Keystone Infra Ltd · TASE:KSTN

Keystone Infra — Q3 2025 Earnings Presentation

25 slides from Keystone Infra's earnings presentation, November 2025

1. Slide 1: Keystone Infra capital markets presentation - Q3 2025 financial results

   ‫קיסטון אינפרא בע"מ‬ ‫מצגת לשוק ההון‬ ‫דוחות כספיים ‪ -‬רבעון ‪2025 3‬‬

2. Slide 2: Legal disclaimer

   ‫הבהרה משפטית‬ ‫אין במצגת זו ובמידע הנכלל בה כדי להוות ייעוץ‪ ,‬המלצה‪ ,‬חוות דעת‪ ,‬הצעה או הזמנה להשקעה או לרכישת ניירות ערך של קיסטון אינפרא בע"מ ("החברה") והיא איננה מהווה "הצעה לציבור" או "מכירה לציבור" מכל סוג‬ ‫שהוא‪ .‬כמו כן‪ ,‬אין במצגת כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות המתחשב ב

3. Slide 3: Continued momentum, strong performance

   ‫מומנטום מתמשך‪,‬‬ ‫ביצועים חזקים‬ ‫‪1‬‬ ‫מיליון ש"ח‬ ‫‪320‬‬ ‫כ‪-‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪4.1‬‬ ‫כ‪-‬‬ ‫כ‪ 25%-‬גידול בהון העצמי‬ ‫תזרים שנתי ממוצע‬ ‫שווי נכסים‬ ‫כ‪ 25%-‬גידול בהון העצמי (‪)LTM‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪2‬‬ ‫חזוי של הנכסים המניבים עד ‪2032‬‬ ‫לעומת תקופה מקבילה אשתקד‬ ‫‪4‬‬ ‫‪5.6‬‬ ‫כ‪% -‬‬ ‫תשואה תזרי

4. Slide 4: Diverse activity in sought-after sectors; asset value crosses NIS 4 billion

   ‫פעילות מגוונת בסקטורים מבוקשים‬ ‫שווי הנכסים חוצה את ה‪ 4-‬מיליארד ש"ח‬ ‫תקשורת‬ ‫מתחדשות‬ ‫מים‬ ‫אנרגיה‬ ‫תחבורה‬ ‫שווי נכסים‬ ‫‪4‬‬ ‫‪Cinturion‬‬ ‫חוות שרתים (‪)IPM‬‬ ‫סאנפלאואר‬ ‫‪ VID‬התפלת מים‬ ‫רמת חובב‬ ‫‪IPM‬‬ ‫אגד‬ ‫אגד נדל"ן‬ ‫‪4.1‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫כ‪-‬‬ ‫חגית‬ ‫‪30.9.2025‬‬ ‫‪Eranovum‬‬

5. Slide 5: Growth driven by value enhancement

   ‫צמיחה מונעת מהשבחות‬ ‫שווי ותשואה כוללת של הנכסים‬ ‫מרכיבי הצמיחה בהון העצמי‬ ‫במיליוני ש"ח‬ ‫במיליוני ש"ח‬ ‫‪2,457‬‬ ‫‪59% 4,959‬‬ ‫‪1,162‬‬ ‫‪(220)1‬‬ ‫‪881‬‬ ‫‪3,121‬‬ ‫‪1,515‬‬ ‫‪4,078‬‬ ‫עלות במועד‬ ‫שווי הוגן‬ ‫גיוס‬ ‫השבחה‬ ‫דיבידנד‬ ‫‪30.9.25‬‬ ‫הרכישה‬ ‫ותקבולים‬ ‫מהקמת‬ ‫מצטבר‬ ‫הון עצמי‬

6. Slide 6: Continuous value creation

   ‫יצירת ערך מתמשכת‬ ‫כ‪ 240-‬מיליון ש"ח‬ ‫התשואה להון הוכפלה‬ ‫צמיחה עקבית בהון העצמי בדרך ליעד‬ ‫‪3‬‬ ‫דיבידנד מצטבר‬ ‫‪2‬‬ ‫ביותר מפי‪3-‬‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫‪3x‬‬ ‫‪1‬‬ ‫יעד‬ ‫‪4.0‬‬ ‫‪27.7%‬‬ ‫‪240‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪2.1‬‬ ‫‪159‬‬ ‫‪81‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪74‬‬ ‫‪8.6%‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫‪85‬‬ ‫‪4

7. Slide 7: From value enhancement to significant growing cash flow

   ‫מהשבחות לתזרים משמעותי וצומח לקיסטון‬ ‫הגדלת התזרים החזוי הממוצע באופן‬ ‫תזרים שנתי בר חיזוי ומגוון‬ ‫עקבי מרכישות‪ ,‬השבחות והצפת ערך‬ ‫‪1‬‬‫תזרים חזוי לקיסטון מהנכסים המניבים‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫תזרים שנתי חזוי ממוצע לקיסטון‬ ‫‪1‬‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫‪RUN‬‬ ‫‪RATE‬‬ ‫‪494‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪446‬‬ ‫‪318‬‬

8. Slide 8: Value enhancement actions: Sunflower Poland

   ‫פעולות השבחה‬ ‫והצפת ערך‬ ‫סאנפלאואר פולין‬ ‫‪8‬‬

9. Slide 9: Continued diversification and efficiency of transport activity in Israel

   ‫המשך גיוון והתייעלות פעילות‬ ‫התחבורה בישראל‬ ‫אפליקציית ‪EGG‬‬ ‫תחב"צ‬ ‫רכבת קלה‬ ‫חיזוק נגישות וחוויית לקוח‬ ‫התרחבות והתייעלות‬ ‫המשך כניסה לתחומים משלימים‬ ‫השקת אפליקציית תחבורה‬ ‫זכייה והפעלת מכרז רמת הגולן‪,‬‬ ‫זכייה במכרז להפעלת הקו‬ ‫ציבורית ‪ -‬הלקוח במרכז‬ ‫והפעלת שלב ב' בעוטף ירושלים‬ ‫

10. Slide 10: Significant expansion of international transport activity

    ‫התרחבות משמעותית בפעילות התחבורה הבינלאומית‬ ‫התרחבות בפעילות הליבה‬ ‫כניסה לטריטוריות חדשות‬ ‫זכייה במכרז ‪ Zeeland‬בהולנד‬ ‫רכישת ‪ 51%‬מחברת התחבורה‬ ‫ל‪ 12-‬שנים‪ ,‬עם הכנסות‬ ‫הציבורית הליטאית ‪TOKS‬‬ ‫‪1‬‬ ‫של כ‪ 1.2-‬מיליארד ש"ח‬ ‫לפי שווי חברה של ‪ 33‬מיליון אירו‬ ‫זכייה במכרז בוורשה בפולין

11. Slide 11: Progress with data center next to IPM power station

    ‫התקדמות עם הקמת דאטה סנטר בצמוד לתחנת הכוח ‪IPM‬‬ ‫‪1‬‬ ‫קמפוס של ‪MWIT 40‬‬ ‫זמינות גבוהה לאנרגיה עם פוטנציאל התרחבות‬ ‫יציבות אנרגטית ורציפות תפקודית גבוהה‬ ‫הדמיה‬ ‫תכנון הכולל תשתיות התומכות בצרכי ‪AI‬‬ ‫סטטוס‪ :‬היתר מלא צפוי בתחילת רבעון ראשון ‪ .2026‬צפי‬ ‫לסגירה פיננסית ב‪ 2026-‬והפעלה במחצ

12. Slide 12: Keystone leads the renewed investment wave in conventional energy

    ‫קיסטון מובילה את גל ההשקעות המחודש‬ ‫בשוק האנרגיה הקונבנציונלית בישראל‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫סטטוס פיתוח והקמה של תחנות קונבנציונאליות בשוק הפרטי‬ ‫מעל ‪GW‬‬ ‫‪ 660MW‬חגית ‪1‬‬ ‫בשלבי הקמה ופיתוח‬ ‫עד ‪:2040‬‬ ‫עד ‪:2030‬‬ ‫‪ 900MW‬חגית ‪2‬‬ ‫באזורי הביקוש‬ ‫נדרשות ‪ 13‬תחנות כוח במחז"מ‬ ‫‪2‬‬ ‫מתוכן ‪ 5‬ב

13. Slide 13: Progress in building the Sorek power station

    ‫‪1‬‬ ‫התקדמות בהקמת תחנת הכוח שורק‬ ‫התחנה לקראת סגירה פיננסית עם צפי הפעלה ב‪2029-‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪900‬‬ ‫עד‬ ‫שנים – תקופת זיכיון‬ ‫שיעור מימון חוב המיר‬ ‫מגה‪-‬וואט הספק צפוי‬ ‫פרויקט ‪BOT‬‬ ‫קיסטון תעמיד הלוואות למימון ‪40%‬‬ ‫תחנת כוח במחזור משולב עם נצילות‬ ‫מההון העצמי והערבויות להקמ

14. Slide 14: Stable capital structure as a value enhancement tool

    ‫מבנה הון יציב ככלי השבחה‬ ‫‪221‬‬ ‫מיליון ש"ח‬ ‫כ‪-‬‬ ‫מזומן‬ ‫‪30.9.25‬‬ ‫חוב (מיליוני ש"ח)‬ ‫‪1.4‬‬ ‫כ‪-‬‬ ‫‪666‬‬ ‫אג"ח א‬ ‫בריבית קבועה משוקללת של כ‪ 1.3%-‬צמודת מדד במח"מ ‪3.75‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫חוב נטו‬ ‫‪942‬‬ ‫אג"ח ב‬ ‫בריבית קבועה משוקללת לא צמודה של ‪ 5.75%‬במח"מ ‪5.0‬‬ ‫‪34%‬‬ ‫כ‪-‬‬ ‫‪LT

15. Slide 15: Summary of financial results

    ‫תמצית תוצאות כספיות‬ ‫‪9M 2024‬‬ ‫‪9M 2025‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫תמצית רווח והפסד‬ ‫גידול בסך ההכנסות לכ‪ 540-‬מיליון ש"ח לתקופה‬ ‫‪1‬‬ ‫‪175,159‬‬ ‫‪135,349‬‬ ‫הכנסות תזרימיות‪1‬‬ ‫כ‪ 98-‬מיליון ש"ח רווח מרכישת מניות אגד‬ ‫‪2‬‬ ‫)‪(134,980‬‬ ‫‪405,086‬‬ ‫שינויים בשווי ההוגן‬ ‫‪40,179‬‬ ‫‪540,435‬‬ ‫סה"כ ה

16. Slide 16: Transport: Egged, Eranovum, Drive Group

    ‫תחבורה‬ ‫אגד ‪ I Eranovum I‬קבוצת דרייב‬ ‫אגד ‪ EBS‬הולנד‬ ‫‪16‬‬

17. Slide 17: Transport: key assets

    ‫תחבורה | נכסים מרכזיים‬ ‫‪2,3‬‬ ‫שווי ותשואות הנכסים המניבים בפלטפורמה‬ ‫(במיליוני ש"ח וב‪ % -‬בהתאמה)‬ ‫תשואה כוללת‬ ‫קבוצת אגד‬ ‫‪53%‬‬ ‫‪13%‬‬ ‫‪2,739‬‬ ‫‪4‬‬‫‪ IRR‬צפוי‬ ‫‪135‬‬ ‫‪644‬‬ ‫מזומנים‬ ‫‪509‬‬ ‫קבוצת דרייב‬ ‫קבוצת תחבורה גלובלית ואגד נדל"ן‬ ‫קבוצת אגד‬ ‫‪17%‬‬ ‫‪1,708‬‬ ‫‪2,604‬‬ ‫‪4

18. Slide 18: Profit from exercising the second and last option in Egged partnership

    ‫רווח ממימוש האופציה השנייה והאחרונה בשותפות אגד‬ ‫‪1‬‬‫מבנה שותפות נוכחי ולאחר מימוש האופציה השנייה‬ ‫החזקות קיסטון בשרשור כיום ‪63%‬‬ ‫קרן המורים והגננות‬ ‫קרן קיסטון‬ ‫‪19%‬‬ ‫‪81%‬‬ ‫כ‪120-‬‬‫מיליון ש"ח‬ ‫חוב בנקאי‬ ‫רווח לשותפות ממימוש‬ ‫האופציה‬ ‫חברי אגד‬ ‫שותפות אגד‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪78%‬‬ ‫כ‪98-‬‬

19. Slide 19: Egged: a global transport group

    ‫אגד‪ :‬קבוצת תחבורה גלובלית‬ ‫שווי ותשואת קבוצת אגד‬ ‫‪ 5‬תחומי פעילות סינרגטיים וצומחים‬ ‫‪1‬‬ ‫‪30%‬‬ ‫‪6.5‬‬ ‫‪ 55%‬תחבורה ציבורית בישראל‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪5‬‬ ‫‪1‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪ 23%‬אגד נדל"ן‬ ‫‪5.5‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪ 12%‬אגד אירופה‬ ‫כ‪5.5-‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪1‬‬ ‫שווי קבוצת אג

20. Slide 20: Egged Group: financial results

    ‫קבוצת אגד‪ :‬תוצאות כספיות‬ ‫צמיחה עקבית בהכנסות וברווחיות‬ ‫גידול משמעותי בהכנסות וב‪EBITDA-‬‬ ‫הרחבה וגיוון של תמהיל ההכנסות‬ ‫‪1‬‬ ‫‪ EBITDA‬של הקבוצה‬ ‫הכנסות הקבוצה‬ ‫החל מרכישת השליטה על ידי קיסטון‬ ‫(ל‪ 9 -‬חודשים ‪ ,‬במילוני ש"ח)‬ ‫(ל‪ 9 -‬חודשים ‪ ,‬במילוני ש"ח)‬ ‫עם הכנסות מבוססות שוק תחר

21. Slide 21: Energy: IPM, Ramat Hovav, Hagit, Sorek, Atarot, Hagit 2

    ‫אנרגיה‬ ‫‪ I IPM‬רמת חובב ‪ I‬חגית | שורק | עטרות | חגית ‪2‬‬ ‫‪21‬‬

22. Slide 22: Energy: key assets

    ‫אנרגיה‬ ‫‪1‬‬ ‫נכסים מרכזיים‬ ‫שווי ותשואות הנכסים המניבים בפלטפורמה‬ ‫‪4‬‬ ‫(במיליוני ש"ח וב‪ % -‬בהתאמה)‬ ‫‪ 450‬מגה‪-‬וואט‬ ‫‪IPM‬‬ ‫תשואה כוללת‬ ‫‪IPM‬‬ ‫‪84%‬‬ ‫‪ 660‬מגה‪-‬וואט‬ ‫חגית‬ ‫‪9%‬‬ ‫‪1,640‬‬ ‫‪ 1,195‬מגה‪-‬וואט‬ ‫רמת חובב‬ ‫‪5‬‬‫‪ IRR‬צפוי‬ ‫‪595‬‬ ‫חגית‬ ‫עד ‪ 900‬מגה‪-‬וואט בהקמה

23. Slide 23: IPM, Hagit, Ramat Hovav results

    ‫‪IPM‬‬ ‫חגית‬ ‫רמת חובב‬ ‫החזקות קיסטון‪134.3% :‬‬ ‫החזקות קיסטון‪116.3% :‬‬ ‫החזקות קיסטון‪116.3% :‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪EBITDA‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪EBITDA‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪EBITDA‬‬ ‫הכנסות‬ ‫(ל‪ 9 -‬חודשים ‪ ,‬במילוני ש"ח)‬ ‫(ל‪ 9 -‬חודשים ‪ ,‬במילוני ש"ח)‬ ‫(ל‪ 9 -‬חודשים ‪ ,‬במילוני ש"ח)‬ ‫(ל‪ 9 -‬חודשים

24. Slide 24: Overall value strategy: balancing growth, stability and rewards

    ‫אסטרטגיית ערך כוללת‬ ‫איזון בין צמיחה‪ ,‬יציבות ותגמול‬ ‫איתנות פיננסית‬ ‫תגמול משקיעים‬ ‫השבחה והצפת ערך‬ ‫מקסום התזרים‬ ‫טיוב של מבנה החוב‬ ‫מדיניות דיבידנד רבעוני‬ ‫אסטרטגיית צמיחה מובנית‬ ‫ניהול אקטיבי של נכסים‬ ‫שמירה על גמישות פיננסית‬ ‫כניסה למדד תל‪ -‬דיב‬ ‫שיתופי פעולה אסטרטגיים‬ ‫פיתוח מנ

25. Slide 25: Thank you!

    ‫קיסטון אינפרא בע"מ‬ ‫תודה!‬

Keystone Infra — Q3 2025 Earnings Presentation on 6ix