Vital Ksk Holdings, Inc. · TSE:3151
Vital Ksk — Q2 FY2026 Earnings Presentation
32 slides from Vital Ksk's earnings presentation, Nov 18, 2025
Slide 1: 2026年3月期 第2四半期 決算説明会
2025年 11月 18日 2026年3月期 第2四半期 決算説明会
Slide 2: 本日のアジェンダ
▍ 本日のアジェンダ 01 2026年3月期 第2四半期決算ハイライト 02 中期経営計画２０２７ 主なトピックス 03 通期業績予想の修正と株主還元 04 質疑応答 2
Slide 3: 第2四半期決算ハイライト
MCE Notbines @ 2026#35 S2PeHRRE\ISTh
Slide 4: 2026年3月期 第2四半期 連結決算ハイライト
▍ ２０２６年３月期 第2四半期 連結決算ハイライト 売上高 300,234 百万円 前年同期比 １０1．1％ 製薬事業を除くセグメントで増収のため コア 営業利益 2,233 百万円 前年同期比 77．6％ 薬局事業を除くセグメントで減益のため 研究開発費 592 百万円 中期経営計画2027から取り組んでいる 製薬事業（未承認薬導入支援事業）に伴う投資 営業利益 1,641 百万円 前年同期比 57．1％ コア営業利益の減益のため 経常利益 5,042 百万円 前年同期比 138．6％ ケアネットの株式公開買い付けへの応募により ※ 詳細は次スライドで説明 4,968 百万円
Slide 5: 経常利益、中間純利益が大幅増となった要因
▍ 2026年3月期 第2四半期の経常利益、中間純利益が大幅増となった要因 2025年８月１３日 北欧最大のPEファンドEQTによる株式会社ケアネット株式公開買い付け（TOB）に関するリリース 同日、株式会社ケアネットが、EQTによる株式公開買い付け（TOB）に応募することを推奨 2025年８月２９日 当社取締役会にて、株式会社ケアネットに対するTOB提案への応募について決議 2025年9月29日 TOBが成立 当社グループが出資するMIJヘルスケア1号投資事業有限責任組合も上記TOB提案に応募 ① その結果、同組合保有のケアネット株式のうち、当社保有分である3,280,358株の売却に伴う
Slide 6: 医薬品卸売事業セグメント
▍ 医薬品卸売事業セグメント 単位：百万円 売上高 売上総利益 販管費 営業利益 279,541 281,967 19,996 19,819 17,271 17,738 100.9% 99.1% 102.7% 2,724 2,080 76.4% FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 主なポイント 売上高は、競争入札を要因とする売上減少を、新薬創出加算品等の売上の伸びが上回り、前同比100.9%の2,819億67百万円 売上総利益は、仕入原価の上昇等の影響により、前同
Slide 7: 医薬品卸売事業 売上高 前年同期比 増減要因
▍ 医薬品卸売事業 売上高 前年同期比 増減要因 ＋28億円 ＋31億円 後発品 －131億円 先発品 ＋125億円 －２４億円 ＋１５億円 2,819億円 長期 －20億円 2,795億円 収載品 コロナ 帯状疱疹等 ２４億円 その他 関連商品 ワクチン 新薬創出加算品 （コロナ治療薬除く） 2025年3月期 202６年3月期 第2四半期 第2四半期 7
Slide 8: 医薬品卸売事業 苦戦の要因と今後の対策
▍ 医薬品卸売事業 苦戦の要因と今後の対策 近畿都市部 競争入札型施設での売上減少 局地的なエリア、特定の施設等で競争入札を要因とする売上減少 売上減少 １１％ １００％ ８９％ FY2024 2Q FY2025 2Q 定期的に行われる入札機会を捉え ワクチンや試薬などの拡販で 今後の対策 売上増を目指す ＋ 利益計画の達成を目指す 8
Slide 9: 薬局事業セグメント
▍ 薬局事業セグメント 単位：百万円 売上高 売上総利益 販管費 営業利益 9,725 9,870 2,350 2,363 101.5% 2,254 2,227 100.6% 135 98.8% 96 141.3% FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 主なポイント 売上高は、処方箋枚数が約13,500枚減少したが、技術料、薬剤料とも増加し、前同比１０１.５%の９8億７0百万円 売上総利益は、かかりつけ薬局機能に係る技術料が増加し、前同比100.6％の23億63百万
Slide 10: 薬局事業の詳細
▍ 薬局事業の詳細 病院前店舗での 患者の減少 処方箋枚数 1枚当たり処方箋単価 単位：枚 単位：円 720,945 13,252 707,377 13,755 FY2024 2Q FY2025 2Q FY2024 2Q FY2025 2Q 対人業務に関する 病院前店舗を中心に 調剤報酬の算定強化 高額医薬品が増加 技術料 単位：百万円 薬剤料 単位：百万円 1,838 7,716 1,887 7,842 FY2024 2Q FY2025 2Q FY2024 2Q FY2025 2Q 10
Slide 11: 動物用医薬品卸売事業セグメント
▍ 動物用医薬品卸売事業セグメント 単位：百万円 売上高 売上総利益 販管費 営業利益 6,178 5,647 829 787 １09.4% 721 105.3% 643 112.1% 144 108 75.1% FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 主なポイント 売上高は、2024年8月にアローメディカル（株）を子会社化したことにより、前同比109．4％の61億78百万円 売上総利益は、納入価格の低下などが影響するも、前述の子会社化による増収効果が上回り、前同比1
Slide 12: 介護レンタルその他事業セグメント
▍ 介護レンタルその他事業セグメント 単位：百万円 売上高 売上総利益 販管費 営業損失 2,347 2,165 2,217 2,225 2,122 2,033 FY2024 FY2025 110.6% 2Q 2Q 102.4% 109.4% ▲88 ▲122 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 主なポイント 売上高は、 202５年4月に共和運送（株）を子会社化したことなどが寄与し、前同比102．4％の22億17百万円 売上総利益は、前述した子会社化により、前同比109．4％の22億25百万円 販管
Slide 13: 貸借対照表
▍ 貸借対照表 単位：百万円 2025年 2025年 3月31日 9月30日 増減 主な増減要因 流動資産 187,896 201,558 13,662 現金預金 23,099 23,775 676 売上債権 116,944 126,365 9,421 前期４Qと比較し今期２Qの売上が多いため たな卸資産 33,253 33,482 229 固定資産 111,529 112,054 525 有形・無形固定資産 53,459 53,547 88 投資その他の資産 58,070 58,505 435 投資有価証券の評価益増 資産合計 299,426 313,615 14,189 流動負債 174,
Slide 14: 中期経営計画2027 主なトピックス
MCE Notbines @ SHGHHH2027 ERKEYIR
Slide 15: 事業ポートフォリオ・マネジメント - 医薬品卸売事業 - 生産性を上げる
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 医薬品卸売事業 - 関連リリースはこちら → １ 生産性を上げる ～ DX推進やAI活用による効率化 ～ ケーエスケーと日立が協創 医薬品の配送業務のDX化 倉庫内・配送業務のデータを 一元管理し、現場を見える化・最適化 配送計画の自動立案で 計画作成とルート調整の時間を短縮 スマートフォンアプリの活用で 業務効率化と環境負荷低減を実現 ※ ケーエスケーと日立が取り組む協創のイメージ 業務の最適化・自動化・効率化により、現場スタッフの生産性向上を実現し、医薬品流通機能の持続可能性を高める 15
Slide 16: バイタルネットが新・在庫管理システム『POWERS Neo』をリリース
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 医薬品卸売事業 - 関連記事はこちら → １ 生産性を上げる ～ DX推進やAI活用による効率化 ～ バイタルネットが薬局用 新・在庫管理システム 『POWERS Neo』 をリリース ： 薬局経営をサポートする新しいソリューションを提供 【アプリのバーコード機能】 ・納品チェック ・ピッキングサポート （アプリで監査可能） ・発注 ・棚卸 従来の在庫管理機能 監査チェック機能（ピッキングサポート） 16
Slide 17: 人を活かす: WHSチームを新設
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 医薬品卸売事業 - ２ 人を活かす ～ 人だからできる活動へ注力 ～ バイタルネットがWHS（ウィメンズヘルスケアソリューション）チームを新設 What’s WHS? 女性の健康課題に関するソリューションを広く提供する専門部署 専門知識を有する女性MSが、医薬品等の販売、疾患啓発に加え フェムテック商材の情報発信、販売に取り組む 専門の研修を受ける女性MS 大阪府北部・大阪市内の 京都府南部、京都市内や 近畿エリアで培ったノウハウを 産科・婦人科を対象に 兵庫県南東部、神戸市内まで 東北エリアにも水平展開し 活動をスタート エリア拡大 都市部の仙台圏か
Slide 18: 質を高める: 伊勢原物流センター（仮称）の進捗
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 医薬品卸売事業 - ３ 質を高める ～ 医薬流通産業としての更なる進化 ～ 当社グループの３PL事業の拠点となる伊勢原物流センター（仮称）の進捗状況 2026年度の運用開始に向け 順調に工事が進捗 GDPおよびGMP基準に適合した 高品質な物流機能を備える 目的地 距離 所要時間 仙台 422km 5時間 大阪 456km 6時間 成田空港 130km 2時間 18
Slide 19: IBDコミュニケーションサービス『おくすりあうん』全国展開
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 医薬品卸売事業 - 関連記事はこちら → ３ 質を高める ～ 医薬流通産業としての更なる進化 ～ IBD（炎症性腸疾患）コミュニケーションサービス 『おくすりあうん』 全国展開スタート 東北大学病院とバイタルネットの共同研究として開発された 患者さんと薬剤師、主治医の緊密な連携を強化するサービス 2025年10月より全国にサービスエリアを拡大 エリアの垣根を 専門医との 難病患者さんの × × 越えて全国展開 ネットワーク 治療をサポート 19
Slide 20: 事業ポートフォリオ・マネジメント - 薬局事業 -
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 薬局事業 - 薬局機能強化に向けた動きが本格化 中期経営計画2027で目指す方向性 薬局 プロジェクト チームを発足 連結・非連結の６事業会社を1社に統合し、生産性の向上を図る 薬局事業会社の経営幹部が一堂に集い、統合など 過剰資本を解消することで資本収益性を改善する 中期経営計画の具現化に向けた取り組みを本格化 新規出店やM&Aで売上を拡大し、グループ間のシナジーを高める システム統合 人材採用・育成 効率的な在庫管理 店舗開発 今後の新規出店計画 3月 病院前（内科・小児科・皮膚科） 2026年 ４月 内科クリニック前 ６月 整形外科ク
Slide 21: 事業ポートフォリオ・マネジメント - 動物用医薬品卸売事業 -
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 動物用医薬品卸売事業 - より高い資本収益性を目指し、様々な取り組みに注力 中期経営計画2027で目指す方向性 取り組み状況 アローメディカル（株）の連結子会社化の効果を最大化するため アローメディカル（株）の子会社化の効果を最大化するため 首都圏での医薬品販売や、東北・北海道での医療機器販売を強化 医療機器と医薬品のワンストップでの営業展開を目指した ペットフードの製造販売事業の拡大 共同プロジェクトをスタート ペットフード製造販売事業が今年10月から本格スタート ※ 円の大きさは営業利益額を表す 21
Slide 22: 新会社メドリープファーマを設立
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 製薬事業（未承認薬導入支援事業） - 2025年9月 新会社メドリープファーマを設立 誠実さ、独創力の翼で 医療の未来へ、新たな息吹を。 ≪ 会社名およびロゴマークに込めた想い ≫ Med（医療）＋Leap（跳躍）を由来として 社 名 当社が大切にしていきたい「挑戦、つなぐ、跳躍」といった 大手グローバル製薬会社にて コンセプトを盛り込んだもの 新薬の立ち上げやマーケティングを数多く経験した 小林右一（右から2番目）が代表に就任 ロ 未来の日本の医療に貢献するための「はばたく羽」をあしらい ゴ 新しい息吹を医療業界に吹き込むイメージを表現 製薬から医薬
Slide 23: マルトール第二鉄が第Ⅱ相臨床試験へ進展
▍ 事業ポートフォリオ・マネジメント - 製薬事業（未承認薬導入支援事業） - 新規薬剤候補 「マルトール第二鉄」が第Ⅱ相臨床試験へ進展 肺動脈性肺高血圧症患者を対象としたマルトール第二鉄（ST10） の 有効性及び安全性を評価する探索的第Ⅱ相試験 臨床試験の概要 対象疾患 ： 肺動脈性肺高血圧症 主要評価項目 ： 投与12週後の6分間歩行距離のベースラインからの変化 試験デザイン ： 多施設共同、無作為化、プラセボ対照、二重盲検 副次評価項目 ： 心機能関連有効性パラメータ、安全性、忍容性など 被験者数 ： 約26名（予定） 試験実施国 ： 日本 日本発のエビデンス構築への挑戦 産業医科大学
Slide 24: グループ経営体制の強化 – IR活動の強化 -
▍ グループ経営体制の強化 – ＩＲ活動の強化 - 個人投資家向けオンライン説明会を開催 約4,000名の個人投資家が視聴 沿革や業界環境、当社の特長や中長期の成長戦略、資本政策や株主還元方針を説明 評価されている点 課題と認識されている点 ① 高配当・還元方針 ① 営業利益率が低い ② 成長期待と強みが明確 ② BtoB事業のため親近感がない ③ 低いバリュエーション ③ 各施策の具体的なKPIの明示がない ④ 地域医療を支えている社会的意義 ④ 株主還元の更なる充実 24
Slide 25: 機関投資家との面談回数も増加（PBR）
▍ グループ経営体制の強化 – ＩＲ活動の強化 - 機関投資家との面談回数も増加 投資家の声 同業他社と比較しても PBR＝ROE×PER PBRが未だ０．６倍程度と １倍を下回る状態が続いている 既存事業の収益性を一層高めることと 製薬事業などの成長投資への取り組み この現状について これらのバランスをきちんと取る 経営陣はどのように認識しているか またDOEを3.0％以上としたことで また具体的なPBR改善策について 年間配当も45円から68円に どう考えているか 今後も株主の皆様への還元を強化 25
Slide 26: 機関投資家との面談回数も増加（株主還元）
▍ グループ経営体制の強化 – ＩＲ活動の強化 - 機関投資家との面談回数も増加 投資家の声 中期経営計画２０２７の 中期経営計画２０２７における 方向性については共感できる キャッシュフローアロケーション方針は 一方で、株価が1,200～1,300円台を 既存投資 ： 90億円 行ったり来たりの状態が続いている 成長投資 ： 110億円 株主還元 ： 94億円 株主還元の一環として 自己株式取得の予定はあるのか 現時点で自己株式取得の予定はないが 余剰が生じたら追加の株主還元を検討 26
Slide 27: 通期業績予想の修正と株主還元
MCE Notbines © Sar eoe Ecker
Slide 28: 通期業績予想の修正と株主還元
▍ 通期業績予想の修正と株主還元 FY2025 当初の予想 FY2025 修正後の予想値 金 額 売上比 金 額 売上比 増減 売 上 高 620,000 - 604,000 - ▲16,000 コア営業利益 6,000 0.97 5,100 0.84 ▲900 （研究開発費） 900 0.15 1,200 0.20 300 営業利益 5,100 0.82 3,900 0.65 ▲1,2００ 経常利益 6,000 0.97 7,700 1.27 1,700 当期純利益 7,200 1.16 7,400 1.19 200 調整後ROE 7.6 7.9 ROE 6.8 6.8 年間配当 ６８円 予
Slide 29: 将来見通しに係る記述事項
将来見通しに係る記述事項 本資料で記述されている当社の将来の計画・戦略・業績予想などは、現時点で入手可能な情報に基づき 当社が判断した見通しであり、潜在的なリスクや不確実性が含まれています。 そのため、経済情勢・市場環境等の様々な要因の変化により、実際の事業内容や業績は これらの見通しとは大きく異なる結果となる可能性があることを、ご承知おきください。 従いまして、当社の業績や企業価値等をご検討される際に これらの見通しのみに全面的に依拠することは避けていただきますようお願いいたします。 また、本資料に記述するいかなる情報も、当社の株式等の購入や売却を勧誘したり これらに対する投資をアドバイスす
Slide 30: VITAL KSK HOLDINGS, INC.
MCE Notbines Bi set lb & VITAL KSK HOLDINGS, INC. 30
Slide 31: Appendix
MCE Notbines Appendix VITAL KSK HOLDINGS, INC. 31
Slide 32: 四半期別の前期比較
▍ 四半期別の前期比較 単位：百万円 売上高 コア営業利益 148,179 152,054 146,266 150,813 1,645 1,231 1,112 1,121 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 FY2024 FY2025 YonY FY2024 FY2025 YonY 1Q 146,266 148,179 101.3 1Q 1,231 1,112 90.3 2Q 150,813 152,054 100.8 2Q 1,645 1,121 68.1 3Q 163,601 - - 3Q 2,530 - - 4Q 139