26 slides from China Pacific Insurance (group) Co., Ltd. Class A's earnings presentation, Aug 29, 2025
Slide 1: 中国太保2025年中期业绩发布
中国太保2025年中期业绩发布 2025.08.29
Slide 2: 前瞻性声明
前瞻性声明 中国太平洋保险（集团）股份有限公司（“本公司”）准备的本材料仅作参考之用，并不构成以下情况 或作为其中一部分，且亦不应被解释为情况如此，即：在任何司法管辖区内提呈或邀请出售或发售本公 司或任何控股公司或其任何子公司的证券，或招揽作出购买或认购上述证券的要约或邀请。本材料的内 容或其派发的事实概不作为订立任何合同或作出任何承诺的依据，或就此而加以依赖。 本材料中载列的资料未经独立核实。对于本材料所载资料或意见是否公平、准确、完整或正确无误，并 未明示或默示作出任何陈述或保证，且亦不应对之加以依赖。本材料所载的资料和意见截至路演推介日 期为止，并且本公司可对本材料作出任何更改，
Slide 3: 综述
综述 2025年以来，世界百年未有之大变局加速演进，不确定性进一步上升。尽 管面临风险挑战，中国经济运行平稳，新质生产力积极发展，展现强大活力和 韧性，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。中国保险业正处于高质 量发展的战略机遇期，保险作为经济减震器和社会稳定器的重要性日益凸显， 市场潜力巨大。行业监管方面，以质量和效益为核心的经营理念正逐步强化， 推动行业进一步正本清源，有助于保险行业尤其是头部险企在中国式现代化建 设进程中行稳致远。 中国太保作为中国领先的综合性保险集团，坚持锚定高质量发展方向，坚 持价值与效益为先，公司综合实力稳步增强，市场地位持续巩固，服务实体经 济与民生福祉的质效
Slide 4: 总体经营业绩积极向好，公司综合实力持续增强
总体经营业绩积极向好，公司综合实力持续增强 集团营业总收入 集团归母营运利润1） 集团归母净利润 2,004.96亿元 199.09亿元 278.85亿元 +3.0% +7.1% +11.0% 集团内含价值2） 集团管理资产 5,889.27亿元 37,729.61亿元 +4.7% +6.5% 注：1）比较期数据已重述；2）本报告中的内含价值结果包含太保寿险（香港），比较期数据按同口径重述。 4
Slide 5: 偿二代二期规则下，整体偿付能力保持充足
偿二代二期规则下，整体偿付能力保持充足 综合偿付能力充足率 (单位：百分比) +19pt 2024年末 +8pt +5pt 2025年上半年末 监管底线要求100% 256 264 210 215 222 241 太保集团 太保寿险 太保产险 核心偿付能力充足率 +8pt +13pt +6pt 182 190 130 136 183 196 监管底线要求50% 太保集团 太保寿险 太保产险 5
Slide 6: 集团归母营运利润稳健增长
集团归母营运利润稳健增长 (单位：人民币百万元) 营运利润 = 净利润 − 短期投资波动 − 一次性重大项目调整 其他及合并抵销 寿险1） 少数股东营运利润 28,806 (6,788) +7.1% 19,909 (1,324) 18,596 20,695 （786） 19,909 5,695 4,935 营运利润 +5.0% 营运利润 19,214 20,695 14,279 15,000 2025年 短期投 一次性重 2025年 少数股东 2025年 28,265 30,835 上半年 资波动3) 大项目调 上半年 营运利润 上半年归母 (618) (786 ) 净利润 整4） 营运利润
Slide 7: 集团内含价值稳健增长(1/2)
集团内含价值稳健增长(1/2) 集团内含价值 2025年6月30日的内含价值构成 (单位：人民币百万元) (单位：人民币百万元) +4.7% 238,551 (11,236) (3,882) 588,927 365,494 562,250 588,927 2024年末 2025年上半年末 集团经调整的 扣除持有要求资本 持有要求资 少数股东应占 集团内含价值 净资产价值 成本前的寿险业务 本成本 寿险业务有效 有效业务价值 业务价值 7
Slide 8: 集团内含价值稳健增长(2/2)
集团内含价值稳健增长(2/2) 2025年半年度内含价值变动 (单位：人民币百万元) 2,650 3,760 4 1,312 573 (10,390) 6,755 588,927 9,544 12,469 562,250 2024年末 内含价值 上半年新 投资收 营运经 评估方法 分散 市场价值 股东股息 其他 2025年上 集团内含 预期回报 业务价值 益差异 验差异 假设和模 效应 1) 调整变化 半年末集 价值 型的改变 团内含价 值 2) 注： 1) 分散效应是指新业务及业务变化对整体要求资本成本的影响； 2) 由于四舍五入，数字直接加减可能跟最终结果数据有细微差异。 8
Slide 9: 加大服务金融“五篇大文章”，强化高质量发展内核
加大服务金融“五篇大文章”，强化高质量发展内核 做优科技金融 深耕养老金融 • 推出“科创无忧”服务科技 • 商保年金规模显著增长 型中小企业综合解决方案 • “太保家园”养老社区实现九城 • 加大保险资金对战略新兴产 十园正式运营 业和新质生产力的支持 • 首家“源申康复”医院落地厦门 • “百岁居”居家养老服务线下智 做强绿色金融 慧体验中心超220个 • 绿色保险实现快速增 长，新能源车险服务车 深化数字金融 辆数超过536万 • 建成支持千亿参数大模型 • 绿色投资规模持续增长 训推的基础算力设施，数 字劳动力覆盖面持续扩大 做实普惠金融 • 加快人工智能技术场景应 • 普惠健康险覆盖
Slide 10: 业绩分析
业绩分析 10
Slide 11: 寿险业务(1/3)
寿险业务(1/3) 核心经营指标达成整体向好，新业务价值实现较快增长 规模保费 新业务价值注 个人寿险客户继续率 (单位：人民币百万元) (单位：人民币百万元) (单位：百分比) +13.1% +32.3% 193,470 -0.3pt +2.8pt 171,050 64,377 50,029 +28.7% 9,544 96.6 94.5 121,021 +6.7% 129,093 7,213 2024年上半年 2025年上半年 2024年上半年 2025年上半年 13个月 25个月 续期 新保 注：比较期数据已重述。 11
Slide 12: 寿险业务(2/3)
寿险业务(2/3) 代理人队伍规模企稳回升，核心人力产能同比提升 代理人队伍规模 核心人力月人均首年规模保费 代理人渠道新保期缴 (单位：万人) (单位：人民币元) 规模保费中分红险占比 +1.6% +12.7% 51% 72,870 18.3 18.6 64,637 2024年上半年末 2025年上半年末 2024年上半年 2025年上半年 分红险 其他 12
Slide 13: 寿险业务(3/3)
寿险业务(3/3) 银保渠道价值大幅增长，价值贡献稳步提升 银保渠道新保期缴规模保费 银保渠道新业务价值注 银保渠道期缴举绩网点总数 (单位：人民币百万元) (单位：人民币百万元) (单位：个) +58.6% +156.1% +28.9% 8,840 3,604 12,969 5,573 10,063 1,408 2024年上半年 2025年上半年 2024年上半年 2025年上半年 2024年上半年 2025年上半年 注：比较期数据已重述，由于四舍五入，数字直接计算可能跟最终结果数据有细微差异。 13
Slide 14: 产险业务(1/3)
产险业务(1/3) 业务结构持续优化，承保盈利显著改善 原保险保费收入 承保综合成本率 (单位：人民币百万元) (单位：百分比) -0.8pt +0.9% 112,760 97.1 96.3 111,803 27.5 -0.7pt 26.8 59,636 -0.8% 59,154 69.6 -0.1pt 69.5 52,167 +2.8% 53,606 2024年上半年 2025年上半年 2024年上半年 2025年上半年 车险 非车险 承保综合赔付率 承保综合费用率 注： 本报告中的产险业务仅指太保产险。 14
Slide 15: 产险业务(2/3)
产险业务(2/3) 车险加强精细化管控，提升盈利水平，持续深化新能源车经营 车险承保综合成本率 新能源车保费占比 (单位：百分比) (单位：百分比) -1.8pt +5.7pt 97.1 95.3 19.8 14.1 2024年上半年 2025年上半年 2024年上半年 2025年上半年 15
Slide 16: 产险业务(3/3)
产险业务(3/3) 非车险加快优化业务结构，全面推进风险减量，承保盈利水平持续优化 非车险承保综合成本率 主要非车险险种原保险保费收入 (单位：百分比) (单位：人民币百万元) -2.3pt 15,519 14,293 -3.8% 健康险 农险 +4.7% 97.6 97.1 94.8 12,865 5,081 +3.3% 责任险 企财险 +11.9% 2025年上半年 2024年上半年 2025年上半年 剔除个人信用保证保险业务影响 16
Slide 17: 资产管理(1/3)
资产管理(1/3) 积极探索资产负债多元匹配管理新模式，集团管理资产规模保持稳定增长 集团投资资产组合 2025年6月30日(%) 较上年末变化(pt) 集团管理资产 现金、现金等价物 2.3 0.8 (单位：人民币百万元) 定期存款 6.1 (0.3) 债权类金融资产 75.0 (0.9) +6.5% 债券投资 62.5 2.4 债券型基金 0.2 (0.2) 3,772,961 3,542,660 优先股 1.6 (0.2) 848,233 债权投资计划 1） 8.9 (0.8) 808,203 +5.0% 理财产品投资 2） 1.0 (1.6) 其他 0.8 (0.5) 股权类金融资产
Slide 18: 资产管理(2/3)
资产管理(2/3) 进一步强化主动投资管理能力，投资业绩呈现较强韧性 2025年上半年资本市场主要指标 投资收益 (单位：百分比) 中债十年期国债到期收益率 -3bp 2025年上半年 2024年上半年 1.68% 1.65% 净投资收益率 1.7 1.8 总投资收益率 2.3 2.7 沪深300指数 3,935 3,936 综合投资收益率 2.4 3.0 +0.03% 注：净/总投资收益率、综合投资收益率均未年化考虑。 18
Slide 19: 资产管理(3/3)
资产管理(3/3) 投资资产信用风险整体可控 企业债及非政策性银行金融债外部评级 非公开市场融资工具的结构和收益率分布 投资占比 名义投资收益率 平均期限 平均剩余期限 AAA级占比 AA级及以上占比 行业 (%) (%) (年) (年) 96.3% 98.3% 基础设施 38.9 4.2 8.8 5.3 交通运输 23.1 4.2 9.5 5.6 非银金融 非公开市场融资工具外部评级 16.0 3.5 5.0 4.4 不动产 11.2 4.1 9.5 6.3 AAA级占比 AA+级及以上占比 能源、制造业 4.1 4.4 9.1 4.9 其他 6.7 4.4 9.1 5.0 98.3% 98
Slide 20: 展望未来
展望未来 面对中国保险业高质量发展的战略机遇期，公司将坚持高质 量发展，进一步全面深化改革，持续提升价值创造能力，谋划推 进大康养、国际化、“人工智能+”三大战略，持续做实金融“五 篇大文章”，不断提升服务能级和经营质效，努力建设具有市场 引领力与国际竞争力的一流保险金融服务集团。 20
Slide 21: 提问与解答 Q&A
提问与解答 Q&A 21
Slide 22: 附录1：太保寿险利源分析
附录1：太保寿险利源分析 (单位：人民币百万元) 截至6月30日止6个月 2025年 2024年 同比(%) 保险服务业绩及其他 15,148 15,570 (2.7) 其中：保险服务收入 42,274 41,863 1.0 保险服务费用 (26,337) (25,971) 1.4 总投资收益1) 46,746 47,761 (2.1) 财务承保损益2) (39,646) (41,324) (4.1) 投资业绩 7,100 6,437 10.3 税前利润 22,248 22,007 1.1 所得税 (1,549) (1,949) (20.5) 净利润 20,699 20,058 3.2 注：1
Slide 23: 附录2：太保产险利源分析
附录2：太保产险利源分析 (单位：人民币百万元) 截至6月30日止6个月 2025年 2024年 同比(%) 保险服务收入 96,831 93,076 4.0 保险服务费用 (91,183) (88,119) 3.5 分出再保险合同净损益1) (829) (234) 254.3 承保财务损失及其他2) (1,269) (2,011) (36.9) 承保利润 3,550 2,712 30.9 承保综合成本率(%) 96.3 97.1 (0.8pt) 总投资收益3) 4,151 3,742 10.9 其他收支净额 (445) (423) 5.2 税前利润 7,256 6,031 20.3 所得税
Slide 24: 附录3：敏感性分析
附录3：敏感性分析 2025年6月30日寿险业务扣除要求资本成本后的有效业务价值及新业务价值敏感性分析 (单位：人民币百万元) 有效业务价值 半年新业务价值 情形1：基础假设 227,315 9,544 风险贴现率假设+50个基点 218,242 9,095 风险贴现率假设-50个基点 237,231 10,032 投资收益率假设+50个基点 290,974 11,682 投资收益率假设-50个基点 163,979 7,410 死亡率假设提高10% 226,009 9,478 死亡率假设降低10% 228,609 9,612 疾病发生率假设提高10% 218,793 9,446 退保率假设提高
Slide 25: 附录4：公司荣誉
附录4：公司荣誉 太保产险在《中国银行保险报》主办的“2025金融消保与服务创新优秀案例”评选中，“‘透明理赔’ 客户全流程自助服务平台”案例和“‘苍穹’消保数字平台——用科技筑牢消费者权益保护防线”案例分 别荣获“线上金融服务创新案例”和“金融消保机制创新优秀案例” 太保寿险在清华大学五道口金融学院《清华金融评论》主办的“第二届‘保险家论道’研讨会暨2025中 国保险竞争力研究报告发布会”上，“沪惠保”项目荣获“2025中国保险业创新发展典型案例——年度普 惠金融典型案例” 太保资产在《中国基金报》主办的“2025中国保险资管行业英华示范机构”评选中荣获“践行金融‘五 篇大文章’
Slide 26: THANKS
aN THANKS (S) ARSE I tie bint CPIC