Chori Co., Ltd. · TSE:8014
Chori — Q2 FY2024 Earnings Presentation
37 slides from Chori's earnings presentation, Oct 31, 2023
Slide 1: 2024年3月期 第2四半期 決算説明会
2024年3月期 第2四半期 決算説明会 2023年10月31日
Slide 2: 目次
目次 １ 2024年3月期 第2四半期決算概要 P.2 ２ 中期経営計画の進捗 P.15 ３ ご参考 P.32 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 1
Slide 3: 2024年3月期 第2四半期 決算概要
1 2024年3月期 第2四半期 決算概要 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 2
Slide 4: 決算概要のポイント
①2024年3月期 第2四半期決算概要 決算概要のポイント POINT 中期経営計画「Chori Innovation Plan 2025」 の初年度を推進 ・2024年3月期通期業績予想達成に向け順調に進捗。 ・当第2四半期における経常利益76億円、税金等調整前四半期純利益78億円、 親会社株主に帰属する四半期純利益50億円は、前年に続き過去最高益を更新。 ⚫ 前年同期比減収ながら収益性改善により増益。 業績概要 ⚫ 繊維事業は大幅に伸長。化学品事業も堅調。 ⚫ 自己資本比率 53.2% 高水準を維持。 財務基盤 ⚫ ROE（当期純利益・年間ベース） 13.3％ ⚫ ROIC（年間ベース）
Slide 5: 業績内容（前年同期比）
①2024年3月期 第2四半期決算概要 業績内容（前年同期比） POINT ⚫ 世界経済においては、欧州の紛争に象徴される地政学リスクに終わりが見えず、中国では不動産市場 の低迷等に伴う景気の減速感が強まっていることが、経済成長への懸念材料。 ⚫ 日本経済では、自動車等製造業の生産回復やインバウンド需要の増加等により、景気回復基調。 ⚫ 売上高は化学品事業の海外売上の減少等により減収も、国内衣料品市場の復調等による繊維事業 の大幅な伸長で、各段階利益は増益。 23/3期 24/3期 （単位：億円） 増減額 増減率 2Q 2Q 売上高 1,685 1,529 -156 -9.2% 売上総利益 1
Slide 6: 税金等調整前四半期純利益の主な増減要因
①2024年3月期 第2四半期決算概要 税金等調整前四半期純利益の主な増減要因 （単位：億円） ＋4 △7 ＋23 △3 △17 販管費減少 為替差損益 有価証券 売却益等 減収影響 益率向上 78億円 78億円 23/3期2Q 24/3期2Q 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 5
Slide 7: 繊維事業
①2024年3月期 第2四半期決算概要 繊維事業 POINT ⚫ 紳士服を中心に国内衣料品市場の回復需要を的確に取り込んだこと等により、 全般的に好調に推移。 ⚫ 収益性改善により利益は大幅に伸長。 （単位：億円） 23/3期2Q 24/3期2Q 増減額 増減率 売上高 700 703 +3 +0.5% 税金等調整前四半期純利益 20 43 +23 +116.9% （セグメント利益） 好 調 全般 拡 大 国内衣料関連 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 6
Slide 8: 化学品事業
①2024年3月期 第2四半期決算概要 化学品事業 POINT ⚫ ファインケミカル分野については堅調に推移したが、全般的な需要減退と市況低迷等 により減収減益。 （単位：億円） 23/3期2Q 24/3期2Q 増減額 増減率 売上高 956 816 -140 -14.7% 税金等調整前四半期純利益 53 43 -10 -19.6% （セグメント利益） 堅 調 ファインケミカル 低 調 全般的な需要減退・市況低迷 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 7
Slide 9: 機械事業
①2024年3月期 第2四半期決算概要 機械事業 POINT ⚫ 事業の選択と集中を主因に減収。 ⚫ 為替変動の影響による為替差損を計上したことにより、セグメント損失8億円。 （単位：億円） 23/3期2Q 24/3期2Q 増減額 増減率 売上高 29 10 -19 -65.5% 税金等調整前四半期純利益又は損失 3 -8 -11 - （セグメント利益又は損失） 損 失 為替差損 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 8
Slide 10: 形態別売上高
①2024年3月期 第2四半期決算概要 形態別売上高 POINT ⚫ 貿易比率：67.8%（前年同期比 -1.4pt） ⚫ 海外売上高は主に中国事業・化学品事業が減収。 （単位：億円） 売上高 1,685 売上高 1,529 売上高 -156 貿易取引 1,167 貿易取引 1,036 増減 貿易取引 -130 （貿易比率） (69.2%) （貿易比率） (67.8%) （貿易比率） (-1.4pt) 国内売上高 日本国内仕入の日本国内への売上高 518 -25 493 国内 貿易取引 輸入 490 -3 487 輸入売上高 海外から日本国内への売上高 輸出 195 海外 -17 178 輸出
Slide 11: 財政状態
①2024年3月期 第2四半期決算概要 財政状態 ■総資産 ■ネット有利子負債 ■自己資本 自己資本比率 財務健全性 （単位：億円） 24/3期 1,472 （単位：億円） 23/3期末 増減 1,432 2Q末 総資産 1,432 1,472 +40 ネット有利子負債 -139 -132 +7 53.2% 50.4% 自己資本 722 784 +62 784 自己資本比率 50.4% 53.2% +2.8pt 722 収益性・資本効率 24/3期 23/3期末 増減 2Q末* ROA 5.9% 6.9% +1.0pt （当期純利益ベース） ROE 11.8% 13.3% +1.5pt （当期
Slide 12: 財政状態 連結B/S
①2024年3月期 第2四半期決算概要 財政状態 連結B/S POINT ⚫ 売上債権の増加に伴い、総資産は+40億円。 ⚫ 利益の積み上げにより、純資産は+62億円。 24/3期 24/3期 （単位：億円） 23/3期末 増減 （単位：億円） 23/3期末 増減 2Q末 2Q末 現金及び預金・預け金 190 171 -19 支払手形及び買掛金 529 525 -4 受取手形及び売掛金 771 819 +48 短期・長期借入金 51 39 -11 棚卸資産 220 224 +4 その他 131 123 -7 その他 40 21 -19 負債合計 710 688 -23 流動資産合計 1,221
Slide 13: キャッシュ・フローの状況
①2024年3月期 第2四半期決算概要 キャッシュ・フローの状況 POINT ⚫ 現金及び現金同等物は170億円と高水準を維持。 営業活動：税金等調整前四半期純利益等により＋15億円 投資活動：基幹システム導入に伴う無形固定資産の取得等により-13億円 財務活動：配当金の支払い、短期借入金の返済等により-28億円 23/3期 24/3期 （単位：億円） 増減額 2Q 2Q 営業活動によるキャッシュ・フロー 27 15 -12 投資活動によるキャッシュ・フロー 2 -13 -15 財務活動によるキャッシュ・フロー 3 -28 -31 換算差額 10 6 -4 キャッシュ・フロー合計 42 -19
Slide 14: 2024年3月期業績予想
①2024年3月期 第2四半期決算概要 2024年3月期業績予想 POINT ⚫ 各段階利益の通期予想進捗率は50%超で進行。 ⚫ SAP導入（2025年度）による業務変革に向け、全社業務の標準化及び効率化、コンプライアンス の深化、DX推進、人材活用及び育成等を推進。組織変革プロジェクトも始動。 24/3期 24/3期 24/3期 23/3期 （単位：億円） 2Q実績 予想 進捗率 通期実績 売上高 1,529 3,400 45.0% 3,294 営業利益 78 142 54.9% 127 経常利益 76 140 54.5% 124 税金等調整前当期（四半期）純利益 78 140 55.4%
Slide 15: 2024年3月期配当金
①2024年3月期 第2四半期決算概要 2024年3月期配当金 ⚫ 株主への利益還元を重要な経営課題の一つと位置付け、継続的・安定的な利益還元と経営・ 財務の安定性確保の観点から、親会社株主に帰属する当期純利益の水準に応じた業績連動型 配当の基本方針 配当を実施。 ⚫ 配当方針：連結配当性向30%かつ株主資本配当率（DOE）3.5%以上（2024年3月期～） 2024年3月期 2023年4月28日公表の通期業績見通し及び上記配当方針に基づき、中間配当58円を実施。 年間配当予想 年間配当は116円（期末配当58円）の見通し。 1株当たり配当金推移（年間） 連結配当性向 30%以上 DOE 3.
Slide 16: 中期経営計画の進捗 Chori Innovation Plan 2025
２ 中期経営計画の進捗 Chori Innovation Plan 2025 (CIP2025) （計画期間：2023–2025年度） 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 15
Slide 17: VISION2030 ありたい姿
②中期経営計画の進捗 VISION2030 ありたい姿 Sustainable サステナブルで 豊かな社会を実現し、 社会と共生できる企業 Well-being VISION2030 ありたい姿 Innovation ステークホルダーの 継続的なイノベーションと ウェルビーイングを実現し、 成長分野への投資で 働き甲斐を感じ、 新しいビジネスを構築し、 幸せになれる企業 収益を上げられる企業 売上高 4,000億円 税引前当期純利益 200億円 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 16
Slide 18: 基本方針と基本戦略
②中期経営計画の進捗 基本方針と基本戦略 基本戦略の推進 ⇒ 企業価値の向上 基本方針 高機能・高専門性を基盤として、 グローバルに進化・変化し続ける企業集団 基本戦略１ 基本戦略２ 基本戦略３ 連結グローバル事業軸 変化に即応した ESG経営の推進 運営の推進 サステナブルなビジネスの創出 DXによるビジネス変革・経営変革 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 17
Slide 19: グローバルな持続的成長の実現
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 グローバルな持続的成長の実現 海外 計30拠点（現地法人 18拠点、事務所 12拠点） 〈現地法人〉 ・蝶理（中国）商業 ・蝶理（上海） 〈現地法人〉・蝶理ヨーロッパ ・蝶理（天津） ・蝶理（大連）貿易 ・蝶理（大連）商貿 ・蝶理（香港）・台湾蝶理 〈現地法人〉 ・蝶理アメリカ 〈事務所〉 ・北京・武漢・青島・貴陽・南通・深圳・瑞安 ・蝶理メキシコ 欧州 （1拠点） 米国 中華圏 日本 （14拠点） ・中米 〈現地法人〉 （2拠点） ・蝶理中東
Slide 20: 繊維事業：2024年3月期上期総括
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 繊維事業： 2024年3月期上期総括 セグメント利益 上期総括 75 （億円） ●繊維総合力「GLOBAL ONE STOP CHORI」の強化 （年間） • SDGs商材の提案強化、取扱拡大（前年同期比+30%）。 • ㈱STXの縫製工場等を活用し、国内向けOEM事業の推進。 • 北陸産地の物流改革に着手。 43 ●グローバル展開 （半期） • グローバルSCMの拡充 ‒ 日系メーカーのニッチ商材をグローバルに展開。 ‒ 中国等で
Slide 21: 繊維事業：今後の方針
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 繊維事業：今後の方針 今後の方針 • 「BLUE CHAIN®」のブランディング推進。 ～サプライチェーンのサステナビリティ全体最適化を目指す独自プロジェクト～ • 素材・製品・資材の3分野での安定的な成長。 • 「環境、健康・快適」の成長分野での事業拡大。 • グループ会社との最適役割分担による事業の強靭化と競争力強化。 • 北陸産地との2023年度取引額目標：240億円 ＜参考：CIP2025事業戦略方針＞ ●独自のビジネスモデ
Slide 22: 繊維事業 SWOT分析
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 繊維事業 SWOT分析 • 半工半商のビジネスモデル • 川下分野におけるグローバル化への出遅れ • 世界有数の繊維産地である北陸産地における事業基盤 • デジタル化への対応遅れ • 専門知識を有する国内外の人材 • 低価格ゾーンへの販売攻略 • 海外生産拠点を活かした製造～物流一貫型 OEM事業展開 • グローバルネットワークを駆使した顧客ニーズへの 即応力 Strength Weakness Opportunity Threat
Slide 23: 繊維事業 SDGs商材 BLUE CHAIN
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 繊維事業 SDGs商材 BLUE CHAIN® • 繊維業界のサプライチェーンのサステナビリティ全体最適化を実現する蝶理独自のプロジェクト。 • BLUE CHAIN® PARTNERSとして約140社が加盟。 BLUE CHAIN®の取扱商材・取組 ●繊維の循環型スキーム「B-LOOP™」 ●サステナブルなナイロン素材「BLUENY™」 日本・アジアで製造される繊維製品の製造工程 • BLUENY LOOP で発生する繊維くずを回収・循環させ
Slide 24: 化学品事業：2024年3月期上期総括
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 化学品事業： 2024年3月期上期総括 セグメント利益 上期総括 （億円） ●連結グローバル事業軸運営 95 • 中国メーカーとの紐帯を強化（P.27参照）。 （年間） ‒ 華峰集団：中国化学品製造大手。戦略パートナーシップ締結。 ‒ 浙江藍徳：中国イオン液体専業メーカー。販売代理契約締結。 • 取扱商材の拡大。 ‒ 無機薬品の拡大（イオン液体、ストロンチウム塩等）。 ‒ 中国産医農薬中間体のインド向け輸出を開始。 ‒ 魚由来コラー
Slide 25: 化学品事業：今後の方針
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 化学品事業：今後の方針 今後の方針 • 重要領域（①電子・電池・半導体材料・非鉄金属 ②ヘルスケア ③フードマテリアル ④グリーンビジネス ⑤デジタル融合）の商材開発・拡販に注力。 • マーケットイン、受委託ビジネスの推進。 • グループ会社（ミヤコ化学、小桜商会、蝶理GLEX）との連携ビジネス強化。 • 成長が見込まれる諸外国（インド、ASEAN、南米等）との取組強化。 ＜参考：CIP2025事業戦略方針＞ ●連結グローバル事業軸
Slide 26: 化学品事業 SWOT分析
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 事業別戦略 化学品事業 SWOT分析 • 中国を基盤とするグローバルネットワーク • グローバル大手と比較した際の、B to B市場における • 高機能商材の幅広いラインナップ 知名度不足と事業規模の小ささ • 優良な関連子会社とのシナジー • 新規事業の収益貢献化までの時間軸の長さ • マーケットインによる商品開発力・商品供給力 • 高い専門知識 Strength Weakness Opportunity Threat • 車輛関連材料の需要
Slide 27: 化学品事業 SDGs商材
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 化学品事業 SDGs商材 チリ・リチウム化合物製造プロジェクト参画 マリクンガ塩湖 チリ共和国 ⚫ 2022年11月よりパイロットプラントが稼働。2026年内にリチウム塩類ベースで年2万トンの生産を目指し、高 純度品を安定供給できる体制を整備中。 ⚫ 蝶理が総代理契約を結ぶエラスリスグループ傘下の専業企業シムコと、パナソニックエナジーが協定契約を締結。 蝶理が販売窓口となり、提供予定。 ①水を組み上げる 塩湖からのリチウム化合物製造とは 環境に
Slide 28: 化学品事業 中国メーカーとの紐帯強化
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 化学品事業 中国メーカーとの紐帯強化 華峰集団と戦略的パートナーシップを締結 ⚫ 中国民営企業トップ200位内※の華峰集団（浙江省）のアジピン酸、HMDA、 PA66等、ナイロンチェーン商材の輸入販売を強化。 ⚫ 同社グループがインドネシアで生産するアルミ地金の販売も担う等取引拡大。華峰 集団との取扱高を100億円超規模へ引き上げる。 ※中華全国工商業連合会「2023年中国民営企業トップ500社ランキング（売上高）」 イオン液体の販売代理契約を
Slide 29: 基本戦略３ ESG経営の推進
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 基本戦略３ ESG経営の推進 ESG サステナビリティ推進準備委員会の設置 ⚫ CIP2025で掲げたサステナビリティ推進のための専門委員会設置（2024年度よ り稼働）に向け、準備委員会を設置（2023年7月）。 ⚫ マテリアリティ候補を検討中。 ⚫ サステナビリティ方針や価値創造ストーリー等を協議予定。 E TCFD提言に基づく開示 1.5℃シナリオ追加 ⚫ 1.5℃シナリオにおける2030年、2050年の炭素税導入に関わる事業インパクトを
Slide 30: 基本戦略３ ESG経営の推進（CHOI活）
基本戦略１ 連結グローバル事業軸運営の推進 基本戦略２ 変化に即応したサステナブルなビジネスの創出 基本戦略３ ESG経営の推進 ②中期経営計画の進捗 基本戦略３ ESG経営の推進 S CHOI活 ⚫ 2013年度より、全社横断活動であるCHOI活（Chori Innovation 活動）に 取り組み、部・課ごとに目標を定め、事業運営の効率化等を推進。 ＜2023年度活動方針＞ ‒ コンプライアンスwithコミュニケーション ‒ ヘルシー＆コミュニケーション ‒ エコ＆クリーン G 配当方針の充実 ⚫ 配当方針に「連結配当性向30%かつ株主資本配当率(DOE)3.5%以上を還 元」に変更。 G
Slide 31: DXによるビジネス変革・経営変革
②中期経営計画の進捗 DXによるビジネス変革・経営変革 DX戦略を推進 「守り」と「攻め」 2022年4月 SAP導入プロジェクト：CARAT始動。2025年度～本格稼働 CARAT（カラット：全社業務変革プロジェクト） Chori Accelerate Renovation Achievement Transformation CIP2025 ポストCIP2025 SAP導入・DX経営基盤構築 SAP活用・企業価値向上 守りのDX 攻めのDX 業務変革・業務標準化 変化に強いフレキシブルな経営の実現 データドリブン経営・データ活用基盤構築 データ活用による営業競争力強化 DX人材育成・多様性
Slide 32: SAP稼働後のイメージ
②中期経営計画の進捗 DXによるビジネス変革・経営変革 SAP稼働後のイメージ スケジュール 進捗 ⚫ 2023年9月末でSAPの機能や画面の処理を定義する外部設計フェーズが予定通り完了。 ⚫ 2023年10月から2024年6月までは、開発・実装期間。並行して、データ移行に向けた準備（マスタや 項目の整理）とテスト準備。 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 31
Slide 33: ご参考
３ ご参考 蝶理株式会社 CHORI CO., LTD. 32
Slide 34: 当社株価推移
３．ご参考 当社株価推移 蝶理 TOPIX（東証株価指数） （単位：円） 東京証券取引所 3,200 3,000 株価（10/27終値） 2,902円 2,800 2,600 単元株 100株 2,400 最低購入代金（10/27現在） 290,200円 2,200 2,000 PER（10/27現在） 7.1倍 1,800 1,600 PBR（10/27現在） 0.9倍 1,400 1,200 時価総額（10/27現在） 734億円 2023/10/27 2020/4/1 2021/4/1 2022/4/1 2023/4/3 配当利回り 4.0％ （2024年3月期予想） 蝶理株式会社 CH
Slide 35: 市場動向
３．ご参考 市場動向 （注）3月末時点 （単位：円） ●USD［左軸］●人民元［右軸］ 為替レート 出所： 当社期末日レート 133.5 149.6 30 150 122.4 112.2 106.2 111.0 108.8 110.7 20 100 19.4 20.5 19.3 16.3 16.9 16.5 16.8 50 15.3 10 0 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2023 (2Q) （注）NY原油：3月末時点/単位：ドル／バレル、 ナフサ：3月単月平均/単位：ドル／トン ●NY原油［左軸］●ナフサ（輸入） ［右軸］ 石油価格 出所： 当社調
Slide 36: 連結の範囲
３．ご参考 連結の範囲（2024年３月期 第２四半期） 主な子会社 2023年３月期 セグメント 社名 備考 繊維 化学品 機械 子 会 社 32 21年6月 M&Aによる子会社化 ㈱STX ● 持分法適用会社 9 22年１月 商号変更 合 計 41 ㈱アサダユウ ● 17年7月 M&Aによる子会社化 ミヤコ化学㈱ ● 15年3月 M&Aによる子会社化 13年3月 M&Aによる子会社化 2024年３月期 2Q 蝶理GLEX㈱ ● 18年10月 商号変更 子 会 社 32 ㈱小桜商会 ● 18年1月 M&Aによる子会社化 持分法適用会社 9 蝶理マシナリー㈱ ● 17年4月 新設分割による分社化
Slide 37: あなたの夢に挑戦します。 本資料で記述されている業績予想並びに将来予測は、 本資料の発表日現在において入手可能な情報に基づき作成したものです。 本資料において当社の将来の内容・業績を保証するものではありません。
あなたの夢に挑戦します。 本資料で記述されている業績予想並びに将来予測は、 本資料の発表日現在において入手可能な情報に基づき作成したものです。 本資料において当社の将来の内容・業績を保証するものではありません。