H2o Retailing Corporation · TSE:8242

H2o Retailing — Q2 FY2027 Earnings Presentation

28 slides from H2o Retailing's earnings presentation, Nov 4, 2026

  1. Slide 1: 2027年3月期 第2四半期 決算説明資料

    2027年3月期 第2四半期 決算説明資料 対象期間：2026年4月1日－9月30日 エイチ・ツー・オー リテイリング株式会社（８２４２） 2026年11月4日 本資料に記載された情報については、資料作成時点での当社の判断であり、その情報 の正確性を保証するものではなく、今後予告なしに変更されることがあります。 万が一、この情報に基づいて被ったいかなる損害に関しても、当社及び情報提供者は 一切の責任を負いませんので、ご承知おき下さい。 また、本資料の著作権は全て当社に帰属し、著作権法に定める私的利用の範囲を超え て無断で、複写・転載等することを禁じます。

  2. Slide 2: 決算ダイジェスト

    決算ダイジェスト 2027年３月期 上期業績 上期 業績 好調な百貨店事業が牽引し増収増益。百貨店・商業施設事業の好調な進捗により、営業利益は期初予想を上回る 親会社株主に帰属する 総額売上高 営業利益 中間純利益 5,860億円 137億円 149億円 前年増減 +305億円 +19億円 +80億円 2027年３月期 業績予想 百貨店事業は、免税制度の変更影響等を織り込み下期予想を引き下げたものの、上期実績の予想超過により、 通期では期初予想を上回る見通し 各事業の進捗を反映し、通期連結営業利益および各段階利益を上方修正 親会社株主に帰属する 総額売上高 営業利益 当期純利益 12,305億

  3. Slide 3: INDEX

    INDEX 1. ２０２７年3月期 ２０２７年3月期第1四半期 上期業績 業績 2. 2027年3月期 2027年3月期業績予想 業績予想 3. 長期事業構想2030実現に向けて Appendix 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 ●●● 進捗 5. Appendix ●●● 6. ●●● © 2026 H2O RETAILING CORPORATION 3

  4. Slide 4: 上期業績 連結業績

    2027年3月期 上期業績 連結業績 阪急本店・阪神梅田本店の改装効果により国内・インバウンド売上が伸長、百貨店事業が全体を牽引し増収増益 営業利益は、食品事業の苦戦を百貨店・商業施設事業で補い、前年・予想ともに上回る 25年度 26年度 26年度 前年増減 (百万円) 上期実績 上期実績 1Q 2Q 上期予想 +30,546 +17,406 +13,139 総額売上高 555,418 585,965 586,500 +5.5% +6.4% +4.7% 百貨店事業 ↑ +312億円 国内/インバウンド売上伸長 +314 +896 ▲582 売上高 333,024 333,338 342,500

  5. Slide 5: 上期業績 セグメント別業績

    2027年3月期 上期業績 セグメント別業績 25年度 26年度 26年度 前年増減 増減要因 (百万円) 上期実績 上期実績 1Q 2Q 上期予想 +31,178 +17,075 +14,103 総額売上高 286,578 317,757 +12.3% +9.6% ↑全店売上対前年+10.9% 311,000 +10.9% 百貨店 営業利益 8,235 11,564 +3,328 +2,309 +1,018 ↑増収により増益 9,100 ▲7,962 ▲3,739 ▲4,223 総額売上高 213,014 205,052 ▲3.6% ▲3.9% ↓既存店売上対前年▲1.4%・店舗数減 217

  6. Slide 6: 上期業績 百貨店セグメント

    2027年3月期 上期業績 百貨店セグメント 総額売上高は、改装が大きく奏功している阪急本店・阪神梅田本店を中心に国内売上が好調に推移し前年同期比10％超の増収 営業利益は、売上連動経費を中心に経費が増加したものの、増収に伴う売上総利益の増加により増益 25年度 26年度 前年増減 (百万円) 上期実績 上期実績 1Q 2Q <売上高> 上期振り返り +31,178 +17,075 +14,103 ↑ +325億円 全店売上(+10.9%) 総額売上高 286,578 317,757 +10.9% +12.3% +9.6% ◎ 両旗艦店の改装効果 +220億円 国内売上(+8.8%) 阪急本店

  7. Slide 7: 百貨店セグメント－国内売上

    2027年3月期 上期業績 百貨店セグメント－国内売上 上期国内売上は前年同期比+9％、阪急本店・阪神梅田本店がともに同+13% 阪急本店「HANKYU LUXURY」が好調、高額品を中心に外商売上が伸長（前年同期比+26％） 阪急阪神百貨店－国内売上推移（前年増減率） ◼ 国内売上/与件（増減要因） +15.0% +14.4% 前年増減率 与件(増減要因) ↑ 1Q同様 26.2Q +7.3% ↓ 前年阪神タイガース セール実績あり +9.6% +10.0% +9.1% ↑ 両本店が好調 26.1Q +10.5% ↑ 前年の改装工事に伴う +7.3% +6.7% 売場縮小影響の裏返し +5.

  8. Slide 8: 百貨店セグメント－インバウンド売上

    2027年3月期 上期業績 百貨店セグメント－インバウンド売上 VIP売上の伸長によりインバウンド売上（4-9月）は前年同期比+21%(約600億円)、通期目標の1,150億円に対し順調な進捗 中国売上は客数減（前年同期比▲29%）を客単価上昇でカバーし前年超え。中国以外の顧客拡大に向けた販促強化が奏功し、 韓国・台湾・香港売上は同+59%と大幅に伸長 ◼ インバウンド売上/VIP指標(四半期別) 131% 阪急阪神百貨店－インバウンド売上推移（億円、前年比） インバウンド VIP 131% 128% 売上シェア VIP (億円) 売上 中国 韓国・台湾・香港 その他 前年比 119% (VI

  9. Slide 9: 上期業績 食品セグメント

    2027年3月期 上期業績 食品セグメント 外部要因（前年の米特需の反動減、天候影響）や販促変更のマイナス影響（関西スーパー）もあり、既存店売上は前年同期比▲1.4% 粗利益率改善や人件費の抑制等により減収の影響を一部カバーしたものの、営業減益 食品スーパー既存店売上（前年増減率） 上期振り返り 25年度 26年度 前年 上期実績 上期実績 増減 1Q 2Q × 前年の米特需の反動減・天候 (百万円) 売上高 客数 影響、前年阪神タイガース ▲7,962 ▲3,739 ▲4,223 総額売上高 213,014 205,052 ▲1.4% ▲2.7% セール実績あり ▲3.7% ▲3.6% ▲3

  10. Slide 10: 商業施設・その他セグメント

    2027年3月期 上期業績 商業施設・その他セグメント 商業施設 その他 寧波阪急が好調。セグメント業績は期初予想を上回る進捗 H2O（本社）が子会社からの配当収入減（連結消去対象）、販管費増 大井開発（アワーズイン阪急）は改装費用増により減益となったもの により営業減益 の、客室単価の上昇・高稼働の維持により、売上は好調に推移 H2Oを除く子会社は減益となったものの、セグメント業績は 期初予想を上回る進捗 25年度 26年度 25年度 26年度 前年増減 前年増減 (百万円) 上期実績 上期実績 (百万円) 上期実績 上期実績 +6,762 +567 総額売上高 36,042 42,804

  11. Slide 11: INDEX

    INDEX 1. ２０２７年3月期 ２０２７年3月期第1四半期 上期業績 業績 2. 2027年3月期 2027年3月期業績予想 業績予想 3. 長期事業構想2030実現に向けて Appendix 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 ●●● 進捗 5. Appendix ●●● 6. ●●● © 2026 H2O RETAILING CORPORATION 11

  12. Slide 12: 業績予想

    2027年3月期 業績予想 業績予想 百貨店事業は、免税制度の変更影響等を織り込み下期予想を引き下げたものの、上期実績の予想超過により、通期では期初予想を上回る見通し 各事業の進捗を反映し、通期連結営業利益および各段階利益を上方修正 ◼ 連結業績予想 ◼ セグメント別総額売上高予想 25年度 26年度 26年度 ２５年度 26年度 26年度 業績予想 業績予想 予想増減 業績予想 業績予想 予想増減 業績予想の考え方 (百万円) 実績 (百万円) 実績 前回(5/12) 今回(11/4) 前回(5/12) 今回(11/4) • 阪急本店改装効果は想定通り 総額売上高 1,162,431 1,2

  13. Slide 13: INDEX

    INDEX 1. ２０２７年3月期 ２０２７年3月期第1四半期 上期業績 業績 2. 2027年3月期 2027年3月期業績予想 業績予想 3. 長期事業構想2030実現に向けて Appendix 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 ●●● 進捗 5. Appendix ●●● 6. ●●● ●●● © 2026 H2O RETAILING CORPORATION 13

  14. Slide 14: 長期事業構想2030実現に向けて 経営環境認識

    長期事業構想2030実現に向けて 経営環境認識 ◼ 外部環境変化 ✓ 富裕層の拡大 ✓ AI実装の加速、問われる人ならではの価値提供 消費二極化の定着 AI・データ駆動社会 ✓ メリハリ消費（生活防衛意識とこだわり消費の共存） ✓ 顧客接点から得られる一次データの価値増大 継続・長期化する ✓ 都市部に人と資本が集中し、再開発が進展 ✓ 訪日外国人消費は引き続き拡大基調 都市集中と地方過疎 円安傾向 ✓ 地方部はコミュニティが変容、官民連携の機会拡大 収益圧迫要因の ✓ 原材料・エネルギー価格の高騰 ✓ 資本コストの上昇 金利上昇・資本効率 常態化 ✓ 生産年齢人口の減少による構造的な人件費上

  15. Slide 15: 今後の重点成長領域

    長期事業構想2030実現に向けて 今後の重点成長領域 ◼ 長期事業構想2030 Ver.2アップデート（再掲） 市場 海外顧客 ビジネスグループ FGO ビジネス開発室 海外顧客ビジネス 新 新富裕層ビジネス 顧客データ活用ビジネス 顧客サービス事業開発室 既存 国内顧客・ （国内顧客） 店舗ビジネス (関西エリア) まち元気創造ビジネス H2Oまち元気パートナーズ H2Oネクスト 阪急本店 既存 新 事業モデル (店舗商業) (サービス商業)(データ活用事業) © 2026 H2O RETAILING CORPORATION 15

  16. Slide 16: 中期経営計画（2027-2030）の位置づけ

    長期事業構想２０３０実現に向けて 中期経営計画（2027-2030）の位置づけ 事業開発を本格化するため、中期経営計画（2027-2030）に先立ち本年度より具体的な取り組みをスタート 350～400億円 期初計画 今回計画 325億円 335億円 ◼ 「コミュニケーションリテイラー」と しての新たな事業構成確立 ＋10億円 ◼ 「海外顧客ビジネス」第２の柱化 ◼ 既存事業の深化 ◼ 「顧客サービス・顧客データ活用」 営業利益262億円 による新たな収益源確立 ◼ 「海外顧客ビジネス」への注力・強化 ◼ 新たな収益源の開発・展開 ＋ ◼ コロナ禍からの再建 ◼ IT・デジタル/顧客データ/人材

  17. Slide 17: 2026年度上半期 主な進捗

    長期事業構想２０３０実現に向けて 2026年度上半期 主な進捗 領域 2026年上半期 主な進捗 中期経営計画 （2027-2030） ⚫ 「HANKYU LUXURY」を中心に高額品売上が伸長(単価500万円以上の売上が前年同期比+57%)、 阪急本店 通期売上4,000億円を達成する見通し ⚫ LTV最大化を目指し、カスタマープログラムなどを搭載したアプリをリリースし、 百貨店 国内顧客・店舗 サービス提供を開始 ビジネス ⚫ 業態転換（マルシェ化、デイリーマート化）を加速 （上期実績 13店舗（前年度実績 13店舗）） 食品 ⚫ 顧客へのパーソナルアプローチに向け、アプリ開発に着手 海外

  18. Slide 18: INDEX

    INDEX 1. ２０２７年3月期 ２０２７年3月期第1四半期 上期業績 業績 2. 2027年3月期 2027年3月期業績予想 業績予想 3. 長期事業構想2030実現に向けて Appendix 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 ●●● 進捗 5. Appendix ●●● 6. ●●● © 2026 H2O RETAILING CORPORATION 18

  19. Slide 19: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 進捗

    資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 進捗 足元のPBRは1.0倍を上回り推移しているものの、引き続きPERが課題と認識 事業戦略と資本・財務戦略をアップデートした次期中期経営計画を2027年5月(本決算発表)に公表予定 成長戦略のKPI設定とロードマップ化、持続的な資本効率の向上、PER課題の解消を目指す ◼ 企業価値・株式価値の向上に向けた方針（2024-2026）(図は再掲) 事業戦略 資本・財務戦略 ◼ 高成長/高収益事業への集中投資 ◼ 株主還元強化 (既存事業の深化と富裕層対応強化) 余剰資本の積極的還元 (増配、3カ年自己株式取得300億円規模) ◼ 成長戦略の明確化

  20. Slide 20: INDEX

    INDEX 1. ２０２７年3月期 ２０２７年3月期第1四半期 上期業績 業績 2. 2027年3月期 2027年3月期業績予想 業績予想 3. 長期事業構想2030実現に向けて Appendix 4. 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 ●●● 進捗 5. Appendix ●●● 6. ●●● © 2026 H2O RETAILING CORPORATION 20

  21. Slide 21: Appendix 連結業績

    Appendix 連結業績 25年度 26年度 (百万円) 1Q 2Q 3Q 4Q １Q 2Q 3Q 4Q 総額売上高 273,290 282,128 317,414 289,598 290,696 295,268 売上高 163,644 169,379 182,840 164,350 164,541 168,797 売上総利益 73,221 75,349 84,094 75,507 76,273 77,321 販管費 67,716 68,999 70,683 68,387 68,995 70,874 営業利益 5,504 6,350 13,410 7,120 7,278 6,447 営業外収

  22. Slide 22: Appendix 連結業績予想

    Appendix 連結業績予想 下期 通期 26年度 26年度 26年度 26年度 25年度 25年度 業績予想 業績予想 前年増減 予想増減 業績予想 業績予想 前年増減 予想増減 実績 実績 (百万円） 前回(5/12) 今回(11/4) 前回(5/12) 今回(11/4) 総額売上高 607,012 658,500 644,534 +37,522 ▲13,965 1,162,431 1,245,000 1,230,500 +68,068 ▲14,500 百貨店 334,459 372,500 365,742 +31,283 ▲6,757 621,037 683,500 683,500 +

  23. Slide 23: Appendix セグメント別業績

    Appendix セグメント別業績 25年度 26年度 (百万円) 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 総額売上高 139,346 147,232 176,691 157,767 156,422 161,335 百貨店 営業利益 3,453 4,782 9,549 5,997 5,762 5,801 総額売上高 104,951 108,063 111,860 101,291 101,211 103,840 食品 営業利益 2,314 2,314 3,890 2,332 1,745 1,542 総額売上高 19,051 16,991 18,519 20,400 22,734 20,0

  24. Slide 24: セグメント別業績－百貨店セグメント

    Appendix セグメント別業績－百貨店セグメント 25年度 26年度 (百万円) １Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 総額売上高 139,346 147,232 176,691 157,767 156,422 161,335 売上高 41,666 44,990 53,456 45,232 44,938 47,544 売上総利益 30,481 32,063 38,705 33,157 33,494 34,342 販管費 27,027 27,280 29,155 27,160 27,731 28,541 人件費 7,693 7,037 8,018 6,541 7,703 7,628

  25. Slide 25: セグメント別業績－食品セグメント

    Appendix セグメント別業績－食品セグメント 25年度 26年度 (百万円) １Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 総額売上高 104,951 108,063 111,860 101,291 101,211 103,840 売上高 100,825 103,916 107,237 97,665 97,318 99,994 売上総利益 31,628 32,580 34,002 31,175 31,015 31,897 販管費 29,314 30,265 30,111 28,843 29,269 30,355 人件費 13,158 13,472 13,566 12,873 12,94

  26. Slide 26: Appendix 設備投資・減価償却

    Appendix 設備投資・減価償却 設備投資 25年度 26年度 26年度 主な内容 (百万円) 上期実績 上期実績 通期予想 連結合計 11,361 10,202 34,081 百貨店 4,249 1,904 阪急本店・博多阪急改装 7,473 食品 2,100 2,816 食品スーパー 新規出店・改装 7,607 商業施設 693 1,450 アワーズイン阪急 客室改装・SC改装 4,732 その他 4,358 4,084 14,267 IT・DX 3,859 3,884 H2O システム投資 1３,488 連結調整 ▲40 ▲53 減価償却費 25年度 26年度 前年増減 (百万円)

  27. Slide 27: Appendix 連結B/S

    Appendix 連結B/S 投資有価証券の売却により固定資産が減少。借入金の返済により現金及び預金が減少 総資産6,782（前期末比▲366） （億円） <主要な増減> 流動資産 • 現金及び預金の減少 ▲189 1,455 (前期末比▲237) <主要な増減> • 未収入金の減少 ▲39 負債 3,525 • 借入金の減少 ▲167 (前期末比▲368) • 未払金の減少 ▲80 • 繰延税金負債の減少 ▲51 固定資産 <主要な増減> 5,327 • 投資有価証券の減少 ▲95 (前期末比▲128) <主要な増減> 純資産 • 繰延税金資産の減少 ▲25 • 利益剰余金の増加 +121

  28. Slide 28: 第3四半期 決算発表予定

    2027年3月期 第3四半期 決算発表は、 2027年2月2日を予定しております。 © 2026 H2O RETAILING CORPORATION 28

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