Toho Zinc Co., Ltd. · TSE:5707
Toho Zinc — FY2015 Earnings Presentation
36 slides from Toho Zinc's earnings presentation, May 12, 2016
Slide 1: 2015年度 決算説明資料
5707 2015年度 決算説明資料 2016年5⽉12⽇ 本資料に記載されている業績⾒通し等の将来に関する記述は、当社が現在⼊⼿している情報及び合理的であると判断する⼀定の前提に基づいており、 その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により⼤きく異なる可能性があります。 1
Slide 2: 内容
内容 Ⅰ 2015年度 連結決算概況 Ⅰ. 1. 業績の推移 P3 2. 収⽀の状況 P4 3. 財務の状況 P12 4. 資源セグメントの状況 P17 Ⅱ. 2016年度 連結業績予想 1. 前期⽐較 P18 2. 上期・下期⽐較 P21 3. ⼀株当たり情報 P22 4 感応度 4. P23 5. 第10次中期経営計画フォローアップ P24 （参考資料） 1. 世界の亜鉛・鉛の需給推移 P27 2. 国内の亜鉛・鉛の需給推移 P28 3. メタルの価格と在庫の推移 P29 4. 亜鉛・鉛の鉱⽯輸⼊と国内需要 P30 5. 製錬事業の収益構造 P31 6. 製錬業界における当社の位置 P32
Slide 3: 業績の推移
Ⅰ. 2015年度 連結決算概況 単位：億円 1 業績の推移 1. 1,186 1,211 200 , 1,200 1,141 1,059 1,037 150 1,000 100 69 5744 56 800 2829 26 17 27 1410 50 営業利益 10 5 0 経常利益 600 純利益 ‐50 400 △52 売上高 ‐100 200 ‐150 △162 0 ‐200 '11年度 '12年度 '13年度 '14年度 '15年度 3
Slide 4: 収支の状況(総括)
2. 収⽀の状況(総括） ○2016年2⽉8⽇業績予想修正との⽐較 連結売上⾼(1,134→1,141億円;+7億円)、連結営業利益(△12.0→14.0億円;+26億円)、 連結営業外損益(△8.0→△3.9億円;+4.1億円)、連結純利益(△183.0→△162.2億円;+20.8億円)。 1 3⽉のメタル価格の上昇が製錬 資源事業の収⽀改善をもたらしました 1〜3⽉のメタル価格の上昇が製錬・資源事業の収⽀改善をもたらしました。 ○前期⽐較 メタル価格が⼤幅に下振れしたことに加え、前期が在庫評価益、当期が在庫評価損であったことから、 連結営業利益は55 0億円の減益 連結経常利益は東邦亜鉛
Slide 5: 収支の状況(市況推移)
2. 収⽀の状況(市況推移） メタル 亜鉛 $ 亜鉛(US$) 鉛 $ 鉛(US$) 銀 銀(￠) 円 $ 円/US$ 為替 4,500 125 4,000 120 3,500 115 3,000 110 2,500 105 2 000 2,000 100 1,500 95 1,000 90 5
Slide 6: 公表ベース比較(市況・生産量)
2. 収⽀の状況 (1)公表ベース⽐較(市況・⽣産量) 2/8 公表ベース 2015年度実績 差(実額) 差(％) 市況 亜鉛(⽶＄/t) 1 787 1,787 1 831 1,831 44 2 鉛(⽶＄/t) 1,747 1,770 23 1 銀(⽶＄/toz) 15.0 15.2 0.2 1 円/⽶＄ 121.0 120.1 △0.9 △1 ⽶＄/豪＄(1-12⽉) 0.748 0.744 △0.004 △1 製錬セグメント 亜鉛製品(千t) 101 4 101.4 99 6 99.6 △1 8 △1.8 △2 主要製品⽣産量 鉛製品(千t) 90.7 90.9 0.2 0 電気銀(t)
Slide 7: 公表ベース比較(収支)
2. 収⽀の状況 (1)公表ベース⽐較(収⽀) 2/8 公表ベース 2015年度実績 差(実額) 差(％) 売上⾼(億円) ( ) 1,134 , 1,141 , 7 1 営業利益(億円) 製錬 6.6 18.1 11.5 174 資源 △31 0 △31.0 △24 1 △24.1 69 6.9 - 電⼦部材 7.7 6.8 △0.9 △12 環境･リサイクル 7.3 7.5 0.2 3 その他 7.4 7.5 0.1 1 調整 △10.0 △1.8 8.2 - 計 △12.0 14.0 26.0 - 経常利益(億円) △20.0 10.1 30.1 - 純利益(億円) △183 0 △18
Slide 8: 前期比較(市況・生産量)
2. 収⽀の状況 (2)前期⽐較(市況・⽣産量) 2014年度実績 2015年度実績 差(実額) 差(％) 市況 亜鉛(⽶＄/t) ( ＄ ) 2,174 , 1,831 , △343 △16 鉛(⽶＄/t) 2,022 1,770 △252 △12 銀(⽶＄/toz) 18.1 15.2 △2.9 △16 円/⽶＄ ⽶ 109.9 120.1 10.2 9 ⽶＄/豪＄(1-12⽉) 0.906 0.744 △0.162 △18 製錬セグメント 亜鉛製品(千t) 99.3 99.6 0.3 0 主要製品⽣産量 鉛製品(千t) 86.6 90.9 4.3 5 電気銀(t) 401 411 10
Slide 9: 前期比較(収支)
2. 収⽀の状況 (2)前期⽐較(収⽀) 2014年度実績 2015年度実績 差(実額) 差(％) 収⽀ 売上⾼(億円) 製錬 813 779 △34 △4 資源 189 182 △7 △3 電⼦部材 70 62 △8 △11 環境･リサイクル 60 47 △13 △22 その他 79 73 △6 △8 計 1,211 1,141 △69 △6 営業利益(億円) 製錬 51.4 18.1 △33.3 △65 資源 △16.4 △24.1 △7.7 - 電⼦部材 10.5 6.8 △3.8 △36 環境･リサイクル 17.2 7.5 △9.6 △56 その他 7.4 7.5 0.1 1 調整額
Slide 10: 前期比較(収支) 純利益増減要因
2. 収⽀の状況 (2)前期⽐較(収⽀) 単位 億円 単位：億円 営業･操業 50 為替 14 2 27 メタル 2015年度 純利益 △10 実績 営業外損益 0 在庫評価 2014年度 △36 △3 為替 操業 3 10 純利益 在庫評価 △10 34 4 電⼦部材 △4 実績 環境R その他 △4 -50 連結調整等 国内営業利益 △47 △45 メタル -100 海外営業利益(資源セグメント) △8 法⼈税他 -150 18 △162 △152 CBH鉱⼭減損 △10 -200 その他特別 損益 10
Slide 11: 四半期単位比較
2. 収⽀の状況 (3)四半期単位⽐較 2015年度 Q1実 Q2実 Q3実 Q4実 累計 売上⾼(億円) 313 288 281 260 1 141 1,141 営業利益(億円) 製錬 24.8 △21.0 3.1 11.2 18.1 在庫評価損益 11.0 △25.2 △8.8 7.0 △16 上記以外 13.8 4.2 11.9 4.2 34.1 資源 △1.4 △17.4 △16.5 11.1 △24.1 電⼦部材 2.3 2.1 1.9 0.4 6.8 環境･リサイクル 4.9 1.7 0.5 0.6 7.5 その他 1.4 1.8 1.7 2.7 7.5 計 30.1 △32.9
Slide 12: 貸借対照表(資産の部)
3. 財務の状況 (1)貸借対照表(資産の部) 単位：億円 2015年3⽉末 実績 2016年3⽉末 実績 差(実額) 流動資産 現⾦･預⾦ 86 98 12 受取⼿形･売掛⾦ 受取⼿形 売掛⾦ 160 138 △21 たな卸資産 431 362 △69 その他 25 18 △7 計 702 616 △85 固定資産 有形固定資産 501 441 △59 内CBH社関係 154 105 △49 (豪＄百万表⽰) (157) (119) (△38) 無形固定資産 255 112 △144 内CBH社関係 252 111 △141 (豪＄百万表⽰) (257) (126) (△131) 投資その他
Slide 13: 貸借対照表(負債・純資産の部)
3. 財務の状況 (1)貸借対照表(負債･純資産の部) 単位：億円 2015年3⽉末 実績 2016年3⽉末 実績 差(実額) 負債の部 ⽀払⼿形･買掛⾦ 67 63 △3 借⼊⾦ CP 60 30 △30 短期 169 147 △21 ⻑期 期 401 385 △16 借⼊⾦ 計 630 562 △67 その他負債 178 154 △24 計 874 780 △95 純資産の部 株主資本 資本⾦ 146 146 - 資本剰余⾦･⾃⼰株式 99 99 0 利益剰余⾦ 252 81 △172 株主資本 計 497 325 △172 その他包括利益累計額 他包括利益累計額 148 117 △32
Slide 14: 主要財務指標の変化
3. 財務の状況 (2)主要財務指標の変化 2014年度 2015年度 ⾃⼰資本⽐率 42 5% 42.5% 36 2% 36.2% D/Eレシオ 1 0倍 1.0倍 1 3倍 1.3倍 D/EBITDAレシオ 4 1倍 4.1倍 6 4倍 6.4倍 純利益/⾃⼰資本(ROE) 4.4% △29.8% 純利益/売上⾼ 2.3％ △14.2% 売上⾼/総資産 0.8回転 0.9回転 総資産/⾃⼰資本 2.4倍 2.2倍 14
Slide 15: キャッシュ・フローの推移
3. 財務の状況 (3)キャッシュ・フローの推移 単位：億円 150 139 営業活動 投資活動 財務活動 ()内はフリ ＣＦ ()内はフリーＣＦ 100 50 22 0 0 -50 △51 △56 △70 -100 2014年度実績(計△29) 2015年度実績(計+82) 15
Slide 16: 設備投資・減価償却の推移
3. 財務の状況 （４）設備投資・減価償却の推移 単位：億円 140 120 100 22 80 34 設備投資(国内) 60 36 34 設備投資(資源セグメント) 37 24 22 40 84 21 32 減価償却(国内) 49 24 減価償却(資源セグメント) 20 42 45 29 31 33 34 16 22 0 16
Slide 17: 資源セグメントの状況
4. 資源セグメントの状況 前期⽐△7.7億円 ⇒内、CBH社営業利益△3.7億円(内、市況等他律要因△9.1億円)。 CBH社の精鉱⽣産量は前期⽐+13.1千dmtを達成(Zn+11.2千dmt Pb+1.9千dmt) ①エンデバー鉱⼭ 前期⽐△8.7億円(内、市況等他律要因△7.8億円) 他律要因除いても△0.9億円の減益→亜鉛粗鉱品位・歩留まり改善なるも、償却費増加 ②ラスプ鉱⼭ 前期⽐+4.6億円(内、市況等他律要因△1.3億円) 他律要因除くと今だ⾚字ながら+5.9億円の増益→鉛粗鉱品位・歩留まり改善 ③連結調整等 前期⽐△4.0億円 連結決算に反映させる1〜3⽉の親⼦間取引の市況影
Slide 18: 2016年度 連結業績予想 前期比較(市況・販売・生産量)
Ⅱ. 2016年度 連結業績予想 1. 前期⽐較(市況･販売･⽣産量) 2015年度 実績 2016年度 ⽬標 差(実額) 差(％) 市況 亜鉛(⽶＄/t) 1 831 1,831 1 900 1,900 69 4 鉛(⽶＄/t) 1,770 1,750 △20 △1 銀(⽶＄/toz) 15.2 16.0 0.8 5 円/⽶＄ 120.1 110.0 △10.1 △8 ⽶＄/豪＄(1~12⽉) 0.744 0.750 0.006 1 製錬セグメント カソード亜鉛⽣産量(千t) 99.6 98.0 △1.6 △2 主要製品⽣産量 鉛電解製品⽣産量(千t) 90.9 90.0 △0.9 △1 銀
Slide 19: 前期比較(収支)
1. 前期⽐較(収⽀) 2015年度実績 2016年度計画 差(実額) 差(％) 売上⾼(億円) 1 141 1,141 975 △166 △15 営業利益(億円) 製錬 18.1 19.0 0.9 5 資源 △24.1 △3.0 21.1 - 電⼦部材 6.8 8.5 1.8 26 環境･リサイクル 7.5 7.5 0 0 その他 7.5 8.5 1.0 13 調整 △1.8 △3.5 △1.7 - 計 14.0 37.0 23 165 経常利益(億円) 10.1 31.5 21.4 213 純利益(億円) △162.2 20.0 182.2 - EBITDA(億円) 93.5 91.0 △
Slide 20: 前期比較(収支) 純利益増減要因
1.前期⽐較(収⽀) 単位：億円 50 2015年度 特別損益 法⼈税他 純利益 5 20 156 実績 0 2016年度 純利益 予想 -50 50 -100 100 減価償却費 改善 23 市況・為替等 在庫評価 メタル 37 -150 1 △2 △2 営業外損益 △2 △12 その他 海外営業利益(資源セグメント) +21 △162 200 -200 為替 △22 営業･操業 国内営業利益 +2 -250 250 20
Slide 21: 上下比較(収支)
2. 上下⽐較(収⽀) 2016年度上期計画 2016年度下期計画 差(実額) 差(％) 売上⾼(億円) 470 505 35 7 営業利益(億円) 製錬 7.0 12.0 5.0 71 資源 △2.5 △0.5 2.0 - 電⼦部材 4.0 4.5 0.5 13 環境･リサイクル 3.5 4.0 0.5 14 その他 4.0 4.5 0.5 13 調整 △2.0 △1.5 0.5 - 計 14.0 23.0 9.0 64 経常利益(億円) 11.5 20.0 8.5 74 純利益(億円) 7.0 13.0 6.0 86 EBITDA(億円) 41.0 50.0 9.0 22 21
Slide 22: 一株当たり情報
3.⼀株当たり情報 500 475 448 一株当たり純資産(円) 440 450 417 当社期末株価(円) 400 379 373 350 379 325 300 313 285 250 200 2011年度実績 2012年度実績 2013年度実績 2014年度実績 2015年度実績 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 実績 実績 実績 実績 実績 予想 EPS(円) S(円) 7.4 △37.97 3 9 12.30 2 30 20 20 20.20 △119.40 9 0 14.7 DPS(円) 7 5 5 7 5 5 PER(倍) 50
Slide 23: 感応度
4.感応度 変動幅 2015年度試算 2016年度試算 増減 連結営業利益影響額 内CBH 連結営業利益影響額 *内CBH 連結営業利益影響額 内CBH 亜鉛 $10/t ¥80百万 豪$580千 ¥60百万 豪$370千 △¥20百万 △豪$210千 鉛 $10/t ¥45百万 豪$450千 ¥30百万 豪$260千 △¥15百万 △豪$190千 円/⽶$ 1円/⽶$ ¥100百万 - ¥90百万 - △¥10百万 - ⽶$/豪$ 1% 豪$2.7百万 同左 豪$1.4百万 同左 △豪$1.3百万 同左 ＊円換算は82.5円/豪$を使⽤ 換算 豪 使 23
Slide 24: 第10次中期経営計画フォローアップ 数値目標の達成状況
5.第10次中期経営計画フォローアップ (1)具体的数値⽬標の達成状況 2015年 2016年 2017年 中計 実績 中計 5/12公表 中計 カソード亜鉛⽣産量(千t) 99.0 99.6 99.0 98.0 99.0 鉛電解製品⽣産量(千t) 90.0 90.9 90.0 90.0 90.0 銀製品⽣産量 銀製 ⽣産 400 411 400 410 400 (t) CBH精鉱⽣産量 Zn エンデバー 84.9 85.3 55.4 17.5 57.8 (千dmt) ラスプ 44.7 46.0 50.5 47.7 53.1 計 129.7 131.4 105.9 65.2 111.0 Pb
Slide 25: 市況メインシナリオの差異・収支差異
(3)市況メインシナリオの差異 2015年 2016年 2017年 中計 実績 中計 5/12公表 中計 亜鉛(⽶$/t) 2,300 1,831 2,500 1,900 2,700 鉛(⽶$/t) 2 000 2,000 1 770 1,770 2 200 2,200 1 750 1,750 2 400 2,400 銀(⽶$/toz) 17.0 15.2 17.0 16.0 17.0 円/⽶$ 115 120.1 115 110 115 ⽶$/豪$ 0.750 0.744 0.750 0.750 0.750 (4)収⽀差異 2015年 2016年 2017年 中計 実績 中計 5/12公表
Slide 26: セグメント利益の差異
(5)セグメント利益の差異 2015年 2016年 2017年 ミッション 中計 実績 中計 5/12公表 中計 製錬(億円) 55 18 69 19 78 ステークホルダーの期待 に全⽅位的に応える最適 操業体制の構築･実施 築 実施 資源(億円) 12 △24 14 △3 35 CBH社ラスプ鉱⼭の⾼品 位鉱アクセスによる採算 改善 効率操業 改善、効率操業、コスト 削減 電⼦部材(億円) 9 7 10 9 11 電⼦部品･電解鉄･プレー ティング･機器部品による 安定収益への貢献 環境･リサイクル(億円) 13 8 15 8 18 既存業務の拡⼤と新規業 務展開の両⾯作戦 その他(億円)
Slide 27: （参考資料）
（参考資料）
Slide 28: 世界の亜鉛・鉛の需給推移
1.世界の亜鉛・鉛の需給推移 出典：国際鉛亜鉛研究会 亜鉛（世界計） 15,000 , 14,000 単位：千t 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 , 年 2010年 年 2011年 年 2012年 年 2013年 年 2014年 年 2015年 鉱石生産 12,360 12,585 12,901 13,058 13,521 13,451 地金生産 12,896 13,065 12,627 13,033 13,509 13,936 地金消費 12,628 , 12,726 , 12,412 , 13,167 , 13,745 , 13,848 ,
Slide 29: 国内の亜鉛・鉛の需給推移
2.国内の亜鉛・鉛の需給推移 出典：経済産業省資源エネルギー庁 単位 千t 単位:千t 亜鉛（国内計） 600 580 560 540 520 500 480 460 440 420 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 地金生産 546 561 571 573 584 589 地金消費 477 513 498 471 512 515 鉛（国内計） 260 220 180 140 100 2009年度 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 地金生産 196 216 218 205 207 200 地金消費 163 1
Slide 30: メタルの価格と在庫の推移
3.メタルの価格と在庫の推移 1300 4,500 , 1200 4,000 1100 1000 3,500 亜鉛 900 3,000 800 700 2,500 600 2,000 500 400 1,500 300 1 000 1,000 200 500 100 0 0 在庫量 LME在庫量 (千t) 価格 LME価格 (⽶＄/t) 400 3,000 350 2,500 300 鉛 2,000 250 200 1,500 150 1 000 1,000 100 500 50 0 0 LME在庫量 (千t) LME価格 (⽶＄/t) 29
Slide 31: 亜鉛・鉛の鉱石輸入と国内需要
4.亜鉛・鉛の鉱⽯輸⼊と国内需要 出典：経済産業省資源エネルギー庁 ⽇本の亜鉛鉱⽯の輸⼊国 ⽇本の鉛鉱⽯の輸⼊国 （2015年 合計466 合計466,787t） 787t） （2015年 合計58 合計58,112t） 112t） 4.1% 0.5% オーストラリア 2.8% 7.5% オーストラリア ボリビア 13.3% 26.3% ペルー ボリビア 17.0% アメリカ 20.2% 63 7% 63.7% ペル ペルー メキシコ 22.4% 22.2% カナダ その他 その他 亜鉛の国内需要 鉛の国内需要 （2015年 合計355,736t） （2015年 合計212,220t） 3.0
Slide 32: 製錬事業の収益構造
5.製錬事業の収益構造 主な収益要因 (1) LME（ロンドン⾦属取引所） (2) 為替レート 為替 (3) T／C（Treatment Charge） （製錬費） (4) 採収差量 国内価格はLME価格（ドル 円⾼差損 建）に連動しているので、 T/C T/C 円⾼になるとその分地⾦価 (製錬費) (ドル建) (製錬費) 格は下落し、 売上⾼が減少 地⾦価格 する。 地⾦価格 (ドル建) 海外鉱⼭会社との買鉱交渉 鉱⽯価格 による当社の取り分である 鉱⽯価格 製錬費（T／C）がドル建な 鉱⽯価格 ので、 円⾼になるとその分 低下分 ⼿取りが減少する。 当初 円⾼時 31
Slide 33: 製錬業界における当社の位置(亜鉛)
6.製錬業界における当社の位置 (1)亜鉛 亜鉛国内⽣産量（千t） 出典：経済産業省資源エネルギー庁 700 569 571 578 589 549 600 500 400 300 464 475 466 482 452 200 100 106 96 112 107 97 0 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 当社 国内他社 32
Slide 34: 製錬業界における当社の位置(鉛)
(2)鉛 鉛国内⽣産量（千t） 出典：経済産業省資源エネルギー庁 出典：経済産業省資源エネルギ 庁 300 250 214 205 207 199 196 200 150 121 110 111 109 103 100 50 93 95 96 90 93 0 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 当社 国内他社 33
Slide 35: 主要製品の用途
7 主要製品の⽤途 7.主要製品の⽤途 主 な ⽤ 途 亜鉛 亜鉛メッキ鋼板、⼀般メッキ、ダイカスト、伸銅品 鉛 バッテリー、電線、無機薬品、鉛管板 銀 フィルム、はんだ、メッキ 酸化亜鉛 ゴム（タイヤ）、フェライト、触媒 硫酸 化学肥料、合成繊維、化学⼯業薬品、⽯油精製 電⼦部品 産業機器、OA機器、⾞載電装品、パソコン 電⼦材料 《ﾌﾟﾚｰﾃｨﾝｸﾞ》 接点およびコネクタ （携帯電話、デジタル機器、⾞載電装品） 《電解鉄》 特殊合⾦、超耐熱鋼、磁性材料、触媒 34
Slide 36: 主要製品の売上の推移(連結)
8 主要製品の売上の推移(連結) 8.主要製品の売上の推移(連結) 上段：数量(t) 下段：⾦額(百万円) 2010年度 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 亜鉛製品 127,370 100,572 107,578 115,149 99,303 91,897 27,283 19,524 20,366 25,478 27,209 23,653 鉛製品 94,069 , 91,944 , 87,884 , 90,833 , 86,600 , 92,384 , 20,901 19,595 18,367 22,942 22,656 23,071 電気銀 347 342