinar (June 2025) on 6ix