Toho Zinc Co., Ltd. · TSE:5707

Toho Zinc — Q2 FY2023 Earnings Presentation

36 slides from Toho Zinc's earnings presentation, Nov 10, 2023

  1. Slide 1: FY2023 Q2 Cumulative Results and H2 Forecast Revision

    5707 2023年度 Q2累計決算説明及び 業績予想修正（下期）説明資料 (FY2023/Q2 cumulative F/S and projection revise) 2023年11月10日(Nov. 10,2023) 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前提に基づいてお り、その達成を当社として約束する趣旨のものではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります。 1

  2. Slide 2: Contents

    内容 Contents Ⅰ. 総括 (Summary) １．2023年度の特損について(Extraordinary losses expected in FY2023) P3 ２．2024年度以降の戦略について (Our strategies in FY2024 and after) P6 ３．棄損財務基盤への対応について (How to deal with our reduced shareholder’s base) P7 Ⅱ. 2023年度Q2累計 連結決算概況 (FY2023/Q2 cumulative F/S) １．総括 (Summary) P8 ２．収支の状況 (Profits a

  3. Slide 3: Summary: Extraordinary losses expected in FY2023

    Ⅰ. 総括 (Summary) １. 2023年度の特損について (Extraordinary losses expected in FY2023) (1) 2023年度決算見込み修正（FY2023 F/S projection revise）  上期当期利益▲２５７億円（うち特損▲２３７億円）、通期当期利益見込み▲３００億円 （うち特損▲２６４億円）と、リストラに伴う損失等の計上により、大幅な赤字決算とな りました（P23）。  We posted deficits for FY2023/H1 EAT of negative 25.7 billion yen, including neg

  4. Slide 4: Extraordinary losses: mining business

    Ⅰ. 総括 (Summary) １. 2023年度の特損について (Extraordinary losses expected in FY2023) (2) 個別特損の状況１－資源事業 (Extraordinary losses for our mining business)  豪州連結子会社ＣＢＨ社ラスプ鉱山につきましては、経済合理性の観点からほぼ資産全額 の▲２０９億円（上期▲196億円/下期▲13億円）の減損を計上いたします。総キャピタル のほぼ半分を配賦している一方で、足許赤字でかつ収支改善が望みにくいため、低ＲＯＩ Ｃ事業の切り離しを狙いに決断いたしました。投資を要し経済性が見込

  5. Slide 5: Extraordinary losses: China-operation business

    Ⅰ. 総括 (Summary) １. 2023年度の特損について (Extraordinary losses expected in FY2023) (3) 個別特損の状況２－中国在グループ企業 (Extraordinary losses for our China-operation business)  天津東邦鉛資源再生有限公司（以下、天津東邦）等の中国事業につきましては、経営環 境の変化等により、売却等のリストラを行うことにより▲５０億円程度（上期▲40億円/ 下期▲10億円）の特別損失計上の見込みです。  We will sell off and restructure our

  6. Slide 6: Our strategies in FY2024 and after

    Ⅰ. 総括 (Summary) ２. 2024年度以降の戦略について (Our strategies in FY2024 and after) (1) 2023年度→2024年度への変化（Transition from FY2023 to FY2024）  ２０２３年度のリストラにより、不採算海外事業を起因とする減損リスクは大幅に縮小し ます。２０２４年度に向けては、亜鉛事業の抜本的方向転換、資源ＳＥＧで唯一権益を保 有するアブラ鉱山が開業後の安定操業軌道に乗ること、電子部材・機能材料ＳＥＧのコン ソーシアム化の仕込み、等が課題となります。  Restructuring in FY2023

  7. Slide 7: How to deal with our reduced shareholder's base

    Ⅰ. 総括 (Summary) ３. 毀損財務基盤への対応について(How to deal with our reduced shareholder’s base)  ２０２３年度リストラにより、純資産が２０２３／３末から約６割毀損します。結果と して、自己資本比率は20％割れ、Ｄ／Ｅは３倍強と、財務基盤は大幅に悪化します。  FY2023 restructuring will reduce our shareholder’s equity by 60% from the end of March/2023, consequently making a few indicators wor

  8. Slide 8: FY2023/Q2 cumulative F/S: Summary

    Ⅱ. 2023年度Q2累計 連結決算概況 (FY2023/Q2 cumulative F/S) １. 総括 (Summary)  当初予想(5/12)比較 (vs. 5/12 original projection for H2) 営業利益については、環境・リサイクル事業が亜鉛相場安などで減益となったことなどもあり、２億円強 の減益となりました。加えて、2023年1月より操業を開始した豪州アブラ鉱山が、操業立上げ初期段階の要 因により、持分法による投資損益が11億円下振れたこともあり（P11）、経常利益は９億円強の減益となり ました。さらに前述の通り、豪州ラスプ鉱山で196億円の減損損失、中

  9. Slide 9: Metal price and F/X trends

    ２. 収支の状況 (Profits and Losses) (1) 市況推移 (Metal price and F/X) 4,600 亜鉛 Zn (US$) 4,400 4,200 鉛 Pb (US$) 4,000 銀 Ag (￠) 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 2022/1～ 2022/4～ 2022/7～ 2022/10～ 2023/1～ 2023/4～ 2023/7～ 2022/3 2022/6 2022/9 2022/12 2023/3 2023/6

  10. Slide 10: vs. 5/12 assumption: markets and production

    ２. 収支の状況 (Profits and Losses) (2) 5/12公表比較(市況・生産量) (vs. 2023/5/12 assumption) 予想 実績 Q2 Q2 5/12 assumption 11/10 actual diff diff 上期 内Q2 上期 内Q2 (B)-(A) （％） H1 (A) H1 (B) 亜鉛 Zn(US＄/t) 3,000 3,000 2,484 2,428 ▲572 ▲19 鉛 Pb(US＄/t) 2,100 2,100 2,144 2,170 70 3 市況 銀 Ag(US＄/toz) 25.0 25.0 23.9 23.6 ▲1.4 ▲6

  11. Slide 11: vs. 5/12 projection: Profits and Losses

    ２. 収支の状況 (Profits and Losses) 単位:億円 (3) 5/12公表比較(収支) (vs. 2023/5/12 projection) unit:100million yen 予想 実績 Q2 5/12 projection 11/10 actual diff 上期 内Q2 上期 内Q2 (B)-(A) H1 (A) H1 (B) 売上高 Revenues 690 377 619 306 ▲71 営業利益 Operating profits 1.0 21.9 ▲1.4 16.3 ▲5.6 8.0 18.5 8.3 14.4 ▲4.1 在庫評価損益 製錬 0.0 15.0

  12. Slide 12: Q2 markets and production

    ２. 収支の状況 (Profits and Loses) (4) 第2Qの状況(市況・生産量) (Q2 markets and production) 上期 Q1 Q2 H1 亜鉛 Zn(US＄/t) 2,540 2,428 2,484 鉛 Pb(US＄/t) 2,118 2,170 2,144 市況 銀 Ag(US＄/toz) 24.2 23.6 23.9 Metal price and F/X 円/米＄ 137.4 144.6 141.0 JPY/US＄ 米＄/豪＄ 0.685 0.668 0.677 US＄/A＄ 亜鉛製品(千t) 20.3 16.2 36.5 Zn finished g

  13. Slide 13: Q2 P/L

    ２. 収支の状況 (Profits and Loses) 単位:億円 (5) 第2Qの状況(収支) (Q2 P/L) unit:100million yen 上期 Q1 Q2 H1 売上高 Revenues 313 306 619 営業利益 Operating profits ▲17.7 16.3 ▲1.4 ▲6.1 14.4 8.3 在庫評価損益 ▲10.4 6.2 ▲4.2 製錬 Smelting FIFO effects 上記以外 亜鉛 Zn-related ▲4.4 ▲9.0 ▲13.3 TC and others 鉛 Pb-related 8.7 17.2 25.8 環境・リサイクル

  14. Slide 14: Year-on-year comparison: markets and production

    ２. 収支の状況 (Profits and Loses) (6) 前年同期比較(市況・生産量) (Comparison for market and production) 前年同期 Q2累計 差(実額) 差(％) FY2022/Q2 cum FY2023/Q2 cum diff(actual) diff(%) 亜鉛 Zn(US＄/t) 3,597 2,484 ▲1,113 ▲31 鉛 Pb(US＄/t) 2,090 2,144 55 3 市況 銀 Ag(US＄/toz) 20.9 23.9 2.9 14 Metal price and F/X 円/米＄ 134.0 141.0 7.0 5 J

  15. Slide 15: Year-on-year comparison for P/L

    ２. 収支の状況 (Profits and Loses) 単位:億円 (7) 前年同期比較(収支) (Comparison for P/L) unit:100million yen 前年同期 Q2累計 差(実額) FY2022/Q2 cum FY2023/Q2 cum diff(actual) 売上高 Revenues 737 619 ▲117.8 営業利益 Operating profits 45.4 ▲1.4 ▲46.8 28.7 8.3 ▲20.4 在庫評価損益 FIFO effects ▲3.7 ▲4.0 ▲0.3 製錬 Smelting 亜鉛 Zn-related 3.4 ▲13.1

  16. Slide 16: Year-on-year comparison for P/L: domestic and overseas profits

    ２. 収支の状況 (Profits and Loses) (8) 前年同期比較(収支) (Comparison for P/L) 単位:億円 国内経常利益 海外経常利益(資源セグメント) unit:100million yen Domestic profits ▲28 Overseas profits ▲35 *うちCBH減損▲196、中国関係会社売却関連損▲40 16

  17. Slide 17: Balance Sheet - Assets

    ３. 財務の状況 (Financial Strength) (1) 貸借対照表(資産の部) (Balance Sheet - Assets) 単位:億円 unit:100million yen 2023年3月末 実績 2023年9月末 実績 差(実額) End of Mar/2023 End of Sep/2023 diff(actual) 現金･預金 Cash and cash equivalents 95 146 51 受取手形･売掛金 Receivables 171 167 ▲3 流動資産 Current assets たな卸資産 Inventories 475 492 17 その他 O

  18. Slide 18: Balance Sheet - Liabilities and Equity

    ３. 財務の状況 (Financial Strength) (1) 貸借対照表(負債･純資産の部) (Balance Sheet - Liabilities and Equity) 単位:億円 unit:100million yen 2023年3月末 実績 2023年9月末 実績 差(実額) End of Mar/2023 End of Sep/2023 diff(actual) 支払手形･買掛金 Payables 77 105 27 有利子負債 Total debts 664 800 136 CP 60 150 90 負債の部 短期 借入金 Short-term 328 381 52 Tot

  19. Slide 19: Key indicators for financial health and strength

    ３. 財務の状況 (Financial Strength) (2) 主要財務指標の変化 (Key indicators for financial health and strength) 前年同期 Q2累計 評価 FY2022/Q2 cum FY2023/Q2 cum result 自己資本比率 Total shareholders' equity/TA 35.2% 18.4% 悪化↓ D/Eレシオ Debt equity ratio(times) 1.3 倍 3.3 倍 悪化↓ D/EBITDAレシオ D/annulized EBITDA(times) 5.6 倍 20.1 倍 悪化↓ (

  20. Slide 20: ROICs by segments

    ３. 財務の状況 (Financial Strength) (3) セグメント別ROICの状況 (ROICs by segments) 前年同期 Q2累計 差(実額) FY2022/Q2 cum FY2023/Q2 cum diff(actual) 製錬 11.5% 3.6% ▲7.9pt Smelting 亜鉛 2.7% ▲4.0% ▲6.7pt Zinc 鉛・銀 45.7% 28.8% ▲17.0pt Lead & Silver 環境・リサイクル 16.6% 1.9% ▲14.7pt Environment & Recycling 資源 0.4% ▲16.1% ▲16.5pt Minera

  21. Slide 21: Cash Flow

    ３. 財務の状況 (Financial Strength) 単位:億円 (4) キャッシュ・フローの推移 (Cash Flow) unit:100million yen ① 営業CFは前期比44億円改善。2023年度は経常損失、消費税確定納付のマイナス要因があるものの、前期よりも市況影 響が低下したことで運転資金負担が約110億円減少しました。 Thanks to the declining metal market impact, working capital obligation declined by 11 billion yen contributed to the operatin

  22. Slide 22: Mineral Resource segment

    ４. 資源セグメントの状況 (Mineral Resource segment) 単位:億円 unit:100million yen 前年同期 Q2累計 差 FY2022/Q2cum FY2023/Q2cum diff ＣＢＨ社営業利益 CBH op.profits 4.1 ▲ 19.4 ▲ 23.4 ラスプ鉱山 Rasp Mine 8.2 ▲ 14.3 ▲ 22.5 子会社その他 Other CBH op.profits ▲ 4.1 ▲ 5.1 ▲ 1.0 ＣＢＨ社以外の営業利益 Other op.profits ▲ 2.6 3.3 5.8 営業外損益 Other profits ▲ 1.8

  23. Slide 23: FY2023/H2 projection revise: Summary

    Ⅲ. 2023年度下期業績予想修正 (FY2023/H2 projection revise) １. 総括 (Summary)  下期見込みについては、ラスプ鉱山での粗鉱品位低下の継続がマイナス要因となり、5/12公 表数字と比べ営業利益が、下期で27億円、通期で29億円強の減益予想としました。経常利益は、 アブラ鉱山の初年度の操業がまだ軌道に乗っておらず、下期で37億円、通期で46億円強の減益 予想となります。加えて下期にも中国関連会社のリストラ損の計上等を見込み、純利益は下期 で65億円弱、通期で305億円の減益予想となりました。  For H2, due to lower head

  24. Slide 24: vs. 5/12 projection: Markets and production

    ２. 2023/5/12公表比較 (vs. 2023/5/12 projection) (1) 市況・生産量 (Markets and production) 2023/5/12公表 assumption 2023/11/10業績修正 revision 差額 diff 上期(予想) 下期(予想) 上期(実績) 下期(予想) 下期影響 上期影響 下期影響 (A) H1 H2 (B) H1 H2 (B)-(A) H2 effect H1 effect H2 effect (assumption) (assumption) (actual) (assumption) (%) 亜鉛 Zn(US＄/t)

  25. Slide 25: vs. 5/12 projection: Profits and Losses

    ２. 2023/5/12公表比較 (vs. 2023/5/12 projection) (2) 収支 (Profits and Losses) 単位:億円 unit:100million yen 2023/5/12公表 projection 2023/11/10業績修正 revision 差額 diff 上期(予想) 下期(予想) 上期(実績) 下期(予想) 上期影響 下期影響 (A) H1 H2 (B) H1 H2 (B)-(A) H1 effect H2 effect (projection) (projection) (actual) (projection) 売上高 Revenues

  26. Slide 26: Assumptions for H2: Markets and productions

    ３. 下期予想の考え方 (Assumptions for H2 projection) (1) 市況・生産量 (Markets and productions) Q1実績 Q2実績 下期前提 通期予想 Q1(actual) Q2(actual) H2(assumption) FY2023(assumption) （A) （B) （C) （A+B+C) 亜鉛 Zn(US＄/t) 2,540 2,428 2,400 2,442 鉛 Pb(US＄/t) 2,118 2,170 2,100 2,122 市況 銀 Ag(US＄/toz) 24.2 23.6 21.0 22.4 Metal price a

  27. Slide 27: Assumptions for H2: Profits and Losses

    ３. 下期予想の考え方 (Assumptions for H2 projection) 単位:億円 (2) 収支 (Profits and Losses) unit:100million yen Q1実績 Q2実績 下期予想 通期予想 Q1(actual) Q2(actual) H2(projection) FY2023(projection) （A) （B) （C) （A+B+C) 売上高 Revenues 313 306 699 1,318 営業利益 Operating profits ▲17.7 16.3 ▲2.9 ▲4.3 ▲6.1 14.4 15.3 23.6 在庫評価損益 ▲10.

  28. Slide 28: Assumptions for H2: Mineral Resource segment

    ３. 下期予想の考え方 (Assumptions for H2 projection) (3) 資源セグメント (Mineral Resource segment) 単位:億円 unit:100million yen Q1実績 Q2実績 下期予想 通期予想 Q1(actual) Q2(actual) H2 (projection) FY (projection) ＣＢＨ社営業利益 CBH op.profits ▲ 8.8 ▲ 10.6 ▲ 20.5 ▲ 39.8 ラスプ鉱山 Rasp Mine ▲ 6.5 ▲ 7.8 ▲ 16.4 ▲ 30.6 子会社その他 Other CBH op.prof

  29. Slide 29: Assumed dividend payout

    ４. 株主還元 (Assumed dividend payout)  ラスプ鉱山の閉山に伴う減損損失の計上及び関係会社の譲渡に伴う損失の計 上もあり、通期で多額の赤字の計上となる見込みです。これにより、利益剰 余金が欠損となり、自己資本比率も20％割れまで悪化する見込みであります。 今後は経営の安定確保のため自己資本の一定の確保が重要となります。  市況に影響を受ける損益構造ゆえ、従来から業績に関わらず安定配当を株主 還元方針として参りましたが、上述のような状況を鑑み、2023年度決算にお いては、誠に遺憾ながら、無配とさせていただきます。株主の皆様には申し 訳ございませんが、ご理解を賜り

  30. Slide 30: Clarification of Management Responsibility

    ５. 経営責任の明確化 (Clarification of Management Responsibility)  今回公表のリストラに伴う損失による財務基盤の大幅な悪化及び配 当見送りを真摯に受けとめ経営責任を明確にするため業務執行役員 以上の報酬を以下の通り減額いたします。また、相談役、顧問につ きましても、各々50%、30%減額し、繰り上げて退任いたします。 代表取締役社⾧50％、取締役専務執行役員40％、執行役員30％ （株式報酬分を除く）  Management decided to cut down Executive Officer ’s remuneration. This

  31. Slide 31: Review of our mining business: CBH purchase background

    Ⅳ. その他特記事項 (Other items) １. 資源事業の総括と今後の戦略 (Review of our mining business for current and future) (1) ＣＢＨ買収の背景とその後の経緯 (Background of CBH purchase and what happened since then)  ２０１０年９月、原料鉱石の⾧期的な安定確保を目的として、当時上場していた豪州ＣＢＨ 社を完全子会社化しました。買収当時は操業していたエンデバー鉱山と、今後開発予定のラ スプ鉱山、の二つの鉱山を保有しておりました。  We wholly owne

  32. Slide 32: Review of our mining business: Rasp mine history

    １. 資源事業の総括と今後の戦略 (Review of our mining business for current and future) (1) ＣＢＨ買収の背景とその後の経緯 (Background of CBH purchase and what happened since then)  ラスプ鉱山については、2012年に開山し、19世紀末からの開発・採掘鉱区において、主体となる未開発低中品位鉱体と、 採掘済高品位鉱体の残存部分採掘を目的として操業しました。2015年までの操業立ち上げ段階を経て、2016年以降、市 況回復も背景に操業と業績は順調に推移し、2018年には新規高品位

  33. Slide 33: Positioning of our brand new Abra mine

    １. 資源事業の総括と今後の戦略 (Review of our mining business for current and future) (2) 持分法アブラ鉱山の状況 (Positioning of our brand new Abra mine)  ２０１９年１月、豪州上場鉱山会社ガレナ社の連結子会社アブラ鉱山に、ＣＢＨ社を通じて４０％の持分 法出資（Ａ＄９０百万）をいたしました。２０２３年１月から本格操業を開始しております。  We made a 40% equity-investment with A$90 million to Abra mine in incubation

  34. Slide 34: Strategies going forward for mining business

    １. 資源事業の総括と今後の戦略 (Review of our mining business for current and future) (3) 今後の戦略 (Strategies going forward)  原料鉱石確保という当初目的に合理性はあったものの、財務体力と比較して過大な投資で あったことから、過去の経営の責任も否めません。当社の事業ポートフォリオ再構築の過 程においては、安定ＲＯＩＣの事業ポート仕込み優先という観点からも、当面は、資源事 業は縮小方針となります。  Although there was some rational in this investment

  35. Slide 35: Review of our China-operation business

    ２. 中国事業の総括と今後の戦略 (Review of our China-operation business for current and future)  ２００５年１月、鉛リサイクル事業の生産拠点として中国天津市に合弁企業（天津東邦） を設立いたしました。その後、中国当局の要請で、再生鉛５万トン規模の生産工場を、工 場団地に移転するプロジェクトが持ち上がり対応することとなりました。  We established a joint venture in order to manufacture recycled lead in Tianjin, China, in January/

  36. Slide 36: Sensitivity based on FY2023 original budget

    ３. 2023年度感応度 (Sensitivity based on FY2023 original budget) 2022年度試算 FY2022 sensitivity 2023年度試算 FY2023 sensitivity 増減 FY to FY change 変動幅 volatility 連結経常利益影響額 連結経常利益影響額 連結営業利益影響額 内CBH for EBT before 内CBH for EBT before 内CBH for op. profits \9百万 extraordinary \8.5百万 extraordinary ▲\0.5百万 亜鉛 \16百万 (豪$

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