Watts Co., Ltd. · TSE:2735
Watts — FY2017 Earnings Presentation
40 slides from Watts's earnings presentation, Oct 16, 2017
Slide 1: 2017年8月期決算と2018年8月期業績予想について
株式会社ワッツ （2735 東京証券取引所市場第一部） 2017年8月期決算と 2018年8月期業績予想について 2017年10月16日（月） 代表取締役社長 平岡 史生
Slide 2: 目次
目 次 2017年8月期 決算 連結決算について P2 – P16 業績予想 中期計画 参考資料 1
Slide 3: 売上高、利益ともに前期を上回ったものの新規事業への先行投資が嵩み計画は未達
売上高、利益ともに前期を上回ったものの 決算 新規事業への先行投資が嵩み計画は未達 （単位：百万円） 2016年8月期 2017年8月期（当期） 業績ハイライト 構成比 構成比 前期比 計画比 売上高 46,176 － 47,494 － 102.9％ 98.9％ 売上総利益 17,331 37.5％ 17,994 37.9％ 103.8％ － 販売費及び一般管理費 16,126 34.9％ 16,785 35.3％ 104.1％ － EBITDA 1,581 3.4％ 1,566 3.3％ 99.1％ － 営業利益 1,205 2.6％ 1,209 2.5％ 100.3％ 88.3％ 経常利益
Slide 4: 国内事業トピックス
国内ではWattsブランドをさらに磨くとともに 決算 Buona Vitaをはじめとしたその他事業も攻める 国内事業 トピックス 100円ショップ事業 Wattsブランド店舗 売上規模に応じた投資額で出店する「Watts with」モデルの確立により出店・改装が加速し、 142店増加して257店 ⇒ 詳細はP.8 出退店の状況 出店は通期計画の97店を上回る130店、 退店は64店に対して71店。期末店舗数は 1,087店（純増59店） ⇒ 詳細はP.7 その他事業 Buona Vita 心地よい生活を提案する雑貨店。4店純増で (ブォーナ・ビィータ) 25店。新規出店は厳選し、品揃えの改善な
Slide 5: 海外事業トピックス
海外事業ではさらなる売上高の拡大に向け 決算 既存事業の拡充と新規市場の開拓に取り組む 海外事業 トピックス ⇒ 詳細はP.11 総括 海外事業の売上高は前期比122.1％。連結売上高に占める シェアも4.1％→4.8％と拡大、通期計画の4.7％を上回る。 ほぼ当社商品で売り場を構成する現地資本の小売店が順調に 増えており、当社グループ店舗数と合わせて100店超となった タイ 5店出店、3店退店して31店。既存店が好調を取り戻しており、 引き続き商品に注力しながら出店も積極的に進める マレーシア 1店退店して5店。前期、フランチャイズのライセンスを取得 マレーシア経済の悪化もあり、戦略を見直し
Slide 6: 事業部門別売上高
中心はあくまで国内100円ショップだが、 決算 海外事業の伸長などによりシェアは低下傾向 （単位：百万円） 2016年8月期 2017年8月期（当期） 事業部門別売上高 構成比 構成比 前期比 直営 38,704 83.8％ 39,824 83.9％ 102.9％ 100円ショップ 卸その他 3,512 7.6％ 3,238 6.8％ 92.2％ 小計 42,216 91.4％ 43,062 90.7％ 102.0％ 直営 707 1.5％ 925 1.9％ 130.9％ 海外事業 卸 1,174 2.5％ 1,371 2.9％ 116.8％ 小計 1,881 4.1％ 2,297 4.8％
Slide 7: 100円ショップ既存店前期比は101.5％
100円ショップ既存店前期比は101.5％ 決算 通期計画の100％を上回る伸び率で着地 2017年8月期（当期） 2016年8月期（前期） 105.0% 103.2% 103.4% 102.8% 103.2% 103.8% 101.3% 101.9% 101.5% 102.3% 101.5% 101.8% 103.1% 100.9% 101.8% 101.6% 101.8% 100.0% 101.3% 100.8% 101.0% 100.2% 101.3% 99.9% 99.5% 99.8% 98.2% 95.0% 閏年調整後の前期比 相次ぐ台風や大雨などの天 異常な暖冬による冬物季節 当期
Slide 8: 100円ショップの出店ペースは順調
100円ショップの出店ペースは順調 決算 期末店舗数は計画を上回る1,087店舗 出店 退店 期末店舗数 出退店計画と実績 1,087 1,061 1,008 1,028 出店計画 959 → 130店舗出店 97店舗 130 123 113 退店計画 → 71店舗退店 102 97 64店舗 （内FC5店舗） 比較的売上規模の小さい委託販売型店舗 が多い傾向が続くものの、出店は計画比33 82 65 64 71 64 店超過と順調 委託販売型店舗の出店余地はまだまだあ り、出店130店舗のうちの110店舗を占める 14/8 15/8 16/8 17/8 17/8 引き続き2桁純増
Slide 9: Wattsブランド店舗は257店まで拡大
100円ショップ「Watts」ブランド店舗は 決算 出店・既存店改装によって257店まで拡大 257 229 出店 改装 184 165 退店 19 6 期末店舗数 115 9 18 91 5 3 57 1 40 2016年11月 ワッツウィズ松井山手（京都） 47 32 15 26 23 全1,087店に占める割合は23.6％ 7 22 18 売上に応じた複数の出店モデルを確立、 4 1 6 7 1… 年間100店ペースで増加できる準備が整う 6 -1 -1 -1 -1 出店は原則Wattsブランドで行い、改装も 15/8 15/8 15/8 16/8 16/8 16/8 16/
Slide 10: Buona Vitaの出店ロケーションは厳選
Buona Vitaの出店ロケーションは厳選し、 決算 駅前立地や大型商業施設中心に展開 出店 退店 期末店舗数 28 25 23 23 21 9 2017年7月 神戸ハーバーランドumie店 12 1店退店したものの、通期計画数を上回る5店 3 出店し、25店となった 5 1 4 4 6 1 1 アパレル商材の販売にやや苦戦したことで、既存 店売上高の対前期比は96.8％に留まった 14/8 15/8 16/8 17/8 17/8 出店できる立地は徐々によくなってきている。 (実績) （計画） 今後は既存店の更なる改善に努める 9
Slide 11: Søstrene Greneを東京都内に3店出店
デンマーク発のライフスタイル雑貨ブランド 決算 「Søstrene Grene」を東京都内に3店出店 2017年8月 ソストレーネ・グレーネ丸井吉祥寺店 合弁会社「(株)ヒルマージャパン」が運営。ヨーロッパ中心に100店舗以上の北欧雑貨 スペシャリティストアを展開するブランド本社が40％出資 2016年10月28日、1号店となる表参道店をオープン。以降、ダイバーシティ東京プラ ザ、丸井吉祥寺店内にも出店し、2017年8月末現在3店。2017年11月下旬には 愛知県にグランドオープン予定のショッピングモール「プライムツリー赤池」内にOPEN 北欧雑貨をお手ごろな価格で販売、毎週約10
Slide 12: 海外事業の売上高推移
前期下期にタイで出店をやや抑制したが、 決算 ペルーをはじめその他の成長ドライバも台頭 1,213 1,083 966 915 （百万円） 748 638 623 直営 売上高 卸売 売上高 645 529 419 282 410 256 226 151 169 270 105 99 386 459 465 44 231 187 208 228 320 74 149 11/8 11/8 12/8 12/8 13/8 13/8 14/8 14/8 15/8 15/8 16/8 16/8 17/8 17/8 上期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 下期 直
Slide 13: 海外店舗数推移
7店純増で66店。当社商品を扱う小売店は 決算 現地パートナーの店舗を合わせると100店超 海外 店舗数推移 76 ペルー 66 9 ベトナム 要差替え 59 7 マレーシア 12 5 中国 14 6 10 タイ 5 11 6 35 9 9 3 2017年7月 ビジャ・エル・サルバドール店（ペルー） 4 20 4 タイの出店は2店純増に留まったが、既存 23 38 店は好調を取り戻している 29 31 ベトナムは前期急拡大。当期は出店4店。 22 15 路面店など新たな出店場所を模索中 ペルーの直営店は変わらず好調。周辺国へ 14/8 15/8 16/8 17/8 17/8 の展開
Slide 14: 売上総利益率は前期比0.4ポイント改善
仕入原価低減のための施策が実りはじめ、 決算 売上総利益率は前期比0.4ポイント改善 100円ショップ事業では、 売上総利益 売上総利益率 Wattsブランド店舗を中心に、少しずつ 付加価値の高い商品へ入替え 38.1% 原価率の高い食品の取扱いを縮小し、 37.9% 雑貨販売比率を継続的に引上げ 37.6% 37.5% FC、卸を積極的に拡大していないため 直営店の構成比が引き続き上昇 国内その他事業では、 17,331 17,994 比較的高い売上総利益率が見込める 16,584 16,728 Buona VitaやSøstrene Greneの売 上シェア拡大を目指す 海
Slide 15: 営業利益は前期比100.3％を確保
計画超過の出店などで販管費は嵩んだが、 決算 営業利益は前期比100.3％を確保 （百万円） 100円ショップの順調な出店 ソストレーネ・グレーネの出店費増嵩 売上総利益の 家賃の とソストレーネ・グレーネの大 はあったが、Watts出店・改装費用 前期比増加額 前期比増加額 規模な出店による増加 の適正化もあり、前期並み 280 人件費の 前期比増加額 設備費の 663 251 前期比減少額 その他 経費増減額 13 140 売上高2.9％増加、売上総利益率 出店に伴うパート・アルバイトの増加 0.4ポイント改善により売上総利益は や、最低賃金上昇や人手不足などに 前期比3.8％増加 よる時
Slide 16: 連結貸借対照表
出店や既存店改装により固定資産は漸増 決算 自己資本比率は49.7％と前期より若干の低下 （単位：百万円） 2016年 2017年 流動資産1,368百万円増加の要因は、現金 連結貸借対照表 8月期 8月期 増減額 増減率 （当期） 及び預金が696百万円、商品及び製品が 総資産 流動資産 18,485 13,908 20,084 15,276 1,598 1,368 8.6％増 9.8％増 396百万円、それぞれ増加したことなど 現金及び預金 受取手形及び売掛金 5,030 2,163 5,727 2,201 696 38 13.8％増 1.8％増 流動負債682百万円増加の要因は、
Slide 17: 連結キャッシュ・フロー計算書
計画以上の出店や新規事業への投資額を 決算 営業C/Fで賄い、現金等は696百万円増加 （単位：百万円） 2016年 2017年 連結キャッシュ・ 8月期 8月期 増減額 （百万円） フロー計算書 （当期） 現金及び現金同等物の期首残高 5,149 5,030 △118 525 9 営業活動によるキャッシュ・フロー 728 1,157 428 1,157 55 税金等調整前当期純利益 1,161 1,217 56 減価償却費 376 358 △18 売上債権の増減額（△は増加） △127 △32 95 5,030 5,727 たな卸資産の増減額（△は増加） △532 △392 139 仕入債務
Slide 18: 目次
目 次 決算 業績予想 2018年8月期業績予想と P18 – P31 中期計画 中期経営計画について 参考資料 17
Slide 19: 2018年8月期業績予想
業績予想 見込む成長は限定的だが、中長期的な 中期計画 成長を可能にするビジネスモデルを基礎固め （単位：百万円） 出店 退店 期末店舗数 2017年8月期 2018年8月期（予想） 業績予想 1,120 1,087 構成比 前期比 構成比 前期比 1,028 売上高 47,494 － 103.9％ 49,600 － 104.4％ 1,008 売上総利益 17,994 37.9％ 103.6％ － － － 販管費 16,785 35.3％ 104.2％ － － － 130 営業利益 1,209 2.5％ 95.8％ 1,450 2.9％ 119.9％ 113 108 102 経常利益 1,27
Slide 20: 100円ショップへのニーズは多様化＆堅調
業績予想 100円ショップへのニーズは多様化＆堅調 中期計画 一方で海外はますます重要なマーケットとなる 雇用環境の改善による賃金・時給の引上げによる所得増加から、消費者マインド の回復が見込まれるものの、物価上昇は限定的 日銀の出口戦略等のリスク要因はあるが、原油価格は安定することが見込まれるこ とに加え、為替は突発事象がない限り一方的な方向に大きく振れる可能性は低い 国内 2019年10月に予定されている消費税率引上げ前の駆け込み需要とその後の反 動減が発生 2020年の東京五輪に向けてインフラ関連投資は活発化。その他高度経済成長 期の設備の建替え需要も見込まれる 徐々に景
Slide 21: 国内100円ショップの成長戦略
業績予想 国内100円ショップの成長戦略は 中期計画 Wattsブランドのブラッシュアップ 成長戦略 100円事業戦略 テナント型、委託型別の事業モデルの推進による収益性の回復 海外戦略 国別の事業モデルの確立と展開～早期の売上シェア10％確立 その他事業戦略 国内100円ショップ事業を補完する事業としての育成 ～含むM&Aニーズの捕捉 テナント型店舗戦略 ワッツブランドのブラッシュアップ～ハード、ソフト両面での見直し ハード面： 店舗パッケージの刷新～『ワッツ』『ワッツウィズ』屋号店舗や『WATT’S new』等の 提案型売場の展開 国内100円 POSシステムを活用した発注
Slide 22: 海外事業・その他事業の成長戦略
業績予想 海外事業では進出国ごとに確実な施策を 中期計画 国内その他事業についても慎重かつ大胆に タイ：着実な出店と既存店舗売上の向上 ベトナム：新たな出店ロケーションの開拓と既存店舗売上向上 海外 マレーシア：事業モデルの抜本的見直し 中国：直営店舗は抑制し、催事及び代理商形態にて伸長 成長戦略 ペルー：直営店舗の積極的な出店と他の中南米諸国への展開 中国物流機能活用による調達コストの低減 徹底した市場リサーチに基づく、新規進出先の開拓 Buona Vita（ブォーナ・ビィータ） 出店はロケーションを厳選して行い、より利益の取れる事業の構築 Søstr
Slide 23: 三位一体となってグループの成長を牽引する
業績予想 100円ショップ・海外事業・国内その他事業 中期計画 三位一体となってグループの成長を牽引する いい商品を安く Wattsブランド 売る仕組みづくり のブラッシュアップ の追求を継続 おしゃれな生活を提案す ローコスト出退店 る売場・品揃え ローコスト・オペレーション 100円ショップ事業 「Watts」「Watts with」 お買い得な実生活雑貨 の出店モデルの確立 接客力向上に向けた POSシステムの活用と発 継続的な取組み 注支援システムの高度化 進出国ごとの 業容の拡大と ビジネスモデル確立 収益源の多角化 独資現地法人での を図る 直営店・
Slide 24: 「いい商品を安く売る仕組み」を磨き上げる
業績予想 100円ショップの基本は変わらず、 中期計画 「いい商品を安く売る仕組み」を磨き上げる ○ ムリ・ムダ・ムラの徹底排除 ○ 中小型店舗を多店舗展開 ○ 「単純化」「標準化」 平均230㎡の店舗展開 ⇒マニュアル化 ローコスト出退店 （他社は330～1,000㎡） パート・アルバイトを中心とし 他社と競合しにくい物件のた た店舗運営 め、好条件で出店可能 スーパーバイザーが複数の ○ 不採算店舗の積極退店 店舗を担当 資産を極力持たず、退店条 作業よりも接客に力を入れ いい商品を 件も緩く、迅速判断が可能 た店舗運営 安く売る仕組み ⇒ 他社が出店できないような 立
Slide 25: ビジネスモデルの再構築に取りかかる
業績予想 一方で100円ショップへのニーズは多様化 中期計画 ビジネスモデルの再構築に取りかかる 為替の 緩やかな 人口減少 商業施設の 変動 少子高齢化 インフレ 淘汰・集約化 （人手不足） CGC・ESG 消費マインドの 消費者ニーズの 競合の激化 回復期待 多様化 100円ショップ事業 新たな付加価値を創造できるようなビジネス モデルの再構築の必要性 →店舗イメージ、オペレーション、商品構成を 全面的に見直す取り組みとブラッシュアップ 24
Slide 26: Wattsブランド店舗のコンセプト
業績予想 Wattsブランド店舗のコンセプトは、 中期計画 『“いつも”によりそう100円ショップ』 あたりまえだけど、かけがえのない“いつも”を笑顔にしたいから。 この街で暮らすあなたによりそって、ここちよい毎日を応援していきます。 今日も明日もずっと、たくさんの笑顔が生まれる。 そんな100円ショップでありたいワッツです。 【WITH TOWN】 【WITH LIFE】 【WITH YOU】 ワッツは、お客様が気軽に立ち寄れる ワッツは、お客様の日々の生活や、 ワッツは、趣味や嗜好も多様なお客様から 地域密着店を目指し、 季節との調和を目指し、 支持をいただくことを目指し、 地域の特性や個
Slide 27: 立地や客層に合わせた店舗モデルを確立
業績予想 立地や客層に合わせた店舗モデルを確立し、 中期計画 顧客満足と、売上・利益最大化の両立を図る 100円ショップ事業 26
Slide 28: 提案型の売場「WATT'S new」を展開
業績予想 Wattsブランド店舗＋新しい売場機能！ 中期計画 提案型の売場「WATT’S new」を展開 3ヶ月周期でテーマを決めディスプレイを大きく変化 ライフシーンがイメージできるようなコーナー展開を行い、若い女性層への アピールをおこなう 2017年8月末現在、ワッツ西 武本川越ペペ店・ワッツウィズ北 浦和イオン店の2店舗で展開中 今後は様々な店舗立地に対応 できるような魅力ある売場作りを 追求していく 100円ショップ事業 27
Slide 29: 本部主導による販促企画を強化
業績予想 本部主導による販促企画を強化 中期計画 月替りの商品提案で、売り場の活性化を図る 月ごとにテーマを決め、商品リストとともに展開例などを店舗へ配信 店舗では地域やお客層などを考慮した創意工夫をおこなう 各店舗の展開例を収集し、 【実際の展開例】 ノウハウの蓄積と好事例の水 平展開 店舗スタッフへのアンケートな どによる定性フィードバック POSデータの解析 本部主導で値入コントロール 100円ショップ事業 28
Slide 30: 様々な事業に積極的にトライ
業績予想 業容の拡大、収益源の多角化を図るため、 中期計画 これからも様々な事業に積極的にトライ 心地よい生活を提案する 雑貨店「ブォーナ・ビィータ」 2017年8月末現在、 北欧ライフスタイル雑貨の 25店舗展開。写真は、 合弁事業「ソストレーネ・ 2017年2月オープンの グレーネ」 2017年8月末 三宮オーパ2店 現在、3店舗展開 大黒天物産との協業での ナチュラルエレガント 100円ショップと 雑貨の輸入卸事業 その他業態 食品スーパーのコラボ店舗 29
Slide 31: 海外事業のビジネスモデル確立と拡大
業績予想 海外事業では、進出国ごとに最適な 中期計画 ビジネスモデルを確立し、慎重かつ大胆に拡大 KOMONOYA(こものや) 小物家园(こものかえん) 海外事業のグループ内売上高シェア10%の早期達成を目指す 卸売りでの商品供給を積極的に進め、当社商品のみを扱う小売 店は当社グループ店舗と合わせて100店舗以上 100円ショップ事業 現在出荷実績のある国と地域は、中国、韓国、台湾、ミャン マー、シンガポール、モンゴル、ブルネイ、ニュージーランド、オースト ラリア、ペルーを足がかりとしたメキシコ、現地有力企業をパート 海外事業 その他業態 ナーとすることができたカナダ et
Slide 32: 3年後の売上高は535億円、営業利益率3.4％を目指す
業績予想 3年後の売上高は535億円 中期計画 営業利益率3.4％、ROE9.6％を目指す 利益（百万円） 売上高（百万円） 6,000 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 60,000 5,000 50,000 4,000 40,000 3,000 30,000 2,000 20,000 1,000 10,000 0 0 10/8 11/8 12/8 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 19/8 20/8 （予想） （予想） （予想） （単位：百万円） 2016年8月期（実績） 2017年8月期（実績） 2018年8月期（予想） 2019年8月期（予想） 2020
Slide 33: 目次
目 次 決算 業績予想 中期計画 参考資料 ワッツグループについて P33 – P38 32
Slide 34: ブランド一覧
参考資料 ブランド一覧 国内100円ショップ事業 海外事業 国内その他業態 33
Slide 35: 会社概要
参考資料 会社概要 設立 1995年2月22日 （現在は、第24期） 社名の由来 おもろいことを「ワッ」とやろう！ 東京証券取引所 市場第一部 上場市場 （証券コード：2735） 資本金 4億4,029万円（17/8/31現在） 大阪市中央区城見一丁目4番70号 本社所在地 住友生命ＯＢＰプラザビル5階 日用品・雑貨の卸小売業 主な業務 （主に100円ショップの運営） グループ従業員数 3,199名（17/8/31現在） ※ﾊﾟｰﾄ・ｱﾙﾊﾞｲﾄを含む グループ店舗数 1,182店（17/8/31現在） ※その他店舗を含む 34
Slide 36: 会社沿革
参考資料 会社沿革 2015年 コーポレートロゴを一新！ 2014年 1,000店突破 2011 北海道へ進出 東証一部指定 （全国47都道府県に出店） 2009年 海外事業開始 タイ進出 2002 株式を店頭公開 2007年 （現在の東証JASDAQ） ㈱ｵｰｽﾘｰと統合 700店突破 1997 滋賀県豊郷町に 2005年 100円ｼｮｯﾌﾟ 物流センターを開設 300店突破 2002年 1995 大阪市中央区で設立 売上高100億 直近2017年8月期 ㈱久松の事業を譲受 株式店頭公開 売上高 474億円 1998年 設立後4年で 店舗数 1,182店 100店突破 199
Slide 37: 株主構成
参考資料 株主構成 個人その他 その他法人 外国法人等 金融機関 証券会社 自己株式 0.14% 2016年 8月期 39.24% 24.47% 21.97% 11.23% 2.94% 0.68% 2017年 37.54% 24.55% 23.18% 11.52% 8月期 2.51% 2016年8月期 2017年8月期 前期比 株主数は、前期比2.1％増加 発行済株式総数 13,958,800株 13,958,800株 － 個人株主所有比率は前期比1.70ポ 株主数 8,143名 8,316名 ＋173名 イント減少、外国法人等所有比率が 所有比率 1.21ポイント増加 個人その他 3
Slide 38: 配当政策
参考資料 配当政策 ワッツは、「安定した配当を継続して行う」ことが、 株主の皆様への利益還元であると考えています。 1株当たり当期純利益 1株当たり配当 ROE（株主資本利益率） DOE（株主資本配当率） 2015年 2016年 2017年 配当性向 8月期 8月期 8月期 32.9% 1株当たり当期純利益 51.73円 53.04円 61.96円 28.3% 1株当たり配当金 17.00円 15.00円 15.00円 24.2% 配当性向 32.9% 28.3％ 24.2％ 8.7％ 配当利回り 1.7% 1.6％ 1.1％ 8.1％ 7.9％ ROE（株主資本利益率） 8.1% 7.9％
Slide 39: 株主優待制度
参考資料 株主優待制度 保有株式数 株主優待内容 1,000株以上 100株以上 または 1,000株未満 3年以上継続保有 当社オリジナル商品詰め合わせ A A + B A B 写真は、2016年8月期にお届けした内容です みなさまのお声をもとに、より魅力ある優待を企画してまいります 38
Slide 40: お問い合わせ先
本資料にて開示されているデータや将来予測は、本資料の発表日現在の入手可能な情報に基 づくもので、種々の要因により変化することがあり、これらの目標や予想の達成、及び将来の業績を 保証するものではありません。また、これらの情報が、今後予告なしに変更されることがあります。従 いまして、本情報及び資料の利用は、他の方法により入手された情報とも照合確認し、利用者の 判断によって行ってくださいますようお願い致します。本資料利用の結果生じたいかなる損害につい ても、当社は一切責任を負うものではないことをご認識いただくようお願い申し上げます。 説明内容に関するお問い合わせは、下記までお願いいたします。 お問い