Shiseido Company,limited · TSE:4911
Shiseido Company,limited — Q1 2026 Earnings Presentation
28 slides from Shiseido Company,limited's earnings presentation, May 12, 2026
Slide 1: 2026年 第1四半期 決算説明資料
2026年 第1四半期 決算説明資料 2026年5月12日 株式会社 資生堂 社長 CEO 藤原 憲太郎 CFO 廣藤 綾子
Slide 2: 将来予測に関する注記・用語の定義
当資料の記載内容のうち、歴史的事実でないものは、㈱資生堂の将来に関する見通しおよび 計画に基づいた将来予測です。これらの将来予測には、リスクや不確定な要素などの要因が 含まれており、実際の成果や業績などは、記載の見通しとは異なる可能性があります。 用語の定義 • 売上高実質前年比：為替影響､当期･前期におけるすべての事業譲渡影響および譲渡に係る移行期間中のサービス提供に関わる影響を除いて計算 • コア営業利益：営業利益から構造改革に伴う費用・減損損失・買収関連費用等、非経常的な要因により発生した損益(非経常項目)を除いて算出 • コア営業利益率：セグメント間の内部売上高または振替高を含めた売上
Slide 3: 2026年 第1四半期決算説明会のポイント
2026年 第1四半期決算説明会のポイント 1Q実績：減収の中でも、構造改革効果・コストマネジメントで増益確保 通期見通し：地政学リスクを注視しつつ、機動的な追加施策の実行により期初計画達成を目指す 2030 中期経営戦略の目標達成に向けて：不確実性の高まりを踏まえ、変革をさらに加速 ⚫ 売上高：2,320億円（実質成長率△3%） ➢ 日中関係悪化の影響は想定の範囲内に収まる ➢ 一部ブランドでの期ずれや、在庫適正化等もあり減収 ➢ ブランド別の課題特性を見極めながら機動的に是正アクションを実行 ⚫ コア営業利益：130億円（前年差+48億円） ➢ 米州を中心に構造改革効果が発現、全社的コスト
Slide 4: 2026年 第1四半期実績の概要
2026年 第1四半期実績の概要 外貨 実質 2025年 1Q 構成比 2026年 1Q 構成比 前年差 前年比 （億円） 前年比 前年比 売上高 2,282 100% 2,320 100% +37 +2% △3% △3% コア営業利益 83 3.6% 130 5.6% +48 +58% 非経常項目 △10 △0.5% △7 △0.3% +4 - 営業利益 72 3.2% 123 5.3% +51 +71% 2026年1Q実績レート： 税引前四半期利益 74 3.2% 133 5.7% +59 +79% 1 米ドル＝156.8円 1 ユーロ＝183.6円 法人所得税費用 37 1.6% 49
Slide 5: コア営業利益詳細
コア営業利益詳細：減収の中でも構造改革効果とコストマネジメントにより増益を達成 （非経常項目を除く） （億円） 2025年 1Q 売上構成比 2026年 1Q 売上構成比 前年差 前年比 構成比差 売上高 2,282 100% 2,320 100% ＋37 ＋1.6% - 売上原価 512 22.4% 500 21.6% △12 △2.4% △0.9pts 売上総利益 1,770 77.6% 1,819 78.4% ＋49 ＋2.8% ＋0.9pts 販売費及び一般管理費 1,692 74.1% 1,707 73.6% ＋15 ＋0.9% △0.5pts マーケティング投資 636 27.9%
Slide 6: 報告セグメント別売上高推移
報告セグメント別売上高推移： 日中関係悪化の影響は想定の範囲内に収まるも、出荷期ずれや在庫調整影響が響き減収 2025年 2026年 実質前年比 (2024年比) (2025年比) 1Q 2Q 3Q 4Q 年間 1Q 日本 △2% +2% +2% +2% +1% △4% 中国・トラベルリテール △14% △7% +8% +2% △3% △1% アジアパシフィック △1% △0% △2% +9% +2% △1% 米州 △19% +4% △9% △10% △9% +5% 欧州 △9% +2% +22% +1% +3% △10% 合計 △9% △3% +4% +1% △2% △3% 6
Slide 7: 日本
日本：ローカルは注力ブランド・新商品が牽引し堅調、インバウンド大幅減収の中でも収益性維持 2025年 2026年 1Q 市場 (億円) 前年差 前年比* 1Q 1Q • ローカル：緩やかな成長が継続 売上高 742 712 △30 △3.6% • インバウンド：訪日旅行者数は増加も中国人は減少継続、 市場は縮小に転換 コア営業利益 113 104 △9 △8.1% 1Q お客さま購買 • △1桁半ば% コア営業利益率 15.3% 14.5% - △0.7pts - ローカル+1桁前半% 主要ブランド売上高 注力ブランドがけん引 主要ブランド構成比 ｢SHISEIDO｣ 「エリクシール」 「アネ
Slide 8: 中国・トラベルリテール
中国・トラベルリテール：需要動向変化を的確に捉え、通期プラス成長を目指す 1Q 市場 2025年 2026年 * (億円) 前年差 前年比 1Q 1Q • 中国：プレステージ市場全体は回復継続 売上高 750 783 +34 △1.4% • トラベルリテール：海南島は回復基調も、中国大陸ではリテーラー再編に 伴う影響継続 コア営業利益 133 157 +24 +18.0% 1Q お客さま購買 • 中国：△1桁前半% オフライン＋1桁前半%、Eコマース△1桁後半% コア営業利益率 17.6% 19.8% - +2.2pts - 婦人節は｢クレ・ド・ポー ボーテ」中心に成長 - 香港マイナスも、中
Slide 9: 米州
米州：通期黒字化目標に向けて着実に進捗、次の焦点はお客さま購買の本格回復 2025年 2026年 1Q 市場*2 (億円) 前年差 前年比*1 1Q 1Q • 成長維持 売上高 272 296 +24 +5.1% 1Q お客さま購買*3 • △1桁前半% コア営業利益 △ 19 3 +22 - - 「Drunk Elephant」 マイナス幅縮小 - 「SHISEIDO」 バイタルパーフェクション、サンケア好調 コア営業利益率 △6.5% 1.1% - +7.5pts - 「NARS」 プラス転換 主要ブランド売上高 1Q 売上高・コア営業利益 主要ブランド構成比 • 増収による差益増、「NA
Slide 10: アジアパシフィック・欧州
アジアパシフィック：お客さま購買堅調、シェアを拡大 欧州：前年の新製品初期出荷影響もあり減収も、下期で挽回を図る アジアパシフィック 欧州 (億円) 2025年 1Q 2026年 1Q 前年差 前年比*1 (億円) 2025年 1Q 2026年 1Q 前年差 前年比*1 売上高 171 180 +10 △1.1% 売上高 316 325 +10 △9.9% コア営業利益 △1 5 +6 - コア営業利益 △4 △16 △12 - コア営業利益率 △0.5% 2.7% - +3.2pts コア営業利益率 △1.3% △4.8% - △3.6pts 1Q 市場*2 1Q 市場*2 • 台湾を含むす
Slide 11: グローバルコスト削減・構造改革進捗
グローバルコスト削減・構造改革進捗 2025年中の施策実行を通じ、2026年1Qより構造改革効果が本格的に顕在化 通期250億円超の効果創出に向け、計画通り進展 （億円） 2026年 1Q（実績） 年間 • ブランド・SKUの選択と集中、戦略的な値上げ 原価 • 工場生産ラインの効率化 等 20 70 • 販促物コストの低減・効率化、マーケティングROI向上 マーケティング投資 • サンプルの現地生産の拡大・運用効率化 5 10 • 組織構造最適化、生産性向上 人件費 • コーポレート機能の業務効率化 25 80 270 250+ 日本 中国 • 業務委託費用の削減 米州 • 減価償却費の削減
Slide 12: 第1四半期 ハイライトおよび今後の主要アクション
第1四半期 ハイライトおよび今後の主要アクション
Slide 13: 成長実現に向けて：課題の見極め、変化への即応、機動的なリソースシフト
成長実現に向けて：課題の見極め、変化への即応、機動的なリソースシフト 1Q売上高 ブランド 1Q実績評価 2Q以降のアクション 前年比 ⚫ 日本・アジアパシフィック：LISA起用のプロモーションが奏功 ⚫ グローバル：高機能クリームやアルティミューンに投資を集中 △4% ⚫ 欧州：昨年の新商品初期出荷等の反動減 ⚫ 米州：好調なECプラットフォームに注力 ⚫ TR：リテーラーの再編が減収に影響 ⚫ 日本：インバウンド売上減、ローカルにおける昨年の値上げ前の駆け込 ⚫ 日本：愛用者基盤への再注力 み需要に対する反動減 △2% ⚫ 中国・TR：好調継続 ⚫ 中国・TR：キーラディアンスケア等のヒー
Slide 14: 米州：通期黒字化へのロードマップ
米州：通期黒字化へのロードマップ フェーズ 1：構造改革 フェーズ 2：重点領域への集中投資と成果の最大化 ⚫ 組織：階層を簡素化した適正な体制構築 ⚫ 勝ち筋への集中： ⚫ コスト管理：規律ある経費削減 ➢ ブランド×リテーラーのトップ3の組み合わせへの注力 ⚫ 間接費：フロア削減等のオフィス最適化、 ➢ チャネル構造の転換 各種契約条件の見直し ECの拡大、オフラインは主要な州・パートナーに集中 ⚫ 直接費：ベンダーの再配置、サプライヤー変更 ⚫ 「Drunk Elephant」ターンアラウンド ⚫ 欧米シナジーの創出 ⚫ 組織：営業力強化とハイパフォーマンスカルチャーの再構築 14
Slide 15: 米州：主要2ブランドが力強い成長
米州：主要2ブランドが力強い成長 1Q売上高構成比 その他 「NARS」 「Drunk Elephant」 「SHISEIDO」 ⚫ 1Q 売上高 +10%台後半 ⚫ 1Q 売上高 +1桁後半%：主要ラインが成長 ➢ ULTAで力強い成長 ➢ バイタルパーフェクション：オープンセル店舗拡大 ➢ Natural Matte Longwear Foundation (NMLF) ➢ ベネフィアンス：Brightening Serum & Cream 2月後半Sephora、3月末ULTAで発売開始、 ➢ サンケア：UVカットメイク、Mineral Clear 初期出荷が大きく貢献 ⚫ 2Q以降の取
Slide 16: 米州：「Drunk Elephant」ターンアラウンドの進捗
米州：「Drunk Elephant」ターンアラウンドの進捗 1Q売上高構成比 その他 「NARS」 「Drunk Elephant」 「SHISEIDO」 1Qでの主な成果 残った課題、2Q以降の主な取り組み ⚫ チャネルの多様化とデジタル施策 ⚫ 認知から購買への転換 ➢ Amazonでの高成長、ULTAでの回復兆候 ➢ リテーラー主導の高頻度プロモーションによる ➢ クリエイターを活用したキャンペーンによる 購入率向上 ソーシャルメディアでの反響 ➢ 店頭ビジュアル強化、チャネル特性に合わせた ➢ 自社ECでのプロモーションにより 品揃えの最適化 高い顧客エンゲージメントを獲得 ➢ 下期
Slide 17: グローバル生産体制の最適化：台湾 新竹工場の閉鎖を決定
グローバル生産体制の最適化：台湾 新竹工場の閉鎖を決定 ⚫ スケジュールと財務影響 ➢ 2027年1Q 生産終了予定、同年下期 閉鎖予定 ➢ 構造改革費用 約35億円（2026年：約20億円、2027年：約15億円） ➢ 閉鎖後、約10億円/年の固定費削減（人件費・償却費等）の効果を予定 ⚫ 資本効率の最大化 ➢ 需要変動を踏まえた、グローバル生産体制の最適化 ➢ 国内工場へ生産集約、稼働率向上・投資効率の改善を推進 ⚫ 最適なサプライネットワーク体制の追求 ➢ 市場変化に伴う需要変動への対応力を確保しつつ、全体最適化を推進 17
Slide 18: 地政学リスクと通期業績見通し
地政学リスクと通期業績見通し
Slide 19: 日中関係悪化の影響は吸収可能、インバウンド構造変化を前提に収益力をさらに高める
日中関係悪化の影響は吸収可能、インバウンド構造変化を前提に収益力をさらに高める ⚫ 実績における評価と見通し 日本事業インバウンド売上高 ➢ 1Q：想定の範囲内に収まる ➢ 通期売上高成長率見通し • 日本：下方修正（+1桁半ば%→+1桁前半%） • 中国・トラベルリテール：上方修正（△1桁前半%→+1桁前半%） ⚫ 日本での今後の取組み 中国 ➢ 多国籍ツーリストへの取り組み強化 • 多様なインバウンド層への顧客接点強化 • ブランド別・国別の最適アプローチ ➢ ローカルの収益性の更なる強化 ⚫ 中国・トラベルリテール、アジアパシフィックでの今後の取組み その他 ➢ 日本から他地域への渡航先
Slide 20: 通期業績見通し：据え置き
通期業績見通し：据え置き 不透明感高まるも、影響最小化に向け取り組みを強化 中東情勢緊迫化影響 売上・利益影響の最小化に向けた主要アクション ⚫ 業績見通しへ織り込み済み ⚫ 生産の最適化 ⚫ 売上最大化に向けたリソース最適配分 ① 中東地域での売上減 ➢ ブランド・SKU別 ➢ 需要動向を踏まえたマーケティングの ② 原材料（原価）、物流費（販管費）の上昇 ➢ 販促品 機動的運用 ⚫ 業績見通しへ織り込んでいないリスク ⚫ 最大限の原材料確保 ➢ 既存保有在庫の戦略的活用 ③ 原材料調達制約による日本工場での減産に伴う売上減 ⚫ 値上げの検討 ➢ 代替品への切り替え ④ 日本工場稼働率低下に
Slide 21: NUL
NUL — Bh — AE SEL In every moment, in every life % Beauty
Slide 22: 補足1 第1四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益
補足1 第1四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益 上：売上高 売上構成比/ 売上構成比/ 外貨 実質 2025年 1Q 2026年 1Q 前年差 前年比 下：コア営業利益 （億円） コア営業利益率 コア営業利益率 前年比 前年比 742 32.5% 712 30.7% △30 △4.0% △4.0% △3.6% 日本 113 15.3% 104 14.5% △9 △8.1% - - 750 32.8% 783 33.8% +34 +4.5% △1.5% △1.4% 中国・トラベルリテール 133 17.6% 157 19.8% +24 +18.0% - - 171 7.5% 180
Slide 23: 補足2 第1四半期 地域別 ブランド売上高
補足2 第1四半期 地域別 ブランド売上高 前年比* グローバル グローバル 日本 中国・ アジアパシフィック 米州 欧州 構成比 トラベルリテール SHISEIDO 23% △4% +1桁半ば% △1桁半ば% △1桁半ば% +1桁後半% △10%台半ば コア クレ･ド･ポー ボーテ 20% △2% △20%台前半 +10%台前半 +1桁半ば% △10%台後半 △1桁前半% NARS 13% +7% +1桁前半% +1桁半ば% +1桁後半% +10%台後半 △1桁半ば% エリクシール 6% +4% +1桁前半% 2倍超 アネッサ 5% △17% +20%台半ば △40%超 △1桁前半% ネクス
Slide 24: 補足3 非経常項目
補足3 非経常項目 （億円） 2025年 2026年 年間 1Q 年間 1Q （見通し） コア営業利益 83 445 130 690 構造改革費用 △8 △206 △7 減損損失・戻入 0 △513 △0 買収関連費用 △0 △0 - その他 △3 △14 - 非経常項目 △10 △733 △7 △100 営業利益 72 △288 123 590 24
Slide 25: 補足4 2026年 報告セグメント別売上高見通し
補足4 2026年 報告セグメント別売上高見通し 実質売上成長率 変更点 前回 今回 ローカル：変更なし 日本 +1桁半ば％ +1桁前半％ インバウンド：2Q以降の中国人旅行者減の影響を反映し下方修正 中国・トラベルリテール △1桁前半％ +1桁前半％ コアブランド中心の1Qの上振れを踏まえ上方修正 アジアパシフィック +1桁後半％ +1桁後半％ 変更なし 米州 +1桁後半％ +1桁後半％ 変更なし 欧州 +1桁後半％ +1桁後半％ 変更なし グローバル +3％ +3％ 25
Slide 26: 補足5 主要な買収・譲渡関連資産の状況
補足5 主要な買収・譲渡関連資産の状況 ⚫ 米州事業 ➢ のれん • 米州事業の収益性低下を受けて、2025年3Qに468億円の減損損失を計上 • 「Drunk Elephant」 のターンアラウンドを始め、米州事業全体で高い成長を目指す ➢ セラーノート*1 • セラーノートには、譲渡事業における特定の指標が2025年実績において一定の水準を満たさない場合、買主の投資回収が 優先され、当社への返済が劣後される条項が含まれる • この劣後条項が2025年末に適用される可能性が高いと考え、 2024年4Qに金融費用として128億円の引当金を計上 • 2025年実績の確定に伴い劣後が確定したものの
Slide 27: 補足6 統合レポート2025 発行
補足6 統合レポート2025 発行（https://corp.shiseido.com/jp/ir/library/annual/） 27
Slide 28: SHISEIDO
SHISEIDO